《騰訊公司盈利能力分析【案例分析】9600字》

1、騰訊公司盈利能力分析目錄 TOC o 1-5 h z 1前言1 HYPERLINK l bookmark18 o Current Document 2盈利能力分析理論概述1 HYPERLINK l bookmark20 o Current Document 1盈利能力的概念1 HYPERLINK l bookmark22 o Current Document 盈利能力的指標(biāo)1 HYPERLINK l bookmark24 o Current Document 盈利能力的分析方法2 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document 3騰訊公司的盈利能力分析2 H

2、YPERLINK l bookmark28 o Current Document 1關(guān)于騰訊公司的介紹 2 HYPERLINK l bookmark30 o Current Document 3.2騰訊公司具體分析與評(píng)價(jià) 22. 1主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析與評(píng)價(jià)3營(yíng)業(yè)盈利能力分析與評(píng)價(jià)3總資產(chǎn)盈利能力分析與評(píng)價(jià)44資本盈利能力分析與評(píng)價(jià)4盈利質(zhì)量分析與評(píng)價(jià)5 HYPERLINK l bookmark32 o Current Document 4騰訊計(jì)算機(jī)盈利存在問(wèn)題分析 6 HYPERLINK l bookmark34 o Current Document 4.1營(yíng)業(yè)本錢(qián)高盈利模式簡(jiǎn)單6 HYPERL

3、INK l bookmark36 o Current Document 4. 2忽視資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)率對(duì)盈利能力的影響 7 HYPERLINK l bookmark38 o Current Document 4. 3忽視資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響 84. 4忽視潛在的利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn) 9 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 5提高騰訊計(jì)算機(jī)盈利能力的對(duì)策 9 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 5.1增加收入控制本錢(qián)優(yōu)化盈利模式9 HYPERLINK l bookmark8 o Current Document 5.2加

4、強(qiáng)內(nèi)部管理提高資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率 95.2. 1合理安排資產(chǎn)比例提高利用率10加強(qiáng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng) 10 HYPERLINK l bookmark10 o Current Document 5. 3綜合分析借入資本和自有資本 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 105. 3. 1調(diào)整資本結(jié)構(gòu)105.3. 2實(shí)現(xiàn)綜合資本本錢(qián)最小化105. 3.3建立動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制 10 HYPERLINK l bookmark12 o Current Document 5. 4增加主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 重視利潤(rùn)結(jié)構(gòu)影響 11 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document 6結(jié)論11 HYPERLINK l book

5、mark16 o Current Document 參考文獻(xiàn)12致謝134. 4忽視潛在的利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)表4-4騰訊公司2014-2017年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率工程（單位：元）2014-09-302015-09-302016-09-302017-09-30營(yíng)業(yè)收入88638441.9199352595. 8681534929.4357232989. 08營(yíng)業(yè)本錢(qián)77222906. 7785096852. 6971801223. 1748285089. 06營(yíng)業(yè)稅金452283.06442354. 72343286. 97295514. 56財(cái)務(wù)本錢(qián)9836445. 0711369183.619599836.3

6、56058856.89營(yíng)業(yè)利潤(rùn)11358402.012175204. 15-202416. 062573628. 57營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率1.4%2. 3%- 0.5%4. 9%上圖是騰訊公司從2014年到2017的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，從圖看出從2014年至2015年的公 司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)一年比一年高，2016年因?yàn)闋I(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)值，所以導(dǎo)致本年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率銳減 至-0.3%,但由于2017年的運(yùn)營(yíng)本錢(qián)大幅度減少，所以本年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)又逐漸回升，營(yíng)業(yè) 利潤(rùn)率大幅度提升至4. 5%o5提高騰訊計(jì)算機(jī)盈利能力的對(duì)策5. 1增加收入控制本錢(qián)優(yōu)化盈利模式企業(yè)的盈利模式包括企業(yè)把內(nèi)、外部的資源要素順序地整合，給企業(yè)創(chuàng)造更好的運(yùn)營(yíng)

7、模式。好的盈利模式是企業(yè)的有力武器。如果企業(yè)有先進(jìn)的人才和技術(shù)，維缺好的盈利模 式的話(huà)，也難以開(kāi)展。企業(yè)的銷(xiāo)售收入增加后會(huì)引起凈利潤(rùn)的增加。所以，騰訊公司想提高凈利潤(rùn)的話(huà)，那么 要增加營(yíng)業(yè)收入降低本錢(qián)費(fèi)用，來(lái)到達(dá)提升公司凈利潤(rùn)的目的。2加強(qiáng)內(nèi)部管理 提高資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率資產(chǎn)對(duì)企業(yè)很重要，資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率會(huì)影響企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力。大局部情況下，資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn) 效率高代表企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力好壞程度，因此資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率跟企業(yè)盈利能力分不開(kāi)。資金的匱 乏是近幾年我國(guó)上市公司的群眾化問(wèn)題，我們要改變資金投向，努力提高投入產(chǎn)出的比例， 以此來(lái)提高資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率。資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率是檢驗(yàn)一個(gè)企業(yè)投資價(jià)值的最主要指標(biāo)。從收入 和支出方面來(lái)看，

8、資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率對(duì)股東權(quán)益也起到了一定的作用。所以以下幾點(diǎn)是對(duì)騰訊 公司的建議。合理安排資產(chǎn)比例提高利用率騰訊公司首要任務(wù)是正確規(guī)劃每一項(xiàng)資產(chǎn)的比例，使固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)得到最優(yōu)的 運(yùn)用。還有企業(yè)每一項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率也要提高，應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)以及存貨的利用效率等。最后，要盡企業(yè)最大的可能來(lái)提高營(yíng)業(yè)總收入。加強(qiáng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)企業(yè)首先要定一個(gè)目標(biāo)使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化組合，用小風(fēng)險(xiǎn)換大的資本增值和盈 利。從企業(yè)現(xiàn)在利益和以后利益出發(fā)，最大性減少投資風(fēng)險(xiǎn)，降低資金本錢(qián)，同時(shí)也要考 慮企業(yè)自身的償債能力，以應(yīng)付隨時(shí)變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)情況。同時(shí)企業(yè)資金也要加強(qiáng)管制，讓它 快速流動(dòng)，提高資金的使用效率。資金的流動(dòng)和周

9、轉(zhuǎn)速度對(duì)資金的總量起著關(guān)鍵性作用。經(jīng)營(yíng)資金的支配要采用好的技術(shù)型理念，科技的力量最終通過(guò)管理者和技術(shù)人員來(lái)實(shí) 現(xiàn)。一方面可以注重提升職工素質(zhì)，通過(guò)開(kāi)設(shè)專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)課程等多種方式與手段，來(lái)提升員 工的技術(shù)水平和業(yè)務(wù)素質(zhì)。也能通過(guò)對(duì)企業(yè)工作人員的管理，從思想上催促他們，讓資金 得到更好地利用5. 3綜合分析借入資本和自有資本 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的盈利能力也會(huì)有所影響，所以，企業(yè)要考慮資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的 影響程度。騰訊公司要結(jié)合企業(yè)的內(nèi)外資本之間的聯(lián)系，才能增加企業(yè)的盈利能力。在擴(kuò) 大企業(yè)規(guī)模、投入資本時(shí)，要注重資本結(jié)構(gòu)的合理性，盡量不要對(duì)企業(yè)盈利能力的增長(zhǎng)造 成大的影響。5. 3.1調(diào)整資本

10、結(jié)構(gòu)企業(yè)要有管理創(chuàng)新的理念、對(duì)資產(chǎn)的配置做出合理的規(guī)劃，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，讓到達(dá)最 優(yōu)化。要是企業(yè)債務(wù)資本過(guò)多，那么財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增大，就用發(fā)行股票方法改善資本結(jié)構(gòu)。2、 也可以減少企業(yè)資金額來(lái)整合優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，對(duì)于債務(wù)比擬高的資本，用清償債 務(wù)來(lái)降低總資金的方法來(lái)減少企業(yè)的負(fù)債。5. 3.2實(shí)現(xiàn)綜合資本本錢(qián)最小化一般企業(yè)債務(wù)資本本錢(qián)明顯低于權(quán)益資本本錢(qián)。有兩個(gè)原因，一是債務(wù)資本的定期支 付利息和到期歸還本金，于投資者們而言投資風(fēng)險(xiǎn)低，報(bào)酬低；二是受企業(yè)所得稅的影響， 企業(yè)負(fù)擔(dān)的利息等于利息乘以1減去所得稅稅率，使得企業(yè)的賦稅減少了，債務(wù)資本本錢(qián) 也減少。所以，通過(guò)分析債務(wù)資本與權(quán)益資本的資金本

11、錢(qián)，有效安排它們?cè)谫Y本總額中占 用比重，從而降低企業(yè)資金本錢(qián)。建立動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制企業(yè)應(yīng)該制定屬于每個(gè)階段不同的戰(zhàn)略，通過(guò)自身的成長(zhǎng)周期，用對(duì)應(yīng)策略。如果企 業(yè)外部環(huán)境變化了，企業(yè)就要變化內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)，通過(guò)降低資金的加權(quán)平均本錢(qián)取得資 本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。10伴隨經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展，資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的開(kāi)展影響增加，資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化會(huì)促進(jìn)企業(yè)價(jià)值 的最大化，對(duì)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。因此，企業(yè)應(yīng)找到適合自己的一套戰(zhàn)略，優(yōu)化資本 結(jié)構(gòu)。5. 4增加主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 重視利潤(rùn)結(jié)構(gòu)影響企業(yè)可以研究新產(chǎn)品代替舊產(chǎn)品，這個(gè)過(guò)程比擬長(zhǎng)而且變化不一，這樣才會(huì)在市場(chǎng)上 更好的流通形成企業(yè)自己的真正利潤(rùn)。提高產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)的方法多種多樣，所

12、以騰訊公司 要根據(jù)科學(xué)的方法建立一套屬于自己的盈利渠道，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)多的研究和了解，讓更多的 客戶(hù)知曉企業(yè)的盈利狀況，這樣更有助于企業(yè)的開(kāi)展。6結(jié)論以上對(duì)騰訊公司的盈利能力的分析看出，如果就利潤(rùn)額等絕對(duì)數(shù)這些數(shù)據(jù)來(lái)看，聯(lián)系 相互關(guān)聯(lián)的幾個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析，就能準(zhǔn)確地分析上市公司的盈利能力，以上指標(biāo)通過(guò)騰訊 公司的收益能力，從不同方向出發(fā)對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行評(píng)估。凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬 率從凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)的運(yùn)用方面說(shuō)明公司的具體盈利能力。營(yíng)業(yè)凈利率那么從企業(yè)的營(yíng)業(yè)收 入中的計(jì)算得出。在現(xiàn)實(shí)生活中，更要對(duì)該企業(yè)近幾年年的利潤(rùn)變動(dòng)和盈利能力分析指標(biāo) 進(jìn)行剖析，從動(dòng)態(tài)方向出發(fā)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效以及開(kāi)展方向給一

13、個(gè)明確的方向，給企業(yè)所 有的利益相關(guān)者提供決策和依據(jù)。騰訊公司2014年-2017年的凈利潤(rùn)起伏情況較大，尤其是2014年出現(xiàn)負(fù)值，盡管公 司的營(yíng)業(yè)收入較高，但是企業(yè)每年的利潤(rùn)總額偏低，高額的費(fèi)用給公司帶來(lái)了相應(yīng)的壓迫 感，假如企業(yè)的各項(xiàng)費(fèi)用支出得不到好的控制，那么企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果受到一定的不良影響， 直接影響公司的盈利水平。2015年公司減少了局部的銀行信貸，義務(wù)范圍有所縮小，沒(méi)有 平衡好現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)之間的關(guān)系，對(duì)企業(yè)的盈利能力造成了嚴(yán)重的影響11參考文獻(xiàn)1 張晶，企業(yè)盈利能力分析淺議J.合作經(jīng)濟(jì)與科技，2016, (12) ： 89-90. 劉穎.淺談企業(yè)盈利能力分析J.財(cái)會(huì)研究,2015

14、, (30) : 13-143 張釗.上市公司盈利能力分析-以匯源果汁為例J,市場(chǎng)論壇，2015, (08) : 12.4葉志勇.上市公司盈利能力分析-以萬(wàn)科企業(yè)股份為例J .財(cái)政監(jiān)督，2015, (10) : 65-66.王秀麗張新民.企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的特征與質(zhì)量分析J.會(huì)計(jì)研究，2015, (09) ： 111-112.吳春波.三全食品擬完善產(chǎn)業(yè)鏈布局N.經(jīng)濟(jì)視點(diǎn)報(bào)，2015, -01-24 (006): 98-99.河南省農(nóng)業(yè)廳.鄭州速凍產(chǎn)品業(yè)為何領(lǐng)跑全國(guó)J.中國(guó)科技信息，2015, (2)： 25-26.林曉彤.光明乳業(yè)盈利能力分析J.科技致富向?qū)В?015, (20) : 65-67.9

15、李蕊，證券公司風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)其盈利能力的影響研究J.經(jīng)營(yíng)管理者，2016, (09) : 63.10 程培先.企業(yè)盈利能力分析應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題J.商場(chǎng)現(xiàn)代化.2015, (21) ： 45.11黃源、吳裕.零售企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力與盈利能力關(guān)系的實(shí)證分析J.現(xiàn)代商業(yè)，2017, (14) ： 129-130.12陳瑞希、邢軍，上市公司盈利能力分析J.財(cái)務(wù)研究，2018, (01) : 203-204.13張晶.企業(yè)盈利能力分析淺議J.合作經(jīng)濟(jì)與科技,2016, (12) ： 89-90.14洪陽(yáng).上市公司盈利能力分析J.中小企業(yè)管理與科技,2014, (15) : 65-66.15 Lev and Thi

16、agarajan, R.,Fundamenta I i nformat ion ana Iys i sJ. JournaI of Account i ng Reseaych, 2017,: 21-22.12每一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的真正目的，是為了更好地運(yùn)用現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)資源以及資本，賺取更多 的資金。給企業(yè)管理者以及基層員工們謀取更大的福利。 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)離不開(kāi)一些與財(cái)務(wù) 相關(guān)的盈利能力指標(biāo)的分析，一般有毛利率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率、每股凈利等指標(biāo)。因此，本文 章還從騰訊計(jì)算機(jī)公司盈利能力的穩(wěn)定性以及持久性的分析點(diǎn)出發(fā)來(lái)綜合考慮公司的盈 利能力情況。準(zhǔn)確地找出影響企業(yè)盈利能的一些關(guān)鍵性的因素，以此來(lái)幫助企業(yè)管理者能

17、更加清楚的注意到那些盈利能力的決定性因素，為那些個(gè)管理者們提供更有用的數(shù)據(jù)。對(duì) 于一些不同的利益相關(guān)者們來(lái)說(shuō)其盈利能力分析的目的不同，然而對(duì)于那些企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來(lái) 說(shuō)，運(yùn)用一些與盈利能力的相關(guān)指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，于債權(quán)人，那么企業(yè)的盈利能 力能夠直接影響到期債權(quán)本息回收的狀況；而對(duì)于一些投資人來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)的盈利能力 能夠很大程度的影響到其分配的股利以及股票的價(jià)格。騰訊公司歷經(jīng)了二十多年的風(fēng)風(fēng)雨雨，現(xiàn)在的騰訊把“連接到一切”的可能作為重點(diǎn) 戰(zhàn)略目標(biāo)，其中，持續(xù)不斷的提供數(shù)字型內(nèi)容與社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)這兩項(xiàng)最原始的核心服務(wù)。 用通信工具QQ、微信、騰訊網(wǎng)站、騰訊游戲、QQ空間等一些網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，拓寬了我

18、國(guó)互聯(lián) 網(wǎng)行業(yè)道路，是迄今為止我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)外加的增值服務(wù)供給者之一，分析其盈利能力對(duì)于深 入認(rèn)識(shí)整個(gè)行業(yè)的活力水平有著很強(qiáng)的參考作用。2盈利能力分析的理論概述1盈利能力的概念企業(yè)的盈利能力是企業(yè)通過(guò)多方渠道來(lái)獲得利潤(rùn)的一種能力，我們談?wù)撘粋€(gè)企業(yè)的生 產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況好壞程度，就是通過(guò)企業(yè)獲利能力來(lái)具體表現(xiàn)的。同時(shí)它也是一個(gè)企業(yè)的工作 人員用來(lái)評(píng)判企業(yè)績(jī)效的一項(xiàng)指標(biāo)。一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)重點(diǎn)有營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、本錢(qián) 費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資本收益率、資本收益率等五種指標(biāo)。盈利能力的指標(biāo)本文依照對(duì)企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)的一系列研究成果，選取了如下的幾個(gè)指標(biāo)體系。通過(guò) 對(duì)每股收益、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、

19、銷(xiāo)售凈利率、銷(xiāo)售毛利率這五個(gè)主要的相關(guān) 性指標(biāo)來(lái)表達(dá)一個(gè)企業(yè)的盈利能力水平。每股收益又指每股稅后的利潤(rùn)、每股盈余，是評(píng)判一個(gè)公司盈利能力的首要因素。它 能準(zhǔn)確的反映一個(gè)公司的盈利能力情況。凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)公司的凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益的比值，表示公司盈利能力指標(biāo)，是 公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和債務(wù)清償以及盈利能力綜合表達(dá)的成績(jī)，也是一項(xiàng)最全面的真實(shí)財(cái)務(wù)比 率，是最簡(jiǎn)單的一種所有者們所享有的凈資產(chǎn)的獲利能力，表達(dá)所有者權(quán)益的收益水平， 是一個(gè)企業(yè)盈利的最真實(shí)的成績(jī)。實(shí)際操作中，凈資產(chǎn)收益率亦或是國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)運(yùn)用范 圍最廣的一項(xiàng)財(cái)務(wù)比率。由此，一個(gè)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)可以說(shuō)是特別重要，所以用 它來(lái)代表一個(gè)公司的

20、盈利能力情況?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率代表公司利用全部的資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的一種能力，它也是分析一個(gè)公司盈 利能力的又一個(gè)重中之重的比率，是衡量一個(gè)企業(yè)收益能力的又一指標(biāo)。利潤(rùn)總額和利息 支出加和是息稅前利潤(rùn)，息稅前利潤(rùn)是一個(gè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的全部利潤(rùn)、利息支出的和值。銷(xiāo)售毛利率是企業(yè)的毛利除以銷(xiāo)售收入的值，也是毛利率。銷(xiāo)售毛利率等于銷(xiāo)售收入 減銷(xiāo)售本錢(qián)的值再除以銷(xiāo)售收入的值乘100%,它是企業(yè)的最基本盈利能力，它也可以代 替企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的本錢(qián)費(fèi)用等的損失。銷(xiāo)售凈利率是銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率，是凈利潤(rùn)減去銷(xiāo)售收入的數(shù)值，它代表企業(yè)一定時(shí)間點(diǎn) 的獲取收入的水平。它反映利潤(rùn)的多少以及銷(xiāo)售收入的收益水平。F艮凈利潤(rùn)成正比，與銷(xiāo)

21、 售收入成反比。盈利能力分析的方法趨勢(shì)分析法是持續(xù)許多期利潤(rùn)報(bào)告中同樣指標(biāo)的比照用來(lái)說(shuō)明每一期之間的變化情 況，預(yù)測(cè)企業(yè)盈利或經(jīng)營(yíng)績(jī)效變化趨勢(shì)的一種分析方法。它主要通過(guò)三種方式來(lái)比照一些 工程的利潤(rùn)指標(biāo)比照。分成環(huán)比動(dòng)態(tài)比率及定基動(dòng)態(tài)比率對(duì)每一項(xiàng)趨勢(shì)的利潤(rùn)表比照，先 用利潤(rùn)表中其中的一個(gè)指標(biāo)當(dāng)百分之百，再算出其余工程占該總體指標(biāo)的比重，從而作為 財(cái)務(wù)活動(dòng)利潤(rùn)變化的趨勢(shì)。比率分析法那么是根據(jù)公司利潤(rùn)報(bào)表中的一些主要工程的數(shù)據(jù)相關(guān)比照，從而得出一個(gè) 相近比率，以此對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和以前的，其中就有銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)收益率等。因素分析法是以互相關(guān)聯(lián)的分析指標(biāo)及其互相作用的影響因素之間的關(guān)系，分析每一 個(gè)

22、因素，包括指標(biāo)分析法和差額分析法以及定基分析法。連環(huán)替換法將指標(biāo)分解成一個(gè)個(gè) 可衡量的因素，分析各個(gè)因素之間的關(guān)聯(lián)程度，然后以各個(gè)因素的實(shí)際比擬值換做計(jì)劃值, 用來(lái)測(cè)試因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。3騰訊公司盈利能力分析1關(guān)于騰訊公司的介紹提起騰訊公司，大家都很熟悉，它一家民營(yíng)企業(yè)最早成立于1998年11月，是馬化騰、 張志東、許晨曄、陳一丹、曾李青等人一同經(jīng)營(yíng)的，其中最大的一家規(guī)模在廣東深圳， 是中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)提供商之一，它服務(wù)范圍特別廣泛，企業(yè)的綜合能力也很強(qiáng)。 有網(wǎng)絡(luò)游戲、門(mén)戶(hù)網(wǎng)站IM軟件以及相關(guān)增值產(chǎn)品。網(wǎng)絡(luò)信息化以很快的速度開(kāi)展，騰訊企業(yè)的運(yùn)營(yíng)也一直持續(xù)好的成績(jī)，它的業(yè)務(wù)多種 多樣

23、，其中最主要的代表型業(yè)務(wù)有大型網(wǎng)絡(luò)游戲，電子商務(wù)，社區(qū)，搜索以及無(wú)線(xiàn)增值業(yè) 務(wù)等。其中，涉獵范圍最廣的要數(shù)QQ以及微信這兩大程序。其中，QQ更多地服務(wù)于廣大 青年人群，而微信那么更多的服務(wù)于廣大中年人群。也正是如此，才使得騰訊在經(jīng)歷了大風(fēng) 大浪之后屹立不倒，也有了今天的出色績(jī)效。2騰訊公司具體分析與評(píng)價(jià)21,騰訊對(duì)外發(fā)放了財(cái)務(wù)報(bào)表，由財(cái)報(bào)得知至2015年,微信及海外版Wechat 的加起來(lái)的月運(yùn)用數(shù)到達(dá)7. 34億。2017年騰訊互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總資產(chǎn)位列世界前十名。同年的7月29日，騰訊在世界發(fā)布 的互聯(lián)網(wǎng)名單中位列第一。8月9日，其公司股價(jià)為315. 12港元，現(xiàn)報(bào)317.8港元，漲 2. 65

24、%,最新總市值為30479億港元，再一次超越阿里巴巴，位列中國(guó)上市公司第一。騰訊在經(jīng)歷了風(fēng)雨后出色的完成了巨大的轉(zhuǎn)變，在營(yíng)運(yùn)管理方面尤為突出。不過(guò)仍存 在許多問(wèn)題，而是否能夠有效的化解這些問(wèn)題和挑戰(zhàn)，就看它是否能有效解決這些問(wèn)題。3. 2.1主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析與評(píng)價(jià)表1 .騰訊公司20132017年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬(wàn)元工程20132014201520162017營(yíng)業(yè)收入65845193.0388638441.9199352595.8681534929.4357232989.08營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1086016. 081126807.012444204. 84-209417. 062593528.57利

25、潤(rùn)總額3418754.64200287. 065667682. 0713374960. 1514657612.08凈利潤(rùn)3451717. 05400944. 541666123.79-328892. 192087704. 47資產(chǎn)總額2115363192145763831.83139619261.6576856844. 03股東權(quán)益額14667725. 2512485887. 5613266169.3210907023.3435522802. 73上圖是騰訊公司從2014年到2017年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析表，通過(guò)上表數(shù)據(jù)顯示，這 五年來(lái)騰訊企業(yè)都處在一個(gè)盈利的狀態(tài)，沒(méi)有

26、虧損情況出現(xiàn)，雖然2013年發(fā)生金融危機(jī), 使得經(jīng)濟(jì)受了 一點(diǎn)小波動(dòng)，但好在2014年及以后年度的凈利潤(rùn)都持增長(zhǎng)趨勢(shì)，2017年凈 利潤(rùn)相比同期增長(zhǎng)了 59. 05%,說(shuō)明了騰訊公司有著好的利潤(rùn)增長(zhǎng)率；資產(chǎn)總額也呈上升 趨勢(shì)，表示公司生產(chǎn)規(guī)模在不斷擴(kuò)大，公司能否較好的開(kāi)展下去，就得看它的穩(wěn)定性了。3.2. 2營(yíng)業(yè)盈利能力分析與評(píng)價(jià)一般企業(yè)用銷(xiāo)售凈利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷(xiāo)售毛利率等這幾項(xiàng)指標(biāo)來(lái)說(shuō)明一個(gè)企業(yè)運(yùn)營(yíng) 過(guò)程中的每一項(xiàng)盈利能力的高低。表2.騰訊公司20132017年?duì)I業(yè)盈利能力指標(biāo)值工程2013 年2014 年2015 年2016 年2017 年銷(xiāo)售毛利率12.00%13.00%17. 00%

27、12.00%16. 00%銷(xiāo)售凈利率0.410.451.68-0.403.64營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率45. 40%52. 00%32. 50%44. 60%49.0%分析表2數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)騰訊公司營(yíng)業(yè)毛利率在15%上下不斷徘徊，并且始終保持比擬穩(wěn) 定的水平，最大值在2015年到達(dá)了，但通過(guò)后續(xù)又看出接下來(lái)的兩年稍微有所下降，究 其發(fā)現(xiàn)首要的一點(diǎn)是由營(yíng)業(yè)本錢(qián)增長(zhǎng)率超過(guò)了收入增長(zhǎng)率，2017年?duì)I業(yè)收入相比上升了 19.54%,但營(yíng)業(yè)本錢(qián)同去年比擬上漲了 3. 42%。變化明顯的要數(shù)銷(xiāo)售凈利率，由2013年 的0.41%到2017年的3. 65,明顯增加了，是因?yàn)閮衾麧?rùn)的上升變化引起的，說(shuō)明騰訊從 13到17年來(lái)的

28、盈利水平的逐步提高，說(shuō)明該企業(yè)在未來(lái)有一定的開(kāi)展?jié)摿?。雖然營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有變化但是總體幅度不是很大，始終在30%上下徘徊，公司也大面積 的增加銷(xiāo)售這一規(guī)模，銷(xiāo)售收入與營(yíng)業(yè)本錢(qián)以及期間費(fèi)用同一時(shí)間點(diǎn)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，尤其 是管理費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用有了很大的變動(dòng)，由于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)受到了這一影響，因此沒(méi)怎么特別 的增加，因此騰訊的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率增減變化不是很大。用上述數(shù)據(jù)分析出，騰訊公司這幾年在利潤(rùn)總額增長(zhǎng)這方面跟營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)率差不 多，我們可以得出騰訊的利潤(rùn)總額主要從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)而來(lái)，所以，月畚訊公司的盈利能力的穩(wěn) 定性較好。3. 2. 3總資產(chǎn)盈利能力分析與評(píng)價(jià)它旨在研究每一個(gè)資產(chǎn)在經(jīng)營(yíng)當(dāng)中的盈利水平和能力，比方它的

29、總資產(chǎn)收益率(R0A) 以及總資產(chǎn)報(bào)酬率等。表3.騰訊公司200132017年資產(chǎn)盈利能力指標(biāo)工程2013 年2014 年2015 年2016 年2017 年總資產(chǎn)凈利率12. 5%13. 72%16. 4%18. 6%21.08%總資產(chǎn)報(bào)酬率0. 0060.0030.010.0040. 02分析表3不難發(fā)現(xiàn)，與資產(chǎn)相關(guān)的兩項(xiàng)盈利能力指標(biāo)呈遞增趨勢(shì)，主要的一點(diǎn)是在營(yíng) 業(yè)收入方面有了顯著的提高。受總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這一因素影響，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加是因?yàn)閼?yīng) 收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率以及固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的相對(duì)增長(zhǎng)，預(yù)示著騰訊公司在有效利用 這一方面得到了很好的績(jī)效，企業(yè)資產(chǎn)獲得的回報(bào)也比擬高?？傎Y產(chǎn)收益率不斷

30、提高，其中，2017年漲幅明顯，同比增長(zhǎng)了 24.03%,究其原因主 要是公司充分利用上一年和本年又增加的固定資產(chǎn)，使得固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有了很明顯的提 高，再加之銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大同等提高了銷(xiāo)售收入以及利潤(rùn)水平。同時(shí)總資產(chǎn)報(bào)酬率也呈上升趨勢(shì)，增長(zhǎng)幅度明顯。是因?yàn)楣镜馁Y產(chǎn)在利用方面得到 了合理的利用，從13年到17年公司的平均固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是9. 23,這一數(shù)據(jù)說(shuō)明企業(yè) 的資產(chǎn)質(zhì)量可觀(guān)，使企業(yè)的生產(chǎn)需要不斷優(yōu)化；其次是因?yàn)殇N(xiāo)售收入的增加，本錢(qián)費(fèi)用控 制的比擬好，利潤(rùn)總額也相應(yīng)提高了。說(shuō)明了公司在增加收入、節(jié)約資金使用這兩方面有 了可觀(guān)的績(jī)效，并且投入產(chǎn)出的水平較好，有著很好的盈利性以及周轉(zhuǎn)性。3.

31、2. 4資本盈利能力分析與評(píng)價(jià)這一指標(biāo)是企業(yè)所有者投入的資本在企業(yè)運(yùn)營(yíng)當(dāng)中獲得的盈利能力指標(biāo)，具體有資本 增值保值率、凈資產(chǎn)收益率(ROE)、每股收益。表4. 騰訊公司20132017年資本盈利能力指標(biāo)工程2013 年2014201520162017資本保值增值率113. 73%112.60%115. 56%128. 28%141.62%凈資產(chǎn)收益率17. 36%22.8%27. 64%35.34%43. 94%每股收益0. 56630. 821. 1421.8031.533上圖是騰訊公司從2014年到2017年的盈利能力指標(biāo)，從表中數(shù)字知曉，騰訊公司的 資本保值增值率從2013年到2017年

32、明顯上升了不少，再分析就會(huì)看出公司在2014年資 本保值率有所下降，且公司五年的資本保值增值率的值都大于1,這表達(dá)了企業(yè)資本的完 整性較好及增值能力較強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率成績(jī)也較為可觀(guān)，從2013年的17. 78%增加至2017 年的42.97%,漲幅較為明顯。相比擬2017年的凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，是公司資本結(jié)構(gòu)變化引起的，考 慮到凈資產(chǎn)收益率，2017年的資產(chǎn)負(fù)債率為43.94%,比上年下降了 3. 75個(gè)百分點(diǎn)，所以 權(quán)益乘數(shù)下降了。同時(shí)凈資產(chǎn)收益率也降低了。整體上公司資本結(jié)構(gòu)運(yùn)用比擬合理，增強(qiáng) 了企業(yè)的盈利能力。騰訊公司從2013年到2015年的總股本由原來(lái)的4. 43億增加到8.

33、 66億。并且公司2017 年的每股收益超出了均值，可見(jiàn)騰訊公司未來(lái)盈利能力持續(xù)性強(qiáng)，股東的投資效益越來(lái)越 好。盈利質(zhì)量分析與評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量也是盈利能力分析的重要內(nèi)容，下列圖將通過(guò)盈利現(xiàn)金比率、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率; 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、銷(xiāo)售收現(xiàn)比率、利潤(rùn)總額的比率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率這幾個(gè)指標(biāo)來(lái)具體分析業(yè)務(wù)狀況。表5.騰訊公司20132017年盈利質(zhì)量指標(biāo)工程20132014201520162017盈利現(xiàn)金比率2.451.371.692.040. 75銷(xiāo)售收現(xiàn)比率1.371.601.201.241.09營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率1.200. 670. 821.120. 52營(yíng)業(yè)利澗與利潤(rùn)總額比率1.301.041.031.081.0

34、6利潤(rùn)增長(zhǎng)率0. 340.290.310.570. 47就盈利的獲現(xiàn)這一方面而言，公司盈利現(xiàn)金比率有增有減，從13年到16年的盈利現(xiàn) 金比率都超過(guò)1,說(shuō)明企業(yè)盈利質(zhì)量較好。14年盈利現(xiàn)金比率同比去年又下降了 1.2個(gè)百 分點(diǎn)，主要是因?yàn)楸酒谑盏降钠睋?jù)、應(yīng)收賬款、支付的稅金增加所致，2017年盈利現(xiàn)金 比率下降為0. 78,小于1,與上年相比下降幅度為1.27個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明本期的凈利潤(rùn)中 存在尚未實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入，貨幣資金減少。最大的原因可能是本期收到的銀行承兌匯票增 加，加之稅費(fèi)支付增加，使得經(jīng)營(yíng)活現(xiàn)現(xiàn)金流出額增加了很多，因此本期的盈利現(xiàn)金比率 受到了 一定的影響。同時(shí)，企業(yè)的銷(xiāo)售收現(xiàn)比率這幾年

35、都大于1,不過(guò)整體有所下降，2017 年銷(xiāo)售收現(xiàn)比率下降幾近等于1,表示著當(dāng)期銷(xiāo)售收到的現(xiàn)金等同銷(xiāo)售收入，加之銷(xiāo)售收 現(xiàn)的減少，資金周轉(zhuǎn)也比擬可觀(guān)。以上可以看出騰訊的盈利獲現(xiàn)能力有所降低，尤其是 2014年，盈利現(xiàn)金比率和銷(xiāo)售收現(xiàn)比率雙重降低，因此，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率也受到了影響， 這種狀況下，就算是公司盈利，也會(huì)有現(xiàn)金短缺的現(xiàn)狀出現(xiàn)，因此，在現(xiàn)金流量的管理方 面公司有待加強(qiáng)。就盈利相關(guān)程度這一方面，公司這幾年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)總額比率都超過(guò)1,由此說(shuō) 明營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是公司的主要利潤(rùn)來(lái)源，所以，盈利的相關(guān)性也比擬高。就盈利的增長(zhǎng)性這一方面，公司利潤(rùn)增長(zhǎng)率在13年之后有了提高，且上升幅度較大， 16年到達(dá)最

36、大值0.54,利潤(rùn)增長(zhǎng)率都較高，這說(shuō)明該公司利潤(rùn)增長(zhǎng)率雖有持續(xù)增長(zhǎng)的趨 勢(shì)，但不夠穩(wěn)定。4騰訊計(jì)算機(jī)盈利存在問(wèn)題分析4. 1營(yíng)業(yè)本錢(qián)高盈利模式簡(jiǎn)單營(yíng)業(yè)毛利率是一個(gè)企業(yè)在特定的時(shí)間段營(yíng)業(yè)毛利和營(yíng)業(yè)收入的比值，也叫毛利率。 而營(yíng)業(yè)收入減掉營(yíng)業(yè)本錢(qián)后是營(yíng)業(yè)毛利，它可以代表一個(gè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的能力大小。 營(yíng)業(yè)毛利率等于營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)本錢(qián)的值除以營(yíng)業(yè)收入的值再乘以100%。這一指標(biāo)越大， 代表一個(gè)企業(yè)的營(yíng)業(yè)本錢(qián)低及競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，其運(yùn)營(yíng)的盈利能力也越強(qiáng)；相反那么代表企業(yè)營(yíng)業(yè) 本錢(qián)過(guò)高，產(chǎn)品質(zhì)量較低，競(jìng)爭(zhēng)能力差。表4-1騰訊公司20142017年?duì)I業(yè)毛利率工程（單位：元）2014-09-302015-09-30

37、2016-09-302017-09-30營(yíng)業(yè)收入89638541.9199352595. 8681534929.4357232989.08營(yíng)業(yè)本錢(qián)77222906. 7785096852. 6971801223. 1748285089.06營(yíng)業(yè)毛利11412535. 1414256743. 179633706. 268847900. 02營(yíng)業(yè)毛利率13%14%12%16%上圖是騰訊公司從2014年到2017年的營(yíng)業(yè)毛利率，由圖知曉，2015年企業(yè)的營(yíng)業(yè)毛 利率明顯高于上一年，下一年又有所下降，2017年呈現(xiàn)較大幅度的回升。2014年至2015 年間，騰訊公司的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)本錢(qián)因?yàn)殇N(xiāo)售量有所增

38、加所以程增長(zhǎng)趨勢(shì)，其緣由是 2014年至2015年的營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率沒(méi)有營(yíng)業(yè)本錢(qián)和營(yíng)業(yè)毛利那么可觀(guān)，因此2015年的 營(yíng)業(yè)毛利率高于2014年。因?yàn)殇N(xiāo)售市場(chǎng)的擴(kuò)大2015年的營(yíng)業(yè)收入也增加了，所以產(chǎn)品的 銷(xiāo)售情況較上年有所增加。但從2016年開(kāi)始，騰訊公司的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)毛利程下降的趨勢(shì)，并且2017年的下降幅度明顯增大，造成這種現(xiàn)象的原因可能是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)較 為強(qiáng)烈，或者公司的主營(yíng)產(chǎn)品不再適應(yīng)行業(yè)需求，導(dǎo)致銷(xiāo)售量銳減，收入減少。雖然2017 年的收入和本錢(qián)都出現(xiàn)大幅度的減少，但營(yíng)業(yè)毛利率仍出現(xiàn)回升狀況，可能是因?yàn)轵v訊公 司今年有大局部的營(yíng)業(yè)外收入或額外支出減少，從而使得2017的營(yíng)業(yè)毛利率回升至16%o從指標(biāo)分析可以看出，騰訊公司的經(jīng)營(yíng)范圍選擇存在問(wèn)題，盈利模式簡(jiǎn)單，屬于銷(xiāo)售 型的盈利模式，一旦產(chǎn)品產(chǎn)量受到影響，那么公司的利潤(rùn)也會(huì)受到重創(chuàng)，容易受市場(chǎng)環(huán)境 影響，存在一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。4. 2忽