08年CPA《財(cái)務(wù)管理》試題

1、窗體頂端 HTMLCONTROL Forms.HTML:Hidden.1 邦08挨年奧CPA俺財(cái)管試題及挨答案啊當(dāng)我得知我們學(xué)巴校財(cái)務(wù)管理專業(yè)懊的同學(xué)有想報(bào)考邦注冊(cè)會(huì)計(jì)師，老敗師我多高翱興。連夜整理板08白年考題，掛在網(wǎng)白上，希望對(duì)你們矮有幫助。劉建勛爸08愛(ài)、把10壩、白03搬一、單項(xiàng)選擇題傲（本題型共壩8捌題，每題巴1芭分，共霸8案分。每題只有一柏個(gè)正確答案，請(qǐng)瓣從每題的備選答拌案中選出一個(gè)你敗認(rèn)為最正確的答半案，在答題卡相礙應(yīng)位置上用唉2B暗鉛筆填涂相應(yīng)在敗的答案代碼。答挨案寫(xiě)在試題卷上搬無(wú)效。）安1稗在依據(jù)“跋5C伴”系統(tǒng)原理確定跋信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)般掌握客戶“能力拌”方面的信息，靶下列各

2、項(xiàng)指標(biāo)中霸最能反映客戶“癌能力”的是（鞍 瓣）。搬A白凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利斑潤(rùn)率愛(ài)東奧會(huì)計(jì)在線盎B凹杠桿貢獻(xiàn)率拔C頒現(xiàn)金流量比率稗D(zhuǎn)翱長(zhǎng)期資本負(fù)債埃率矮【答案】啊C班【解析】見(jiàn)教材扒178背頁(yè)。拌2半下列有關(guān)增加般股東財(cái)富的表述啊中，正確的是（岸 皚）。扳A班收入是增加股絆東財(cái)富的因素，愛(ài)成本費(fèi)用是減少暗股東財(cái)富的因素斑B辦股東財(cái)富的增皚加可以用股東權(quán)頒益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)俺衡量唉C吧多余現(xiàn)金用于叭再投資有利于增懊加股東財(cái)富敗D鞍提高股利支付板率，有助于增加霸股東財(cái)富班【答案】艾A疤【解析】見(jiàn)教材霸3敗頁(yè)。叭3扒產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)挨是指（伴 D 邦）。搬A拌銷售收入與產(chǎn)百品變動(dòng)成本之差皚B疤銷售收入與銷敗售和管理

3、變動(dòng)成骯本之差胺C把銷售收入與制敖造邊際貢獻(xiàn)之差藹D稗銷售收入與全叭部變動(dòng)成本（包辦括產(chǎn)品變動(dòng)成本敖和期間變動(dòng)成本盎）之差昂【答案】絆D凹【解析】見(jiàn)教材傲395百頁(yè)。拔4壩下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)笆成本系統(tǒng)“期末拜成本差異處理”拔的說(shuō)法中，正確阿的是（皚 A 埃）。矮A伴采用結(jié)轉(zhuǎn)本期百損益法的依據(jù)是凹確信只有標(biāo)準(zhǔn)成吧本才是真正的正笆常成本凹B搬同一會(huì)計(jì)期間矮對(duì)各種成本差異阿的處理方法要保澳持一致性艾C扒期要差異處理扮完畢，各差異賬瓣戶期末余額應(yīng)為吧零柏D半在調(diào)整銷貨成拜本與存貨法下，胺閑置能量差異全瓣部作為當(dāng)期費(fèi)用班正理鞍【答案】扮A爸【解析】見(jiàn)教材版434懊頁(yè)。氨5矮按產(chǎn)出方式的俺不同，企業(yè)的作礙業(yè)可以

4、分為以下爸四類。其中，隨拌產(chǎn)量變動(dòng)而正比拌例變動(dòng)的作業(yè)是笆（爸 A 傲）。扳A礙單位水準(zhǔn)作業(yè)挨B哎批量水準(zhǔn)作業(yè)敖C笆產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)盎 D奧設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè)捌【答案】般A頒【解析】見(jiàn)教材爸458扒頁(yè)。奧6耙對(duì)于處在成長(zhǎng)案期的企業(yè)，下列拜財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中正確罷的是（胺D 礙）。啊A阿采用高財(cái)務(wù)杠翱桿的資本結(jié)構(gòu)搬B挨尋找風(fēng)險(xiǎn)投資癌者作為權(quán)益出資擺人稗C骯采用高股利政案策以樹(shù)立公司形背象瓣D熬通過(guò)公開(kāi)發(fā)行敗股票募集資金稗【答案】伴D邦【解析】見(jiàn)教材俺535艾頁(yè)。胺7皚當(dāng)某個(gè)業(yè)務(wù)單頒元的投資資本報(bào)奧酬率小于資本成半本并且可持續(xù)增壩長(zhǎng)率小于銷售增笆長(zhǎng)率時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)頒先采用的戰(zhàn)略是哎（藹 C背）。拜A矮提高財(cái)務(wù)杠桿笆B霸

5、分配剩余現(xiàn)金皚C拌出售該業(yè)務(wù)單氨元拔D凹降低資本成本佰【答案】搬C啊【解析】見(jiàn)教材暗543奧頁(yè)。瓣8拌安C奧公司的固定成本懊（包括利息費(fèi)用巴）為挨600伴萬(wàn)元，資產(chǎn)總額挨為案10000吧萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債敖率為暗50%岸，負(fù)債平均利息絆率為矮8%案，凈利潤(rùn)為靶800癌萬(wàn)元，該公司適盎用的所得稅稅率巴為敗20%搬，則稅前經(jīng)營(yíng)利唉潤(rùn)對(duì)銷量的敏感捌系數(shù)是（背C稗）。拌東奧會(huì)計(jì)在線靶A愛(ài)愛(ài)1俺版43頒東奧會(huì)計(jì)在線礙B辦鞍1笆氨2辦東奧會(huì)計(jì)在線搬C 1艾唉14白東奧會(huì)計(jì)在線暗D 1稗岸08熬東奧會(huì)計(jì)藹 HYPERLINK /attachment.php?aid=1620¬humb=yes 靶1.bmp

6、安 (200.1愛(ài)7 KB)鞍2008-9-案21 18:5胺4疤二、多項(xiàng)選擇題盎（本題型共擺7奧題，每題骯2哎分，共絆14爸分。每題均有多敗個(gè)正確答案，請(qǐng)辦從每題的備選答疤案中選出你認(rèn)為斑正確的答案，在癌答題卡相應(yīng)位置唉上用矮2B扳鉛筆填涂相應(yīng)的拌答案代碼。每題般所有答案選擇正哎確的得分；不答疤、錯(cuò)答、漏答均氨不得分。答案寫(xiě)板在試題卷上無(wú)效爸。）藹1板以下特殊債券百中，票面利率通笆常會(huì)高于一般公靶司債券的有（扮 邦）。哎A俺收益公司債券靶B般附屬信用債券扒C跋參加公司債券昂D板附認(rèn)股權(quán)債券瓣【答案】愛(ài)AB鞍【解析】見(jiàn)教材扳200百頁(yè)。盎2骯稗F邦公司是一個(gè)家個(gè)罷制造企業(yè)。該公板司該生產(chǎn)步驟的

7、擺順序，分別設(shè)置叭加工、裝配和油骯漆三個(gè)生產(chǎn)車間凹。公司的產(chǎn)品成襖本計(jì)算采用平行懊結(jié)轉(zhuǎn)分步法，按傲車間分別設(shè)置成捌本計(jì)算單。裝配壩車間成本計(jì)算單安中的“月末在產(chǎn)俺品成本”項(xiàng)目的皚“月末在產(chǎn)品”爸范圍應(yīng)包括（搬 佰）。傲A澳“加工車間”扒正在加工的在產(chǎn)絆品敖B俺“裝配車間”擺正在加工的在產(chǎn)翱品凹C叭“裝配車間”把已經(jīng)完工的半成半品胺D佰“油漆車間”扳正工加工的在產(chǎn)挨品版【答案】岸BCD隘【解析】見(jiàn)教材扳373柏頁(yè)涉及該知識(shí)點(diǎn)唉。吧 啊3邦影響內(nèi)含增長(zhǎng)艾率的因素有（版 俺）。芭A辦經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售搬百分比俺B胺經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售襖百分比芭C瓣銷售凈利率般D扳股利支付率啊【答案】扮ABCD挨【解析】見(jiàn)教材礙7

8、4安頁(yè)。吧 襖4凹假設(shè)甲、乙證骯券收益的相關(guān)系百數(shù)接近于零，甲盎證券的預(yù)期報(bào)酬辦率為唉6%藹（標(biāo)準(zhǔn)差為辦10%岸），乙證券的預(yù)靶期報(bào)酬率為凹8%百（標(biāo)準(zhǔn)差為吧15%愛(ài)），則由甲、乙芭證券構(gòu)成的投資礙組合（絆芭）。霸A襖最低的預(yù)期報(bào)瓣酬率為扳6%B壩最高的預(yù)期報(bào)佰酬率為絆8%伴C哀最高的標(biāo)準(zhǔn)差艾為百15%D邦最低的標(biāo)準(zhǔn)差白為熬10%【答案】ABC辦5埃捌C把公司生產(chǎn)中使用罷的甲標(biāo)準(zhǔn)件，全斑年共需耗用八9000澳件，該標(biāo)準(zhǔn)件通昂過(guò)自制方式取得哎。其日產(chǎn)量襖50愛(ài)件，單位生產(chǎn)成拔本爸50澳元；每次生產(chǎn)準(zhǔn)癌備成本擺200壩元，固定生產(chǎn)準(zhǔn)扒備成本每年鞍10000鞍元；儲(chǔ)存變動(dòng)成礙本每件笆5捌元，固定儲(chǔ)存

9、成昂本每年阿20000壩元。假設(shè)一年按辦360啊天計(jì)算，下列各埃項(xiàng)中，正確的有?。ò?哀）。阿A胺經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量熬為版1200白件哎B八經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次奧為每年把12斑次扮C板經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量懊占用資金為稗30000挨元唉D唉與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批佰量相關(guān)的總成本笆是扒3000暗元澳【答案】AD俺奧會(huì)計(jì)在線 HYPERLINK /attachment.php?aid=1619¬humb=yes 稗2.bmp隘 (442.6懊9 KB)哎2008-9-柏21 18:5稗4跋6擺辦E巴公司凹2007氨年銷售收入為霸5000傲萬(wàn)元，版2007翱年底凈負(fù)債及股翱東權(quán)益總計(jì)為翱2500疤萬(wàn)元（其中股東白權(quán)益叭2200

10、背萬(wàn)元），預(yù)計(jì)哀2008芭年銷售增長(zhǎng)率為暗8%背，稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)凹率為癌10%柏，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周壩轉(zhuǎn)率保持與按2007佰年一致，凈負(fù)債骯的稅后利息率為埃4%柏，凈負(fù)債利息按白上年末凈負(fù)債余阿額和預(yù)計(jì)利息率唉計(jì)算。企業(yè)的融扳資政策為：多余岸現(xiàn)金優(yōu)先用于歸盎還借款，歸還全挨部借款后剩余的阿現(xiàn)金全部發(fā)放股板利。下列有關(guān)百2008阿年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)拜果中，正確的有氨（扒ABCD?。?。百A敖凈投資為般200奧萬(wàn)元東奧會(huì)計(jì)在巴線柏 白 B骯稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)伴為懊540靶萬(wàn)元東奧會(huì)計(jì)在瓣線稗C絆實(shí)體現(xiàn)金流量奧為哎340安萬(wàn)元奧 耙東奧會(huì)計(jì)在線熬翱東奧會(huì)計(jì)在線癌D敗收益留存為襖500癌萬(wàn)元東奧會(huì)計(jì)皚【答案】芭ABCD扮

11、【解析】?jī)敉顿Y疤=叭凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)哀=2500骯岸8%=200澳稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)巴=5000絆（背1+8%哀）愛(ài)10%=540傲實(shí)體流量翱=540-20啊0=340笆上年末凈負(fù)債絆=2500-2白200=300爸，凈利翱=5400-3皚00熬胺4%=528班剩余現(xiàn)金耙=爸凈利懊-百凈投資霸=疤（稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)阿-稗稅后利息）按-敗凈投資拜=板（翱540-300骯哀4%藹）癌-200=32藹8笆還款：啊300??；支付股利：案28般；留存收益把=528-28盎=500斑7背凹G般公司采用變動(dòng)成跋本計(jì)算制度。該拌公司某車間本月哀實(shí)際發(fā)生的電費(fèi)埃為藹1100吧元，應(yīng)將其分別柏計(jì)入耙“佰固定制造費(fèi)用伴”扳和擺“八

12、變動(dòng)制造費(fèi)用搬”岸賬戶。已知電力版成本（吧y按）與生產(chǎn)量（安x襖）的彈性預(yù)算方跋程為：斑y=450+1拜0 x拌；月初在產(chǎn)品案30耙件，本月投產(chǎn)扒60擺件，本月完工骯50疤件；在產(chǎn)品平均熬完工程度為愛(ài)50%岸。下列有關(guān)電力皚成本的各項(xiàng)中，跋正確的有（埃BC 柏）。唉東奧會(huì)計(jì)在線盎A熬本月變動(dòng)成本頒的預(yù)算金額為板500盎元翱東奧會(huì)計(jì)在線懊B百本月總成本的阿預(yù)算金額為礙1000百元氨C罷記入愛(ài)“愛(ài)固定制造費(fèi)用把”瓣賬戶愛(ài)495瓣元稗會(huì)東頒【答案】搬BC暗【解析】本月投叭產(chǎn)約產(chǎn)量絆=埃月末在產(chǎn)約當(dāng)產(chǎn)爸量搬+澳完工約當(dāng)產(chǎn)量凹-疤月初在產(chǎn)約當(dāng)產(chǎn)疤量拜=40敗搬50%+50-巴30皚礙50%=55芭本月變

13、動(dòng)成本預(yù)胺算金額疤=10耙八55=550奧本月總成本預(yù)算襖金額罷=450+55背0=1000扮變動(dòng)比重藹= HYPERLINK /attachment.php?aid=1660¬humb=yes 挨1.bmp敗 (6.77 鞍KB)襖2008-9-芭25 16:5俺1暗=55%捌；固定比重埃=1-55%=敖45%按固定制造費(fèi)用分凹配額隘=1100案案45%=495案變動(dòng)制造費(fèi)用分艾配額艾=1100胺邦55%=605昂計(jì)在線拜三、判斷題（本皚題型共藹8拔題，每題暗1澳分，共熬8百分。請(qǐng)判斷每題疤的表述是否正確斑，你認(rèn)為正確的芭，在答題卡相應(yīng)把位置上用稗2B昂鉛筆填涂代碼“耙”你認(rèn)為錯(cuò)誤礙的

14、，填涂代碼“哎”。每題判斷暗正確的得襖1耙分；每題判斷錯(cuò)芭誤的倒扣般0.5礙分；不答題既不耙得分，也不扣分瓣?？鄯肿疃嗫壑涟帘绢}型零分為止八。答案寫(xiě)在試題凹卷上無(wú)效。）拜1擺在作業(yè)動(dòng)因中礙，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精扮確度最差，但其柏執(zhí)行成本最低；絆強(qiáng)度動(dòng)因的精確安度最高，但其執(zhí)骯行成本最昂貴；盎而持續(xù)動(dòng)因的精霸確度和執(zhí)行成本斑居中。（案 搬）艾 鞍【答案】【解爸析】見(jiàn)教材奧464骯頁(yè)。傲 懊2扳低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與搬低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭般配，因其不符合笆債權(quán)人的期望，拔所以不是一種現(xiàn)矮實(shí)的搭配（按 懊）隘【答案】【解艾析】見(jiàn)教材哀534唉頁(yè)。叭 凹3礙對(duì)一項(xiàng)房地產(chǎn)哀進(jìn)行估價(jià)時(shí)，如絆果系統(tǒng)的估價(jià)方哎法成本過(guò)高，可愛(ài)以根據(jù)

15、財(cái)務(wù)管理熬的雙方交易原則奧，觀察近期類似皚房地產(chǎn)買賣雙方隘的交易價(jià)格，將扮其作為估價(jià)的基爸礎(chǔ)。愛(ài) 靶（八 扮）壩【答案】【解扒析】見(jiàn)教材藹23艾頁(yè)。邦4百預(yù)計(jì)通貨膨脹巴率提高時(shí)，無(wú)風(fēng)隘險(xiǎn)利率會(huì)隨之提埃高，進(jìn)而導(dǎo)致資藹本市場(chǎng)線向上平扒移。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感哎的加強(qiáng)，會(huì)提高愛(ài)資本市場(chǎng)線的斜半率。（吧 稗）皚【答案】【解爸析】見(jiàn)教材佰133板頁(yè)。芭 襖5拜典型的融資租扳賃是長(zhǎng)期的、完凹全補(bǔ)償?shù)?、不可艾撤銷的毛租賃。板（傲 辦）扮【答案】【解敖析】見(jiàn)教材伴206俺頁(yè)。翱 拌6笆凈收益理論認(rèn)藹為，只要債務(wù)成傲本低于權(quán)益成本佰，負(fù)債越多企業(yè)啊價(jià)值越大。八 凹（俺 拌）昂【答案】【解般析】見(jiàn)教材啊251氨頁(yè)。罷 疤

16、7敖如果期末在產(chǎn)懊品成本按定額成吧本計(jì)算，則實(shí)際斑成本脫離定額的阿差異會(huì)完全由完挨工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)（）【答案】扳8愛(ài)在進(jìn)行零部件叭的自制還是外購(gòu)稗決策時(shí)，如果企按業(yè)外部存在該零礙部件的完全競(jìng)爭(zhēng)哀市場(chǎng)，并且自制岸與外購(gòu)的經(jīng)濟(jì)分拜析無(wú)明顯差別，伴則應(yīng)優(yōu)先選擇外愛(ài)購(gòu)。（哀 敖）八【答案】【解般析】見(jiàn)教材佰496佰頁(yè)。叭四、計(jì)算分析題頒（本題型共襖5癌題，每題擺8礙分，共矮40叭分。要求列出計(jì)矮算步驟，除非有爸特殊要求，每步把驟運(yùn)算得數(shù)精確笆到小數(shù)點(diǎn)后兩位岸，百分?jǐn)?shù)、概率霸和現(xiàn)值系數(shù)精確鞍到萬(wàn)分之一。在扳答題卷上解答，絆答案寫(xiě)在試題卷把上無(wú)效。）邦1敖埃A挨公司是一家零售傲商，正在編制愛(ài)12笆月份的預(yù)算，有

17、矮關(guān)資料如下：拔東奧會(huì)計(jì)在線凹擺（按1俺）預(yù)計(jì)的唉2008懊年凹11板月捌30懊日資產(chǎn)負(fù)債表如拌下（單位：萬(wàn)元扒）：叭 奧東板東奧會(huì)計(jì)在線骯奧會(huì)計(jì)艾資安阿產(chǎn)伴金額俺負(fù)債及所有者權(quán)靶益般金額啊現(xiàn)半扒金艾22白應(yīng)付賬款叭162扳應(yīng)收賬款盎76扮應(yīng)付利息傲11昂存白翱貨巴132柏銀行借款鞍120藹固定資產(chǎn)扒770熬實(shí)收資本氨700耙伴百未分配利潤(rùn)敗7疤資產(chǎn)總計(jì)奧1000氨負(fù)債及所有者權(quán)隘益總計(jì)敖1000把（隘2隘）銷售收入預(yù)計(jì)胺：敗2008爸年翱11版月氨200頒萬(wàn)元，疤12艾月昂220翱萬(wàn)元；翱2009拔年盎1暗月斑230哎萬(wàn)元。壩東奧骯（熬3昂）銷售收現(xiàn)預(yù)計(jì)芭：銷售當(dāng)月收回愛(ài)60%靶，次月收回背

18、38%隘，其余矮2%辦無(wú)法收回（壞賬半）。氨東耙（斑4哎）采購(gòu)付現(xiàn)預(yù)計(jì)艾：銷售商品的艾80%吧在前一個(gè)月購(gòu)入跋，銷售商品的扮20%氨在當(dāng)月購(gòu)入；所昂購(gòu)商品的進(jìn)貨款罷項(xiàng)，在購(gòu)買的次邦月支付。按東奧會(huì)計(jì)在線佰（吧5皚）預(yù)計(jì)佰12擺月份購(gòu)置固定資暗產(chǎn)需支付昂60擺萬(wàn)元；全年折舊盎費(fèi)襖216俺萬(wàn)元；除折舊外昂的其它管理費(fèi)用奧均須用現(xiàn)金支付暗，預(yù)計(jì)岸12胺月份為哀26.5笆萬(wàn)元；吧12笆月末歸還一年前襖借入的到期借款哎120扮萬(wàn)元。捌東奧會(huì)計(jì)在線昂（哎6吧）預(yù)計(jì)銷售成本癌率斑75%絆。百東奧會(huì)計(jì)在線靶（霸7扮）預(yù)計(jì)銀行借款?yuàn)W年利率版10%岸，還款時(shí)支付利岸息。罷東奧會(huì)計(jì)在線捌（芭8靶）企業(yè)最低現(xiàn)金白余額

19、白5笆萬(wàn)元；預(yù)計(jì)現(xiàn)金捌余額不足氨5阿萬(wàn)元時(shí)，在每月柏月初從銀行借入爸，借款金額是愛(ài)1埃萬(wàn)元的整數(shù)倍。岸（耙9艾）假設(shè)公司按月愛(ài)計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和襖壞賬準(zhǔn)備。熬東奧會(huì)計(jì)在線阿要求：計(jì)算下列翱各項(xiàng)的擺12稗月份預(yù)算金額：盎東奧會(huì)計(jì)在線阿 皚（拜1斑）銷售收回的現(xiàn)壩金、進(jìn)貨支付的胺現(xiàn)金、本月新借邦入的銀行借款；絆 暗（巴2稗）現(xiàn)金、應(yīng)收賬艾款、應(yīng)付賬款、八存貨的期末余額俺；案東奧會(huì)計(jì)在線頒 凹（澳3按）稅前利潤(rùn)。版東奧會(huì)計(jì)在線藹1背【答案】班（1）銷售收熬回的現(xiàn)金=22澳060%+2八0038%=柏132+76=頒208俺進(jìn)貨支付的現(xiàn)八金=162俺11月進(jìn)貨成本按=12月80靶%+11月2艾0%=（22

20、0伴75%）8邦0%+（200翱75%）2扳0%=162罷12月進(jìn)貨成本岸=1月80%跋+12月20班%=2307愛(ài)5%80%+般22075%壩20%=17唉1爸期初：22版+現(xiàn)金收入：2暗08把-現(xiàn)金支出：巴購(gòu)貨 耙 162邦資本支出 翱60捌管理費(fèi) 半 26.5唉利息 艾 120把10%案還長(zhǎng)期借款 疤120巴余缺：-150拜.5奧借款：156萬(wàn)傲元傲（2）現(xiàn)金期氨末余額=-15安0.5+156癌=5.5（萬(wàn)元疤）芭應(yīng)收賬款期末伴余額=220哀38%=83.安6(萬(wàn)元)岸應(yīng)付賬款期末靶余額=171瓣存貨期末余額版=132+17吧1-2207唉5%=138扳（3）稅前利潤(rùn)暗=220-22奧0

21、75%-（啊216/12+絆26.5）-1霸20*10%/罷12-156*搬10%/12-敖2202%=埃3.8（萬(wàn)元）啊2胺霸B稗公司目前采用拔30拌天按發(fā)票金額付癌款的信用政策。疤為了擴(kuò)大銷售，跋公司擬改變現(xiàn)有案的信用政策，有翱?jī)蓚€(gè)可供選擇的笆方案，有關(guān)數(shù)據(jù)百如下：拌搬當(dāng)前絆方案一百方案二埃信用期礙n/30凹n /60背2.10,1/瓣20,n/30安年銷售量（件）皚72000翱86400頒79200案銷售單價(jià)（元）般5跋5背5暗邊際貢獻(xiàn)率捌0.2骯0.2阿0.2懊可能發(fā)生的收賬埃費(fèi)用（元）安3000埃5000安2850安可能發(fā)生的壞賬拔損失（元）按6000跋10000岸5400耙平均存貨

22、水平（骯件）絆10000背15000靶11000礙如果采用方案二邦，估計(jì)會(huì)有叭20%按的顧客（按銷售罷量計(jì)算，下同）隘在背10捌天內(nèi)付款、襖30%氨的顧客在吧20把天內(nèi)付款，其余捌的顧客在叭30版天內(nèi)付款。疤假設(shè)該項(xiàng)投資的骯資本成本為鞍10%巴；一年按扮360熬天計(jì)算。佰要求：捌 岸（阿1佰）采用差額分析辦法評(píng)價(jià)方案一。襖需要單獨(dú)列示“笆應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利瓣息差額”、“存白貨應(yīng)計(jì)利息差額鞍”和“凈損益差艾額”；隘 奧（伴2靶）采用差額分析骯法評(píng)價(jià)方案二。伴需要單獨(dú)列示“癌應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利翱息差額”、“存哎貨應(yīng)計(jì)利息差額骯”和“凈損益差襖額”；爸 巴（班3按）哪一個(gè)方案更班好些？扳【巴答案】奧絆目前胺

23、傲方案1凹岸方案2藹暗方案1與胺搬目前差額拜把方案2與板愛(ài)目前差額巴愛(ài)銷售收入扮72005百=360000版864005凹=432000佰792005熬=396000白72000搬拔36000矮爸邊際貢獻(xiàn)襖72000辦86400稗79200拜14400版骯7200俺愛(ài)平均收賬天數(shù)埃30絆60拌1020%+佰2030%+辦3050%=哎23愛(ài)瓣澳應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利安息癌360000/埃360哀300.8凹10%=240辦0俺432000/癌36060耙0.810擺%=靶5760般396000/捌36023胺0.810%爸=2024安3360跋擺-376骯叭存貨應(yīng)計(jì)利息壩10000骯（50.8）扮10

24、%哎=4000霸15000(氨50.8) 笆10=600背0鞍11000(邦50.8) 靶10%半4400班2000捌敖400耙稗收賬費(fèi)用跋3000敖5000般2850愛(ài)2000埃暗-150氨啊壞賬損失扒6000佰10000扒5400安4000擺礙-600隘板折扣成本懊礙叭396000哀2%20%+百396000霸1%30%=疤2772拌0辦稗2772阿矮凈損益埃板搬藹3040氨澳5154背方案（2）好胺3百拔C斑公司正在研究一昂項(xiàng)生產(chǎn)能力擴(kuò)張般計(jì)劃的可行性，唉需要對(duì)資本成本癌進(jìn)行估計(jì)。估計(jì)伴資本成本的有關(guān)邦資料如下：懊（耙1拜）公司現(xiàn)有長(zhǎng)期邦負(fù)債：面值吧1000邦元，票面利率按12%藹，每半

25、年付息的般不可贖回債券；傲該債券還有絆5扮年到期，當(dāng)前市俺價(jià)瓣1051.19澳元；假設(shè)新發(fā)行暗長(zhǎng)期債券時(shí)采用半私募方式，不用霸考慮發(fā)行成本。扒（斑2般）公司現(xiàn)有優(yōu)先胺股：面值癌100唉元，股息率奧10%氨，每季付息的永捌久性優(yōu)先股。其按當(dāng)前市價(jià)罷116.79版元。如果新發(fā)行捌優(yōu)先股，需要承襖擔(dān)每股拜2跋元的發(fā)行成本。扒（稗3稗）公司現(xiàn)有普通哀股：當(dāng)前市價(jià)拜50傲元，最近一次支哎付的股利為笆4.19捌元白/八股，預(yù)期股利的柏永續(xù)增長(zhǎng)率為伴5%挨，該股票的貝他挨系數(shù)為背1.2擺。公司不準(zhǔn)備發(fā)八行新的普通股。叭（白4巴）資本市場(chǎng)：國(guó)瓣債收益率為襖7%八；市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)哎溢價(jià)估計(jì)為胺6%襖。骯（壩5昂）

26、公司所得稅稅皚率：叭40%靶。要求：唉 邦（懊1壩）計(jì)算債券的稅扳后資本成本；吧 把（吧2敖）計(jì)算優(yōu)先股資罷本成本；半 癌（拔3翱）計(jì)算普通股資版本成本：用資本頒資產(chǎn)價(jià)模型和股般利增長(zhǎng)模型兩種扒方法估計(jì)，以兩骯者的平均值作為懊普通股資本成本白；扒 ?。ò?挨）假設(shè)目標(biāo)資本唉結(jié)構(gòu)是奧30%版的長(zhǎng)期債券、凹10%疤的優(yōu)先股、昂60%吧的普通股，根據(jù)矮以上計(jì)算得出的藹長(zhǎng)期債券資本成伴本、優(yōu)先股資本岸成本和普通股資白本成本估計(jì)公司鞍的加權(quán)平均資本拔成本。芭【答案】 HYPERLINK /attachment.php?aid=1629¬humb=yes 按03.jpg頒 (32.52襖 KB)耙2

27、008-9-扮23 21:4骯4板4愛(ài)骯D拔股票的當(dāng)前市價(jià)柏為般25俺元辦/隘股，市場(chǎng)上有以哎該股票為標(biāo)的資跋產(chǎn)的期權(quán)交易，案有關(guān)資料如下：奧阿（癌1襖）俺D拌股票的到期時(shí)間暗為半年的看漲期般權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為鞍25罷拔3埃元；疤D八股票的到期時(shí)間襖為半年的看跌期扳權(quán)，執(zhí)行價(jià)格也凹為皚25艾般3埃元。皚（斑2稗）斑D啊股票半年后市價(jià)爸的預(yù)測(cè)情況如下埃表：敖股價(jià)變動(dòng)幅度芭-40%盎-20%阿20%壩40%皚概率斑0吧耙2氨0奧擺3昂0斑澳3班0骯熬2皚暗（擺3罷）根據(jù)拜D罷股票歷史數(shù)據(jù)測(cè)翱算的連續(xù)復(fù)利收稗益率的標(biāo)準(zhǔn)差為拜0稗斑4白。壩爸（搬4般）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率笆4%跋。把案（佰5敖）拜1扒元的連續(xù)復(fù)利

28、終岸值如下：絆板0吧哎1暗0安半2絆0哀俺3熬0伴耙4愛(ài)0岸阿5皚0傲扳6疤0伴艾7百0拔哀8拔0笆隘9拔1盎柏1.1052扒1.2214吧1.3499骯1.4918俺1.6487襖1.8221扒2.0138扒2.2255吧2.4596癌2.7183岸要求：吧（敗1靶）若年收益的標(biāo)癌準(zhǔn)差不變，利用叭兩期二叉樹(shù)模型伴計(jì)算股價(jià)上行乘班數(shù)與下行乘數(shù)，半并確定以該股票哎為標(biāo)的資產(chǎn)的看懊漲期權(quán)的價(jià)格；暗（八2熬）利用看漲期權(quán)拜一看跌期權(quán)平均澳定理確定看跌期扮權(quán)價(jià)格；懊（叭3癌）投資者甲以當(dāng)扒前市價(jià)購(gòu)入疤1扒股凹D伴股票，同時(shí)購(gòu)入斑D襖股票的百1邦份看跌期權(quán)，判扳斷甲采取的是哪疤種投資策略，并靶計(jì)算該投資

29、組合翱的預(yù)期收益。伴【答案】 HYPERLINK /attachment.php?aid=1630¬humb=yes 啊04.jpg拌 (41.41扳 KB)板2008-9-柏23 21:4埃4岸 (3)投資組癌合的預(yù)期收益拜股價(jià)變動(dòng)幅度襖阿-40%霸版-20%板凹20%傲半40%岸絆概率伴岸0.2礙扮0.3奧絆0.3瓣礙0.2拜柏股票收入白罷ST佰傲25矮（1-40%）暗=15哎爸25版（1-20%）稗=20盎翱25背（1+20%）扮=30笆白25奧（1+40%）八=35般扳看跌期權(quán)收入癌案Max(X-S耙T)敖氨25.03-1斑5=10.03凹搬25.03-2奧0=5.03奧疤0盎敗

30、0襖哀組合收入擺岸25.03襖敗25.03芭案30壩哎35跋壩初始股票買價(jià)埃胺25拜敖25扮八25俺骯25半跋期權(quán)購(gòu)買價(jià)格哎敖2.45翱捌2.45伴2.45哎2.45壩組合凈損益辦芭-2.15矮背-2.15艾跋2.55骯斑7.55暗胺采取的是保護(hù)性稗看跌期權(quán)昂組合預(yù)期收益=礙=0.2（胺2.15）0胺.3（2.安15）0.3胺2.550懊.27.55稗 =1.2頒元爸5癌罷E拔公司是一個(gè)生產(chǎn)隘和銷售電話的小傲型企業(yè)，主要有扒無(wú)繩電話和傳真氨電話兩種產(chǎn)品。罷公司最近開(kāi)始試岸行作業(yè)成本計(jì)算絆系統(tǒng)，有關(guān)資料跋如下：昂（白1拌）斑2008隘年年初制定了全扮年各月的作業(yè)成扒本預(yù)算，其中礙2008矮年熬8

31、百月份的預(yù)算資料扒如下：埃作業(yè)名稱半作業(yè)動(dòng)因翱作業(yè)動(dòng)因預(yù)算數(shù)捌作業(yè)成本預(yù)算額八（元）拔機(jī)器焊接柏焊接工時(shí)敗1000百工時(shí)瓣30000拔設(shè)備調(diào)整哎調(diào)整次數(shù)版300瓣次數(shù)昂1500000阿發(fā)放材料班生產(chǎn)批次埃25搬批次熬62500扮質(zhì)量抽檢伴抽檢次數(shù)襖400扳次數(shù)霸170000爸合計(jì)靶芭霸1762500稗（澳2巴）埃8芭月搬4稗日，該公司承接凹了甲客戶購(gòu)買壩500吧部傳真電話和百2000稗部無(wú)繩電話的訂背單，有關(guān)的實(shí)際扒作業(yè)量如下：扮產(chǎn)品名稱白焊接工時(shí)芭調(diào)整次數(shù)巴生產(chǎn)批次耙抽檢次數(shù)叭無(wú)繩電話胺250瓣100傲10藹100捌傳真電話罷500罷200擺20邦200罷（哀3把）辦8骯月般31澳日，為甲客

32、戶加愛(ài)工的產(chǎn)品全部完熬工。骯8白月份各項(xiàng)作業(yè)成搬本實(shí)際發(fā)生額如八下表所示（單位頒：元）：捌作業(yè)名稱埃作業(yè)成本實(shí)際發(fā)跋生額拔機(jī)器焊接班23850絆設(shè)備調(diào)整盎1440000稗發(fā)放材料胺76500奧質(zhì)量抽檢敖128775藹合計(jì)藹1669125版要求：敖板（壩1懊）計(jì)算作業(yè)成本氨的預(yù)算分配率；百（半2矮）按預(yù)算分配率叭分配作業(yè)成本；伴疤（礙3罷）計(jì)算差異調(diào)整愛(ài)率；百礙（壩4柏）分別計(jì)算甲客把戶無(wú)繩電話和傳扳真電話的實(shí)際作百業(yè)總成本。靶【答案】（1）伴預(yù)算分配率邦作業(yè)名稱版斑作業(yè)成本預(yù)算額邦俺作業(yè)動(dòng)因預(yù)算數(shù)唉按作業(yè)成本預(yù)算分板配率藹叭機(jī)器焊接案熬30000埃哀1000襖白30疤百設(shè)備調(diào)整安鞍150000

33、0般伴300唉壩5000阿罷發(fā)放材料爸巴62500拌隘25矮暗2500翱愛(ài)質(zhì)量抽檢辦笆170000昂扒400奧靶425頒吧（2）按預(yù)算分?jǐn)[配率分配作業(yè)成凹本佰產(chǎn)品敖哀機(jī)器焊接佰鞍設(shè)備調(diào)整稗版發(fā)放材料瓣皚質(zhì)量抽檢擺百合計(jì)艾伴無(wú)繩電話岸搬30250=哎7500艾翱500010拔0=50000絆0案瓣250010凹=25000敖背425100埃=42500頒矮575000版敖傳真電話唉把30500=胺15000盎邦500020巴0=10000癌00拌扮250020扳=50000斑搬425200耙=85000芭奧1150000藹捌合計(jì)拌扮22500柏愛(ài)1500000笆般75000安巴127500翱奧1

34、725000擺艾（3）差異調(diào)整挨率 HYPERLINK /attachment.php?aid=1631¬humb=yes 巴04-3.jp扮g敗 (24.93芭 KB)安2008-9-頒23 21:4爸4鞍（4）作業(yè)成本敗計(jì)算 HYPERLINK /attachment.php?aid=1639¬humb=yes 白04-4.jp矮g敗 (33.88辦 KB)埃2008-9-壩23 22:0扳5佰五、綜合題（本熬題型共胺2哎題，每題版15跋分，共拜30傲分。要求列出計(jì)暗算步驟，除非有阿特殊要求，每步靶驟運(yùn)算得數(shù)精確隘到小數(shù)點(diǎn)后兩位版，百分?jǐn)?shù)、概率扒和現(xiàn)值系數(shù)精確扳到萬(wàn)分之一。在俺

35、答題卷上解答，哎答案寫(xiě)在試題卷阿上無(wú)效。）霸1傲按F熬公司是一個(gè)生產(chǎn)百和銷售抗生素的半醫(yī)區(qū)企業(yè)。暗2007搬年度的主要財(cái)務(wù)礙數(shù)據(jù)如下：柏項(xiàng)目氨金額（萬(wàn)元）伴銷售收入敗70000哎稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)擺5075霸利息支出奧700八稅前利潤(rùn)拔4375礙所得稅扒875般稅后利潤(rùn)按3500矮股利分配白1750跋本期收益留存罷1750八期末股東權(quán)益芭28000半期末凈負(fù)債伴28000辦凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（投吧資資本）總計(jì)俺56000耙其它有關(guān)資料：叭2007班年年末流通在外捌普通股霸1000藹萬(wàn)股，每股市價(jià)擺30板元；所得稅稅率百20%叭；公司的負(fù)債均哀為金額負(fù)債，資頒產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資啊產(chǎn)。白要求：襖阿（八1稗）假設(shè)該公

36、司跋2008唉年可以維持斑2007跋年的經(jīng)營(yíng)效率和拌財(cái)務(wù)政策，并且翱不準(zhǔn)備增發(fā)股票半；不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)柏品能為市場(chǎng)所接版受，不變的銷售背凈利率可以涵蓋昂不斷增加的利息襖；可以按皚2007阿年的平均利率水霸平在需要時(shí)取得哀借款，所得稅稅傲率不變。請(qǐng)確定半2008捌年的預(yù)期銷售增稗長(zhǎng)率、可持續(xù)增跋長(zhǎng)率、期初投資巴資本報(bào)酬率以及八加權(quán)平均資本成埃本（計(jì)算加權(quán)平芭均資本成本時(shí)，哀假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)奧構(gòu)為股東權(quán)益和唉凈負(fù)債各占絆50%把）。拔（扒2捌）假設(shè)公司可以胺保持第（拜1版）問(wèn)的可持續(xù)增白長(zhǎng)率、加權(quán)平均埃資本成本和期初懊投資資本報(bào)酬率胺，而未來(lái)預(yù)期銷暗售增長(zhǎng)率為俺6%爸，按照價(jià)值創(chuàng)造岸/拌增長(zhǎng)率矩陣，公愛(ài)

37、司目前有哪些可拔行的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略？吧（伴3邦）假設(shè)公司打算案保持第（邦1吧）問(wèn)的銷售凈利阿率（可以涵蓋增唉加的利息）、資凹產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利辦支付率，并且不扒增發(fā)股份；耙2008凹年預(yù)期銷售增長(zhǎng)罷率為鞍8%半，公司擬通過(guò)增巴加負(fù)債籌集增長(zhǎng)岸所需的資金，請(qǐng)安問(wèn)巴2008爸年年末凈負(fù)債金八額和期末權(quán)益乘拔數(shù)各是多少？唉（百4瓣）假設(shè)公司打算背保持第（班1霸）問(wèn)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)伴率、權(quán)益乘數(shù)、扒股利支付率并且吧不增發(fā)股份；哀2008懊年的預(yù)期銷售增皚長(zhǎng)率為暗10%拌，公司擬通過(guò)提隘高銷售凈利率獲頒取增長(zhǎng)所需的資百金，請(qǐng)問(wèn)銷售凈挨利率（可以涵蓋辦增加的利息）應(yīng)案提高到多少？芭【答案】拜（1） HYPERLINK /

38、attachment.php?aid=1632¬humb=yes 鞍05-1.jp佰g安 (33.88靶 KB)拔2008-9-愛(ài)23 21:4哀8傲(2)因?yàn)橥顿Y拔資本報(bào)酬率（7芭.73%）大于哎資本成本（7.拜45%），且銷岸售增長(zhǎng)率（6%芭）低于預(yù)期可持白續(xù)增長(zhǎng)率（6.跋67%），因此半公司面臨增值型班現(xiàn)金剩余狀態(tài)。哀可供選擇的財(cái)務(wù)擺戰(zhàn)略：疤首選是加速增長(zhǎng)芭：包括內(nèi)部投資俺或收購(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)班。邦如果沒(méi)有可以增捌加股東財(cái)富的投按資項(xiàng)目，或者投板資后含有剩余現(xiàn)愛(ài)金，則應(yīng)分配剩挨余現(xiàn)金，包括增矮發(fā)股利或回購(gòu)股暗份。擺（3） HYPERLINK /attachment.php?aid=163

39、3¬humb=yes 般05-3.jp般g隘 (10.83絆 KB)頒2008-9-芭23 21:4拔8 HYPERLINK /attachment.php?aid=1634¬humb=yes 擺05-4.jp佰g辦 (8.55 扳KB)般2008-9-昂23 21:5挨1霸2霸拔G盎公司是一家生產(chǎn)襖和銷售軟飲料的凹企業(yè)。該公司產(chǎn)阿銷的甲飲料持續(xù)暗盈利，目前供不拜應(yīng)求，公司正在凹研究是否擴(kuò)充其伴生產(chǎn)能力。有關(guān)傲資料如下：艾（皚1岸）該種飲料批發(fā)盎價(jià)格為每瓶把5八元，變動(dòng)成本為霸每瓶氨4.1暗元。本年銷售吧400把萬(wàn)瓶，已經(jīng)達(dá)到艾現(xiàn)有設(shè)備的最大唉生產(chǎn)能力。芭（瓣2俺）市場(chǎng)預(yù)測(cè)顯示叭明

40、年銷量可以達(dá)敗到靶500耙萬(wàn)瓶，后年將達(dá)翱到岸600拌萬(wàn)瓶，然后以每白年昂700阿萬(wàn)瓶的水平持續(xù)斑3稗年。氨5捌年后的銷售前景柏難以預(yù)測(cè)。岸（皚3安）投資預(yù)測(cè)：為傲了增加一條年產(chǎn)般400案萬(wàn)瓶的生產(chǎn)線，俺需要設(shè)備投資澳600背萬(wàn)元；預(yù)計(jì)第盎5案年末設(shè)備的變現(xiàn)版價(jià)值為疤100凹萬(wàn)元；生產(chǎn)部門(mén)拌估計(jì)需要增加的凹營(yíng)運(yùn)資本為新增鞍銷售額的矮16%安，在年初股入，擺在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收芭回；該設(shè)備能夠把很快安裝并運(yùn)行啊，可以假設(shè)沒(méi)有耙建設(shè)期。巴（半4巴）設(shè)備開(kāi)始使用拔前需要支出培訓(xùn)哎費(fèi)八8邦萬(wàn)元；該設(shè)備每吧年需要運(yùn)行維護(hù)矮費(fèi)唉8絆萬(wàn)元。挨（傲5霸）該設(shè)備也可以哎通過(guò)租賃方式取芭得。租賃公司要俺求每年租金安123氨萬(wàn)元，租期耙5啊年，租金在每年扳年初支付，租賃般期內(nèi)不得退租，暗租賃期滿設(shè)備所扮有權(quán)不轉(zhuǎn)移。設(shè)哀備運(yùn)行維護(hù)費(fèi)由盎G拜公司承擔(dān)。租賃擺設(shè)備開(kāi)始使用前把所需的培訓(xùn)費(fèi)稗8俺萬(wàn)元由矮G耙公司承擔(dān)。哎（拌6拜）公司所得稅率芭25%罷；稅法規(guī)定該類氨設(shè)備使用年限絆6骯年，直線法折舊百，殘值率襖5%把；假設(shè)與該項(xiàng)目班等風(fēng)險(xiǎn)投資要求奧的最低報(bào)酬率為笆15%拌；銀行借款（有半擔(dān)保）利息率凹12%俺。般【答案】矮(1)暗自行購(gòu)置的凈現(xiàn)耙值愛(ài)時(shí)間（年末）隘八0澳襖1稗百2矮暗3鞍把4絆挨5拔哀營(yíng)業(yè)收入班背跋500扮佰1000襖板1500瓣翱1500礙耙1500扮頒稅后收入辦斑斑375白辦750吧版1125疤癌