8企業(yè)盈利能力分析

1、第一節(jié) 盈利能力分析的目的與內(nèi)容第二節(jié) 資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析第三節(jié) 商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析第四節(jié) 上市公司盈利能力分析第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析第八章 企業(yè)盈利能力析授課題目： 第八章 企業(yè)盈利能力分析教學(xué)目的及要求： 掌握： （1）資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 （2）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 （3）銷(xiāo)售利潤(rùn)率分析 （4）上市公司盈利能力分析 （5）盈利質(zhì)量分析 了解： （1）盈利能力分析的目的與內(nèi)容 （2）成本利潤(rùn)率分析教學(xué)內(nèi)容： 基本內(nèi)容：見(jiàn)多媒體課件 重點(diǎn)： （1）資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 （2）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 （3）銷(xiāo)售利潤(rùn)率分析 （4）上市公司盈利能力分析 （5）盈利質(zhì)量分析 難點(diǎn)： （1）

2、資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的理解和因素分析。 （2）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的理解。 （3）盈利質(zhì)量的理解。 第八章 企業(yè)盈利能力分析授課類(lèi)型： 理論課教學(xué)方法及課堂設(shè)計(jì)： 講授教學(xué)手段及輔助教具： 多媒體教學(xué)過(guò)程設(shè)計(jì)： 第一節(jié) 盈利能力分析的目的與內(nèi)容 20分鐘 第二節(jié) 資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 90分鐘 第三節(jié) 商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 60分鐘 第四節(jié) 上市公司盈利能力分析 50分鐘 第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析 60分鐘討論、思考及作業(yè)： （1）計(jì)算分析題：參考資料： （1）注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo)教材，財(cái)務(wù)成本管理，第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析，經(jīng)科版，2007 （2）張先治等，財(cái)務(wù)分析習(xí)題與案例，東北財(cái)大版，2004 （

3、3）張先治等，財(cái)務(wù)分析，東北財(cái)大版，2001第八章 企業(yè)盈利能力分析一、盈利能力分析的目的盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。 盈利能力是一個(gè)相對(duì)概念，即利潤(rùn)相對(duì)于一定的資源投入、一定的收入而言?！締?wèn)題】在2006年里，A企業(yè)的凈利潤(rùn)為50萬(wàn)，平均股東權(quán)益為500萬(wàn)，平均總資產(chǎn)為1000萬(wàn)；B企業(yè)的凈利潤(rùn)40萬(wàn)，平均股東權(quán)益為500萬(wàn)，平均總資產(chǎn)為700萬(wàn)。哪個(gè)企業(yè)盈利能力強(qiáng)？【答案】A公司資本經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)。B公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)?！窘馕觥?A企業(yè)：凈資產(chǎn)收益率10%，資產(chǎn)利潤(rùn)率5%。 B企業(yè)：凈資產(chǎn)收益率 8%，資產(chǎn)利潤(rùn)率5.7%。凈資產(chǎn)收益率，又稱權(quán)益凈利率。第一節(jié) 盈利能力分析的目的

4、與內(nèi)容盈利能力分析的目的：（1）利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（2）通過(guò)盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題二、盈利能力分析的內(nèi)容1、資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析；2、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析；3、商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析；4、上市公司盈利能力分析；5、盈利質(zhì)量分析。第一節(jié) 盈利能力分析的目的與內(nèi)容一、資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵第二節(jié) 資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析經(jīng)營(yíng)資源經(jīng)營(yíng)問(wèn)題經(jīng)營(yíng)方法經(jīng)營(yíng)境界經(jīng)營(yíng)目標(biāo)資本經(jīng)營(yíng)所有者權(quán)益如何使用企業(yè)的所有者權(quán)益？把本錢(qián)變成雞，再借雞，或投資其他雞場(chǎng)借雞高手凈資產(chǎn)收益率最大化資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全部資產(chǎn)如何使用企業(yè)的全部資產(chǎn)？科學(xué)飼養(yǎng)雞，多下金蛋養(yǎng)雞高手總資產(chǎn)報(bào)酬率最大化債務(wù)利息

5、 公司所有者投入了3只雞（凈資產(chǎn)），通過(guò)資本經(jīng)營(yíng)又借了4只雞，一年下來(lái)，為股東凈賺了9個(gè)金蛋（凈利潤(rùn)）。所以，公司股東每投入1只雞，一年股東可以獲得3個(gè)金蛋（此蛋歸股東所有）。公司的資本經(jīng)營(yíng)能力，給股東生蛋水平（凈資產(chǎn)收益率）為：9/3=3個(gè)/只。所有者投入3只雞（股東權(quán)益）又借了4只雞（負(fù)債）所得稅 公司所有者投入了3只雞，又借了4只雞，公司總共飼養(yǎng)了7只雞（總資產(chǎn)）。經(jīng)過(guò)一年的科學(xué)飼養(yǎng)（資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)），一共產(chǎn)下了14個(gè)金蛋（息稅前利潤(rùn)）。所以，公司每飼養(yǎng)1只雞，一年可以生產(chǎn)2個(gè)金蛋（此蛋不定是誰(shuí)的）。公司的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，養(yǎng)雞生蛋水平（總資產(chǎn)報(bào)酬率）為：14/7=2個(gè)/只。二、資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分

6、析（一）資本經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)資本經(jīng)營(yíng)能力，是指企業(yè)的所有者通過(guò)投入資本經(jīng)營(yíng)所取得的利潤(rùn)的能力。公司拿企業(yè)所有者的錢(qián)賺取利潤(rùn)的能力。所以，股東最看重此能力，幫助進(jìn)行投資決策。資本經(jīng)營(yíng)能力用凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率）來(lái)衡量，該指標(biāo)越高企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。 第二節(jié) 資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析平均股東權(quán)益，期初期末所有者權(quán)益的平均值。所得稅后利潤(rùn)例如，權(quán)益凈利率等于12%時(shí)，說(shuō)明該公司每使用1元錢(qián)的所有者權(quán)益，一年可以為股東賺得0.12元的凈利潤(rùn)。又稱權(quán)益凈利率（二）影響資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的因素第二節(jié) 資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)影響因素1：總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率

7、凈資產(chǎn)收益率率影響因素3：資本結(jié)構(gòu)負(fù)債與所有者權(quán)益比凈資產(chǎn)收益率影響因素4：所得稅率所得稅率凈資產(chǎn)收益率又稱為產(chǎn)權(quán)比率。在股份公司中稱為債務(wù)股權(quán)比率影響因素2：負(fù)債利息率負(fù)債利息率凈資產(chǎn)收益率科學(xué)飼養(yǎng)適度借雞便宜借雞少交金蛋影響凈資產(chǎn)收益率公式的驗(yàn)證第二節(jié) 資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析EBIT=凈利潤(rùn)+所得稅+利息凈利潤(rùn) +所得稅=利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額=EBIT利息凈資產(chǎn)收益率影響因素公式推導(dǎo)第二節(jié) 資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析（三）資本經(jīng)營(yíng)盈利能力因素分析SMC資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析，P165，表8-1。三、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析（一）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，是指企業(yè)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)所產(chǎn)生的利潤(rùn)

8、的能力。公司拿股東的錢(qián)和借來(lái)的錢(qián)之后，換成各種資產(chǎn)去經(jīng)營(yíng)賺取利潤(rùn)的能力。只反映公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的水平（養(yǎng)雞水平、種地水平），不反映為投資者創(chuàng)造利潤(rùn)的資本經(jīng)營(yíng)水平。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力用總資產(chǎn)報(bào)酬率來(lái)衡量，此指標(biāo)越高說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力越強(qiáng)。第二節(jié) 資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析利潤(rùn)總額+利息支出=息稅前利潤(rùn)（EBIT）平均總資產(chǎn)=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）2例如，總資產(chǎn)報(bào)酬率6%時(shí)，說(shuō)明公司每使用1元錢(qián)的（受托）資產(chǎn)，一年可以為股東賺得6分錢(qián)的息稅前利潤(rùn)。（二）影響資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的因素第二節(jié) 資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析反映資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。每使用1元總資產(chǎn)1年獲得多少元銷(xiāo)售收入?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率資

9、產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力 反映商品經(jīng)營(yíng)盈利能力。每1元銷(xiāo)售收入獲得多少元息稅前利潤(rùn)。銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力0.4、20%、8%的含義是什么？提高總資產(chǎn)報(bào)酬率的措施有哪些？“轉(zhuǎn)得快”，還是“賺得多”？ 管理當(dāng)局拿著股東的錢(qián)，再加上借來(lái)的錢(qián)，必須變換成搖錢(qián)樹(shù)才能為股東搖錢(qián)，搖錢(qián)樹(shù)就是各種資產(chǎn)。 總資產(chǎn)報(bào)酬率就是搖錢(qián)樹(shù)能搖出多少錢(qián)。 如何搖出更多的錢(qián)：1、薄利多銷(xiāo)，如，鈕扣“一份利”2、厚利少銷(xiāo)，如，古董“三年不開(kāi)張開(kāi)張吃三年”3、厚利多銷(xiāo)，當(dāng)然更好（三）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力因素分析SMC資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析，P167，表8-2?！纠}】單項(xiàng)選擇題：總資產(chǎn)報(bào)酬率是指（ ）與平均總資產(chǎn)之間的比

10、率。 A.利潤(rùn)總額 B.息稅前利潤(rùn) C.凈利潤(rùn) D.息前利潤(rùn)【答案】B【例題】單項(xiàng)選擇題：（ ）是反映盈利能力的核心指標(biāo)。 A.總資產(chǎn)報(bào)酬率 B.股利發(fā)放率 C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D.凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率）【答案】D第二節(jié) 資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析【例題】單項(xiàng)選擇題：（ ）指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好，也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)。 A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 B.存貨周轉(zhuǎn)率 C.總資產(chǎn)報(bào)酬率 D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率【答案】C【例題】多項(xiàng)選擇題：影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有（ ）。 A.總資產(chǎn)報(bào)酬率 B.負(fù)債利息率 C.資本結(jié)構(gòu) D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 E.所得稅率【答案】ABCE【例題】多項(xiàng)選擇題：

11、影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素有( )。 A.資本結(jié)構(gòu) B.銷(xiāo)售凈利率 C.產(chǎn)品成本 D.銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率 E.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率【答案】DE第二節(jié) 資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析【例題】判斷題：資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析主要對(duì)全部資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)?！敬鸢浮垮e(cuò)。【例題】判斷題：總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，凈資產(chǎn)收益率也就越高。（ ）【答案】錯(cuò)。在負(fù)債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下，總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高。 【例題】單項(xiàng)選擇題：某企業(yè)2006年流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為100萬(wàn)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為7次。若企業(yè)2006年息稅前利潤(rùn)為210萬(wàn)元，則2006年銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率為（ ）。 A、30% B、50% C

12、、40% D、15%【答案】A。210/7*100=30%第二節(jié) 資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析一、商品經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵。二、商品經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)商品經(jīng)營(yíng)盈利能力，是不考慮企業(yè)的籌資或投資問(wèn)題，只研究收入與利潤(rùn)或成本之間的關(guān)系。商品經(jīng)營(yíng)盈利能力用收入利潤(rùn)率和成本利潤(rùn)率來(lái)衡量。衡量商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的主要指標(biāo)是銷(xiāo)售利潤(rùn)率，此指標(biāo)越高說(shuō)明企業(yè)商品經(jīng)營(yíng)盈利能力越強(qiáng)。第三節(jié) 商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析注意不同利潤(rùn)率的含義和關(guān)系三、成本利潤(rùn)率分析SMC公司的成本利潤(rùn)率分析第三節(jié) 商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析一、每股收益分析（一）每股收益的內(nèi)涵與計(jì)算第四節(jié) 上市公司盈利能力分析如果你持有該公司1股普通股股票，本年可以分?jǐn)偟?

13、角錢(qián)的凈利潤(rùn)。但是，此分?jǐn)傤~不一定會(huì)發(fā)放到你自己的腰包里。以發(fā)行的股票在外流通整月數(shù)占報(bào)告期月份數(shù)的比重為權(quán)。如：1月1日發(fā)行在外的普通股為20萬(wàn)股。7月1日又發(fā)行普通股6萬(wàn)股。則該年度發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)為：每股收益越高，上市公司的盈利能力就越強(qiáng)（二）每股收益因素分析第四節(jié) 上市公司盈利能力分析每股賬面價(jià)值亦稱每股凈資產(chǎn)。 中國(guó)證監(jiān)會(huì)信息披露的全面攤薄每股凈資產(chǎn)用期末數(shù)計(jì)算。問(wèn)題： 每股凈資產(chǎn)有沒(méi)有可能為1、為0、為負(fù)？ 每股凈資產(chǎn)增加或者減少原因的有哪些？問(wèn)題： 2元/股的含義是什么？ 0.1的含義是什么？普通股權(quán)益報(bào)酬率亦稱凈資產(chǎn)收益率。中國(guó)證監(jiān)會(huì)信息披露的全面攤薄凈資產(chǎn)收益率計(jì)算

14、公式：全面攤薄凈資產(chǎn)收益率=報(bào)告期利潤(rùn)期末凈資產(chǎn)100%二、普通股權(quán)益報(bào)酬率分析SMC公司的普通股權(quán)益報(bào)酬率分析，P174。注意：應(yīng)用差額分析法的條件是因素之間應(yīng)為相乘的關(guān)系。教材中，凈利潤(rùn)變動(dòng)應(yīng)該是“（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息）”的變動(dòng)，“普通股權(quán)益平均額變動(dòng)應(yīng)該是“1/普通股權(quán)益平均額”的變動(dòng)。第四節(jié) 上市公司盈利能力分析普通股權(quán)益報(bào)酬率越高，上市公司盈利能力就越強(qiáng)。【例題】單項(xiàng)選擇題： （ ）是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額與發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)的比值。 A.每股收益 B.每股股利 C.每股金額 D.每股賬面價(jià)值【答案】A【例題】單項(xiàng)選擇題： 每股收益主要取決于每股賬面價(jià)值和（ ）兩

15、個(gè)因素。 A.凈利潤(rùn) B.普通股權(quán)益報(bào)酬率 C.優(yōu)先股股息 D.普通股股數(shù)【答案】B【例題】判斷題：普通股權(quán)益報(bào)酬率與凈資產(chǎn)收益率是相同的。（ ）【答案】錯(cuò)第四節(jié) 上市公司盈利能力分析【例題】單項(xiàng)選擇題：普通股權(quán)益報(bào)酬率的變化受（ ）因素的影響。 A.普通股股息 B.凈利潤(rùn) C.優(yōu)先股股息 D.普通股權(quán)益平均額 E.普通股股數(shù)【答案】BCD三、股利發(fā)放率分析第四節(jié) 上市公司盈利能力分析市盈率反映了投資者對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿意支付的價(jià)格，也反映了投資者以企業(yè)盈利補(bǔ)償投資所需的年限。如：你愿意花30元錢(qián)買(mǎi)該公司1股股票，此1股股票一年只分?jǐn)?不一定分到你口袋里)1元錢(qián)的凈利潤(rùn)。你需要30年，每股所分?jǐn)?/p>

16、的凈利潤(rùn)才能補(bǔ)償你的投資買(mǎi)價(jià)每股6元。股利報(bào)償率是每股股利占股票價(jià)格的比例。如：你花1元錢(qián)買(mǎi)的該公司1股股票，今年只分到口袋里1分7厘的股利?！纠}】單項(xiàng)選擇題：股利發(fā)放率的計(jì)算公式是（ ）。 A.每股股利/每股市價(jià) B.每股股利/每股收益 C.每股股利/每股賬面價(jià)值 D.每股股利/每股金額【答案】A【例題】單項(xiàng)選擇題： （ ）是普通股股利與每股收益的比值，反映普通股股東從每股的全部獲利中分到多少。 A.每股收益 B.普通股權(quán)益報(bào)酬率 C.市盈率 D.股利發(fā)放率【答案】D第四節(jié) 上市公司盈利能力分析四、價(jià)格與收益比率分析市盈率反映了投資者對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿意支付的價(jià)格，也反映了投資者以企業(yè)盈利補(bǔ)

17、償投資所需的年限。如：你愿意花30元錢(qián)買(mǎi)該公司1股股票，此1股股票一年只分?jǐn)?不一定分到你口袋里)1元錢(qián)的凈利潤(rùn)。你需要30年，每股所分?jǐn)偟膬衾麧?rùn)才能補(bǔ)償你的投資買(mǎi)價(jià)每股6元。一般情況下，發(fā)展前景較好的公司通常都有較高的市盈率，發(fā)展前景不佳的公司，這個(gè)比率較低。市盈率越高，表明市場(chǎng)（投資者）對(duì)公司的未來(lái)越看好。一般高技術(shù)公司的市盈率較高。問(wèn)題：如果A公司的每股收益0.5元，股價(jià)10元，市盈率為20。B公司的每股收益0.2元，股價(jià)6元，市盈率為30。你愿意買(mǎi)（投資）那只股票？為什么？SMC公司的市盈率分析，P176。第四節(jié) 上市公司盈利能力分析五、托賓Q指標(biāo)分析若某公司的托賓Q值大于1，表明市場(chǎng)

18、上對(duì)該公司的估價(jià)水平高于其自身的重置成本，該公司的市場(chǎng)價(jià)值較高；若某公司的托賓Q值小于1，則表明市場(chǎng)上對(duì)該公司的估價(jià)水平低于其自身的重置成本，該公司的市場(chǎng)價(jià)值較低。假設(shè)股票市場(chǎng)是有效的。有效市場(chǎng)是有好消息則股價(jià)上漲，有壞消息則股價(jià)下跌，而不是沒(méi)有反應(yīng)，否則是無(wú)效市場(chǎng)。清華大學(xué)陳小悅等人通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)股票市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到弱型有效，也就是我國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)告及有關(guān)信息有一定反應(yīng)。SMC公司的、托賓Q值分析，P176。第四節(jié) 上市公司盈利能力分析【例題】多項(xiàng)選擇題：反映上市公司盈利能力的指標(biāo)有( )。 A.每股收益 B.普通股權(quán)益報(bào)酬率 C.股利發(fā)放率 D.總資產(chǎn)報(bào)酬率 E.價(jià)格與收益比率【答

19、案】ABCDE【例題】?jī)r(jià)格與收益比越高，說(shuō)明企業(yè)盈利能力越好。（ ） 【答案】錯(cuò)誤。一般情況下，價(jià)格與收益比越高反映企業(yè)發(fā)展前景越好，并不一定盈利能力越高。另外必須注意，當(dāng)每股收益可能為零或負(fù)數(shù)時(shí)，價(jià)格與收益比越高并不能說(shuō)明企業(yè)發(fā)展情景好第四節(jié) 上市公司盈利能力分析一、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的計(jì)算與分析，越高盈利質(zhì)量越好二、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的計(jì)算與分析，越高盈利質(zhì)量越好SMC公司現(xiàn)金回收率分析，P177。三、盈利現(xiàn)金比率，也稱盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，越高盈利質(zhì)量越好問(wèn)題：如果盈利現(xiàn)金比率小于1，說(shuō)明什么？原因有哪些？第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析四、銷(xiāo)售獲現(xiàn)比率的的計(jì)算與分析，越高盈利質(zhì)量越好SMC公司銷(xiāo)售獲現(xiàn)比

20、率分析，P178。五、現(xiàn)金分配率的計(jì)算與分析，越高盈利質(zhì)量越好SMC公司現(xiàn)金分配率分析，P179。六、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的計(jì)算與分析，越高盈利質(zhì)量越好SMC公司每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量分析，P179。第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析【例題】單項(xiàng)選擇題：每股收益是衡量上市公司盈利能力重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，一下正確的陳述（ ）。 A.它能夠展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力 B.它反映股票所含的風(fēng)險(xiǎn) C.它受資本結(jié)構(gòu)的影響 D.它顯示投資者獲得的投資報(bào)酬【答案】C【例題】單項(xiàng)選擇題：能夠反映企業(yè)不致于借款分紅的最大分派股利能力的指標(biāo)是（ ）。 A.現(xiàn)金股利保障倍數(shù) B.股利支付比率 C.留存收益比率 D.每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量【答案】D【例題

21、】單項(xiàng)選擇題：某上市公司2002年底流通在外的普通股股數(shù)為1000萬(wàn)股，2003年3月1日增發(fā)新股200萬(wàn)股，2003年7月4日經(jīng)批準(zhǔn)回購(gòu)本公司股票140萬(wàn)股，2003年的凈利潤(rùn)為400萬(wàn)元，派發(fā)現(xiàn)金股利30萬(wàn)元，則2003年每股收益為( )。 A.0.36 B.0.29 C.0.4 D.0.37【答案】D。400/（1000*12/12+200*9/12-140*6/12）=0.37第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析【例題】多項(xiàng)選擇題：從一般原則上講，影響每股盈余指標(biāo)高低的因素有（ ）。 A.企業(yè)采取的股利政策 B.企業(yè)回購(gòu)的普通股股數(shù) C.優(yōu)先股股息 D.所得稅率 E.每股股利【答案】BCD【例題】多項(xiàng)

22、選擇題：下列有關(guān)每股收益說(shuō)法正確的有（ ）。 A.每股收益是衡量上市公司盈利能力主要財(cái)務(wù)指標(biāo) B.每股收益可以反映股票所含的風(fēng)險(xiǎn) C.每股收益適宜公司的不同時(shí)期比較 D.每股收益多，不一定意味著多分紅【答案】ACD。第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析1.總資產(chǎn)報(bào)酬率是指（ ）與平均總資產(chǎn)之間的比率。A.利潤(rùn)總額 B.息稅前利潤(rùn)C(jī).凈利潤(rùn) D.息前利潤(rùn)2.（ ）是反映盈利能力的核心指標(biāo)。A.總資產(chǎn)報(bào)酬率 B.股利發(fā)放率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D.凈資產(chǎn)收益率BD3.（ ）指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好，也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)。A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 B.存貨周轉(zhuǎn)率C.總資產(chǎn)報(bào)酬率 D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4.股利

23、發(fā)放率的計(jì)算公式是( )。A.每股股利/每股市價(jià) B.每股股利/每股收益C.每股股利/每股賬面價(jià)值 D.每股股利/每股金額CB5.在企業(yè)各收入利潤(rùn)率中，（ ）通常是其他利潤(rùn)率的基礎(chǔ)。A.產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)率 B.營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率C.總收入利潤(rùn)率 D.銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率6.上市公司盈利能力分析與一般企業(yè)盈利能力分析的區(qū)別關(guān)鍵在于（ ）。A.利潤(rùn)水平 B.股東權(quán)益C.股利發(fā)放 D.股票價(jià)格A D7.商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析是利用（ ）資料進(jìn)行分析。A.資產(chǎn)負(fù)債表 B.現(xiàn)金流量表C.利潤(rùn)表 D.利潤(rùn)分配表8.反映商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)可分為兩類(lèi)，一類(lèi)統(tǒng)稱收入利潤(rùn)率；另一類(lèi)統(tǒng)稱（ ）。A.成本利潤(rùn)率 B.銷(xiāo)售成本利潤(rùn)率C.營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率 D.全部成本費(fèi)用利潤(rùn)率CA9.（ ）是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額與發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)的比值。A.每股收益 B