金融市場(chǎng)學(xué)公式匯總情況

1、實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔第二章PP RR T/360回購交易計(jì)算公式:RP PP I其中，PP表示本金，RP表示證券商和投資者所達(dá)成的回購時(shí)應(yīng)付的利率，T表示回購協(xié)議 的期限，I表示應(yīng)付利息，RP表示回購價(jià)格。銀行貼現(xiàn)收益率Ybd =P* 360* t*100%真實(shí)年收益率365/1Ye債券等價(jià)收益率Ybe*100%F P 360* -P t銀行貼現(xiàn)收益率債券等價(jià)收益率真實(shí)年收益率第三章保證金投資收益率=（股票市值-借入資金* （1+保證金年利率）-自有資金）/自有資金 投資者保證金比率 =保證金賬戶的凈值/股票市值=（股票市值-自有資金）/股票市值 當(dāng)投資者保證金比率小于 30% ,就應(yīng)當(dāng)追繳保

2、障金比例。簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù) TOC o 1-5 h z 11 n簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)-P1P2已Pn- P HYPERLINK l bookmark24 o Current Document nn i 1修正的股價(jià)平均數(shù)(1)除數(shù)修正法：新除數(shù)=變動(dòng)后的新股價(jià)總額/舊股價(jià)平均數(shù)修正的股價(jià)平均數(shù)=報(bào)告期股價(jià)總額/新除數(shù)(2)股價(jià)修正法Pn_ * 1修正的股價(jià)平均數(shù)-P P21 R Pjn加據(jù)儲(chǔ)曬勻數(shù)PQi i 1簡單算術(shù)股價(jià)指數(shù)(1)相對(duì)法.1npi股價(jià)指數(shù) 1 二n i 1 Pi(2)綜合法n目股價(jià)指數(shù) 子-P0i 1加權(quán)股價(jià)指數(shù)以基期成交股數(shù)（或總股本）為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為拉斯拜爾指數(shù)，其計(jì)算公

3、式為:加權(quán)股價(jià)指數(shù)PQ0P0Q0以報(bào)告期成交股數(shù) （或總股本）為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為派許指數(shù)。其計(jì)算公式為:加權(quán)股價(jià)指數(shù)PiQiP0Q1第四章：交叉匯率的計(jì)算.如果兩種貨幣的即期匯率都以美元作為單位貨幣，那么計(jì)算這兩種貨幣比價(jià)的方法是交叉相除。（即一個(gè)直接盤的買入價(jià)/另一個(gè)直接盤的賣出價(jià)，一個(gè)直接盤的賣出價(jià)/另一個(gè)直接盤的買 入價(jià)。）?如果兩個(gè)即期匯率都以美元作為計(jì)價(jià)貨幣，那么，匯率的套算也是交叉相除。. 如果一種貨幣的即期匯率以美元作為計(jì)價(jià)貨幣，另一種貨幣的即期匯率以美元為單位貨幣，那么，此兩種貨幣間的匯率套算應(yīng)為同邊相乘。（即一個(gè)直接盤的買入價(jià) *另外一個(gè)直接盤的買入價(jià)， 一個(gè)直接盤的賣出價(jià)*另

4、外一個(gè)直接盤的賣出價(jià)。)遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)方法與計(jì)算若遠(yuǎn)期匯水 前大后小 時(shí)，表示單位貨幣的遠(yuǎn)期匯率貼水，計(jì)算遠(yuǎn)期匯率時(shí)應(yīng)用即期 匯率減去遠(yuǎn)期匯水。若遠(yuǎn)期匯水 前小后大 時(shí)，表示單位貨幣的遠(yuǎn)期匯率升水，計(jì)算遠(yuǎn)期匯率時(shí)應(yīng)把即期 匯率加上遠(yuǎn)期匯水。購買力平價(jià)的形式? 絕對(duì)購買力平價(jià)：這是指一定時(shí)R：兩節(jié)。怦衡匯率是兩國物價(jià)水平之比。設(shè)R0為該時(shí)點(diǎn)的均衡匯率，則式中Pa和Pb分別為A國和B國的Pa?相對(duì)購買力平價(jià)學(xué)說將匯率在一即期Ri(Pa1歸因于兩個(gè)國家在這段時(shí)期中的物價(jià)或貨幣購買力的變動(dòng):(PbiRoR0般物價(jià)水平。絕對(duì)購買力平價(jià)說是以一價(jià)定律為基礎(chǔ)的，將上式改變?yōu)镽0 Pb ,即為一價(jià)定律的表達(dá)式

5、。式中R1和R0分別代表計(jì)算期和基期的均衡匯率，Pai和Pa0分別代表A國計(jì)算期和基期的物價(jià)水平，Pbi和Pb0分別代表B國計(jì)算期和基期的物價(jià)水平。相對(duì)購買力平價(jià)學(xué)說與絕對(duì)購買力學(xué)說相比更富有意義，因?yàn)樗鼜睦碚撋媳荛_了一價(jià)定律的嚴(yán)格假設(shè)。國際收支說的原理當(dāng)國際收支處于均衡狀態(tài)時(shí)，其經(jīng)常項(xiàng)目收支差額應(yīng)等于（自主性）資本流出入的差額。如果我們用CA表示經(jīng)常帳戶收支差額，KA表示資本帳戶差額，則國際收支的均衡條件可表示為：CA+KA = 0第五章貼現(xiàn)債券貼現(xiàn)債券的內(nèi)在價(jià)值公式AV T1 y其中，V代表內(nèi)在價(jià)值，A代表面值，y是該債券的預(yù)期收益率，T是債券到期時(shí)間。直接債券的內(nèi)在價(jià)值公式c c1 y

6、1 y統(tǒng)一公債的內(nèi)在價(jià)值公式c c ccV 2 3 L 1 y 1 y 1 y y判斷債券價(jià)格被低估還是或高估一一以直接債券為例方法一：比較兩類到期收益率的差異預(yù)期收益率(appropriate yield-to-maturity）:即公式（2）中的y承諾的到期收益率（promised yield-to-maturity ）:即隱含在當(dāng)前市場(chǎng)上債券價(jià)格中的到期收益率，用 k表示如果yk ,則該債券的價(jià)格被高估；如果y ROE,則市盈率與派息率正相關(guān)；yvROE,則市盈率與派息率負(fù)相關(guān)；y=ROE,則市盈率與派息率不相關(guān)。可見，派息率對(duì)市盈率的影響是不確定的。在公司發(fā)展初期，股東權(quán)益收益率較高，

7、一般超過股票投資的期望回報(bào)率， 此時(shí)派息率越高，股票的市盈率越低， 公司會(huì)保持較低的派 息率；當(dāng)公司進(jìn)入成熟期以后，股東權(quán)益收益率會(huì)降低并低于股票投資的期望回報(bào)率，此時(shí) TOC o 1-5 h z 提高派息率會(huì)使市盈率升高，公司傾向于提高派息率。杠桿比率與市盈率之間的關(guān)系P bbb1E y g y ROE 1 b y ROA L 1 b口小匚 y ROEROEb上式第二個(gè)等式的分母中，減數(shù)和被減數(shù)都受杠桿比率的影響。在被減數(shù)（貼現(xiàn)率）中，當(dāng)杠桿比率上升時(shí)，股票的貝塔系數(shù)上升，所以，貼現(xiàn)率也將上升，而市盈率卻將下降。在減數(shù)中，杠桿比率與股東權(quán)益收益率成正比，所以，當(dāng)杠桿比率上升時(shí)，減數(shù)加大，從而

8、導(dǎo)致市盈率上升。市盈率模型判斷股票價(jià)格的高估或低估根據(jù)市盈率模型決定的某公司股票的市盈率只是一個(gè)正常的市盈率。股票實(shí)際的市盈率高于其正常的市盈率，說明該股票價(jià)格被高估了;當(dāng)實(shí)際的市盈率低于正常的市盈率，說明股票價(jià)格被低估了。零增長的市盈率模型函數(shù)表達(dá)式:1一(22) y與不變?cè)鲩L市盈率模型相比， 零增長市盈率模型中決定市盈率的因素僅貼現(xiàn)率一項(xiàng), 并且市盈率與貼現(xiàn)率成反比關(guān)系 零增長模型是股息增長率等于零時(shí)的不變?cè)鲩L模型的一種特例Dt多元增長市盈率模型DT 1 T y g 1 ytDtbtEtbtE0(1gi)i 1（其中， 是第t期的每股收益，第t期的股息增長率 bj）（1 gi）P E0-J

9、jj 11 y是第t期的每股股息,TEo是第t期的派息比率,b(1 g)(1 gi)(y g)(1 y)T(23)由上式可得：多元增長市盈率模型中的市盈率決定因素包括了貼現(xiàn)率、派息比率和股息增長率。自由現(xiàn)金流分析法假定：PF,今年的稅前經(jīng)營性現(xiàn)金流。g,預(yù)計(jì)年增長率。 K,公司每年把稅前經(jīng)營性現(xiàn)金流的一部分用于再投資的比例。T,稅率。M ,今年的折舊。折舊年增長率為g。r ,資本化率B,公司當(dāng)前債務(wù)余額。公司今年的應(yīng)稅所得 Y=PF-M稅后盈余 N=( PF-M)( 1-T),稅后經(jīng)營性現(xiàn)金流 AF=N+M= PF(1-T)+M*T追加投資額RI= PF*K ,自由現(xiàn)金流 FF=AF-RI=

10、PF(1-T-K) +MQ公司的總體價(jià)值*F Fy-gPF(1 T k) M*Ty g公司的股權(quán)價(jià)值V Q BPF(1 T k) M*Ty g通貨膨脹與DDM模型表6-7 :名義變量與實(shí)際變量變量實(shí)際變量名義變量!殳息增長率g*g=(1+ g* )(1+i)-1,本化率y*y=(1+ y*)(1+i)-1股東權(quán)益收益率ROE*ROE=(1+ ROE*)(1+i)-1預(yù)期第1期股息D1*D= (1+i)D1*，息比率b*b 1 1 (1 b*)ROE*(1 i) 1 1 _g_(1 ROE*)(1 i) 1ROE第七章遠(yuǎn)期利率協(xié)議結(jié)算金的計(jì)算結(jié)算金rrrkrr *遠(yuǎn)期利率(Forward Int

11、erest Rate)定義：現(xiàn)在時(shí)刻的將來一定期限的利率。*rt tr$! T時(shí)刻到期的即期利有T為T*時(shí)刻)到期的即期利率;為所求的t時(shí)刻的期間的遠(yuǎn)期利率上式僅適用于每年計(jì)一次復(fù)利的情形遠(yuǎn)期利率協(xié)議連續(xù)復(fù)利:當(dāng)即期利率和遠(yuǎn)期利率所用的利率均為連續(xù)復(fù)利時(shí)，即期利率和遠(yuǎn)期利率的關(guān)系可表示為t r T t遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議根據(jù)計(jì)算結(jié)算金的方法不同,我們可以把遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議分為很多種，其中最常見的有兩種:是匯率協(xié)議；結(jié)算金結(jié)算金連續(xù)復(fù)利利率的計(jì)算Rcln 1RmRcRmFrAs K Fr無收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約多頭價(jià)值的計(jì)算f S Ke r(T t)無收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨一遠(yuǎn)期平價(jià)定理F Ser(T t)支付已

12、知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約多頭價(jià)值的計(jì)算f S I Ke r(T t)支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨一遠(yuǎn)期平價(jià)公式F (S I )er(T t)支付已知紅利率資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約多頭價(jià)值的計(jì)算其中q為該資產(chǎn)按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的已知收益率。f Seq(T t) Ke r(T t)支付已知紅利率資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格的計(jì)算FSe(r q)(T t)第八章.不付紅利的歐式看漲期權(quán)的定價(jià)公式c SN(di) Xer(Tt)N(d2).無收益資產(chǎn)歐式看跌期權(quán)的定價(jià)公式p Xe r(T t)N( d2) SN( d1)第十章簡易貸款的終值計(jì)算一般地，如果一筆簡易貸款的利率為r,期限為n年，本金P0元。那么，第n年末貸款人可以收回

13、的本金和利息數(shù)額即相當(dāng)于P0元n年期貸款的終值（FV）：FVP。* (1簡易貸款的現(xiàn)值計(jì)算所謂現(xiàn)值是從現(xiàn)在算起數(shù)年后能夠收到的某筆收入的貼現(xiàn)價(jià)值。如果r代表利率水平,PV代表現(xiàn)值，F(xiàn)V代表終值，n代表年限，那么計(jì)算公式如下:PVFV(1PV普通年金的現(xiàn)值計(jì)算r (1 r)n其中，A表示普通年金,r表示利率，n表示年金持續(xù)的時(shí)期數(shù)。普通年金的終值計(jì)算FV利率的基本含義一到期收益率到期收益率，是指來自于某種金融工具的現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和與其今天的價(jià)值相等時(shí)的利率水平,它可以從下式中求秒CF1cf21 y 2CF31 y 3CFnnnCFt其中，po表示金融工具的當(dāng)前市價(jià),CFt表示在第t期的現(xiàn)金流,n

14、表示時(shí)期數(shù),y表示到期收益率。年金到期收益率(Y)及當(dāng)前市價(jià)(Po)的計(jì)算Cy )3C2(1 y) (1對(duì)于年金，如果P0代表年金的當(dāng)前市價(jià),C代表每期的現(xiàn)金流，n代表期間數(shù)，y代表到期收益率，那么我們可以得到下列計(jì)算公式:附息債券到期收益率(Y)及債券價(jià)格(Po)的計(jì)算C CCPo2-31 y (1y)2(1 y)3第十二章單個(gè)證券單期收益率的計(jì)算D t ( Pt Pt 1)R Pt 1單個(gè)證券預(yù)期收益率的計(jì)算nR-R i P ii 1(1ny)(1ny)單個(gè)證券標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算1,( R)2Pi兩種證券組合的預(yù)期收益率計(jì)算Rp XARa XbRb兩種證券組合的方差的計(jì)算2 X A X B AB

15、兩種證券組合中證券 A與證券B的協(xié)方差計(jì)算AB& RA)(RBiRB)Pi協(xié)方差與相關(guān)系數(shù)的關(guān)系A(chǔ)BAB /三種證券組合的方差的計(jì)算222222p Xi 1 X2 2 X323 2X1X2 122X1X3 13 2X2X3 23N種證券組合的預(yù)期收益率計(jì)算N種證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算投資效用函數(shù)（金融界常用）-A 22122A p投資于一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成的組合 預(yù)期收益率計(jì)算投資于一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成的組合標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算n nXXi j iji 1 j 1X1投資于一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合形成的 組合其標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算R RfRRf*第十三章.資本市場(chǎng)線的表達(dá)式(方程)資

16、本市場(chǎng)線就是允許無風(fēng)險(xiǎn)借貸情況下的線性有效集，其反映的是有效組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的關(guān)系。Rm RfR p Rf M.證券市場(chǎng)線的方程證券市場(chǎng)線反映了單個(gè)證券與市場(chǎng)組合的協(xié)方差和其預(yù)期收益率之間的均衡關(guān)系。Rm RfR ； R 1f2iMM證券的預(yù)期收益率與無風(fēng)險(xiǎn)利率的大小關(guān)系取決于該證券與市場(chǎng)組合的協(xié)方差的符號(hào)。iMiMM系數(shù)：證券與市場(chǎng)組合協(xié)方差的另一種方式:證券市場(chǎng)線可表示為：RRf (RM R) iM系數(shù)特征是，一個(gè)證券組合的 值等于該組合中各種證券值的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)重為各種證券在該組合中所占的比例：npMX i iM3值的估算單因素模型(市場(chǎng)模型)it汪思：(1)我們使用市場(chǎng)指

17、數(shù)來代替市場(chǎng)組合；(2)根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估計(jì)過去一段樣本期內(nèi)的值，將其作為預(yù)期值使用。多因素模型陳、羅爾和羅斯(Chen, Roll & Ross,1986)IP 曰 EI UI, CG CGtGBGBtiIPj t EI i t UI i tCGitGBjt it三因素模型，法馬和弗倫奇 (Fama & French,1986)Riti Mi RMtSMBiSMBtHMLiHMLt it多要素資本資產(chǎn)定價(jià)模型RRfi,M(HRf)*(RiRf)i,F2(岸2Rf) Li,FK(RFKRf)該模型承認(rèn)非市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)的存在,問題是投資者很難確認(rèn)所有的市場(chǎng)外風(fēng)險(xiǎn)并經(jīng)驗(yàn)地估計(jì)每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。因素模型：單因素模型證券收益率只受一種因素影響讓 ai bi Ft it證券的預(yù)期收益率ri ai bi F證券收益率的方差bi2證券收益率的協(xié)方差b b 2iji j F證券組合的方差2 J 22p bp F p因素模型：兩因素模型證券收益率取決于兩個(gè)因素itbiiFitbi2 F 2tit證券的預(yù)期收益率riaibii Fbi 2 F 2證券收益率的方差2b2iMibi222biibi2COV (Fi,F2)證券收益率的協(xié)