公司理財教學課件：第1章 公司理財導論

參考書目教材：羅斯（Ross）等，公司理財（CorporateFinance,原書第9版）（中文譯本），機械工業(yè)出版社。參考書：1.多爾西，股市真規(guī)則（TheFiveRulesforSuccessfulInvesting),中信出版社，2006.2.格雷厄姆，聰明的投資者，機械工業(yè)出版社作業(yè)每個班分為3組，每組約10人，選出組長1人。每人從申銀萬國行業(yè)分類中的大類行業(yè)中挑選一個上市公司進行估值分析，提交估值分析報告。要求該組每個成員挑選的公司所屬的大類行業(yè)不同。在第15周上交作業(yè)。第16周上課時上臺講述估值報告。公司理財導論第1章Copyright?2010bytheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.McGraw-Hill/Irwin重要概念與技能了解財務決策的基本類型和財務經理的職能了解各種商業(yè)組織形式的財務應用了解財務管理的目標理解股東和經理層之間的沖突理解公司所面對的各種監(jiān)管規(guī)范本章結構1.1什么是公司理財1.2企業(yè)組織1.3現(xiàn)金流的重要性1.4財務管理的目標1.5代理問題與公司的控制1.6(金融市場)監(jiān)管1.1什么是公司理財? 公司理財強調以下三類問題:公司應選擇什么樣的長期投資項目?對選定的投資項目，公司應從哪里籌措資金以滿足投資需求？公司應如何管理日常財務活動？企業(yè)的資產負債表模型流動資產固定資產1有形的2無形的資產總價值所有者權益短期負債長期負債投資者擁有的總價值資本預算決策流動資產固定資產1有形的2無形的所有者權益短期負債長期負債應選擇什么樣的長期投資項目？資本結構決策怎樣為選定的投資項目籌措資金？流動資產固定資產1有形的2無形的所有者權益短期負債長期負債短期經營資產的管理怎樣管理和籌措短期經營活動需要的資產？凈營運資本流動資產固定資產1有形的2無形的所有者權益短期負債長期負債財務經理財務經理的主要目標是通過以下措施來增加企業(yè)的價值：

選擇能使價值增值的項目；

進行聰明的財務決策。假定的公司組織結構圖總裁與首席運營官)董事會主席與首席執(zhí)行官

副總裁與財務總監(jiān)

主計長(controller)現(xiàn)金經理投資預算經理信用經理財務計劃經理稅務經理財務會計經理成本會計經理信息系統(tǒng)經理董事會財務長1.2公司制企業(yè)采用公司制的企業(yè)形式是解決籌集大量資金問題的標準做法當然，采用別的企業(yè)形式也是可以的企業(yè)組織形式個人獨資合伙企業(yè)普通合伙有限合伙公司公司與合伙企業(yè)的比較

公司合伙企業(yè)流動性股份轉讓容易交易數(shù)量受很大限制選舉投票權通常按股份享有投票權有限合伙人可能會擁有一些投票權,但一般合伙人完全控制和管理企業(yè)稅雙重征稅由合伙人根據(jù)收益繳稅再投資與股利支付在股利支付方面有很大選擇余地通常所有的現(xiàn)金凈盈利都分配給合伙人負債有限責任一般合伙人通常承擔無限責任，有限合伙人只承擔有限責任持續(xù)性可無限存續(xù)存續(xù)期通常有限來自公司的現(xiàn)金流(C)1.3現(xiàn)金流的重要性稅(D)政府留存現(xiàn)金(F)Invests

inassets

(B)股利與債務支付(E)Currentassets

FixedassetsShort-termdebtLong-termdebtEquityshares企業(yè)最終必須產生出現(xiàn)金凈流量來自企業(yè)的現(xiàn)金流必須超過來自金融市場的現(xiàn)金流.公司投資的資產（B）流動資產固定資產公司發(fā)行證券收到現(xiàn)金(A)金融市場短期負債長期負債所有者權益1.4財務管理的目標以下哪個才是正確的目標?利潤最大化成本最小化市場份額最大化股東財富最大化1.5代理問題代理關系委托人雇用代理人來代表他/她的利益股東(委托人)雇用經理(代理人)來經營企業(yè)代理問題委托人和代理人之間有可能存在利益上的沖突管理層目標管理層目標與股東的目標可能會不一致更高的薪酬工作前景獨立性銷售與規(guī)模的增長并不直接等于股東財富的增長(比如“京東方”）管理管理者管理者薪酬可采用激勵手段來協(xié)調管理層和股東的利益相一致為保證實現(xiàn)預定目標，需要非常細心地設計這些激勵機制公司控制權被并購和接管的威脅可促使管理層更好地工作其他利益相關者1.6(金融市場)監(jiān)管1933年證券法和1934年證券交易法證券的發(fā)行(1933)建立SEC和財務報告披露機制(1934)薩班斯-奧克斯利法案（Sarbanes-Oxley，“Sarbox”）提高了報告要求