貓眼娛樂研究報告：在線電影票務(wù)龍頭平臺看好下半年票房復(fù)蘇

貓眼娛樂研究報告：在線電影票務(wù)龍頭平臺，看好下半年票房復(fù)蘇一、有影城的地方就有貓眼1.1起步于票務(wù)，布局全文娛從在線票務(wù)到全文娛。公司于2012由美團(tuán)內(nèi)部孵化而出，開展在線電影票務(wù)業(yè)務(wù)，2013年，推出具有在線座位選擇功能的貓眼APP；2016年從美團(tuán)剝離，并陸續(xù)引入光線、騰訊的投資，布局電影發(fā)行市場，2019年初赴港上市。公司業(yè)務(wù)涵蓋上游的IP的開發(fā)、影視娛樂內(nèi)容出品，中游的宣發(fā)和下游的在線票務(wù)銷售，歷經(jīng)近十年發(fā)展，目前公司在票務(wù)市場占有率超60%，穩(wěn)居頭部地位，而且迅速發(fā)展成為了最大的國產(chǎn)電影主控發(fā)行方，其中2021年作品《你好，李煥英》以54.13億元總票房位列中國影史第三。股東背景強(qiáng)大，提供有力支持。公司通過合約安排設(shè)立VIE架構(gòu)，光線董事長、公司現(xiàn)任董事長王長田先生合計持股17.3%，第二大股東騰訊持股占比13.77%，美團(tuán)持股7.24%，產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)入股給公司帶來了豐富的上游產(chǎn)業(yè)資源支持和龐大的流量資源優(yōu)勢。依托美團(tuán)和騰訊兩大生態(tài)系統(tǒng)，公司目前擁有微信、QQ、美團(tuán)、大眾點(diǎn)評、貓眼、格瓦拉六大平臺流量入口。管理層經(jīng)驗豐富，深耕互聯(lián)網(wǎng)文娛領(lǐng)域。董事長王長田先生也為管線傳媒的董事長兼總經(jīng)理；執(zhí)行董事長兼首席執(zhí)行官鄭志昊先生在互聯(lián)網(wǎng)及傳媒行業(yè)擁有豐富經(jīng)驗，曾在美團(tuán)點(diǎn)評、騰訊、微軟任職；總裁顧思斌先生曾任優(yōu)酷土豆首席產(chǎn)品官。此外，其他董事及核心管理層也曾就職于頭部互聯(lián)網(wǎng)公司，具備豐富的管理經(jīng)驗，有助于把脈互聯(lián)網(wǎng)文娛領(lǐng)域發(fā)展趨勢。1.2收入結(jié)構(gòu)多元化，盈利能力提升收入結(jié)構(gòu)多元化，娛樂內(nèi)容業(yè)務(wù)發(fā)力明顯。2015-2019年公司營業(yè)收入持續(xù)增長，從5.97億元增長至42.68億元，CAGR+63.53%。2020年受疫情影響，營收下降至13.66億元，21年恢復(fù)至33.23億元，同比增長143.3%。從收入結(jié)構(gòu)來看，票務(wù)業(yè)務(wù)依舊是主要收入來源，但占比逐年下降，2021年票房業(yè)務(wù)占比51.56%，較2015年下降48.07pct。受益于公司持續(xù)向產(chǎn)業(yè)鏈中上游延伸，2021年娛樂內(nèi)容服務(wù)業(yè)務(wù)收入13.57億元，16-21年CAGR+32.09%，收入占比提升至40.82%。內(nèi)容宣發(fā)和制作成本上升，毛利率有所下降。2017年及以前，票務(wù)系統(tǒng)成本是貓眼的最主要成本，但隨著業(yè)務(wù)不斷向產(chǎn)業(yè)鏈中上游拓展，內(nèi)容宣發(fā)與制作成本逐年上升。自2019年起，該成本逐漸超過票務(wù)系統(tǒng)成本，成為貓眼的主要成本，21年合計占總成本的43.57%。公司整體毛利率在60%左右，保持較高水平，2020年受疫情擾動，毛利率下滑至39.35%，隨著疫情得到有效控制，出品/發(fā)行影片陸續(xù)上映，2021年毛利率也回升至55.43%，同比提升16.09pct。行業(yè)回歸理性，銷售費(fèi)用率逐年收窄。行業(yè)發(fā)展的起步階段，票務(wù)市場競爭激烈，平臺通過大額票補(bǔ)爭奪用戶，因此在2015-2018年間公司保持較高營銷投入，銷售費(fèi)用率在50%以上，其中2015年銷售費(fèi)用率高達(dá)254.9%，制約平臺盈利能力。2019年以來，隨著行業(yè)競爭格局趨于穩(wěn)定，票補(bǔ)退坡，銷售費(fèi)用率呈現(xiàn)逐年下降趨勢，其中2019年為36.27%，同比收窄15.41pct。21年歸母凈利潤扭虧為盈，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額持續(xù)為正。2021年隨著全國疫情好轉(zhuǎn)，以及公司對營銷費(fèi)用投放的有效控制，全年歸母凈利潤扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤3.69億元，凈利率11.1%，在非疫情擾動下，公司盈利能力持續(xù)提升。整體經(jīng)營情況穩(wěn)健，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額連續(xù)兩年為正，2021年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5.79億元，為后續(xù)高質(zhì)量發(fā)展提供了充沛保障。二、受益于疫情修復(fù)，看好下半年票房復(fù)蘇2.1疫情修復(fù)疊加供給回暖，需求尚未觸頂電影從制作到上映涉及投資、宣發(fā)、院線和影院多方參與，其中主投制片和影院分得大部分發(fā)行收入。電影行業(yè)上游為投資制作商，負(fù)責(zé)影片的出品與制作，其中根據(jù)參與投資制作比重的差異，投資方又分為主投和參投。中游宣發(fā)渠道提供宣傳推廣服務(wù)，協(xié)調(diào)電影放映期間的拍片、調(diào)度、拷貝工作。下游放映方則包含院線和影院兩類主體。第三方票務(wù)平臺通過與影院達(dá)成協(xié)議，在線售賣電影票并從中抽取一定的服務(wù)費(fèi)，每單收取2-4元服務(wù)費(fèi)，占總GMV的6%-8%。行業(yè)增長更多由觀影人次和票價驅(qū)動。在線電影票務(wù)行業(yè)驅(qū)動力可以簡單用公式拆解，電影在線票務(wù)市場規(guī)模=平均票價*觀影人次*在線滲透率*服務(wù)費(fèi)率。我們認(rèn)為更多是由平均票價和觀影人次驅(qū)動，后兩個影響因子變化彈性較小，其中在線滲透率趨近飽和，據(jù)貓眼專業(yè)版APP統(tǒng)計，2021年電影行業(yè)在線售票滲透率為86.29%，17-21年年均提升1.23pct；

服務(wù)費(fèi)率變化平緩，2021年在線電影票務(wù)平臺服務(wù)費(fèi)率為8.87%，17-21年年均提升0.67pct。2.1.1短期看，疫情好轉(zhuǎn)且排片豐富，觀影人次有望迎來強(qiáng)力反彈疫情期間影院行業(yè)受影響較大。由于二季度疫情在多地擴(kuò)散，導(dǎo)致大量影院暫時歇業(yè)。據(jù)國家電影專資辦，3-5月份行業(yè)共有歇業(yè)（含倒閉）的影院1870家，截至5月底，影院數(shù)量約0.95萬家，同比去年下滑17.5%，銀幕數(shù)量約5.9萬塊，同比去年下滑14.6%。3-5月整體票房較去年大幅下滑，據(jù)貓眼電影，3-5月全國總票房21.96億元（含服務(wù)費(fèi)），同比去年下滑77.7%。3-5月份全國平均票價35.7元，同比去年下滑3.72%；3月份全國觀影人數(shù)約0.61億人，同比去年下滑76.9%。上半年疫情防控取得階段性成果，影院經(jīng)營逐漸恢復(fù)。上海、北京等重點(diǎn)城市疫情形勢逐漸好轉(zhuǎn)，多數(shù)企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段。北京大部分區(qū)域6月6日起恢復(fù)正常生產(chǎn)生活秩序，部分地區(qū)影院能夠按75%限流開放；7月8日起，上海影院有序恢復(fù)開放。國內(nèi)影院的經(jīng)營率開始逐漸回升，據(jù)貓眼專業(yè)版統(tǒng)計，截止于8月28日，全國影院營業(yè)率達(dá)80.36%，營業(yè)影院總數(shù)為9843家。暑期檔表現(xiàn)亮眼，若疫情能得到控制，看好下半年熱門檔期票房表現(xiàn)。根據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，暑期檔票房已超80億元，超過去年同期，其中沈騰、馬麗主演的《獨(dú)行月球》表現(xiàn)亮眼，上映近20天斬獲26億票房，6月底上映的《人生大事》拿下17億票房位居第二。參考之前疫情后票房的恢復(fù)情況，在影片供給充足的情況下，觀影需求非常強(qiáng)勁，2021年的春節(jié)檔、清明檔、五一檔、和國慶檔票房均創(chuàng)歷史新高（暑期檔票房下滑主要由于南京、沈陽、瑞麗等地疫情反復(fù)，原定檔于7月份《長津湖》撤檔），若疫情得到有效控制，我們看好下半年暑期檔、國慶檔、賀歲檔的票房表現(xiàn)。多部熱門影片有待上映。由張艾嘉、李少紅、陳沖聯(lián)合執(zhí)導(dǎo)的《世間有她》定檔9月9日，累計想看人數(shù)已達(dá)35萬人，影片從女性視角出發(fā)，講述了在困境下普通人找尋愛與希望的治愈故事，同檔期的《斷網(wǎng)》等累計想看人數(shù)也達(dá)到10萬人以上，觀眾期待度較高。除此之外，受疫情擾動影響，多部影片臨時撤檔/等待上映。根據(jù)貓眼數(shù)據(jù)顯示，由開心麻花打造的奇幻喜劇電影《超能一家人》（艾倫、沈騰主演）累計想看人數(shù)已超63萬人，《哥，你好》（馬麗、常遠(yuǎn)、魏翔主演）和《平原上的火焰》（周冬雨、劉昊然主演）累計想看人數(shù)也在30萬人以上，隨著疫情好轉(zhuǎn)，2022年多部待定影片有望擇機(jī)上映。進(jìn)口片供應(yīng)明顯回暖，低基數(shù)下下半年票房有望迎來強(qiáng)力修復(fù)。由于疫情影響了2020年海內(nèi)外的制片進(jìn)程，2021年整體行業(yè)影片供給不足，優(yōu)質(zhì)影片集中在熱門檔期上映，而非熱門檔期缺少影片供給。據(jù)貓眼電影，2021年全年票房473億元，相較于2019年下滑了26%，下半年行業(yè)票房195億元，較19年同期下滑41%，主要是因為進(jìn)口片票房下滑嚴(yán)重，2021年進(jìn)口片票房較19年下滑60%。2022年海外電影市場加快復(fù)蘇，可能引進(jìn)的進(jìn)口片片單的質(zhì)量和數(shù)量同比去年提升明顯。據(jù)貓眼統(tǒng)計，《侏羅紀(jì)世界3：統(tǒng)治》于6月10日國內(nèi)上線，截至8月19日內(nèi)地票房達(dá)10.59億元，已刷新今年進(jìn)口片票房記錄；《小黃人大眼萌：神偷奶爸前傳》于8月19日上線，累計想看人數(shù)超12萬人?？紤]到21年下半年票房低基數(shù)，若疫情能得到有效控制，隨著進(jìn)口片部分恢復(fù)供應(yīng)，填充非熱門檔期票房，我們預(yù)計今年下半年票房有望迎來強(qiáng)力修復(fù)。2.1.2中長期看，在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容推動下全國票房仍有增長空間受疫情影響，國內(nèi)線下觀影活動仍處于恢復(fù)階段。據(jù)貓眼電影統(tǒng)計，2017-2019年觀影人次分別為16.22/17.18/17.28億，CAGR+3.2%。2021年觀影人次為11.67億人次，同比增長112.6%，約為19年的7成左右，線下觀影活動仍處于持續(xù)恢復(fù)階段。參考北美市場，我國人均觀影次數(shù)仍有提升空間。受國內(nèi)外觀影習(xí)慣影響，據(jù)美國電影協(xié)會統(tǒng)計，2017年-2019年北美市場人均年觀影次數(shù)在4次左右，而我國約為1次，即便在疫情擾動下，2021年北美市場人均觀影仍保持在1.3次，為我國同期1.6倍。隨著“流量效應(yīng)”的褪去，國產(chǎn)片質(zhì)量與口碑在逐漸增強(qiáng)，同時我國城鎮(zhèn)化率的穩(wěn)步提升亦有望帶動三四線城市居民觀影習(xí)慣的養(yǎng)成，預(yù)計我國人均觀影次數(shù)增長空間較大。平均票價亦有望隨著國民經(jīng)濟(jì)實力的提升保持增長。據(jù)貓眼數(shù)據(jù)，2017-2021年我國平均票價從32.3元提升至36.7元，CAGR+3.3%，保持穩(wěn)健增長趨勢。但對比北美市場，仍有較大差距，據(jù)美國電影協(xié)會數(shù)據(jù)，2017-2021年北美平均票價由9.0美元提升至9.6美元（相當(dāng)于64.1元人民幣），CAGR+1.7%。參考?xì)v年春節(jié)檔/國慶檔票房表現(xiàn)，我們認(rèn)為在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給背景下，觀眾對票價接受度較高。隨著我國電影制作精品化的進(jìn)一步提升，以及居民對精神文化消費(fèi)需求升級下，我國電影票價將保持增長趨勢。中長期看，在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容推動下全國票房仍有增長空間。2019年我國一線城市人均觀影次數(shù)3.7次，已經(jīng)達(dá)到發(fā)達(dá)國家水平，但是非一線城市平均只有1.9次，和一線城市比仍有很大的增長空間，目前主要是因為可支配收入和一線比差距較大，但票價差別不大，低線級城市觀眾暫時無法承受高頻次觀影消費(fèi)導(dǎo)致。若疫情得到有效控制，觀影人次恢復(fù)正常水平，假設(shè)到2025年非一線城市人均觀影次數(shù)提升至2.0次，平均票價為38元，則全國票房將超700億元，和19年比有10%+的增長空間。2.2雙寡頭格局穩(wěn)固，行業(yè)競爭趨緩在線票務(wù)行業(yè)由粗放式票補(bǔ)競爭轉(zhuǎn)向雙寡頭格局。2008-2013年，移動互聯(lián)網(wǎng)的普及推動在線購票行業(yè)的發(fā)展，包括格瓦拉、蜘蛛電影、美團(tuán)電影等線上票務(wù)平臺相繼成立。2014-2015年，我國在線電影票務(wù)行業(yè)進(jìn)入大額補(bǔ)貼讓利導(dǎo)入用戶的成長與整合階段，貓眼電影、微票兒、淘寶電影、百度糯米等背靠互聯(lián)網(wǎng)資源的票務(wù)平臺突出重圍，占據(jù)大部分市場份額。2016-2017年，隨著在線滲透率逐漸飽和，在線購票業(yè)務(wù)同質(zhì)化特征明顯，行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，各大票務(wù)平臺參與電影制作、發(fā)行等業(yè)務(wù)。經(jīng)過多年的整合與調(diào)整，2018年至今在線票務(wù)行業(yè)呈現(xiàn)雙寡頭格局，貓眼和淘票票成為最大玩家，根據(jù)艾瑞咨詢報告，以總交易額計，截至2018年9月30日，貓眼和淘票票市占率分別為61.3%/34.3%，處于市場領(lǐng)先地位。票補(bǔ)持續(xù)降溫，觀眾對于票價的敏感度下降，行業(yè)盈利能力提升。目前在線票務(wù)行業(yè)雙寡頭格局穩(wěn)固，在線滲透率趨近飽和，平臺對通過高額優(yōu)惠補(bǔ)貼爭奪用戶的需求減少，票補(bǔ)持續(xù)降溫，同時經(jīng)過多年的市場教育，“節(jié)約時間”替代“優(yōu)惠力度大”成為用戶在線購票最主要的原因，觀眾對票價敏感度下降。據(jù)艾媒咨詢調(diào)研，2022年61.7%的中國網(wǎng)民選擇在線上購買電影票的原因是節(jié)約時間，簡單易操作、提前了解院線信息等也成為了優(yōu)先考慮點(diǎn)。2018年以來行業(yè)進(jìn)入雙寡頭格局，市場競爭趨于理性，頭部公司票補(bǔ)支出顯著減少，這也直接反應(yīng)在財務(wù)數(shù)據(jù)上，行業(yè)盈利能力顯著提升。以貓眼娛樂為例，據(jù)公司公告貓眼娛樂的銷售費(fèi)用主要用于營銷及推廣開支，其中用戶激勵支出（即票補(bǔ)）占營銷及推廣開支的99%左右。2018年至今貓眼娛樂營銷及推廣費(fèi)用率持續(xù)收窄，其中2019年貓眼娛樂營銷及推廣費(fèi)用率為30%，同比顯著減少16pct，并于同年迎來盈利拐點(diǎn)，實現(xiàn)凈利潤4.63億元。同時我們認(rèn)為短視頻平臺直接入局競爭的可能性較小，更多是與公司等渠道進(jìn)行合作。在線票務(wù)平臺工具屬性更強(qiáng)，因而對流量需求較高。雖然包括抖音、快手等短視頻平臺內(nèi)掌握海量流量，但目前短視頻平臺戰(zhàn)略更加追逐降本增效，若要獨(dú)家扶持一個新渠道進(jìn)行市場份額搶奪，則需要大額票補(bǔ)吸引用戶，短期難以盈利。對于短視頻平臺來說更有利的方向是與貓眼等進(jìn)行合作，一方面可以拓寬用戶變現(xiàn)渠道，另一方面可借助“直播帶票”等新形式布局電影宣發(fā)領(lǐng)域。從具體舉措看，今年年初字節(jié)收購ToB電影票銷售平臺“影托邦”，在抖音平臺內(nèi)提供影托邦、貓眼和淘票票三個渠道進(jìn)行銷售，主要是為了完善電影營銷產(chǎn)業(yè)鏈，更好掌握短視頻物料投放到實際觀影的轉(zhuǎn)化效果，完善短視頻電影宣發(fā)機(jī)制。三、票務(wù)業(yè)務(wù)夯實基本盤，全產(chǎn)業(yè)鏈布局3.1TOC在線票務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)固，渠道優(yōu)勢顯著占據(jù)美團(tuán)、騰訊核心流量入口，貓眼市占率領(lǐng)先。公司渠道優(yōu)勢明顯，擁有微信、QQ、美團(tuán)、大眾點(diǎn)評、貓眼、格瓦拉六大平臺流量入口，充分覆蓋社交、娛樂、生活等多個場景。貓眼是微信支付及QQ錢包入口內(nèi)置的少數(shù)幾個平臺之一，并且是其中唯一的電影、現(xiàn)場演出及體育賽事平臺，也是美團(tuán)及大眾點(diǎn)評上提供娛樂票務(wù)服務(wù)的獨(dú)家業(yè)務(wù)合作伙伴。據(jù)公司公告，9M18平均月活躍用戶中，來自美團(tuán)系（美團(tuán)+大眾點(diǎn)評）應(yīng)用和騰訊系（微信+QQ應(yīng)用的比例分別為53.6%和41.3%。與美團(tuán)、騰訊的合作為貓眼在線票務(wù)業(yè)務(wù)提供了龐大的流量入口，助力公司成為國內(nèi)最大的在線電影票務(wù)服務(wù)平臺，市占率超過60%。貓眼和淘票票分別為騰訊與阿里票務(wù)領(lǐng)域的兩大布局，背后是騰訊系和阿里系大文娛流量與資源的比拼。頭部互聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)分別為貓眼與淘票票提供強(qiáng)大的流量優(yōu)勢，淘票票背靠阿里，流量入口主要是淘寶、支付寶、大麥、口碑、微博、高德等平臺；騰訊也為貓眼提供了微信和QQ兩大流量入口。依托騰訊系與阿里系的大文娛資源，貓眼與淘票票均從在線票務(wù)切入內(nèi)容制作、宣傳、發(fā)等業(yè)務(wù)，布局全產(chǎn)業(yè)鏈。平臺資源排他性，貓眼流量渠道優(yōu)勢未來有望繼續(xù)保持。就具體合作而言，貓眼娛樂在2016年與美團(tuán)點(diǎn)評確立戰(zhàn)略合作關(guān)系，為娛樂票務(wù)服務(wù)的獨(dú)家合作伙伴，合約期限初期為5年，隨后延至2022年9月；貓眼娛樂在2017年與騰訊確立戰(zhàn)略合作關(guān)系，是其唯一的電影、現(xiàn)場演出以及體育賽事平臺，在電影票務(wù)入口上與微信合作年限為5年，與QQ為8年。我們認(rèn)為騰訊、美團(tuán)等主要渠道與公司到期后續(xù)約概率較大，一方面，騰訊、美團(tuán)戰(zhàn)略投資貓眼，為公司主要股東，截至2022年5月16日，騰訊/微影時代/美團(tuán)分別持股13.8%/7.5%/7.2%；另一方面，公司與騰訊、美團(tuán)等在非票務(wù)領(lǐng)域也深度合作，包括影視宣發(fā)、內(nèi)容制作等方面，未來渠道優(yōu)勢有望繼續(xù)保持。隨著疫情得到有效控制，貓眼現(xiàn)場娛樂業(yè)務(wù)亦有望放量。根據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計，9M18貓眼在現(xiàn)場娛樂票務(wù)市場排名第二，市占率為11.3%，僅次于大麥網(wǎng)。我們認(rèn)為目前現(xiàn)場娛樂仍然是用戶跟著內(nèi)容走，依據(jù)演出方售票合作渠道來進(jìn)一步選擇平臺購票，因此擁有更多資源的平臺更具優(yōu)勢。貓眼背靠騰訊，在電影、電視劇、綜藝、游戲等領(lǐng)域內(nèi)容資源均較為充沛，例如基于與騰訊的深度合作，2021年KPL王者榮耀春季賽總決賽的第三方購票渠道只包括貓眼、美團(tuán)和大眾點(diǎn)評。據(jù)公司公告，現(xiàn)場娛樂票務(wù)服務(wù)收取3%至30%的傭金，整體抽傭率高于電影票務(wù)業(yè)務(wù)水平（6%-8%）。短期看，線下娛樂活動參與感是線上難以替代的，隨著全國疫情得到有效控制，包括演唱會、音樂節(jié)、電競賽事、體育賽事、展覽、脫口秀等均將有序恢復(fù)，貓眼現(xiàn)場娛樂業(yè)務(wù)將迎來強(qiáng)力反彈，據(jù)公司公告，1H22貓眼演出GMV恢復(fù)至去年同期8成以上，脫口秀品類GMV同比增長超3倍。中長期看，在消費(fèi)升級的大背景下，三四線城市對高質(zhì)量精神文化需求尚未被滿足，有望進(jìn)一步滲透。3.2TOB數(shù)據(jù)賦能，布局全文娛領(lǐng)域公司在電影宣發(fā)/制片業(yè)務(wù)上成績亮眼。基于平臺龐大的用戶觀影數(shù)據(jù)，貓眼開始在宣發(fā)、內(nèi)容制作上發(fā)力，業(yè)務(wù)不斷拓展至產(chǎn)業(yè)鏈上游，娛樂內(nèi)容服務(wù)已經(jīng)成為公司第二大收入來源，2021年娛樂內(nèi)容服務(wù)收入14.44億元，YoY+279.29%。根據(jù)貓眼專業(yè)版APP，公司在2021年參與宣發(fā)/制片的影片45部，票房近260億，主控發(fā)行影片21部，票房合計112.4億。其中，出品和保底主控發(fā)行的《你好，李煥英》票房超54億元，位列中國影史第三，并獲得中國電影金雞獎、華鼎獎等14個獎項及提名；《怒火·重案》票房突破13億元，為2021年度華語動作片票房冠軍；主控發(fā)行的《揚(yáng)名立萬》票房超9億，入選百花獎11項提名。以影片票房計算，2021年公司在電影制作/發(fā)行行業(yè)中位居第二。3.2.1海量數(shù)據(jù)優(yōu)勢，實現(xiàn)智能宣發(fā)時效性+規(guī)模性，數(shù)據(jù)監(jiān)控靈活指導(dǎo)宣發(fā)策略。貓眼在全方位服務(wù)消費(fèi)者的過程中，積累了想看、預(yù)售、物料播放、映后票房、用戶畫像等海量數(shù)據(jù)，為宣發(fā)業(yè)務(wù)打下堅實基礎(chǔ)。對這些數(shù)據(jù)實時監(jiān)控，能幫助貓眼準(zhǔn)確了解市場偏好，鎖定目標(biāo)受眾，把握影片的競爭趨勢，進(jìn)而靈活調(diào)整宣發(fā)策略。例如，物料監(jiān)測覆蓋貓眼、微博、抖音等主流平臺的數(shù)據(jù)，能夠直接反映出潛在受眾群對各種物料的接受程度，片方據(jù)此可以及時調(diào)整不同物料的投放力度和接受人群畫像。想看用戶重合度這一數(shù)據(jù)能夠反映出同檔期影片間的競爭程度，基于此選擇差異化宣發(fā)路線，或是避開相關(guān)檔期發(fā)行。模擬真實觀影環(huán)境，制定宣發(fā)策略。根據(jù)貓眼專業(yè)版APP，貓眼試映會擁有2億+真實觀影人群，可精準(zhǔn)選取目標(biāo)調(diào)研用戶，模擬真實觀影環(huán)境。試映后，可通過問卷及訪談形式得到觀眾反饋，包括影片亮點(diǎn)、笑點(diǎn)、淚點(diǎn)、角色喜好等，并據(jù)此制定營銷策略。通過這種方式，能夠提前把握影片優(yōu)勢點(diǎn)，對亮點(diǎn)著重宣傳，使宣發(fā)工作更具針對性。全網(wǎng)多渠道覆蓋，提升影片熱度。除了傳統(tǒng)的六大流量入口（貓眼、微信、QQ、美團(tuán)、大眾點(diǎn)評、格瓦拉）通過彈窗、開屏等方式強(qiáng)勢曝光至消費(fèi)人群外，貓眼還在抖音、微博、百度、騰訊視頻、快手五大平臺打造主創(chuàng)+定制化直播形式，提升影片熱度。根據(jù)貓眼專業(yè)版，截至目前，五大直播平臺共服務(wù)超40部院線電影，直播宣發(fā)總覆蓋人次超過1億。貓眼流量渠道不斷擴(kuò)大，覆蓋到全網(wǎng)，打造“合作貓眼等于合作全網(wǎng)”的全場景宣發(fā)體系，進(jìn)一步增強(qiáng)了貓眼的行業(yè)話語權(quán)。創(chuàng)新推出“云包場”等新玩法，助力影片口碑傳播。貓眼將“云包場”、KOL觀影團(tuán)線下主題專場、首映禮大V專場及大V征稿包等創(chuàng)新宣發(fā)產(chǎn)品進(jìn)行整合，助力優(yōu)質(zhì)電影口碑熱度雙重發(fā)酵。以21年春節(jié)檔影片《人潮洶涌》為例，片方先是聯(lián)動全國16個城市，以“云包場”的方式邀請知名影評人及粉絲觀影，進(jìn)行第一波口碑發(fā)酵。緊接著，在情人節(jié)期間，貓眼深度契合影片溫暖有愛的內(nèi)容特質(zhì)，為4所城市的影迷朋友組織情人節(jié)專場活動，進(jìn)一步提升了口碑與熱度。最終，《人潮洶涌》憑借貓眼特色宣發(fā)收獲口碑票房雙豐收，貓眼口碑9分，累計票房7.62億。花式紅包增加影片曝光度。用戶打開貓眼彈窗可獲得各電影代金券，還可以主題定制砍價活動。此外貓眼還推出了創(chuàng)新宣發(fā)產(chǎn)品“助力主創(chuàng)紅包”，為影迷們支持的影片和主創(chuàng)提供了出口。影迷觀眾通過貓眼專業(yè)版選擇支持的影片及主創(chuàng)支付下單，其他用戶即可在貓眼APP、微信貓眼小程序、美團(tuán)點(diǎn)評電影演出的購票入口看到浮動的“限時紅包”標(biāo)志，并點(diǎn)擊領(lǐng)取主創(chuàng)紅包。用戶領(lǐng)取主創(chuàng)紅包時，會看到紅包發(fā)放者信息展示，從而增加影片曝光度。這一創(chuàng)新玩法有助于推動影片傳播，豐富了宣發(fā)方式。檔期效應(yīng)更顯著的趨勢下，更突顯宣發(fā)的重要性。根據(jù)貓眼專業(yè)版APP，2022年，貓眼參與制作/發(fā)行的電影已上映9部，其中《人生大事》口碑較好，截至2022年8月26日累計票房已破17億。展望，預(yù)計有16部電影待上映，其中《獨(dú)行月球》已于7月29日上線，截至8月26日累計票房超27億元。上半年疫情反復(fù)導(dǎo)致一些電影推遲上映，后續(xù)十一檔、賀歲檔等重要檔期將會有大量高質(zhì)量電影集中上映。同檔期影片競爭加劇的情況對宣發(fā)工作提出了更高要求。貓眼作為具有強(qiáng)大智能宣發(fā)實力的公司，將受益于檔期效應(yīng)，未來有望帶來業(yè)績增量。3.2.2內(nèi)容出品能力不斷提升貓眼背靠光線，入股歡喜，攜手閱文，深度參與電影出品業(yè)務(wù)。作為傳統(tǒng)內(nèi)容方的光線為貓眼提供了豐富的投資出品方面的資源與經(jīng)驗，同時，貓眼投資歡喜傳媒，并與旗下導(dǎo)演建立密切合作關(guān)系。出品業(yè)務(wù)快速發(fā)展，2021年公司出品發(fā)行的電影《你好，李煥英》票房高達(dá)54.1億，位列中國影史第三名；《我的姐姐》斬獲中國電影金雞獎、華鼎獎等19項獎項與提名，收獲8.6億票房；聯(lián)合出品的《唐人街探案3》、《刺殺小說家》也分別收獲45.2億、10.3億的票房成績。據(jù)公司公告，今年8月貓眼與上海閱霆（閱文集團(tuán)全資子公司）簽訂娛樂內(nèi)容投資及制作合作框架協(xié)議和電影宣發(fā)框架協(xié)議，其中將于今年下半年投資8-12部影片。閱文集團(tuán)IP版權(quán)資源豐富，子公司新麗傳媒制作能力優(yōu)異，與閱文的合作有望產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，助力公司內(nèi)容出品能力持續(xù)提升。除電影制作外，公司近年加大在電視劇、網(wǎng)劇制作投入，利用合作公司資源、大數(shù)據(jù)以及長久積累的宣發(fā)經(jīng)驗等獨(dú)特優(yōu)勢進(jìn)行內(nèi)容產(chǎn)出，打造了許多優(yōu)質(zhì)的劇集。根據(jù)貓眼專業(yè)版，至今，貓眼共參與出品27部電視劇，劇集項目多元，內(nèi)容涵蓋青春、偶像、懸疑、古裝、諜戰(zhàn)、年代等。其中，聯(lián)合出品的網(wǎng)劇《長安十二時辰》豆瓣評分8.2分，榮獲第三十屆中國電視金鷹獎優(yōu)秀電視劇；出品的《烏鴉小姐與蜥蜴先生》累計播放量破20億。3.2.3積極布局全文娛產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)動。騰訊、美團(tuán)提供流量入口支持，光線、歡喜、閱文提供上游資源，貓眼打通了整條產(chǎn)業(yè)鏈，既有流量又有內(nèi)容。貓眼在19年入股歡喜，獲得其旗下電影、電視劇、網(wǎng)劇項目的優(yōu)先投資權(quán)與獨(dú)家發(fā)行權(quán)。在20年，貓眼拓展了“極速24小時宣發(fā)”業(yè)務(wù)，攜手歡喜首映推出線上付費(fèi)院線電影，借此進(jìn)入長視頻宣發(fā)領(lǐng)域，進(jìn)一步加強(qiáng)與上游產(chǎn)業(yè)的聯(lián)動，提高用戶粘性。貓眼既具有強(qiáng)大流量渠道資源，又在宣發(fā)、內(nèi)容制作方面優(yōu)勢顯著，后續(xù)加深在影視行業(yè)中上游布局，強(qiáng)化平臺競爭優(yōu)勢。貓眼多元布局全文娛服務(wù)。2019年，貓眼正