2022年生物柴油行業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)展望調(diào)研

1、2022年生物柴油行業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)展望調(diào)研一、卓越新能：專注主業(yè)二十年，打造國(guó)內(nèi)生物柴油龍頭企業(yè)1.1 公司簡(jiǎn)介：國(guó)內(nèi)生物柴油龍頭企業(yè)龍巖卓越新能源股份有限公司（簡(jiǎn)稱“卓越新能”）成立于 2001 年，于 2019 年在科創(chuàng)板上市，進(jìn)入國(guó)內(nèi)資 本市場(chǎng)，公司為國(guó)內(nèi)首家從事廢舊油脂制取生物柴油技術(shù)研發(fā)的企業(yè)，是我國(guó)生物柴油行業(yè)的龍頭企業(yè)。目前 公司從事以生物柴油為主，生物酯增塑劑、工業(yè)甘油、醇酸樹(shù)脂等深加工產(chǎn)品為輔的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，形成 了廢舊油脂制取生物柴油、副產(chǎn)物粗甘油提煉及生物柴油深加工為一體的產(chǎn)業(yè)鏈布局，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于交通運(yùn) 輸、涂料、表面活性劑行業(yè)。公司擁有獨(dú)立的研發(fā)機(jī)構(gòu)和技

2、術(shù)團(tuán)隊(duì)，具備較強(qiáng)的自主創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用能 力的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。公司建有省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室和工程技術(shù)中心等科研平臺(tái)，陸續(xù)承擔(dān)了 “國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品計(jì)劃”、“國(guó)家火炬計(jì)劃”、國(guó)家“十五科技攻關(guān)計(jì)劃”、國(guó)家“十一五科技支撐計(jì)劃”、國(guó)家“十 二五科技攻關(guān)計(jì)劃”等生物柴油應(yīng)用技術(shù)研發(fā)課題與示范項(xiàng)目，并取得大量科技成果。公司自 2001 年成立伊始一直致力于從事廢油脂制取生物柴油的技術(shù)研發(fā)，并于 2002 年在龍巖建成第一條 年產(chǎn) 1 萬(wàn)噸生物柴油示范線。2006 年在英國(guó)倫敦證券交易所 AIM 上市，借助國(guó)際資本有效推動(dòng)企業(yè)跨越性發(fā) 展。2008 年公司新增自主研發(fā)的生物質(zhì)增塑劑產(chǎn)品，同

3、年對(duì)龍巖生產(chǎn)線進(jìn)行技改并新增廈門生產(chǎn)線，生物柴油 總產(chǎn)能達(dá) 10 萬(wàn)噸/年。此后公司開(kāi)始關(guān)注海外市場(chǎng)，進(jìn)行技術(shù)攻關(guān)，2012 年解決副產(chǎn)物甘油提純問(wèn)題、新增工 業(yè)甘油產(chǎn)品，2016 年獲得 ISCC 認(rèn)證生物柴油產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)出口直銷歐盟市場(chǎng)，位列國(guó)內(nèi)生物柴油出口量第一。 2019 年公司開(kāi)建美山年產(chǎn) 10 萬(wàn)噸生物柴油和 5 萬(wàn)噸天然脂肪醇項(xiàng)目，同年 11 月在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。 經(jīng)過(guò)近 20 年的發(fā)展，公司目前擁有龍巖平林分廠、龍巖東寶分廠、龍巖美山分廠和廈門卓越生物質(zhì)能源有限公 司四個(gè)生物柴油生產(chǎn)基地，合并年產(chǎn)能超過(guò) 38 萬(wàn)噸；擁有致尚生物質(zhì)材料發(fā)展有限公司、卓越生物基材料有限 公

4、司兩個(gè)生物基綠色材料生產(chǎn)基地，主要產(chǎn)品為生物酯增塑劑、環(huán)保型醇酸樹(shù)脂、工業(yè)甘油，合并年產(chǎn)能超過(guò) 9 萬(wàn)噸。公司是我國(guó)生物柴油行業(yè)目前產(chǎn)能規(guī)模大、出口量多、創(chuàng)新能力強(qiáng)勁的龍頭企業(yè)。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，實(shí)控人為核心技術(shù)人員。公司自成立以來(lái)公司控股股東與實(shí)控人均未發(fā)生變化，截至 2021 年三季報(bào)，葉活動(dòng)為公司實(shí)際控制人，葉活動(dòng)、葉劭婧、羅春妹三人為一致行動(dòng)人，通過(guò)龍巖卓越投資有 限公司與香港卓越國(guó)際控股有限公司持有卓越新能 75%的股份，股權(quán)結(jié)構(gòu)集中。此外，葉活動(dòng)為公司的核心技 術(shù)人員，全程參與了公司各項(xiàng)專利和非專利技術(shù)的研發(fā)過(guò)程，同時(shí)作為課題帶頭人先后承擔(dān)了“生物柴油國(guó)家 重點(diǎn)新產(chǎn)品計(jì)劃”、國(guó)家“

5、十五科技攻關(guān)計(jì)劃”、國(guó)家“十一五科技支撐計(jì)劃”、國(guó)家“十二五科技計(jì)劃”等課題 任務(wù)，并先后榮獲福建省科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)三等獎(jiǎng)，廣東省科學(xué)技術(shù)一等獎(jiǎng)等獎(jiǎng)項(xiàng)，助力公司核心業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展。1.2 財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)異，近年來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)近年來(lái)收入利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。2015 年以前，公司業(yè)務(wù)主要面向國(guó)內(nèi)，但國(guó)內(nèi)針對(duì)生物柴油添加并無(wú)強(qiáng)制性政 策，2014-2015 年原油價(jià)格大幅下跌，生物柴油行業(yè)的利潤(rùn)空間被大幅壓縮，公司業(yè)績(jī)跌入谷底。2015-2016 年 公司加緊進(jìn)行產(chǎn)品和工藝優(yōu)化，依靠前幾年的技術(shù)積累和創(chuàng)新，及時(shí)進(jìn)行技改，解決了各項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)和工藝難 題，在產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到歐盟標(biāo)準(zhǔn)后又迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模產(chǎn)出。實(shí)現(xiàn)出口以來(lái)，公司業(yè)績(jī)

6、穩(wěn)步增長(zhǎng)，2016-2020 年，公司 營(yíng)收由 4.66 億元增長(zhǎng)至 15.98 億元，CAGR 為 36%，2021 年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 19.82 億元，同比增長(zhǎng) 65%。 歸母凈利方面，2016-2020 年，公司歸母凈利由 0.5 億元增長(zhǎng)至 2.42 億元，CAGR 為 48%，2021 年前三季度歸 母凈利為 2 億元，同比增長(zhǎng) 3.49%，增速有所下滑主要系二季度原材料價(jià)格異常上漲所致。盈利能力方面，2017 年受國(guó)內(nèi)地溝油回流飼料領(lǐng)域等因素影響，廢油脂采購(gòu)價(jià)格明顯上漲，至 2017 年一 季度達(dá)到階段高位，此外受原油價(jià)格的逐漸回升，廢油脂價(jià)格也相應(yīng)提高，公司毛利率有所下滑

7、。2020 年由于 原料成本上升較快，疊加人民幣升值影響，加上運(yùn)費(fèi)計(jì)入營(yíng)業(yè)成本，毛利率略有下滑至 15.37%，整體看，自實(shí) 現(xiàn)出口以來(lái)，公司毛利率呈上升趨勢(shì)。費(fèi)用率方面，隨著公司規(guī)模的擴(kuò)張，公司生產(chǎn)管理的不斷成熟，經(jīng)營(yíng)規(guī) 模擴(kuò)張帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)體現(xiàn)，公司期間費(fèi)用率持續(xù)下降。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，生物柴油貢獻(xiàn)了主要毛利，2020 年占比超 80%，此外公司增塑劑、工業(yè)甘油、醇酸樹(shù)脂 等衍生產(chǎn)品陸續(xù)放量，這些產(chǎn)品毛利率相對(duì)生物柴油更高，生物柴油、增塑劑、工業(yè)甘油、醇酸樹(shù)脂近五年平 均毛利率分別為 13.6%、21.1%、37.5%、17.55%，可以增加生產(chǎn)的綜合效益，增強(qiáng)公司的盈利能力。公司主要產(chǎn)品生

8、物柴油主要出口歐盟，用于與化石柴油的摻混調(diào)合，境外客戶主要為燃料油的生產(chǎn)銷售企 業(yè)，部分為貿(mào)易商客戶，出口占比超過(guò) 95%，少部分銷往國(guó)內(nèi)，主要用于環(huán)保型增塑劑原料及工業(yè)鍋爐燃料。 生物酯增塑劑和工業(yè)甘油產(chǎn)品則主要銷往國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，占比超過(guò) 99%。賬面資金充裕，資產(chǎn)負(fù)債率低。公司上市以后，募集資金 12.01 億元，賬面資金充裕，且資產(chǎn)負(fù)債率極低， 截至 2021 年三季度，公司貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)合計(jì) 6.21 億元，資產(chǎn)負(fù)債率為 2.36%，為未來(lái)的資本開(kāi)支 奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。二、生物柴油行業(yè)：“雙碳”背景下，生物柴油外需強(qiáng)勁，內(nèi)需空間大2.1 生物柴油前景廣闊，原料優(yōu)勢(shì)助力外銷市場(chǎng)生物柴

9、油生產(chǎn)中的主要原材料為各種動(dòng)植物油脂，是化石柴油的優(yōu)良替代品。其作為清潔能源，在燃燒過(guò) 程中不會(huì)給環(huán)境新增碳排放負(fù)擔(dān)，而且與化石柴油相比，生物柴油不含對(duì)環(huán)境造成污染的芳香族化合物，具有 良好的生物降解特性，故被稱為可再生的清潔能源，被世界各國(guó)列為重點(diǎn)優(yōu)先發(fā)展的領(lǐng)域。相比較世界其他生 物柴油產(chǎn)區(qū)，我國(guó)以廢棄油脂為原料生產(chǎn)生物柴油及相關(guān)產(chǎn)品是重要的發(fā)展方向，利用回收廢棄油脂生產(chǎn)生物 柴油及相關(guān)產(chǎn)品屬于生物質(zhì)能源、新能源、資源綜合利用及循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，被國(guó)家大力扶持與鼓勵(lì)發(fā)展。2020 年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次新增了重點(diǎn)為“碳中和”的亮點(diǎn)。以廢棄油脂（地溝油）為原料生產(chǎn)的生物 柴油產(chǎn)品，相比其他原料生產(chǎn)

10、的生物柴油，將以其可再生、可循環(huán)的減排優(yōu)勢(shì)大大助力國(guó)內(nèi)“碳中和”。我國(guó)餐 廚垃圾占城市生活垃圾比重大致范圍為 37%-62%，2019 年全國(guó)餐廚垃圾產(chǎn)生量突破 1.2 億噸。因此，將廢油脂 回收后生產(chǎn)成生物柴油，實(shí)現(xiàn)廢油脂資源化處置，不僅可以減少?gòu)U油脂環(huán)境污染和非法利用等問(wèn)題，而且能夠 節(jié)約我國(guó)有限的石油資源，這對(duì)我國(guó)生物柴油行業(yè)的發(fā)展極為有利。綠色環(huán)保發(fā)展成未來(lái)趨勢(shì)，生物柴油變?yōu)椤跋沭G餑”。由于化石燃料大量使用導(dǎo)致全球環(huán)境問(wèn)題頻發(fā)，化石 燃料未來(lái)可預(yù)見(jiàn)枯竭引發(fā)的能源危機(jī)在步步緊逼全社會(huì)做出改變，綠色可持續(xù)發(fā)展已成未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)應(yīng)鋰 電等新能源動(dòng)力汽車逐步替代傳統(tǒng)汽油動(dòng)力汽車，綠色環(huán)保的生

11、物柴油可以逐步替代傳統(tǒng)化石柴油，實(shí)現(xiàn)可持 續(xù)發(fā)展。隨著節(jié)能減排以及“碳中和”、“碳達(dá)峰”概念與政策的提出和推廣，可再生清潔能源生物柴油除 了 2020 年由于疫情影響有輕微下降，全球產(chǎn)量以及需求量基本保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在碳減排大趨勢(shì)下， 高能耗行企業(yè)受到碳排放和能耗超標(biāo)影響而停工或限產(chǎn)，生物柴油可替代部分化石能源保障生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn) 持續(xù)正常運(yùn)行。2.2 歐盟生物柴油需求巨大，原料結(jié)構(gòu)調(diào)整提供發(fā)展機(jī)遇目前生物柴油價(jià)格已經(jīng)超過(guò) 10000 元/噸，生物柴油價(jià)格上漲的主要推動(dòng)力來(lái)自于歐盟國(guó)家在碳減排壓力下 的巨大需求。2019 年生物柴油總產(chǎn)量約 3700 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 13，其中歐盟擁有全球最大、

12、最活躍的生物柴 油市場(chǎng)，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中，歐盟生物柴油生產(chǎn)、消費(fèi)、進(jìn)口量均遙遙領(lǐng)先。消費(fèi)角度來(lái)看，生物柴油消費(fèi) 地區(qū)主要集中在歐洲、北美、南美、東南亞等地區(qū)。歐洲地區(qū)生物柴油消費(fèi)量占比全球總消費(fèi)量的 47%，東南 亞地區(qū)(印度尼西亞、馬來(lái)西亞等)占比 18%，南美地區(qū)(巴西、阿根廷等)占比 17.9%，北美地區(qū)(美國(guó)等)占比 16%。 而生物柴油需求在全球植物油總需求中占到 30%左右的比例，并且隨著各國(guó)政策的變動(dòng)而變化較大，其需求市 場(chǎng)有著較大的增長(zhǎng)潛力。因此目前出口仍是國(guó)內(nèi)生物柴油企業(yè)的主要方向。主要消費(fèi)國(guó)依然是歐洲和美國(guó)，2019 年開(kāi)始，由于受美 國(guó)懲罰性關(guān)稅影響，美國(guó)對(duì)生物柴油實(shí)施

13、加征 25%的懲罰性關(guān)稅，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)生物柴油產(chǎn)品對(duì)美國(guó)市場(chǎng)毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng) 力。而歐盟則實(shí)施了一系列的生物燃料摻混政策，因此中國(guó)生物柴油產(chǎn)品除用于環(huán)保增塑劑、表面活性劑等基 礎(chǔ)化工原材料外，大部分出口歐盟地區(qū)。根據(jù)歐盟法規(guī)，2020 年交通運(yùn)輸中使用的可再生能源比例需達(dá)到 10% 的目標(biāo)，生物柴油以其優(yōu)越的減排性能、氧化安定性、燃燒性能等，是可再生能源的重要貢獻(xiàn)者。中國(guó)生物柴 油隨著歐盟的需求擴(kuò)大，出口量逐年提高，2020 年已經(jīng)達(dá)到 91 萬(wàn)噸，2015-2020 年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 120%。生物柴油是以植物和廢棄油脂等生物基材料為原料加工的柴油，減排效果好，但是生產(chǎn)成本目前相對(duì)于化 石能源沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，

14、因此其推廣離不開(kāi)政策的強(qiáng)力支持，從 2009 年開(kāi)始，歐盟便開(kāi)始實(shí)施可再生能源指令， 明確 2020 年生物燃料在交通領(lǐng)域摻混比例達(dá)到 10%，2023 年達(dá)到 14%，在強(qiáng)制摻混政策持續(xù)驅(qū)動(dòng)下，歐盟生 物柴油常年供不應(yīng)求。目前歐盟生物柴油的主要原料來(lái)自于糧食，例如菜籽油、豆油、棕櫚油等。在可再生能源指令（第二版） 中，歐洲要求基于糧食作物的第一代生物燃料的摻混上限要逐年減少 0.3 個(gè)百分點(diǎn)，2026-2030 年要逐年減少 0.4 個(gè)百分點(diǎn)；以廢棄油脂的二代生物燃料的摻混下限從 2021 年的 1.5%上調(diào)到 2030 年的 6.8%。因此歐洲生物柴油 原料的構(gòu)成，廢棄油脂所占比例逐年升高

15、，由 2012 年的 7.7%上漲到如今的接近 23%。同時(shí)，根據(jù) 2021 年新修 訂的可再生能源指令（第二版），可再生能源在歐盟能源消費(fèi)總量份額由 32%提升至 40%，2030 年實(shí)現(xiàn)溫室 氣體減排 40%上升至 55%，進(jìn)一步彰顯歐洲節(jié)能減排決心，未來(lái)生物柴油在歐洲市場(chǎng)有更大提升空間。相比較歐盟主要使用糧食制造生物柴油，國(guó)內(nèi)生物柴油主要原料來(lái)自于廢棄油脂，廢棄油脂制生物柴油屬 于廢舊能源再生，根據(jù)歐盟出臺(tái)的可再生能源指令，如果生物燃料的原料來(lái)源為廢棄物、非食物纖維或木質(zhì) 纖維等，在計(jì)算運(yùn)輸部門生物燃料消費(fèi)比例時(shí)，在荷蘭、英國(guó)等國(guó)家相比常規(guī)生物燃料其使用量遵循雙倍減排 計(jì)數(shù)原則，因此使得

16、廢舊油脂生產(chǎn)的生物柴油和其他油料制生物柴油之間形成了天然的價(jià)格差距。按國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)，一代生物柴油由于官能團(tuán)酯基存在，其含氧量更高，在高海拔寒冷地區(qū)相比于傳統(tǒng)柴油燃燒 效果更好，但同時(shí)也存在著石化柴油添加比例上限、使用噪音大、容易使發(fā)動(dòng)機(jī)結(jié)垢等缺陷。與一代生物柴油 酯化酯交換生產(chǎn)工藝不同的是，二代生物柴油采用深度加氫及異構(gòu)化工藝，將廢棄油脂中的含氧親水基團(tuán)轉(zhuǎn)化 為可燃燒疏水基團(tuán)，得到與石化柴油化學(xué)結(jié)構(gòu)相同的烴類液體染料，單位質(zhì)量熱值更高。更為專業(yè)的生產(chǎn)技術(shù) 工藝使得二代生物柴油進(jìn)入門檻更高。二代生物柴油相比一代有著儲(chǔ)存時(shí)間長(zhǎng)，添加比例不設(shè)上限等優(yōu)勢(shì)，生 物柴油添加比例可在 30%基礎(chǔ)上進(jìn)一步上調(diào)，未

17、來(lái)市場(chǎng)空間更為廣闊。歐洲生物柴油分為 Part A 和 Part B 兩類， 其中高脂肪酸含量的餐飲廢油、棕櫚酸油原料 Brown grease 屬于 Part A 類型，添加比例設(shè)置下限，低脂肪酸含 量餐飲廢油原料 UCO 屬于 Part B 類型，添加比例設(shè)置上限。公司出口歐洲全部屬于 PART A 類生物柴油，由于 添加比例設(shè)下限，市場(chǎng)存在硬性需求。隨著歐盟對(duì)于生物柴油添加比例的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，國(guó)內(nèi)以廢棄油脂為原料 生產(chǎn)生物柴油產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)良好發(fā)展機(jī)遇，伴隨著整體生物柴油添加比例的提升和一代生物柴油添加比例的下調(diào)， 以廢棄油脂為原料的生物柴油需求有望加速提升。隨著公司對(duì)于以廢棄油脂為原料的一代

18、生物柴油以及二代生 物柴油的產(chǎn)能的釋放，外銷市場(chǎng)空間巨大。2.3 美國(guó)供需上升，市場(chǎng)空間繼續(xù)成長(zhǎng)雖然目前美國(guó)并不是國(guó)內(nèi)生物柴油主要出口國(guó)，但是由于美國(guó)實(shí)施的生物柴油最低使用量政策以及再生能 源 RIN 機(jī)制（可再生燃料識(shí)別碼。美國(guó)環(huán)境保護(hù)署（EPA）管理可再生燃料摻兌標(biāo)準(zhǔn)（RFS）的一種合規(guī)機(jī)制）， 美國(guó)對(duì)于生物柴油的需求量巨大，2017 年美國(guó)對(duì)阿根廷及印尼的進(jìn)口生物柴油征收反補(bǔ)貼稅，進(jìn)口量迅速下滑， 隨著摻混量的提升，預(yù)計(jì)美國(guó)生物柴油的缺口將逐步上升，不乏放開(kāi)進(jìn)口的可能。2.4 上海率先建立試點(diǎn)，政策實(shí)施加速生物柴油需求將廢油脂回收后生產(chǎn)成生物柴油，實(shí)現(xiàn)廢油脂資源化處置，不僅可以減少?gòu)U油脂

19、環(huán)境污染和非法利用等問(wèn) 題，而且能夠節(jié)約我國(guó)有限的石油資源，這對(duì)我國(guó)生物柴油行業(yè)的發(fā)展環(huán)境極為有利。2020 年 12 月 25 日，上 海市食品安全工作聯(lián)合會(huì)發(fā)布的餐廚廢棄油脂制 B10 柴油團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)正式實(shí)施，意味著上海朝著打通餐廚廢 棄油脂制生物柴油進(jìn)入成品油終端銷售市場(chǎng)的“最后一公里”又邁進(jìn)了一大步。隨著各省市“碳中和”制度的 不斷出臺(tái)和完善，國(guó)內(nèi)部分省市將率先試點(diǎn)生物柴油的添加和應(yīng)用，之后有望向全國(guó)推廣。我國(guó)生物柴油產(chǎn)業(yè)起步晚于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)。2001 年，我國(guó)首家生物柴油工廠興建，從此我國(guó)生物柴油開(kāi)始步入產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。同歐美等國(guó)家和地區(qū)一樣，我國(guó)發(fā)展生物柴油首要解決油脂原料的供應(yīng)

20、問(wèn)題。我國(guó) 食用植物油產(chǎn)需缺口大，產(chǎn)量不到市場(chǎng)需求的 30%，需要大量進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆油，棕櫚油等滿足國(guó)內(nèi)的食用需 求。所以國(guó)家不提倡以可食用油脂發(fā)展生物柴油，提倡用非食用林木油脂和廢棄油脂發(fā)展生物柴油產(chǎn)業(yè)。廢棄 油脂是食用油生產(chǎn)、儲(chǔ)存和消費(fèi)過(guò)程中產(chǎn)生的不適宜再食用的油脂，包括餐飲廢油、榨油廠下腳料和動(dòng)物廢油 等，是典型的回收油脂。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)廢棄油脂年產(chǎn)出總量約 1000 萬(wàn)噸，其中酸化油 100 萬(wàn)噸，餐 飲廢油(地溝油)300 萬(wàn)噸，存放過(guò)期的食用油 100 萬(wàn)噸，動(dòng)物脂肪 500 萬(wàn)噸，其中可以作為生物柴油原料的各類 廢棄油脂不低于 500 萬(wàn)噸/年。若全面實(shí)施垃圾分類，地溝油

21、產(chǎn)出總量預(yù)計(jì)將達(dá)到 2000-3000 萬(wàn)噸。對(duì)于地溝油 的回收利用，制造生物質(zhì)能源，不僅有利于解決食品安全與環(huán)境問(wèn)題，并且在綠色環(huán)保發(fā)展趨勢(shì)下，生物柴油 取代化石柴油符合時(shí)代未來(lái)發(fā)展方向，可以有效幫助我國(guó)實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)，具有一定的社會(huì)意義， 以及巨大的成長(zhǎng)空間。當(dāng)前我國(guó)生物柴油行業(yè)的財(cái)政支持政策較少，生物柴油仍處于試點(diǎn)階段，2018 年上海市實(shí)施上海市支持 餐廚廢棄油脂制生物柴油推廣應(yīng)用管理辦法，對(duì)生物柴油進(jìn)行補(bǔ)貼，上海是目前國(guó)內(nèi)唯一實(shí)行生物柴油添加的 地區(qū)，目前國(guó)內(nèi)生物柴油市場(chǎng)消費(fèi)量較少，交通行業(yè)摻混量大概只有 0.2%左右，但同時(shí)我國(guó)柴油表觀消費(fèi)量巨 大，2020 年為 1.

22、40 億噸。假設(shè)推廣 5%生物柴油摻雜比例，我國(guó)將催生約 700 萬(wàn)噸生物柴油需求，基本可以解 決地溝油的合理回收利用。目前來(lái)看，生物質(zhì)能源無(wú)論國(guó)內(nèi)還是海外發(fā)展空間都極大，目前公司在海外市場(chǎng)已 經(jīng)逐漸建立產(chǎn)品口碑，正在發(fā)展市場(chǎng)份額中，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正是有待開(kāi)發(fā)的階段，預(yù)計(jì)在政府相關(guān)政策推出后， 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求將會(huì)迅速擴(kuò)大，隨著公司產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，產(chǎn)能釋放將助力公司騰飛。三、卓越新能：技術(shù)、原料鑄就生物柴油行業(yè)壁壘，產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)鰪?qiáng)規(guī)模化優(yōu)勢(shì)3.1 二十余載研發(fā)投入，實(shí)現(xiàn)“資源利用效率+產(chǎn)品質(zhì)量”雙提升公司自創(chuàng)立以來(lái)，就對(duì)研發(fā)進(jìn)行持續(xù)投入，2011-2020 年，公司研發(fā)支出由 1908 萬(wàn)元增至 729

23、6 萬(wàn)元，CAGR 為 16%，截至 2020 年，公司研發(fā)人員占比達(dá)到 19%，累計(jì)申請(qǐng)專利 160 個(gè)，獲得專利 114 個(gè)。得益于研發(fā)的持 續(xù)投入，公司實(shí)現(xiàn)了資源利用效率和產(chǎn)品質(zhì)量的雙提升，依靠領(lǐng)先的技術(shù)和工藝，在二十余年的發(fā)展中穩(wěn)健成 長(zhǎng)。相比歐盟主要利用菜籽油等生產(chǎn)生物柴油，我國(guó)實(shí)行“不與人爭(zhēng)糧”的糧食安全戰(zhàn)略以及面對(duì)我國(guó)植物油 還需大量進(jìn)口的國(guó)情現(xiàn)實(shí)，我國(guó)生物柴油主要以廢棄動(dòng)植物油脂制取，其技術(shù)發(fā)展無(wú)法完全參照國(guó)外技術(shù)路線， 必須通過(guò)自主創(chuàng)新，且由于廢油脂雜質(zhì)含量多，其提純技術(shù)難度大。公司自設(shè)立以來(lái)，在生物柴油工業(yè)化生產(chǎn) 工藝、技術(shù)及裝備方面持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新、優(yōu)化升級(jí)，通過(guò)大量的實(shí)驗(yàn)和

24、中試研究，結(jié)合在生產(chǎn)中累積的經(jīng)驗(yàn)，針 對(duì)我國(guó)各區(qū)域廢油脂特性，篩選優(yōu)化出具有多功能特性的催化劑、連續(xù)甲酯化工藝、遏制逆反應(yīng)技術(shù)，使廢油 脂甲酯化轉(zhuǎn)化率超過(guò) 98%。公司持續(xù)的技術(shù)進(jìn)步和技改優(yōu)化，使得產(chǎn)品品質(zhì)不斷得到提升，產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到歐美生物柴油使用要求，并 于 2016 年獲得歐盟 ISCC 認(rèn)證。2#生物柴油是公司主力產(chǎn)品，占比超過(guò) 85%，該產(chǎn)品具備碘值適中、色相好、 氣候適應(yīng)期長(zhǎng)，熱值與化石柴油接近等優(yōu)勢(shì)，應(yīng)用領(lǐng)域廣，適合用作交通燃料，也是公司大量出口歐洲市場(chǎng)的 主要品種。此外，公司已成功開(kāi)發(fā)以廢油脂為資源采用固定床催化加氫脫氧、加氫異構(gòu)工藝制備烴基生物柴油，并計(jì) 劃在美山基地新建 10

25、 萬(wàn)噸烴基生物柴油產(chǎn)線。烴基生物柴油相較于酯基生物柴油產(chǎn)品，具有更好的低溫流動(dòng)性、 更高十六烷值、更優(yōu)的氧化安定性等性能指標(biāo)，能夠更好的適應(yīng)北歐寒冷的氣候，同時(shí)二氧化碳排放量更低。 烴基生物柴油還可以通過(guò)深加工應(yīng)用于航空燃油領(lǐng)域。公司通過(guò)實(shí)施該項(xiàng)目，有利于擴(kuò)大生物柴油產(chǎn)能和豐富 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，更好地適應(yīng)市場(chǎng)需求。3.2 產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)推進(jìn)，下游產(chǎn)品開(kāi)拓提升經(jīng)營(yíng)效益2001-2016 年，公司產(chǎn)品應(yīng)用市場(chǎng)大多在國(guó)內(nèi)，2001-2007 年，公司產(chǎn)能由 1 萬(wàn)噸增長(zhǎng)至 10 萬(wàn)噸，但 2007 年開(kāi)始生物柴油應(yīng)用遭遇瓶頸，公司將重心轉(zhuǎn)移至增塑劑等下游領(lǐng)域，新增工業(yè)甘油等下游產(chǎn)品，201

26、6 年公司 產(chǎn)能提高至 13.3 萬(wàn)噸，同年公司產(chǎn)品質(zhì)量滿足歐盟客戶標(biāo)準(zhǔn)，獲得 ISCC 認(rèn)證，成功打開(kāi)歐洲市場(chǎng)，并加快產(chǎn) 能擴(kuò)張腳步，18 年新增龍巖第二條生產(chǎn)線，產(chǎn)能提升至 24 萬(wàn)噸。截至 2021 年，公司目前擁有 38 萬(wàn)噸生物柴 油產(chǎn)能，包括東寶基地 10 萬(wàn)噸、平林基地 10 萬(wàn)噸、廈門卓越 8 萬(wàn)噸以及美山 10 萬(wàn)噸。此外，美山基地再新增 10 萬(wàn)噸生物柴油已開(kāi)始建設(shè)，遠(yuǎn)期規(guī)劃 10 萬(wàn)噸烴基生物柴油項(xiàng)目。除生物柴油項(xiàng)目以外，公司以自有技術(shù)為基礎(chǔ)，延申布局生產(chǎn)鏈，將廢油脂充分利用，拓展產(chǎn)品矩陣，提 升生產(chǎn)效益。公司目前擁有 9 萬(wàn)噸生物基材料產(chǎn)品生產(chǎn)線，包括生物酯增塑劑 4

27、萬(wàn)噸、工業(yè)甘油 2 萬(wàn)噸、醇酸 樹(shù)脂 3 萬(wàn)噸，產(chǎn)品大部分滿產(chǎn)滿銷。此外，公司遠(yuǎn)期規(guī)劃了烴基生物柴油協(xié)同項(xiàng)目，包括 5 萬(wàn)噸天然脂肪醇、5 萬(wàn)噸丙二醇。1、生物酯增塑劑生物酯增塑劑是以中短鏈飽和占比較高的生物柴油深加工的一種無(wú)毒、環(huán)保、可降解的新型增塑劑，主要 用于 PVC 制品、塑膠跑道等領(lǐng)域，由于其不含苯環(huán)、多環(huán)芳香烴等物質(zhì)，已逐步在環(huán)保健康制品領(lǐng)域得到青睞。2、工業(yè)甘油工業(yè)甘油是由生物柴油生產(chǎn)過(guò)程中的副產(chǎn)物進(jìn)一步加工而來(lái)，屬于企業(yè)提高廢油脂綜合利用，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)過(guò) 程無(wú)污染物排放，以及提高企業(yè)盈利水平的深加工產(chǎn)品。工業(yè)甘油客戶多樣，產(chǎn)品用途廣泛，如作為化學(xué)中間 體用于涂料、樹(shù)脂、造紙、制革等

28、以及汽車防凍劑等。3、水性醇酸樹(shù)脂水性醇酸樹(shù)脂是以長(zhǎng)鏈不飽和占比較高的生物柴油、高碘值廢油脂與副產(chǎn)物提煉的工業(yè)甘油進(jìn)行深加工的 環(huán)保型產(chǎn)品，是油漆行業(yè)的主要成膜基料。水性醇酸樹(shù)脂可用于各種油漆的生產(chǎn)，由于其以水為溶媒，在制漆、 刷漆、噴漆過(guò)程可大大減少對(duì)有機(jī)溶劑的使用和減少 VOC 的排放，具有良好的市場(chǎng)前景。2020 年公司醇酸樹(shù) 脂生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，產(chǎn)、銷量分別為 0.54、0.55 萬(wàn)噸。4、天然脂肪醇天然脂肪醇是以生物柴油為原料，通過(guò)氫化制備而成。天然脂肪醇屬于生物基綠色化學(xué)品，主要應(yīng)用于表 面活性劑市場(chǎng)，由脂肪醇制備而來(lái)的表面活性劑主要為陰離子表面活性劑和非離子表面活性劑，兩類表面活性

29、 劑的用量占據(jù)了國(guó)內(nèi)表面活性劑近 90%的市場(chǎng)。生物基天然脂肪醇制成的表面活性劑相較于石油基表面活性劑， 生物降解性好，不會(huì)對(duì)環(huán)境產(chǎn)生負(fù)擔(dān)，未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿^大。據(jù)公司公告，因天然脂肪醇項(xiàng)目有加氫生產(chǎn)工 藝，公司新增的烴基生物柴油項(xiàng)目也有加氫生產(chǎn)工藝，公司決定將天然脂肪醇項(xiàng)目和烴基生物柴油項(xiàng)目進(jìn)行協(xié) 同規(guī)劃和建設(shè)。5、丙二醇丙二醇主要用于制備不飽和聚酯樹(shù)脂(用于表面涂料和玻璃纖維增強(qiáng)樹(shù)脂)、功能流體(防凍液、化冰劑、傳 熱液)、藥品及化妝品、液體洗滌劑、增塑劑等領(lǐng)域。最主要的用途是作為單體與對(duì)苯二甲酸合成新型聚酯材料 聚對(duì)苯二甲酸丙二醇酯(PTT)。PTT 具有多種優(yōu)良特性，在地毯工業(yè)、服裝材料、工程熱塑料等眾多領(lǐng)域應(yīng)用 前景十分廣闊。隨著 PTT 使用的快速增長(zhǎng)，丙二醇的需求也在快速增加。近年來(lái)，隨著生物柴油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展， 產(chǎn)生了大量副產(chǎn)甘油，公司采用環(huán)境友好的生