《騰訊公司盈利能力分析【案例分析】9600字》

1、騰訊公司盈利能力分析目錄 TOC o 1-5 h z 1前言1 HYPERLINK l bookmark18 o Current Document 2盈利能力分析理論概述1 HYPERLINK l bookmark20 o Current Document 1盈利能力的概念1 HYPERLINK l bookmark22 o Current Document 盈利能力的指標1 HYPERLINK l bookmark24 o Current Document 盈利能力的分析方法2 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document 3騰訊公司的盈利能力分析2 H

2、YPERLINK l bookmark28 o Current Document 1關于騰訊公司的介紹 2 HYPERLINK l bookmark30 o Current Document 3.2騰訊公司具體分析與評價 22. 1主要財務數據分析與評價3營業(yè)盈利能力分析與評價3總資產盈利能力分析與評價44資本盈利能力分析與評價4盈利質量分析與評價5 HYPERLINK l bookmark32 o Current Document 4騰訊計算機盈利存在問題分析 6 HYPERLINK l bookmark34 o Current Document 4.1營業(yè)本錢高盈利模式簡單6 HYPERL

3、INK l bookmark36 o Current Document 4. 2忽視資產運轉率對盈利能力的影響 7 HYPERLINK l bookmark38 o Current Document 4. 3忽視資本結構對盈利能力的影響 84. 4忽視潛在的利潤風險 9 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 5提高騰訊計算機盈利能力的對策 9 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 5.1增加收入控制本錢優(yōu)化盈利模式9 HYPERLINK l bookmark8 o Current Document 5.2加

4、強內部管理提高資產運轉效率 95.2. 1合理安排資產比例提高利用率10加強企業(yè)資本運營 10 HYPERLINK l bookmark10 o Current Document 5. 3綜合分析借入資本和自有資本 優(yōu)化資本結構 105. 3. 1調整資本結構105.3. 2實現綜合資本本錢最小化105. 3.3建立動態(tài)調整機制 10 HYPERLINK l bookmark12 o Current Document 5. 4增加主營業(yè)務利潤 重視利潤結構影響 11 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document 6結論11 HYPERLINK l book

5、mark16 o Current Document 參考文獻12致謝134. 4忽視潛在的利潤風險表4-4騰訊公司2014-2017年營業(yè)利潤率工程（單位：元）2014-09-302015-09-302016-09-302017-09-30營業(yè)收入88638441.9199352595. 8681534929.4357232989. 08營業(yè)本錢77222906. 7785096852. 6971801223. 1748285089. 06營業(yè)稅金452283.06442354. 72343286. 97295514. 56財務本錢9836445. 0711369183.619599836.3

6、56058856.89營業(yè)利潤11358402.012175204. 15-202416. 062573628. 57營業(yè)利潤率1.4%2. 3%- 0.5%4. 9%上圖是騰訊公司從2014年到2017的營業(yè)利潤率，從圖看出從2014年至2015年的公 司營業(yè)利潤一年比一年高，2016年因為營業(yè)利潤為負值，所以導致本年的營業(yè)利潤率銳減 至-0.3%,但由于2017年的運營本錢大幅度減少，所以本年的營業(yè)利潤又逐漸回升，營業(yè) 利潤率大幅度提升至4. 5%o5提高騰訊計算機盈利能力的對策5. 1增加收入控制本錢優(yōu)化盈利模式企業(yè)的盈利模式包括企業(yè)把內、外部的資源要素順序地整合，給企業(yè)創(chuàng)造更好的運營

7、模式。好的盈利模式是企業(yè)的有力武器。如果企業(yè)有先進的人才和技術，維缺好的盈利模 式的話，也難以開展。企業(yè)的銷售收入增加后會引起凈利潤的增加。所以，騰訊公司想提高凈利潤的話，那么 要增加營業(yè)收入降低本錢費用，來到達提升公司凈利潤的目的。2加強內部管理 提高資產運轉效率資產對企業(yè)很重要，資產運轉效率會影響企業(yè)運營能力。大局部情況下，資產的運轉 效率高代表企業(yè)運營能力好壞程度，因此資產運轉效率跟企業(yè)盈利能力分不開。資金的匱 乏是近幾年我國上市公司的群眾化問題，我們要改變資金投向，努力提高投入產出的比例， 以此來提高資金運轉效率。資金運轉效率是檢驗一個企業(yè)投資價值的最主要指標。從收入 和支出方面來看，

8、資產運轉效率對股東權益也起到了一定的作用。所以以下幾點是對騰訊 公司的建議。合理安排資產比例提高利用率騰訊公司首要任務是正確規(guī)劃每一項資產的比例，使固定資產和流動資產得到最優(yōu)的 運用。還有企業(yè)每一項資產的利用效率也要提高，應收賬款和固定資產以及存貨的利用效率等。最后，要盡企業(yè)最大的可能來提高營業(yè)總收入。加強企業(yè)資本運營企業(yè)首先要定一個目標使企業(yè)資本結構得到優(yōu)化組合，用小風險換大的資本增值和盈 利。從企業(yè)現在利益和以后利益出發(fā)，最大性減少投資風險，降低資金本錢，同時也要考 慮企業(yè)自身的償債能力，以應付隨時變動的經濟情況。同時企業(yè)資金也要加強管制，讓它 快速流動，提高資金的使用效率。資金的流動和周

9、轉速度對資金的總量起著關鍵性作用。經營資金的支配要采用好的技術型理念，科技的力量最終通過管理者和技術人員來實 現。一方面可以注重提升職工素質，通過開設專業(yè)培訓課程等多種方式與手段，來提升員 工的技術水平和業(yè)務素質。也能通過對企業(yè)工作人員的管理，從思想上催促他們，讓資金 得到更好地利用5. 3綜合分析借入資本和自有資本 優(yōu)化資本結構資本結構對企業(yè)的盈利能力也會有所影響，所以，企業(yè)要考慮資本結構對盈利能力的 影響程度。騰訊公司要結合企業(yè)的內外資本之間的聯系，才能增加企業(yè)的盈利能力。在擴 大企業(yè)規(guī)模、投入資本時，要注重資本結構的合理性，盡量不要對企業(yè)盈利能力的增長造 成大的影響。5. 3.1調整資本

10、結構企業(yè)要有管理創(chuàng)新的理念、對資產的配置做出合理的規(guī)劃，調整資本結構，讓到達最 優(yōu)化。要是企業(yè)債務資本過多，那么財務風險會增大，就用發(fā)行股票方法改善資本結構。2、 也可以減少企業(yè)資金額來整合優(yōu)化企業(yè)的資本結構，對于債務比擬高的資本，用清償債 務來降低總資金的方法來減少企業(yè)的負債。5. 3.2實現綜合資本本錢最小化一般企業(yè)債務資本本錢明顯低于權益資本本錢。有兩個原因，一是債務資本的定期支 付利息和到期歸還本金，于投資者們而言投資風險低，報酬低；二是受企業(yè)所得稅的影響， 企業(yè)負擔的利息等于利息乘以1減去所得稅稅率，使得企業(yè)的賦稅減少了，債務資本本錢 也減少。所以，通過分析債務資本與權益資本的資金本

11、錢，有效安排它們在資本總額中占 用比重，從而降低企業(yè)資金本錢。建立動態(tài)調整機制企業(yè)應該制定屬于每個階段不同的戰(zhàn)略，通過自身的成長周期，用對應策略。如果企 業(yè)外部環(huán)境變化了，企業(yè)就要變化內部的資本結構，通過降低資金的加權平均本錢取得資 本結構的優(yōu)化。10伴隨經濟的開展，資本結構對企業(yè)的開展影響增加，資本結構的優(yōu)化會促進企業(yè)價值 的最大化，對降低財務風險至關重要。因此，企業(yè)應找到適合自己的一套戰(zhàn)略，優(yōu)化資本 結構。5. 4增加主營業(yè)務利潤 重視利潤結構影響企業(yè)可以研究新產品代替舊產品，這個過程比擬長而且變化不一，這樣才會在市場上 更好的流通形成企業(yè)自己的真正利潤。提高產品銷售利潤的方法多種多樣，所

12、以騰訊公司 要根據科學的方法建立一套屬于自己的盈利渠道，通過對市場多的研究和了解，讓更多的 客戶知曉企業(yè)的盈利狀況，這樣更有助于企業(yè)的開展。6結論以上對騰訊公司的盈利能力的分析看出，如果就利潤額等絕對數這些數據來看，聯系 相互關聯的幾個指標進行分析，就能準確地分析上市公司的盈利能力，以上指標通過騰訊 公司的收益能力，從不同方向出發(fā)對企業(yè)盈利能力進行評估。凈資產收益率和總資產報酬 率從凈資產和總資產的運用方面說明公司的具體盈利能力。營業(yè)凈利率那么從企業(yè)的營業(yè)收 入中的計算得出。在現實生活中，更要對該企業(yè)近幾年年的利潤變動和盈利能力分析指標 進行剖析，從動態(tài)方向出發(fā)對企業(yè)的經營績效以及開展方向給一

13、個明確的方向，給企業(yè)所 有的利益相關者提供決策和依據。騰訊公司2014年-2017年的凈利潤起伏情況較大，尤其是2014年出現負值，盡管公 司的營業(yè)收入較高，但是企業(yè)每年的利潤總額偏低，高額的費用給公司帶來了相應的壓迫 感，假如企業(yè)的各項費用支出得不到好的控制，那么企業(yè)的經營成果受到一定的不良影響， 直接影響公司的盈利水平。2015年公司減少了局部的銀行信貸，義務范圍有所縮小，沒有 平衡好現金流與凈利潤之間的關系，對企業(yè)的盈利能力造成了嚴重的影響11參考文獻1 張晶，企業(yè)盈利能力分析淺議J.合作經濟與科技，2016, (12) ： 89-90. 劉穎.淺談企業(yè)盈利能力分析J.財會研究,2015

14、, (30) : 13-143 張釗.上市公司盈利能力分析-以匯源果汁為例J,市場論壇，2015, (08) : 12.4葉志勇.上市公司盈利能力分析-以萬科企業(yè)股份為例J .財政監(jiān)督，2015, (10) : 65-66.王秀麗張新民.企業(yè)利潤結構的特征與質量分析J.會計研究，2015, (09) ： 111-112.吳春波.三全食品擬完善產業(yè)鏈布局N.經濟視點報，2015, -01-24 (006): 98-99.河南省農業(yè)廳.鄭州速凍產品業(yè)為何領跑全國J.中國科技信息，2015, (2)： 25-26.林曉彤.光明乳業(yè)盈利能力分析J.科技致富向導，2015, (20) : 65-67.9

15、李蕊，證券公司風險偏好對其盈利能力的影響研究J.經營管理者，2016, (09) : 63.10 程培先.企業(yè)盈利能力分析應注意的幾個問題J.商場現代化.2015, (21) ： 45.11黃源、吳裕.零售企業(yè)運營能力與盈利能力關系的實證分析J.現代商業(yè)，2017, (14) ： 129-130.12陳瑞希、邢軍，上市公司盈利能力分析J.財務研究，2018, (01) : 203-204.13張晶.企業(yè)盈利能力分析淺議J.合作經濟與科技,2016, (12) ： 89-90.14洪陽.上市公司盈利能力分析J.中小企業(yè)管理與科技,2014, (15) : 65-66.15 Lev and Thi

16、agarajan, R.,Fundamenta I i nformat ion ana Iys i sJ. JournaI of Account i ng Reseaych, 2017,: 21-22.12每一個企業(yè)經營的真正目的，是為了更好地運用現有的經濟資源以及資本，賺取更多 的資金。給企業(yè)管理者以及基層員工們謀取更大的福利。 企業(yè)的經營離不開一些與財務 相關的盈利能力指標的分析，一般有毛利率、銷售利潤率、每股凈利等指標。因此，本文 章還從騰訊計算機公司盈利能力的穩(wěn)定性以及持久性的分析點出發(fā)來綜合考慮公司的盈 利能力情況。準確地找出影響企業(yè)盈利能的一些關鍵性的因素，以此來幫助企業(yè)管理者能

17、更加清楚的注意到那些盈利能力的決定性因素，為那些個管理者們提供更有用的數據。對 于一些不同的利益相關者們來說其盈利能力分析的目的不同，然而對于那些企業(yè)經營者來 說，運用一些與盈利能力的相關指標來衡量企業(yè)的經營績效，于債權人，那么企業(yè)的盈利能 力能夠直接影響到期債權本息回收的狀況；而對于一些投資人來說，一個企業(yè)的盈利能力 能夠很大程度的影響到其分配的股利以及股票的價格。騰訊公司歷經了二十多年的風風雨雨，現在的騰訊把“連接到一切”的可能作為重點 戰(zhàn)略目標，其中，持續(xù)不斷的提供數字型內容與社交網絡平臺這兩項最原始的核心服務。 用通信工具QQ、微信、騰訊網站、騰訊游戲、QQ空間等一些網絡平臺，拓寬了我

18、國互聯 網行業(yè)道路，是迄今為止我國互聯網外加的增值服務供給者之一，分析其盈利能力對于深 入認識整個行業(yè)的活力水平有著很強的參考作用。2盈利能力分析的理論概述1盈利能力的概念企業(yè)的盈利能力是企業(yè)通過多方渠道來獲得利潤的一種能力，我們談論一個企業(yè)的生 產經營情況好壞程度，就是通過企業(yè)獲利能力來具體表現的。同時它也是一個企業(yè)的工作 人員用來評判企業(yè)績效的一項指標。一個企業(yè)經營盈利能力指標重點有營業(yè)利潤率、本錢 費用利潤率、總資產報酬率、凈資本收益率、資本收益率等五種指標。盈利能力的指標本文依照對企業(yè)盈利能力評價的一系列研究成果，選取了如下的幾個指標體系。通過 對每股收益、總資產報酬率、凈資產收益率、

19、銷售凈利率、銷售毛利率這五個主要的相關 性指標來表達一個企業(yè)的盈利能力水平。每股收益又指每股稅后的利潤、每股盈余，是評判一個公司盈利能力的首要因素。它 能準確的反映一個公司的盈利能力情況。凈資產收益率是一個公司的凈利潤與所有者權益的比值，表示公司盈利能力指標，是 公司經營業(yè)績和債務清償以及盈利能力綜合表達的成績，也是一項最全面的真實財務比 率，是最簡單的一種所有者們所享有的凈資產的獲利能力，表達所有者權益的收益水平， 是一個企業(yè)盈利的最真實的成績。實際操作中，凈資產收益率亦或是國內證券市場運用范 圍最廣的一項財務比率。由此，一個企業(yè)的凈資產收益率指標可以說是特別重要，所以用 它來代表一個公司的

20、盈利能力情況。總資產報酬率代表公司利用全部的資產獲取利潤的一種能力，它也是分析一個公司盈 利能力的又一個重中之重的比率，是衡量一個企業(yè)收益能力的又一指標。利潤總額和利息 支出加和是息稅前利潤，息稅前利潤是一個企業(yè)實現的全部利潤、利息支出的和值。銷售毛利率是企業(yè)的毛利除以銷售收入的值，也是毛利率。銷售毛利率等于銷售收入 減銷售本錢的值再除以銷售收入的值乘100%,它是企業(yè)的最基本盈利能力，它也可以代 替企業(yè)在經營活動中產生的本錢費用等的損失。銷售凈利率是銷售凈利潤率，是凈利潤減去銷售收入的數值，它代表企業(yè)一定時間點 的獲取收入的水平。它反映利潤的多少以及銷售收入的收益水平。F艮凈利潤成正比，與銷

21、 售收入成反比。盈利能力分析的方法趨勢分析法是持續(xù)許多期利潤報告中同樣指標的比照用來說明每一期之間的變化情 況，預測企業(yè)盈利或經營績效變化趨勢的一種分析方法。它主要通過三種方式來比照一些 工程的利潤指標比照。分成環(huán)比動態(tài)比率及定基動態(tài)比率對每一項趨勢的利潤表比照，先 用利潤表中其中的一個指標當百分之百，再算出其余工程占該總體指標的比重，從而作為 財務活動利潤變化的趨勢。比率分析法那么是根據公司利潤報表中的一些主要工程的數據相關比照，從而得出一個 相近比率，以此對公司經營活動和以前的，其中就有銷售凈利率、資產收益率等。因素分析法是以互相關聯的分析指標及其互相作用的影響因素之間的關系，分析每一 個

22、因素，包括指標分析法和差額分析法以及定基分析法。連環(huán)替換法將指標分解成一個個 可衡量的因素，分析各個因素之間的關聯程度，然后以各個因素的實際比擬值換做計劃值, 用來測試因素對分析指標的影響。3騰訊公司盈利能力分析1關于騰訊公司的介紹提起騰訊公司，大家都很熟悉，它一家民營企業(yè)最早成立于1998年11月，是馬化騰、 張志東、許晨曄、陳一丹、曾李青等人一同經營的，其中最大的一家規(guī)模在廣東深圳， 是中國最大的互聯網綜合服務提供商之一，它服務范圍特別廣泛，企業(yè)的綜合能力也很強。 有網絡游戲、門戶網站IM軟件以及相關增值產品。網絡信息化以很快的速度開展，騰訊企業(yè)的運營也一直持續(xù)好的成績，它的業(yè)務多種 多樣

23、，其中最主要的代表型業(yè)務有大型網絡游戲，電子商務，社區(qū)，搜索以及無線增值業(yè) 務等。其中，涉獵范圍最廣的要數QQ以及微信這兩大程序。其中，QQ更多地服務于廣大 青年人群，而微信那么更多的服務于廣大中年人群。也正是如此，才使得騰訊在經歷了大風 大浪之后屹立不倒，也有了今天的出色績效。2騰訊公司具體分析與評價21,騰訊對外發(fā)放了財務報表，由財報得知至2015年,微信及海外版Wechat 的加起來的月運用數到達7. 34億。2017年騰訊互聯網企業(yè)總資產位列世界前十名。同年的7月29日，騰訊在世界發(fā)布 的互聯網名單中位列第一。8月9日，其公司股價為315. 12港元，現報317.8港元，漲 2. 65

24、%,最新總市值為30479億港元，再一次超越阿里巴巴，位列中國上市公司第一。騰訊在經歷了風雨后出色的完成了巨大的轉變，在營運管理方面尤為突出。不過仍存 在許多問題，而是否能夠有效的化解這些問題和挑戰(zhàn)，就看它是否能有效解決這些問題。3. 2.1主要財務數據分析與評價表1 .騰訊公司20132017年的主要財務數據單位：萬元工程20132014201520162017營業(yè)收入65845193.0388638441.9199352595.8681534929.4357232989.08營業(yè)利潤1086016. 081126807.012444204. 84-209417. 062593528.57利

25、潤總額3418754.64200287. 065667682. 0713374960. 1514657612.08凈利潤3451717. 05400944. 541666123.79-328892. 192087704. 47資產總額2115363192145763831.83139619261.6576856844. 03股東權益額14667725. 2512485887. 5613266169.3210907023.3435522802. 73上圖是騰訊公司從2014年到2017年的主要財務數據分析表，通過上表數據顯示，這 五年來騰訊企業(yè)都處在一個盈利的狀態(tài)，沒有

26、虧損情況出現，雖然2013年發(fā)生金融危機, 使得經濟受了 一點小波動，但好在2014年及以后年度的凈利潤都持增長趨勢，2017年凈 利潤相比同期增長了 59. 05%,說明了騰訊公司有著好的利潤增長率；資產總額也呈上升 趨勢，表示公司生產規(guī)模在不斷擴大，公司能否較好的開展下去，就得看它的穩(wěn)定性了。3.2. 2營業(yè)盈利能力分析與評價一般企業(yè)用銷售凈利率、營業(yè)利潤率、銷售毛利率等這幾項指標來說明一個企業(yè)運營 過程中的每一項盈利能力的高低。表2.騰訊公司20132017年營業(yè)盈利能力指標值工程2013 年2014 年2015 年2016 年2017 年銷售毛利率12.00%13.00%17. 00%

27、12.00%16. 00%銷售凈利率0.410.451.68-0.403.64營業(yè)利潤率45. 40%52. 00%32. 50%44. 60%49.0%分析表2數據，發(fā)現騰訊公司營業(yè)毛利率在15%上下不斷徘徊，并且始終保持比擬穩(wěn) 定的水平，最大值在2015年到達了，但通過后續(xù)又看出接下來的兩年稍微有所下降，究 其發(fā)現首要的一點是由營業(yè)本錢增長率超過了收入增長率，2017年營業(yè)收入相比上升了 19.54%,但營業(yè)本錢同去年比擬上漲了 3. 42%。變化明顯的要數銷售凈利率，由2013年 的0.41%到2017年的3. 65,明顯增加了，是因為凈利潤的上升變化引起的，說明騰訊從 13到17年來的

28、盈利水平的逐步提高，說明該企業(yè)在未來有一定的開展?jié)摿?。雖然營業(yè)利潤率有變化但是總體幅度不是很大，始終在30%上下徘徊，公司也大面積 的增加銷售這一規(guī)模，銷售收入與營業(yè)本錢以及期間費用同一時間點呈現增長趨勢，尤其 是管理費用和銷售費用有了很大的變動，由于營業(yè)利潤受到了這一影響，因此沒怎么特別 的增加，因此騰訊的營業(yè)利潤率增減變化不是很大。用上述數據分析出，騰訊公司這幾年在利潤總額增長這方面跟營業(yè)利潤的增長率差不 多，我們可以得出騰訊的利潤總額主要從營業(yè)利潤而來，所以，月畚訊公司的盈利能力的穩(wěn) 定性較好。3. 2. 3總資產盈利能力分析與評價它旨在研究每一個資產在經營當中的盈利水平和能力，比方它的

29、總資產收益率(R0A) 以及總資產報酬率等。表3.騰訊公司200132017年資產盈利能力指標工程2013 年2014 年2015 年2016 年2017 年總資產凈利率12. 5%13. 72%16. 4%18. 6%21.08%總資產報酬率0. 0060.0030.010.0040. 02分析表3不難發(fā)現，與資產相關的兩項盈利能力指標呈遞增趨勢，主要的一點是在營 業(yè)收入方面有了顯著的提高。受總資產周轉率這一因素影響，總資產周轉率增加是因為應 收賬款周轉率和存貨周轉率以及固定資產周轉率的相對增長，預示著騰訊公司在有效利用 這一方面得到了很好的績效，企業(yè)資產獲得的回報也比擬高?？傎Y產收益率不斷

30、提高，其中，2017年漲幅明顯，同比增長了 24.03%,究其原因主 要是公司充分利用上一年和本年又增加的固定資產，使得固定資產周轉率有了很明顯的提 高，再加之銷售規(guī)模的擴大同等提高了銷售收入以及利潤水平。同時總資產報酬率也呈上升趨勢，增長幅度明顯。是因為公司的資產在利用方面得到 了合理的利用，從13年到17年公司的平均固定資產周轉率是9. 23,這一數據說明企業(yè) 的資產質量可觀，使企業(yè)的生產需要不斷優(yōu)化；其次是因為銷售收入的增加，本錢費用控 制的比擬好，利潤總額也相應提高了。說明了公司在增加收入、節(jié)約資金使用這兩方面有 了可觀的績效，并且投入產出的水平較好，有著很好的盈利性以及周轉性。3.

31、2. 4資本盈利能力分析與評價這一指標是企業(yè)所有者投入的資本在企業(yè)運營當中獲得的盈利能力指標，具體有資本 增值保值率、凈資產收益率(ROE)、每股收益。表4. 騰訊公司20132017年資本盈利能力指標工程2013 年2014201520162017資本保值增值率113. 73%112.60%115. 56%128. 28%141.62%凈資產收益率17. 36%22.8%27. 64%35.34%43. 94%每股收益0. 56630. 821. 1421.8031.533上圖是騰訊公司從2014年到2017年的盈利能力指標，從表中數字知曉，騰訊公司的 資本保值增值率從2013年到2017年

32、明顯上升了不少，再分析就會看出公司在2014年資 本保值率有所下降，且公司五年的資本保值增值率的值都大于1,這表達了企業(yè)資本的完 整性較好及增值能力較強。凈資產收益率成績也較為可觀，從2013年的17. 78%增加至2017 年的42.97%,漲幅較為明顯。相比擬2017年的凈資產收益率增長出現下滑趨勢，是公司資本結構變化引起的，考 慮到凈資產收益率，2017年的資產負債率為43.94%,比上年下降了 3. 75個百分點，所以 權益乘數下降了。同時凈資產收益率也降低了。整體上公司資本結構運用比擬合理，增強 了企業(yè)的盈利能力。騰訊公司從2013年到2015年的總股本由原來的4. 43億增加到8.

33、 66億。并且公司2017 年的每股收益超出了均值，可見騰訊公司未來盈利能力持續(xù)性強，股東的投資效益越來越 好。盈利質量分析與評價盈利質量也是盈利能力分析的重要內容，下列圖將通過盈利現金比率、營業(yè)現金比率; 營業(yè)利潤、銷售收現比率、利潤總額的比率、利潤增長率這幾個指標來具體分析業(yè)務狀況。表5.騰訊公司20132017年盈利質量指標工程20132014201520162017盈利現金比率2.451.371.692.040. 75銷售收現比率1.371.601.201.241.09營業(yè)現金比率1.200. 670. 821.120. 52營業(yè)利澗與利潤總額比率1.301.041.031.081.0

34、6利潤增長率0. 340.290.310.570. 47就盈利的獲現這一方面而言，公司盈利現金比率有增有減，從13年到16年的盈利現 金比率都超過1,說明企業(yè)盈利質量較好。14年盈利現金比率同比去年又下降了 1.2個百 分點，主要是因為本期收到的票據、應收賬款、支付的稅金增加所致，2017年盈利現金 比率下降為0. 78,小于1,與上年相比下降幅度為1.27個百分點，說明本期的凈利潤中 存在尚未實現的現金收入，貨幣資金減少。最大的原因可能是本期收到的銀行承兌匯票增 加，加之稅費支付增加，使得經營活現現金流出額增加了很多，因此本期的盈利現金比率 受到了 一定的影響。同時，企業(yè)的銷售收現比率這幾年

35、都大于1,不過整體有所下降，2017 年銷售收現比率下降幾近等于1,表示著當期銷售收到的現金等同銷售收入，加之銷售收 現的減少，資金周轉也比擬可觀。以上可以看出騰訊的盈利獲現能力有所降低，尤其是 2014年，盈利現金比率和銷售收現比率雙重降低，因此，營業(yè)現金比率也受到了影響， 這種狀況下，就算是公司盈利，也會有現金短缺的現狀出現，因此，在現金流量的管理方 面公司有待加強。就盈利相關程度這一方面，公司這幾年的營業(yè)利潤和利潤總額比率都超過1,由此說 明營業(yè)利潤是公司的主要利潤來源，所以，盈利的相關性也比擬高。就盈利的增長性這一方面，公司利潤增長率在13年之后有了提高，且上升幅度較大， 16年到達最

36、大值0.54,利潤增長率都較高，這說明該公司利潤增長率雖有持續(xù)增長的趨 勢，但不夠穩(wěn)定。4騰訊計算機盈利存在問題分析4. 1營業(yè)本錢高盈利模式簡單營業(yè)毛利率是一個企業(yè)在特定的時間段營業(yè)毛利和營業(yè)收入的比值，也叫毛利率。 而營業(yè)收入減掉營業(yè)本錢后是營業(yè)毛利，它可以代表一個企業(yè)運營過程中的能力大小。 營業(yè)毛利率等于營業(yè)收入-營業(yè)本錢的值除以營業(yè)收入的值再乘以100%。這一指標越大， 代表一個企業(yè)的營業(yè)本錢低及競爭力強，其運營的盈利能力也越強；相反那么代表企業(yè)營業(yè) 本錢過高，產品質量較低，競爭能力差。表4-1騰訊公司20142017年營業(yè)毛利率工程（單位：元）2014-09-302015-09-30

37、2016-09-302017-09-30營業(yè)收入89638541.9199352595. 8681534929.4357232989.08營業(yè)本錢77222906. 7785096852. 6971801223. 1748285089.06營業(yè)毛利11412535. 1414256743. 179633706. 268847900. 02營業(yè)毛利率13%14%12%16%上圖是騰訊公司從2014年到2017年的營業(yè)毛利率，由圖知曉，2015年企業(yè)的營業(yè)毛 利率明顯高于上一年，下一年又有所下降，2017年呈現較大幅度的回升。2014年至2015 年間，騰訊公司的營業(yè)收入和營業(yè)本錢因為銷售量有所增

38、加所以程增長趨勢，其緣由是 2014年至2015年的營業(yè)收入的增長率沒有營業(yè)本錢和營業(yè)毛利那么可觀，因此2015年的 營業(yè)毛利率高于2014年。因為銷售市場的擴大2015年的營業(yè)收入也增加了，所以產品的 銷售情況較上年有所增加。但從2016年開始，騰訊公司的營業(yè)收入和營業(yè)毛利程下降的趨勢，并且2017年的下降幅度明顯增大，造成這種現象的原因可能是國內互聯網競爭較 為強烈，或者公司的主營產品不再適應行業(yè)需求，導致銷售量銳減，收入減少。雖然2017 年的收入和本錢都出現大幅度的減少，但營業(yè)毛利率仍出現回升狀況，可能是因為騰訊公 司今年有大局部的營業(yè)外收入或額外支出減少，從而使得2017的營業(yè)毛利率回升至16%o從指標分析可以看出，騰訊公司的經營范圍選擇存在問題，盈利模式簡單，屬于銷售 型的盈利模式，一旦產品產量受到影響，那么公司的利潤也會受到重創(chuàng)，容易受市場環(huán)境 影響，存在一定的經營風險。4. 2忽