易方達(dá)低碳ETF聚焦低碳經(jīng)濟(jì)主題

1、目錄索引 HYPERLINK l _TOC_250014 一、低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)特征分析 5 HYPERLINK l _TOC_250013 （一）“碳中和”：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的熱點(diǎn)議題 5 HYPERLINK l _TOC_250012 （二）光伏成長(zhǎng)空間打開，有效產(chǎn)能存在缺口 6 HYPERLINK l _TOC_250011 （三）“碳中和”共識(shí)下新能源發(fā)展趨勢(shì)清晰 9 HYPERLINK l _TOC_250010 （四）減污降碳并舉經(jīng)濟(jì)效益突出 10 HYPERLINK l _TOC_250009 二、內(nèi)地低碳指數(shù)分析 12 HYPERLINK l _TOC_250008 （一）編制方案：聚焦低碳

2、經(jīng)濟(jì)主題 12 HYPERLINK l _TOC_250007 （二）業(yè)績(jī)表現(xiàn)：大部分年份實(shí)現(xiàn)正向收益 13 HYPERLINK l _TOC_250006 （三）成份股特征：重點(diǎn)布局光伏、儲(chǔ)能等模塊 14 HYPERLINK l _TOC_250005 （四）基本面特征：盈利能力相對(duì)穩(wěn)定 17 HYPERLINK l _TOC_250004 三、易方達(dá)低碳 ETF 產(chǎn)品介紹 19 HYPERLINK l _TOC_250003 （一）產(chǎn)品簡(jiǎn)介：跟蹤低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù) 19 HYPERLINK l _TOC_250002 （二）基金經(jīng)理：在管理多只被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品 20 HYPERLINK l _

3、TOC_250001 （三）基金管理人：非貨幣基金規(guī)模行業(yè)第一 20 HYPERLINK l _TOC_250000 四、風(fēng)險(xiǎn)提示 21圖表索引圖 1：廣發(fā)金融工程行業(yè)主題指數(shù)基金分析框架 5圖 2：可再生能源 2010-2019 年發(fā)電成本變化（美元/kWh） 7圖 3：近年國(guó)內(nèi)電池片累計(jì)產(chǎn)能與有效產(chǎn)能（GW） 8圖 4：近年國(guó)內(nèi)電池片累計(jì)產(chǎn)能與有效產(chǎn)能利用率 8圖 5：近年電池產(chǎn)線投資變化（億元） 8圖 6：近年產(chǎn)能擴(kuò)張中PERC 占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)（GW） 8圖 7：我國(guó)風(fēng)能和太陽(yáng)能發(fā)電占比 9圖 8：我國(guó)風(fēng)電及光伏新增裝機(jī)容量 9圖 9：新能源汽車保有量 9圖 10：公共充電基礎(chǔ)設(shè)施充電量

4、9圖 11：月度新增充電樁數(shù)量 10圖 12：中國(guó)碳排放能源結(jié)構(gòu)以煤炭、石油為主 11圖 13：中國(guó) 2019 年碳排放行業(yè)以電力、工業(yè)為主 11圖 14：中國(guó)單位 GDP 二氧化碳排放量高于發(fā)達(dá)國(guó)家 11圖 15：中國(guó)單位面積PM2.5 濃度顯著高于發(fā)達(dá)國(guó)家 11圖 16：中國(guó)仍處污染治理高峰期 12圖 17：中國(guó)環(huán)保投資占GDP 比重較歐盟仍有差距 12圖 18：各市值區(qū)間成份股數(shù)量分布（只） 14圖 19：各市值區(qū)間成份股權(quán)重分布（%） 14圖 20：內(nèi)地低碳指數(shù)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分布權(quán)重 15圖 21：內(nèi)地低碳指數(shù)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)分布權(quán)重（%） 15圖 22：內(nèi)地低碳指數(shù)申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)分布權(quán)重（%

5、） 15圖 23：成份股近 1 年跌幅 Top10 16圖 24：成份股近 1 年漲幅 Top10 16圖 25：成份股數(shù)量PE(TTM)區(qū)間分布(只) 16圖 26：成份數(shù)量PB(LF)區(qū)間分布(只) 16圖 27：內(nèi)地低碳指數(shù)ROE 變化（%） 17圖 28：內(nèi)地低碳指數(shù)ROA 變化（%） 17圖 29：內(nèi)地低碳指數(shù)銷售毛利率變化（%） 17圖 30：內(nèi)地低碳等指數(shù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（%） 18圖 31：各行業(yè)指數(shù)的市盈率、市凈率對(duì)比 18圖 32：內(nèi)地低碳指數(shù)歷史PE_TTM 變化 19圖 33：內(nèi)地低碳?xì)v史PB_LF 變化 19圖 34：易方達(dá)基金旗下產(chǎn)品規(guī)模（單位：億元） 20圖 3

6、5：易方達(dá)基金旗下產(chǎn)品數(shù)量(單位：只) 20表 1：碳中和配套政策/會(huì)議密集發(fā)布，碳中和政策將成為較長(zhǎng)時(shí)間的熱點(diǎn)議題 6表 2：內(nèi)地低碳指數(shù)基本信息 12表 3：內(nèi)地低碳指數(shù)分年度收益統(tǒng)計(jì)（%） 13 表 4：內(nèi)地低碳指數(shù)分區(qū)間收益率表現(xiàn)（%） 13表 5：內(nèi)地低碳指數(shù)重倉(cāng)股信息 15表 6：易方達(dá)中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì) ETF 基本信息 19表 7：基金經(jīng)理管理產(chǎn)品信息 20行業(yè)主題指數(shù)基金是專注于特定行業(yè)主題投資的重要工具，是指數(shù)基金產(chǎn)品的重要細(xì)分分類。易方達(dá)中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)ETF（后續(xù)簡(jiǎn)稱易方達(dá)低碳ETF）跟蹤中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)，于2021年4月23日開始在上海證券交易所上市交易。我們將

7、在本報(bào)告中結(jié)合行業(yè)基本面、指數(shù)及產(chǎn)品三個(gè)角度，分析中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)（后續(xù)簡(jiǎn)稱內(nèi)地低碳指數(shù)）及易方達(dá)低碳ETF的基本特征。圖1：廣發(fā)金融工程行業(yè)主題指數(shù)基金分析框架數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，一、低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)特征分析（一）“碳中和”：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的熱點(diǎn)議題2020年9月，習(xí)近平主席在第75屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)上向國(guó)際社會(huì)宣布“中國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”。隨后，碳中和配套政策會(huì)議同樣密集發(fā)布。如深改委會(huì)議強(qiáng)調(diào)貫徹“新發(fā)展理念”，發(fā)揮改革的關(guān)鍵作用，在生態(tài)文明體制改革中，會(huì)議強(qiáng)調(diào)統(tǒng)籌制定2030年碳排放達(dá)峰行動(dòng)方

8、案，使發(fā)展建立在高效利用資源、嚴(yán)格保護(hù)生態(tài)環(huán)境、有效控制碳排放的基礎(chǔ)上；建立生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)機(jī)制，形成環(huán)境保護(hù)者受益、使用者付費(fèi)、破壞者賠償?shù)睦鏅C(jī)制。3月15日，習(xí)近平主席主持召開中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第九次會(huì)議，會(huì)議一方面再次強(qiáng)調(diào)碳中和重要性，碳中和仍為我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期議題；另一方面明確要把節(jié)約能源資源放在首位。具體而言，會(huì)議明確將碳達(dá)峰、碳中和納入生態(tài)文明建設(shè)整體布局，碳中和是黨中央深思熟慮作出的重大戰(zhàn)略決策；需以經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型為引領(lǐng)，以能源綠色低碳發(fā)展為關(guān)鍵，加快形成節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)方式、生活方式、空間格局，堅(jiān)定不移走生態(tài)優(yōu)先、綠色低碳的高質(zhì)量發(fā)展道路；“十四五”

9、作為碳達(dá)峰的關(guān)鍵期、窗口期，需著力提高利用效能，加快推廣應(yīng)用減污降碳技術(shù)，完善綠色低碳政策和市場(chǎng)體系等。發(fā)布時(shí)間政策/新聞發(fā)布單位主要內(nèi)容表 1：碳中和配套政策/會(huì)議密集發(fā)布，碳中和政策將成為較長(zhǎng)時(shí)間的熱點(diǎn)議題2020.9.292020.9.302020.11.22020.11.2生態(tài)環(huán)境部召開部常務(wù)會(huì)議：抓緊編制二氧化碳排放達(dá)峰行動(dòng)計(jì)劃生態(tài)環(huán)境部黨組書記發(fā)表文章：編制實(shí)施“十四五”應(yīng)對(duì)氣候變化專項(xiàng)規(guī)劃全國(guó)碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）（征求意見稿）全國(guó)碳排放權(quán)登記交易結(jié)算管理辦法（試行）（征求意見稿）2019-2020 年全國(guó)碳排放權(quán)交易配額總生態(tài)環(huán)境部明確地方和重點(diǎn)行業(yè)的達(dá)峰目標(biāo)路線圖、行動(dòng)

10、方案和配套措施。提出與新達(dá)峰目標(biāo)相銜接的二氧化碳排放降低目標(biāo)，推送經(jīng)濟(jì)綠色低碳生態(tài)環(huán)境部高質(zhì)量發(fā)展，加快能源結(jié)構(gòu)綠色低碳轉(zhuǎn)型。規(guī)范全國(guó)碳排放權(quán)交易及相關(guān)活動(dòng)；排放配額分配初期以免費(fèi)分配為主，生態(tài)環(huán)境部適時(shí)引入有償分配；碳排放配額交易采取公開競(jìng)價(jià)、協(xié)議等交易方式。規(guī)范全國(guó)碳排放權(quán)登記、交易、結(jié)算活動(dòng)；通過注冊(cè)登記結(jié)算系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)全生態(tài)環(huán)境部國(guó)碳排放權(quán)持有、轉(zhuǎn)移、清繳履約和注銷的登記、交易和清算交收。根據(jù)排放單位 2019-2020 年實(shí)際產(chǎn)出量、配額分配方法、碳排放基準(zhǔn)值核定配額數(shù)量，加總確定全國(guó)配額總量；2013-2018 年任一年排放達(dá)到2020.12.30量設(shè)定與分配實(shí)施方案（發(fā)電行業(yè)）（征求

11、意見稿）納入 2019-2020 年全國(guó)碳排放權(quán)交易生態(tài)環(huán)境部萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量及以上的企業(yè)或組織篩選納入 2019-2020 年配額管理重點(diǎn)排放單位名單，實(shí)行名錄管理。2020.12.30配額管理的重點(diǎn)排放名單生態(tài)環(huán)境部2019-2020 年全國(guó)碳市場(chǎng)納入發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位共計(jì) 2267 家。明確將建設(shè)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，并對(duì)于碳排放交易中配額分配及交易等內(nèi)容做出詳細(xì)規(guī)定；明確可再生能源屬于 CCER（國(guó)家核證自愿減2021.1.5碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）生態(tài)環(huán)境部排量），可對(duì)其“溫室氣體減排效果進(jìn)行量化核證”后，用于重點(diǎn)排放單位“抵銷碳排放配額的清繳 ”2021.1.19發(fā)改委 20

12、21 年首場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)發(fā)改委推廣；（5）健全低碳發(fā)展體制機(jī)制，完善有利于綠色低碳發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策，推動(dòng)合同能源管理、污染第三方治理、環(huán)境托管等服務(wù)模式創(chuàng)新發(fā)展；（6）增加生態(tài)碳匯，加強(qiáng)生態(tài)保護(hù)修復(fù)。2021.2.19中央全面深化改革委員會(huì)第十八次會(huì)議強(qiáng)調(diào)貫徹“新發(fā)展理念”，發(fā)揮改革的關(guān)鍵作用，在生態(tài)文明體制改革中，強(qiáng)調(diào)統(tǒng)籌制定 2030 年碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案，使發(fā)展建立在高效利用資深改委調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，推動(dòng)清潔可再生能源；（2）推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，積極發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；（3）提升能源利用效率；（4）加速低碳技術(shù)研發(fā)數(shù)據(jù)來(lái)源：生態(tài)環(huán)境部官網(wǎng)、發(fā)改委等，源、嚴(yán)格保護(hù)生態(tài)環(huán)境、有效控制碳排放基礎(chǔ)上；建立

13、生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)機(jī)制，形成環(huán)境保護(hù)者受益、使用者付費(fèi)、破壞者賠償?shù)葯C(jī)制。當(dāng)前我國(guó)能源結(jié)構(gòu)仍以化石能源為主，是全球最大的碳排放和能源消費(fèi)主體，而全球“碳中和”遠(yuǎn)景目標(biāo)開啟第三次能源革命，是第四次工業(yè)革命的重要支撐，標(biāo)志著綠色相關(guān)產(chǎn)業(yè)周期拐點(diǎn)出現(xiàn)?！疤贾泻汀睂⒊蔀槭奈迤陂g乃至更長(zhǎng)時(shí)間維度的熱點(diǎn)主題，將對(duì)光伏、電池產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車的新能源建設(shè)，和水治理、固廢處理、監(jiān)測(cè)等環(huán)境治理相關(guān)產(chǎn)業(yè)可能造成深遠(yuǎn)影響。（二）光伏成長(zhǎng)空間打開，有效產(chǎn)能存在缺口光伏行業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，成本不斷降低，“平價(jià)上網(wǎng)”在不同地區(qū)將陸續(xù)實(shí)現(xiàn)，政策的影響將減弱，進(jìn)入市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)階段。隨著世界各國(guó)提出“碳中和”等減排目標(biāo)，對(duì)可再生能

14、源的需求增加，行業(yè)空間已經(jīng)正式打開。碳中和目標(biāo)之下，光伏需求空間打開光伏發(fā)電成本下降明顯，為可再生能源之首。根據(jù)國(guó)際可再生能源機(jī)構(gòu)（IRENA）的統(tǒng)計(jì)，2010年到2019年間，太陽(yáng)能光伏發(fā)電成本下降了82%，同時(shí)太陽(yáng)能熱發(fā)電、陸上風(fēng)電和海上風(fēng)電的成本分別下降了47%、39%和29%，光伏發(fā)電的成本下降幅度遙遙領(lǐng)先于其他的可再生能源，優(yōu)勢(shì)明顯。圖2：可再生能源2010-2019年發(fā)電成本變化（美元/kWh）數(shù)據(jù)來(lái)源：IRENA，“碳中和”目標(biāo)之下，光伏需求較強(qiáng)。2020年9月，在第75屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)期間，中國(guó)正式提出力爭(zhēng)二氧化碳排放于2030年前達(dá)到峰值，并努力爭(zhēng)取在2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。在2

15、020年12月12日的氣候雄心峰會(huì)上，我國(guó)提出2030年前實(shí)現(xiàn)風(fēng)電、光伏裝機(jī)量1200GW，2025年非化石能源在一次能源消費(fèi)占比達(dá)20%，2030年要占到25%。美國(guó)新任總統(tǒng)拜登上臺(tái)首日火速簽署17項(xiàng)行政令，其中就包括重返巴黎氣候協(xié)定，節(jié)能減排已經(jīng)成為世界趨勢(shì)。預(yù)計(jì)十四五期間國(guó)內(nèi)年均裝機(jī)約76GW，全球年均裝機(jī)約225GW。根據(jù)廣發(fā)機(jī)械組的觀點(diǎn)，假設(shè)2021-2025年期間GDP增長(zhǎng)率為5.5%，2026-2030年期間GDP增長(zhǎng)率為5%，GDP增長(zhǎng)率比發(fā)電量增速為1.275，光伏、風(fēng)電到2025年發(fā)電量占比9%、11%（合計(jì)20%），到2030年發(fā)電量占比12%、13%（合計(jì)25%）并對(duì)光

16、伏平均利用小時(shí)等作出假設(shè)，則可以得到十四五期間國(guó)內(nèi)光伏年均新增裝機(jī)預(yù)計(jì)約76GW， 2026-2030年期間國(guó)內(nèi)光伏年均新增裝機(jī)約104GW。國(guó)外部分，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，假設(shè)2021-2025期間累計(jì)裝機(jī)增速20%，對(duì)應(yīng)年均新增裝機(jī)約149GW，2026-2030年期間累計(jì)裝機(jī)增速15%，對(duì)應(yīng)年均新增裝機(jī)約252GW。綜上，全球2021-2025年間年均新增裝機(jī)預(yù)計(jì)約225GW，2026-2030年間年均新增裝機(jī)約356GW。有效產(chǎn)能的產(chǎn)能利用率維持高位，仍然存在缺口光伏行業(yè)產(chǎn)能利用率低下與下游廠商不斷擴(kuò)產(chǎn)存在矛盾。對(duì)于光伏行業(yè)，一方面是整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能利用率一直處于低位，有“產(chǎn)能過剩”的嫌疑，但是

17、另一方面是制造廠商的不斷擴(kuò)產(chǎn)，又顯示“產(chǎn)能不足”。為了更好的理解行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，廣發(fā)機(jī)械團(tuán)隊(duì)提出了“有效產(chǎn)能”的概念，由于近年光伏行業(yè)技術(shù)迭代較快，大量的存量產(chǎn)能還未結(jié)束折舊期就已經(jīng)被新的技術(shù)所淘汰，屬于躺在資產(chǎn)負(fù)債表上的“無(wú)效產(chǎn)能”，因此假設(shè)近 3年新投入的產(chǎn)能為有效產(chǎn)能，例如站在2020年底的時(shí)點(diǎn)，“有效產(chǎn)能”是2018、2019、2020年三年的新增產(chǎn)能?！坝行Мa(chǎn)能”的產(chǎn)能利用率持續(xù)高位，顯示優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的不足。以2016-2019年為例，根據(jù)中國(guó)光伏協(xié)會(huì)公布（后簡(jiǎn)稱CPIA）的電池片環(huán)節(jié)累計(jì)產(chǎn)能與電池片產(chǎn)量，2016-2019年累計(jì)產(chǎn)能的產(chǎn)能利用率為81%/87%/66%/66%，顯示為“產(chǎn)能過

18、?！保坏?，如果從有效產(chǎn)能的角度來(lái)看，同樣時(shí)間內(nèi)有效產(chǎn)能的產(chǎn)能利用率為 150%/122%/107%/104%，顯示出“產(chǎn)能不足”。圖3：近年國(guó)內(nèi)電池片累計(jì)產(chǎn)能與有效產(chǎn)能（GW）圖4：近年國(guó)內(nèi)電池片累計(jì)產(chǎn)能與有效產(chǎn)能利用率180160140120100806040200國(guó)內(nèi)電池累計(jì)產(chǎn)能（GW）有效產(chǎn)能（3年，GW）20152016201720182019160%140%120%100%80%60%40%20%0%累計(jì)產(chǎn)能利用率有效產(chǎn)能利用率2016201720182019數(shù)據(jù)來(lái)源：CPIA，測(cè)算數(shù)據(jù)來(lái)源：CPIA，測(cè)算背后原因在于技術(shù)革命帶來(lái)的產(chǎn)能更替。站在2016年的時(shí)點(diǎn)，根據(jù)CPIA，P型

19、單晶PERC電池平均轉(zhuǎn)換效率為20.5%，P型多晶BSF電池的平均轉(zhuǎn)換效率為18.5%，即便多晶電池產(chǎn)線升級(jí)為PERC產(chǎn)線，得到的P型多晶PERC電池平均效率為19.0%，與P型單晶PERC的轉(zhuǎn)換效率相差1.5%，疊加產(chǎn)線投資的下降，迎來(lái)了PERC產(chǎn)線的大規(guī)模投入，占比不斷上升，同時(shí)也使得大量的多晶BSF產(chǎn)線成為“無(wú)效產(chǎn)能”。圖5：近年電池產(chǎn)線投資變化（億元）圖6：近年產(chǎn)能擴(kuò)張中PERC占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)（GW）電池線產(chǎn)能投資（億元）同比變化76543210201620172018201920200%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%-40%新增產(chǎn)能（GW）BSF占比PERC占比

20、45120%40100%353080%2560%201540%1020%500%201420152016201720182019數(shù)據(jù)來(lái)源：CPIA，數(shù)據(jù)來(lái)源：CPIA，測(cè)算（三）“碳中和”共識(shí)下新能源發(fā)展趨勢(shì)清晰新能源裝機(jī)加速推進(jìn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年1-10月我國(guó)風(fēng)能和太陽(yáng)能發(fā)電量占總發(fā)電量的8.2%，較2017年同期提升2.6%；2019年我國(guó)新增風(fēng)電和光伏裝機(jī)量分別為25.7GW和30.1GW，累計(jì)達(dá)210.0GW和204.6GW，同比增長(zhǎng)14%和17%。國(guó)家能源局、水規(guī)院、可再生能源專委會(huì)等多部門表示或?qū)⑸险{(diào)2025年非化石能源占比至18%-20%，2030年達(dá)到20%

21、-25%，到2050年與我國(guó)出臺(tái)的2030能源發(fā)展戰(zhàn)略中“2050年非化石能源占比要超過50%”相一致。“十四五”期間風(fēng)電和光伏裝機(jī)規(guī)模將維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，新能源發(fā)電比例將持續(xù)升高。假設(shè)到 2025年我國(guó)非化石能源消費(fèi)量占比為18%，則“十四五”期間風(fēng)電和光伏平均新增裝機(jī)量需達(dá)21GW和73GW。圖7：我國(guó)風(fēng)能和太陽(yáng)能發(fā)電占比圖8：我國(guó)風(fēng)電及光伏新增裝機(jī)容量10%8%6%4%2%0%GW風(fēng)能發(fā)電比例太陽(yáng)能發(fā)電比例504030202017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-1220

22、20-032020-062020-09100風(fēng)電光伏發(fā)電34.529.624.419.530.125.715.118.721.044.320152016201720182019數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，Wind，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，新能源汽車保有量大幅提升，充電需求激增。截止2020年6月，我國(guó)新能源汽車保有量升至417萬(wàn)輛，較2014年增長(zhǎng)近18倍，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)70%，新能源汽車滲透率升至1.54%，較2019年底擴(kuò)大0.8%。新能源汽車的迅速推廣帶來(lái)充電需求 高速攀升。根據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2020年2-3月份充電需求受到疫情影響，4月份 開始回升，1-10月我國(guó)公共充電基礎(chǔ)設(shè)施年充電量

23、達(dá)到54.6億kWh，同比增長(zhǎng)35.3%。圖9：新能源汽車保有量圖10：公共充電基礎(chǔ)設(shè)施充電量 萬(wàn)輛保有量增速5004003002001000140%90%40%-10%千萬(wàn)kWh充電電量增速806040200120%80%40%0%-40%-80% 數(shù)據(jù)來(lái)源：公安部，數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)充電聯(lián)盟，新能源汽車增長(zhǎng)比較明顯，充電樁加碼建設(shè)。2020年11月2日國(guó)務(wù)院發(fā)布新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年），目標(biāo)2025年新能源汽車滲透率20%，并對(duì)充電樁建設(shè)給予財(cái)政支持。據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟，截至2020年10月全國(guó)保有公共充電樁 66.7萬(wàn)個(gè)，其中2020年10月單月新增公用充電樁高達(dá)6.1萬(wàn)個(gè)

24、，同比增長(zhǎng)39.4%，創(chuàng)歷史新高。1-10月全國(guó)公用充電樁累計(jì)新增15萬(wàn)個(gè)，同比下降15.8%，降幅較1-9月收窄30.3%，逐漸走出疫情影響。圖11：月度新增充電樁數(shù)量個(gè)公用充電樁保有量同比增速250000300%200000200%150000100%1000000%50000-100%0-200%數(shù)據(jù)來(lái)源：EVCIPA，（四）減污降碳并舉經(jīng)濟(jì)效益突出廣發(fā)證券環(huán)保研究團(tuán)隊(duì)于碳中和系列深度報(bào)告（一）的深度報(bào)告中表示，減污降碳并舉經(jīng)濟(jì)效益突出，環(huán)保支出較發(fā)達(dá)國(guó)家仍有不小的提升空間。中國(guó)的碳排放集中于電力、工業(yè)等領(lǐng)域，與環(huán)境污染的源頭相類似。根據(jù)CEADs統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)碳排放主要集中于電力及工業(yè)

25、，2019年CO2排放量分別達(dá)47和41億噸，占當(dāng)年總排放量的45%和39%，是實(shí)現(xiàn)碳中和的重點(diǎn)減排領(lǐng)域。2017年煤炭導(dǎo)致的CO2排放量達(dá)67億噸（占總排放量的70%）。而以煤炭為主的電力及工業(yè)能源結(jié)構(gòu)，也導(dǎo)致我國(guó)中國(guó)單位GDP二氧化碳排放量顯著高于發(fā)達(dá)國(guó)家。與此同時(shí)，中國(guó)環(huán)境污染狀況也明顯劣于發(fā)達(dá)國(guó)家，如2017年中國(guó)每立方米PM2.5平均濃度達(dá)52.66微克，而發(fā)達(dá)國(guó)家濃度水平低于15微克）。圖12：中國(guó)碳排放能源結(jié)構(gòu)以煤炭、石油為主圖 13：中國(guó) 2019 年碳排放行業(yè)以電力、工業(yè)為主按能源劃分中國(guó)碳排放結(jié)構(gòu)（單位：億噸CO2）煤炭石油天然氣其他按行業(yè)劃分2019年中國(guó)碳排放結(jié)構(gòu)（單位

26、：%）7%1008060402020002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201709%39%45%電力工業(yè)地面交通住宅航空數(shù)據(jù)來(lái)源：CEADs，Wind，數(shù)據(jù)來(lái)源：CEADs，Wind，圖14：中國(guó)單位GDP二氧化碳排放量高于發(fā)達(dá)國(guó)家圖 15：中國(guó)單位面積 PM2.5 濃度顯著高于發(fā)達(dá)國(guó)家單位GDP二氧化碳排放量:購(gòu)買力平價(jià)（單位：千克) 中國(guó)澳大利亞加拿大每立方米空氣PM2.5平均濃度（單位：微克）中國(guó)澳大利亞加拿大3.02.41.81.20.60.0美國(guó)歐盟巴西 美國(guó)歐盟巴西7560453015

27、02010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017數(shù)據(jù)來(lái)源：世界銀行，Wind，數(shù)據(jù)來(lái)源：世界銀行，Wind，減污降碳并舉經(jīng)濟(jì)效益突出。根據(jù)能源基金會(huì)中國(guó)碳中和綜合報(bào)告2020披露，工業(yè)部門在碳減排與大氣污染防治方面也發(fā)揮著關(guān)鍵作用：例如假設(shè)2030年鋼鐵需求為6.4億噸的情景下，如果將廢鋼利用率提高50%，可額外利用廢鋼1.9億噸，并分別減少CO2、SO2、NOx和PM10排放6770萬(wàn)噸、11萬(wàn)噸、2萬(wàn)噸和3萬(wàn)噸，這些減排將進(jìn)一步減少空氣污染相關(guān)過早死亡3-7萬(wàn)人，減少經(jīng)濟(jì)損失3.86-8.53億美元。中國(guó)正處污染治理的投資高峰期，較發(fā)達(dá)國(guó)家仍有不小的提升空間

28、。根據(jù)財(cái)政部披露，近年全國(guó)公共財(cái)政節(jié)能環(huán)保支出依舊維持快速增長(zhǎng)，2016至2019年支出復(fù)合增速達(dá)16%，其中2019年全國(guó)公共財(cái)政節(jié)能環(huán)保支出7390億元（同比+17.35%）。但從環(huán)保支出占GDP的比重來(lái)看，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及Eurostat數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)歷史環(huán)保投資占GDP比重不足1.5%，與發(fā)達(dá)地區(qū)穩(wěn)態(tài)2%相比仍有不小的提升空間。值得注意的是歐盟污染治理投資高峰已過去后，環(huán)保投資占GDP依然有2%的比重，而我國(guó)仍處于污染防治的投資高峰期，其占比仍不足1.5%，再加之我國(guó)較高的工業(yè)和人口體量，預(yù)計(jì)未來(lái)5-10年中國(guó)污染防治投資高峰仍將延續(xù)。圖16：中國(guó)仍處污染治理高峰期圖 17：中國(guó)環(huán)保投

29、資占 GDP 比重較歐盟仍有差距全國(guó)公共財(cái)政節(jié)能環(huán)保支出（億元，左軸）YOY（%，右軸）33%26%26%19%8%12 16 11%12%17%-1% 中國(guó)環(huán)保投資占GDP比重（%） 歐盟環(huán)保投資占GDP比重（%）10000%8000600040002000040%30%20%10%0%-10%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%2.01% 2.04% 2.02% 2.01% 1.98% 1.97% 1.97%1.45% 1.53% 1.52% 1.49% 1.28% 1.24%1.15%2011201220132014201520162017數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)政部， Wind，數(shù)據(jù)來(lái)

30、源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局， Eurostat， Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心二、內(nèi)地低碳指數(shù)分析（一）編制方案：聚焦低碳經(jīng)濟(jì)主題中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)，簡(jiǎn)稱內(nèi)地低碳指數(shù)，由清潔能源發(fā)電、能源轉(zhuǎn)換及存儲(chǔ)、清潔生產(chǎn)及消費(fèi)與廢物處理等行業(yè)的公司組成，反映滬深A(yù)股低碳經(jīng)濟(jì)主題公司股票的整體表現(xiàn)。指數(shù)基日和基點(diǎn)：該指數(shù)以2010年6月30日為基日，以1000點(diǎn)為基點(diǎn)。樣本空間：以滬深兩市全部A股（非ST、*ST股）作為樣本空間。選樣方法：首先，對(duì)樣本空間內(nèi)股票按照最近一年（新股為上市以來(lái)）的A股日均成交金額由高到低排名，剔除排名后20%的股票；然后，對(duì)樣本空間的剩余股票，將最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度在以下業(yè)務(wù)的收入占比

31、或利潤(rùn)占比達(dá)到50%的公司作為待選樣本，包括清潔能源發(fā)電（太陽(yáng)能、風(fēng)能、核能、水電、清潔煤等）、能源轉(zhuǎn)換及存儲(chǔ)（智能電網(wǎng)、電池等）、清潔生產(chǎn)及消費(fèi)（能源效率等）、廢物處理（水處理和垃圾處理），最后在待選樣本中，按照過去一年日均總市值由高到低排名，選取排名前50只股票構(gòu)成中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)樣本股。指數(shù)計(jì)算：中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)計(jì)算公式如下：報(bào)告期指數(shù) =報(bào)告期樣本股的調(diào)整市值除數(shù) 1000其中，調(diào)整市值=(股價(jià)調(diào)整股本數(shù)權(quán)重因子)。調(diào)整股本數(shù)的計(jì)算方法、除數(shù)修正方法參見計(jì)算與維護(hù)細(xì)則。權(quán)重因子介于0和1之間，以使樣本股權(quán)重不超過 15%。表 2：內(nèi)地低碳指數(shù)基本信息指數(shù)簡(jiǎn)稱內(nèi)地低碳樣本

32、空間滬深兩市全部 A 股指數(shù)代碼 000977選股數(shù)量 50調(diào)整頻率半年指數(shù)基期 2010-06-30發(fā)布日期 2011-01-21中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)從滬深A(yù) 股中挑選日均總市值較高的 50 只低碳經(jīng)濟(jì)主題公司股票組成樣本股，以反映低碳經(jīng)濟(jì)類公司股票的整體走勢(shì)。證券簡(jiǎn)介指數(shù)基點(diǎn) 1000數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，（二）業(yè)績(jī)表現(xiàn)：大部分年份實(shí)現(xiàn)正向收益區(qū)分不同年份來(lái)看，內(nèi)地低碳指數(shù)自基期以來(lái)，實(shí)現(xiàn)正向收益的年份相對(duì)較多。根據(jù)Wind，內(nèi)地低碳指數(shù)在2010-2020年間，大部分年份實(shí)現(xiàn)正向年度收益，其中，內(nèi)地低碳滬深 300中證 500創(chuàng)業(yè)板指201028.65-12.5110.0713.772

33、011-38.07-25.01-33.83-35.882012-10.867.550.28-2.14201328.49-7.6516.8982.73201424.9651.6639.0112.83201528.575.5843.1284.412016-17.66-11.28-17.78-27.71201719.7921.78-0.20-10.672018-35.26-25.31-33.32-28.65201922.4636.0726.3843.79202080.6327.2120.8764.962021-5.06-4.70-0.43-6.172017年漲幅為19.79%，2019年漲幅為22.

34、46%，2020年的漲幅為80.63% 。表 3：內(nèi)地低碳指數(shù)分年度收益統(tǒng)計(jì)（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，（截至2021-04-16）從分區(qū)間收益率表現(xiàn)來(lái)看，內(nèi)地低碳在各區(qū)間的業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣相對(duì)穩(wěn)定。根據(jù) Wind，截至2021年4月16日，內(nèi)地低碳近6月、近1年、近3年的區(qū)間收益率均超過滬深300、中證500指數(shù)等寬基指數(shù)。表 4：內(nèi)地低碳指數(shù)分區(qū)間收益率表現(xiàn)（%）內(nèi)地低碳中國(guó)低碳滬深 300中證 500創(chuàng)業(yè)板指近 3 月0.28-0.85-1.382.685.27近 6 月61.9044.6819.1914.6444.65近 1 年16.4912.973.49-1.861.66近 3 年68.5

35、551.3030.7820.3240.75數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，（截至 2021-04-16）（三）成份股特征：重點(diǎn)布局光伏、儲(chǔ)能等模塊市值：分布相對(duì)均衡，高市值企業(yè)權(quán)重較大內(nèi)地低碳指數(shù)的50只成份股均衡分布于不同市值區(qū)間，其中總市值大于1000億的企業(yè)權(quán)重較大。成份股數(shù)量分布方面，根據(jù)Wind，截至2021年4月16日，該指數(shù)的50只成份股中，總市值超過1000億元和200-300億元區(qū)間的成份股分別有11只、9只，其次是100-200億元區(qū)間（8只）、300-400億元區(qū)間（7只）。權(quán)重方面，總市值1000億元以上的11只成份股合計(jì)權(quán)重為61.76%，遠(yuǎn)高于其他市值區(qū)間的成份股權(quán)重分布。圖1

36、8：各市值區(qū)間成份股數(shù)量分布（只）圖 19：各市值區(qū)間成份股權(quán)重分布（%）1000億 900-999億800-899億700-799億600-699億500-599億400-499億300-399億200-299億100-199億0.002.004.006.008.0010.00 12.001000億 900-999億800-899億700-799億600-699億500-599億400-499億300-399億200-299億100-199億0.0020.0040.0060.0080.00數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，行業(yè)分布：覆蓋儲(chǔ)能設(shè)備、光伏設(shè)備等主題內(nèi)地低碳指數(shù)覆蓋了儲(chǔ)能設(shè)備

37、、光伏設(shè)備、水電等新能源相關(guān)熱門主題。成份股集中于電氣設(shè)備和公用事業(yè)。以申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)作為區(qū)分，根據(jù) Wind，截至 2021 年4 月16 日，電氣設(shè)備和公用事業(yè)的權(quán)重相對(duì)較大，分別為58.49%和20.50%。細(xì)分至申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)，前三大重倉(cāng)行業(yè)分別為電源設(shè)備、電力、化學(xué)制品，權(quán)重分別為 54.21%、16.23%、4.52%。進(jìn)一步下沉至申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)，前三大重倉(cāng)行業(yè)分別為光伏設(shè)備、儲(chǔ)能設(shè)備、水電，權(quán)重分別為 26.17%、23.52%、12.76%。圖20：內(nèi)地低碳指數(shù)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分布權(quán)重電氣設(shè)備公用事業(yè)有色金屬電子化工機(jī)械設(shè)備建筑裝飾建筑材料數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，圖21：內(nèi)地低碳指數(shù)申萬(wàn)二級(jí)

38、行業(yè)分布權(quán)重（%）圖 22：內(nèi)地低碳指數(shù)申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)分布權(quán)重（%）電源設(shè)備電力化學(xué)制品專用設(shè)備稀有金屬電氣自動(dòng)化設(shè)備 環(huán)保工程及服務(wù)光學(xué)光電子金屬非金屬新材料水務(wù)電子制造基礎(chǔ)建設(shè) 其他電子高低壓設(shè)備玻璃制造園林工程光伏設(shè)備儲(chǔ)能設(shè)備水電其他化學(xué)制品其它專用機(jī)械鋰電網(wǎng)自動(dòng)化新能源發(fā)電環(huán)保工程及服務(wù)風(fēng)電設(shè)備LED綜合電力設(shè)備商金屬新材料 水務(wù)電子零部件制造水利工程 其他電子磁性材料高壓設(shè)備 玻璃制造園林工程中壓設(shè)備數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，具體個(gè)股維度，根據(jù)Wind，截至2021年4月16日，前十大重倉(cāng)股包括寧德時(shí)代和隆基股份等，權(quán)重合計(jì)63.37%。成份股業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，從近1年表現(xiàn)來(lái)

39、看，截至2021年4月16日的50只成份股當(dāng)中，有43只股票上漲，而漲幅較大的個(gè)股為陽(yáng)光能源、天賜材料和隆基股份。代碼簡(jiǎn)稱權(quán)重(%)總市值(億元)自由流通市值(億元)申銀萬(wàn)國(guó)三級(jí)行業(yè)300750.SZ寧德時(shí)代16.277776.724003.07儲(chǔ)能設(shè)備601012.SH隆基股份11.873299.972599.71光伏設(shè)備600438.SH通威股份4.521425.64725.06光伏設(shè)備300014.SZ億緯鋰能4.351353.37816.48儲(chǔ)能設(shè)備表 5：內(nèi)地低碳指數(shù)重倉(cāng)股信息300274.SZ陽(yáng)光電源3.74962.45595.01光伏設(shè)備002460.SZ贛鋒鋰業(yè)3.681290

40、.57698.3鋰600406.SH國(guó)電南瑞3.681395.69588.35電網(wǎng)自動(dòng)化600703.SH三安光電2.661050.41525.66LED002129.SZ中環(huán)股份2.63851.34595.97光伏設(shè)備數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，（截至 2021-04-16）圖23：成份股近1年跌幅Top10圖 24：成份股近 1 年漲幅 Top10贏合科技中國(guó)西電玉禾田 東方園林碧水源 國(guó)網(wǎng)英大中國(guó)廣核晶科科技偉明環(huán)保首創(chuàng)股份-60.00 -50.00 -40.00 -30.00 -20.00 -10.00 0.00 10.00陽(yáng)光電源天賜材料隆基股份通威股份寧德時(shí)代福斯特 億緯鋰能恩捷股份福萊特

41、 贛鋒鋰業(yè)0.00200.00400.00600.00800.00數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，（截至 2021-04-16）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，（截至 2021-04-16）估值分布：中低估值區(qū)間的個(gè)股數(shù)量相對(duì)較多內(nèi)地低碳指數(shù)成份股的估值水平分布相對(duì)均衡，其中分布于中低估值區(qū)間的個(gè)股數(shù)量較多。市盈率方面，Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至 2021 年 4 月 16 日，該指數(shù)的 50 只成份股中，有 11 只的 PE（TTM）處于 10 至 20 倍的區(qū)間，有 10 只的 PE（TTM）處于 20 至 30 倍的區(qū)間。市凈率方面，該指數(shù)的 50 只成份股中，有 35 只成份股的PB(LF)處于 0 至 5 倍

42、的區(qū)間內(nèi)，其中的東方園林的市凈率僅為 0.84 倍，在成份股中市凈率最低。圖25：成份股數(shù)量PE(TTM)區(qū)間分布(只)圖 26：成份數(shù)量 PB(LF)區(qū)間分布(只)12.0010.008.006.004.002.000.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，（截至 2021-04-16）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，（截至 2021-04-16）（四）基本面特征：盈利能力相對(duì)穩(wěn)定盈利能力：相對(duì)穩(wěn)定，具備一定比較優(yōu)勢(shì)內(nèi)地低碳指數(shù)維持相對(duì)穩(wěn)定的盈利水平，銷售毛利率長(zhǎng)期優(yōu)于滬深300等寬基指數(shù)。根據(jù)Wind，內(nèi)地低碳指數(shù)于2012年至201

43、9年的平均ROE為10.17%，高于中證 500，低于滬深300；2012年至2020年的平均ROA為4.00%，高于中證500（2.82%）和滬深300（1.54%）；2012年至2020年的平均銷售毛利率為25.75%，穩(wěn)定高于中證500（18.60%）和滬深300（19.00%）。圖27：內(nèi)地低碳指數(shù)ROE變化（%）圖 28：內(nèi)地低碳指數(shù) ROA 變化（%）內(nèi)地低碳滬深300中證500 內(nèi)地低碳滬深300中證5006185161412431086241020數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，圖29：內(nèi)地低碳指數(shù)銷售毛利率變化（%）內(nèi)地低碳滬深300中證500302520151050

44、數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，成長(zhǎng)能力：營(yíng)收增速相對(duì)穩(wěn)定內(nèi)地低碳指數(shù)營(yíng)收增速相對(duì)穩(wěn)定。根據(jù)Wind，內(nèi)地低碳指數(shù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率相對(duì)平穩(wěn)，波動(dòng)較小，截至2019年末的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率為12.07%；于2012年至2019年的平均值為9.81%，略高于滬深300（7.79%）和中證500（8.73%）。圖30：內(nèi)地低碳等指數(shù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（%）內(nèi)地低碳滬深300中證500302520151050-5數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，估值水平：低于消費(fèi)、TMT 和醫(yī)藥等熱門賽道內(nèi)地低碳指數(shù)整體估值水平低于消費(fèi)、TMT和醫(yī)藥等熱門賽道。根據(jù)Wind，截至2021年4月16日，內(nèi)地低碳指數(shù)的市盈率（TTM）為34.7

45、6倍，市凈率（LF）為3.59倍。與其他申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)比較，該指數(shù)的市盈率低于休閑服務(wù)（179.03倍）、計(jì)算機(jī)（60.64倍）、國(guó)防軍工（60.45倍）等行業(yè)指數(shù)，市凈率低于電子（4.23倍）、醫(yī)藥生物（4.68倍）和電氣設(shè)備（3.90倍）等行業(yè)指數(shù)。圖31：各行業(yè)指數(shù)的市盈率、市凈率對(duì)比PE_TTM（倍）PB_LF（右軸，倍）200.0000180.0000160.0000140.0000120.0000100.000080.000060.000040.000020.00000.000012.000010.00008.00006.00004.00002.0000休閑服務(wù)計(jì)算機(jī) 國(guó)防軍工有

46、色金屬食品飲料電子電氣設(shè)備醫(yī)藥生物傳媒綜合紡織服裝內(nèi)地低碳通信化工機(jī)械設(shè)備輕工制造汽車細(xì)分化工商業(yè)貿(mào)易交通運(yùn)輸家用電器公用事業(yè)鋼鐵農(nóng)林牧漁采掘非銀金融建筑材料建筑裝飾房地產(chǎn)銀行0.0000數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，（截至 2021-04-16）同自身比較，低碳經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的估值水平距自成立以來(lái)的歷史高點(diǎn)仍有一定差距。圖32：內(nèi)地低碳指數(shù)歷史PE_TTM變化圖 33：內(nèi)地低碳?xì)v史 PB_LF 變化收盤價(jià)市盈率PE_TTM（倍，右軸）收盤價(jià)市凈率PB_LF（倍，右軸）2500200015001000500602500650200054041500303100020210500100數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，（截至 2021-04- 16）00數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，（截至 2021-04- 16）三、易方達(dá)低碳 ETF 產(chǎn)品介紹（一）產(chǎn)品簡(jiǎn)介：跟蹤低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)易方達(dá)低碳ETF（交易代碼：516070），是易方達(dá)基金旗下跟蹤內(nèi)地低碳指數(shù)的被動(dòng)指數(shù)型基金產(chǎn)品，于2021年4月23日開始在上海證券交易所上市交易。根據(jù)招募書文件，該產(chǎn)品旨在緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化，力爭(zhēng)將日均跟蹤偏離度的絕對(duì)值控制在0.2%以內(nèi)，年化跟蹤誤差控制在2%以內(nèi)?；鸷?jiǎn)稱易方達(dá)中證內(nèi)地