法律顧問(wèn)企業(yè)投資管理

1、個(gè)人收集整理 勿做商業(yè)用途 12/12作者：ZHANGJIAN 僅供個(gè)人學(xué)習(xí)，勿做商業(yè)用途2007-2010年企業(yè)管理知識(shí)歷年真題（第六章）一、單項(xiàng)選擇題（每題1分。每題的備選項(xiàng)中，只有一個(gè)最符合題意）【真題試題】 （2010年單項(xiàng)選擇第21題）1.在我國(guó)常見的資本運(yùn)營(yíng)方式中，并購(gòu)企業(yè)出資購(gòu)買被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)以獲得其產(chǎn)權(quán)的并購(gòu)方式稱為（ ）。版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途A.承擔(dān)債務(wù)式重組B.收購(gòu)式重組C.以債權(quán)換股權(quán)模式D.杠桿收購(gòu)模式【真題解析】本題考查資本運(yùn)營(yíng)方式。收購(gòu)式重組的特點(diǎn)包括：并購(gòu)企業(yè)并不需要承擔(dān)被并購(gòu)企業(yè)的債務(wù)，并購(gòu)速度快；并購(gòu)企業(yè)可以較為徹底地進(jìn)行并購(gòu)后的資產(chǎn)重組以及企業(yè)文化重

2、塑；適用于需對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行絕對(duì)控股，同時(shí)要求并購(gòu)企業(yè)實(shí)力強(qiáng)大，具有現(xiàn)金支付能力。購(gòu)買資產(chǎn)的方式屬于收購(gòu)式重組，答案為B.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途【真題試題】 （2010年單項(xiàng)選擇第22題）2.債券按發(fā)行主體分類，除政府債券、金融債券和國(guó)際債券外，還有（ ）。A.擔(dān)保債券B.信用債券C.附息債券D.企業(yè)債券【真題解析】本題考查債券的分類。顯然只有D是從主體的角度對(duì)債券進(jìn)行的分類。答案是D.【真題試題】 （2010年單項(xiàng)選擇第23題）3.根據(jù)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)不同，可以將資產(chǎn)證券劃分為不動(dòng)產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)證券化以及（ ）等。A.股權(quán)型證券化B.債權(quán)型證券化C.混合型證券化D.應(yīng)收賬款證券化【真

3、題解析】本題考查資產(chǎn)證券化的分類，其中ABC是根據(jù)證券化產(chǎn)品的金融屬性不同進(jìn)行的劃分，只有D是根據(jù)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的不同所進(jìn)行的分類。答案為D.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途【真題試題】 （2010年單項(xiàng)選擇第24題）4.目前風(fēng)險(xiǎn)投資所進(jìn)入的領(lǐng)域主要是（ ）。A.壟斷行業(yè)B.高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)C.一般競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)D.基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域【真題解析】本題考查風(fēng)險(xiǎn)投資的領(lǐng)域。風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資基金是風(fēng)險(xiǎn)投資主體中的主導(dǎo)性機(jī)構(gòu)。其主要服務(wù)對(duì)象是高新技術(shù)企業(yè)及科技型中小企業(yè)。答案為B.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途5.在中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)中，對(duì)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理的機(jī)構(gòu)是（ ）。A.中國(guó)人民銀行B.

4、銀監(jiān)會(huì) -C.保監(jiān)會(huì)D.證監(jiān)會(huì)【真題解析】本題所考查的考點(diǎn)是中國(guó)人民銀行的監(jiān)管職責(zé)。中國(guó)人民銀行是我同的中央銀行，于1983年9月剝離工商信貸業(yè)務(wù)。專門行使中央銀行職能。我國(guó)的現(xiàn)行的中國(guó)人民銀行法為中國(guó)人民銀行的設(shè)立、職能等以立法形式做出了界定。 中國(guó)人民銀行的特殊地位和重要職責(zé)，使其在我國(guó)金融體系中處于核心地位，成為國(guó)家調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的最為重要的部門之一。隨著改革的深化和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中國(guó)人民銀行作為中央銀行的重要作用也將更加明顯。正確答案是A.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途【真題試題】（2009年單項(xiàng)選擇第29題）6.下列關(guān)于普通股的表述，正確的是 （ ）。A.普通股股東不享有公司的經(jīng)營(yíng)參

5、與權(quán)B.公司破產(chǎn)清算時(shí)，在剩余財(cái)產(chǎn)的分配上，普通股股東排在債權(quán)人之前C.普通股股東具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)D.普通股在發(fā)行時(shí)約定固定股息率【真題解析】普通股股東享有公司的經(jīng)營(yíng)參與權(quán)，優(yōu)先股股東不享有；公司破產(chǎn)清算時(shí)，在剩余財(cái)產(chǎn)的：分配上，普通股股東排在債權(quán)人之后；普通股在發(fā)行時(shí)不能約定固定股息率，優(yōu)先股可以約定；普通股股東具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。因此，本題的正確答案為C.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途【真題試題】 （2009年單項(xiàng)選擇第30題）7.根據(jù)股票上市地點(diǎn)及股票投資者的不同，可以將我國(guó)上市公司的股票分為A股、B股、H股等。其中H股是（ ）。版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途A.中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的公司發(fā)行、直接在香港上市

6、的股票B.香港境內(nèi)注冊(cè)的公司發(fā)行、直接在香港上市的股票C.香港境內(nèi)注冊(cè)的公司發(fā)行、直接在中國(guó)境內(nèi)上市的股票D.中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的公司發(fā)行、直接在中國(guó)境內(nèi)上市的股票【真題解析】上述股票都是我國(guó)公司發(fā)行的，H是香港的簡(jiǎn)稱，因此這是中國(guó)公司在香港上市的股票。本題的正確答案為A.【真題試題】 （2009年單項(xiàng)選擇第36題）8.股票上市交易申請(qǐng)經(jīng)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)后，證券交易所應(yīng)當(dāng)自接到股票發(fā)行人提交的文件之日起（ ）內(nèi)安排該股票上市。版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途A.3個(gè)月B.4個(gè)月C.6個(gè)月D.1年【真題解析】股票上市交易申請(qǐng)經(jīng)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)后，證券交易所應(yīng)當(dāng)自接到股票發(fā)行人提交的文件之日起6個(gè)月內(nèi)

7、安排該股票上市。因此，本題的正確答案為C.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途【真題試題】 （2008年單項(xiàng)選擇第24題）9.企業(yè)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)上市公司股票，從而獲得上市公司控制權(quán)的資本運(yùn)營(yíng)模式稱為（ ）。A.流通股轉(zhuǎn)讓模式B.收購(gòu)式重組C.投資控股收購(gòu)重組模式D.杠桿收購(gòu)模式【真題解析】本題涉及的考點(diǎn)是我國(guó)常用的資本運(yùn)營(yíng)操作方法。流通股轉(zhuǎn)讓模式又被稱為公開市場(chǎng)并購(gòu)，即并購(gòu)企業(yè)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)上市公司的股票，從而獲得上市公司控制權(quán)的行為。收購(gòu)式重組是并購(gòu)企業(yè)出資購(gòu)買被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)以獲得其產(chǎn)權(quán)的并購(gòu)手段。投資控股收購(gòu)重組是指上市公司對(duì)被并購(gòu)公司進(jìn)行投資，從而將其改組為上市公司子公司的并購(gòu)行為。杠桿收購(gòu)

8、模式指收購(gòu)企業(yè)利用目標(biāo)公司資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收入，來(lái)支付兼并費(fèi)用或作為費(fèi)用支付的擔(dān)保。因此，本題的正確答案為A.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途【真題試題】（2008年單項(xiàng)選擇第27題）10.MB0是流行于歐美國(guó)家的一種企業(yè)收購(gòu)方式。下列有關(guān)MB0的表述中，正確的是（ ）。A.收購(gòu)者必須是目標(biāo)公司的管理者或經(jīng)理層B.收購(gòu)行為不改變企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.收購(gòu)者必須是自己投入資金收購(gòu)D.收購(gòu)行為不改變企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)【真題解析】本題涉及的考點(diǎn)是資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容和模式。MB0就是所謂的管理層收購(gòu)，即目標(biāo)公司的管理者或經(jīng)理層利用借貸所融資本購(gòu)買本公司的股權(quán)，從而改變本公司所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而達(dá)到重組本公

9、司目的并獲得預(yù)期收益的一種收購(gòu)行為。故BCD的說(shuō)法都是錯(cuò)誤的，本題的正確答案為A.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途【真題試題】（2008年單項(xiàng)選擇第29題）11.根據(jù)我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)，企業(yè)公開發(fā)行股票并上市應(yīng)該遵循有關(guān)要求。錯(cuò)誤的要求是（ ）。A.必須成立有限責(zé)任公司B.必須聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)C.股票必須上市交易D.必須向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送材料和報(bào)送申請(qǐng)股票發(fā)行文件【真題解析】本題涉及的考點(diǎn)是我國(guó)股票發(fā)行方式。根據(jù)中華人民共和國(guó)公司法、中華人民共和國(guó)證券法、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和證券交易所頒布的規(guī)章等有關(guān)規(guī)定，企業(yè)公開發(fā)行股票并上市應(yīng)該遵循以下程序：成立股份有限公司。聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)。向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送材料和報(bào)送申請(qǐng)股票發(fā)行

10、文件。證監(jiān)會(huì)審核相關(guān)材料。發(fā)行股票。股票上市交易。故A項(xiàng)說(shuō)法是錯(cuò)誤的。版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途【真題試題】（2008年單項(xiàng)選擇第31題）12.證券公司負(fù)責(zé)對(duì)擬上市企業(yè)發(fā)行股票進(jìn)行輔導(dǎo)，輔導(dǎo)期為（ ）。A.半年B.1年C.1年半D.2年【真題解析】本題涉及的考點(diǎn)同樣是籌資管理中有關(guān)股票籌資的知識(shí)點(diǎn)。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法的規(guī)定，首次公開發(fā)行的輔導(dǎo)期限至少為一年。但是該規(guī)定已經(jīng)被證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法明確廢止，新的規(guī)定沒(méi)有對(duì)輔導(dǎo)期進(jìn)行明確的規(guī)定，因而目前輔導(dǎo)期已經(jīng)沒(méi)有一年的法定要求。本題在證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法施行前正確答案應(yīng)當(dāng)為B.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途【真

11、題試題】（2007年單項(xiàng)選擇第29題）二、多項(xiàng)選擇題（每題2分。每題的備選項(xiàng)中有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意，至少有一個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分；少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分）版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途【真題試題】（2010年多項(xiàng)選擇第55題）1.我國(guó)宏觀調(diào)控的主要手段包括（ ）。A.財(cái)政調(diào)節(jié)B.信貸調(diào)節(jié)C.價(jià)格調(diào)節(jié)D.企業(yè)調(diào)節(jié)【真題解析】本題考查宏觀調(diào)控的主要手段。我國(guó)宏觀調(diào)控的主要手段包括財(cái)政調(diào)節(jié)、信貸調(diào)節(jié)、價(jià)格調(diào)節(jié)和匯率調(diào)節(jié)。答案為ABC.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途【真題試題】 （2010年多項(xiàng)選擇第56題）2.企業(yè)并購(gòu)后能否有效整合決定并購(gòu)成效，企業(yè)并購(gòu)后的整合包括（ ）。A.社會(huì)整合B.經(jīng)

12、營(yíng)整合C.人員整合D.文化整合【真題解析】本題考查企業(yè)并購(gòu)后的整合。企業(yè)并購(gòu)后的整合包括人員整合、經(jīng)營(yíng)整合、文化整合。答案為BCD.【真題試題】 （2010年多項(xiàng)選擇第57題）3.股票投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括（ ）。A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)【真題解析】本題考查股票投資風(fēng)險(xiǎn)。股票投資的風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要由政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境等宏觀因素造成。公司經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)銷售、重大投資等因素的變化都會(huì)影響公司的股價(jià)走勢(shì)。購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。答案為AC？D.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途【真題試題】 （2009年多項(xiàng)選擇第59題）4.下列表述中，

13、屬于直接融資特點(diǎn)的是（ ）。A.直接性B.相對(duì)集中性C.信譽(yù)的差異性較小D.相對(duì)較強(qiáng)的自主權(quán)【真題解析】直接融資具有分散性，信譽(yù)的差異也比較大。因此，本題的正確答案為AD.【真題試題】 （2009年多項(xiàng)選擇第61題）5.下列關(guān)于企業(yè)債券的表述，正確的是（ ）。A.企業(yè)債券的投資者是發(fā)行企業(yè)的所有者B.債權(quán)人在企業(yè)剩余資產(chǎn)的索取方面優(yōu)于股東C.企業(yè)債券的償還負(fù)擔(dān)小于股票D.債券利息成本固定【真題解析】企業(yè)債券的投資者是發(fā)行企業(yè)的債權(quán)人，而非所有者。企業(yè)債券的償還負(fù)擔(dān)大于股票，因?yàn)楣善辈恍枰獌斶€。因此，本題的正確答案為BD.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途6.下列會(huì)使金融工具發(fā)行價(jià)格升高的因素有（ ）。

14、A.發(fā)行人資信等級(jí)高，業(yè)績(jī)優(yōu)良 B.市場(chǎng)利率上升C.金融工具期限長(zhǎng) D.金融市場(chǎng)的市場(chǎng)狀況好【真題試題】 （2007年多項(xiàng)選擇第64題）【真題試題】 （2007年多項(xiàng)選擇第65題）8.交易雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間、以某一特定價(jià)格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量資產(chǎn)的交易形式，是衍生金融產(chǎn)品中的（ ）。版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途A.遠(yuǎn)期B.期貨C.期權(quán)D.掉期【真題解析】B（五）某公司是一家大型的家電制造企業(yè)。公司下設(shè)多家子公司，涵蓋了多種家電產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。近年來(lái)由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，限制了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，為此企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層決定對(duì)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行重大調(diào)整。第一，公司決定調(diào)整經(jīng)營(yíng)范圍，將市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司

15、競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的電冰箱子公司重組上市，并將其股份轉(zhuǎn)讓給原股東。第二，針對(duì)電視機(jī)技術(shù)和消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，公司經(jīng)過(guò)研究發(fā)現(xiàn)未來(lái)的消費(fèi)市場(chǎng)上平板電視必然代替現(xiàn)有的顯像管電視機(jī)，而目前市場(chǎng)上平板電視顯示屏主要來(lái)自5家國(guó)內(nèi)供應(yīng)商。因此公司成立了一家電視機(jī)生產(chǎn)子公司，該子公司計(jì)劃收購(gòu)多家平板電視顯示屏生產(chǎn)企業(yè)，從而達(dá)到電視機(jī)行業(yè)龍頭企業(yè)地位，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益最大化的目的。但此舉因涉嫌形成市場(chǎng)壟斷而遭到政府部門調(diào)查。第三，公司收購(gòu)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)股份，正式進(jìn)入迅速成長(zhǎng)的金融服務(wù)行業(yè)。經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展，該公司在金融領(lǐng)域已經(jīng)涵蓋了銀行、保險(xiǎn)、證券、信托、財(cái)務(wù)公司等業(yè)務(wù)。金融業(yè)本身良好的資金流動(dòng)性，加上產(chǎn)融結(jié)合為公司

16、的資金鏈加入潤(rùn)滑劑，為公司沖擊世界領(lǐng)先企業(yè)提供了強(qiáng)勁的資金動(dòng)力。版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途9.該公司退出冰箱生產(chǎn)行業(yè)而采取的資產(chǎn)剝離策略是（ ）。A.公司出售B.抽資脫離C.清算D.管理層收購(gòu)【真題解析】本題所考查的考點(diǎn)是收縮型的資本運(yùn)營(yíng)的模式。收縮型的資本運(yùn)營(yíng)主要有不良資產(chǎn)的剝離、資產(chǎn)出售、自愿清算和公司分立等活動(dòng)。資產(chǎn)剝離與資產(chǎn)并購(gòu)?fù)瑯邮瞧髽I(yè)公司戰(zhàn)略和商業(yè)戰(zhàn)略的組成部分。企業(yè)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行剝離的動(dòng)機(jī)多種多樣，被剝離的資產(chǎn)可能缺乏長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，被剝離的資產(chǎn)可能與企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不符合，或者資產(chǎn)剝離是因?yàn)槠髽I(yè)的資金或管理原因等。資產(chǎn)剝離可以采取多種形式，包括公司出售、抽資脫離和管理層收購(gòu)等諸多形式。公

17、司出售是企業(yè)將預(yù)剝離資產(chǎn)出售給另外一家企業(yè)的交易。而在企業(yè)抽資脫離過(guò)程中，企業(yè)將預(yù)剝離資產(chǎn)上市。新上市公司作為獨(dú)立企業(yè)在股票市場(chǎng)被單獨(dú)估價(jià)，其股份被分配給原企業(yè)的股東。管理層收購(gòu)（Management Buy Outs）簡(jiǎn)稱為MBO，是流行于歐美國(guó)家20世紀(jì)7080年代的一種企業(yè)收購(gòu)方式。所謂管理層收購(gòu)，即目標(biāo)公司的管理者或經(jīng)理層利用借貸所融資本購(gòu)買本公司的股權(quán)，從而改變本公司所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而達(dá)到重組本公司目的并獲得預(yù)期收益的一種收購(gòu)行為。在MBO中，企業(yè)管理人員通過(guò)外部融資機(jī)構(gòu)幫助收購(gòu)所服務(wù)企業(yè)的股權(quán)，從而完成從單純的企業(yè)管理人員到股東的轉(zhuǎn)變。MBO的主要投資者是目標(biāo)公

18、司內(nèi)部的經(jīng)理和管理人員，他們往往對(duì)本公司非常了解，并有很強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)管理能力；MBO主要是通過(guò)借貸融資來(lái)完成的；MBO的目標(biāo)公司往往是具有巨大資產(chǎn)潛力或存在“潛在的管理效率空間”的企業(yè)，通過(guò)投資者對(duì)目標(biāo)公司股權(quán)、控制權(quán)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及業(yè)務(wù)的重組，來(lái)達(dá)到節(jié)約代理成本、獲得巨大的現(xiàn)金流入并給投資者帶來(lái)超過(guò)正常收益回報(bào)的目的。MBO是對(duì)企業(yè)家人力資本價(jià)值的一種認(rèn)可，是對(duì)公司法人治理結(jié)構(gòu)的一種補(bǔ)充。正確答案是B.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途10.電視機(jī)生產(chǎn)子公司對(duì)顯示屏生產(chǎn)企業(yè)的收購(gòu)行為屬于（ ）。A.橫向兼并B.縱向兼并C.混合兼并D.接收兼并【真題解析】本題所考查的考點(diǎn)是企業(yè)兼并的方式。企業(yè)兼并是指一個(gè)企

19、業(yè)購(gòu)買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)失去法人資格或改變法人實(shí)體的一種行為。企業(yè)兼并是具有法人資格的經(jīng)濟(jì)組織，通過(guò)以現(xiàn)金等方式購(gòu)買被兼并企業(yè)或以承擔(dān)被兼并企業(yè)的全部債權(quán)債務(wù)等為前提，取得被兼并企業(yè)全部產(chǎn)權(quán)，剝奪被兼并企業(yè)的法人資格。企業(yè)兼并實(shí)現(xiàn)了兼并雙方的一體化。形成了新的企業(yè)實(shí)體。企業(yè)兼并的形式主要有：（1）橫向兼并，即生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)同一產(chǎn)品的兩個(gè)企業(yè)之間的兼并。（2）縱向兼并，即兩個(gè)在生產(chǎn)工藝或經(jīng)銷上有前后關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間的兼并。（3）混合兼并，即相互無(wú)直接生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)聯(lián)系的企業(yè)之間的兼并。這三種兼并形式是通過(guò)以下方式具體實(shí)現(xiàn)的：購(gòu)買兼并，即兼并方通過(guò)對(duì)被兼并方所有債權(quán)債務(wù)的清理和清產(chǎn)核資，協(xié)商作價(jià)，支

20、付產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)，取得被兼并方的產(chǎn)權(quán)；接收兼并，這種兼并方式是以兼并方承擔(dān)被兼并方的所有債權(quán)、債務(wù)、人員安排以及退休人員的工資等為代價(jià)，全面接收被兼并企業(yè)，取得對(duì)被兼并方資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)；控股兼并，即兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)在共同的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，某一企業(yè)以其在股份比例上的優(yōu)勢(shì)，吸收其他企業(yè)的股份份額形成事實(shí)上的控制關(guān)系，從而達(dá)到兼并的目的；行政合并，即通過(guò)國(guó)家行政干預(yù)將經(jīng)營(yíng)不善、虧損嚴(yán)重的企業(yè)，劃歸為本系統(tǒng)內(nèi)或行政地域管轄內(nèi)最有經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，不過(guò)這種兼并形式不具備嚴(yán)格法律意義上的企業(yè)兼并。由于顯示屏生產(chǎn)企業(yè)是電視機(jī)生產(chǎn)企業(yè)的上游企業(yè)，正確答案是B.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途11.政府在企業(yè)資本運(yùn)作過(guò)程中

21、發(fā)揮的作用包括（ ）。A.規(guī)范企業(yè)并購(gòu)的申報(bào)制度B.提供中介服務(wù)，降低交易成本C.限制或防止企業(yè)濫用兼并手段D.對(duì)出資人提供保護(hù)【真題解析】本題所考查的考點(diǎn)是政府在企業(yè)資本運(yùn)作過(guò)程中發(fā)揮的作用。政府對(duì)待企業(yè)并購(gòu)并不是采取放任態(tài)度，而是十分重視對(duì)企業(yè)并購(gòu)的監(jiān)控、引導(dǎo)和調(diào)節(jié)。對(duì)待企業(yè)并購(gòu)，政府多采取務(wù)實(shí)的態(tài)度，一方面利用產(chǎn)業(yè)政策和制定鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)的法規(guī)，限制其消極影響；另一方面，出于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的考慮，不時(shí)在立法上做出調(diào)整，給并購(gòu)留下適當(dāng)?shù)陌l(fā)展空間。簡(jiǎn)而言之，就是采取限制和扶持兩種不同的政策，對(duì)那些妨礙社會(huì)公平競(jìng)爭(zhēng)秩序、導(dǎo)致社會(huì)福利凈損失的并購(gòu)行為采取限制措施，而對(duì)于有利于規(guī)模經(jīng)濟(jì)發(fā)展和有利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)繁榮

22、的并購(gòu)行為則大膽扶持，以增大企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。政府對(duì)并購(gòu)行為的控制、引導(dǎo)和調(diào)節(jié)的做法主要有以下三方面：（1）依靠法律限制或防止企業(yè)濫用并購(gòu)手段。政府對(duì)企業(yè)并購(gòu)的監(jiān)控主要體現(xiàn)在壟斷法中。在實(shí)踐上，政府防止因企業(yè)并購(gòu)而造成壟斷的立法管制，主要采取實(shí)體和程序兩方面的措施。實(shí)體方面的措施，主要是指市場(chǎng)結(jié)構(gòu)規(guī)則。有效競(jìng)爭(zhēng)離不開合理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。即存在一定數(shù)量和一定規(guī)模的競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。政府為了防止因兼并而可能導(dǎo)致的壟斷，對(duì)并購(gòu)企業(yè)的市場(chǎng)占有率的最高限度做出規(guī)定，凡超過(guò)這一規(guī)定的限度，均被認(rèn)為有可能對(duì)市場(chǎng)和生產(chǎn)構(gòu)成壟斷。因此，企業(yè)在已經(jīng)達(dá)到或超過(guò)最高限度后還實(shí)施兼并的行為，就屬于禁止之列。程序方面

23、的措施，就是對(duì)企業(yè)并購(gòu)設(shè)置一套嚴(yán)格而完備的法律程序。（2）規(guī)范申報(bào)制度和對(duì)出資者及第三人的保護(hù)措施。為保證兼并能按法定程序順利進(jìn)行，各國(guó)政府多采取了兼并申報(bào)制度和兼并中對(duì)出資人及第三人保護(hù)的立法監(jiān)督措施。兼并的申報(bào)制度要求，企業(yè)想要兼并，就必須事先向主管當(dāng)局提出申請(qǐng)，并附上其兼并計(jì)劃，然后接受主管當(dāng)局審核。申報(bào)制度是一種預(yù)防性措施，它可以阻止不正當(dāng)兼并的具體措施，避免不正當(dāng)兼并對(duì)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的影響和事后解散不正當(dāng)兼并的麻煩，維護(hù)全體市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益。對(duì)計(jì)劃參與兼并的企業(yè)而言，申請(qǐng)登記兼并計(jì)劃的過(guò)程也是澄清兼并是否最終具備法律效力的過(guò)程。（3）適度扶持有利于規(guī)模經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兼并。相對(duì)壟斷性規(guī)模經(jīng)濟(jì)

24、是現(xiàn)代化大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本特征。大企業(yè)利用現(xiàn)代化的先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，可以生產(chǎn)出高質(zhì)量、低成本的產(chǎn)品，將其提供給社會(huì)，這與社會(huì)經(jīng)濟(jì)利益是一致的。同時(shí)，大企業(yè)的相對(duì)壟斷規(guī)模經(jīng)濟(jì)有利于實(shí)行有計(jì)劃的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，而且計(jì)劃的重要依據(jù)是國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。這表明，大企業(yè)提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)利益有一定的協(xié)調(diào)性和統(tǒng)一性。因此，對(duì)于有利于規(guī)模經(jīng)濟(jì)發(fā)展的企業(yè)兼并，各國(guó)政府一般均給予適度扶持。企業(yè)并購(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，既有其有利的一面，又有其不利的一面。它既可能造成壟斷而損害社會(huì)福利，又可能通過(guò)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，消除過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)而實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整。因此，各國(guó)政府一方面頒布法律防止和限制企業(yè)濫用兼并；

25、另一方面又制定有關(guān)政策和采取相應(yīng)手段，對(duì)有利于規(guī)模經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的兼并予以適度扶持和鼓勵(lì)。各國(guó)政府主要的扶持手段有政策、法令手段、行政手段和財(cái)政、稅收、金融杠桿手段等。正確答案是ACD.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途12.企業(yè)資本運(yùn)作所要實(shí)現(xiàn)的主要目的是（ ）。A.擴(kuò)張企業(yè)的規(guī)模B.實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化C.增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力D.市場(chǎng)占有率最大【真題解析】本題所考查的考點(diǎn)是企業(yè)資本運(yùn)作所要實(shí)現(xiàn)的主要目的。 通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)，企業(yè)可以整合內(nèi)外部資源，通過(guò)優(yōu)化配置自身?yè)碛械挠行钨Y產(chǎn)和無(wú)形資本最大限度地實(shí)現(xiàn)資本增值的目標(biāo)。簡(jiǎn)單地說(shuō)，資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)資本最大限度的增值。對(duì)于企業(yè)來(lái)講，資本最大限度增值可

26、以表現(xiàn)為：（1）實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。 （2）股東權(quán)益最大化。 （3）企業(yè)價(jià)值最大化。 企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的三個(gè)“最大化”是相輔相成的。只有實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，才能實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。正確答案是B.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途版權(quán)申明本文部分內(nèi)容，包括文字、圖片、以及設(shè)計(jì)等在網(wǎng)上搜集整理。版權(quán)為張儉個(gè)人所有This article includes some parts, including text, pictures, and design. Copyright is Zhang Jians personal ownership.用戶可將本文的內(nèi)容或服務(wù)用于個(gè)人學(xué)習(xí)、研究或欣賞，以及其他非商業(yè)性或非盈利性用途，但同時(shí)應(yīng)遵守著作權(quán)法及其他相關(guān)法律的規(guī)定，不得侵犯本網(wǎng)站及相關(guān)權(quán)利人的合法權(quán)利。除此以外，將本文任何內(nèi)容或服務(wù)用于其他用途時(shí)，須征得本人及相關(guān)權(quán)利人的書面許可，并支付報(bào)酬。Users may use the contents or services of this article for personal study, research or appreciation, and other non-commercial or non-profit purposes, but at the