中國企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)防范分析(共20頁)

1、PAGE PAGE 21中國企業(yè)對(duì)外直接投資(tu z)的風(fēng)險(xiǎn)防范分析摘要(zhiyo)本文通過分析中國企業(yè)對(duì)外直接投資過程中面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、政治法律風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)及企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)防范中存在的問題，提出了企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范的有關(guān)對(duì)策。企業(yè)規(guī)避(gub)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策包括：健全法人治理結(jié)構(gòu)，防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；做好前期調(diào)研，了解國外的政治、法律環(huán)境；加強(qiáng)公共關(guān)系管理，避免政治法律風(fēng)險(xiǎn)；履行社會(huì)責(zé)任，防范境外不同的社會(huì)、文化習(xí)俗、思想觀念所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵詞 對(duì)外直接投資 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 政治法律風(fēng)險(xiǎn) 社會(huì)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)防范 ABSTRACTBy analyzes the process of dire

2、ct overseas investment of Chinese enterprises face operational risks, political and legal risks and social risks and risk prevention in enterprises in the problems, proposed direct foreign investment related risk prevention measures.Foreign direct investment enterprises to avoid the risk measures in

3、clude: a sound corporate governance structure, risk; do preliminary research about foreign political, legal environment; strengthen the public relations management, to avoid the political and legal risks; fulfill their social responsibilitiesto prevent outside different social, cultural practices, i

4、deas risks.Key word Foreign direct investment Business risk Political and legal risks Social Risk Risk prevention目錄(ml)一、中國企業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展(fzhn)特點(diǎn)(1) HYPERLINK l _Toc196105577 1、投資地區(qū)比較集中(jzhng)，海外投資結(jié)構(gòu)不盡合理(1) HYPERLINK l _Toc196105578 2、起步晚，發(fā)展快(1) HYPERLINK l _Toc196105584 3、投資方式以合資為主，投資主體趨于多元化(1) HYPERL

5、INK l _Toc196105584 4、進(jìn)入國際市場(chǎng)方式單一(1) HYPERLINK l _Toc196105584 5、投資規(guī)模小、效益差(2)二、中國企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)類型及成因(2) HYPERLINK l _Toc196105577 (一)中國企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)類型(2) HYPERLINK l _Toc196105577 1、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)(2) HYPERLINK l _Toc196105578 2、政治法律風(fēng)險(xiǎn)(3) HYPERLINK l _Toc196105584 3、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)(5) HYPERLINK l _Toc196105578 (二)中國企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)

6、成因(7) HYPERLINK l _Toc196105577 1、經(jīng)驗(yàn)欠缺(7) HYPERLINK l _Toc196105578 2、缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)(8) HYPERLINK l _Toc196105584 3、國際政治環(huán)境不穩(wěn)定(9) HYPERLINK l _Toc196105584 4、國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定(9) HYPERLINK l _Toc196105580 三中國企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策(10) HYPERLINK l _Toc196105581 (一)企業(yè)自身體制、機(jī)制、經(jīng)營管理方面的風(fēng)險(xiǎn)防范(10) HYPERLINK l _Toc196105584 1、明確發(fā)展

7、戰(zhàn)略和市場(chǎng)定位，做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估(10) HYPERLINK l _Toc196105584 2、建立對(duì)外直接投資的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系(10) HYPERLINK l _Toc196105582 (二)企業(yè)應(yīng)對(duì)政治法律風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策(11) HYPERLINK l _Toc196105584 1、政局不穩(wěn)的地區(qū)投資要慎重(11) HYPERLINK l _Toc196105584 2、了解東道國的政治體制、法律體系(12) HYPERLINK l _Toc196105584 3、依靠本國政府規(guī)避或降低風(fēng)險(xiǎn)(13) HYPERLINK l _Toc196105581 (三)企業(yè)應(yīng)對(duì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策(13)

8、HYPERLINK l _Toc196105584 1、重視文化、習(xí)俗、價(jià)值觀等方面差異產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)(13) HYPERLINK l _Toc196105584 2、履行社會(huì)責(zé)任，遵循坦誠相待、互相尊重的原則投資(14) HYPERLINK l _Toc196105587 參考文獻(xiàn)(16)中國企業(yè)對(duì)外直接投資(tu z)的風(fēng)險(xiǎn)防范 一、中國企業(yè)(qy)對(duì)外直接投資的發(fā)展特點(diǎn)及趨勢(shì)1、投資地區(qū)比較(bjio)集中，海外投資不盡合理從中國對(duì)外直接投資企業(yè)的分布情況看，雖然遍布 160 多個(gè)國家和地區(qū)，但投資額主要集中在澳大利亞、加拿大、美國、香港、泰國、俄羅斯、秘魯、新西蘭、南非、澳門等，在這 10

9、 個(gè)國家和地區(qū)的海外直接投資總額相加之和占總投資額的 80% 。 2、起步晚，發(fā)展快 中國的海外投資雖然起步較晚，僅有 20 年的發(fā)展歷史，但隨著對(duì)外開放度的不斷提高，中國海外投資在數(shù)量方面發(fā)展迅速。雖然，與同期的對(duì)外貿(mào)易、外匯儲(chǔ)備、 GDP 總量等相比，境外投資規(guī)模不大，但從自身縱向比較，總體上還是保持了一個(gè)較快的發(fā)展速度。 3、投資方式以合資為主，投資主體趨于多元化 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國海外非貿(mào)易性企業(yè)中，采用合資方式的企業(yè)約占 80% 左右，獨(dú)資的中國企業(yè)較少。從投資主體看，專業(yè)外貿(mào)公司的海外投資進(jìn)入萎縮、調(diào)整期，而工貿(mào)公司、民營企業(yè)的海外投資發(fā)展迅速。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和私營企業(yè)近十年來發(fā)展迅速，

10、企業(yè)的規(guī)模和實(shí)力顯著增強(qiáng)，民營、私營企業(yè)對(duì)外直接投資踴躍，成為對(duì)外直接投資的新興力量，中國對(duì)外投資主體呈現(xiàn)多元化。 4、進(jìn)入(jnr)國際市場(chǎng)單一 中國企業(yè)進(jìn)入國際市場(chǎng)從事跨國經(jīng)營(jngyng)，目前存在著“四多四少”的現(xiàn)象，即 : 出口貿(mào)易多，三角貿(mào)易少；商品(shngpn)貿(mào)易多，許可證貿(mào)易少；海外分公司 ( 辦事處 ) 多，海外企業(yè)少；海外銷售多，海外投資、生產(chǎn)少。“四多四少”現(xiàn)象的存在，限制了海外投資質(zhì)量和企業(yè)國際化水平的提高。 5、投資規(guī)模小效益差 雖然中國在海外的總體投入不少，但真正稱得上跨國公司的企業(yè)卻少得可憐，海外機(jī)構(gòu)普遍“小、散、亂”, 開拓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的能力差。資料顯示，中國

11、非金融類海外企業(yè)平均投資額為 133 萬美元，其中中方投資在 100 萬美元以下的項(xiàng)目占絕大多數(shù)，也就是說，如果按中方投資不超過 50% 計(jì)算，絕大多數(shù)海外企業(yè)的中外雙方投資也超不過 200萬美元，這不僅低于發(fā)達(dá)國家 600 萬美元的平均水平，也低于發(fā)展中國家 450 萬美元的平均水平，即便以國內(nèi)中外合資企業(yè)的規(guī)模衡量，也多是屬于小型海外投資企業(yè)。另外，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前中國海外企業(yè)盈利戶數(shù)約占 35%, 虧損戶數(shù)約占 65%, 海外投資整體效益較差。二、中國企業(yè)對(duì)外直接(zhji)投資的風(fēng)險(xiǎn)類型及成因（一）中國企業(yè)對(duì)外直接投資(tu z)的風(fēng)險(xiǎn)類型1、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)經(jīng)營市場(chǎng)環(huán)境

12、的變化以及企業(yè)自身(zshn)機(jī)制體制存在的問題，給企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成損失的可能。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可分為市場(chǎng)環(huán)境變化方面的風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)自身機(jī)制體制方面的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)環(huán)境變化方面的風(fēng)險(xiǎn)（有稱為商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）包括市場(chǎng)需求風(fēng)險(xiǎn)、資金鏈條風(fēng)險(xiǎn)、以及匯率風(fēng)險(xiǎn)等等。市場(chǎng)需求風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)外直接投資過程中由于市場(chǎng)需求出現(xiàn)變化而導(dǎo)致投資收益下降的可能。在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的國際市場(chǎng)中，市場(chǎng)需求瞬息萬變。如果對(duì)市場(chǎng)需求把握不準(zhǔn)，則遭受損失。資金鏈條風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)外直接投資過程中可能面臨的資金斷裂所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。這需要企業(yè)做好先進(jìn)管理工作，選擇恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式。匯率風(fēng)險(xiǎn)是指外匯匯率的變動(dòng)對(duì)國際企業(yè)跨國經(jīng)營帶來的不確定性。影響匯率變動(dòng)的因素有很多，如

13、國際收支狀況、GDP增長(zhǎng)、相對(duì)通貨膨脹率、利率、外匯儲(chǔ)備等。企業(yè)自身機(jī)制體制方面的風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)自身治理結(jié)構(gòu)、機(jī)制體制不完善所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。體現(xiàn)在對(duì)外直接投資的盲目性。這種盲目性主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，投資前期準(zhǔn)備不足。在投資過程前期的準(zhǔn)備工作中，企業(yè)缺少事前的總體戰(zhàn)略規(guī)劃分析，對(duì)投資能否給企業(yè)帶來正正的效益和效用缺乏全面細(xì)致的考察。第二，對(duì)外投資過程中，對(duì)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況缺乏認(rèn)識(shí)。一些企業(yè)對(duì)外直接投資并購時(shí)往往依據(jù)價(jià)格來決定是否投資瀕臨破產(chǎn)或問題重重的企業(yè)，而沒有充分考慮當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況和整個(gè)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。第三，對(duì)投資后的整合缺乏清醒認(rèn)識(shí)。2、政治法律(fl)風(fēng)險(xiǎn)政治法律風(fēng)險(xiǎn)是指因突發(fā)性政

14、治事件的發(fā)生或者法律制度的不確定性，直接引起東道國投資環(huán)境的變化，影響企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)金流量、利潤和其他目標(biāo)(mbio)的實(shí)現(xiàn)可能性。對(duì)外直接投資過程中的政治法律風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)上是“與東道國戰(zhàn)爭(zhēng)之法律(fl)有關(guān)的、人為的、投資者無法控制的風(fēng)險(xiǎn)”。政治風(fēng)險(xiǎn)在一些發(fā)展中國家和不發(fā)達(dá)國家存在的可能性較大，因?yàn)檫@些國家易產(chǎn)生政局不穩(wěn)、政權(quán)更迭等情況。而且，由于中國自改革開放以來把海外的重點(diǎn)放在西方國家，對(duì)其他國家的政治制度、法律環(huán)境等了解不夠，而中國企業(yè)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)恰恰不是西方國家。當(dāng)然，值得注意的是，在西方國家投資的政治法律風(fēng)險(xiǎn)也同樣不可忽視。對(duì)于對(duì)外直接投資的中國企業(yè)而言，政治風(fēng)險(xiǎn)主要有以下

15、幾種：戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)、國家主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、征收風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、法律制度風(fēng)險(xiǎn)。戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)主要是指東道國參與的任何戰(zhàn)爭(zhēng)或者在東道國內(nèi)發(fā)生的革命、暴亂和恐怖活動(dòng)等，使外國企業(yè)的投資、生產(chǎn)經(jīng)營遭受到嚴(yán)重影響。恐怖襲擊危及境外企業(yè)員工的生命安全，給境外企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營造成極大的危害。國家主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)也是對(duì)外直接投資企業(yè)所面臨的主要政治風(fēng)險(xiǎn)之一，是指國際經(jīng)濟(jì)來往活動(dòng)中與參與國國家主權(quán)行為密切相關(guān)的特殊風(fēng)險(xiǎn)。所謂主權(quán)行為是指國家從本國利益的需求出發(fā)所采取的不受任何外來法律約束的行為。中國企業(yè)在對(duì)外直接投資特別是參與跨國并購的過程中，經(jīng)常在東道國遭受政治責(zé)難，這些政治阻力或多或少地妨礙了中國企業(yè)對(duì)外直接投資的進(jìn)

16、程，有些甚至導(dǎo)致了投資計(jì)劃的擱淺。征收風(fēng)險(xiǎn)指的是東道國政府對(duì)外資企業(yè)實(shí)行征用、沒收或國有化的風(fēng)險(xiǎn)。有些國家在政權(quán)變更后，宣布該國的諸如石油天然氣之類的資源收歸國有。中國企業(yè)在某些國家面臨的直接征收風(fēng)險(xiǎn)較少，但隱性的征收風(fēng)險(xiǎn)日益突出，比如有關(guān)部門以檢查偷稅漏稅、走私、衛(wèi)生、安全條件為名，頻繁搜查中國企業(yè)，動(dòng)則處以高額罰款，課以重稅，干擾其正常(zhngchng)生產(chǎn)經(jīng)營，甚至借助上述的借口，沒收企業(yè)的財(cái)務(wù)。政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是指由東道國有意或無意變更政策而可能給外國投資者造成的經(jīng)濟(jì)損失。東道國政策法規(guī)的變被動(dòng)會(huì)迫使外商不得不退出部分乃至全部投資股權(quán)，由于這些股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時(shí)間一般都很短暫，因此賣出的市場(chǎng)價(jià)

17、格常常大打折扣，此外東道國市場(chǎng)的開放程度以及在投資區(qū)域和行業(yè)等方面實(shí)行的限制或鼓勵(lì)政策也會(huì)影響投資者的收益。這種政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)在拉美等一些能源國家表現(xiàn)得尤為明顯，隨著石油、鐵礦等資源的緊缺，一些初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)出口大國談判地位增強(qiáng)，東道國政府往往有著強(qiáng)烈的內(nèi)在(nizi)動(dòng)機(jī)修訂與外商的經(jīng)營合同條款，直至制定對(duì)外商更加嚴(yán)厲的新法律法規(guī)。東道國法律制度風(fēng)險(xiǎn)主要指的是中國企業(yè)在對(duì)外直接投資過程中，由于東道國法律制度的不健全給企業(yè)造成損失的可能性。法律制度不健全的問題主要發(fā)生在一些發(fā)展中國家以及(yj)轉(zhuǎn)型國家。目前及今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，建筑工程以及采掘業(yè)等仍然在我國對(duì)外投資過程中占較大的比例，因此，這

18、些企業(yè)在對(duì)外直接投資時(shí)需要格外防范東道國的法律制度風(fēng)險(xiǎn)。3、社會(huì)(shhu)風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)(shhu)風(fēng)險(xiǎn)是指與東道國的語言、風(fēng)俗習(xí)慣、價(jià)值觀與態(tài)度、宗教信仰等方面的差異給企業(yè)對(duì)外直接投資帶來的不確定性。這種文化差異不單單指企業(yè)文化，還包括民族文化以及東道國企業(yè)的管理風(fēng)格、行為差異以及思維差異等。比如不少國家的員工已經(jīng)養(yǎng)成一個(gè)(y )習(xí)慣：8小時(shí)內(nèi)認(rèn)真工作，8小時(shí)之外百事不管。但中國企業(yè)卻指望員工以企業(yè)為家，處處為企業(yè)著想。這種做法自然會(huì)遭到當(dāng)?shù)貑T工的抵制，是企業(yè)面臨工人罷工等風(fēng)險(xiǎn)。一些企業(yè)在對(duì)外直接投資過程中，由于缺乏跨國經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，對(duì)當(dāng)?shù)氐姆ㄒ?guī)、風(fēng)俗和文化了解不深，在國外經(jīng)營中就很容易與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)發(fā)

19、生沖突，給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。比如拉美國家在勞資關(guān)系問題上向來比較麻煩，而中國工人則往往對(duì)領(lǐng)導(dǎo)比較服從，這個(gè)差異造成雙方不同的期望。中國經(jīng)理告訴工人怎么做，自然認(rèn)為他說的就是規(guī)矩。但拉美國家的當(dāng)?shù)毓と瞬⒉贿@么認(rèn)為，往往我行我素。另外，由于文化差異使得中國企業(yè)與東道國在對(duì)待勞資關(guān)系的談判結(jié)果上常出現(xiàn)不一致，這種風(fēng)險(xiǎn)在拉美等過表現(xiàn)得尤為明顯。中國人認(rèn)為談判定了的東西就不應(yīng)當(dāng)再更改，就得執(zhí)行，而拉美人往往喜歡不斷談判，這次談好的事情過段時(shí)間可能會(huì)再提出來談。這種差異使得海外中資企業(yè)在處理勞資糾紛時(shí)出現(xiàn)了一些麻煩。由于受國內(nèi)文化風(fēng)俗以及語言差異的影響，一些企業(yè)對(duì)外直接投資宣傳時(shí)往往會(huì)帶有一定的政治口號(hào)，這些

20、口號(hào)宣傳在國內(nèi)已經(jīng)(y jing)成為一種習(xí)慣，但在所投資國家往往被理解為另一種意思。對(duì)外直接投資的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)還包括企業(yè)社會(huì)責(zé)任方面的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)社會(huì)責(zé)任指的是企業(yè)追求有利于社會(huì)長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)的一種義務(wù)，這種義務(wù)超越了法律和經(jīng)濟(jì)的要求。中國企業(yè)在對(duì)外直接投在過程中企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)不佳，社會(huì)責(zé)任缺失嚴(yán)重，收到了越來越多的揭露、批評(píng)和譴責(zé)。近年來，海外報(bào)刊不斷撰文報(bào)道中國企業(yè)的社會(huì)責(zé)任問題，這些報(bào)道指責(zé)海外中資企業(yè)帶來環(huán)境、資源、人權(quán)、安全以及社會(huì)治理等問題，引起了當(dāng)?shù)厝说姆锤泻偷种?。海外中資企業(yè)社會(huì)責(zé)任感的缺失不僅損害了國家形象，同時(shí)(tngsh)也影響了企業(yè)聲譽(yù)和品牌建設(shè)。中國企業(yè)在對(duì)外直接投資過程中面

21、臨企業(yè)社會(huì)責(zé)任卻是風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，由于經(jīng)驗(yàn)不足等原因，處理不及時(shí)、不到位，使得外國一些(yxi)媒體在政治動(dòng)機(jī)的追求下刻意夸大中資企業(yè)的不道德行為，使企業(yè)在投資經(jīng)營中承受著巨大壓力。企業(yè)社會(huì)責(zé)任強(qiáng)調(diào)的是有利于社會(huì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，但一些企業(yè)在對(duì)外直接投資過程中無序競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)相壓價(jià)，不僅損害了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，提高了投資成本，同時(shí)也給中國的國家形象帶來損害，不利于和諧社會(huì)的發(fā)展。這種企業(yè)社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)也是當(dāng)前企業(yè)對(duì)外直接投資過程中應(yīng)當(dāng)規(guī)避的。（二）中國企業(yè)(qy)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)成因1、經(jīng)驗(yàn)(jngyn)欠缺 我國企業(yè)(qy)“走出去”總體上還處于起步和摸索階段，尤其是對(duì)于一個(gè)仍處在工業(yè)化過程中的發(fā)展中國家來說，

22、值得借鑒的國際經(jīng)驗(yàn)不多?！爸袊I家”作為剛剛升級(jí)的新選手，加入全球最高水平的資本游戲缺乏的正是技巧和經(jīng)驗(yàn)，這些手握數(shù)十億甚至上百億美元資金準(zhǔn)備投向海外的國企巨頭還需要充分了解并購過程，學(xué)會(huì)控制成本，降低并購風(fēng)險(xiǎn)。20 多年前日本在美國市場(chǎng)并購的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)我們必須吸取。三菱公司在花14 億美元購買洛克菲勒中心后不久，就以半價(jià)物歸原主了；索尼在1989 年以34 億美元收購了美國哥倫比亞電影公司，成為當(dāng)時(shí)日本最大的一起海外并購案，但到1994 年時(shí)卻因此背負(fù)了27 億美元的巨額虧損等，其失敗的根本原因是缺乏務(wù)實(shí)性的規(guī)避短期風(fēng)險(xiǎn)的投資規(guī)劃和長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略性思維。而且事實(shí)也證明，日本當(dāng)時(shí)購買的多是美國的“夕

23、陽產(chǎn)業(yè)”，而美國企業(yè)和政府卻靠回籠的資金轉(zhuǎn)而投資各種新興產(chǎn)業(yè)。從此，“日本式陷阱”也成為一個(gè)經(jīng)典的反面案例。中國企業(yè)出擊海外不能不防“日本式陷阱”。對(duì)急于“抄底”的中國企業(yè)來說，當(dāng)務(wù)之急未必是如何利用對(duì)手的虛弱，而是強(qiáng)健自身肌體。不少專家指出，理論上現(xiàn)在是“走出去”投資的好時(shí)機(jī)，但多數(shù)中國企業(yè)不具備跨國并購和運(yùn)營的素質(zhì)與能力，特別是在金融投資領(lǐng)域，中國與發(fā)達(dá)國家的差距是全方位的。再者，企業(yè)是否具有海外并購“全球抄底”的戰(zhàn)略眼光和高超的操作技巧，是否具有走出去的實(shí)力（包括管理水平、人才儲(chǔ)備等），很值得懷疑。為此，企業(yè)千萬不能抱著“抄底”的心態(tài)急切“出海”，當(dāng)前，宜靜不宜動(dòng)。只要?dú)v練成老道的資本運(yùn)

24、作高手，選擇和把握好時(shí)機(jī)“出?！保艽_保成功。2、缺乏(quf)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí) 從目前我國企業(yè)海外并購活動(dòng)來看，風(fēng)險(xiǎn)主要來自于以下幾個(gè)方面，即政治環(huán)境(hunjng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和體制風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)在跨國并購時(shí)需要具備一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架。從企業(yè)自身的準(zhǔn)備工作來看，應(yīng)該有明確的目標(biāo)、得力的團(tuán)隊(duì)、規(guī)范的流程。一個(gè)企業(yè)的準(zhǔn)備工作做得越好，被投資方接受的可能性就越大。中國企業(yè)海外并購失敗更多的原因是前面的基礎(chǔ)工作做得不夠，要做大量的調(diào)查研究和充分的準(zhǔn)備工作，才能成功運(yùn)作一次并購。更重要的是，完成并購只是工作的開始，而并非結(jié)束。有評(píng)估報(bào)告顯示，并購階段的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

25、只有20%，而80%的風(fēng)險(xiǎn)卻是并購之后經(jīng)營中的法律風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此，更應(yīng)該引起中國企業(yè)的重視。目前，中國企業(yè)在實(shí)施“走出去(ch q)”戰(zhàn)略中存在一些不容忽視的問題，但是，一些企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力不強(qiáng)，缺乏風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和應(yīng)對(duì)措施，所造成的教訓(xùn)也是極其深刻的。如2004 年中國航油集團(tuán)公司控股的境外上市公司中國航油（新加坡）股份有限公司因違規(guī)越權(quán)從事場(chǎng)外石油期貨交易，造成5.5 億美元虧損，這一典型的境外企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理失控案例為中國企業(yè)境外投資經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)防范敲響了警鐘。3、國際政治環(huán)境(hunjng)不穩(wěn)定 近年來，由于(yuy)“中國(zhn u)威脅論”和不同意識(shí)形態(tài)的影響，我國企業(yè)對(duì)外投資屢遭國外政治干擾

26、，而且是世界各國中受干擾最多的國家。例如，美國以“中國威脅論”為由阻止我國中海油公司并購優(yōu)尼科公司以及海爾收購美泰克公司，對(duì)聯(lián)想收購IBM 個(gè)人電腦業(yè)務(wù)設(shè)置種種限制等；印度也以國家安全為由阻止了我國多起在印度基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資。隨著近幾年國際政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加動(dòng)蕩，一些國家政局不穩(wěn)，恐怖主義活動(dòng)頻繁甚至爆發(fā)內(nèi)戰(zhàn)，海外企業(yè)面臨被征收及外匯限制等風(fēng)險(xiǎn)。在今后較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，隨著我國國際經(jīng)濟(jì)地位的進(jìn)一步上升，我國企業(yè)在海外的直接投資特別是戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)投資過程中還會(huì)遇到更多的政治干擾。4、國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定 國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定美國次貸危機(jī)給世界帶來了巨大沖擊，有官員表示，在此以前五年的好日子已經(jīng)結(jié)束，世界

27、經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新的調(diào)整期。隨著美國次貸危機(jī)的愈演愈烈，人民幣也不斷升值，能源和礦產(chǎn)資源的爭(zhēng)奪演變成全球范圍內(nèi)的較量。中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展面臨著能源危機(jī)，幾年來國際礦業(yè)巨頭上演爭(zhēng)相抬價(jià)的競(jìng)購戰(zhàn)，顯然也是對(duì)中國企業(yè)海外并購設(shè)好的局。就目前國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，受美國次貸危機(jī)以及美元迅速貶值的影響，國際貿(mào)易之間的摩擦也不斷加劇，各國之間的利益沖突也日見增多，這些都加劇了企業(yè)跨國經(jīng)營環(huán)境的不確定性。據(jù)專家分析，當(dāng)前，中國資本“全球抄底”的最大風(fēng)險(xiǎn)在于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)的不確定性加劇。美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)衰退跡象，歐洲等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到嚴(yán)重影響，波及新興經(jīng)濟(jì)體只是時(shí)間問題。雖然美國政府接連出臺(tái)了刺激經(jīng)濟(jì)的貨幣和

28、財(cái)政政策，但是，經(jīng)濟(jì)迅速出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的“底”在哪里還是個(gè)未知數(shù)，是否到“底部”還需要時(shí)間來證明。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇和“底部”不明確的情況下，中國資本“出海抄底”的風(fēng)險(xiǎn)可想而知。三、中國企業(yè)對(duì)外直接投資(tu z)的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策（一）企業(yè)自身體制、機(jī)制、經(jīng)營(jngyng)管理方面的風(fēng)險(xiǎn)防范1、明確發(fā)展戰(zhàn)略和市場(chǎng)定位，做好風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)評(píng)估一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)應(yīng)該有明確的發(fā)展戰(zhàn)略。企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)著企業(yè)現(xiàn)在和未來的重大投資決策，包括對(duì)外直接投資的決策。因?yàn)閷?duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)較大，在進(jìn)行一項(xiàng)對(duì)外直接投資之前，企業(yè)首先應(yīng)當(dāng)考慮這項(xiàng)對(duì)外直接投資是否符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃，企業(yè)目前是否有國際化的需求，

29、或者說當(dāng)前進(jìn)行國際化是否時(shí)機(jī)恰當(dāng)。也就是說企業(yè)在決定對(duì)外直接投資的時(shí)候，要反反復(fù)復(fù)問清楚為什么要對(duì)外直接投資，對(duì)外直接投資的真正動(dòng)因是什么，不對(duì)外直接投資行不行。如果對(duì)外直接投資符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，之后就是投資的可行性研究。認(rèn)真的戰(zhàn)略分析和準(zhǔn)確的可行性研究是企業(yè)對(duì)外直接投資成功的基礎(chǔ)，是防止盲目投資的關(guān)鍵。除分析發(fā)展戰(zhàn)略外，企業(yè)對(duì)外直接投資的市場(chǎng)定位也很重要。在對(duì)外直接投資之前，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)規(guī)劃好生產(chǎn)什么產(chǎn)品以及銷售途徑和銷售目標(biāo)市場(chǎng)，這樣企業(yè)就不會(huì)因市場(chǎng)定位不清晰而遭受損失。2、建立對(duì)外直接投資(tu z)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系根據(jù)(gnj)亞洲風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)管理協(xié)會(huì)（AARCM）的定義，企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)

30、管理（ERM）是企業(yè)在實(shí)現(xiàn)未來戰(zhàn)略目標(biāo)的過程中，試圖將各類不確定因素產(chǎn)生的結(jié)果控制在預(yù)期可接受范圍內(nèi)的方法和過程，以確保和促進(jìn)組織的整體利益實(shí)現(xiàn)。國內(nèi)某化工類公司是比較早進(jìn)行對(duì)外直接投資的企業(yè)。他們總結(jié)了過去有些管理環(huán)節(jié)失控的教訓(xùn)，初步建立了一套全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。特別是在對(duì)外直接投資方面，該公司進(jìn)行了有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制的一系列體制上的安排。一是在總公司成立風(fēng)險(xiǎn)管理部和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，實(shí)施客戶資信管理程序的交易審批程序，建立前臺(tái)（業(yè)務(wù)）、中臺(tái)（風(fēng)險(xiǎn)）、后臺(tái)（財(cái)務(wù)）相互(xingh)分離相互制約的管控體制；二是在風(fēng)險(xiǎn)方面加強(qiáng)對(duì)境外企業(yè)的垂直管理，各境外地區(qū)集團(tuán)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理崗位，各境外企業(yè)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理員，統(tǒng)

31、一對(duì)總公司風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)；三是嚴(yán)格控制授信額度，超過額度的境外企業(yè)授信必須報(bào)總公司風(fēng)險(xiǎn)管理部審批；四是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)交易特別是敞口存貨和敞口營收的管理。通過嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，該公司有效控制了對(duì)外直接投資的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。（二）企業(yè)應(yīng)對(duì)政治法律風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策1、政局不穩(wěn)的地區(qū)投資要慎重 戰(zhàn)爭(zhēng)和政局動(dòng)蕩給對(duì)外直接投資造成巨大的風(fēng)險(xiǎn)。例如2006年2月，3名駐巴基斯坦的中國工程師遭到當(dāng)?shù)乜植乐髁x武裝組織襲擊身亡；2007年4月，中國石油化工集團(tuán)下屬中原油田勘探局在埃塞俄比亞的一處工地遭到恐怖主義武裝組織襲擊，中方9人遇難，1人輕傷，7人被綁架?？鬃铀^“危邦不入，亂邦不居”，在對(duì)外直接投資方面的現(xiàn)實(shí)意義可能就在于

32、，對(duì)于政治環(huán)境不穩(wěn)定的國家或地區(qū)，在對(duì)外直接投資之前，企業(yè)應(yīng)當(dāng)慎重。盡量避免在政局極其不穩(wěn)定、恐怖主義盛行的地區(qū)進(jìn)行對(duì)外直接投資，以此來回避政權(quán)更迭和恐怖主義風(fēng)險(xiǎn)。一旦遇到此類風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)企業(yè)應(yīng)在第一時(shí)間與我國駐東道國派駐機(jī)構(gòu)和國內(nèi)總部取得聯(lián)系，尋求我國政府的支持。2、了解東道國的政治了體制、法律(fl)體系政治法律風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在對(duì)外直接投資過程中的另一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)。從國家層面來講，企業(yè)可能面臨戰(zhàn)爭(zhēng)、匯兌限制、政府違約等風(fēng)險(xiǎn)。從體制(tzh)的層面來看東道國可能會(huì)設(shè)立一些審批來自境外的投資的委員會(huì)，例如美國的外國投資委員會(huì)，如果對(duì)外直接投資不能通過該該委員會(huì)的審批，投資項(xiàng)目就會(huì)失敗。從法律體系層面來

33、看，各國都有各自的法律體系，尤其是歐美等發(fā)達(dá)國家的法律體系非常復(fù)雜繁瑣，如果不能加以了解在對(duì)外直接投資過程中就會(huì)處處碰壁。此外，一些國家和地區(qū)制定的反壟斷法等法律法規(guī)，也不利于對(duì)外直接投資。聯(lián)想集團(tuán)在收購IBM公司PC業(yè)務(wù)的過程中，美國外國投資委員會(huì)以擔(dān)心IBM的核心技術(shù)會(huì)被聯(lián)想公司拿走，而將危及美國國家安全為由，企圖阻止收購案。2006年3月，在聯(lián)想收購IBM公司PC也無一年后，聯(lián)想在美國成功獲取了美國國務(wù)院價(jià)值1300萬美元的政府PC訂單。消息傳出后，引起美中經(jīng)濟(jì)安全調(diào)查委員會(huì)個(gè)別委員以及少數(shù)美國議員的質(zhì)疑，認(rèn)為可能會(huì)對(duì)美國國家安全造成威脅，要求對(duì)此次電腦交易進(jìn)行調(diào)查，從而迫使美國政府放棄

34、這一計(jì)劃(jhu)，將不在國家機(jī)密網(wǎng)絡(luò)中部署中國企業(yè)聯(lián)想集團(tuán)的電腦。在對(duì)外投資之前，企業(yè)應(yīng)該通過各種渠道加深對(duì)東道國的政治體制和法律體系的了解。可利用的渠道包括我國駐東道國的使館、領(lǐng)事館等機(jī)構(gòu)。當(dāng)然，企業(yè)自身也要做相關(guān)的調(diào)查分析。調(diào)查分析的內(nèi)容不僅包括東道國政治環(huán)境的穩(wěn)定性、政策的一致性、政府違約的可能性，還要包括對(duì)外直接投資相關(guān)的政治體制和法律體系，涉及的利益團(tuán)體及其對(duì)投資可能做出的反應(yīng)。通過上述多方面考慮，綜合分析和預(yù)測(cè)東道國的政治法律風(fēng)險(xiǎn)，考慮是否(sh fu)應(yīng)當(dāng)在該國進(jìn)行對(duì)外直接投資，或者對(duì)外直接投資的時(shí)機(jī)是否恰當(dāng)如果決定投資，則需考慮在投資前期，面對(duì)潛在的政治法律風(fēng)險(xiǎn)做一些應(yīng)對(duì)性的

35、措施或準(zhǔn)備。3、依靠本國(bn u)政府規(guī)避或降低風(fēng)險(xiǎn) 在某些情況下，政治(zhngzh)因素成為對(duì)外直接投資（尤其是跨國并購）中比商業(yè)因素更為關(guān)鍵的因素。這就要求對(duì)外直接投資的企業(yè)有足夠的政治敏感性，能夠把握宏觀政治環(huán)境。在對(duì)外直接投資的時(shí)機(jī)選擇上，企業(yè)應(yīng)盡量避免宏觀政治環(huán)境不穩(wěn)定、較敏感的時(shí)期。此外，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與我國政府的溝通，注意向我國政府匯報(bào)對(duì)外直接投資中的有關(guān)問題和事項(xiàng)，依靠我國政府規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。向我國政府匯報(bào)溝通包括兩個(gè)方面，一是向國內(nèi)有關(guān)政府部門反映情況，通過政府部門的經(jīng)濟(jì)外交規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；二是向政府駐境外辦事機(jī)構(gòu)尋求領(lǐng)事保護(hù)。領(lǐng)事保護(hù)是指當(dāng)本國公民、法人的正當(dāng)權(quán)益在接受過受到侵害時(shí)

36、，中國駐外使、領(lǐng)館依據(jù)國際公約、雙邊條約或協(xié)定以及中國和駐在國的有關(guān)法律，通過外交途徑，反映有關(guān)要求，敦促駐在國有關(guān)當(dāng)局公正、合法、友好、妥善的處理。（三）企業(yè)應(yīng)對(duì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)的對(duì)策1、重視文化(wnhu)、習(xí)俗、價(jià)值觀等方面差異產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) 鑒于文化差異的存在，對(duì)外直接投資(tu z)不能照搬國內(nèi)投資的經(jīng)驗(yàn)，而應(yīng)該實(shí)行本土化經(jīng)營。聯(lián)想收購IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)部門之后，面臨文化整合的問題，這也是聯(lián)想并購IBM最擔(dān)心的問題。為此，聯(lián)想組織了由雙方員工參加的專門工作小組，工作組首先對(duì)現(xiàn)有的公司文化進(jìn)行評(píng)估分析，在廣泛的交流和問卷調(diào)查的基礎(chǔ)上，共同確定了新聯(lián)想的核心價(jià)值觀，即“成就客戶、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、精準(zhǔn)求實(shí)、誠信正直”。后一階段，公司高管層作為公司新文化使者，奔赴各地和全體員工傳播分享追求成長(zhǎng)的公司文化，通過各種形式和活動(dòng)讓員工更深刻的理解和接受新文化。此外，聯(lián)想