2021電腦和硬件行業(yè)發(fā)展研究報告

1、2021電腦和硬件行業(yè)發(fā)展研究報告第一章 行業(yè)概況 HYPERLINK /SH603138.html 計算機（Computer）俗稱電腦，是現(xiàn)代一種用于高速計算的電子計算機器，可以進行數(shù)值計算，又可以進行邏輯計算，還具有存儲記憶功能。是能夠按照程序運行，自動、高速處理海量數(shù)據(jù)的現(xiàn)代化智能電子設(shè)備。電腦由硬件系統(tǒng)和軟件系統(tǒng)所組成，沒有安裝任何軟件的計算機稱為裸機。可分為超級計算機、工業(yè)控制計算機、網(wǎng)絡(luò)計算機、個人計算機、嵌入式計算機五類，較先進的計算機有生物計算機、光子計算機、量子計算機等。電腦硬件指由許多不同功能模塊化的部件組成的，并在軟件的配合下完成輸入、處理、儲存、和輸出等操作的系統(tǒng)。狹義

2、的硬件指計算機硬件，按照不同的功能分類可以分為輸入設(shè)備、輸出設(shè)備、存儲器、運算器和主板五個部分。廣義的硬件與“軟件”相對，泛指所有接收、存儲、處理和輸出信息的設(shè)備。圖 計算機產(chǎn)業(yè)圖譜資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行截止2021年4月28日，電腦硬件滬深成分股個數(shù)為30，在近幾年中呈上升趨勢。企業(yè)總市值在近幾年較為平穩(wěn)，截止2021年4月28日，企業(yè)總市值為3932.4533億元，企業(yè)員工總數(shù)達1441814人。圖 員工總數(shù)、成分股個數(shù)及總市值合計資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind第二章 商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展2.1 產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈商業(yè)模式中央處理器（CPU，Central Processing

3、 Unit）是一臺計算機的運算和控制核心。其功能主要是完成對計算機指令的執(zhí)行和對數(shù)據(jù)的處理。CPU 與內(nèi)部存儲器、輸入/輸出設(shè)備被認為是電子計算機三大核心部件。物聯(lián)網(wǎng)是指通過二維碼識讀設(shè)備、射頻識別(RFID)裝置、紅外感應(yīng)器、全球定位系統(tǒng)等信息傳感設(shè)備，按約定的協(xié)議，把任何物品與互聯(lián)網(wǎng)相連接，進行信息交換和通信，以實現(xiàn)智能化識別、定位、跟蹤、監(jiān)控和管理的一種網(wǎng)絡(luò)。物聯(lián)網(wǎng)可以實現(xiàn)對物的感知、傳輸和智能處理有機統(tǒng)一，從而形成高智能的決策。2.2 技術(shù)發(fā)展 HYPERLINK /SZ000977.html 對國內(nèi)電腦與硬件行業(yè)的各個專利申請人的專利數(shù)量進行統(tǒng)計，排名前十的電腦與硬件公司依次為：浪潮

4、信息、新北洋、廣電運通、鵬鼎控股、安潔科技、中科曙光、雷柏科技、中國長城、深科技、朗科科技等。表 國內(nèi)專利排名前十電腦與硬件公司 HYPERLINK /SZ300033.html 資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行 同花順計算平臺創(chuàng)新是數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)，如華為打造“一云、兩翼、雙引擎”的鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)布局。鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)基于鯤鵬和昇騰處理器，打造以 ARM 架構(gòu)芯片服務(wù)器和整機為底層的 IT 基礎(chǔ)設(shè)施。NAND技術(shù)方面，美光在11月宣布推出176層3D NAND;SK海力士也在12月宣布推出176層4D NAND;三星第七代V- NAND的堆疊層數(shù)也有望達到256層;長江存儲在年初搞定128層TLC、Q

5、LC產(chǎn)品，并在2020年年底量產(chǎn)。2.3 政策監(jiān)管2.3.1 行業(yè)主管部門及管理體制行業(yè)的主管部門為國家工業(yè)和信息化部，研究擬定國家信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、方針政策和總體規(guī)劃，并推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整和優(yōu)化升級；擬定本行業(yè)的法律、法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)布行政規(guī)章并組織實施。2.3.2 行業(yè)協(xié)會和自律組織行業(yè)自律組織為中國電子元件行業(yè)協(xié)會。中央經(jīng)濟工作會議把強化國家戰(zhàn)略科技力量、增強產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力列為明年前二工作重點。圍繞科技發(fā)展的政策正在穩(wěn)步推進。自主可控產(chǎn)業(yè)景氣度有望超出市場預(yù)期。根據(jù)工信部十二五產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新規(guī)劃，計算機硬件及軟硬一體產(chǎn)業(yè)方面擬重點開發(fā)：計算機產(chǎn)品工業(yè)設(shè)計、主板制造、輕薄便攜、低

6、功耗、觸控技術(shù)，工業(yè)控制計算機體系結(jié)構(gòu)；空中交通管制技術(shù)；地面數(shù)字電視關(guān)鍵技術(shù)，數(shù)字音視頻編解碼技術(shù)，藍光高清光盤技術(shù)，數(shù)字版權(quán)管理技術(shù)，數(shù)字內(nèi)容保護技術(shù)，家庭網(wǎng)關(guān)技術(shù)，家用電子設(shè)備互聯(lián)技術(shù)，統(tǒng)一的多業(yè)務(wù)認證平臺技術(shù)。第三章 行業(yè)估值、定價機制和全球龍頭企業(yè)3.1 行業(yè)綜合財務(wù)分析和估值方法圖 綜合財務(wù)分析資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行圖 行業(yè)估值及比較資料來源： 資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行電腦和硬件估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV / Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折

7、現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價值估值法等。圖 指數(shù)PE/PB資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind圖 指數(shù)市場表現(xiàn)Wind資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind電腦與硬件行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價值估值法等。3.2 行業(yè)發(fā)展和驅(qū)動機制及風(fēng)險管理3.2.1 行業(yè)發(fā)展和驅(qū)動因子信息安全、產(chǎn)業(yè)鏈供給安全、發(fā)展產(chǎn)業(yè)生態(tài)奠定國產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件行業(yè)長期核心邏輯， 2020年-2021年是行業(yè)國產(chǎn)化的試點階段，2022

8、年之后可能進入快速推廣和放量階段，行業(yè)市場規(guī)模遠遠高于黨政市場，創(chuàng)新可信領(lǐng)域內(nèi)的公司將迎來業(yè)績的收獲期，核心技術(shù)是國之重器。市場換不來核心技術(shù)，有錢也買不來核心技術(shù)，必須靠自己研發(fā)、自己發(fā)展。需求側(cè)：5G 部署帶來濾波器和光模塊兩個全新增量市場。硅晶圓需求提升，供應(yīng)量短缺，為國產(chǎn)硅晶圓帶來了新的機遇。3.2.2 行業(yè)風(fēng)險分析和風(fēng)險管理（1）宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化風(fēng)險數(shù)字經(jīng)濟和傳統(tǒng)經(jīng)濟深度融合的需求，及5G等新基建的落地和發(fā)展，為電腦與硬件公司帶來了廣闊的市場空間。但若未來國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化，數(shù)字化建設(shè)投資放緩，可能對電腦與硬件公司經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響。應(yīng)對措施：實時跟蹤并把握國家宏觀經(jīng)濟政策趨

9、勢，關(guān)注市場變化，根據(jù)宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化適時調(diào)整電腦與硬件公司經(jīng)營策略，加大技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用，健全風(fēng)險預(yù)警機制，不斷增強電腦與硬件公司抵御未來經(jīng)濟周期性波動帶來不利影響的能力。（2）技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、5G等新一代信息技術(shù)處于快速發(fā)展階段，技術(shù)更新和產(chǎn)品換代迅速。電腦與硬件公司在產(chǎn)品與技術(shù)研發(fā)的投入一直在同行業(yè)中保持領(lǐng)先地位，若電腦與硬件公司不能正確判斷技術(shù)、產(chǎn)品和市場的發(fā)展趨勢并適時調(diào)整自身研發(fā)策略，不能正確把握新技術(shù)的研發(fā)方向，將使電腦與硬件公司面臨競爭力下降和發(fā)展速度放緩的風(fēng)險。應(yīng)對措施：緊密跟蹤國內(nèi)外的技術(shù)走向，加大市場調(diào)研力度，深入了解客戶實際需求，優(yōu)化產(chǎn)品規(guī)劃，

10、加強專業(yè)人才引進，不斷提升電腦與硬件公司研發(fā)技術(shù)水平。（3）經(jīng)營風(fēng)險隨著電腦與硬件公司經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，銷售人員及技術(shù)研發(fā)人員數(shù)量也不斷的增長，人員成本、房租、物流等各項經(jīng)營成本及費用的上漲將進一步壓縮電腦與硬件公司的利潤空間，對電腦與硬件公司整體利潤的提升產(chǎn)生不利影響。應(yīng)對措施：加大研發(fā)力度，提升產(chǎn)品與服務(wù)技術(shù)含量，提高電腦與硬件公司核心競爭力，提高產(chǎn)品毛利率；另一方面將加強精細化管理和提高人員工作效率，降低企業(yè)運營成本。（4）人力資源風(fēng)險電腦與硬件公司業(yè)務(wù)所涉足的各領(lǐng)域?qū)I(yè)性較強，加之現(xiàn)代企業(yè)競爭日益激烈，電腦與硬件公司將面臨著人力資源成本上升、技術(shù)人員和核心業(yè)務(wù)骨干缺乏的風(fēng)險。同時隨著

11、電腦與硬件公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大，電腦與硬件公司組織架構(gòu)日趨復(fù)雜，管理能力面臨更高的要求。優(yōu)秀的專業(yè)技術(shù)、業(yè)務(wù)和管理人才對電腦與硬件公司持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。應(yīng)對措施：加強專業(yè)人才隊伍的規(guī)劃與建設(shè)，加大引進力度和人才培養(yǎng)投入，持續(xù)推行企業(yè)內(nèi)部培訓(xùn)計劃，提高員工專業(yè)技能水平；繼續(xù)完善薪酬管理制度和電腦與硬件公司內(nèi)部激勵機制，吸引并留住優(yōu)秀的管理人才和技術(shù)人才。3.3 競爭分析 HYPERLINK /SZ300832.html 信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)將助力本土產(chǎn)業(yè)信息產(chǎn)業(yè)在全球占據(jù)一席之地。中國的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展是中國的信息產(chǎn)業(yè)乃至全球信息產(chǎn)業(yè)一次格局重構(gòu)，其過程就是中國基礎(chǔ)軟硬件的崛起，這已經(jīng)不僅僅是對Wi

12、ntel架構(gòu)安全與否的質(zhì)疑，更是要發(fā)展中國IT產(chǎn)業(yè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈和核心競爭力。 HYPERLINK /SH600536.html 新格局逐漸清晰：麒麟操作系統(tǒng)鞏固龍頭地位，預(yù)計麒麟的市場占有率目前在65%以上：由于麒麟軟件和中國軟件具有齊備的資質(zhì)和突出的安全能力，麒麟操作系統(tǒng)在政務(wù)內(nèi)網(wǎng)有望獲得絕大部分市場份額。Intel 處理器共有 8 大系列，依據(jù)產(chǎn)品的應(yīng)用場景可分成四大類型。目前，Intel 處理器共有 8 個品牌的產(chǎn)品，分別為“酷睿”、“奔騰”、“賽揚”、“凌動”、“Quark”、“至強”、 “至強融核”和“安騰”等。其中 Intel 至強系列按照性能級別可分為至強銅牌、銀牌、金牌、鉑金；

13、“凌動”系列多用于移動設(shè)備，包括手機、平板電腦等；“Quark”結(jié)構(gòu)極小，主要應(yīng)用在智能家居及可穿戴設(shè)備中。從整體性能上看，48 核鯤鵬 920 與 Intel 至強 8180 性能相當(dāng)，而 64 核的鯤鵬 920 測試性能要優(yōu)于至強 8180。3.4 中國企業(yè)排名 HYPERLINK /SZ300866.html 中國主要企業(yè)有安克創(chuàng)新300866.SZ、紫光股份000938.SZ、浪潮信息000977.SZ、中科曙光603019.SH、中國長城000066.SZ、廣電運通002152.SZ、深科技000021.SZ、同方股份600100.SH、新大陸000997.SZ、衛(wèi)士通002268.

14、SZ、匯金股份300368.SZ、御銀股份002177.SZ、新北洋002376.SZ、紫晶存儲688086.SH、威創(chuàng)股份002308.SZ、證通電子002197.SZ、雷柏科技002577.SZ、恒銀科技603106.SH、亞世光電002952.SZ、華銘智能300462.SZ等。 HYPERLINK /SZ000938.html (1) 紫光股份：公司是主營信息電子產(chǎn)業(yè)的中國高科技A股上市公司。公司的核心業(yè)務(wù)基本覆蓋IT服務(wù)的重要領(lǐng)域：硬件方面提供智能網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、存儲系統(tǒng)、全系列服務(wù)器等為主的面向未來計算架構(gòu)的先進裝備。公司結(jié)合全球信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢及自身優(yōu)勢業(yè)務(wù)的特點，將公司戰(zhàn)略聚焦于I

15、T服務(wù)領(lǐng)域，致力于打造一條完整而強大的“云網(wǎng)端”產(chǎn)業(yè)鏈，向云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)處理等信息技術(shù)的行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域全面深入，并成為集現(xiàn)代信息系統(tǒng)研發(fā)、建設(shè)、運營、維護于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)提供商。 HYPERLINK /SZ000977.html (2) 浪潮信息：公司是中國領(lǐng)先的云計算、大數(shù)據(jù)服務(wù)商，業(yè)務(wù)涵蓋云數(shù)據(jù)中心、云服務(wù)大數(shù)據(jù)、智慧城市、智慧企業(yè)等產(chǎn)業(yè)群組，為全球多個國家和地區(qū)提供IT產(chǎn)品和服務(wù)，全方位滿足政府與企業(yè)信息化需求。公司憑借高端服務(wù)器、海量存儲、云操作系統(tǒng)、信息安全技術(shù)為客戶打造領(lǐng)先的云計算基礎(chǔ)架構(gòu)平臺，基于浪潮政務(wù)、企業(yè)、行業(yè)信息化軟件、終端產(chǎn)品和解決方案，全面支撐智慧政府、

16、企業(yè)云、垂直行業(yè)云建設(shè)。公司以數(shù)據(jù)為核心，基于全球領(lǐng)先的云數(shù)據(jù)中心平臺和云服務(wù)平臺，打造平臺生態(tài)型企業(yè)，攜手合作伙伴構(gòu)建數(shù)據(jù)社會化大生態(tài)，加快向云服務(wù)、大數(shù)據(jù)、智慧城市“新三大運營商”轉(zhuǎn)型，致力于成為“云數(shù)”新型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。(3) 聯(lián)想集團0992.HK：聯(lián)想主要從事投資控股，憑借創(chuàng)新的產(chǎn)品、高效的供應(yīng)鏈和強大的戰(zhàn)略執(zhí)行，聯(lián)想銳意為全球用戶打造卓越的個人計算機和移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。集團由聯(lián)想及前IBM個人計算機事業(yè)部所組成，在全球開發(fā)、制造和銷售優(yōu)質(zhì)、可靠、安全易用的科技產(chǎn)品及服務(wù)。產(chǎn)品線包括傳統(tǒng)Think品牌商用個人電腦、Idea品牌消費個人電腦，以及服務(wù)器、工作站和一系列包括平板電腦與智能手機

17、在內(nèi)的移動互聯(lián)網(wǎng)終端。聯(lián)想在日本大和、中國北京、上海、深圳及美國北卡羅萊納州羅利等地均設(shè)有重點研發(fā)中心。3.5 全球重要競爭者全球非中國主要企業(yè)有蘋果公司(APPLE)AAPL.O、微軟公司(MICROSOFT)MSFT.O、谷歌(ALPHABET)-AGOOGL.O、IBMIBM.N、戴爾科技DELL.N、惠普公司(HP)HPQ.N、理光集團7752.T、精工愛普生6724.T、柯尼卡美能達4902.T、SAMSUNG ELEC005930.KS等。(1) 蘋果公司：蘋果公司是美國的一家高科技公司。設(shè)計、生產(chǎn)和銷售個人電腦、便攜式數(shù)字音樂播放器和移動通信工具、各種相關(guān)軟件、輔助設(shè)施、外圍設(shè)備

18、和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品等。銷售途徑多種多樣，包括在線商店、零售店、直銷、轉(zhuǎn)售和第三方批發(fā)等。此外，蘋果還銷售第三方產(chǎn)品、iPod和iPhone等兼容產(chǎn)品，包括應(yīng)用軟件、打印機、存儲裝置、音響、耳機和各種配件和外圍設(shè)備。蘋果公司的個人計算機產(chǎn)品包括桌上型電腦和筆記本電腦、服務(wù)器、存儲產(chǎn)品、相關(guān)設(shè)備和外圍設(shè)備以及各種第三方硬件產(chǎn)品。(2) IBM：IBM公司是全球最大的信息技術(shù)和業(yè)務(wù)解決方案公司。其主營業(yè)務(wù)部門包括全球技術(shù)服務(wù)部（GTS），全球商務(wù)服務(wù)部（GBS），系統(tǒng)與技術(shù)部，軟件部和全球金融部。硬件方面：IBM為計算機產(chǎn)業(yè)長期的領(lǐng)導(dǎo)者，在大型/小型機和便攜機（ThinkPad）方面的成就最為矚目。其創(chuàng)立的

19、個人計算機（PC）標(biāo)準(zhǔn)，至今仍被不斷的沿用和發(fā)展。(3) 戴爾DELL.N:戴爾科技公司是EMC Corporation和戴爾公司合并后的新公司。戴爾公司是一家總部位于美國德克薩斯州朗德羅克的世界五百強企業(yè)，公司以生產(chǎn)、設(shè)計、銷售家用以及辦公室電腦而聞名，不過它同時也涉足高端電腦市場，生產(chǎn)與銷售服務(wù)器、數(shù)據(jù)儲存設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等。合并后的新公司營業(yè)重點將轉(zhuǎn)向云服務(wù)，并推進服務(wù)器及存儲領(lǐng)域整合。另一方面，EMC旗下全球桌面到數(shù)據(jù)中心虛擬化解決方案的領(lǐng)導(dǎo)廠商VMware將仍然以一個獨立的上市公司存在。(4) 惠普HPQ.N: 惠普公司是面向個人用戶、大中小型企業(yè)和研究機構(gòu)的全球技術(shù)解決方案提供商，其提供的產(chǎn)品涵蓋信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、個人計算與接入設(shè)備、全球服務(wù)的圖象與打印設(shè)備，包括臺式計算機與工作站、筆記本電腦與平板電腦、打印與多功能一體機、掌上電腦、投影儀、掃描儀、數(shù)字影象、存儲設(shè)備、服務(wù)器