2021年中國功能食品行業(yè)龍頭企業(yè)對比：湯臣倍健PK東阿阿膠 湯臣倍健線上銷售業(yè)績強(qiáng)勢領(lǐng)先

1、干貨2021年中國功能食品行業(yè)龍頭企業(yè)對比：湯臣倍健PK東阿阿膠 湯臣倍健線上銷售業(yè)績強(qiáng)勢領(lǐng)先 HYPERLINK /hs/zhengquan_300146.SZ.html 行業(yè)主要上市企業(yè)：湯臣倍健(300146)、東阿阿膠(000423)、西王食品(000639)、健康元(600380)等本文核心數(shù)據(jù)：研發(fā)投入金額、功能食品業(yè)務(wù)收入、功能食品業(yè)務(wù)收入毛利率等。1、湯臣倍健VS東阿阿膠：功能食品業(yè)務(wù)布局歷程阿膠最早出自神農(nóng)本草經(jīng)，一直被視為高級滋補(bǔ)營養(yǎng)品。東阿阿膠于1952年建廠，憑借阿膠的產(chǎn)品口碑發(fā)展?fàn)顟B(tài)，并于1996年起深耕線下藥店渠道且在深交所上市。從發(fā)展路徑來看，湯臣倍健和東阿阿膠的

2、發(fā)展路徑類似，但發(fā)展拐點相差將近十五年。湯臣倍健成立于1995年，2010年于深交所上市。隨著湯臣倍健銷售布局及種類的逐步完善，湯臣倍健迅速發(fā)展壯大。2018年湯臣倍健接連收購兩家境外功能食品公司，2020年更是以10.3%的市場份額位居中國維生素與膳食補(bǔ)充劑行業(yè)第一位。兩家企業(yè)在功能食品業(yè)務(wù)上的布局歷程如下：2、功能食品業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營現(xiàn)狀：湯臣倍健略勝一籌功能食品業(yè)務(wù)：湯臣倍健積極拓展境外銷售業(yè)務(wù)湯臣倍健以“四大單品+兩大形象產(chǎn)品+1個明星產(chǎn)品”多品種全線出擊，通過在不同細(xì)分品類的占位和突破，帶動全品類銷售。其中四大單品包括健力多、Life space、健視佳、健甘適，銷售占比較高。東阿阿膠

3、則集中于阿膠類產(chǎn)品。主要核心產(chǎn)品包括東阿阿膠、復(fù)方阿膠漿及桃花姬阿膠糕。從功能食品銷售區(qū)域布局來看，東阿阿膠主要集中于境內(nèi)業(yè)務(wù)，境內(nèi)主要布局在華東、華南地區(qū)。湯臣倍健除境內(nèi)業(yè)務(wù)外，近幾年積極布局境外業(yè)務(wù)，2020年境外業(yè)務(wù)占比已達(dá)8.68%。功能食品業(yè)務(wù)線上銷售對比：湯臣倍健處于領(lǐng)先地位湯臣倍健線上布局時間較早，2017年便提出電商品牌化戰(zhàn)略。截至2021年，湯臣倍健在電商業(yè)務(wù)形成以廣州麥優(yōu)和廣東佰悅為境內(nèi)電商渠道的兩大主要運(yùn)營主體。湯臣倍健注重粉絲經(jīng)濟(jì)，2021年雙十一期間，在湯臣倍健以#晝yep有光蔡徐坤#的話題登上營養(yǎng)保健行業(yè)雙十一相關(guān)重點話題戰(zhàn)役影響力排行榜第一。從雙十一銷售排名來看，

4、湯臣倍健已連續(xù)三年奪得天貓膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑、京東營養(yǎng)健康類品類雙十一冠軍。東阿阿膠則是從2019年起開始布局線上渠道業(yè)務(wù)，主要是通過直播帶貨等形式進(jìn)行營銷。2021年，東阿阿膠與網(wǎng)紅薇婭合作直播帶貨黛嬌顏阿膠固元糕并與國風(fēng)美妝藝術(shù)家宋策合作推出四季美學(xué)生活系列課堂宣傳桃花姬阿膠糕。雙十一銷售排名在同品類中較為靠前。由于東阿阿膠未公布其線上銷售數(shù)據(jù)，此處采用最近的兩次促銷數(shù)據(jù)進(jìn)行對比。2020年雙十一及2021年“618”，湯臣倍健線上銷售總額均突破4億元。而2020年雙十一東阿阿膠線上銷售收入總額達(dá)1.32億元。東阿阿膠僅更新2021年上半年天貓旗艦店收入為1.17億元，即使京東等平臺銷售收入和

5、天貓旗艦店收入相同，較湯臣倍健也有一定差距。功能食品業(yè)務(wù)最新布局：湯臣倍健布局范圍廣且積極投資以拓寬銷售渠道 HYPERLINK /hs/zhengquan_688363.SH.html 湯臣倍健與東阿阿膠功能食品上新速度均維持在較快水平。其中湯臣倍健上新針對人群較廣，如血脂偏高人群、兒童及注重營養(yǎng)的年輕人等。并且緊跟華熙生物推出玻尿酸功能食品的步伐，推出Yep水光瓶，針對美白養(yǎng)顏人群。東阿阿膠目前的戰(zhàn)略主要是針對年輕人群，推進(jìn)旗下功能食品年輕化、零食化。從2020年湯臣倍健和東阿阿膠的對外投資變動情況來看，湯臣倍健主要對相應(yīng)公司投資與增資，用于投資及拓寬銷售渠道。東阿阿膠更多的是處置與注銷子

6、公司，以緩解財務(wù)壓力。功能食品研發(fā)業(yè)務(wù)：研發(fā)投入差距縮小從研發(fā)投入金額來看，2017-2020年東阿阿膠的研發(fā)投入金額均領(lǐng)先于湯臣倍健，但研發(fā)投入差距逐年減少。2020年東阿阿膠和湯臣倍健的研發(fā)投入金額分別為1.54億元和1.37億元，相差0.17億元。3、功能食品業(yè)務(wù)業(yè)績對比：自2019年起湯臣倍健業(yè)績開始領(lǐng)先于東阿阿膠從功能食品業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況來看，2019年東阿阿膠業(yè)績爆雷時間發(fā)生開始，湯臣倍健功能業(yè)務(wù)收入均均領(lǐng)先于東阿阿膠。2021年上半年，湯臣倍健功能食品業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入41.98億元，東阿阿膠的功能食品業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入15.72億元。從功能食品業(yè)務(wù)的毛利率來看，2020年湯臣倍健毛利率首次超過東阿阿膠。2021年上半年，東阿阿膠功能食品毛利率為63.33%，湯臣倍健功能食品毛利率為66.93%。4、前瞻觀點：湯臣倍健為中國“功能食品之王”在功能食品行業(yè)中，功能食品業(yè)務(wù)種類決定了公司業(yè)務(wù)布局的范圍;銷售區(qū)域和線上銷售渠道決定了功能食品銷售范圍，進(jìn)而影響功能食品銷售情況。功能食品的研發(fā)投入是功能食品行業(yè)發(fā)展的決定性因素，而功能食品業(yè)績能反應(yīng)公司的經(jīng)營概況?；谇拔姆?/p>