2022年重點零部件上市公司點評

重點零部件上市公司點評出口回暖提升業(yè)績

中鼎股份是目前國內(nèi)最大的綜合性的橡膠零件生產(chǎn)企業(yè)，具有從配料、密煉、翻煉、出片到冷卻包裝的完整的生產(chǎn)流程體系，具有煉膠、制模、硫化一體化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

公司已經(jīng)順當通過保密資格認證和國軍標質(zhì)量體系認證。軍工質(zhì)量體系認證較民品質(zhì)量體系認證的要求嚴格很多，需要滿意很多特別工藝的要求。認證的通過標志著公司的研發(fā)實力和規(guī)模優(yōu)勢顯著，產(chǎn)品質(zhì)量水平較高，對提升公司品牌的知名度和美譽度大有關(guān)心，對公司將來順當進入船舶、鐵路、航天航空等領(lǐng)域打下堅實基礎(chǔ)。

公司出口回暖明顯。2022年9月份后，海外銷售同比增幅由負轉(zhuǎn)正，據(jù)估量出口同比增幅已達兩位數(shù)。2022年海外訂單充分，估計其同比增幅將達30%以上。

毛利率穩(wěn)步回升。公司2022年前三季度的毛利率為34.47%，同比提高7.64個百分點。其中，第一、二、三單季度的毛利率分別為33.20%、34.07%和35.58%，呈穩(wěn)步上升態(tài)勢。邊角料循環(huán)使用的新技術(shù)和生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大，致使毛利穩(wěn)步回升。

猜測公司2022年-2022年的EPS分別為0.50元和0.59元，考慮到公司在非輪胎橡膠行業(yè)的龍頭地位和進入軍工領(lǐng)域和其他領(lǐng)域的良好成長性，維持“推舉”的投資評級。

華域汽車（600741）

多地布局擴展市場份額

資產(chǎn)重組將華域汽車打造成國內(nèi)最大的獨立汽車零部件供應(yīng)商。通過股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)、出售資產(chǎn)和發(fā)行股份購買資產(chǎn)三步驟，上汽集團23塊獨立供應(yīng)汽車零部件業(yè)務(wù)的資產(chǎn)將置入上市公司。重組后，上汽集團持有其股本的60.1%，成為其最大控股股東。

注入公司多為細分行業(yè)的龍頭公司，盈利力量較強。本次擬注入的資產(chǎn)分為內(nèi)外飾件類、功能性總成件類和熱加工類，前兩類相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)盈利力量強，背靠外資方股東，具有較強的研發(fā)力量，公司多為細分市場龍頭，盈利力量較強。

上汽集團實施“中性化、零級化、國際化”的進展戰(zhàn)略將拓展公司的進展空間。公司已在全國主要的汽車生產(chǎn)基地上海、吉林、湖北、山東等地布局，便于給整車廠配套，依靠其規(guī)模優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，為中性化進展打下基礎(chǔ)，提升在國內(nèi)的市場份額。

猜測公司2022-2022年實現(xiàn)EPS分別為0.54元、0.66元和0.78元。綜合考慮到公司在汽車零部件行業(yè)的龍頭地位和良好的股東背景，維持“推舉”的投資評級。

濰柴動力（HK2338）

完整產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢明顯

濰柴動力的產(chǎn)品涵蓋從動力總成（發(fā)動機、變速箱、車橋）到重卡整車，擁有重卡行業(yè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈，有利于協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮。公司全面涉足重卡、裝載機、挖掘機、大中客、船舶和工業(yè)發(fā)電等領(lǐng)域，樂觀擴大配套領(lǐng)域，打造通用動力供應(yīng)商龍頭地位。

公司發(fā)動機的成本構(gòu)成主要是鋼材、外協(xié)件，外協(xié)件的選購成本也與鋼材價格有高相關(guān)性。2022年鋼材價格低位運行，產(chǎn)能利用率較高，第三季度的毛利率已達27%，估計高毛利率在2022