貨幣銀行學(xué)(新)

1、貨幣銀行學(xué)第八章 貨幣供給第一節(jié) 貨幣供給及其特性 貨幣供給通常是指一定時(shí)點(diǎn)上經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中貨幣的存量。 貨幣供給量包括存款量和現(xiàn)金發(fā)行量，它是銀行體系信貸收支的結(jié)果。一、名義貨幣供給與實(shí)際貨幣供給 名義貨幣供給是指一定時(shí)點(diǎn)上不考慮物價(jià)因素影響的貨幣存量；實(shí)際貨幣供給就是指剔除了物價(jià)影響之后的一定時(shí)點(diǎn)上的貨幣存量。 二、貨幣供給的特性 金屬貨幣的供給是個(gè)外生變量，在流通中，金屬貨幣的數(shù)量始終保持與貨幣需要量相一致，具有自動(dòng)調(diào)節(jié)作用。他的內(nèi)生性在于取決于商品流通對(duì)貨幣流通的需求，貨幣流通要適應(yīng)商品流通需要。信用貨幣的供給不完全是外生變量，貨幣供給中的通貨和銀行準(zhǔn)備金具有較強(qiáng)的內(nèi)生性，政府只能影響它。

2、凱恩斯認(rèn)為：中央銀行只要控制負(fù)債規(guī)模就能控制商業(yè)銀行準(zhǔn)備金總量。信用貨幣可通過政府政策靈活調(diào)節(jié)利率來適應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。弗里德曼認(rèn)為：基礎(chǔ)貨幣供給由政府決定，法定存款準(zhǔn)備率由政府規(guī)定，超額準(zhǔn)備率取決于商業(yè)銀行，流通中現(xiàn)金由社會(huì)公眾決定，政府不能控制。第二節(jié) 基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù) 基礎(chǔ)貨幣是指商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金與流通于銀行體系之外而為社會(huì)公眾所持有的現(xiàn)金之和。根據(jù)基礎(chǔ)貨幣的定義，可用公式表示為：B = C + R貨幣供給量等于基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)的乘積?；A(chǔ)貨幣，無論是流通中的現(xiàn)金，還是商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，實(shí)際上都是中央銀行的負(fù)債.商業(yè)銀行的存款或超額準(zhǔn)備金是擴(kuò)張信用的基礎(chǔ)。貨幣乘數(shù)，是用于說明貨幣供給

3、變化量與基礎(chǔ)貨幣變化量關(guān)系的系數(shù)，即：CRCDC+R=基礎(chǔ)貨幣 C+D=貨幣供給量社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金不能夠創(chuàng)造貨幣。狹義貨幣的乘數(shù)公式 :（四）貨幣乘數(shù)的影響因素與貨幣乘數(shù)的關(guān)系分析活期存款法定準(zhǔn)備金率活期存款法定準(zhǔn)備金率與貨幣乘數(shù)呈反向變動(dòng)關(guān)系定期存款法定準(zhǔn)備金率定期存款法定準(zhǔn)備金率與貨幣乘數(shù)呈反向變動(dòng)關(guān)系超額存款準(zhǔn)備金率超額法定準(zhǔn)備金率與貨幣乘數(shù)呈反向變動(dòng)關(guān)系通貨比率通貨比率與貨幣乘數(shù)呈反向變動(dòng)關(guān)系定期存款的比率定期比率與貨幣乘數(shù)m1呈反向變動(dòng)關(guān)系定期比率與貨幣乘數(shù)m2呈同向變動(dòng)關(guān)系M1=C+D B=C+Rm1=M1/B=(C+D)/(C+R)R=E+Rd+Rt=E+Ed+Dt*rtm1=

4、(C+D)/(C+E+Rd+Dt*rt) (C+D)/D C/D+1m1= = (C+E+Rd+Dt*rt)/D (C/D+E/D+Rd/D+Dt/D)*rt廣義貨幣的乘數(shù)公式 :影響貨幣乘數(shù)的因素 : 1活期存款法定準(zhǔn)備率rd、定期存款法定準(zhǔn)備率rt變動(dòng)。這兩個(gè)變量與貨幣乘數(shù)成反比變化 2超額準(zhǔn)備金e變動(dòng)。同上 3通貨比率c。同上 4定期存款與活期存款的比率t。在m1式同上，在m2式成正比變化 第三節(jié)：貨幣供給決定因素一、中央銀行可操縱因素1、基礎(chǔ)貨幣通過公開市場(chǎng)買賣及對(duì)銀行貸款，增減準(zhǔn)備金R與通貨C。后者更受制于社會(huì)經(jīng)濟(jì)各主體對(duì)現(xiàn)金需求。2、法定活期存款準(zhǔn)備率rd與定期存款準(zhǔn)備率rt可完全

5、控制，但威力大，彈性小。二、銀行和其他存款機(jī)構(gòu)決定因素超額準(zhǔn)備率e 的變動(dòng)受商業(yè)銀行意愿影響，主要取決于商業(yè)銀行的行為，而不是中央銀行，它只能起外部的影響作用。三、工商企業(yè)消費(fèi)公眾的影響1社會(huì)公眾手持現(xiàn)金對(duì)活期存款比率c收入財(cái)富的變化市場(chǎng)利率高低銀行業(yè)的穩(wěn)定通貨膨脹2、定期存款與活期存款比率t取決于公眾對(duì)資產(chǎn)的選擇收入增加，t趨于上升，反之反是。利率期限結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響，因?yàn)槎ㄆ诖婵罾⑹杖敫叨鲃?dòng)性差。四、政府的決定因素1、增稅影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，提高稅收會(huì)使投資減少，貸款需求減少。2、增發(fā)政府債券社會(huì)公眾用現(xiàn)金和活期存款購買債券，與用儲(chǔ)蓄、定期存款購買增加的m1貨幣供給量影響是不同的。3、改變基礎(chǔ)

6、貨幣商業(yè)銀行將購入的債券抵押或出售給中央銀行會(huì)將已經(jīng)減少的準(zhǔn)備金增加。第四節(jié) 內(nèi)生與外生貨幣供給理論 貨幣供給量是外生變量，其涵義是貨幣供給量并不是由經(jīng)濟(jì)因素所決定的，而是由貨幣當(dāng)局完全操縱的。貨幣供給量是內(nèi)生變量，其涵義是貨幣供給的變動(dòng)是貨幣當(dāng)局決定不了的，起決定作用的是經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部的多種因素。 一、外生的貨幣供給理論 （一）弗里德曼、施瓦茲的貨幣供給模型: 強(qiáng)力貨幣H=C+R，而H是由中央銀行所決定的。M由H、D/R、D/C三個(gè)因素決定的。由中央銀行、商業(yè)銀行、社會(huì)公眾三部門共同行為決定。但H的變動(dòng)會(huì)影響準(zhǔn)備金與通貨變化，從而改變社會(huì)貨幣供給總量。因而中央銀行變動(dòng)H就能產(chǎn)生這樣的影響力，貨

7、幣供給可以由中央銀行的貨幣政策所決定。 弗里德曼施瓦茨模型中的貨幣供給決定因素高能貨幣（High-Powered Money）中央銀行可以直接控制的外生變量商業(yè)銀行存款與準(zhǔn)備金之比 與貨幣供給量同向變動(dòng)銀行體系可以決定這一比例受制于中央銀行的法定準(zhǔn)備金政策經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況也是影響此比例因素商業(yè)銀行存款與非銀行公眾持有的通貨之比 與貨幣供給量同向變動(dòng)首先取決于非銀行公眾商業(yè)銀行的服務(wù)質(zhì)量和利率水平中央銀行的貨幣政策可以影響銀行準(zhǔn)備金和通貨（二）卡甘的貨幣供給模型 卡甘也同樣認(rèn)為，強(qiáng)力貨幣受政府或中央銀行控制。 卡甘模型中貨幣的供給決定因素高能貨幣 中央銀行可以直接控制的外生變量準(zhǔn)備金比率 與貨幣供給

8、量反向變動(dòng)通貨比率 與貨幣供給量反向變動(dòng)美國貨幣供給變動(dòng)的原因在長期中貨幣供給增長的主要原因是強(qiáng)力貨幣的增長貨幣供給的短期波動(dòng)主要因?yàn)橥ㄘ洷嚷实淖儎?dòng)準(zhǔn)備金比率的變動(dòng)主要因?yàn)榉ǘ?zhǔn)備金率的變動(dòng)（三）喬頓的貨幣乘數(shù)模型 喬頓的貨幣乘數(shù)模型為： 喬頓模型中的貨幣乘數(shù)決定因素通貨比率（k） ：通貨與活期存款之比 與貨幣乘數(shù)反向變動(dòng)準(zhǔn)備金比率（r）:準(zhǔn)備金與全部存款之比 與貨幣乘數(shù)反向變動(dòng)政府存款比率（g）：政府存款與活期存款之比 與貨幣乘數(shù)反向變動(dòng)定期存款比率（t）：定期存款與活期存款之比 與貨幣乘數(shù)反向變動(dòng) 與弗里德曼施瓦茨、卡甘模型的區(qū)別區(qū)分了狹義與廣義貨幣，采用狹義貨幣定義區(qū)分了受制于不同準(zhǔn)備金

9、率的不同類型的存款二、貨幣供給的內(nèi)生理論（一）新劍橋?qū)W派的貨幣供給理論不完全贊成凱恩斯的外生貨幣供給論認(rèn)為中央銀行很難自主地決定貨幣供給量，貨幣供給量在很大程度上是中央銀行被動(dòng)地適應(yīng)公眾貨幣需求的結(jié)果中央銀行對(duì)貨幣供給量的控制能力是有限的商業(yè)銀行設(shè)法規(guī)避中央銀行的控制中央銀行在貨幣供給控制方面存在一定的盲區(qū)如銀行承兌的商業(yè)票據(jù)很多非銀行機(jī)構(gòu)不受中央銀行控制中央銀行控制貨幣供給具有不對(duì)稱性其增加貨幣供能力大于其減少貨幣供給能力（二）新古典綜合學(xué)派的貨幣供給理論內(nèi)生貨幣供給論貨幣當(dāng)局無法對(duì)信貸供應(yīng)實(shí)行完全控制，貨幣供給量已成為一個(gè)內(nèi)變量貨幣供給量是由中央銀行、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和公眾的行為共同決定的由

10、金融機(jī)構(gòu)活動(dòng)決定的信貸及其創(chuàng)造的存款貨幣，是貨幣供給的發(fā)源地通過金融創(chuàng)新可以相對(duì)地?cái)U(kuò)大貨幣供給量企業(yè)可以創(chuàng)造非銀行形式的支付手段，通過擴(kuò)大信用規(guī)模推動(dòng)貨幣供給量的增加貨幣供給新論 貨幣供給的“新觀點(diǎn)”（一）舊論的觀點(diǎn)將商業(yè)銀行與其他金融中介嚴(yán)格區(qū)分開來商業(yè)銀行是唯一能夠創(chuàng)造貨幣的金融機(jī)構(gòu)，只有活期存款是支付工具。（二）新論的觀點(diǎn)極為重視利率及貨幣需求對(duì)供給的影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力受制于人們的對(duì)貸款和活期存款的需求銀行體系創(chuàng)造貨幣的能力取決于貸款和投資機(jī)會(huì)以及銀行新增貸款的邊際成本與邊際收益的對(duì)比應(yīng)用資產(chǎn)選擇和風(fēng)險(xiǎn)管理理論分析商業(yè)銀行的決策行為非銀行金融機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行均具有信用創(chuàng)造能力非銀行

11、金融中介的某些負(fù)債同樣具有支付功能，非銀行金融中介的存在削弱商業(yè)銀行的存款貨幣創(chuàng)造能力運(yùn)用資產(chǎn)選擇理論分析貨幣政策貨幣供給是內(nèi)生變量，人們的資產(chǎn)選擇行為影響貨幣需求貨幣供給不再是貨幣當(dāng)局可直接控制的外生變量中央銀行的宏觀金融控制手段應(yīng)該改變主張相機(jī)抉擇政策，強(qiáng)調(diào)利率工具的重要性將非銀行機(jī)構(gòu)的信用活動(dòng)納入金融監(jiān)管范圍之內(nèi)主張以更廣義的貨幣定義作為理解貨幣與經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系的基礎(chǔ)，并以此來闡述復(fù)雜的貨幣供給決定機(jī)制第五節(jié) 貨幣均衡與社會(huì)總供求一、貨幣均衡與非均衡 Ms = Md若貨幣供給的內(nèi)生變量利率可以作為貨幣供求是否均衡的指示器利率是貨幣均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)杠桿若貨幣供給是外生變量貨幣供給完全由貨幣當(dāng)局決定，無利率彈性貨幣需求僅影響利率，而不能通過利率機(jī)制對(duì)貨幣供給影響二、貨幣