(簡體)中小企業(yè)融資及案例分析

中小企業(yè)融融資及案例例分析廣東省科技技風(fēng)險投資資有限公司司余和平2007年年12月哪些企業(yè)需需要融資從廣義的概概念看，所所有的企業(yè)業(yè)都會有融融資需求大型企業(yè)的的融資途徑徑主要有：：在證券市場場上市發(fā)行行股票的直直接融資銀團(tuán)貸款的的間接融資資中小企業(yè)銀行貸款、、風(fēng)險投資資機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)戰(zhàn)略投資者者、證券市市場初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)者自籌籌資金天使資金經(jīng)營活動中中的隱性融融資預(yù)收貨款、、應(yīng)付貨款款、其他應(yīng)應(yīng)付款等等等誰是資金提提供者？取取決于企業(yè)業(yè)發(fā)展階段段初創(chuàng)階段成成長中中的大大規(guī)模模中小企業(yè)擴(kuò)擴(kuò)張階段段創(chuàng)業(yè)者自籌籌風(fēng)風(fēng)險投資資機(jī)構(gòu)戰(zhàn)戰(zhàn)略略投資者天使資金戰(zhàn)戰(zhàn)略投資者者實(shí)實(shí)業(yè)業(yè)投資家（3F)證證券市市場（中小小板、創(chuàng)業(yè)業(yè)板）證證券券市場銀行貸款銀銀團(tuán)貸貸款要得到資金金方的青睞睞，企業(yè)應(yīng)應(yīng)具備哪些些特點(diǎn)？有清晰的贏贏利模式和和突出的主主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品或服務(wù)務(wù)具有現(xiàn)實(shí)實(shí)的或潛在在的并且是是持續(xù)的市市場需求所應(yīng)用的技技術(shù)具有一一定的先進(jìn)進(jìn)性，對于于競爭者可可形成一定定的技術(shù)壁壁壘，具有有新技術(shù)的的研發(fā)能力力或跟蹤能能力具有良好的的公司治理理結(jié)構(gòu)，健健全的內(nèi)部部控制、管管理制度（所有者、、經(jīng)營者、、員工、消消費(fèi)者、社社會的利益益關(guān)系）管理團(tuán)隊的的素質(zhì)董事長、總總經(jīng)理、財財務(wù)總監(jiān)、、技術(shù)負(fù)責(zé)責(zé)人、營銷銷主管知識背景、、從業(yè)經(jīng)歷歷、經(jīng)驗、、團(tuán)隊合作作精神、駕駕馭能力等等等規(guī)范的、有有效的財務(wù)務(wù)管理企業(yè)財務(wù)報報表財務(wù)報表是是企業(yè)財務(wù)務(wù)管理的最最基礎(chǔ)工具具，是企業(yè)經(jīng)營營狀況的晴晴雨表財務(wù)報表的的基本要求求：真實(shí)、準(zhǔn)確確、合規(guī)《會計法》》、《企企業(yè)財務(wù)通通則》、《企業(yè)會計計準(zhǔn)則》、、《企業(yè)會會計制度》》等等誰看財務(wù)報報表？股東（資產(chǎn)產(chǎn)質(zhì)量、投投資回報））經(jīng)營管理者者（控制、、考核、激激勵）外部相關(guān)者者（稅務(wù)機(jī)機(jī)關(guān)、銀行行、潛在投投資者）企業(yè)財務(wù)報報表的基本本結(jié)構(gòu)（一般工業(yè)業(yè)企業(yè)）資產(chǎn)負(fù)債表表利潤表（損損益表）流動資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收帳款存貨固定資產(chǎn)原值流動負(fù)債短期借款應(yīng)付帳款預(yù)收貨款長期負(fù)債長期借款負(fù)債合計折舊凈值無形資產(chǎn)所有者權(quán)益實(shí)收資本公積未分配利潤資產(chǎn)總計（總資產(chǎn)）負(fù)債及所有者權(quán)益合計主營業(yè)務(wù)收入（銷售收入）減：主營業(yè)務(wù)成本（銷售成本）主營業(yè)務(wù)利潤減：營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用利潤總額減：所得稅凈利潤基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)和和比比率率分析真實(shí)、準(zhǔn)確確的財務(wù)報報表數(shù)據(jù)，，可以讓投投資者（股股東）、經(jīng)經(jīng)營管理者者以及其他他相關(guān)者（（稅務(wù)機(jī)關(guān)關(guān)、銀行、、潛在投資資方）直接接明了地獲獲得企業(yè)的的基本信息息。如：資資產(chǎn)規(guī)模、、經(jīng)營規(guī)模模、債務(wù)負(fù)負(fù)擔(dān)、盈利利狀況等等等。但這不足夠夠要把握企業(yè)業(yè)的生存能能力、發(fā)展展能力、融融資能力還還需要借助助比率分析析。比率分析同同時有助于于管理者、、股東自我我診斷企業(yè)業(yè)是否處于于良性運(yùn)營營狀態(tài)，與與同類企業(yè)業(yè)做橫向比比較，改善善和提高運(yùn)運(yùn)營質(zhì)量。。潛在的投資資者也都會會利用這些些比率分析析作為工具具，判斷所所評估的企企業(yè)是否具具有投資價價值。比率分析幫幫助我們判判斷什么？？資金結(jié)構(gòu)是是否合理？？償債能力力如何？經(jīng)營效率如如何？盈利能力？？反映資金結(jié)結(jié)構(gòu)和償債債能力的指指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率率（負(fù)債合計計/總資產(chǎn)產(chǎn)）x100%流動比率流動資產(chǎn)/流動動負(fù)債速動比率（流動資產(chǎn)產(chǎn)–存貨）/流流動負(fù)債債反映經(jīng)營效效率的指標(biāo)標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率銷售收入/總資資產(chǎn)應(yīng)收帳款周周轉(zhuǎn)率銷售收入/應(yīng)收收帳款（期期初、期末末平均值））應(yīng)收帳款平平均周轉(zhuǎn)天天數(shù)=365天/應(yīng)收帳帳款周轉(zhuǎn)率率存貨周轉(zhuǎn)率率銷售成本/存貨貨（期初、、期末平均均值）存貨平均周周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天天/存存貨周轉(zhuǎn)率率反映企業(yè)獲獲利能力的的指標(biāo)銷售利潤率率（利潤總額額/銷銷售收入））X100%總資產(chǎn)利潤潤率（利潤總額額/總資資產(chǎn)）X100%凈資產(chǎn)利潤潤率（凈利潤/所有有者權(quán)益））X100%毛利率[（銷售收收入-銷售售成本）/銷售售收入]x100%比率分析的的參考指標(biāo)標(biāo)反映資金結(jié)結(jié)構(gòu)和償債債能力的指指標(biāo)指標(biāo)名稱良性區(qū)間一般水平資產(chǎn)負(fù)債率40-50%20–80%流動比率20.8-2速動比率1.2-1.60.5–1.5比率分析析的參考考指標(biāo)反映經(jīng)營營效率的的指標(biāo)指標(biāo)名稱良性區(qū)間一般水平總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率>10.4-1.2（0.7-1)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率>4（周轉(zhuǎn)天數(shù)<3個月）2.5–62.3330存貨周轉(zhuǎn)率>6（周轉(zhuǎn)天數(shù)<2個月）2–6119比率分析析的參考考指標(biāo)反映獲利利能力的的指標(biāo)指標(biāo)名稱良性區(qū)間一般水平銷售利潤率>15%2–20%凈資產(chǎn)利潤率>30%4–40%毛利率>3010–60%自我把脈脈自我分析析一下本本企業(yè)的的上述9項比率率指標(biāo)如果處于于“良性性區(qū)間””，可大大體得出出判斷：：你的企企業(yè)正處處于健康康的運(yùn)行行狀態(tài)，，獲得銀行行貸款或或其他投投資者資資金的機(jī)會較較大常規(guī)融資資渠道的的比較分分析渠道優(yōu)點(diǎn)難點(diǎn)適應(yīng)對象銀行借款利率相對固定融資成本較低需嚴(yán)格的抵押擔(dān)保；隱性成本；期限較短大中型企業(yè)股權(quán)資本共擔(dān)風(fēng)險，共享收益；獲得長期使用資金；無固定利息支出原股東不愿讓新投資者共享超額利潤的惜股心態(tài)大中型企業(yè)中小企業(yè)經(jīng)營性融資（關(guān)系融資）上下游業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)方的相互支持；一般成本不高有時以犧牲價格利益做為補(bǔ)償；期限不確定各類良性持續(xù)運(yùn)營的企業(yè)銀行貸款款審核可可能關(guān)注注的其他他因素償還比率率=（稅稅后凈利利+折舊舊）/（（利息費(fèi)費(fèi)用+分分期還款款）利息保障障倍數(shù)=息稅前前利潤/當(dāng)當(dāng)期利息息支出抵押擔(dān)保保安排不動產(chǎn)抵抵押動產(chǎn)抵押押存貨質(zhì)押押應(yīng)收帳款款保理第三方擔(dān)擔(dān)保股權(quán)融資資：商業(yè)業(yè)計劃書書的撰寫寫商業(yè)計劃劃書（融融資計劃劃書）是是融資方方向資金金提供方方提交的的書面文文件（獲的資資金支持持的敲門門磚）對出資人人關(guān)心的的內(nèi)容和和問題要要詳細(xì)陳陳述力求客觀觀、中肯肯、清晰晰、簡明明提供和發(fā)發(fā)布商業(yè)業(yè)計劃書書時，為為保障自自己的權(quán)權(quán)益（技技術(shù)秘密密、商業(yè)業(yè)秘密等等）可要要求對方方簽署保保密承諾諾商業(yè)計劃劃書的基基本內(nèi)容容（1））（一）企企業(yè)簡介介名稱、地地址、聯(lián)聯(lián)系方式式成立時間間、登記記機(jī)關(guān)、、注冊資資本主營業(yè)務(wù)務(wù)歷史沿革革股東構(gòu)成成（出資資額、出出資方式式、股權(quán)權(quán)比例））商業(yè)計劃劃書的基基本內(nèi)容容（2））（二）主主營業(yè)務(wù)務(wù)（產(chǎn)品品或服務(wù)務(wù)）的技技術(shù)特征征技術(shù)來源源（（自自主研發(fā)發(fā)、引進(jìn)進(jìn)技術(shù)、、合作開開發(fā)、購購買專利利）技術(shù)的先先進(jìn)性（（權(quán)威威機(jī)構(gòu)、、主管部部門鑒定定意見、、主要技技術(shù)指標(biāo)比比較）實(shí)施產(chǎn)業(yè)業(yè)化的可可行性（已經(jīng)具具備的生生產(chǎn)條件件，政政策支持持、環(huán)境境保護(hù)措措施等））技術(shù)壁壘壘（（知知識產(chǎn)權(quán)權(quán)保護(hù)措措施：專專利、專專有技術(shù)術(shù)、商業(yè)業(yè)秘密））持續(xù)保持持技術(shù)領(lǐng)領(lǐng)先的條條件及優(yōu)優(yōu)勢（三）市市場潛力力及占有有策略現(xiàn)實(shí)市場場占有情情況（局局部、區(qū)區(qū)域、全全國市場場占有率率）主要競爭爭者競爭爭力對比比（質(zhì)量量、品牌牌、價格格）主要客戶戶群體營銷渠道道銷銷售售網(wǎng)絡(luò)潛在的用用戶群體體潛潛在在市場前前景商業(yè)計劃劃書的基基本內(nèi)容容（3））（四）管管理公司治理理結(jié)構(gòu)組組織管管理架構(gòu)構(gòu)圖內(nèi)部管理理和控制制制度質(zhì)量管理理體系認(rèn)認(rèn)證情況況（ISO9000,14000;HACCP;GMP;GSP;GAP等））主要高管管人員介介紹董事長、、總經(jīng)理理、財務(wù)務(wù)總監(jiān)、、技術(shù)負(fù)負(fù)責(zé)人、、營銷主主管知識背景景、從業(yè)業(yè)經(jīng)歷、、經(jīng)驗、、團(tuán)隊合合作精神神、駕馭馭能力等等等商業(yè)計劃劃書的基基本內(nèi)容容（4））（五）財財務(wù)分析析以上談到到的基礎(chǔ)礎(chǔ)財務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)和比比例分析析（此略，，內(nèi)容與與前述財財務(wù)數(shù)據(jù)據(jù)及比率率分析相相同）新建項目目：盈虧虧平衡分分析[盈虧平平衡產(chǎn)量量=固定定成本總總餓/（（單價-單位可可變成本本）]敏感性分分析（原材料料、產(chǎn)品品升價、、降價一一定幅度度時對盈盈利的影影響）投資收益益預(yù)測分分析（靜態(tài)投投資回收收期預(yù)測測）商業(yè)計劃劃書的基基本內(nèi)容容（5））（六）融融資計劃劃及企業(yè)業(yè)發(fā)展規(guī)規(guī)劃需新增資資金總額額及來源源（自有資資金、銀銀行貸款款、股權(quán)權(quán)融資、、政府補(bǔ)補(bǔ)貼資助助）新增資金金用途（土建裝裝修、生生產(chǎn)設(shè)備備、儀器器，流動動資金、、市場開開拓）企業(yè)未來來三至五五年發(fā)展展規(guī)劃（品種規(guī)規(guī)格、產(chǎn)產(chǎn)銷量、、銷售收收入、利利潤，新新產(chǎn)品開開發(fā)）商業(yè)計劃劃書的基基本內(nèi)容容（6））（七）合合作方式式和條件件增資擴(kuò)股股（發(fā)行新新股）股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓（引入股股東，增增強(qiáng)后續(xù)續(xù)注資能能力）優(yōu)先股，，可轉(zhuǎn)債債（目前前國內(nèi)尚尚無明確確的法規(guī)規(guī)）股權(quán)作價價方案（基于凈凈資產(chǎn)作作價，評評估作價價，結(jié)合合市盈率率、市凈凈率作價價，折價價轉(zhuǎn)讓或或發(fā)行等等等）商業(yè)計劃劃書的基基本內(nèi)容容（7））（八）新新投資者者的投資資收益方方式持續(xù)高額額利潤分分紅回報報；公司上市市；戰(zhàn)略投資資者收購購；原股東回回購。成功的融融資案例例以下引用用一個被被投資企企業(yè)的匯匯報演示示資料與風(fēng)險投投資公司司結(jié)盟促促進(jìn)傳傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)業(yè)技術(shù)升升級，推推動高新新技術(shù)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)化廣東蓉勝勝超微線線材股份份有限公公司（原珠海海經(jīng)濟(jì)特特區(qū)蓉勝勝電工有有限公司司）微細(xì)及特種漆包包線擴(kuò)產(chǎn)項目報告人:諸建建中(蓉勝公公司董事事長兼總總經(jīng)理)二00二二年十一一月蓉勝公司基本本情況生產(chǎn)各種規(guī)格格的電子、機(jī)機(jī)電和電力行行業(yè)用漆包線線的專業(yè)廠家家1985年在在珠海注冊成成立，原注冊冊資本為150萬元人民民幣，初始股股東單位：四四川西南電工工廠、珠海經(jīng)經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展展公司、香港港華盛昌機(jī)械械有限公司。。1996年被被廣東省科委委認(rèn)定為高新新技術(shù)企業(yè)。。主營業(yè)務(wù)簡介介微細(xì)漆包線的的用途：制作作微型電感器器、微型繼電電器、微型馬馬達(dá)、磁頭、、耳機(jī)、微型型揚(yáng)聲器等電電子元件的原原材料。發(fā)展方向：微細(xì)型、耐高高溫型、復(fù)合合涂層、自粘粘型、直焊型型，并能適應(yīng)高高速饒線的機(jī)機(jī)械要求。承擔(dān)1994年“廣東省火炬計計劃”以及1996年“國家火炬計劃劃”項目漆包線全國年年需求量：約30萬噸。滿足市場需求求，實(shí)施擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)計劃在1999年年6月，蓉勝勝公司為適應(yīng)應(yīng)市場發(fā)展趨趨勢，滿足客客戶對高品質(zhì)質(zhì)微細(xì)漆包線線的需求，提提出了擴(kuò)大微微細(xì)線生產(chǎn)規(guī)規(guī)模及特種漆漆包線產(chǎn)業(yè)化化生產(chǎn)的計劃劃，通過增大大高技術(shù)含量量產(chǎn)品的比重重，來提高經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益和增增強(qiáng)企業(yè)竟?fàn)帬幜?。風(fēng)險投資公司司投資的背景景風(fēng)險公司投資資前，蓉勝公公司通過多年年的努力，經(jīng)經(jīng)營規(guī)模達(dá)到到一定的平臺臺后，銷售額額連續(xù)幾年維維持在5000萬元左右右的水平。要適應(yīng)市場需需求，進(jìn)一步步擴(kuò)大優(yōu)勢產(chǎn)產(chǎn)品的規(guī)模，，單靠自身積積累難以迅速速實(shí)現(xiàn)，迫切切需要引入新新的戰(zhàn)略投資資者。投資前主要經(jīng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（（單位：萬元元）項目1996年1997年1998年1999年銷售收入5013582346115408利潤總額439541355369凈利潤373459300317凈資產(chǎn)1304171219202007總資產(chǎn)3667462552535921尋求風(fēng)險投資資公司的戰(zhàn)略略合作二000年初初，蓉勝公司司尋求廣東省省科技風(fēng)險投投資有限公司司的戰(zhàn)略合作作，以求借助助風(fēng)險投資公公司的加盟，，迅速實(shí)現(xiàn)擴(kuò)擴(kuò)產(chǎn)計劃，引引入和建立更更加規(guī)范的企企業(yè)治理結(jié)構(gòu)構(gòu)和內(nèi)部管理理機(jī)制。風(fēng)險投資公司司在經(jīng)過充分分調(diào)查、評估估，并與公司司管理層在經(jīng)經(jīng)營理念和發(fā)發(fā)展規(guī)劃等方方面充分交流流后，決定投投資本公司。。二000年十十一月，廣東東省科技風(fēng)險險投資有限公公司投資人民民幣1000萬元，占25%股權(quán)。。投資后的股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)股東名稱股權(quán)比例%珠?？埔姲l(fā)展有限公司33.75香港億濤國際有限公司25廣東省科技風(fēng)險投資有限公司25廣東珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展公司16.25合計100投資前后蓉勝勝公司經(jīng)營業(yè)業(yè)績科技風(fēng)險投資資公司的加盟盟，推動了企企業(yè)的技術(shù)進(jìn)進(jìn)步2001年，，蓉勝公司承承擔(dān)的微細(xì)及及特種漆包線線產(chǎn)業(yè)化項目目榮獲珠海市市科技進(jìn)步特等等獎進(jìn)行股份制改改造，以求更更大發(fā)展廣東省科技風(fēng)風(fēng)險投資有限限公司加盟后后，與企業(yè)管管理層和各方方股東經(jīng)常就就今后的發(fā)展展戰(zhàn)略進(jìn)行交交流、溝通，，并加強(qiáng)與中中介機(jī)構(gòu)的合合作。為了促進(jìn)企業(yè)業(yè)的規(guī)范化經(jīng)經(jīng)營，為將來來上市融資謀謀求更大的發(fā)發(fā)展創(chuàng)造條件件，公司積極