歐洲能源危機(jī)下的新市場機(jī)遇

1、節(jié)能高效，歐洲熱泵市場方興未艾高緯度、冬長夏短等地理特征使得歐洲對供暖設(shè)備需求較大。歐洲屬于海洋性氣候，北歐例如冰島、挪威、瑞典以及東北歐例如白俄羅斯、波蘭、俄羅斯這些地方冬季時間約為半年，南歐例如希臘以及意大利、西班牙、葡萄牙等地約為三個月，英國、法國、德國等約為四個多月。熱泵是利用卡諾循環(huán)和逆卡諾循環(huán)原理轉(zhuǎn)移冷量和熱量的設(shè)備。它通過消耗少量的逆循環(huán)凈功，得到較大的供熱量，從而有效地利用把難以應(yīng)用的低品位熱能，達(dá)到節(jié)能目的。熱泵一套系統(tǒng)可替代供暖、供冷、供生活熱水，可以替代鍋爐和空調(diào)兩套裝置。圖表1： 熱泵示意圖：暖通吧，一機(jī)多用，引領(lǐng)取暖科技新革命作為節(jié)能環(huán)保的高效供暖裝置，熱泵的發(fā)展歷經(jīng)

2、初具雛形、迅速發(fā)展、順勢重生三個階段。第一階段（19 世紀(jì)早期至 20 世紀(jì)早期）：熱泵系統(tǒng)初具雛型。1824 年，法國科學(xué)家薩迪.卡諾（Sadi karnot）首次提出的“卡諾循環(huán)”理論成為熱泵技術(shù)的起源。1852 年，英國科學(xué)家開爾文（L.Kelvin）第一個提出了正式的熱泵系統(tǒng)，稱為“熱量倍增器”。1912年，瑞士蘇黎世成功安裝一套以河水作為低位熱源的熱泵設(shè)備用于供暖，是世界上第一套熱泵系統(tǒng)。第二階段（20 世紀(jì) 40 年代至 21 世紀(jì)）：熱泵工業(yè)得到迅速發(fā)展，家用熱泵和工業(yè)建筑用的熱泵開始進(jìn)入市場。20 世紀(jì) 40 至 50 年代早期，熱泵進(jìn)入了早期發(fā)展階段。20世紀(jì) 70 年代以來

3、，熱泵工業(yè)進(jìn)入了黃金時期，世界各國對熱泵的研究工作都十分重視，諸如國際能源機(jī)構(gòu)和歐洲共同體，都制定了大型熱泵發(fā)展計(jì)劃，熱泵新技術(shù)層出不窮，熱泵的用途也在不斷的開拓，廣泛應(yīng)用于空調(diào)和工業(yè)領(lǐng)域。第三階段（21 世紀(jì) “能源危機(jī) ”至今）：熱泵重新登上歷史舞臺，成為當(dāng)前最有價(jià)值的新能源科技。能源危機(jī)使得燃油價(jià)格忽升，經(jīng)過改進(jìn)發(fā)展成熟的熱泵以其高效回收低溫環(huán)境熱能，節(jié)能環(huán)保的特點(diǎn)，重新獲得青睞。前國際熱能署專門成立國際熱泵中心，設(shè)立熱泵推廣工程（Heat Pump Programme），向世界上各國推廣協(xié)調(diào)熱泵技術(shù)的應(yīng)用和發(fā)展。2022 年，俄烏沖突、REpowerEU 的頒發(fā)再次推動熱泵的發(fā)展。圖表

4、2： 熱泵發(fā)展歷程資料來源：目前市面上熱泵主要分為空氣源熱泵、水源熱泵和地源熱泵。主要品牌有丹佛斯（Danfoss）、大金（Daikin）和威能（Vaillant）等。圖表3： 不同類型熱泵對比分類能量來源原理主要構(gòu)成空氣源熱泵水源熱泵地源熱泵空氣中熱量以水作為冷熱源以大地作為冷熱源利用空氣中的熱量作為低溫?zé)嵩?，?jīng)過空調(diào)冷凝器或蒸發(fā)器進(jìn)行熱交換，然后通過循環(huán)系統(tǒng)，提取或釋放熱能，利用機(jī)組循環(huán)系統(tǒng)將能量轉(zhuǎn)移到建筑物內(nèi)通過輸入少量高品位能源（如電能），實(shí)現(xiàn)低溫位熱能向高溫位轉(zhuǎn)移，水體分別作為冬季熱泵供暖的熱源和夏季空調(diào)的冷源地源熱泵的水源來源于地下埋管的閉式環(huán)路，源水側(cè)的水通過地下埋管與地下進(jìn)行熱

5、交換，不會產(chǎn)生物質(zhì)交換熱泵 、生活熱水存儲罐、供暖熱水緩沖存儲罐水源提取系統(tǒng)、水源熱泵機(jī)組、末端散熱設(shè)備地源熱泵主機(jī)、風(fēng)機(jī)盤管和地下埋管資料來源：圖表4： 目前熱泵市場主要品牌：公司官網(wǎng)，空氣源熱泵：逐漸成為主流技術(shù)空氣源熱泵就是利用少量的電能，把熱空氣從一個地方移動到另一個地方。冬季, 系統(tǒng)中的制冷劑吸收室外冷空氣中的熱量, 轉(zhuǎn)移到室內(nèi)；夏季，熱泵吸收室內(nèi)的熱量，轉(zhuǎn)移到室外。圖表5： 空氣源熱泵在冬季和夏季的工作原理：EHPA，空氣源熱泵最核心的競爭力主要在于技術(shù)，核心部件是熱泵（Heat pump）、生活熱水存儲罐（DHW cylinder - Domestic Hot Water cyl

6、inder）、供暖熱水緩沖存儲罐（Heating water buffer cylinder）。圖表6： 空氣源熱泵構(gòu)造：EHPA，空氣源熱泵具有易安裝、不占位、易維護(hù)等特點(diǎn)。不像燃?xì)忮仩t或生物質(zhì)鍋爐，空氣源熱泵安置在室外，不占用家里的任何空間。同時，它們只需要幾天的安裝時間以及很少的維護(hù)，壽命超過 20 年。顛覆傳統(tǒng)，控本增效使得熱泵大受追捧由于高可靠性和低運(yùn)行成本，熱泵在住宅和商業(yè)機(jī)構(gòu)中的廣泛接受將使需求激增。熱泵使用電力運(yùn)行時，雖然仍會有燃料費(fèi)用支付，但效率更高，成本更低。高效低費(fèi)，熱泵或?qū)⑷〈趻鞝t成主流選擇相比傳統(tǒng)壁掛爐，熱泵具有更高的供暖效率、更低的供暖費(fèi)用和更長的壽命。以熱泵地暖

7、機(jī)和傳統(tǒng)壁掛爐為例：前者采用熱量倍增技術(shù)，壓縮加熱冷空氣，利用空氣中的熱量加熱水，再讓熱水流進(jìn)屋中從而取暖；后者主要通過將燃?xì)馀c空氣預(yù)混后點(diǎn)火燃燒，利用換熱系統(tǒng)加熱生活熱水，進(jìn)而通過散熱末端加熱空氣從而取暖。供暖效率：根據(jù)熱立方實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)，熱泵熱效率高達(dá) 425%，要得到 1000 瓦的發(fā)熱功率，只需要使用 200 多瓦的能源。而壁掛爐采暖分為三等：一級能效熱效率值 99%95%；二級能效熱效率為 89%85%；三級能效熱效率為 86%82%。供暖費(fèi)用：根據(jù)熱立方實(shí)驗(yàn)室對使用熱泵地暖機(jī)用戶的跟蹤調(diào)查數(shù)據(jù)測算，以建筑面積100 為例，假設(shè)冬季采暖時間 110 天左右，冬季采暖供水溫度為 48，回

8、水溫度 40，開啟地暖之后，地表溫度為 28左右，室內(nèi)溫度將能達(dá)到 21左右。若全天 24 小時運(yùn)行地暖，則每個月采暖費(fèi)用在 500 元左右。壁掛爐以熱效率最高的冷凝式為測試對象，以建筑面積 100 為例，壁掛爐一天需要燃燒 17 立方米左右的燃?xì)?；?2.5 元/立方米來算，一個月需要 1275 元。使用壽命：熱泵地暖機(jī)作為一個新型家庭采暖設(shè)備，設(shè)計(jì)壽命是在 25 年左右；而根據(jù)2009 年 11 月實(shí)施的家用燃?xì)馊紵骶甙踩芾硪?guī)則，燃?xì)饩邚氖鄢霎?dāng)日起，天然氣熱水器、采暖熱水爐的判廢年限為 8 年。圖表7： 熱泵地暖機(jī)與壁掛爐的對比：熱立方實(shí)驗(yàn)室，環(huán)保零排放，三大熱泵各顯神通當(dāng)用于驅(qū)動熱泵

9、的電力來自低碳源時，所有熱量也是低碳的。而熱泵系統(tǒng)在運(yùn)行中無需燃燒，不會產(chǎn)生有毒氣體，不會發(fā)生爆炸，大大降低了溫室氣體的排放來減輕溫室效應(yīng)，有利于創(chuàng)造綠色環(huán)保的環(huán)境。正是這種高效、清潔地輸送熱量的簡單能力，使熱泵成為凈零排放途徑中的關(guān)鍵技術(shù)。由于運(yùn)作原理的不同，空氣源熱泵、水源熱泵和地源熱泵存在各自的優(yōu)缺點(diǎn)。其中空氣源熱泵：具有環(huán)保、使用靈活、節(jié)能等優(yōu)點(diǎn)，但在極端情況下可轉(zhuǎn)化的熱能有限?？諝庠礋岜眉訜釋⑺㈦娡耆蛛x，無需燃煤或天然氣，不會對環(huán)境造成污染；相比燃?xì)?、水地源等，它不受地質(zhì)、燃?xì)夤?yīng)的限制，可全年四季使用；同時，空氣源熱泵高效環(huán)保，穩(wěn)定的電力價(jià)格使它可為用戶節(jié)省電費(fèi)。然而，由于熱泵

10、利用的能量來源于空氣，故在-10或更低的極低溫環(huán)境中，它能轉(zhuǎn)換的熱能有限，工作效能大打折扣，影響機(jī)組整體運(yùn)作。圖表8： 三大熱泵優(yōu)缺點(diǎn)對比分類優(yōu)勢劣勢空氣源熱泵水源熱泵環(huán)?？扇晔褂霉?jié)能省電，相比電采暖每月節(jié)省 75%電費(fèi)水溫較恒定，維護(hù)方便不對水造成污染，使用的是可再生清潔能源節(jié)水省地1)1)2)在-10或更低的極低溫環(huán)境中，空氣中熱能少，能轉(zhuǎn)換的熱能有限，工作效能會大打折扣一些城市為了保護(hù)地下水源不被污染，禁止抽取利用江河湖泊水源受季節(jié)性水位下降等因素影響地源熱泵地下溫度相對穩(wěn)定，運(yùn)行費(fèi)用低，比一般中央空調(diào)節(jié)省 30-40%節(jié)能環(huán)保，運(yùn)行過程中不排放二氧化碳等污染氣體可隱蔽設(shè)計(jì)，美觀和諧1

11、)單價(jià)較高，相對來說初投資成本較高資料來源：政策扶持，歐洲熱泵市場未來可期根據(jù)歐洲熱泵協(xié)會(EHPA)披露數(shù)據(jù)，2021 年歐洲熱泵銷售額+34%，創(chuàng)歷史新高。同時，根據(jù)歐洲熱泵協(xié)會，2020 年受疫情影響，熱泵銷售量同比僅+7%；2021 年，熱泵市場明顯復(fù)蘇，在歐洲以前所未有的速度增長，在 21 個國家售出 218 萬臺熱泵機(jī)組，同比增加近56 萬臺。2021 年歐盟安裝的熱泵總數(shù)達(dá)到 1698 萬臺，占供暖市場 14%左右。圖表9： 歐洲熱泵銷量35%(萬臺) 250200150100500熱泵銷售量yoy2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2

12、013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 202140%35%30%25%20%15%10%5%0%(5%)(10%)(15%)：EHPA，同時，歐洲熱泵市場集中度較高。2021 年歐洲五大熱泵市場（熱泵和熱水機(jī)組）的銷售量分別為法國（537000 臺，同比增長 36%）、意大利（382000 臺，同比增長 64%）、德國（177000臺，同比增長 26%）、西班牙（148000 臺，同比增長 16%）和瑞典（135000 臺，同比增長 19%）。其中 87%的歐洲市場銷量僅在十個國家（法國、意大利、德國、西班牙、瑞典、芬蘭、挪威、波蘭、丹麥和荷蘭）銷售。排

13、名前三位的國家，法國、德國、意大利占了年銷售額的一半。分產(chǎn)品而言，歐洲熱泵市場銷售產(chǎn)品以空氣源熱泵為主。根據(jù) EurObserverHeat pumps barometer 2020，2020 年歐洲熱泵市場空氣源熱泵占比為 86.0%。圖表10： 2021 年歐洲五大熱泵市場銷售量圖表11： 歐盟以空氣源熱泵產(chǎn)品為主(銷量占比)萬臺20202021水源熱泵12%地源熱2%空氣源熱泵86%60泵50403020100法國意大利德國西班牙瑞典：EHPA，：EurObserver Heat pumps barometer 2020，政策是歐洲熱泵發(fā)展的重要驅(qū)動力之一為實(shí)現(xiàn)氣候中和目標(biāo)，歐洲各國政府

14、制定了一系列政策手段，直接或間接推動熱泵在供暖領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用。以德國為例，它分別在 2000 年、2007 年、2020 年和 2021 年出臺市場激勵計(jì)劃、節(jié)能條例、建筑能源法和聯(lián)邦建筑能效經(jīng)費(fèi)計(jì)劃，在提供財(cái)政支持的同時提高建筑和能效標(biāo)準(zhǔn)，大力推動熱泵的安裝普及。根據(jù)熱泵助力碳中和白皮書（2021），預(yù)計(jì)到 2026 年，德國熱泵市場的復(fù)合年增長率將超過 8。圖表12： 德國政府為熱泵普及制定一系列政策手段：熱泵助力碳中和白皮書（2021），歐洲各國也在逐步或者計(jì)劃出臺燃油和燃?xì)忮仩t的銷售禁令，并發(fā)放補(bǔ)貼。根據(jù)國際能源署于 2021 年 11 月發(fā)布的能效 2021：作為實(shí)施零碳建筑標(biāo)準(zhǔn)計(jì)劃

15、的一部分，英國計(jì)劃逐步停止銷售燃?xì)忮仩t；愛爾蘭計(jì)劃從 2022 年起禁止在新建筑中安裝燃油鍋爐，從 2025年起禁止在新建筑中安裝燃?xì)忮仩t；荷蘭計(jì)劃從 2024 年起每年安裝 10 萬臺熱泵，到 2030年安裝 200 萬臺熱泵，并計(jì)劃發(fā)放補(bǔ)貼；挪威于 2020 年通過 ENOVA 計(jì)劃向 2300 多個家庭發(fā)放補(bǔ)貼，并重點(diǎn)關(guān)注用于區(qū)域供熱領(lǐng)域的高溫?zé)岜檬袌?。圖表13： 歐洲各國也在逐步或者計(jì)劃出臺燃油和燃?xì)忮仩t的銷售禁令，并發(fā)放補(bǔ)貼：國際能源署，同時，國際能源署（IEA）于 2022 年 3 月 3 日表示，歐盟的制裁措施將會使得該集團(tuán)從俄羅斯進(jìn)口的天然氣減少三分之一以上，并給出 10 項(xiàng)建

16、議以增強(qiáng)歐盟天然氣網(wǎng)絡(luò)的彈性，并最大限度地減少弱勢消費(fèi)者可能遇到的困難。其中提到加快熱泵替代燃?xì)忮仩t的進(jìn)程，IEA推薦歐盟加快部署熱泵，將當(dāng)前歐盟熱泵的安裝率提高一倍。歐洲熱泵迎來成長拐點(diǎn)是大概率事件根據(jù)歐洲熱泵協(xié)會（EHPA）：2015 年起，歐洲部分國家開始停止銷售常規(guī)壁掛爐；2025年左右，歐洲主要國家（英國，德國）計(jì)劃停止銷售包含燃?xì)饫淠隣t在內(nèi)的鍋爐；至 2045年，歐洲主要國家 50%的供熱需求由熱泵來滿足，其中德國計(jì)劃安裝 1400 萬套熱泵采暖產(chǎn)品。第一階段（2015年-2024年）2015年起，歐洲部分國家開始停止銷售常規(guī)壁掛爐第二階 段(2025年-2044年)歐洲主要國家（

17、英國，德國）計(jì)劃停止銷售包含燃?xì)饫淠隣t在內(nèi)的鍋爐第三階段（2045年-)歐洲主要國家50%的供熱需求由熱泵來滿足，其中德國計(jì)劃安裝1400萬套熱泵采暖產(chǎn)品圖表14： 歐洲市場熱泵普及計(jì)劃EHPA隨著各國先后制定和頒布清潔能源政策，熱泵正迅速成為新建筑的標(biāo)準(zhǔn)解決方案，熱泵市場將迎來歷史性的發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)歐盟熱泵協(xié)會(EHPA)的預(yù)測，2026 年，歐盟熱泵市場規(guī)模將超過 150 億美元，熱泵銷量將實(shí)現(xiàn)翻倍，達(dá)到 400 萬臺；2031 年，歐盟熱泵銷量預(yù)計(jì)達(dá)到 1400 多萬臺，復(fù)合增長率將達(dá)到 15%。根據(jù) IEA 的場景測算，住宅建筑中的空間供暖電氣化份額將從 2015 年的 4%左右增加到

18、 2030 年的 12%左右，2050 年的最大比例將達(dá)到 34%，在服務(wù)業(yè)，這一比例將從 2015 年的 12%左右上升到 2030 年的 29%左右，2050年的最大值約為 51%。圖表15： 熱泵安裝量和增速測算圖表16： 歐盟 21 國熱泵市場銷量預(yù)測：IEA，：EHPA，俄烏沖突改變歐洲供熱能源體系，熱泵發(fā)展按下加速鍵雖然熱泵在歐洲已經(jīng)取得較快的發(fā)展，但熱泵仍只是供暖市場的一小部分，以天然氣為主的供暖設(shè)備占比超過 70%。IEA 報(bào)告顯示歐洲 40%的天然氣用于建筑供暖。俄烏沖突發(fā)生以來，歐洲主要國家面臨越來越嚴(yán)重的俄氣“斷供”局面。但與此同時歐洲國家也在加快能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，希望擺脫對

19、俄羅斯的能源依賴，并提出一攬子計(jì)劃。在此背景下，加快推廣熱泵、取代天然氣供暖不僅是緩解今年冬季取暖的需要，更是中長期內(nèi)歐洲加快能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要一環(huán)。我們認(rèn)為，熱泵在歐洲的發(fā)展將按下加速鍵，政策紅利可期。俄烏沖突導(dǎo)致歐洲陷入能源困局天然氣在歐洲能源結(jié)構(gòu)中有著重要地位歐洲主要國家對化石能源的依賴度仍較高。雖然近年來歐洲主要國家重點(diǎn)發(fā)展風(fēng)能、太陽能等可再生能源，但石油、天然氣仍是最主要的能源。根據(jù) BP 世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)據(jù)，2021 年歐洲石油、天然氣的消費(fèi)占比分別為 35%、24%，居前兩位。短中期來看，歐洲還無法擺脫對化石能源的依賴。圖表17： 2021 年歐洲能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)石油天然氣煤炭核

20、能水力風(fēng)能太陽能其他可再生資源100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%201020202021BP 世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒，其中，作為化石類清潔能源的代表，天然氣在歐洲的消費(fèi)量總體保持穩(wěn)定，是該地區(qū)電力生產(chǎn)和供暖的主要燃料。2021 年歐洲天然氣消費(fèi)量 5711 億立方米，較 2020 年增長 5.4%。從歐洲天然氣的消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，電力、住宅和商業(yè)部門一直是天然氣消費(fèi)的“大戶”，消費(fèi)占比之和超 60%。在電力部門，可再生能源電力供應(yīng)不穩(wěn)定情況下，天然氣發(fā)揮著大作用。2021 年北半球極端天氣造成風(fēng)電、水電的輸出不穩(wěn)定，為彌補(bǔ)電力供應(yīng)缺口，歐洲電力系統(tǒng)增加對天然氣的消費(fèi)。EnA

21、ppSys Ltd 的數(shù)據(jù)顯示，2021 年天然氣發(fā)電量占總量的 18%，煤炭和褐煤占 15%。即使是在歐洲天然氣價(jià)格創(chuàng)新高的背景下，2021 年天然氣發(fā)電量仍實(shí)現(xiàn)小幅增長。（核能 27%，包括風(fēng)電和水電的可再生能源 40%）。圖表18： 2021 年歐洲電力系統(tǒng)使用的能源包括風(fēng)電和水電的可再生能源40%天然氣18%核能27%煤炭和褐煤15%EnAppSys Ltd，在住宅和商業(yè)部門，天然氣主要作為冬季供暖燃料。受冷冬天氣的影響，2021 年歐洲冬季采暖需求急劇提升，并帶動歐洲地區(qū)住宅和商業(yè)部門對天然氣的消費(fèi)量創(chuàng)出近 10 年來的新高。俄羅斯是歐洲最大的天然氣供應(yīng)國雖然歐洲對天然氣的消費(fèi)量巨大

22、，但本土天然氣產(chǎn)量少，非常依賴進(jìn)口，其中俄羅斯占到歐洲天然氣進(jìn)口量的 50%以上。2020 年歐洲天然氣進(jìn)口量 3261 億立方米，其中從俄羅斯進(jìn)口的天然氣約 1850 億立方米，占進(jìn)口總量的 56.7%。2021 年歐洲從俄羅斯進(jìn)口的天然氣增長至 1886 億立方米，占進(jìn)口總量的比重進(jìn)一步提升。所以俄羅斯對歐洲天然氣供應(yīng)有著至關(guān)重要的影響。圖表19： 2020 年歐洲天然氣進(jìn)口量十億立方米20162017201820192020平均每年增速20202009-2019份額2020管道運(yùn)輸進(jìn)口230.6247.2247.3237.0211.3-11.1%0.8%22.5%俄羅斯176.3193.

23、0193.2191.5167.7-12.7%1.4%17.8%非洲38.737.237.326.525.2-5.3%-3.9%2.7%其他獨(dú)立國家聯(lián)合體8.28.19.211.513.416.3%5.7%1.4%中東7.48.97.67.45.1-31.4%4.0%0.5%液化天然氣進(jìn)口56.464.771.3119.1114.8-3.8%5.4%12.2%總進(jìn)口287.0311.9318.6356.0326.1-8.6%2.1%34.7%液化天然氣出口10.67.911.78.85.6-35.9%10.1%0.6%總出口10.67.911.78.85.6-35.9%10.1%0.6%BP 世

24、界能源統(tǒng)計(jì)年鑒，德國、土耳其等國對俄羅斯天然氣的依賴度居前。歐洲進(jìn)口的天然氣以管道天然氣為主， 2020 年管道天然氣占到進(jìn)口總量的 65%。從歐洲各國對俄羅斯管道天然氣的依賴度看，德國、土耳其、意大利對俄氣的依賴度分別為 55%、49%、39%，位居前三。其次是荷蘭、英國、法國等國。而據(jù)歐洲統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，斯洛文尼亞、拉脫維亞等十個國家的天然氣更是全部來自俄羅斯。圖表20： 2020 年歐洲各國管道天然氣進(jìn)口中俄氣占比圖表21： 歐洲不同國家對俄氣的依賴程度60%55.20%俄氣占比49.00%49.00%50%40%30%20%10%38.70%29.10%22.00%15.70%10.20

25、%0.00%0.00%0.00%0%比 法 德利 國 國時意 荷 西大 蘭 班利牙土 烏 英 其 其耳 克 國 他 他其 蘭歐 歐盟 洲國 國家 家BP 世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒，歐洲統(tǒng)計(jì)局，俄烏沖突下歐洲面臨“斷氣”危機(jī)，“寒冬”在所難免俄羅斯管道氣是歐洲地區(qū)天然氣進(jìn)口的主要來源：“北溪 1 號”管道經(jīng)波羅的海到德國，年輸送能力 550 億立方米；亞馬爾歐洲管道經(jīng)白俄羅斯和波蘭到德國，年輸送能力 330 億立方米；烏克蘭的各條管道通往斯洛伐克、匈牙利、羅馬尼亞和波蘭；土耳其管道（藍(lán)溪和土溪）連接到保加利亞、塞爾維亞和匈牙利。圖表22： 歐洲最重要天然氣管道分布情況European Network o

26、f Transmission System Operators for Gas、俄烏沖突發(fā)生以來，俄氣供應(yīng)問題頻發(fā)，短中期內(nèi)歐洲面臨“斷氣”危機(jī)。自 2022 年 6 月16 日起，經(jīng)“北溪-1 號”管道對西北歐地區(qū)的天然氣輸送量驟降至約 700GWh/日，僅為原輸氣量的 40%。7 月 11 日-21 日，“北溪-1 號”管道進(jìn)行年度維護(hù)，期間更是暫停了天然氣輸送。7 月 21 日，該管道恢復(fù)送氣，但目前輸氣量仍僅為原輸氣量的 40%。受此影響，自俄烏沖突發(fā)生以來歐洲天然氣價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn) 2 輪飆漲。圖表23： ICE TTF 天然氣主力期貨合約的現(xiàn)貨價(jià)格（Day Ahead）現(xiàn)貨價(jià):TTF8

27、000%7000%6000%5000%4000%3000%2000%1000%2020-03-022020-03-202020-04-092020-05-042020-05-272020-06-162020-07-062020-07-272020-08-182020-09-072020-09-252020-10-152020-11-042020-11-242020-12-142021-01-062021-01-262021-02-162021-03-082021-03-262021-04-202021-05-112021-06-012021-06-212021-07-092021-07-302

28、021-08-202021-09-102021-09-302021-10-202021-11-092021-11-292021-12-172022-01-122022-01-312022-02-182022-03-102022-03-302022-04-212022-05-122022-06-012022-06-232022-07-130%Wind，雖然歐洲在對俄氣的進(jìn)口替代上采取多種措施，但短期內(nèi)天然氣短缺的困境在所難免。而在天然氣短缺的情況下，冬季取暖和電價(jià)飆升將會是歐洲面臨的首要問題，尤其是電價(jià)飆升，不僅增加家庭能源支出，還影響工業(yè)生產(chǎn)。7 月 26 日歐盟成員國就一項(xiàng)經(jīng)過較大調(diào)整的“節(jié)

29、氣”方案達(dá)成共識，同意在自愿基礎(chǔ)上將天然氣使用量減少 15%，以應(yīng)對歐盟面臨的天然氣短缺問題。圖表24： 俄烏沖突以來歐洲新簽重要天然氣中長期供應(yīng)協(xié)議氣源類型氣源地簽署時間協(xié)議內(nèi)容管道氣L N G阿爾及利亞2022/05/06意大利埃尼集團(tuán)與阿爾及利亞國家石油公司簽署加快阿爾及利亞天然氣田開發(fā)協(xié)議，所涉地區(qū)天然氣產(chǎn)量為每年 30 億立方米，將有助于提高阿爾及利亞跨地中海輸氣管道對意大利的供應(yīng)能力2022/07/152022 年，阿爾及利亞將向意大利增加供應(yīng)天然氣 40 億立方米阿塞拜疆2022/07/18阿塞拜疆將通過“南方”天然氣管道逐年增加對歐盟的天然氣供應(yīng)量，至 2027 年達(dá)到每年不少

30、于 200 億立方米安哥拉2022/04/21意大利能源公司 Eni 將從 2024 年開始從安哥拉每年購買 110 萬噸 LNG，為期 20 年剛果2022/04/21意大利能源公司 Eni 將從 2024 年開始從剛果每年購買 300 萬噸 LNG，為期 20 年以色列2022/06/16允許以色列通過埃及向歐盟出口 LNG，協(xié)議有效期為 3 年，可以再續(xù)簽 2 年，供應(yīng)量暫未披露美國2022/06/21德國能源公司EnBW 將從 2026 年開始從美國公司Venture Global LNG 每年購買 150萬噸 LNG，為期 20 年2022/06/24英國化工巨頭英力士集團(tuán)將從美國公

31、司 Sempra Infrastructure 每年購買 140 萬噸LNG，為期 20 年政府公告，歐洲能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型計(jì)劃啟動，熱泵普及加速俄烏沖突加快歐洲能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型從中長期看，新的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和能源市場現(xiàn)實(shí)要求歐盟大力加速可再生能源轉(zhuǎn)型。歐委會于今年 5 月正式通過 RePowerEU 能源轉(zhuǎn)型行動方案，旨在“擺脫對俄能源依賴”和“快速推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型”。該方案計(jì)劃在 2030 年前投資 3000 億歐元，通過加快可再生能源產(chǎn)能部署、能源供應(yīng)多樣化、提高能效三大支柱措施，實(shí)現(xiàn)歐洲能源獨(dú)立和綠色轉(zhuǎn)型。圖表25： RePowerEU 的投資資金需求領(lǐng)域子領(lǐng)域資金需求/億歐元節(jié)能能效和熱泵 能效和電

32、氣化560410燃料多樣性生物甲烷 可再生氫能370270可再生能源發(fā)電太陽能和風(fēng)電860電網(wǎng)290基礎(chǔ)設(shè)施儲能100油氣安全100歐盟委員會，需要特別指出的是，該方案將節(jié)能放在首位，其次是加速推進(jìn)可再生能源的轉(zhuǎn)型。歐盟認(rèn)為節(jié)能是解決當(dāng)前能源危機(jī)最快且成本最低的方法。歐盟鼓勵成員國宣傳節(jié)能理念，并采用財(cái)政手段鼓勵節(jié)能行動，例如降低對節(jié)能供暖系統(tǒng)、建筑絕緣設(shè)備等產(chǎn)品的增值稅率。此外，歐盟還計(jì)劃將 2030 年的可再生能源目標(biāo)從目前的占比 40提高到 45。圖表26： REpowerEU 的一攬子計(jì)劃：REpowerEU，加快熱泵推廣成為歐洲住宅和商業(yè)部門能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要一環(huán)在居民領(lǐng)域，供熱（主

33、要指冬季取暖和熱水）是歐洲最大的終端能源消費(fèi)，但該領(lǐng)域的節(jié)能和可再生能源使用未被重視。歐洲大部分區(qū)域地處北半球高緯度高寒地區(qū)，冬季時間漫長且氣候較寒冷，所以歐洲國家都有較高的冬季供暖需求。采用壁掛爐取暖則是目前歐洲家庭最常見的冬季取暖方式，其中天然氣是主要能源。圖表27： 西歐主要國家的冬季供暖主要采用天然氣EHI，IEA 報(bào)告指出，2020 年歐洲約 40%的天然氣用于建筑供暖，相比之下約 1/3 用于發(fā)電，約1/4 用于工業(yè)。同時，就全球范圍而言，2020 年化石燃料技術(shù)占全球供暖設(shè)備銷售額的近50%，可再生能源的使用僅占一小部分。熱泵技術(shù)被認(rèn)為是減少供熱體系對化石能源依賴的最佳方式之一。

34、熱泵主要消耗電能，利用熱循環(huán)過程，將低溫?zé)嵩矗ㄈ缈諝?、水或地?zé)幔﹤鬟f到高溫物體中，用來加熱水或采暖。與化石能源相比，電能是清潔、高效的二次能源，而且通過使用綠色電力，熱泵技術(shù)在供熱領(lǐng)域的大規(guī)模應(yīng)用（又稱為供熱電氣化）可有效減少對天然氣等化石能源的依賴。圖表28： 電驅(qū)動熱泵工作原理EHI，熱泵還是高效節(jié)能產(chǎn)品，熱效率高。提高能源效率、節(jié)能一直是供熱領(lǐng)域的重點(diǎn)，尤其是在歐洲發(fā)達(dá)國家。與化石燃料供熱方案相比，熱泵在變頻技術(shù)和噴氣增焓技術(shù)的應(yīng)用下熱效率最高可達(dá) 400%，相當(dāng)于 1 度電可以產(chǎn)生 4 份熱量，而鍋爐的熱效率不會超過 100%。圖表29： 不同取暖方式的熱效率取暖方式熱效率450%40

35、0%350%300%250%200%150%100%50%0%熱泵天然氣壁掛爐集中燃煤供暖電取暖麥迪斯熱泵官微，不過，雖然熱泵技術(shù)具備多重優(yōu)勢，但熱泵在全球的應(yīng)用僅占一小部分，主要系存量建筑市場尚未啟動。IEA 指出 2020 年熱泵僅提供著全球近 7%的供熱需求。我們認(rèn)為這主要系大多數(shù)熱泵安裝在新建建筑中，而龐大的老舊建筑仍延用天然氣壁掛爐進(jìn)行取暖。如果僅是看新建建筑，熱泵已經(jīng)占據(jù)一定市場份額。例如，在美國新建建筑的熱泵銷售份額在單戶住宅中超過 40%，在新建多戶建筑中接近 50%。熱泵的戰(zhàn)略地位升級，政策紅利可期加快推廣熱泵、提升供熱的電氣化水平不僅緩解今年冬季取暖壓力的關(guān)鍵，更是在中長期內(nèi)推動歐洲能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要一環(huán)。今年 3 月 3 日，IEA 在減少歐盟對俄羅斯天然氣依賴的 10 點(diǎn)計(jì)劃中提出“加快熱泵替代燃?xì)忮仩t”等建議，通過將當(dāng)前歐盟熱泵的安裝率提高一倍來加快預(yù)期部署，將在第一年內(nèi)額外節(jié)省 20 億 m的天然氣使用量。計(jì)劃影響圖表30： IEA 提出減少歐盟對俄羅斯天然氣依賴的 10 點(diǎn)計(jì)劃不與俄羅斯簽訂任何新的天然氣供應(yīng)合同今后及以后