國(guó)際金融第十講

1、國(guó)際金融第十講第1頁(yè)，共15頁(yè)，2022年，5月20日，10點(diǎn)30分，星期二一、國(guó)際貨幣體系的歷史與現(xiàn)狀1. 什么是國(guó)際貨幣體系？國(guó)際貨幣體系是一種對(duì)國(guó)際貨幣事務(wù)進(jìn)行協(xié)調(diào)的制度安排。國(guó)際貨幣體系的目標(biāo)，建立某種國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制（如成立國(guó)際組織和簽定國(guó)際協(xié)定），為各國(guó)內(nèi)外部均衡政策的實(shí)施提供一些基本的準(zhǔn)則，以便各國(guó)都能最大限度地實(shí)現(xiàn)其內(nèi)外部均衡目標(biāo)。國(guó)際貨幣體系的核心問題包括：各國(guó)采取怎樣的貨幣本位通過怎樣的機(jī)制實(shí)現(xiàn)各國(guó)的匯率穩(wěn)定各國(guó)應(yīng)采取怎樣的國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式如何增加國(guó)際清償力的供應(yīng)第2頁(yè)，共15頁(yè)，2022年，5月20日，10點(diǎn)30分，星期二一、國(guó)際貨幣體系的歷史與現(xiàn)狀2. 國(guó)際金本位制度國(guó)際金

2、本位制度的主要內(nèi)容各國(guó)國(guó)內(nèi)實(shí)行金本位匯率制度是典型的固定匯率制國(guó)際收支具有完全的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能調(diào)節(jié)具有自發(fā)性（無需政府干預(yù)）調(diào)節(jié)具有對(duì)稱性國(guó)際金本位制度的崩潰過程原因?qū)?guó)際金本位制的評(píng)價(jià)第3頁(yè)，共15頁(yè)，2022年，5月20日，10點(diǎn)30分，星期二一、國(guó)際貨幣體系的歷史與現(xiàn)狀3. 布雷頓森林體系布雷頓森林體系的建立：IMF協(xié)定的簽定布雷頓森林體系的主要內(nèi)容建立永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)（IMF），對(duì)國(guó)際貨幣事物進(jìn)行監(jiān)管與協(xié)調(diào)；實(shí)行黃金與美元、美元與各國(guó)貨幣的“雙掛鉤”，人為建立一種“可調(diào)整的”固定匯率制度；取消經(jīng)常賬戶限制，但對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)進(jìn)行限制。布雷頓森林體系的崩潰：過程和原因?qū)Σ祭最D森林體系的評(píng)

3、價(jià)匯率相對(duì)穩(wěn)定，促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展；政府干預(yù)在國(guó)際收支的調(diào)節(jié)過程中具有重要作用；外部均衡的重要性高于內(nèi)部均衡；國(guó)際政策協(xié)調(diào)的重要性十分突出，國(guó)別政策的自主性較差。 特里芬難題第4頁(yè)，共15頁(yè)，2022年，5月20日，10點(diǎn)30分，星期二一、國(guó)際貨幣體系的歷史與現(xiàn)狀4. 牙買加體系現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系牙買加協(xié)定的簽定牙買加體系的內(nèi)容黃金的非貨幣化浮動(dòng)匯率制度合法化，匯率制度多樣化儲(chǔ)備貨幣的多樣化對(duì)牙買加體系評(píng)價(jià)靈活的匯率制度，更能順應(yīng)復(fù)雜、多變的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境；匯率政策的作用得到了充分的發(fā)揮，各國(guó)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)具有更多可供選擇的工具；在多數(shù)國(guó)家，內(nèi)部均衡問題得到了更多的重視；國(guó)際政策的協(xié)調(diào)性

4、有所下降；匯率的頻繁波動(dòng)，對(duì)國(guó)際投資和貿(mào)易產(chǎn)生一定的不利影響；各國(guó)的國(guó)際收支失衡問題依然存在。第5頁(yè)，共15頁(yè)，2022年，5月20日，10點(diǎn)30分，星期二一、國(guó)際貨幣體系的歷史與現(xiàn)狀5. 關(guān)于布雷頓森林體系“ 重生”的論斷及其爭(zhēng)議21世紀(jì)初期以來全球性國(guó)際收支失衡：亞洲國(guó)家的巨額順差與美國(guó)的巨額逆差多利等人的主要觀點(diǎn)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)亞洲國(guó)家是否應(yīng)該改革其匯率制度？其他相關(guān)問題的提出第6頁(yè)，共15頁(yè)，2022年，5月20日，10點(diǎn)30分，星期二二、歐洲貨幣一體化和歐元1. 歐洲貨幣一體化的理論依據(jù)和歷史沿革理論依據(jù)：最適度通貨區(qū)理論（見圖）-在經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密的國(guó)家之間，維持固定匯率乃至共同采用一種貨幣

5、，將可獲得貨幣效率收益：通過減少企業(yè)對(duì)外貿(mào)易和投資活動(dòng)的成本和風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)區(qū)域內(nèi)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和充分就業(yè)。-貨幣區(qū)域化也使區(qū)內(nèi)各國(guó)付出成本：經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性下降，因?yàn)楣潭▍R率或共同貨幣安排使各國(guó)運(yùn)用匯率和貨幣政策以保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的獨(dú)立性受到明顯制約。-貨幣區(qū)域化的收益和成本，與區(qū)內(nèi)各國(guó)的生產(chǎn)要素是否能夠充分自由流動(dòng)、通貨膨脹率是否比較接近，產(chǎn)品是否多樣化，以及各國(guó)是否能夠?qū)ω?cái)政貨幣政策進(jìn)行及時(shí)協(xié)調(diào)等因素密切相關(guān)。這些因素反映了各國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的緊密程度，是決定貨幣區(qū)能否成功建立的基本標(biāo)準(zhǔn)。第7頁(yè)，共15頁(yè)，2022年，5月20日，10點(diǎn)30分，星期二二、歐洲貨幣一體化和歐元第8頁(yè)，共15頁(yè)，2022年，5月

6、20日，10點(diǎn)30分，星期二二、歐洲貨幣一體化和歐元?dú)v史沿革20世紀(jì)50年代歐洲經(jīng)濟(jì)共同體的成立1972-78年間的聯(lián)合匯率浮動(dòng)1979-98年的歐洲貨幣體系1999年以后的歐洲單一貨幣：歐元第9頁(yè)，共15頁(yè)，2022年，5月20日，10點(diǎn)30分，星期二二、歐洲貨幣一體化和歐元2. 歐元的誕生過程馬約中的歐洲貨幣聯(lián)盟計(jì)劃馬約的核心內(nèi)容歐洲貨幣聯(lián)盟計(jì)劃的主要目標(biāo)90.7-93.12 ：所有成員加入歐洲匯率機(jī)制；實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)，統(tǒng)一監(jiān)管制度；94.1-97.12 ：協(xié)調(diào)各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)趨同努力；98.1-99.1 ：建立統(tǒng)一歐洲貨幣和歐洲中央銀行。歐元的實(shí)施進(jìn)程1998年5月，確定參加

7、國(guó)；1999年1月1日，歐元正式啟動(dòng)；2002年1月1日，歐元現(xiàn)金開始進(jìn)入流通；2002年7月1日，參加國(guó)貨幣完全退出流通。第10頁(yè)，共15頁(yè)，2022年，5月20日，10點(diǎn)30分，星期二二、歐洲貨幣一體化和歐元3. 歐元誕生后市場(chǎng)表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)影響市場(chǎng)表現(xiàn)經(jīng)濟(jì)影響促進(jìn)歐盟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與全面一體化發(fā)展；進(jìn)一步挑戰(zhàn)美元在國(guó)際儲(chǔ)備體系中的霸權(quán)地位；為區(qū)域性貨幣一體化提供了成功的范例，將推動(dòng)全球范圍內(nèi)區(qū)域性貨幣一體化的發(fā)展。第11頁(yè)，共15頁(yè)，2022年，5月20日，10點(diǎn)30分，星期二三、亞洲貨幣區(qū)域合作的現(xiàn)狀與前景現(xiàn)狀1998年日本提出成立“亞洲貨幣基金”的動(dòng)議東盟與中、日、韓“10+3”會(huì)議中國(guó)與東

8、盟中央銀行之間的“貨幣互換協(xié)議”、“貨幣互換多邊化”、“外匯儲(chǔ)備池”亞洲債券基金的建立“亞洲貨幣單位”、亞洲國(guó)家聯(lián)合釘住匯率安排等新動(dòng)議前景具有重要的意義尚需要克服諸多障礙，將是一個(gè)長(zhǎng)期的過程第12頁(yè)，共15頁(yè)，2022年，5月20日，10點(diǎn)30分，星期二附錄：國(guó)際金融組織國(guó)際貨幣基金組織世界銀行集團(tuán)國(guó)際清算銀行區(qū)域性開放銀行 G20第13頁(yè)，共15頁(yè)，2022年，5月20日，10點(diǎn)30分，星期二復(fù)習(xí)與思考什么是國(guó)際貨幣體系？其核心問題是什么？國(guó)際金本位制度的特征有哪些特征？它為何會(huì)崩潰？布雷頓森林體系的主要內(nèi)容是什么？它為何崩潰？應(yīng)如何評(píng)價(jià)它？牙買加體系的主要內(nèi)容是什么？應(yīng)如何評(píng)價(jià)這一體系？歐洲貨幣一體化的理論依據(jù)是什么？歐洲貨幣一體化的進(jìn)程經(jīng)歷了哪幾個(gè)階段？歐元誕生的條件是什么？應(yīng)如何評(píng)價(jià)歐元誕生的經(jīng)濟(jì)影響？如何看待亞洲貨幣合作的現(xiàn)狀與前景？第14頁(yè)，共15頁(yè)，2022年，5月20日，10點(diǎn)30分，星期二第十講參考閱讀1 楊長(zhǎng)江，姜波克. 國(guó)際金融學(xué)（第三版）M. 北京：高等教育出版社，2008：第14章、第15章.2 錢榮堃，陳平，馬君潞. 國(guó)