2022年金橙子研究報告 聚焦激光振鏡控制系統(tǒng)-市占率行業(yè)領(lǐng)先

2022年金橙子研究報告聚焦激光振鏡控制系統(tǒng)_市占率行業(yè)領(lǐng)先一、深耕激光加工控制領(lǐng)域，提供“軟件+硬件+設(shè)備”綜合解決方案1.1深耕激光加工運動控制領(lǐng)域，產(chǎn)品覆蓋多領(lǐng)域金橙子主要從事激光加工設(shè)備運動控制系統(tǒng)的研發(fā)與銷售，能夠為不同激光加工場景提供綜合解決方案和技術(shù)服務(wù)。公司主要產(chǎn)品包括激光加工控制系統(tǒng)、激光系統(tǒng)集成硬件、激光精密加工設(shè)備三類。1）激光加工控制系統(tǒng)：以運動控制軟件為核心，與運動控制卡組合使用，是激光加工設(shè)備自動化控制的核心數(shù)控系統(tǒng)；2）激光系統(tǒng)集成硬件：公司往往會根據(jù)客戶需求提供集成化解決方案，并向客戶配套提供經(jīng)過聯(lián)調(diào)聯(lián)試后的配套硬件；3）激光精密加工設(shè)備：主要包括激光調(diào)阻及其他定制激光加工設(shè)備。公司產(chǎn)品系列覆蓋激光標刻、激光切割、激光焊接、激光清洗等多個領(lǐng)域，廣泛應(yīng)用于消費電子、新能源、半導體、汽車、服裝、醫(yī)藥等多個下游行業(yè)。公司自2004年設(shè)立以來，始終深耕激光加工控制領(lǐng)域，逐步拓寬產(chǎn)品線。公司設(shè)立初期即開發(fā)出初代激光加工控制系統(tǒng)，主要應(yīng)用于平面標刻類激光設(shè)備中。自2015年起，隨著下游需求的不斷演化，公司技術(shù)不斷升級迭代，陸續(xù)開發(fā)出能夠適用于標刻、切割、雕刻、微加工等多種加工工藝的產(chǎn)品，如PCB板切割的宙斯系統(tǒng)、3D打印技術(shù)產(chǎn)品以及帶有視覺功能和機器人自動化控制的柔性激光控制系統(tǒng)等。此外，為了有效滿足下游客戶的需求，公司分別于2013年、2017年推出激光調(diào)阻設(shè)備和掃描振鏡產(chǎn)品，逐步拓寬自身產(chǎn)品序列。1.2營業(yè)收入持續(xù)增長，盈利能力優(yōu)異受益于激光行業(yè)持續(xù)發(fā)展，近年來公司營收與利潤快速增長。2018-2021年，公司營收從0.70億元提升至2.03億元，期間CAGR為42.81%；同期公司歸母凈利潤從0.17億元升至0.53億元，期間CAGR為45.20%，收入與利潤均處于快速增長態(tài)勢，主要系激光加工應(yīng)用的場景不斷拓寬，推動激光行業(yè)持續(xù)發(fā)展。2022年Q1-3公司營收1.44億元，同比下滑2.74%；2022年Q1-3公司歸母凈利潤為0.31億元，同比下滑21.98%，利潤下滑幅度大于收入下滑幅度，主要系公司研發(fā)人員數(shù)量增加、研發(fā)費用增長影響所致。收入結(jié)構(gòu)方面，激光加工控制系統(tǒng)的營收占比近年來維持在70%以上，為公司的核心業(yè)務(wù)。2018年至今，公司的激光加工控制系統(tǒng)業(yè)務(wù)占比始終維持在70~75%，激光系統(tǒng)集成硬件業(yè)務(wù)占比維持在10~20%。公司整體毛利率維持在60%以上，控制系統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率維持在70%以上。2018年至2022年Q1-3，公司整體毛利率維持在60%以上，整體呈小幅下降態(tài)勢，主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中毛利率相對較低的產(chǎn)品銷售占比上升所致。控制系統(tǒng)方面，毛利率維持在70%以上，毛利率逐步下滑主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，即高端控制系統(tǒng)占比下滑所致。激光系統(tǒng)集成硬件方面，因客戶需求存在差異，高精密振鏡、激光器等不同硬件銷售占比存在一定波動，從而導致該業(yè)務(wù)毛利率波動。激光精密加工設(shè)備，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動、價格變動等因素導致該業(yè)務(wù)毛利率波動較大。期間費用率控制較好，凈利率短期承壓。從期間費用率來看，公司期間費用率較2019年呈下降態(tài)勢，主要由于公司經(jīng)營規(guī)模緊跟下游市場需求及行業(yè)增長持續(xù)上升，規(guī)模效應(yīng)逐步凸顯，相對剛性的費用支出占營收比下降。2022年Q1-3公司凈利率為21.75%，同比減少5.45pct，主要系同期公司收入規(guī)模同比下滑，期間費用占營收比提升所致。持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷拓展激光加工的應(yīng)用場景、提升其操作性。2018-2021年，公司研發(fā)投入從0.08億元增至0.28億元，2022年Q1-3公司研發(fā)費用率高達20.16%，目前在研項目包含DSP精密激光控制卡、3D掃描振鏡、宙斯系統(tǒng)等9個項目。經(jīng)過超過十七年的技術(shù)創(chuàng)新開發(fā)，公司積累了多項先進核心技術(shù)，包括計算機輔助設(shè)計技術(shù)（CAD）、計算機輔助制造技術(shù)（CAM）、振鏡和激光器控制技術(shù)、視覺處理技術(shù)、硬件設(shè)計技術(shù)等。基于下游制造應(yīng)用的不同模式，公司已經(jīng)形成EZCAD2、EZCAD3、飛行控制軟件、宙斯切割軟件、海格力斯軟件、激光焊接軟件等超過六種類型的應(yīng)用控制軟件；同時，針對下游應(yīng)用端設(shè)備的不同類型，公司陸續(xù)研究開發(fā)超過20種類型的控制卡接口，并通過不同控制方式對應(yīng)開發(fā)多項轉(zhuǎn)接卡，有效提升了激光加工在不同應(yīng)用場景的操作性。1.3核心管理團隊均為技術(shù)背景，股權(quán)激勵制度完善核心管理團隊持股過半，與公司深度綁定。董事長馬會文先生、總經(jīng)理呂文杰先生、副總經(jīng)理邱勇先生和董事會秘書程鵬先生合計直接持有公司66.98%股權(quán)，并通過可瑞資、精誠至控制公司22.63%股權(quán)，四人合計控制公司89.61%股權(quán)，并已簽訂《一致行動協(xié)議》，為公司的控股股東和實際控制人。公司設(shè)立員工持股平臺，積極開展股權(quán)激勵。公司于2016年設(shè)立精誠至，作為公司員工持股平臺，通過平臺份額轉(zhuǎn)讓或增資的形式實施股權(quán)激勵?，F(xiàn)任管理層具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗和扎實的理論知識基礎(chǔ)。公司是國內(nèi)首批從事激光加工控制系統(tǒng)開發(fā)的技術(shù)型企業(yè)，四名聯(lián)合創(chuàng)始人均具備激光相關(guān)學科背景，并精耕激光加工領(lǐng)域多年。馬會文、呂文杰、邱勇、程鵬、江帆、溫立飛、靳世偉為核心技術(shù)人員，均持有公司股權(quán)。公司擁有高水平研發(fā)團隊，截至2021年12月31日，公司共有技術(shù)研發(fā)人員98人，占公司員工總數(shù)的37.26%，由專業(yè)的硬件工程師、軟件工程師和激光工程師等多種專業(yè)技術(shù)領(lǐng)域的人員共同組成。設(shè)立多家子公司，主營激光加工控制系統(tǒng)、激光系統(tǒng)集成硬件及激光精密加工設(shè)備。金橙子擁多家子公司，其中北京鋒速于2013年成立，主營激光調(diào)阻等設(shè)備，應(yīng)用于激光先進制造領(lǐng)域；鞍山金橙子于2013年成立，主營激光控制系統(tǒng)和激光控制卡；廣東金橙子于2019年成立，主營激光控制系統(tǒng)的銷售；蘇州金橙子成立于2020年，主要從事激光控制系統(tǒng)；蘇州捷恩泰于2020年成立，主營高精密振鏡電機。截至2021年12月31日，公司還擁有2家分公司，武漢分公司成立于2016年，經(jīng)營范圍包括技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務(wù)和計算機、軟件及輔助設(shè)備的銷售；順義分公司成立于2020年，經(jīng)營范圍包括技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務(wù)，銷售計算機、軟件及輔助設(shè)備，以及貨物、技術(shù)進出口。二、聚焦激光振鏡控制系統(tǒng)，橫向拓展&縱向延伸并重公司以激光加工控制系統(tǒng)為核心產(chǎn)品，并圍繞客戶需求衍生了激光系統(tǒng)集成硬件、激光精密加工設(shè)備業(yè)務(wù)。1）從激光加工控制系統(tǒng)產(chǎn)品角度，公司已經(jīng)形成激光標刻、激光切割及激光焊接等多種應(yīng)用領(lǐng)域的控制系統(tǒng)產(chǎn)品體系，適用于多級別功率的激光器加工應(yīng)用，能夠覆蓋相對廣泛的激光加工場景；2）從整體軟硬件及集成角度，圍繞激光加工控制技術(shù)，公司構(gòu)建了包括激光加工控制系統(tǒng)、系統(tǒng)集成硬件、激光精密加工設(shè)備的產(chǎn)品布局，具有緊密相關(guān)性和業(yè)務(wù)協(xié)同性，能夠為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的解決方案產(chǎn)品及服務(wù)。2.1控制系統(tǒng)：振鏡控制系統(tǒng)向高端應(yīng)用延伸，開拓伺服控制系統(tǒng)新產(chǎn)品2.1.1振鏡和伺服兩種激光加工控制系統(tǒng)各具優(yōu)勢，振鏡控制更適合精密加工激光加工控制系統(tǒng)決定了加工的品質(zhì)及效率，是激光加工設(shè)備的核心部件。激光是一種同向能量密度高、準直、高亮的光子束，被稱為“最快的刀”、“最準的尺”。激光加工是利用光的能量經(jīng)過透鏡聚焦后在焦點上達到很高的能量密度，靠光熱效應(yīng)來進行加工，通過激光加工成套設(shè)備實現(xiàn)。激光加工成套設(shè)備由激光器、激光加工控制系統(tǒng)、光學部件、機械部件、電氣控制等部分集成；從功能實現(xiàn)角度看，激光器決定其是否能加工，而激光控制系統(tǒng)決定激光加工能否做好。因此激光加工控制系統(tǒng)為激光加工設(shè)備的核心部件之一，所有的配件均通過控制系統(tǒng)來協(xié)調(diào)和控制運作。激光加工控制系統(tǒng)主流技術(shù)路線可劃分為激光振鏡控制系統(tǒng)及伺服控制系統(tǒng)，主要差異在于激光作業(yè)輸出的路徑控制方式不同。兩種控制系統(tǒng)均以CAD/CAM軟件為核心，并配套嵌入系統(tǒng)核心算法的硬件板卡，核心均為對激光軌跡控制、電路控制、運動軸等邏輯控制，主要差異在于激光作業(yè)輸出的路徑控制方式不同。其中，1）振鏡控制主要通過振鏡擺動來控制激光的出光路徑及加工速度；2）伺服電機控制主要通過激光頭的運動來控制激光的作業(yè)輸出。除了系統(tǒng)運行機理不同，兩種控制系統(tǒng)相關(guān)控制能力的體現(xiàn)及核心性能指標也存在較大差異。振鏡控制系統(tǒng)更適合精密加工，伺服電機控制系統(tǒng)適合大幅面勻速加工，二者各具優(yōu)勢、不存在直接競爭關(guān)系。具體選擇何種技術(shù)路線的控制系統(tǒng)，主要取決于適用激光器、工藝等因素的綜合考量。一般而言，由于振鏡控制可以達到0.5μm-10μm之間的精度，而伺服電機控制一般達到50μm的控制效果，故精密加工一般采取振鏡控制系統(tǒng)；而在金屬板材的切割領(lǐng)域，由于涉及大幅面勻速加工，振鏡控制系統(tǒng)的高速高精特點無法發(fā)揮故較少應(yīng)用，一般采用伺服電機控制系統(tǒng)。2.1.2公司聚焦于振鏡控制系統(tǒng)，市占率行業(yè)領(lǐng)先根據(jù)不同下游工藝需求，公司可提供各類振鏡控制系統(tǒng)產(chǎn)品。振鏡控制系統(tǒng)的主要技術(shù)原理是通過兩個不同的振鏡電機控制X和Y兩個振鏡鏡片，通過鏡片擺動把激光高速反射到加工表面并形成XY平面的運動。振鏡控制系統(tǒng)的主要技術(shù)特點是高精度、高速度、較適合于小幅面微加工領(lǐng)域，其主要應(yīng)用場景包括激光標刻、激光精密焊接、激光精密切割、激光3D打印等多種激光加工工藝。目前，公司產(chǎn)品以EZCAD3軟件為基礎(chǔ)，根據(jù)不同下游提供海格力斯控制系統(tǒng)、宙斯系統(tǒng)、J1000激光噴碼控制系統(tǒng)、3D打印控制系統(tǒng)等應(yīng)用系統(tǒng)。公司產(chǎn)品在多項核心技術(shù)指標上已達到國際領(lǐng)先企業(yè)水平。振鏡控制系統(tǒng)拓展性較高、應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，國外公司憑借其先發(fā)優(yōu)勢及在前沿高端領(lǐng)域持續(xù)布局，在部分細分高端應(yīng)用領(lǐng)域仍占據(jù)相對主導地位。據(jù)大族激光官網(wǎng)披露，其晶圓切割設(shè)備應(yīng)用德國Scanlab控制系統(tǒng)；據(jù)德龍激光招股說明書披露，其控制系統(tǒng)仍主要向國外供應(yīng)商采購。目前在部分高端領(lǐng)域仍由國外企業(yè)所主導，但從技術(shù)指標角度看，公司已在多項技術(shù)指標上已能夠達到國際領(lǐng)先企業(yè)水平。中低端振鏡控制系統(tǒng)領(lǐng)域已基本實現(xiàn)國產(chǎn)化，高端應(yīng)用領(lǐng)域主要由國際廠商主導，公司整體市占率達32.29%。經(jīng)過近年來國內(nèi)供應(yīng)商的快速發(fā)展，目前在中低端振鏡控制系統(tǒng)領(lǐng)域已基本實現(xiàn)國產(chǎn)化；在高端應(yīng)用領(lǐng)域，主要由德國Scaps、德國Scanlab等國際廠商主導，國產(chǎn)化率僅15%左右。在激光振鏡加工控制系統(tǒng)整體領(lǐng)域，根據(jù)公司招股說明書披露，金橙子2020年度的市場占有率為32.29%，市場占有率處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司振鏡控制系統(tǒng)向高端應(yīng)用延伸，推進高端領(lǐng)域。高端應(yīng)用領(lǐng)域在高速、高精、復(fù)雜工藝方面具有較高要求，公司目前在機器人和3D振鏡聯(lián)動加工技術(shù)、大幅面拼接控制技術(shù)、實時光束波動偏移補償技術(shù)、激光熔覆等技術(shù)方面相比國際廠商尚存在一定差距。眾多在研項目以及2022年10月募投的激光柔性精密智造控制平臺研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目和高精密數(shù)字振鏡系統(tǒng)項目，將加強公司在高速、高精激光、柔性化加工控制技術(shù)方面的研發(fā)能力和競爭實力，彌補在高端激光加工控制領(lǐng)域與國外的差距，推進高端應(yīng)用領(lǐng)域的國產(chǎn)替代。2.1.3布局激光伺服控制系統(tǒng)，向宏加工激光切割領(lǐng)域拓展公司開拓伺服控制系統(tǒng)業(yè)務(wù)，中低功率產(chǎn)品性能已接近行業(yè)領(lǐng)先水平。公司目前產(chǎn)品主要以激光振鏡加工控制系統(tǒng)為主，主要應(yīng)用于激光標刻、精密切割、焊接等微加工領(lǐng)域；與此同時，公司積極開拓伺服控制系統(tǒng)業(yè)務(wù)。2021年H1，公司推出了激光伺服控制系統(tǒng)，該產(chǎn)品主要應(yīng)用于宏加工激光切割領(lǐng)域；該產(chǎn)品于2021年H2逐步實現(xiàn)銷售，截至公司招股書披露，該產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入15.30萬元，目前尚處于市場拓展階段。從技術(shù)指標上看，公司中低功率伺服電機控制系統(tǒng)在部分性能上已達到國際企業(yè)同類產(chǎn)品水平，但在技術(shù)布局、產(chǎn)品系列、市場資源的積累等方面與國際廠商存在一定差距；目前，高功率激光切割控制系統(tǒng)領(lǐng)域仍由國際廠商占據(jù)較大優(yōu)勢，國內(nèi)市場中，柏楚電子、維宏股份等公司占據(jù)主要市場份額，且已形成較強先發(fā)優(yōu)勢。2.2硬件：向客戶提供集成配套硬件，自研振鏡產(chǎn)品根據(jù)客戶需求，公司可向客戶提供集成化解決方案，即在提高控制系統(tǒng)的基礎(chǔ)之上，向客戶配套提供經(jīng)過聯(lián)調(diào)聯(lián)試后的配套硬件。其中，公司自主研發(fā)2D振鏡、3D振鏡產(chǎn)品，其他硬件視需求采購后測試使用。下游客戶向公司采購集成硬件主要是基于兩方面原因：1）公司長期深耕激光控制技術(shù)，在硬件校正、參數(shù)測試、與控制系統(tǒng)適配性等方面具有較強能力，可為客戶提供聯(lián)調(diào)聯(lián)試的硬件產(chǎn)品；2）由于上述環(huán)節(jié)需要投入專業(yè)的技術(shù)人員、軟件及調(diào)試平臺，部分設(shè)備商客戶基于自身業(yè)務(wù)經(jīng)營資源及生產(chǎn)效率的考慮，選擇向上游系統(tǒng)供應(yīng)商采購集成硬件。持續(xù)推進自研振鏡，賦能控制系統(tǒng)銷售。振鏡是激光加工裝備的關(guān)鍵組成部件，其作用是將激光反射到工件表面。振鏡對激光加工速度和加工精度有著重要影響，例如終端用戶視覺、數(shù)據(jù)反饋、運動軌跡、激光出光模式等功能需求的實現(xiàn)，均需激光加工數(shù)控系統(tǒng)與振鏡產(chǎn)品的高度協(xié)同研發(fā)。如果控制系統(tǒng)能夠達到國際領(lǐng)先企業(yè)水平，但配套使用的振鏡和其他光學部件選型或使用不正確，加工效果和效率將大打折扣。因此，為了突破現(xiàn)有裝備性能天花板，并滿足客戶對更完善解決方案和一站式采購的需求，公司自主研發(fā)并生產(chǎn)振鏡，與控制系統(tǒng)實現(xiàn)協(xié)同銷售。公司的高精密振鏡目前已形成INVINSCAN、G3等系列產(chǎn)品，關(guān)鍵性能指標已達到或超過當前國外企業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。按照加工功能是否具有三維加工能力，激光振鏡分為2D振鏡、3D振鏡。2021年，公司的2D振鏡產(chǎn)品銷售收入占比為84%。具體而言，公司提供的INVINSCAN系列產(chǎn)品為3D振鏡，2021年銷售收入占振鏡整體收入的5.71%；G3系列產(chǎn)品包括2D、3D振鏡。關(guān)鍵性能指標方面，以3D振鏡產(chǎn)品INVINSCAN系列及2D產(chǎn)品振鏡為例，其技術(shù)性能可以達到或超過當前國外企業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的水平。公司振鏡產(chǎn)品發(fā)展時間相對較短，囿于研發(fā)及生產(chǎn)等資源投入的局限性，在產(chǎn)品系列、品牌、市場資源等方面相對國際知名企業(yè)尚存在較大差距；未來隨著公司募投項目的加大投入和發(fā)展，有望逐步搶占海外企業(yè)的市場份額。2.3設(shè)備：激光調(diào)阻設(shè)備已達國內(nèi)先進水平，并可與海外廠商競爭公司激光精密加工設(shè)備主要包括激光調(diào)阻設(shè)備及其他定制化設(shè)備。1）激光調(diào)阻設(shè)備：主要是利用極細激光束對電阻體氣化蒸發(fā)實現(xiàn)厚、薄膜電阻的切割，從而達到調(diào)整電阻阻值的高精密加工需要。2）其他定制化設(shè)備：目前公司提供的其他激光精密加工設(shè)備主要以定制化程度較高的設(shè)備為主，且公司在該業(yè)務(wù)的人員、資金等資源投入有限，目前體量較??；此類設(shè)備以樣機性質(zhì)為主，與公司控制系統(tǒng)業(yè)務(wù)的下游客戶（激光設(shè)備集成商）不存在利益沖突。技術(shù)指標上，公司所提供的激光調(diào)阻設(shè)備已與同行業(yè)公司杰普特不存在明顯差異，并具備與國際廠商進行競爭的實力。行業(yè)內(nèi)從事激光調(diào)阻設(shè)備的公司主要包括金橙子、杰普特、美國ESI、日本歐姆龍、臺灣雷科等，根據(jù)公司招股說明書介紹，公司的激光調(diào)阻設(shè)備與同行業(yè)公司杰普特技術(shù)水平不存在明顯差異。據(jù)下游客戶反饋，激光調(diào)阻設(shè)備在產(chǎn)品技術(shù)方面同樣具備與國際廠商進行競爭的實力，產(chǎn)品配套航天研究所等多家行業(yè)高端應(yīng)用單位。三、下游應(yīng)用拓展&推進，激光加工控制系統(tǒng)前景廣闊3.1全球激光產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，激光加工控制系統(tǒng)為核心部件激光加工技術(shù)在眾多應(yīng)用場景具有優(yōu)勢，切割、標刻和焊接為三大主要應(yīng)用。根據(jù)《2021年中國激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，在國內(nèi)激光加工設(shè)備市場中，2020年工業(yè)激光設(shè)備市場規(guī)模達432.1億元，占國內(nèi)激光加工設(shè)備市場規(guī)模的62.44%；在工業(yè)激光設(shè)備中，激光切割應(yīng)用占比最高，占比達41%，激光標刻與激光焊接位居第二、三位，占比約為13%。激光切割可切割割縫較小的高精度產(chǎn)品，隨著高功率激光器國產(chǎn)化率提升，下游市場需求快速釋放。激光切割是利用激光振蕩器輸出的激光光束通過聚焦鏡聚焦，產(chǎn)生高聚焦、高能量的激光束照射在材料上使之融化蒸發(fā)而進行切割的切割手段。由于單位面積能量較大，激光可以切割割縫較小的高精度產(chǎn)品。相較于傳統(tǒng)機械切割有限的適用范圍，激光切割可加工任何金屬與非金屬材料，小的激光光束斑點直徑能帶來更好的切后表面粗糙度，加工過程也不會產(chǎn)生過多的熱影響使材料變形效果，無需進行二次加工。我國激光切割設(shè)備應(yīng)用的終端行業(yè)廣泛，包括機械、汽車、家具家電、電子產(chǎn)品屏幕等多個領(lǐng)域。隨著高功率激光器國產(chǎn)化率提升，下游市場需求快速釋放，激光切割設(shè)備出貨數(shù)量呈現(xiàn)快速增長趨勢。激光標刻具有“高精”、“高速”、“非接觸加工”等優(yōu)點，設(shè)備降本有利于下游應(yīng)用領(lǐng)域進一步拓展。激光標刻是指運用高能量密度激光束對工件進行淺層刻蝕，使表層材質(zhì)氣化或產(chǎn)生色彩改變反應(yīng)，從而留下持久性刻印、或達到諸如紋理處理等表面加工的目的。激光標刻可在任何異型表面進行，工件不會變形和產(chǎn)生內(nèi)應(yīng)力，適用于金屬、塑料、玻璃、陶瓷、木材、皮革等材料。隨著激光標刻設(shè)備價格下降和下游市場的廣泛需求，我國激光標刻設(shè)備市場規(guī)?？焖僭鲩L。未來隨著激光器與激光設(shè)備的持續(xù)降本提效，消費電子、家居、汽車及物聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)對激光標刻的需求有望進一步釋放。激光焊接已廣泛應(yīng)用于汽車、船舶、航空航天等高端精密制造領(lǐng)域，在各行業(yè)滲透率不斷提高。激光焊接是利用高能量密度的激光束作為熱源的一種高效精密焊接方法，具有熔深深、速度快、變形小、對焊接環(huán)境要求不高、功率密度大、不受磁場的影響、不局限于導電材料等獨特優(yōu)點，現(xiàn)已成功應(yīng)用于微、小型零件的精密焊接中，且被廣泛應(yīng)用于汽車、船舶、航空航天等高端精密制造領(lǐng)域。受益于激光技術(shù)進步和激光器價格下降，激光焊接設(shè)備在各行業(yè)滲透率不斷提高，同時激光焊接設(shè)備下游應(yīng)用的新能源汽車、鋰電池、消費電子等領(lǐng)域需求旺盛，推動了國內(nèi)激光焊接設(shè)備市場規(guī)?？焖僭鲩L。全球激光產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，預(yù)計2022年全球、中國激光加工設(shè)備市場規(guī)模分別達212億美元、876億元人民幣。近年來，全球激光產(chǎn)品銷售額逐步增長，據(jù)預(yù)測，2022年全球激光加工設(shè)備市場規(guī)模達212億美元，同比增長5.47%。此外，激光行業(yè)的市場需求逐漸轉(zhuǎn)向中國，國內(nèi)激光加工設(shè)備市場持續(xù)高速增長，根據(jù)《2022年中國激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，2012年國內(nèi)激光加工設(shè)備市場規(guī)模為169億元，占全球激光加工設(shè)備市場規(guī)模的23.41%；到2021年國內(nèi)激光加工設(shè)備市場規(guī)模為821億元，年復(fù)合增長率達19.20%；預(yù)計2022年中國激光加工設(shè)備市場規(guī)模達876億元。3.2下游應(yīng)用拓展&國產(chǎn)化驅(qū)動，激光加工控制系統(tǒng)市場空間不斷拓展激光設(shè)備在消費電子、鋰電、光伏、汽車制造等下游領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。1）消費電子：激光加工在該領(lǐng)域應(yīng)用工藝豐富，包括精密打孔、表面標刻、精密切割、焊接等；由于市場競爭、消費需求，消費電子制造企業(yè)不斷推出有新技術(shù)或工藝的產(chǎn)品，產(chǎn)生相應(yīng)的設(shè)備需求。2）鋰電：激光技術(shù)被充分應(yīng)用于鋰電池切割、焊接、清洗等工序中；激光設(shè)備在鋰電設(shè)備應(yīng)用滲透率不斷提升，激光鋰電設(shè)備需求有望持續(xù)增長。3）光伏：在太陽能電池生產(chǎn)中，激光加工技術(shù)目前主要用于消融、切割、刻邊、摻雜、打孔等工藝；我國光伏產(chǎn)業(yè)總體呈現(xiàn)穩(wěn)定上升的發(fā)展態(tài)勢，將為激光加工帶來更多加工需求及發(fā)展。4）汽車制造：激光表面處理、切割、焊接等工藝在汽車鈑金加工領(lǐng)域具有良好應(yīng)用，對傳統(tǒng)加工工藝的替代程度逐步提升；隨著汽車行業(yè)發(fā)展，激光加工具有較大的增長空間。基于激光加工設(shè)備與激光加工控制系統(tǒng)一比一的配置，激光加工控制系統(tǒng)行業(yè)有望隨激光加工設(shè)備應(yīng)用的增長而增長。根據(jù)《2022年中國激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，近5年來，全球、國內(nèi)激光加工設(shè)備市場規(guī)模CAGR分別約10%、15%，保持穩(wěn)步增長。激光設(shè)備下游應(yīng)用領(lǐng)域也不斷拓寬，從傳統(tǒng)金屬加工、消費電子，到鋰電池行業(yè)，再到光伏、面板等泛半導體領(lǐng)域，激光設(shè)備市場規(guī)模有望持續(xù)增長，進而帶動激光控制系統(tǒng)市場規(guī)模增長。具體到激光加工控制系統(tǒng)層面，2022年國內(nèi)激光振鏡加工控制系統(tǒng)、激光伺服加工控制系統(tǒng)市場規(guī)模分別約為9億元、18~20億元。2022年國內(nèi)激光振鏡加工控制系統(tǒng)市場規(guī)模約為9億元。根據(jù)金橙子招股說明書，按套數(shù)計算，2020年公司在激光振鏡加工控制系統(tǒng)領(lǐng)域的市場占有率約為32.29%；按金額計算，高端控制系統(tǒng)單價更高，公司市占率約20%；公司2021年實現(xiàn)激光加工控制系統(tǒng)收入約1.47億元，按照約20%市占率計算，2021年國內(nèi)激光振鏡加工控制系統(tǒng)市場規(guī)模為7.4億元。根據(jù)《2022年中國激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，2010-2021年國內(nèi)激光加工設(shè)備市場規(guī)模CAGR達21.43％，按照激光加工設(shè)備與激光加工控制系統(tǒng)1：1配置，國內(nèi)振鏡加工控制系統(tǒng)市場規(guī)模增速按照20%估算，由此，2022年國內(nèi)激光振鏡加工控制系統(tǒng)市場規(guī)模約為9億元。2022年國內(nèi)激光伺服加工控制系統(tǒng)市場規(guī)模約為18~20億元。激光伺服控制系統(tǒng)主要適用于大幅面切割領(lǐng)域，根據(jù)柏楚電子增發(fā)說明書，在中低功率市場，柏楚電子的市場份額約為60%。2021年柏楚電子激光切割控制系統(tǒng)營收約7.3億元，主要為中低功率業(yè)務(wù)收入。按照柏楚電子在激光伺服加工控制系統(tǒng)整體的市場占有率為45%~50%估算，2021年全國激光振鏡加工控制系統(tǒng)市場規(guī)模約14.6~16.2億元。按照激光切割設(shè)備與伺服控制系統(tǒng)1：1配置，國內(nèi)伺服加工控制系統(tǒng)市場規(guī)模增速按照20%估算，2022年國內(nèi)激光伺服加工控制系統(tǒng)市場規(guī)模約為18~20億元。3.3公司研發(fā)、服務(wù)、產(chǎn)品體系完善，持續(xù)推進高端領(lǐng)域公司深耕激光加工控制領(lǐng)域十七年，深刻理解行業(yè)及下游客戶需求，建立了完善的技術(shù)開發(fā)、客戶服務(wù)體系，并注重產(chǎn)品功能的不斷提升以滿足下游客戶豐富的激光加工場景要求。研發(fā)體系方面，公司打造專業(yè)的研發(fā)團隊，持續(xù)推進技術(shù)迭代。激光加工控制領(lǐng)域集運動控制、激光及軟件等技術(shù)于一體，是高度技術(shù)密集型行業(yè)。1）研發(fā)團隊方面，公司已形成穩(wěn)定、專業(yè)、經(jīng)驗豐富的研發(fā)技術(shù)團隊，截至2021年12月31日，共有技術(shù)研發(fā)人員98人，占員工總數(shù)的37.26%；主要由軟件、硬件和工藝等多專業(yè)背景且具有豐富研發(fā)經(jīng)驗的