科創(chuàng)板醫(yī)藥生物行業(yè)系列之六：賽諾醫(yī)療

1、目錄TOC o 1-1 h z u 公司概況3公司所處行業(yè)分析3公司主營業(yè)務(wù)分析6公司財(cái)務(wù)狀況分析7可比公司估值分析9公司募投項(xiàng)目情況10風(fēng)險(xiǎn)提示11圖表目錄圖表1：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)3圖表2：2009-2017 我國PCI 手術(shù)例數(shù)4圖表3：2013-2017 我國心臟支架市場終端現(xiàn)有規(guī)模測算5圖表4：2015-2017 我國心臟支架市場主要廠家的市占率（按植入量計(jì)算）5圖表5：公司主要產(chǎn)品6圖表6：公司在研產(chǎn)品進(jìn)展7圖表7：2016-2018 公司營收、扣非凈利潤和歸母凈利潤增長情況（單位：萬元）8圖表8：2016-2018 公司盈利能力分析8圖表9：2016-2018 公司研發(fā)投入情況9圖表1

2、0：2016-2018 公司資產(chǎn)負(fù)債情況9圖表11：可比公司況10圖表12：可比公司值分析10圖表13：公司募集金用途11公司概況2007 自主BuMA 圖表 1：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：公司公告、9090 25.25%。公25.25%8.12% 33.37%圖表 1：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：公司公告、公司所處行業(yè)分析2017 5473 2017 469 2017-2024 增速5.62016 20 70 年代（PCI）PCI PTBSDS2017 年我國的PCI 753142 542 例患者進(jìn)行PCI 100 2000 3000 例。由此可見，中國人均PCI PCI 2009 228380 20

3、17 753142 PCI 圖表 2：2009-2017 年我國 PCI 手術(shù)例數(shù)資料來源：公司公告、PCI 平均植入冠脈支架數(shù)為 1.47 支，則 2017 年我國冠脈支架植入數(shù)量超過圖表 3：2013-2017 年我國心臟支架市場終端現(xiàn)有規(guī)模測算資料來源：公司公告、100 2017 947 元支，017 1038圖表 3：2013-2017 年我國心臟支架市場終端現(xiàn)有規(guī)模測算資料來源：公司公告、2017 70%圖表 4：2015-2017 年我國心臟支架市場主要廠家的市占率（按植入量計(jì)算）資料來源：公司公告、公司主營業(yè)務(wù)分析目前，公司上市產(chǎn)品包括冠狀動(dòng)脈支架系統(tǒng)和球囊擴(kuò)張導(dǎo)管（冠脈及神經(jīng)）

4、兩大類，其中冠脈藥物支架系統(tǒng)是公司主要收入來源。公司主打產(chǎn)品BuMA 2010 12 BuMA 30 6 2015 8.99%2017 11.62%圖表 5：公司主要產(chǎn)品圖表 5：公司主要產(chǎn)品資料來源：公司公告、截至 2018 年末，公司合作經(jīng)銷商超過 400 家，產(chǎn)品銷售覆蓋全國 30 個(gè)省市的超過 1000 家醫(yī)院，其中超過 600 家醫(yī)院為三級(jí)醫(yī)院。同時(shí)，公司還積極開拓海外市場，21 BuMA 60 10 圖表 6：公司在研產(chǎn)品進(jìn)展資料來源：公司公告、BuMA 球性臨床研究，有望通過Pioneer 2）Nova Accufit 3-5 圖表 6：公司在研產(chǎn)品進(jìn)展資料來源：公司公告、公司財(cái)

5、務(wù)狀況分析2016 年至 2018 年間，公司營業(yè)收入維持穩(wěn)定增長，2018 年公司營收規(guī)模達(dá)到 3.80億元。歸母凈利潤達(dá)到 8919 萬元，扣非歸母凈利潤達(dá)到 8750 萬元。2016 2018 2018 82.31%， 2018 23.45%。公司近三年ROE 平均在12.5%，2018 年ROE 12.72%圖表 7：2016-2018 年公司營收、扣非凈利潤和歸母凈利潤增長情況（單位：萬元）40,00038,04235,00032,20030,00026,56125,000圖表 7：2016-2018 年公司營收、扣非凈利潤和歸母凈利潤增長情況（單位：萬元）40,00038,0423

6、5,00032,20030,00026,56125,00020,00015,0008,919 8,75010,0005,0002,865 2,7670201620172018資料來源：Wind、圖表8：2016-2018年公司盈利能力分析90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%14.13%20.54%23.45%10.00%10.79%10.90%12.72%201620172018資料來源：Wind、2016 2018 13000 34.17%。圖表 9：2016-2018 年公司研發(fā)投入情況資料來源：公司公告、2016 年的2.80

7、2018 8.06 2018 13.00%圖表 10：2016-2018 年公司資產(chǎn)負(fù)債情況90,00080,61030.00%80,00071,03325.00%70,00060,00020.00%50,00015.00%30,00028,08113.00%10.00%5.00%02016201720180.00%資料來源：Wind、可比公司估值分析50 圖表 11：可比公司情況資料來源：公司公告、圖表 12：可比公司估值分析資料來源：Wind、（注：數(shù)據(jù)日期為 2019 年 4 月 18 日）公司募投項(xiàng)目情況公司本次發(fā)行前總股本 36000 萬股，如不行使超額配售選擇權(quán)本次公開發(fā)行股票不超過 800