房地產(chǎn)信托中委托人利益的法律保護(hù)

1、.：.；房地產(chǎn)信托中委托人利益的法律維護(hù)摘要： 本文對近年興起的“房地產(chǎn)信托熱景象進(jìn)展研討，首先，從現(xiàn)實的角度提示了“房地產(chǎn)信托興起的成因及現(xiàn)狀，然后從法學(xué)的角度對“房地產(chǎn)信托予以界定與分析，并指出這一景象中的金融創(chuàng)新與法律躲避，提出了信托委托人維護(hù)命題，審視了現(xiàn)有的維護(hù)信托委托人法律規(guī)定之缺乏，最終構(gòu)建出由構(gòu)建了由健全信息披露制度、制定信托業(yè)法、賦予信托受托人收益人信托財富之追索權(quán)、建立全方面監(jiān)管體系、建立信托企業(yè)信譽(yù)制度五個方面組成的全面的系統(tǒng)的委托人利益的法律維護(hù)機(jī)制。關(guān)鍵字： 房地產(chǎn)信托融資，集合資金信托，貸款信托，委托人利益維護(hù)“房地產(chǎn)信托一詞，近來頻頻出現(xiàn)于媒體，終究何謂房地產(chǎn)信托

2、？主流媒體這樣予以界定：“房地產(chǎn)信托：房地產(chǎn)開發(fā)商借助較權(quán)威的信托責(zé)任公司的專業(yè)理財優(yōu)勢和其運用資金的豐富閱歷，經(jīng)過實施信托方案，將多個指定管理的開發(fā)工程的信托資金集合起來，構(gòu)成具有一定投資規(guī)模和實力的資金組合，然后將信托方案資金以信托貸款的方式運用于房地產(chǎn)開發(fā)工程，為委托人獲取平安、穩(wěn)定的收益。2一、 “房地產(chǎn)信托的興起緣由與現(xiàn)狀2003年6月，中國人民銀行發(fā)布銀發(fā)2003121號，簡稱央行121號文，出臺了一連串措施：不得向房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)放貸款用于交土地出讓金；建筑施工企業(yè)不得將流動資金貸款用于向房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)墊資；只能對購買主體構(gòu)造已封頂住房的個人發(fā)放個人住房貸款；提高對購買第二套以上者的

3、首付款比例?！?21號文出臺后，房地產(chǎn)業(yè)反響極為劇烈，房地產(chǎn)商稱之為“中國近10年來對房地產(chǎn)業(yè)最為嚴(yán)峻的一個文件，“地產(chǎn)業(yè)的冬天曾經(jīng)降臨。央行房地產(chǎn)信貸政策收緊，限制銀行業(yè)向房地產(chǎn)過度傾斜，使得房地產(chǎn)融資開場向信托轉(zhuǎn)移，為房地產(chǎn)信托融資提供了難得的機(jī)遇。除121號文帶來的機(jī)遇外，信托本人的優(yōu)勢也對房地產(chǎn)信托融資的興起發(fā)揚(yáng)了推波助瀾的作用。信托方式相對銀行貸款而言，可以降低房地產(chǎn)業(yè)整體的融資本錢，節(jié)約財務(wù)費用，有利于房地產(chǎn)資金的繼續(xù)運用和公司的開展。在供應(yīng)方式上更加靈敏，可以針對房地產(chǎn)企業(yè)本身運營需求和詳細(xì)工程，設(shè)計個性化的資金信托產(chǎn)品，以多種方式提升房地產(chǎn)業(yè)績，從而添加了市場供需雙方的選擇空間

4、。房地產(chǎn)信托融資興起后，開展勢頭非常強(qiáng)勁。據(jù)2003年第四季度顯示，“信托業(yè)出乎預(yù)料地在年底呈現(xiàn)出迸發(fā)突進(jìn)的景象，“投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的種類居前列，種類數(shù)、金額分別比第三季度添加22個、22.9億元，“房地產(chǎn)信托融資的種類數(shù)量、金額分別占本季度的比重為42.5%、40.4%，與前三個季度相比較，不僅比重在添加，金額比重直線上升，而且房地產(chǎn)融資地域正從部分地域向全國各地分散，第三季度原來只是集中于浙江地域，第四季度已在國內(nèi)主要大中城市全面開花。3在2004年第一季度“投向房地產(chǎn)的信托種類募集資金不斷堅持上升趨勢，其資金比重在本季度到達(dá)49.7%，引人矚目。4在2004年的第二季度與第三季度，雖然信托

5、行業(yè)由于監(jiān)管加強(qiáng)而呈下跌趨勢，但投向房地產(chǎn)的信托資金一直是位居榜首。5二、 “房地產(chǎn)信托的法律分析所謂信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財富委托給受托人，由受托人按委托人的志愿以本人的名義、為收益人的利益或特定目的進(jìn)展管理或處分的行為。6“受人之托，代人理財是信托的根本特征，也是信托關(guān)系的簡明概括。信托根據(jù)不同的規(guī)范可以劃分成不同類別，根據(jù)信托上的利益能否歸屬于委托人本人，可以劃分成自益信托與他益信托；根據(jù)產(chǎn)生方式的不同，信托可分為明示信托和默示信托；根據(jù)信托關(guān)系中受托人能否為商業(yè)營業(yè)，可以劃分為商業(yè)信托和民事信托，典型的商業(yè)信托包括：有價證券信托、投資信托、貸款信托、帶抵押公司債信托、

6、養(yǎng)老金信托、單位信托、設(shè)備信托等，典型的民事信托包括：撫養(yǎng)費信托、浪費者信托、遺產(chǎn)信托、節(jié)稅信托等；根據(jù)信托所涉及的行業(yè)不同，信托可分為金融信托與貿(mào)易信托，金融信托業(yè)務(wù)范圍包括：資金信托業(yè)務(wù)、財富信托業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)以及代理業(yè)務(wù)，其中資金信托業(yè)務(wù)包括存款信托業(yè)務(wù)、貸款信托業(yè)務(wù)與投資信托業(yè)務(wù)，財富信托業(yè)務(wù)主要包括不動產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，貿(mào)易信托業(yè)務(wù)主要包括商品買賣信托和商品管理信托以及商品租賃信托等。7法律上的不動產(chǎn)信托，是指“委托人將本人的房產(chǎn)、地產(chǎn)，委托信托投資公司按照商定的條件和目的，進(jìn)展管理、運用和處置。8顯然，媒體所指“房地產(chǎn)信托與法律意義上的不動產(chǎn)信托大相徑庭，終究何謂“房地產(chǎn)信托，如何從法律

7、層面予以界定？上海國投的新上海國際大廈資金信托方案很具有代表性，下面筆者以此為實例，進(jìn)展研討。上海國投的新上海國際大廈資金信托方案工程中委托人和受害人為同一人，即中國境內(nèi)具有完全民事行為才干的投資人，包括自然人、法人、和其他依法成立的組織，受托人是上海國投信托。方案資金用于向新上海國際大廈提供資金貸款，用于公司運營，貸款期限三年，貸款利率為中國人民銀行規(guī)定的三年期固定資產(chǎn)貸款利率，每年根據(jù)人民銀行的規(guī)定進(jìn)展調(diào)整。當(dāng)時三年期貸款利率程度為年 5.49%，可見預(yù)期的信托貸款利息報答相當(dāng)?shù)母摺Ｐ磐匈J款由新上海國際大廈以新上海國際大廈的部分房產(chǎn)進(jìn)展抵押擔(dān)保，抵押物的市場價值超越人民幣 4.6 億元。從

8、上例分析可知，該“房地產(chǎn)信托產(chǎn)品是以貸款信托為詳細(xì)方式的資金信托業(yè)務(wù)，在我國又稱集合資金信托，即受托人將從社會上眾多出資者處募集到的資金作為商業(yè)貸款發(fā)放給第三人通常為房地產(chǎn)開發(fā)商，并將因此而獲得的利息交給出資者既是委托人，也是受害人。信托財富是長期貸款基金，受害人憑仗貸款受害憑證在貸款期限屆滿時收回本金和利息。這種信托具有以下特點：第一， 收益方式以穩(wěn)定收益為主，大部分方案的收益或者直接采取信托貸款方式典型的固定收益，或者在收益方式設(shè)計上給投資人以收益穩(wěn)定的合理預(yù)期，預(yù)期年收益率程度大都在 3-5%/年之間；第二，資金運用方式以信托貸款為主，在已推出或披露的集合資金信托方案中，有一半是采用信托

9、貸款的資金運用方式，這種方式的資金管理和運營操作相對簡單，收益穩(wěn)定，風(fēng)險控制也比較落實；第三，管理報酬多與業(yè)績掛鉤，集合資金信托方案中，管理費用和報酬方式的設(shè)計大多采用了非固定方式，即分段計算管理報酬，當(dāng)投資收益低于某一程度不收管理費，到達(dá)預(yù)期收益程度按規(guī)范管理費率收取，當(dāng)獲得較高收益時對超額收益部分分成，這種管理費的提取方式符合現(xiàn)階段投資人的心思，也與產(chǎn)品的收益方式比較吻合，容易獲得投資人的信任；第四，大部分方案的風(fēng)險控制和退出機(jī)制是由政府財政支持的，或有抵押物擔(dān)保、或有資金實力強(qiáng)的擔(dān)保公司提供擔(dān)保。除了常見的集合資金信托貸款信托外，“房地產(chǎn)信托還包括以下情況：財富信托，如上海磁懸浮交通工程

10、股權(quán)信托受害權(quán)投資方案；證券投資信托，如上海外環(huán)隧道工程資金信托方案；隨著金融的不斷創(chuàng)新，信托產(chǎn)品新種類不斷涌現(xiàn)。綜上，“房地產(chǎn)信托一詞表述不夠嚴(yán)謹(jǐn)，究其本意，是指信托資金投向房地產(chǎn)工程的信托產(chǎn)品。既包括集合資金信托貸款信托，亦包括財富信托，還包括證券投資信托，以及其他能夠出現(xiàn)的信托新種類。筆者以為用“房地產(chǎn)信托融資來替代 “房地產(chǎn)信托更為嚴(yán)謹(jǐn)與貼切，以下行文均采用“房地產(chǎn)信托融資。該詞內(nèi)涵指房地產(chǎn)營業(yè)企業(yè)包括開發(fā)、建立以及租賃等以房地產(chǎn)為營業(yè)的企業(yè)為運營房地產(chǎn)工程的需求以信托方式從社會上吸納資金，外延包括信托資金投向房地產(chǎn)開發(fā)工程的各種信托產(chǎn)品，以集合資金信托貸款信托為主，亦包括財富信托、證

11、券投資信托等。三、房地產(chǎn)信托融資的金融創(chuàng)新與法律躲避目前，對房地產(chǎn)信托融資進(jìn)展規(guī)范的法律規(guī)范主要有：、以及銀監(jiān)會的部分文件，如、。上述法律、部門規(guī)章以及規(guī)范性文件對房地產(chǎn)信托融資主要有以下制止性規(guī)定：第三十二條：“信托投資公司運營信托業(yè)務(wù)，不得有以下行為：三承諾信托財富不受損失或者保證最低收益；第四條：“信托公司辦理資金信托業(yè)務(wù)時應(yīng)遵守以下規(guī)定：四不得承諾信托資金不受損失，也不得承諾信托資金的最低收益；五不得經(jīng)過報紙、電視、廣播和其他公共媒體進(jìn)展?fàn)I銷宣傳。信托投資公司違反上述規(guī)定，按非法集資處置，呵斥的資金損失由投資者承當(dāng)。第六條：“信托投資公司集合管理、運用、處分信托資金時，接受委托人的資金

12、信托合同不得超越200份含200份，每份合同金額不得低于人民幣5萬元含5萬元。，規(guī)范了信托公司運營行為，其指點思想值得一定，但是，通知中的一些要求將難以真正落實。主要對信托公司的異地運營作出明確規(guī)定。金融創(chuàng)新與法律躲避往往相伴而生。凱恩實際以為當(dāng)外在市場力量和市場機(jī)制與機(jī)構(gòu)內(nèi)在要求相結(jié)合，尋求逃避各種金融控制和規(guī)章制度時就會產(chǎn)生金融創(chuàng)新。政府控制是有形的手，躲避那么是無形的手，許多方式的政府控制與控制本質(zhì)上等于隱性稅收，妨礙金融業(yè)從事已有的盈利性活動和利用控制外的利潤時機(jī)，因此金融機(jī)構(gòu)經(jīng)過創(chuàng)新來逃避政府控制。但是，當(dāng)金融創(chuàng)新危及到金融穩(wěn)定和貨幣政策不能按預(yù)定目的實施時，政府又會加強(qiáng)控制。同時，

13、不同于傳統(tǒng)工具的替代品又會為躲避而不斷生成，這樣又將導(dǎo)致新一輪創(chuàng)新?？刂婆c躲避引起創(chuàng)新不斷地交替過程，凱恩稱之為“控制辯證法。9由于利益的驅(qū)動，信托投資公司在開創(chuàng)新的信托產(chǎn)品時，都在自覺或不自覺的打法律擦邊球。房地產(chǎn)信托融資操作過程中出現(xiàn)的法律躲避行為有：第一，信托投資公司利用分解工程的方法將本來一個工程分解為假設(shè)干工程，從而到達(dá)躲避“接受委托人的資金信托合同不得超越200份含200份的限制。第二，信托方案雖不公開承諾保底，但是往往經(jīng)過一些方式暗示提供保底保證。如，天津北方國際信托投資股份2003年4月推出的“高校學(xué)生公寓優(yōu)先收益權(quán)信托產(chǎn)品的推介書第六條“由于運營管理或者其他緣由房信集團(tuán)注：資

14、金信托產(chǎn)品擬投入的房地產(chǎn)開發(fā)單位如未能按期足額獲得物業(yè)運營優(yōu)先收益權(quán)收入，呵斥歸還信托資金困難，房信集團(tuán)承諾用其自有財富按期足額給付。由于校方緣由學(xué)生公寓未能充分運用，高校注：資金信托產(chǎn)品擬投入的房地產(chǎn)開發(fā)單位的協(xié)作單位保證以校方經(jīng)費補(bǔ)足。第三，信托方案雖不保證最低收益，但是幾乎無一例外的都有預(yù)期收益率，而且很多信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率可準(zhǔn)確到小數(shù)點后第2-3位。如，北京商務(wù)中心區(qū)土地開發(fā)工程資金信托方案的預(yù)期收益率為4.8%，“三環(huán)新城經(jīng)濟(jì)適用住房開發(fā)建立工程資金信托方案的預(yù)期收益率為4.5%.上述法律躲避行為無疑將影響投資者的決策，對于非專業(yè)知識的投資者來講，極能夠基于對“承諾保底和“預(yù)期收益

15、的信任作出投資決策-購買該信托產(chǎn)品。而且法律躲避行為無疑為監(jiān)管部門的任務(wù)帶來難度，為中國本來就不成熟的信托市場加大了風(fēng)險，假設(shè)風(fēng)險一旦迸發(fā)，損失最繁重的無疑是委托人，因此，如何維護(hù)房地產(chǎn)信托融資中的委托人利益，是法律學(xué)者的重要命題。四、房地產(chǎn)信托融資中的委托人利益的法律維護(hù)一 房地產(chǎn)信托融資中維護(hù)委托人利益的意義1、維護(hù)委托人利益是信托市場昌盛的前提與中心2004年，信托業(yè)系列負(fù)面事件暴光：先有年初愛建信托爆出數(shù)億信托資金曾被挪用炒股的丑聞，后有慶泰信托炒股虧損7億余元，最新事件那么是2004年7月金新信托8000萬元信托方案到期毀約，導(dǎo)致數(shù)十名上海投資者游行示威。10金新信托一年前推出總金額

16、8600萬的“金新信托乳品行業(yè)戰(zhàn)略并購資金信托方案到期，按合同商定，該信托的投資者將收回一年前投入的本金，以及5.2%的到期收益。但金新信托發(fā)生支付危機(jī)，這是信托業(yè)首例到期無法償付的事件。 信托業(yè)的系列負(fù)面事件打擊了投資者自信心，“自一季度以來信托基金的發(fā)行繼續(xù)下滑“信托種類發(fā)行呈現(xiàn)繼續(xù)低迷走勢。11同現(xiàn)代金融市場上維護(hù)投資人原理一致，只需委托人的利益得到保證，信托市場、信托業(yè)才有存在的根底與前提。我國信托市場今年低迷的開展情況即為明證。2、維護(hù)委托人利益有助于社會安定雖立法者規(guī)定了“接受委托人的資金信托合同不得超越200份含200份，每份合同金額不得低于人民幣5萬元含5萬元，意圖提高信托投資

17、的門檻，將信托限定為“富人的游戲，但是由于我國存款和國債利率太低，股票投資風(fēng)險太大，證券投資基金業(yè)績不佳，普通小投資者直接投資又力不從心，加上“承諾保底和“預(yù)期收益的誘惑，還是有很多經(jīng)濟(jì)實力并不強(qiáng)大的普通公眾都參與了進(jìn)來，以金新信托為例，有投資者甚至借錢投資，在風(fēng)險發(fā)生后，連根本生活都無法保證，有投資者揚(yáng)言要跳樓自殺，數(shù)十名投資者游行示威。規(guī)范信托業(yè)，維護(hù)委托人利益將有助于社會安定。3、房地產(chǎn)信托融資風(fēng)險已現(xiàn)，維護(hù)委托人利益是迫切現(xiàn)實需求中國人民大學(xué)信托與基金研討所的研討報告指出，目前我國信托業(yè)所暴顯露來的問題集中在兩大環(huán)節(jié)：一是決策管理環(huán)節(jié)，主要表現(xiàn)為戰(zhàn)略目的不明確、治理機(jī)制不健全、決策流程

18、不科學(xué)等；二是業(yè)務(wù)運營環(huán)節(jié)，主要是表現(xiàn)為挪用信托財富、對信托客戶承諾或變相承諾保底受害、不規(guī)范的關(guān)聯(lián)買賣和信息披露、突破集合資金信托不得超越200份合同的限制、異地運營集合資金信托業(yè)務(wù)以及風(fēng)險管理不到位等。12由于投向房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域的信托工程，大多采用信托貸款方式，按照原規(guī)劃，期滿時可由銀行信貸資金置換，信托資金可以平安退出。但是，隨著國家宏觀調(diào)控政策的出臺，信托公司未曾預(yù)料到銀行信貸資金的投放也遭到限制，使得眾多信托資金集合產(chǎn)品出現(xiàn)了風(fēng)險，有的甚至出現(xiàn)支付風(fēng)險。維護(hù)委托人利益成為迫切現(xiàn)實需求。二現(xiàn)有法律規(guī)范對對委托人利益的法律維護(hù)和缺乏1、信托法賦予委托人調(diào)整財富的管理方法、監(jiān)視委托人信托活

19、動的廣泛權(quán)益我國信托法第四章第一節(jié)對委托人的權(quán)益作了如下規(guī)定：監(jiān)視知情權(quán)。委托人有權(quán)了解其信托財富的管理、運用、處分及收支情況，并有權(quán)要求委托人作出闡明。委托人有權(quán)查閱、抄錄或者復(fù)制與其信托財富有關(guān)的信托帳目以及處置信托事務(wù)的其它文件。建議權(quán)。因設(shè)立信托時未能預(yù)見的特別事由，致使信托財富的管理方法不利于實現(xiàn)信托目的或不符合收益人的利益時，委托人有權(quán)要求委托人調(diào)整該信托財富的管理方法。撤銷處分權(quán)。受托人違反信托目的處分信托財富或者因違背管理職責(zé)，處置信托事務(wù)不當(dāng)致使信托財富遭到損失的，委托人有權(quán)懇求人民法院撤銷該處分行為，并有權(quán)要求受托人恢復(fù)信托財富的原狀或者予以賠償，該受托財富的受讓人明知是違

20、反信托目的而接受該財富的，該當(dāng)予以返還或者予以賠償。對受托人的變卦權(quán)。受托人違反信托目的處分信托財富或者管理運用、處分信托財富有艱苦過失的，委托人有權(quán)按照信托文件的規(guī)定解任受托人，或者懇求人民法院解任受托人。對信托財富被強(qiáng)迫執(zhí)行的異議權(quán)。在人民法院違法強(qiáng)迫執(zhí)行或拍賣信托財富時，委托人、收益人或受托人均有權(quán)提出異議。懇求賠償權(quán)。當(dāng)委托人違反信托目的或者法律、法規(guī)，致使信托財富蒙受損失時，委托人及其承繼人、收益人均有權(quán)懇求賠償全部損失。2、有關(guān)部門規(guī)章確立了刑事責(zé)任與行政責(zé)任第七十五條：“信托投資公司違反本方法第三十二條規(guī)定的，由中國人民銀行責(zé)令限期矯正，并處以1萬元以上3萬元以下的罰款；對直接擔(dān)

21、任的主管人員和其他直接責(zé)任人員依法給予紀(jì)律處分，并由中國人民銀行取消高級管理人員的任職資歷和從業(yè)人員的從業(yè)資歷。構(gòu)成犯罪的，由司法機(jī)關(guān)予以清查刑事責(zé)任。第二十一條：“信托投資公司違反本方法規(guī)定的，由中國人民銀行按照及有關(guān)規(guī)定進(jìn)展處分；情節(jié)嚴(yán)重的，暫?；蛘咧敝寥∠滢k理資金信托業(yè)務(wù)的資歷。對有關(guān)的高級管理人員，中國人民銀行可以取消其一定期限直至終身的任職資歷；對直接責(zé)任人員，取消其信托從業(yè)資歷。3、現(xiàn)有法律規(guī)范之缺乏審視以上現(xiàn)有法律規(guī)范，我國現(xiàn)有的法律規(guī)范在維護(hù)委托人利益方面存在以下缺陷：缺乏信息披露制度，委托人的權(quán)益形同虛設(shè)作為分散的信托委托人，其很難獲取有關(guān)信托運營的全面詳盡的信息，且不具有

22、監(jiān)視、建議信托委托人的專業(yè)知識。雖法律規(guī)定其享有知情權(quán)，但對于投入資金較少的單個委托人來講，實現(xiàn)知情權(quán)的本錢無疑太大，而且也缺乏行使知情權(quán)的動力。信托業(yè)法缺位信托業(yè)，是指以營利為目的而常業(yè)運營信托業(yè)務(wù)的組織機(jī)構(gòu)。13信托業(yè)具有金融功能，與銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)共同構(gòu)成現(xiàn)代金融業(yè)的四大支柱。由于商業(yè)信托又稱營業(yè)信托與民事信托有完全不同的特點，許多國家都單獨制定信托業(yè)法來規(guī)范商業(yè)信托營業(yè)信托，如日本、韓國等。而我國信托業(yè)法缺位，現(xiàn)有的法律規(guī)范主要針對的是信托根本關(guān)系和信托投資公司，而沒有一部系統(tǒng)的規(guī)范信托組織機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動的組織法與行為法，導(dǎo)致我國信托運營業(yè)務(wù)混亂，信托公司很難擺正本人的位置，在

23、短短20年內(nèi)閱歷了五次整頓。信托財富之追及性不徹底、缺乏可操作性規(guī)定信托財富是信托制度的中心，信托財富受特殊保證，普通由信托財富之獨立性、信托財富之追擊性、信托財富之同一性三方面構(gòu)成14，我國信托法對三方面均有規(guī)定，但對于信托財富之追擊性僅規(guī)定了撤銷權(quán)的享有，而沒有規(guī)定撤銷權(quán)的詳細(xì)行使，以及信托財富被轉(zhuǎn)讓后再次轉(zhuǎn)讓時，委托人能否享有撤銷權(quán)以及如何行使撤銷權(quán)，該權(quán)益是合同上的權(quán)益還是物上的追及權(quán)等。這些規(guī)定的缺乏導(dǎo)致信托財富的特別維護(hù)被大為減弱。15實施監(jiān)管的法律根據(jù)效能層次低，且缺乏全方面的系統(tǒng)的監(jiān)管體系現(xiàn)有的對信托業(yè)規(guī)定監(jiān)管的只需、，兩者僅屬于部門規(guī)章，效能層次低。而且從兩部門規(guī)章的規(guī)定看，

24、僅有政府部門的監(jiān)管，缺乏行業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)管，以及社會督機(jī)制。信托企業(yè)信譽(yù)法律制度缺乏，誠信缺乏現(xiàn)信托業(yè)充斥著挪用信托財富、對信托客戶承諾或變相承諾保底受害、不規(guī)范的關(guān)聯(lián)買賣和信息披露等誠信缺失景象。誠信缺乏，有品德要素，更多是法制要素。企業(yè)征信制度的缺乏、企業(yè)信譽(yù)信息的壟斷分割等，導(dǎo)致不誠信景象層出不窮。三構(gòu)建系統(tǒng)的、全面的信托委托人利益的法律維護(hù)機(jī)制加強(qiáng)投資者的風(fēng)險認(rèn)識信托委托人在信托法律關(guān)系中為委托人，在金融市場上其身份為投資者。既然是投資，當(dāng)然有風(fēng)險，加強(qiáng)投資者的風(fēng)險認(rèn)識，有助于信托市場的安康開展。健全信息披露制度有的信托公司將募集資金投入關(guān)聯(lián)方、并由關(guān)聯(lián)公司進(jìn)展擔(dān)保，但信托合同中對此沒

25、有提示，使投資者身處風(fēng)險隱患而不知情。信托投資公司應(yīng)真實、準(zhǔn)確、及時、完好地披露信息，包括經(jīng)審計的年報和艱苦事件暫時報告等，在年報中披露各類風(fēng)險和風(fēng)險管理情況及公司治理信息，并在會計附注中披露關(guān)聯(lián)買賣的總量及艱苦關(guān)聯(lián)買賣的情況等。制定信托業(yè)法由全國人大或常委會制定一部，全面規(guī)范信托機(jī)構(gòu)組織及其業(yè)務(wù)活動。內(nèi)容包括：市場準(zhǔn)入規(guī)那么、業(yè)務(wù)范圍規(guī)那么、業(yè)務(wù)運營規(guī)那么、監(jiān)視管理規(guī)那么。對機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入、特種業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入、嚴(yán)厲界定信托業(yè)的運營范圍、特種業(yè)務(wù)必需遵守的運營規(guī)那么、監(jiān)視管理等各方面進(jìn)展全面詳盡的規(guī)范。賦予信托受托人、收益人信托財富之追索權(quán)賦予信托受托人、收益人信托財富之追索權(quán)，貫徹信托財富之追及性，

26、加強(qiáng)對信托財富的特殊維護(hù)。只需當(dāng)?shù)谌瞬粌H“好心，而且“無艱苦過失，方可不受委托人、收益人追擊效能所及。否那么，無論信托財富被轉(zhuǎn)讓多少次，委托人除向受托人懇求賠償外，符合一定要件時均可懇求信托財富之受讓人返還該財富。該追及權(quán)使得委托人、收益人的位置在法律上幾可與一切權(quán)人并駕齊驅(qū)。16建立政府監(jiān)管、行業(yè)監(jiān)管、社會監(jiān)視的全方面監(jiān)管體系首先，由全國人大或常委會制定一部，提升監(jiān)管法律根據(jù)的效能層次，該法著重對信托監(jiān)管機(jī)構(gòu)確實立、位置和職責(zé)等問題作出詳細(xì)規(guī)定。其次，根據(jù)盡快成立專門的信托監(jiān)管機(jī)構(gòu)和信托業(yè)協(xié)會，并在此根底上建立起以專門監(jiān)管為主、行業(yè)自律管理為根底和社會監(jiān)視為補(bǔ)充的信托監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)體系。最后，建立信托從業(yè)人員資歷考試制度，對信托從業(yè)人員的準(zhǔn)入把好關(guān)，制定信托從業(yè)人員的資歷規(guī)范和行為規(guī)范，并監(jiān)視實施。建立信托企業(yè)信譽(yù)制度建立信托企業(yè)信譽(yù)制度，以完善的法律體系促進(jìn)信托市場的誠信，保證信托市場的安康開展。建立信托企業(yè)征信體