財(cái)務(wù)管理相關(guān)試題

1、 HYPERLINK 更多企業(yè)學(xué)院： 中小企業(yè)管理理全能版183套講座+897000份資料總經(jīng)理、高層層管理49套講座+116388份份資料中層管理學(xué)院院46套講座+66020份資料國(guó)學(xué)智慧、易易經(jīng)46套講座人力資源學(xué)院院56套講座+227123份份資料各階段員工培培訓(xùn)學(xué)院77套講座+ 324份資料員工管理企業(yè)業(yè)學(xué)院67套講座+ 8720份份資料工廠生產(chǎn)管理理學(xué)院52套講座+ 139200份資料財(cái)務(wù)管理學(xué)院院53套講座+ 179455份資料銷售經(jīng)理學(xué)院院56套講座+ 143500份資料銷售人員培訓(xùn)訓(xùn)學(xué)院72套講座+ 4879份份資料 HYPERLINK 更多企業(yè)學(xué)院： 中小企業(yè)管理理全能版18

2、3套講座+897000份資料總經(jīng)理、高層層管理49套講座+116388份份資料中層管理學(xué)院院46套講座+66020份資料國(guó)學(xué)智慧、易易經(jīng)46套講座人力資源學(xué)院院56套講座+227123份份資料各階段員工培培訓(xùn)學(xué)院77套講座+ 324份資料員工管理企業(yè)業(yè)學(xué)院67套講座+ 8720份份資料工廠生產(chǎn)管理理學(xué)院52套講座+ 139200份資料財(cái)務(wù)管理學(xué)院院53套講座+ 179455份資料銷售經(jīng)理學(xué)院院56套講座+ 143500份資料銷售人員培訓(xùn)訓(xùn)學(xué)院72套講座+ 4879份份資料秋風(fēng)清，秋月明明,落葉聚還還散,寒鴉棲棲復(fù)驚。財(cái) 務(wù)將利息支出從財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用資本本化凈利潤(rùn)（增增減or不變變后同）總資資產(chǎn)（）

3、 負(fù)債（）研發(fā)費(fèi)費(fèi)用從生產(chǎn)費(fèi)費(fèi)用轉(zhuǎn)為管理理費(fèi)用存貨（）廣廣告費(fèi)支出由由資本化改為為費(fèi)用化 總資產(chǎn)（）凈資資產(chǎn)（）凈利利潤(rùn)（）銷售售費(fèi)用（）管管理費(fèi)用（）財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用（）計(jì)算某公司每股股收益條件：a公司總總股本20，0000萬(wàn)股流流通股6，0000萬(wàn)股所所得稅率300%控有b公公司40%股股份c公司115%股份；b公司稅前前利潤(rùn)1，0000w元派派發(fā)先進(jìn)紅利利500wcc公司稅前利利潤(rùn)500ww派發(fā)紅利3300w 投資理論計(jì)算 南方航空05年年每股收益00.5元股息息發(fā)放率200%股票beeta值為00.8市場(chǎng)無(wú)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率率6% 市場(chǎng)要求的回報(bào)報(bào)率為11% （1）預(yù)測(cè)南航航05年每股股股息投資該

4、該股票要求的的回報(bào)率 （2）公司今后后的股息增長(zhǎng)長(zhǎng)率固定為66%結(jié)合前面面結(jié)論用固定定增長(zhǎng)股息貼貼現(xiàn)模型計(jì)算算其理論股價(jià)價(jià) （3）如如目前南航股股價(jià)為1.88元給出投資資建議 交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)滿足下列三三條件之一，即即化為交易性性金融資產(chǎn):1、取得的的目的是為了了近期內(nèi)出售售。比如企業(yè)業(yè)以賺取差價(jià)價(jià)為目的從二二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入入的股票、債債券、基金等等。2、基于投投資策略和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理需要要將某些金融融資產(chǎn)組合從從事短期獲利利活動(dòng)。3、屬于衍衍生工具，但但是不含有效效套期工具。會(huì)計(jì)核算十大原原則會(huì)計(jì)核算的一般般原則是進(jìn)行行會(huì)計(jì)核算工工作的規(guī)范，是是從事賬務(wù)處處理、編制會(huì)會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)所所依據(jù)的一般般規(guī)則和

5、準(zhǔn)繩繩。（一）真實(shí)實(shí)性真實(shí)性原則則是指會(huì)計(jì)核核算應(yīng)當(dāng)以實(shí)實(shí)際發(fā)生的經(jīng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)為依依據(jù)，如實(shí)地地反映經(jīng)濟(jì)業(yè)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀狀況和經(jīng)營(yíng)成成果，做到內(nèi)內(nèi)容真實(shí)、數(shù)數(shù)字準(zhǔn)確、資資料可靠。（二）實(shí)質(zhì)質(zhì)重于形式原原則企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照交交易或事項(xiàng)的的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)進(jìn)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算算，而不應(yīng)當(dāng)當(dāng)僅僅按照它它們的法律形形式作為會(huì)計(jì)計(jì)核算的依據(jù)據(jù)。（三）有用用性有用性原則則是指會(huì)計(jì)信信息應(yīng)當(dāng)符合合國(guó)家宏觀管管理的要求，滿滿足有關(guān)各方方了解企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)經(jīng)營(yíng)成果的需需要，滿足企企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部部經(jīng)營(yíng)管理的的需要。（四）一致致性一致性原則則是指會(huì)計(jì)處處理方法前后后各期應(yīng)當(dāng)一一致，不得隨隨意變更。這這樣才便于同同一企業(yè)的不不同會(huì)計(jì)期間

6、間的會(huì)計(jì)信息息進(jìn)行比較，從從而對(duì)企業(yè)不不同期間的經(jīng)經(jīng)營(yíng)管理成果果有一個(gè)直觀觀的了解。（五）可比比性可比性原則則是指會(huì)計(jì)核核算應(yīng)當(dāng)按照照規(guī)定的會(huì)計(jì)計(jì)處理方法進(jìn)進(jìn)行，會(huì)計(jì)指指標(biāo)應(yīng)當(dāng)口徑徑一致，相互互可比。只有有遵循可比性性原則，一個(gè)個(gè)企業(yè)才可以以同本行業(yè)的的不同企業(yè)進(jìn)進(jìn)行比較，了了解自己在本本行業(yè)中的地地位，存在哪哪些優(yōu)勢(shì)和不不足，從而制制定出正確的的發(fā)展戰(zhàn)略。（六）及時(shí)時(shí)性指會(huì)計(jì)核算算應(yīng)當(dāng)及時(shí)進(jìn)進(jìn)行，保證會(huì)會(huì)計(jì)信息與所所反映的對(duì)象象在時(shí)間上保保持一致，以以免使會(huì)計(jì)信信息失去時(shí)效效。凡會(huì)計(jì)期期內(nèi)發(fā)生的經(jīng)經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，應(yīng)應(yīng)當(dāng)在該期內(nèi)內(nèi)及時(shí)登記入入賬，不得拖拖至后期，并并要做到按時(shí)時(shí)結(jié)賬，按期期編報(bào)會(huì)計(jì)報(bào)

7、報(bào)表，以利決決策者使用。（七）清晰晰性清晰性原則則是指會(huì)計(jì)記記錄和會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表都應(yīng)當(dāng)清清晰明了，便便于理解和利利用，能清楚楚的反映企業(yè)業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的的來(lái)龍去脈及及其財(cái)務(wù)狀況況和經(jīng)營(yíng)成果果。根據(jù)清晰晰性原則，會(huì)會(huì)計(jì)記錄應(yīng)準(zhǔn)準(zhǔn)確清晰，賬賬戶對(duì)應(yīng)關(guān)系系明確，文字字摘要清楚，數(shù)數(shù)字金額準(zhǔn)確確，手續(xù)齊備備，程序合理理，以便信息息使用者準(zhǔn)確確完整的把握握信息的內(nèi)容容，更好的加加以利用。（八）權(quán)責(zé)責(zé)發(fā)生制權(quán)責(zé)發(fā)生制制原則是指會(huì)會(huì)計(jì)核算應(yīng)當(dāng)當(dāng)以權(quán)責(zé)發(fā)生生制作為會(huì)計(jì)計(jì)確認(rèn)的時(shí)間間基礎(chǔ)，即收收入或費(fèi)用是是否計(jì)入某會(huì)會(huì)計(jì)期間，不不是以是否在在該期間內(nèi)收收到或付出現(xiàn)現(xiàn)金為標(biāo)志，而而是依據(jù)收入入是否歸屬該該期間的成果果、費(fèi)

8、用是否否由該期間負(fù)負(fù)擔(dān)來(lái)確定。（九）配比比性收入與費(fèi)用配比比原則指收入入與其相關(guān)的的成本費(fèi)用應(yīng)應(yīng)當(dāng)配比。這這一原則是以以會(huì)計(jì)分期為為前提的。（十）實(shí)際成本本實(shí)際成本原則，亦亦稱歷史成本本原則，是指指企業(yè)的各項(xiàng)項(xiàng)財(cái)產(chǎn)物資應(yīng)應(yīng)當(dāng)按取得時(shí)時(shí)的實(shí)際成本本計(jì)價(jià)，物價(jià)價(jià)如有變動(dòng)，除除有特殊規(guī)定定外，不得調(diào)調(diào)整起賬面價(jià)價(jià)值。（十一）劃劃分收益性支支出與資本性性支出劃分收益性支出出與資本性支支出的原則是是指在會(huì)計(jì)核核算中合理劃劃分收益性支支出與資本性性支出。（十二）謹(jǐn)慎性性謹(jǐn)慎性原則則是指在有不不確定因素的的情況下作出出判斷時(shí)，保保持必要的謹(jǐn)謹(jǐn)慎，不抬高高資產(chǎn)或收益益，也不壓低低負(fù)債或費(fèi)用用。 （十三）重重要

9、性重要性原則則是指在選擇擇會(huì)計(jì)方法和和程序時(shí)，要要考慮經(jīng)濟(jì)業(yè)業(yè)務(wù)本身的性性質(zhì)和規(guī)模，根根據(jù)特定經(jīng)濟(jì)濟(jì)業(yè)務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)決策影響的的大小，來(lái)選選擇合適的會(huì)會(huì)計(jì)方法和程程序。CAPM模型的的公式 CAPPM模型是對(duì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益益如何定價(jià)和和度量的均衡衡理論,根本本作用在于確確認(rèn)期望收益益和風(fēng)險(xiǎn)之間間的關(guān)系,揭揭示市場(chǎng)是否否存在非正常常收益。一個(gè)資產(chǎn)的的預(yù)期回報(bào)率率與衡量該資資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的一一個(gè)尺度貝塔值相聯(lián)聯(lián)系。CAMMP是Cappital Assett Priccing MModel的的首字母縮寫寫。 CAPPM模型的形形式E（Rp）=RRf+（E（RM）-Rf 其中 =Coov（Ri，Rm）/Var（R

10、m） E（Rp）表表示投資組合合的期望收益益率，Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬率，E（RM）表示市場(chǎng)場(chǎng)組合期望收收益率，為某一組合合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)系數(shù)，CAAPM模型主主要表示單個(gè)個(gè)證券或投資資組合同系統(tǒng)統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)收益率率之間的關(guān)系系，即單個(gè)投資組組合的收益率率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)收益率與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的和和。加權(quán)平均資本成成本（WACCC） 加權(quán)平平均資本成本本(Weigghted Averaage Coost off Capiital，WWACC) ，是指企業(yè)業(yè)以各種資本本在企業(yè)全部部資本中所占占的比重為權(quán)權(quán)數(shù)，對(duì)各種種長(zhǎng)期資金的的資本成本加加權(quán)平均計(jì)算算出來(lái)的資本本總成本。加加權(quán)平均資本本成本可用來(lái)來(lái)確定具有平平均風(fēng)

11、險(xiǎn)投資資項(xiàng)目所要求求收益率。 加權(quán)平均資資本成本（WWACC），反反映一個(gè)公司司通過(guò)股權(quán)和和債務(wù)融資的的平均成本，項(xiàng)項(xiàng)目融資的收收益率必須高高于這個(gè)加權(quán)權(quán)平均資本成成本，該項(xiàng)目目才具有投資資價(jià)值。計(jì)算公式=（債債務(wù)/總資本本）*債務(wù)成成本*（1-企業(yè)所得稅稅稅率）+（股股權(quán)/總資本本）*股權(quán)成成本。企業(yè)價(jià)值評(píng)估企業(yè)價(jià)值評(píng)估是是將一個(gè)企業(yè)業(yè)作為一個(gè)有有機(jī)整體，依依據(jù)其擁有或或占有的全部部資產(chǎn)狀況和和整體獲利能能力，充分考考慮影響企業(yè)業(yè)獲利能力的的各種因素，結(jié)結(jié)合企業(yè)所處處的宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)業(yè)背景，對(duì)企企業(yè)整體公允允市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)進(jìn)行的綜合性性評(píng)估。根植植于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)濟(jì)的企業(yè)價(jià)值值評(píng)估與傳統(tǒng)統(tǒng)的單項(xiàng)

12、資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)估有著很很大的不同，它它是建立在企企業(yè)整體價(jià)值值分析和價(jià)值值管理的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，把企業(yè)業(yè)作為一個(gè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)整體來(lái)評(píng)評(píng)估企業(yè)價(jià)值值的評(píng)估活動(dòng)動(dòng)。反映企業(yè)短期償償債能力的財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo) 短期償債能能力是指企業(yè)業(yè)償還短期債債務(wù)的能力。短短期償債能力力不足，不僅僅會(huì)影響企業(yè)業(yè)的資信，增增加今后籌集集資金的成本本與難度，還還可能使企業(yè)業(yè)陷入財(cái)務(wù)危危機(jī)，甚至破破產(chǎn)。一般來(lái)來(lái)說(shuō)，企業(yè)應(yīng)應(yīng)該以流動(dòng)資資產(chǎn)償還流動(dòng)動(dòng)負(fù)債，而不不應(yīng)靠變賣長(zhǎng)長(zhǎng)期資產(chǎn)，所所以用流動(dòng)資資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)負(fù)債的數(shù)量關(guān)關(guān)系來(lái)衡量短短期償債能力力。 流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率 = （流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)存貨貨待攤費(fèi)用用）/流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金比率 =

13、 （現(xiàn)金金有價(jià)證券券）/ 流動(dòng)動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn)既可以以用于償還流流動(dòng)負(fù)債，也也可以用于支支付日常經(jīng)營(yíng)營(yíng)所需要的資資金。所以，流流動(dòng)比率高一一般表明企業(yè)業(yè)短期償債能能力較強(qiáng)，但但如果過(guò)高，則則會(huì)影響企業(yè)業(yè)資金的使用用效率和獲利利能力。究竟竟多少合適沒(méi)沒(méi)有定律，因因?yàn)椴煌袠I(yè)業(yè)的企業(yè)具有有不同的經(jīng)營(yíng)營(yíng)特點(diǎn)，這使使得其流動(dòng)性性也各不相同同；另外，這這還與流動(dòng)資資產(chǎn)中現(xiàn)金、應(yīng)應(yīng)收帳款和存存貨等項(xiàng)目各各自所占的比比例有關(guān)，因因?yàn)樗鼈兊淖冏儸F(xiàn)能力不同同。為此，可可以用速動(dòng)比比率（剔除了了存貨和待攤攤費(fèi)用）和現(xiàn)現(xiàn)金比率（剔剔除了存貨、應(yīng)應(yīng)收款、預(yù)付付帳款和待攤攤費(fèi)用）輔助助進(jìn)行分析。一一般認(rèn)為流動(dòng)動(dòng)比率為2

14、，速速動(dòng)比率為11比較安全，過(guò)過(guò)高有效率低低之嫌，過(guò)低低則有管理不不善的可能。但但是由于企業(yè)業(yè)所處行業(yè)和和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的的不同，應(yīng)結(jié)結(jié)合實(shí)際情況況具體分析。反映企業(yè)長(zhǎng)期償償債能力的財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo) 長(zhǎng)期償債能力是是指企業(yè)償還還長(zhǎng)期利息與與本金的能力力。一般來(lái)說(shuō)說(shuō)，企業(yè)借長(zhǎng)長(zhǎng)期負(fù)債主要要是用于長(zhǎng)期期投資，因而而最好是用投投資產(chǎn)生的收收益償還利息息與本金。通通常以負(fù)債比比率和利息收收入倍數(shù)兩項(xiàng)項(xiàng)指標(biāo)衡量企企業(yè)的長(zhǎng)期償償債能力。以以ABC公司司為例：負(fù)債比率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總總額 利息收入倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)潤(rùn)/利息費(fèi)用用=（凈利潤(rùn)潤(rùn)所得稅利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用負(fù)債比率又稱財(cái)財(cái)務(wù)杠桿，由由于所有者權(quán)權(quán)益不需

15、償還還，所以財(cái)務(wù)務(wù)杠桿越高，債債權(quán)人所受的的保障就越低低。但這并不不是說(shuō)財(cái)務(wù)杠杠桿越低越好好，因?yàn)橐欢ǘǖ呢?fù)債表明明企業(yè)的管理理者能夠有效效地運(yùn)用股東東的資金，幫幫助股東用較較少的資金進(jìn)進(jìn)行較大規(guī)模模的經(jīng)營(yíng)，所所以財(cái)務(wù)杠桿桿過(guò)低說(shuō)明企企業(yè)沒(méi)有很好好地利用其資資金。一般來(lái)來(lái)說(shuō)，象ABBC公司這樣樣的財(cái)務(wù)杠桿桿水平比較合合適。利息收入倍數(shù)考考察企業(yè)的營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是否否足以支付當(dāng)當(dāng)年的利息費(fèi)費(fèi)用，它從企企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)的獲利能力力方面分析其其長(zhǎng)期償債能能力。一般來(lái)來(lái)說(shuō)，這個(gè)比比率越大，長(zhǎng)長(zhǎng)期償債能力力越強(qiáng)。從這這個(gè)比率來(lái)看看，ABC公公司的長(zhǎng)期償償債能力較強(qiáng)強(qiáng)。反映企業(yè)長(zhǎng)期營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力

16、是以企企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度度來(lái)衡量企業(yè)業(yè)資產(chǎn)利用的的效率。周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度越快，表表明企業(yè)的各各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)入入生產(chǎn)、銷售售等經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)節(jié)的速度越快快，那么其形形成收入和利利潤(rùn)的周期就就越短，經(jīng)營(yíng)營(yíng)效率自然就就越高。一般般來(lái)說(shuō)，包括括以下五個(gè)指指標(biāo)：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率率 = 賒銷銷收入凈額 / 應(yīng)收帳帳款平均余額額存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷售成本本 / 存貨貨平均余額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率 = 銷售售收入凈額 / 流動(dòng)資資產(chǎn)平均余額額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率 = 銷售售收入凈額 / 固定資資產(chǎn)平均凈值值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收收入凈額 / 總資產(chǎn)平平均值反映企業(yè)盈利能能力的財(cái)務(wù)指指標(biāo) 盈利能力是各方方面關(guān)心的核核心，也是企

17、企業(yè)成敗的關(guān)關(guān)鍵，只有長(zhǎng)長(zhǎng)期盈利，企企業(yè)才能真正正做到持續(xù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)。因此無(wú)無(wú)論是投資者者還是債權(quán)人人，都對(duì)反映映企業(yè)盈利能能力的比率非非常重視。一一般用下面幾幾個(gè)指標(biāo)衡量量企業(yè)的盈利利能力，再以以ABC公司司為例：毛利率=（銷銷售收入成成本）/ 銷銷售收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率率 =營(yíng)業(yè)利利潤(rùn) / 銷銷售收入=（凈凈利潤(rùn)所得得稅利息費(fèi)費(fèi)用）/ 銷銷售收入 凈利潤(rùn)率 = 凈利潤(rùn)潤(rùn) / 銷售售收入 總資產(chǎn)報(bào)酬酬率 = 凈凈利潤(rùn) / 總資產(chǎn)平均均值 權(quán)益報(bào)酬率率 = 凈利利潤(rùn) / 權(quán)權(quán)益平均值 每股利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/流流通股總股份份 會(huì)計(jì)選擇題，會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)算，財(cái)財(cái)務(wù)計(jì)算（EEBIT,RRBITDAA,DFL) EBIT

18、全稱為為earniings bbeforee inteerest and ttax，即息息稅前利潤(rùn)，從從字面意思可可知是扣除利利息、所得稅稅之前的利潤(rùn)潤(rùn)；即未計(jì)利利息、稅項(xiàng)、折折舊及攤銷前前的利潤(rùn)。計(jì)計(jì)算公式有兩兩種，EBIIT凈利潤(rùn)潤(rùn)所得稅利息 EBITDAA是Earnnings Beforre Intterestt, Taxxes, DDeprecciatioon andd Amorrtizattion的縮縮寫，即未計(jì)計(jì)利息、稅項(xiàng)項(xiàng)、折舊及攤攤銷前的利潤(rùn)潤(rùn)。EBITTDA被私人人資本公司廣廣泛使用，用用以計(jì)算公司司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。EBITDA凈利潤(rùn)所所得稅利息息折舊攤攤銷，或EBBITDAEBI

19、T折舊攤銷銷。什么把可銷售金金融資產(chǎn)變成成可交易性金金融資產(chǎn)買了無(wú)形資產(chǎn)，要要折舊，然后后要寫不同時(shí)時(shí)間點(diǎn)的會(huì)計(jì)計(jì)分錄折舊年限改變后后，分錄要怎怎么寫。要寫寫清計(jì)算過(guò)程程DCF貼現(xiàn)現(xiàn)金流, 現(xiàn)金流量貼貼現(xiàn)法, 現(xiàn)現(xiàn)金收支折現(xiàn)現(xiàn)法 Disscountted Caash Fllow (DDCF) 用來(lái)評(píng)估一個(gè)投投資機(jī)會(huì)的吸吸引力的方法法。指將未來(lái)來(lái)某年的現(xiàn)金金收支折算為為目前的價(jià)值值。其方法可可分為凈現(xiàn)值值法(Nett Pressent VValue)與內(nèi)部報(bào)酬酬率法(Innternaal Ratte of Returrn)兩種。凈凈現(xiàn)值法是通通過(guò)資本的邊邊際成本求出出的折現(xiàn)率，將將未來(lái)的現(xiàn)金金收

20、支折現(xiàn)成成當(dāng)期現(xiàn)金。內(nèi)內(nèi)部報(bào)酬率法法則將存續(xù)間間可能產(chǎn)生的的現(xiàn)金流入，依依某一貼現(xiàn)率率折成現(xiàn)金，使使現(xiàn)金收入等等于當(dāng)時(shí)的投投資成本，則則此求出的貼貼現(xiàn)率即為報(bào)報(bào)酬率。 貼現(xiàn)現(xiàn)金流流估價(jià)法，把把資產(chǎn)的價(jià)值值與所產(chǎn)生的的預(yù)期未來(lái)現(xiàn)現(xiàn)金流的現(xiàn)值值相聯(lián)系?，F(xiàn)金流貼現(xiàn)現(xiàn)分析的步驟驟使用現(xiàn)金流流貼現(xiàn)分析的的實(shí)際流程可可以被分為四四步： 1、評(píng)估未未來(lái)的現(xiàn)金流流:為一些資資產(chǎn)評(píng)估未來(lái)來(lái)的現(xiàn)金流，比比如相對(duì)比較較容易做到的的債券 (bbond)。在在這種情況下下，由于資產(chǎn)產(chǎn)的現(xiàn)金流有有固定合同保保證，除非出出現(xiàn)債券發(fā)行行者拖欠的意意外，否則現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)一定定會(huì)實(shí)現(xiàn)。但但是預(yù)測(cè)其他他類別資產(chǎn)的的現(xiàn)金流是非非常困難

21、的，這這是因?yàn)槠渌悇e資產(chǎn)的的現(xiàn)金流很難難被精確評(píng)估估。比如說(shuō)，當(dāng)當(dāng)聯(lián)想公司（LLegendd）決定要開開發(fā)新的電腦腦，它必須先先評(píng)估研究和和開發(fā)（R&D）的成本本，以及未來(lái)來(lái)的利潤(rùn)和持持續(xù)多年的項(xiàng)項(xiàng)目周期所需需的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金金流。在多種種項(xiàng)不明朗因因素的環(huán)境下下, 精確評(píng)評(píng)估現(xiàn)金流顯顯然是一個(gè)很很大的挑戰(zhàn)。 2、評(píng)估現(xiàn)現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn):由于現(xiàn)金金流天生的不不確定性，只只用單一的情情況來(lái)評(píng)估現(xiàn)現(xiàn)金流通常是是不充分的。因因此我們?cè)谠u(píng)評(píng)估現(xiàn)金流時(shí)時(shí)還需要去量量化風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)數(shù)目。 3、把風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)評(píng)估納入分分析:資產(chǎn)價(jià)價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)影影響可以同時(shí)時(shí)從這樣兩個(gè)個(gè)方法來(lái)進(jìn)行行分析： 1)確定定性等值(CCertaiinty EEquivaalent，簡(jiǎn)簡(jiǎn)稱CE)法法； 2)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)調(diào)整貼現(xiàn)率（RRisk-AAdjustted Diiscounnt Ratte，簡(jiǎn)稱RR