2022年藍(lán)特光學(xué)產(chǎn)業(yè)細(xì)分及業(yè)務(wù)規(guī)劃研究

1、2022年藍(lán)特光學(xué)產(chǎn)業(yè)細(xì)分及業(yè)務(wù)規(guī)劃研究1.藍(lán)特光學(xué)是國(guó)內(nèi)精密光學(xué)元件公司，多領(lǐng)域布局1.1 專注前瞻精密光學(xué)元件研發(fā)浙江藍(lán)特光學(xué)股份有限公司前身為創(chuàng)辦于 1995 年的嘉興藍(lán)特光學(xué)鍍膜廠。公司于 1998 年引 入棱鏡生產(chǎn)線，開始生產(chǎn)各類光學(xué)棱鏡。1999-2013 年公司著重研發(fā)、生產(chǎn)和銷售傳統(tǒng)光學(xué)元件， 下游應(yīng)用覆蓋望遠(yuǎn)鏡、顯微鏡、汽車等領(lǐng)域，同時(shí)推進(jìn)玻璃非球面透鏡的研發(fā)進(jìn)程。公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先精密光學(xué)供應(yīng)商。2014 年玻璃非球面模壓產(chǎn)品小批量試產(chǎn)，光學(xué)鏡頭生產(chǎn)線 成功組建，玻璃晶圓片投入量產(chǎn)； 2015 年公司通過(guò)世界知名手機(jī)廠商的供應(yīng)商審核，成功進(jìn)入手 機(jī)等消費(fèi)類電子市場(chǎng)；2017 年

2、高精度模壓玻璃非球面透鏡產(chǎn)品進(jìn)入車載鏡頭領(lǐng)域；2018 年玻璃 非球面透鏡產(chǎn)品開始布局激光器、激光雷達(dá)等應(yīng)用領(lǐng)域；2019 年公司開始布局應(yīng)用于智能手機(jī)高 倍率變焦鏡頭、光通信等領(lǐng)域光學(xué)元件的生產(chǎn)。2020 年 9 月在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，成為 嘉興市首家科創(chuàng)板上市公司。深耕精密光學(xué)元件領(lǐng)域，形成光學(xué)棱鏡、玻璃非球面和玻璃晶圓三大系列。公司產(chǎn)品包括棱鏡、 透鏡、玻璃晶圓、玻璃非球面透鏡，鍍膜以及鏡頭組裝等。玻璃非球面透鏡產(chǎn)品分為成像、激光準(zhǔn) 直、光通信和車載四大領(lǐng)域，關(guān)鍵生產(chǎn)工序包括模具制造和批量壓型生產(chǎn)。公司通過(guò)自研的模具制 造補(bǔ)償技術(shù)、多模多穴熱模壓加工技術(shù)和鏡筒一體成型技術(shù)批量化生

3、產(chǎn)玻璃非球面透鏡。玻璃晶圓 產(chǎn)品主要包括顯示玻璃晶圓、襯底玻璃晶圓和深加工玻璃晶圓，關(guān)鍵生產(chǎn)工序包括雙面研磨、雙面 拋光，深加工玻璃晶圓還包括深加工工序，公司通過(guò)高精度中大尺寸超薄晶圓加工技術(shù)、WLO 玻 璃晶圓開孔技術(shù)和光學(xué)級(jí)高精密光刻技術(shù)進(jìn)行玻璃晶圓生產(chǎn)和深加工。下游場(chǎng)景多元化布局，打造光學(xué)元件供應(yīng)商核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司產(chǎn)品的下游應(yīng)用已涉足傳統(tǒng)光 學(xué)、光伏、汽車、光通訊、消費(fèi)電子、AR/VR 等多個(gè)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)多場(chǎng)景覆蓋。長(zhǎng)條棱鏡和微棱鏡 均最終應(yīng)用于智能手機(jī)中，其中長(zhǎng)條棱鏡主要用于 3D 結(jié)構(gòu)光的光線接收組件，微棱鏡主要放置于 潛望式鏡頭中；成像棱鏡主要用于望遠(yuǎn)鏡等光學(xué)儀器上；大尺寸映像棱鏡主

4、要應(yīng)用于可視化視頻會(huì) 議系統(tǒng)和電影院。公司的成像類玻璃非球面透鏡應(yīng)用領(lǐng)域較廣，可用于智能手機(jī)鏡頭、短焦距投影 鏡頭、安防鏡頭、車載鏡頭等多個(gè)領(lǐng)域；激光準(zhǔn)直類非球面透鏡主要用于生產(chǎn)激光器，最終置于測(cè) 距儀中。玻璃晶圓產(chǎn)品主要應(yīng)用場(chǎng)景有 AR/VR 眼鏡、半導(dǎo)體制造、WLO 晶圓級(jí)鏡頭加工、指紋 解鎖和汽車 LOGO 投影。公司位于光學(xué)元件產(chǎn)業(yè)鏈中游，與多家國(guó)際知名企業(yè)建立穩(wěn)定客戶關(guān)系。光學(xué)元器件中游主要 是光學(xué)元件及其組件，是光電技術(shù)結(jié)合最緊密的部分，是制造各種光學(xué)儀器、圖像顯示產(chǎn)品、光傳 輸、光存儲(chǔ)設(shè)備核心部件的重要組成部分，主要根據(jù)下游客戶的具體需求進(jìn)行研發(fā)、設(shè)計(jì)和制造相 應(yīng)的光學(xué)元件。公司

5、在中游的直接客戶有 AMS 集團(tuán)、舜宇、康寧等，主要是將光學(xué)元件通過(guò)再加 工、組裝等工序制成具備獨(dú)立功能的模組。產(chǎn)業(yè)鏈下游是光學(xué)產(chǎn)品的最終應(yīng)用領(lǐng)域，公司的終端客 戶包括蘋果公司、華為以及部分汽車主機(jī)廠等。1.2 公司股權(quán)集中，股權(quán)激勵(lì)助力發(fā)展公司股權(quán)較為集中，董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理徐云明為公司實(shí)際控制人。公司大股東是董事長(zhǎng)兼總經(jīng) 理徐云明，徐云明直接持股比例為 37.41%，同時(shí)控制藍(lán)拓投資 42.67%的股權(quán)，為公司的控股 股東及實(shí)際控制人。徐云明于 1995 年至 2003 年在嘉興藍(lán)特光學(xué)鍍膜廠任廠長(zhǎng)，2011 年 5 月 至今任藍(lán)特光學(xué)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。藍(lán)拓投資是公司員工持股平臺(tái)，覆蓋公司的高級(jí)

6、管理人員、技 術(shù)等多位骨干，綁定核心員工和公司共同發(fā)展。藍(lán)拓投資持上市公司 2.11%股權(quán)。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，提高員工積極性和創(chuàng)造性。藍(lán)特光學(xué)于 2018 年 12 月實(shí)施首次股權(quán)激勵(lì)， 根據(jù)技術(shù)人員對(duì)公司貢獻(xiàn)的程度給予一定的股權(quán)，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象包括公司的高級(jí)管理人員、技術(shù) 骨干等。藍(lán)拓投資成為公司的員工持股平臺(tái)，新增股東獲得的股份以及老股東超過(guò)其原持股比例 而獲得的股份屬于股份支付，公司一次性確認(rèn)股份支付費(fèi)用 3,144.37 萬(wàn)元。2020 年，公司實(shí)施了限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，將更多的核心骨干員工納入公司股權(quán)激勵(lì)體系。1.3 新品新市場(chǎng)，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)公司加大力度布局新產(chǎn)品，持續(xù)改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公

7、司自 2017 年切入北美大客戶供應(yīng)鏈后， 業(yè)績(jī)與其需求波動(dòng)、庫(kù)存周期密切相關(guān)。2021 年公司營(yíng)收 4.15 億元，歸母凈利潤(rùn) 1.4 億元，分 別同比下降 5.3%和 23.5%，主要系終端產(chǎn)品技術(shù)更迭及設(shè)計(jì)方案變更，公司長(zhǎng)條棱鏡營(yíng)收相應(yīng) 下降，導(dǎo)致整體營(yíng)收同比下滑。2022Q1 公司營(yíng)收 8968 萬(wàn)元，同比下降 6.8%，同樣受到了終 端長(zhǎng)條棱鏡方案技術(shù)更迭的影響，而玻璃非球面中車載業(yè)務(wù)對(duì)公司營(yíng)收貢獻(xiàn)在上半年尚未體現(xiàn)。產(chǎn)品新老交替，望拉升毛利率水平。毛利率方面，藍(lán)特光學(xué)同樣受到北美大客戶訂單波動(dòng)的 影響。2017 年進(jìn)入大客戶供應(yīng)鏈后，受長(zhǎng)條棱鏡訂單驅(qū)動(dòng)，公司毛利率水平有所提升。但大客

8、 戶于 2021 年切換技術(shù)方案后，毛利率有明顯下滑。而當(dāng)下，我們認(rèn)為終端長(zhǎng)條棱鏡訂單影響已 經(jīng)充分體現(xiàn)，同時(shí)可期待潛望式方案帶來(lái)的微棱鏡放量驅(qū)動(dòng)，疊加車載光學(xué)催化玻璃非球面高速 增長(zhǎng)，公司產(chǎn)品新老交替之際，營(yíng)收及毛利也望企穩(wěn)回升。光學(xué)棱鏡貢獻(xiàn)營(yíng)收最大來(lái)源，下游需求提升驅(qū)動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)。 公司有四大產(chǎn)品，其中光學(xué)棱鏡業(yè)務(wù)從 2017 年至 2021 年貢獻(xiàn)公司營(yíng)收最高占比，毛利率維持分業(yè)務(wù)第一。1）光學(xué)棱鏡：光學(xué)棱鏡為公司重要營(yíng)收來(lái)源，2017-2019 年，公司大客戶的 手機(jī)出貨量波動(dòng)，且 AMS 隨 3D 模組良率提高減少長(zhǎng)條棱鏡備貨，藍(lán)特光學(xué)棱鏡收入持續(xù)下降。 2020 年受益于 iPhon

9、e 11 等機(jī)型熱銷，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 2.96 億元，同比增長(zhǎng) 33.09%。2021 年 光學(xué)棱鏡收入 2.31 億元，同比下降 22.1%，主要因?yàn)殚L(zhǎng)條棱鏡受客戶終端產(chǎn)品技術(shù)方案變更影 響而出貨減少；2）玻璃非球面透鏡：玻璃非球面透鏡主要應(yīng)用于智能手機(jī)、車載鏡頭、激光雷 達(dá)以及 3D 傳感等光通信領(lǐng)域。因?yàn)橄掠慰蛻舴桨刚{(diào)整、設(shè)備折舊成本增加，2018-2019 年毛利 率呈下降趨勢(shì)。2021 年該部分業(yè)務(wù)營(yíng)收為 0.99 億元，同比增長(zhǎng) 74.1%，主要受益于車載、激光 等市場(chǎng)需求增長(zhǎng)；3）玻璃晶圓：玻璃晶圓主要應(yīng)用于 AR 產(chǎn)品，受行業(yè)需求波動(dòng)影響，2020 年 營(yíng)收約為 0.52 億元，

10、占總營(yíng)收的 11.91%，其毛利率為 53.88%，同比下降 5.36pct。2021 年 營(yíng)收約為 0.44 億，同比下降 16.1pct，占總營(yíng)收 10.56%持續(xù)投入研發(fā)，為公司提供足夠技術(shù)支持。2017 年起，公司研發(fā)費(fèi)用投入。其中，公司 2021 年研發(fā)費(fèi)用為 4408 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 62.1%，占營(yíng)業(yè)收入比例為 10.6%，較上年提升 4.4pct， 主要系微棱鏡項(xiàng)目投入加大所致。公司 22 年 Q1 的研發(fā)費(fèi)用投入為 1160 萬(wàn)，同比增加 33.7%， 投入力度再次加大。公司始終重視技術(shù)及產(chǎn)品的研發(fā)工作，擁有玻璃光學(xué)元件冷加工、玻璃非球 面透鏡熱模壓、高精密模具設(shè)計(jì)制造、中大

11、尺寸超薄玻璃晶圓精密加工、屋脊棱鏡加工技術(shù)等 10 項(xiàng)核心技術(shù)。2.光學(xué)棱鏡：手機(jī)光學(xué)創(chuàng)新，微棱鏡有望接力長(zhǎng)條棱鏡光學(xué)棱鏡關(guān)鍵生產(chǎn)工序包括研磨、拋光，對(duì)于微棱鏡和長(zhǎng)條棱鏡兩個(gè)技術(shù)含量較高產(chǎn)品，多 一個(gè)膠合的重要工序。在研磨、拋光工序中，公司運(yùn)用了超高精度玻璃靠體加工技術(shù)、大尺寸棱 鏡加工技術(shù)和屋脊棱鏡加工技術(shù)。在膠合工序中，公司運(yùn)用超高效大批量膠合切割技術(shù)，采用批 量膠合工藝提高加工效率和精度。公司以自主研究方式運(yùn)用超高精度玻璃靠體加工技術(shù)、超高效 大批量膠合切割技術(shù)、大尺寸棱鏡加工技術(shù)和屋脊棱鏡加工技術(shù)等核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)光學(xué)棱鏡的量產(chǎn)。公司的光學(xué)棱鏡業(yè)務(wù)主要包括長(zhǎng)條棱鏡、成像棱鏡、大尺寸映像棱鏡

12、和微棱鏡四種產(chǎn)品。光 學(xué)棱鏡為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中最主要的組成部分，2021 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 2.31 億，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收 入的 56%。光學(xué)棱鏡業(yè)務(wù)中，長(zhǎng)條棱鏡屬于核心產(chǎn)品，2019 年長(zhǎng)條棱鏡營(yíng)收為 1.41 億元，占 光學(xué)棱鏡營(yíng)收的 63.74%。長(zhǎng)條棱鏡主要應(yīng)用于顯微鏡、望遠(yuǎn)鏡、手機(jī)等產(chǎn)品上。成像棱鏡是公 司研發(fā)歷史最久的業(yè)務(wù)，收入規(guī)模逐年穩(wěn)定增加，2019 年成像棱鏡產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約為 0.75 億 元，占光學(xué)棱鏡營(yíng)收的 33.81%。微棱鏡項(xiàng)目前正在加速研發(fā)，隨著下游客戶應(yīng)用需求的確定， 其產(chǎn)量也將逐漸落地。2.1 長(zhǎng)條棱鏡曾帶動(dòng)公司盈利提升2017 年 iPhone X 首次搭載 3D

13、 結(jié)構(gòu)光，長(zhǎng)條棱鏡為其重要光學(xué)器件。2013 年蘋果公司 以 3.45 億美金在以色列全資收購(gòu)的 Prime Sense 公司，并在 2017 年發(fā)布的 iPhone X 中首次 將 3D 結(jié)構(gòu)光用于人臉識(shí)別和支付后，從此 3D 結(jié)構(gòu)光技術(shù)就備受關(guān)注。iPhone X 率先使用 3D 散斑結(jié)構(gòu)光，結(jié)構(gòu)光原理為通過(guò)激光器向物體投射具有一定結(jié)構(gòu)特征的光線，形成幾百個(gè)散點(diǎn)再 通過(guò)準(zhǔn)直鏡頭將光束變?yōu)榇怪惫猓怪惫庠俅虻?DOE（衍射光學(xué)元件）上，衍射打出 30000 個(gè) 離散分布的紅外點(diǎn)陣，再由專門的紅外攝像頭進(jìn)行采集獲取物體的三維結(jié)構(gòu)，通過(guò)運(yùn)算對(duì)信息進(jìn) 行深入處理成像。長(zhǎng)條棱鏡是紅外攝像頭里主要光學(xué)

14、零部件，主要用在 3D 結(jié)構(gòu)光的光線接收組 件中。公司長(zhǎng)條棱鏡工藝優(yōu)異，早期順利打入蘋果供應(yīng)鏈。長(zhǎng)條棱鏡主要應(yīng)用于智能手機(jī)中的人臉 識(shí)別領(lǐng)域，是手機(jī)的 3D 結(jié)構(gòu)光中的定制化光學(xué)組件。因?yàn)殚L(zhǎng)條棱鏡是采用大片加工方式進(jìn)行拋 光、配合超高效大批量膠合切割技術(shù)及紅外高反鍍膜工藝加工而成的具有高反射率的光學(xué)棱鏡， 所以在市場(chǎng)中可以制作的廠商較少，公司工藝領(lǐng)先從而成功打入蘋果供應(yīng)商，成為 iphone X 等 高端產(chǎn)品的 3D 結(jié)構(gòu)光長(zhǎng)條棱鏡的重要供應(yīng)商。根據(jù)招股書披露，公司在 2017 年-2019 年的長(zhǎng) 條棱鏡占光學(xué)棱鏡總營(yíng)收 60%以上，是公司光學(xué)棱鏡的重要營(yíng)收來(lái)源。2.2 微棱鏡順應(yīng)趨勢(shì)，有望

15、迎來(lái)新突破消費(fèi)者遠(yuǎn)景拍攝需求日益增多，手機(jī)傳統(tǒng)變焦方式難以滿足。手機(jī)照相越來(lái)越便捷,消費(fèi)者日 常使用手機(jī)完成拍照和攝像，但傳統(tǒng)變焦難以滿足使用者遠(yuǎn)距離拍攝需求。光學(xué)變焦是通過(guò)鏡頭、 物體和焦點(diǎn)三方的位置發(fā)生變化而產(chǎn)生的，變焦的倍數(shù)越大，鏡頭需要的長(zhǎng)度越長(zhǎng)，過(guò)去智能手 機(jī)攝像頭因受限于厚度而難以實(shí)現(xiàn)高倍的光學(xué)變焦。海下的潛望鏡是從海面下來(lái)觀察海面上活動(dòng) 的器件，其關(guān)鍵在于另加反射鏡使物光經(jīng)兩次反射而折向眼中。潛望式鏡頭可以在實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)焦距的 同時(shí)減薄機(jī)身厚度。手機(jī)上的潛望式鏡頭使用一個(gè)類似的折疊光路的設(shè)計(jì)方案使得光線在通過(guò)微 棱鏡的折射后顯示到手機(jī)屏幕上，極大的縮短了光路原來(lái)所需要的距離，從而減小了

16、機(jī)身（鏡頭） 厚度。微棱鏡市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，多家安卓廠商均已配置。根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì) 2022 年全球 潛望式攝像頭出貨量為 2.47 億顆，預(yù)計(jì)到 2025 年全球潛望式攝像頭出貨量將增至 3.56 億顆。 目前多家主流安卓廠商的高端機(jī)型已經(jīng)配置潛望式鏡頭，在 2017 年的世界移動(dòng)大會(huì) MWC 上 OPPO 首次展示了潛望式攝像頭結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn) 5 倍無(wú)損變焦，此后很多手機(jī)品牌均推出搭載潛望 式攝像頭的機(jī)型，例如華為 Mate 40Pro+手機(jī)也搭載了潛望式攝像頭，最大可實(shí)現(xiàn) 10 倍光學(xué) 變焦；小米 10 青春版搭載了 4 個(gè)后置攝像頭，可實(shí)現(xiàn) 5 倍光學(xué)變焦。公司微棱鏡處于試樣階段，有

17、望于明年迎來(lái)突破。公司緊密把握下游行業(yè)趨勢(shì)，隨著潛望式 鏡頭在手機(jī)后攝模組中滲透率的持續(xù)迅速提高，公司的微棱鏡業(yè)務(wù)有望成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。公 司一直積極配合下游領(lǐng)域的客戶需求，憑借在傳統(tǒng)棱鏡等積累的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，在屋脊棱鏡、半五棱 鏡等工藝的基礎(chǔ)上，形成了超高精度玻璃靠體技術(shù)，并結(jié)合超高效大批量膠合切割技術(shù)進(jìn)行了精 度更高、尺寸更小的微棱鏡技術(shù)的研發(fā)，借助靠體加工和膠合切割的方式將微棱鏡尺寸公差控制 在 0.01mm 以內(nèi)，角度公差控制在 1以內(nèi)，面型精度誤差小于 0.04，以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)入 消費(fèi)電子潛望式攝像頭市場(chǎng)。微棱鏡有望接力長(zhǎng)條棱鏡，給公司增收增利。2017-2019 年公司微棱鏡營(yíng)收

18、均低于 3 萬(wàn)元， 沒(méi)有給公司帶來(lái)顯著受益。近年來(lái)潛望式鏡頭成為各大手機(jī)廠商布局重點(diǎn)，目前安卓陣營(yíng)主流手機(jī) 廠商大都搭載潛望式鏡頭，國(guó)內(nèi)外大客戶均有搭載趨勢(shì)。公司在棱鏡領(lǐng)域具有較好的核心優(yōu)勢(shì)，微 棱鏡技術(shù)精度具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)有望參與潛望式攝像頭中的微棱鏡的供應(yīng)。微棱鏡可以有效改 變光線的路徑，是潛望式攝像頭的重要部件。潛望式攝像頭較常規(guī)攝像頭多一到兩個(gè)光線轉(zhuǎn)向元 件，光線轉(zhuǎn)向單元包括棱鏡外殼、棱鏡、棱鏡座、支承軸套、支承軸、支承卡座。3.玻璃非球面：智能化升級(jí)，車載光學(xué)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容玻璃非球面透鏡關(guān)鍵生產(chǎn)工序包括模具制造和批量壓型生產(chǎn)。公司運(yùn)用模具制造補(bǔ)償技術(shù)， 加工出的模具可達(dá)到面型粗糙度

19、小于 5nm，表面粗糙度小于 0.1m，真圓度和外徑精度誤差小 于 0.3m 的精度。針對(duì)口徑較小的玻璃非球面透鏡生產(chǎn)，公司可以運(yùn)用多模多穴熱模壓加工技 術(shù)改造定制模壓成型設(shè)備，針對(duì)激光準(zhǔn)直類玻璃非球面透鏡，公司可以運(yùn)用鏡筒一體成型技術(shù)， 生產(chǎn)的鏡筒一體產(chǎn)品能達(dá)到漏氣率小于 1.0E-9Pa.m/s.max，中心軸偏差小于 5m 的精度要求。公司的玻璃非球面透鏡業(yè)務(wù)主要包括為成像類和激光準(zhǔn)直類兩種產(chǎn)品。成像類玻璃非球面透 鏡主要用于智能手機(jī)、高清安防監(jiān)控、車載鏡頭等；而激光準(zhǔn)直類玻璃非球面透鏡主要用于激光 器、測(cè)距儀等儀表儀器領(lǐng)域以及 3D 傳感等光電結(jié)合領(lǐng)域。2019 年公司成像類玻璃非球面

20、透鏡 營(yíng)收約為 0.29 億元，占玻璃非球面透鏡總營(yíng)收的比例為 60.64%，激光準(zhǔn)直類占比為 39.36%。新能源車滲透率持續(xù)提升，下游產(chǎn)業(yè)鏈充分受益。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，自 2020 年以來(lái)，除受到銷售淡季等周期性因素影響以外，我國(guó)新能源汽車銷量基本呈現(xiàn)逐月增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。 新能源乘用車及新能源汽車滲透率延續(xù)此前加速滲透態(tài)勢(shì)，并于近幾個(gè)月連創(chuàng)新高，2022 年 4 月新能源汽車與新能源乘用車滲透率分別達(dá)到 25.31%及 29.01%。汽車智能化程度越高，所需的傳感器數(shù)量越多。智能駕駛分為感知-決策-執(zhí)行層三個(gè)層級(jí)， 感知層主要的傳感器有攝像頭、毫米波雷達(dá)、超聲波雷達(dá)、激光雷達(dá)和紅外傳感

21、器。根據(jù)工信部 發(fā)布的汽車駕駛自動(dòng)化分級(jí)，可將駕駛自動(dòng)化分為 0-5 級(jí)，其中 0 級(jí)至 2 級(jí)動(dòng)態(tài)駕駛?cè)蝿?wù)接 管由駕駛員和系統(tǒng)共同完成，4-5 級(jí)由系統(tǒng)來(lái)接管。當(dāng)智能化達(dá)到 L5 級(jí)時(shí)，車載傳感器數(shù)量將 達(dá)到 32 個(gè)，其中包括了 5 個(gè)環(huán)視攝像頭、4 個(gè)長(zhǎng)距離攝像頭和 2 個(gè)立體攝像頭。光學(xué)元件是車 載鏡頭、激光雷達(dá)等感知層采集信息的重要入口，藍(lán)特作為精密光學(xué)元件制造廠商，將受益于汽 車智能化發(fā)展。3.1 車載攝像頭：智能化確定性、價(jià)值量較高賽道車載攝像頭是 ADAS 感知系統(tǒng)中的核心部件。單車搭載鏡頭數(shù)量隨自動(dòng)駕駛級(jí)別升高而增 長(zhǎng)，需求增長(zhǎng)確定性高。一套完整的 ADAS 系統(tǒng)需包括 6

22、個(gè)攝像頭，而高端智能汽車的攝像頭 個(gè)數(shù)可達(dá)到 8 個(gè)。我們預(yù)計(jì) L2 級(jí)別平均需要 5-8 個(gè)左右的攝像頭，而 L3 級(jí)別需要 9-12 個(gè)， 而 L4/L5 級(jí)別大概需要 13-18 個(gè)。目前處在 L2 向 L3 級(jí)自動(dòng)駕駛的跨越期。根據(jù) ICVTank 數(shù)據(jù)，全球車載攝像頭市場(chǎng)規(guī)模處于逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，2015-2019 年全球車載攝像頭市場(chǎng) 規(guī)模 CAGR 為 20.33%。隨著汽車智能化駕駛和車聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)化普及，將帶動(dòng)車載攝像頭單車應(yīng)用水平和滲透率的提升，預(yù)計(jì) 2020-2025 年車載攝像頭市場(chǎng)將迎來(lái)快速放量，成為汽車智能化 領(lǐng)域價(jià)值量最高的賽道。據(jù)估計(jì)，2025 年全球市場(chǎng)規(guī)模和

23、中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模將分別達(dá)到 270 億美元、 230 億元，分別實(shí)現(xiàn) 2020-2025 年 CAGR 為 15.74%、32.18%。公司玻非產(chǎn)品技術(shù)參數(shù)領(lǐng)先，下游綁定優(yōu)質(zhì)車載客戶。藍(lán)特光學(xué)于 2017 年憑借高精度模壓玻 璃非球面透鏡進(jìn)入車載鏡頭；2018 年成為索尼合作伙伴，車載鏡頭用玻璃非球面透鏡已銷售給索 尼產(chǎn)業(yè)鏈公司等多家客戶。光學(xué)元件作為車載鏡頭、激光雷達(dá)等感知層信息采集的重要入口，其對(duì) 光學(xué)元件供應(yīng)的公司的技術(shù)能力及產(chǎn)品穩(wěn)定性都提出較高要求，目前公司已經(jīng)掌握了從模具生產(chǎn)、 模壓成型的精度控制等多方面的模具制造補(bǔ)償技術(shù)、多模多穴熱模壓加工技術(shù)和鏡筒一體成型技 術(shù)，具備高效率、低成本、

24、高穩(wěn)定性、大批量生產(chǎn)玻璃非球面透鏡的能力。3.2 激光雷達(dá)星辰大海，2022 年為量產(chǎn)元年正臨 L2 向 L3 級(jí)自動(dòng)駕駛跨越期，激光雷達(dá)為攝像頭增加安全冗余。攝像頭和毫米波雷達(dá) 足以滿足 L2 及以下感知層配置需求，在自動(dòng)駕駛要向 L3 等級(jí)跨越期，激光雷達(dá)上車的必要性 凸顯。根據(jù)佐思汽研數(shù)據(jù)，2022 年 Q1 中國(guó)乘用車 L2 及以上自動(dòng)駕駛功能裝配率達(dá) 30.1%， 同比增加 12.7 個(gè)百分點(diǎn)。其中，L2 級(jí)裝配率為 25.7%，同比增加 10 個(gè)百分點(diǎn)；L2.5 級(jí)裝配率 為 3.4%，同比增加 1.6 個(gè)百分點(diǎn)；L2.9 級(jí)裝配率為 0.96%，同比增加 0.96 個(gè)百分點(diǎn)。智能

25、化 已然成為車企差異化競(jìng)爭(zhēng)核心，L1/L2 還處于智能駕駛較為初期的階段，未來(lái)智能化程度亟需質(zhì) 的飛躍。由于不同類型車載傳感器性能指標(biāo)存在較大差異，相互補(bǔ)充，激光雷達(dá)扮演著 L3 等級(jí) 自動(dòng)駕駛的重要角色，強(qiáng)化智能車感知能力，被眾多車企的新車型所搭載。光學(xué)元件在激光雷達(dá)中應(yīng)用廣泛，成本占比較高。激光器中需要激光晶體、非線性光學(xué)晶體； 探測(cè)端需要濾光片、玻片等；光路設(shè)計(jì)中還需要窗口片、反射鏡、偏振鏡、微棱鏡等。激光雷達(dá) 的技術(shù)原理是在發(fā)射端利用一組光學(xué)準(zhǔn)直透鏡發(fā)射準(zhǔn)直激光，遇到障礙時(shí)通過(guò)光的反射回到接收 端，以此完成激光探測(cè)、測(cè)距，避免障礙，增強(qiáng)車輛的導(dǎo)航能力。未來(lái)隨著激光雷達(dá)技術(shù)的成熟， 高精

26、度光學(xué)元件的需求將不斷增長(zhǎng)。根據(jù) Neuvition 的數(shù)據(jù)，Scala 目前量產(chǎn)機(jī)械激光雷達(dá)其中 光學(xué)單元成本占比為 13%。車載激光雷達(dá)迎來(lái)放量元年，2021-2026 年 CAGR 94%。根據(jù) Yole 數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，激光雷達(dá)整 體市場(chǎng)規(guī)模到 2026 年有望達(dá)到 57 億美元，2021-2026 年行業(yè) CAGR 為 23%。其中用于 ADAS 領(lǐng)域的激光雷達(dá)市場(chǎng)空間到 2026 年有望達(dá)到 23 億美元，5 年 CAGR 高達(dá) 94%，迎來(lái)放量元年。 藍(lán)特光學(xué)憑借備高效率、低成本、高穩(wěn)定性、大批量生產(chǎn)玻璃非球面透鏡的能力，激光準(zhǔn)直類玻璃 非球面透鏡業(yè)務(wù)將長(zhǎng)遠(yuǎn)受益。新車發(fā)售提升光學(xué)需求，

27、公司光學(xué)器件迎來(lái)新應(yīng)用領(lǐng)域。公司的玻璃非球面透鏡產(chǎn)品可用于 激光雷達(dá)里面光學(xué)元器件。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2022 年多款搭載激光雷達(dá)新車即將發(fā)售，包括奔馳 S、 寶馬 ix、蔚來(lái) ET7、小鵬 G9、理想 X01 等高級(jí)別智能車交付在即，下半年各大車型發(fā)布將帶 動(dòng)激光雷達(dá)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)上車，藍(lán)特光學(xué)作為上游光學(xué)元器件的供應(yīng)商有望率先受益。4.玻璃晶圓：AR 熱度不斷攀升，未來(lái)可期4.1 AR 景氣度帶動(dòng)晶圓需求玻璃晶圓關(guān)鍵生產(chǎn)工序包括雙面研磨、雙面拋光，對(duì)于深加工玻璃晶圓，關(guān)鍵工序還包括深 加工。公司運(yùn)用高精度中大尺寸超薄晶圓加工技術(shù)，能在折射率 2.0 的玻璃晶圓產(chǎn)品上達(dá)到表面 粗糙度 0.2nm、單片厚度差 1m 的高精度要求。針對(duì) WLO 玻璃晶圓，公司運(yùn)用 WLO 玻璃晶 圓開孔技術(shù)，可達(dá)到孔的尺寸誤差小于 1m、位置誤差小于 5m、破口小于 10m