消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)第十講+消費(fèi)與儲蓄課件

張亮亮西南財經(jīng)大學(xué)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)研究所消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)

ConsumerEconomics

消費(fèi)者與儲蓄第十講儲蓄動機(jī)儲蓄理論消費(fèi)者全文結(jié)構(gòu)一、儲蓄的含義及分類

私人儲蓄=家庭儲蓄+企業(yè)儲蓄家庭儲蓄=家庭收入-消費(fèi)，也包括非公司制企業(yè)的儲蓄（個體戶、農(nóng)場、合伙企業(yè)等）狹義：城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額廣義：貨幣收入-消費(fèi)，還包括珠寶等投資品企業(yè)儲蓄=企業(yè)稅后收入-分紅派息政府儲蓄=政府收入-政府消費(fèi)國企儲蓄？政府消費(fèi)為GDP的20%，公共投資為GDP的5%,政府收入為GDP的22%，預(yù)算赤字？政府儲蓄？二、儲蓄理論的發(fā)展

——早期經(jīng)濟(jì)學(xué)對儲蓄問題的研究

（一）經(jīng)院學(xué)者和重商主義學(xué)派經(jīng)院學(xué)者：對儲蓄（節(jié)儉）行為進(jìn)行道德判斷

11-14世紀(jì)重商主義：節(jié)儉的商人克制消費(fèi)、積累資本15-18世紀(jì)二、儲蓄理論的發(fā)展

——古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對儲蓄問題的研究

（二）斯密對消費(fèi)者行為分析和儲蓄研究的貢獻(xiàn)分析擴(kuò)展到普通的傭工、農(nóng)民等經(jīng)濟(jì)主體將個人的自利行為與經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行結(jié)合資本是財富增長的重要原因，而資本的增加主要依賴節(jié)儉：“資本增加的直接原因，是節(jié)儉，不是勤勞……”

——儲蓄的功用勞動價格在物價低廉時上升的原因分析：谷物豐收—價格下降—生活成本下降傭工供給雇主需求二、儲蓄理論的發(fā)展

——古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對儲蓄問題的研究

（三）李嘉圖和馬爾薩斯圍繞儲蓄的爭論李嘉圖：《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)及賦稅原理》(1817)資本家是唯一儲蓄并用儲蓄來進(jìn)行投資的消費(fèi)者，資本家的儲蓄行為是經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的重要動力，其儲蓄(節(jié)儉)的動機(jī)是追求利潤儲蓄(節(jié)儉)增加—投資增長—生產(chǎn)擴(kuò)大/生產(chǎn)過?！麧櫹禄Y本家喪失節(jié)儉的動力？二、儲蓄理論的發(fā)展

——古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對儲蓄問題的研究

（三）李嘉圖和馬爾薩斯圍繞儲蓄的爭論馬爾薩斯《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》(1802)：斯密關(guān)于節(jié)儉帶來財富增長的論述很大程度上是正確的，但是，他也指出，節(jié)儉存在限度，過多的節(jié)儉可能“破壞生產(chǎn)動機(jī)”。

爭論——儲蓄行為動機(jī)或決定因素二、儲蓄理論的發(fā)展

——古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對儲蓄問題的研究

（五）馬歇爾《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》(1890)：財富積累為種種原因所支配：風(fēng)俗、自制和想像將來的習(xí)慣、尤其是家庭情感的力量。保障是財富積累的一個必要的條件，而知識和智力的進(jìn)步在許多方面促進(jìn)財富的積累。對資本所提供的利率，即儲蓄的需求價格上升，勢必將增加儲蓄額二、儲蓄理論的發(fā)展

——現(xiàn)代儲蓄理論

凱恩斯：絕對收入假說《就業(yè)、利息與貨幣通論》(1936)杜森貝里：相對收入假說《收入、儲蓄和消費(fèi)者行為理論》(1949)莫迪利安尼和布隆伯格：生命周期假說Utilityanalysisandtheconsumptionfunction:Aninterpretationofcross-sectiondata(1954)弗里德曼：持久收入假說ATheoryoftheConsumptionFunction(1957)三、居民儲蓄動機(jī)

凱恩斯八大儲蓄動機(jī)謹(jǐn)慎—準(zhǔn)備金,以防不測;遠(yuǎn)慮—預(yù)防未來用錢;計算—享受資金的增值;改善—增加以后開支;獨(dú)立—享受獨(dú)立能力感;企業(yè)—投機(jī)或事業(yè)本錢;自豪—遺留財產(chǎn)給后人;貪婪—滿足純粹吝嗇欲(一)生命周期儲蓄

含義假設(shè)

參加工作年齡：0初始財富：0壽命：N年

工作：M年年收入：Y儲蓄利息：0各期消費(fèi)相等不確定性：無價格水平：不變終生收入：Y×M生命周期最大可能消費(fèi)支出：C×N=Y×M年計劃消費(fèi)水平：C=Y×M/NS=Y-C=Y-Y×M/N=Y×(N-M)/N

工作期間的儲蓄率：S/Y=(N-M)/N(一)生命周期儲蓄

政策含義：儲蓄率與收入增長率和人口結(jié)構(gòu)變化相關(guān)消費(fèi)者的短視、收入和壽命不確定——儲蓄不足或過度——養(yǎng)老金制度重點(diǎn)因素：人口年齡結(jié)構(gòu)、人均預(yù)期壽命延長和養(yǎng)老保險制度改革(一)生命周期儲蓄

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌條件下的生命周期儲蓄改革初期的半生命周期現(xiàn)象表現(xiàn)：集中動用儲蓄、超前消費(fèi)、同步化的“排浪式”消費(fèi)、搶購——儲蓄短期化原因：“今朝有酒今朝醉，明日也不會喝涼水，住房、上學(xué)、看病、養(yǎng)老有公費(fèi)”的潛意識——家庭無風(fēng)險預(yù)期90年代以后的全生命周期消費(fèi)者對市場因素的適應(yīng)——長期儲蓄動機(jī)提高(一)生命周期儲蓄

中國的人口年齡結(jié)構(gòu)中國家庭的資源配置傾斜一是“優(yōu)先序”,父母與子女間的資源競爭,前者多讓位于后者;二是“遠(yuǎn)期化”,子女受教育年限的延長,子女消費(fèi)重心后移計劃生育政策、家庭生育觀轉(zhuǎn)變——1982-2010年少兒撫育負(fù)擔(dān)年降3.22%,老年撫育負(fù)擔(dān)年增1.46%,總撫育負(fù)擔(dān)年降1.76%“橄欖形”“倒金字塔形”(一)生命周期儲蓄

世界各國老齡化情況：2007與2040(一)生命周期儲蓄

養(yǎng)老保險覆蓋面、養(yǎng)老保險繳費(fèi)率、養(yǎng)老保險制度改革——居民儲蓄率提高居民對于養(yǎng)老金賬戶資產(chǎn)評價較低：養(yǎng)老金投資收益不確定、金融市場不完備等——養(yǎng)老金資產(chǎn)難以替代居民其他資產(chǎn)養(yǎng)老保險制度調(diào)整頻繁，居民無法確定預(yù)期：養(yǎng)老金發(fā)放的標(biāo)準(zhǔn)、退休年齡的確定養(yǎng)老保險制度長期的“雙軌制”運(yùn)行：若受益者的邊際消費(fèi)傾向相對較低——助長總居民儲蓄率(二)預(yù)防性儲蓄

——假說

風(fēng)險厭惡者為預(yù)防不確定性導(dǎo)致消費(fèi)水平下降進(jìn)行的儲蓄Leland(1968):當(dāng)效用函數(shù)的三階導(dǎo)數(shù)大于零時,在不確定性條件下，預(yù)期未來消費(fèi)的邊際效用要大于確定性情況下消費(fèi)的邊際效用。消費(fèi)者將采取比確定性下更為謹(jǐn)慎的行為，儲蓄——主要為避免未來不確定的勞動收入所帶來的沖擊(二)預(yù)防性儲蓄

——現(xiàn)狀與問題

為什么？在收入增速放緩的情況下,中國居民儲蓄余額仍以每年20%左右的速度高速增長中國人民銀行對名義利率進(jìn)行了多次較大幅度的調(diào)整，中國居民對利率變化的反應(yīng)不大大量實(shí)證研究表明中國的教育(包括高等教育)收益率很低。但許多調(diào)查研究顯示,中國居民儲蓄的首要目的是子女教育。(二)預(yù)防性儲蓄

——分析

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌、社會轉(zhuǎn)型，未來收入存在著較大的不確定性——養(yǎng)老儲蓄未來收入不確定的情況下,利率的收入效應(yīng)強(qiáng)化利率下調(diào)的替代效應(yīng)與收入效應(yīng)替代效應(yīng)：相對于未來，當(dāng)前消費(fèi)成本降低收入效應(yīng)：居民的財富收入減少受教育程度很大程度決定子女未來收入狀況,受教育程度越高,子女未來收入的不確定程度越小(二)預(yù)防性儲蓄

——對策

完善各類社會保障制度在確保穩(wěn)定的前提下，加快改革進(jìn)程建立健全教育獎、助、貸學(xué)金制度普通、職業(yè)資金籌集渠道：國債、征稅—抑制or刺激消費(fèi)？(二)預(yù)防性儲蓄

——對策

G(t):政府t時的實(shí)際購買，

K(0):0時家庭資本存量W(t):家庭t時的收入，C(t):家庭t時的消費(fèi)李嘉圖等價的含義：政府為支出而選擇融資方式無關(guān)緊要，發(fā)債減稅并不影響消費(fèi)；政府與家庭經(jīng)濟(jì)活動的內(nèi)在聯(lián)系私人儲蓄增加，公共儲蓄減少——國民儲蓄不變李嘉圖等價的邏輯意味著財政政策的所有變動與消費(fèi)者支出無關(guān)嗎？（考慮政府購買變動情況）(二)預(yù)防性儲蓄

——對策

案例：布什總統(tǒng)(1988-1992)的所得稅扣除實(shí)驗(yàn)1992年初，喬治·布什總統(tǒng)為對付美國經(jīng)濟(jì)的衰退發(fā)布命令降低工人工資中的所得稅額，1993年4月再繳納更高稅額或更少的稅收返還調(diào)查數(shù)據(jù)：如何使用它們額外的收入，57%的回答者——將把它儲蓄起來償還債務(wù)或調(diào)整扣稅額抵消行政命令影響；43%的回答者——將花掉額外收入老布什是部分正確的：盡管許多人知道下一年的稅單更多，但他們?nèi)杂媱澔ǖ纛~外的收入(二)預(yù)防性儲蓄

——對策

李嘉圖等價與傳統(tǒng)政府債務(wù)觀點(diǎn)的對比(三)遺產(chǎn)儲蓄

遺產(chǎn)動機(jī)越大，工作期間儲蓄越多，消費(fèi)越少父母為何留遺產(chǎn)？自利：父母消費(fèi)越少，效用？代際利他主義少數(shù)富人遺產(chǎn)高于大多數(shù)人的生命周期儲蓄——美國富人捐贈財產(chǎn)成立慈善基金——自利？利他？戰(zhàn)略遺贈動機(jī)父母越富有，子女回家次數(shù)越多——僅作為遺產(chǎn)留下的財富才如此(四)目標(biāo)儲蓄

結(jié)婚、生育以及退休等重大事件使個體消費(fèi)可能會對當(dāng)期收入過度敏感緩沖儲備儲蓄Deaton(1991)與Carroll

(1992)儲蓄相當(dāng)于一種緩沖儲備，消費(fèi)者儲蓄以便在境況艱難時維持消費(fèi)而在境況如意時增加消費(fèi)財富對持久收入的目標(biāo)比率，消費(fèi)者既謹(jǐn)慎又缺乏耐心，若實(shí)際財富低于目標(biāo)，預(yù)防性儲蓄動機(jī)將加大儲蓄。反之，消費(fèi)者缺乏耐心選擇負(fù)儲蓄易受到流動性約束的家庭，預(yù)防性儲蓄動機(jī)更強(qiáng)(四)目標(biāo)儲蓄

案例：為什么日本人的儲蓄率大大高于美國人？借貸約束：日本的家庭借貸比較困難，根據(jù)費(fèi)雪（IrvingFisher）的跨期選擇模型，面臨借貸約束的家庭消費(fèi)小于無借貸約束的家庭——借貸約束普遍的社會往往儲蓄率較高買房：美國首付通常10%，日本40%且房價極高資本收入征稅極低文化差異：更厭惡風(fēng)險，更有耐心(五)競爭性儲蓄

Shang-JinWeiandXiaoboZhang，TheCompetitiveSavingMotive:EvidencefromRisingSexRatiosandSavingsRatesinChina，JournalofPoliticalEconomy，2011.從人口的性別結(jié)構(gòu)上來看，1975—2005年省級數(shù)據(jù)，我國儲蓄率變動與滯后二十年的性別比例變動趨勢非常相似，性別比系數(shù)高度顯著為正，而且農(nóng)村性別比系數(shù)顯著大于