《貨幣銀行學(xué)教案》課件

1、第五章 國際金融市場南京大學(xué)金融學(xué)系 于潤第五章 國際金融市場南京大學(xué)金融學(xué)系 于潤第五章 國際金融市場第一節(jié) 國際金融市場的分類金融市場的分類.doc第二節(jié) 離岸金融市場第三節(jié) 國際資本市場第四節(jié) 國際衍生工具市場第五節(jié) 世界黃金市場第五章 國際金融市場第一節(jié) 國際金融市場的分類金融市場的在金融全球化環(huán)境中，國際金融業(yè)務(wù)交叉滲透，國際銀行業(yè)或非銀行金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)不再像過去那樣只能分業(yè)經(jīng)營，或只能經(jīng)營少數(shù)金融業(yè)務(wù)，而是能夠提供包括銀行、證券、保險等各種金融服務(wù)，“超級金融百貨公司”越來越多，網(wǎng)絡(luò)金融迅猛發(fā)展，衍生金融產(chǎn)品層出不窮，專業(yè)性市場之間的界限越來越模糊，全球金融市場日趨一體化。 在金融全

2、球化環(huán)境中，國際金融業(yè)務(wù)交叉滲透，國際銀行業(yè)或非銀行第二節(jié) 離岸金融市場離岸金融市場的概念及分類離岸金融市場的概念及分類.doc歐洲貨幣市場第二節(jié) 離岸金融市場離岸金融市場的概念及分類離岸金融市場的歐洲貨幣市場歐洲美元及歐洲美元市場的形成歐洲美元市場的利率歐洲貨幣市場的形成及特征歐洲貨幣市場歐洲美元及歐洲美元市場的形成歐洲美元?dú)W洲美元指由美國本土以外的銀行取得，直接用以或經(jīng)過貨幣轉(zhuǎn)換后，貸放給非銀行大眾的美元。 或者：歐洲美元是存放于美國境外的外國銀行及美國銀行的海外分行的美元存款。或者：存儲在美國以外的銀行以美元為面值并以美元支付的存款。顯而易見，凡是在美國境外的美元存款，不論銀行屬于哪一個

3、國家，均將此存款視為歐洲美元，此種美元之所以被冠上“歐洲”兩字，是因為該市場最初誕生于歐洲的緣故。由此“歐洲”并非指地理上的歐洲，而是泛指“境外”的意思。歐洲美元?dú)W洲美元指由美國本土以外的銀行取得，直接用以或經(jīng)過貨歐洲美元市場的形成馬歇爾計劃規(guī)避管制越南戰(zhàn)爭石油危機(jī)跨國公司的資本運(yùn)作在岸美元市場與離岸美元市場的利差歐洲美元市場的形成馬歇爾計劃歐洲美元市場的利率歐洲美元有其獨(dú)立的貨幣市場利率，由持有和交易歐洲美元的數(shù)家在倫敦的“參考銀行”（從倫敦市場上業(yè)務(wù)量居前位的30家主要銀行中選出）報出，這就是國際金融市場上廣泛使用的倫敦銀行同業(yè)利率。倫敦銀行同業(yè)利率由倫敦同業(yè)拆借利率（London Int

4、er-Bank Bid Rate-LIBBR）、倫敦同業(yè)拆放利率（London Inter-Bank Offered Rate-LIBOR）、和倫敦同業(yè)平均利率（London Inter-Bank Mean Rate-LIBMR）所組成。 歐洲美元市場的利率歐洲美元有其獨(dú)立的貨幣市場利率，由持有和交LIBBR是指歐洲銀行拆進(jìn)歐洲美元和其它貨幣資金時需要支付的利率；LIBOR是指歐洲銀行拆出歐洲美元和其它貨幣資金時所收取的利率；LIBMR是倫敦銀行同業(yè)拆借和拆放的平均利率。其中LIBOR是歐洲美元市場最重要的利率，也是國際金融市場的關(guān)鍵利率，它是歐洲銀行向客戶發(fā)放貸款的記息基礎(chǔ)。如歐洲銀行向客戶

5、發(fā)放歐洲美元貸款時，在LIBOR的基礎(chǔ)上根據(jù)貸款的金額、期限、客戶的資信等酌情附加一個加息率（Spread），即：歐洲美元貸款利率LIBOR加息率。加息率一般在0.251.25%之間。LIBBR是指歐洲銀行拆進(jìn)歐洲美元和其它貨幣資金時需要支付的歐洲美元市場的銀行同業(yè)利率可以說是一種真正的市場利率，它不受美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的直接控制和任何其他國家的管制，也不受其它利率的直接影響和各商業(yè)銀行的直接支配，而是通過市場的供求達(dá)到它自己的均衡水平。歐洲美元市場的銀行同業(yè)利率可以說是一種真正的市場利率，它不受歐洲美元利率的決定歐洲美元利率的決定.doc歐洲美元利率的決定歐洲美元利率的決定.doc歐洲貨幣市場

6、的形成及特征歐洲貨幣市場是一個短期資金市場，又是一個批發(fā)市場。歐洲貨幣市場主要是銀行間的市場。歐洲貨幣市場是離岸金融市場。歐洲貨幣市場有獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)。歐洲貨幣市場競爭激烈，故經(jīng)營成本低和市場效率高。歐洲貨幣市場的形成及特征歐洲貨幣市場是一個短期資金市場，又是歐洲貨幣市場的缺陷一方面歐洲貨幣市場沒有一個中央機(jī)構(gòu)，這意味著該市場沒有最后融資的支持者同時，歐洲貨幣市場沒有設(shè)立存款保險制度，這使存款的安全性缺乏保障，因而一旦這個市場潛在風(fēng)險外化所形成的外部負(fù)效應(yīng)會更大。另一方面，歐洲貨幣市場是一個巨額的國際短期資金市場，數(shù)萬億美元的國際游資在國際金融市場的游動和過度投機(jī)的結(jié)果，極易造成市場的頻繁動蕩

7、，危機(jī)各國金融市場的穩(wěn)定，90年代以來金融危機(jī)的頻頻爆發(fā)也充分驗證了這個市場的缺陷。 歐洲貨幣市場的缺陷一方面歐洲貨幣市場沒有一個中央機(jī)構(gòu)，這意味第三節(jié) 國際資本市場國際信貸市場國際債券市場國際股權(quán)市場第三節(jié) 國際資本市場國際信貸市場1997200019972000國際債券市場構(gòu)成國際債券市場的構(gòu)成.doc外國債券的種類外國債券的種類.doc歐洲債券的種類歐洲債券的種類.doc國際債券市場構(gòu)成國際債券市場的構(gòu)成.doc外國債券的種類外國國際股權(quán)市場全球股票市場20002002全球10大股票交易所.doc 2003年世界證券交易所排名.doc國際股權(quán)市場全球股票市場20002002全球10大股票

8、交易貨幣銀行學(xué)教案課件第四節(jié) 國際衍生工具市場外匯期貨外匯期權(quán)金融互換第四節(jié) 國際衍生工具市場外匯期貨國際衍生工具市場衍生工具類型金融遠(yuǎn)期金融期貨金融期權(quán)金融互換遠(yuǎn)期利率合約利率期貨外匯期貨股指期貨外匯期權(quán)利率期權(quán)股票期權(quán)股票指數(shù)期權(quán)金融期貨期權(quán)貨幣互換利率互換遠(yuǎn)期外匯合約國際衍生工具市場衍生工具金融金融金融金融遠(yuǎn)利外股外利股股金貨外匯期貨外匯期貨就是在今天簽訂的一個買賣外匯的合同，在這份合同上，約定好買賣什么外匯，數(shù)量是多少，在將來的哪一天交貨，而且就在簽訂合同的時候定下來將來交貨時的外匯匯率。這個匯率被稱之為外匯遠(yuǎn)期匯率。這樣，無論今天到將要交貨時的外匯匯率如何變化，交貨時的匯率已被“鎖定

9、”，從而轉(zhuǎn)移了匯率風(fēng)險。外匯期貨外匯期貨就是在今天簽訂的一個買賣外匯的合同，在這份合外匯期貨舉例假定今天人民幣和美元的匯率為：$1RMB86個月的遠(yuǎn)期匯率為： $1RMB8.1一家中國公司進(jìn)口了100萬美元的機(jī)器設(shè)備，而這家公司答應(yīng)6個月以后以美元付款。如果這家公司的金融主管認(rèn)為6個月以后人民幣與美元的匯率將會變化到$1RMB8.3，那么這位金融主管應(yīng)該如何采取期貨保值的策略呢？外匯期貨舉例假定今天人民幣和美元的匯率為：810萬需要付出的美元折合人民幣830萬機(jī)會增益20萬RMB8.38.18.05805萬機(jī)會損失5萬RMB6個月以后美元現(xiàn)貨市場的可能匯率810萬需要付出的美元折合人民幣830

10、萬機(jī)會增益20萬RMB外匯期權(quán)期權(quán)是給予買者權(quán)力，但不要買者承擔(dān)義務(wù)的合同。給予期權(quán)合同的買者以買入外匯或賣出外匯的權(quán)利。給予買入外匯權(quán)力的期權(quán)叫做買入權(quán)合同（Call Option）；給予賣出外匯權(quán)力的期權(quán)叫做賣出權(quán)合同（Put Option）。外匯期權(quán)期權(quán)是給予買者權(quán)力，但不要買者承擔(dān)義務(wù)的合同。外匯期權(quán)合同包括的內(nèi)容買入權(quán)合同或賣出權(quán)合同所交易的外匯的數(shù)量交易的決算價格有效時間合同價格外匯期權(quán)合同包括的內(nèi)容買入權(quán)合同或賣出權(quán)合同買入權(quán)合同及賣出權(quán)合同投資者在將來的交易買入外匯賣出外匯升高降低簽訂買入權(quán)合 同簽訂賣出權(quán)合 同投資者對外匯價格的估計買入權(quán)合同及賣出權(quán)合同投資者在將來的交易買入

11、外匯賣出外匯升高影響外匯買入權(quán)合同及賣出權(quán)合同的價格的五大因素買入權(quán)合同價格賣出權(quán)合同價格合同有效時間越長越貴越貴該外匯價格越高越貴越便宜該外匯價格波動越大越貴越貴決算價格越高越便宜越貴外國及本國利率關(guān)系較復(fù)雜關(guān)系較復(fù)雜影響外匯買入權(quán)合同及賣出權(quán)合同的價格的五大因素買入權(quán)合同價格利益或損失RMB將來可能的美元現(xiàn)貨匯率無限利益02400元決算匯率$1RMB8.10008.10248.2000收支兩平匯率有限的損失交易數(shù)量：100萬美元決算價格：$1RMB8.1000合同價格： $1RMB0.0024有效時間：3個月RMB/$美元買入權(quán)合同：買方的利益或損失利益或損失RMB將來可能的無限利益024

12、00元決算匯率8.金融互換利率互換貨幣互換金融互換利率互換利率互換利率互換舉例.doc利率互換是指兩個獨(dú)立的借款人各自借取一筆資金，其幣種、金額和貸款期限都相同，但計息方法不同；雙方達(dá)成協(xié)議，各自按對方的利率水平替對方還息，在整個交易過程中都不交換實際的本金。利率互換利率互換舉例.doc利率互換是指兩個獨(dú)立的借款人各貨幣互換貨幣互換舉例.doc貨幣互換指兩個獨(dú)立的借款人各以固定利率籌資,借取一筆到期日相同,計息方法相同,但幣種不同的貸款,然后雙方直接或通過中介機(jī)構(gòu)簽訂貨幣互換協(xié)議,按期用對方借進(jìn)的貨幣償還本金和利息?；境绦蚴?（1）本金的初期互換；（2）利息互換；（3）本金的再次互換。貨幣互換貨幣互換舉例.doc貨幣互換指兩個獨(dú)立的借款人各