高級財務管理 第五章 企業(yè)業(yè)績評價課件

第五章企業(yè)業(yè)績評價第一節(jié)企業(yè)業(yè)績評價概述第二節(jié)責任中心及其評價方法第三節(jié)綜合業(yè)績評價體系第四節(jié)薪酬制度與股票期權制1第一節(jié)企業(yè)業(yè)績評價概述一、國外企業(yè)業(yè)績評價系統(tǒng)二、業(yè)績評價的定義和意義三、業(yè)績評價影響因素四、財務業(yè)績評價程序2一、國外企業(yè)業(yè)績評價系統(tǒng)早期的業(yè)績評價

19世紀，美國紡織、鐵路、鋼鐵和商業(yè)管理者建立生產效率評價指標；1911年，美國會計工作者設計了最早的標準成本制度；19世紀中葉，外部影響加大，信用評價也隨之產生。財務評價指標地位的確立

20世紀初，杜邦公司首先設計了以投資報酬率為核心指標的財務評價體系，自此幾乎一直占據(jù)業(yè)績評價主導地位；1932年，英國管理專家提出采用訪談了解部門業(yè)績的思想1950年，出現(xiàn)了一套完整的管理能力評價指標體系；20世紀70年度，美國專家調查發(fā)現(xiàn)投資報酬率、銷售利潤率、每股收益、現(xiàn)金流量等為較常用業(yè)績評價指標；1985-86年，美國專家根據(jù)“權變理論”提出了由17項指標構成的“權變業(yè)績計量”體系。3二、業(yè)績評價的定義和意義業(yè)績預算或管理規(guī)定執(zhí)行的結果，分為經營和管理兩方面；業(yè)績評價是對企業(yè)經營業(yè)績和管理者的管理業(yè)績進行全面而系統(tǒng)的分析與評定，目的在于通過評價找出增加企業(yè)價值的關鍵變量，并以此對經營者和管理者進行計酬。業(yè)績管理業(yè)績管理者的管理行為管理者的管理業(yè)績經營業(yè)績以財務指標反映，稱為財務業(yè)績以非財務指標反映5二、業(yè)績評價的定義和意義意義在委托代理制度下，有利于個利益相關者對企業(yè)的經營情況進行正確評價；從企業(yè)集團的管理層次上看，有利于正確引導企業(yè)集團的經營行為，從而將企業(yè)遠期目標和近期利益結合起來；有利于加強對經營者績效的考核有利于對企業(yè)集團經營者激勵和約束。6三、業(yè)績評價的影響因素影響企業(yè)業(yè)績評價的外部因素外部經濟體制和企業(yè)管理體制比如是市場經濟還是計劃經濟等；政策法律指國家的法律法規(guī)、經濟政策等；經濟運行環(huán)境指經濟發(fā)展水平、經濟周期階段、行業(yè)前景等；文化與價值觀念當?shù)厝说纳钯徺I習慣、價值取向、消費傾向、投資偏好及社會責任感等；7四、財務業(yè)績評價程序財務業(yè)績評價是業(yè)績評價的主要內容，是經營業(yè)績用財務指標反映出來。財務業(yè)績評價系統(tǒng)企業(yè)為了達到預算目標，運用評價指標對各責任中心的計劃執(zhí)行情況進行評價的制度。財務業(yè)績評價主體財務業(yè)績評價的組織和實施者，分為兩個層次：第一層次為預算管理委員會，第二層次為責任中心內部各級部門；財務業(yè)績評價客體指評價對象，主要是各預算責任單位；財務業(yè)績評價目標指評價預期的結果，即評價后要完成的任務；一般使用杜邦財務分析系統(tǒng)。評價主體評價目標評價指標評價客體評價結果9四、財務業(yè)績評價程序財務業(yè)績評價程序以企業(yè)目標為核心，通過預算執(zhí)行情況和預算目標的比較，確定差異，分析原因，評價責任主體的業(yè)績。程序如下：收集相關資料首先收集和評價相關的資料，包括內部和外部資料，主要包括主體的執(zhí)行情況、外部的可比信息；將評價標準和實際執(zhí)行情況作比較，找出差異差異主要表現(xiàn)在兩個方面：對利潤有利的差異；對利潤不利的差異；分析差異按照差異分析原因，找出執(zhí)行過程中存在的問題或預算編制時存在的問題，提出改進和完善措施。編報評價報告對各責任主體的業(yè)績進行評價，編寫并逐級報告業(yè)績評價報告，按照評價結果進行獎懲。10第二節(jié)責任中心業(yè)績評價指標一、成本中心及其業(yè)績評價二、利潤中心及其業(yè)績評級三、資金中心及其業(yè)績評價四、市場增加值與經濟增加值11四、市場增加值和經濟增加值經濟增加值（EVA）經濟學中又定義為經濟利潤。公式：EVA=稅后營業(yè)凈利潤-企業(yè)加權平均資本成本×公司資產經濟價值=稅后利潤總額-加權平均資本成本×資產占用總額=資產利潤-加權平均資本成本×資產占用總額其中，加權平均資本成本計算如下：13四、市場增加值和經濟增加值經濟增加值（EVA）含義企業(yè)所有資本都是有成本的，扣除成本后才是凈盈余。當EVA>0,超過0的部分是經營者為股東創(chuàng)造的剩余價值；股東會將剩余盈余分一些給經營者進行激勵。當EVA<0,公司在耗費自己的資產，而不是創(chuàng)造財富；缺點：難以反映規(guī)模差異；財務導向上可能會導致財務操縱；過分強調現(xiàn)實效果，會出現(xiàn)經營上的短期行為。14四、市場增加值和經濟增加值經濟增加值（EVA）調整的利潤項目計算時使用的利潤項目是經過調整的利潤項目，具體調整原則為：一項對EVA有真正影響的項目管理者能夠影響該項目對執(zhí)行者來講容易理解的調整項目容易取得資料的調整項目即，使利潤減少但實際沒有發(fā)生的成本項目，如壞賬儲備增加、商譽攤銷等；修正的經濟增加值有時，高層管理者會以企業(yè)資產的“市場價值”為基礎去計算EVA，這時：EVA=稅后營業(yè)利潤-成本×（所有者權益市價+負債-無息流動負債）15一、綜合業(yè)績指標體系企業(yè)競爭力指標體系本文中以企業(yè)競爭力指標體系代替企業(yè)綜合業(yè)績指標體系。一共有9類73項指標。企業(yè)規(guī)模經營能力經營安全能力市場控制能力技術創(chuàng)新能力管理能力人力資本企業(yè)文化環(huán)境協(xié)調能力17二、綜合業(yè)績評價方法經濟分析法以事先確定好的綜合經濟指標來評價對象的業(yè)績。專家評價法以專家的判斷為基礎的評價方法?？梢圆捎茫涸u分、分等、加權評分、優(yōu)序等等。多元數(shù)理統(tǒng)計法利用數(shù)理統(tǒng)計的方法進行評價。18三、企業(yè)競爭力評價指標體系按照前面講的企業(yè)競爭力評價指標體系來評價可以分為6個步驟：1.指標分類將前面的9類指標可以分為兩大類：資產類指標又可以具體劃分為：用貨幣單位度量的資產、負債、投資費用等（1類，Vt）用貨幣單位度量的人均值類指標（2類Vi）用實物單位度量的資產和專利數(shù)量（3類Vu）過程類指標又可以具體分為：用百分比衡量的增長率、變化率等（4類R）用百分比衡量的資產、負債、費用等項目比較比例指標（5類P）用分值計算的調查評價指標（6類D）19三、企業(yè)競爭力評價指標體系6個步驟：3.定標準參數(shù)過程：將各個參評企業(yè)每類指標平均值加總；根據(jù)企業(yè)數(shù)量和加總值計算該指標行業(yè)平均值；某行業(yè)某指標的標準參數(shù)=所有參評企業(yè)某類指標平均值之和÷參評企業(yè)個數(shù)以行業(yè)平均值（某行業(yè)某類指標標準參數(shù)）為準和各個企業(yè)比較，得出各企業(yè)6個標準參數(shù)。21三、企業(yè)競爭力評價指標體系6個步驟：4.將各類評價指標的平均值指數(shù)化分別用前面的標準參數(shù)和各企業(yè)的對應指標相除，得到該企業(yè)在該指標上的競爭力指數(shù)：22三、企業(yè)競爭力評價指標體系6個步驟：5.給各類指數(shù)分配權數(shù)兩個原則：按每類指標所包含的項目數(shù)的多少分配權數(shù)；根據(jù)競爭力的定義，影響的的指標權數(shù)大。具體分配見（P246表9-4）最后根據(jù)項目權數(shù)和分配權數(shù)的平均值計算平均權數(shù)；平均權數(shù)=（項目權數(shù)+分配權數(shù)）÷223三、企業(yè)競爭力評價指標體系隨著時間的變化，還可以計算動態(tài)的企業(yè)競爭力指數(shù)這時，選擇一個參考年度，計算出行業(yè)競爭力綜合指數(shù)變化率，然后將各企業(yè)的對應指標和行業(yè)值做比較來衡量企業(yè)歷年業(yè)績。其中，行業(yè)競爭力綜合指數(shù)變化率為：其中，行業(yè)競爭力綜合指數(shù)為：=∑（同期某行業(yè)內所有參評企業(yè)的各類指標的平均值×該指標權重系數(shù)）注意：該方法是以某企業(yè)和行業(yè)標準比較來評價企業(yè)業(yè)績。25四、國有資本金績效評價本部分介紹國有資本金的業(yè)績評價。評價對象

主要是國有獨資企業(yè)、國家控股企業(yè)的業(yè)績評價。評價主體主要是政府，也可對其他評價主體提供參考辦法。評價采用的方法功效系數(shù)法，又稱功效函數(shù)法：建立評價指標體系包括財務和非財務、定量和定性指標；給每個指標設定滿意和不允許值分別形成上下限；對被評企業(yè)打分根據(jù)被評企業(yè)指標和相應指標設定的上下限做比較來打分；進行總評將各指標的分數(shù)加權平均進行綜合。評價指標體系國有企業(yè)分為工商和金融，工商企業(yè)分為競爭和非競爭企業(yè)等。所以每個企業(yè)的具體評價指標有所不同，具體指標可以劃分為定性和定量兩種。舉例見P247表9-5，競爭性工商企業(yè)評價指標體系。26四、國有資本金績效評價評價的過程可分為5個步驟：基本指標的評價修正系數(shù)的計算修正后的總得分定性指標的計分方法綜合評價的計分和最終評價結果的分級下面分別了解：1.基本指標的評價是初步評價，根據(jù)財政部頒布的參照水平，分為5檔：檔次標準系數(shù)優(yōu)秀1良好0.8平均值0.6較低值0.4較差值0.2不同的行業(yè)、不同規(guī)模的各個企業(yè)不同指標的標準值分別不同，如P248舉了大型普通機械制造業(yè)的“凈資產收益率”的標準值，分為5檔。27四、國有資本金績效評價評價的過程可分為5個步驟：2.修正系數(shù)的計算為了更全面評價企業(yè)業(yè)績，用修正系數(shù)修正基本指標，分為5個區(qū)段，每個區(qū)段對應一個基本指標的得分區(qū)間：區(qū)段得分5100-80分480-60分360-40分240-20分120-0分某指標在5個區(qū)段中的具體得分標準由財政部定期頒布?；局笜诵拚禂?shù)=1+（實際值所處區(qū)段-修正指標應處區(qū)段）×0.1見P249例9-429四、國有資本金績效評價評價的過程可分為5個步驟：2.修正系數(shù)的計算過程：計算基本修正系數(shù)計算調整修正系數(shù)計算調整后修正系數(shù)計算單項修正指標綜合修正系數(shù)對每一類型的各項修正指標的綜合修正系數(shù)分別求和，得到某類基本指標的綜合修正系數(shù)。3.計算修正后總得分如前：修正后總得分=財務效益狀況基本指標得分×財務效益狀況綜合修正系數(shù)+…..30四、國有資本金績效評價評價的過程可分為5個步驟：4.定性指標的計分方法以評議方式取得定性指標分值，每個指標分5個等級，每個等級對應一個分數(shù)。等級分數(shù)優(yōu)1良0.8中0.6低0.4差0.2如P249例9-531四、國有資本金績效評價評價的過程可分為5個步驟：5.綜合評價的計分和最終評價結果的分級綜合評價得分=定量指標修正后得分×80%+定性指標得分×20%最后，根據(jù)綜合評價結果將企業(yè)進行分級，可分為5等10級。如P250表9-6.32五、平衡記分卡制度卡普蘭和諾頓在1992年提出的，目前得到廣泛應用。該制度以信息為基礎，系統(tǒng)考慮企業(yè)業(yè)績驅動因素，同時使用財務和非財務指標，多維度地平衡指標評價因素的一種業(yè)績評價指標體系。該制度將企業(yè)長期戰(zhàn)略目標與企業(yè)業(yè)績驅動因素相結合、是動態(tài)實施企業(yè)長期戰(zhàn)略的戰(zhàn)略管理系統(tǒng)。企業(yè)集團戰(zhàn)略目標創(chuàng)新與學習客戶財務內部經營過程平衡計分卡的基本組成33五、平衡記分卡制度財務方面：平衡計分卡將企業(yè)的生命周期分為成長、維持、收獲三個階段，各個階段的財務衡量重點不同。成長階段：著重于銷售額總體增長百分比；特定顧客群體、特定地區(qū)的銷售額增長率等；維持階段：著重于衡量獲利能力，比如投資回報率、經濟增加值等；收獲階段：著重于衡量現(xiàn)金流量，企業(yè)應力爭實現(xiàn)現(xiàn)金流量最大化，并減少營運資金占用。34五、平衡記分卡制度財務方面：具體如下表：財務業(yè)績衡量指標項目財務策略收入增長指標成本降低與生產率提高指標資產的利用效率指標企業(yè)的生命周期成長階段①不同區(qū)域市場的收入增長率②來自新產品、服務、顧客的收入占總收入的百分比員工平均收益①投資（占收入的百分比）②研發(fā)費用（占收入的百分比）維持階段①市場占有率②新應用占收入的百分比③顧客和產品線的獲利率①想對于競爭者的成本②成本降低率③間接開支（占收入的百分比）①運營資金比率（現(xiàn)金周轉期）②主要資產類別的資本運用報酬率③資產利用率收獲階段①顧客和產品線的獲利率②非獲利顧客的比率單位成本（每種產品、每個交易）回收期間產出量35五、平衡記分卡制度客戶方面：在買方市場下，顧客是決定企業(yè)成敗的關鍵，所以顧客目標價值是出發(fā)點。顧客目標價值關系產品與服務的屬性形象與商譽時間價格品質功能36五、平衡記分卡制度客戶方面：在客戶層面，企業(yè)應先找出主要目標市場與顧客群，將顧客層面的核心衡量指標群與主要目標市場及顧客結合，幫助企業(yè)找出衡量企業(yè)顧客層面的業(yè)績計劃。主要客戶業(yè)績衡量指標如下表：指標說明市場份額反映一個企業(yè)在既有市場中所占的比率（以顧客數(shù)、銷量來計）新客戶開發(fā)率反映一個企業(yè)吸引或贏得新顧客或新業(yè)務的比率老客戶回頭率反映一個企業(yè)與既有顧客保持和維系關系的比率客戶滿意度根據(jù)顧客目標價值中的特定業(yè)績標準，評估顧客的滿意程度從客戶處的獲利率衡量企業(yè)扣除在顧客方面所支付費用的利潤率37五、平衡記分卡制度客戶方面：對客戶的核心衡量指標（兩類），分為概括性指標和顧客業(yè)績驅動指標。市場份額老客戶回頭率從客戶處所獲得的利潤率新客戶開發(fā)率客戶滿意度驅動市場占領增加概括性指標有：市場份額、老客戶回頭率、新客戶開發(fā)率、從客戶處獲得的利潤率、產品利潤率；顧客業(yè)績驅動指標有：顧客滿意度、顧客忠誠度、存貨周轉率、應收賬款回收率、應收賬款回收天數(shù)、壞賬損失率、顧客抱怨率38五、平衡記分卡制度內部經營過程方面：指的是企業(yè)從輸入各種原材料和顧客需求，到企業(yè)創(chuàng)造出對顧客有價值的產品（或服務）過程中的一系列活動。平衡記分卡將其分為三步：創(chuàng)新過程：是企業(yè)產品差異化的源頭，實質是指企業(yè)研發(fā)和走向市場的過程，主要指標有產品上市時間、收支平衡時間、產品初次設計符合規(guī)格的比例、產品初次設計至投產的變更設計次數(shù)、專利數(shù)量等，用來衡量研發(fā)部門業(yè)績。經營過程：衡量企業(yè)從收到客戶訂單開始到向客戶提供產品或勞務為止這一經營過程業(yè)績，主要指標包括時間、質量、成本三方面，具體有按時交貨率、生產周期、成本降低率、退貨率、機器故障率、制造周期效能以及產品質量優(yōu)劣等。39五、平衡記分卡制度內部經營過程方面：售后服務過程：主要包括為客戶提供產品質量的保證、維修服務以及對次品和退貨的處理和與客戶完成結算的過程。主要指標有：服務反映周期、人力成本、物質成本、售后服務的一次成功率、瑕疵和退貨處理速度等。是對售后服務部門的業(yè)績評價。所有內部經營過程指標的設計都是為了響應與支持顧客方面的指標與其所包含的策略，所以內部經營過程必須是該企業(yè)表現(xiàn)得最為卓越的部分。40五、平衡記分卡制度創(chuàng)新與學習方面：創(chuàng)新與學習的主要目的是使平衡計分卡前三方面（財務、客戶、內部經營過程）能順利完成而設。主要來源于三個方面的資源：員工的能力是指要不斷通過新知識和新技術培訓提高員工能力。主要指標有：人均在崗培訓費用、受培訓職工比率、員工生產力、員工留任率、人機時效率、人才投資率等。信息系統(tǒng)能力主要衡量信息系統(tǒng)對一線員工工作支持的比率、一線員工工作對信息系統(tǒng)的依賴程度、職能化信息系統(tǒng)的健全比率與信息系統(tǒng)的整合比率等。41五、平衡記分卡制度創(chuàng)新與學習方面：激勵、權力與協(xié)作激勵與權力指標主要用來衡量員工工作的積極性激發(fā)方面的情況，通過建立良好的激勵機制以激發(fā)員工積極性；協(xié)作主要是指個人之間與部門之間的協(xié)作，主要取決于個人目標、部門目標是否與公司的整體目標相一致。42五、平衡記分卡制度平衡計分卡四個方面相互作用，相互促進：從財務而言，它代表對股東負責，要達到財務收益豐碩，必須滿足顧客需要，為了使顧客滿意，則有賴于企業(yè)內部流程的支持，包括創(chuàng)新產品、開拓市場及講求效率與質量。而且四個指標并不是一成不變的，企業(yè)應根據(jù)自身的時間情況進行適當?shù)膭h減和調整。43五、平衡記分卡制度平衡記分卡的意義：將目標與戰(zhàn)略具體化重視競爭優(yōu)勢獲取與保持重視非財務業(yè)績的評價注重短期利益與長期利益的平衡44第四節(jié)薪酬制度與股票期權制一、薪酬制度二、股票期權45一、薪酬制度1.企業(yè)薪酬的概念：廣義的：認為企業(yè)薪酬是企業(yè)對自己的員工為企業(yè)所付出的勞動的一種回報，這種回報包括精神的和物質的兩個方面。狹義的：認為企業(yè)薪酬是員工通過對企業(yè)付出勞動而獲得的物質利益。通常認為薪酬是指作為個人勞動的回報而得到的各種類型的報酬。完整的薪酬制度：一是直接經濟補償，包括工資、薪水、獎金、傭金等；二是間接經濟補償，即福利。對員工來說：薪酬的多少標志著員工的才能、積極性、貢獻的大小，象征著員工的地位和榮譽。薪酬制度的實質：通過薪酬計劃方案影響經營者的管理行為，并在薪酬制度中融入兩種機制：激勵機制和約束機制。46一、薪酬制度2.薪酬的內容：工資：支付職工基本勞動報酬，有四種形式：①計時工資：按職工的勞動熟練程度、繁重程度和工作時間長短來計付勞動報酬的分配形式，由勞動計量和報酬支付的技術標準兩個要素構成。②計件工資：指預先規(guī)定好計件單價，按員工合格生產量計算工資；優(yōu)點在于能夠反映勞動差別，激勵性強；但是容易忽視質量并且適用于數(shù)量易于分辨，大批量生產的工種。③浮動工資：將職工的勞動報酬與企業(yè)經營好壞緊密聯(lián)系，并隨之上下浮動的工資形式。④等級工資：根據(jù)工作的復雜程度、繁重程度、精確程度、責任大小和工作條件等因素將各類工作（工種、崗位、職務）進行等級劃分，并規(guī)定相應工資標準的一種工資形式。一般有技術等級工資制、崗位等級工資制、職能等級工資制、崗位技能工資制等。47一、薪酬制度2.薪酬的內容：獎勵：目前有獎金、傭金、計件等形式，可與職工個人績效掛鉤，也可與群體（版主、科、處室）乃至整個企業(yè)效益相結合。獎勵的依據(jù)是貢獻率，針對性很強。福利與津貼：從本質上看，福利是一種補充性報酬，但往往不以貨幣支付，而以實物或服務的形式支付；支付對象一般有全員性福利和對特殊群體的特種福利。一般和員工的工作成績沒有關系，所以不能提供有效激勵。股票期權激勵方式：給予管理者一種在未來特定日期以特定價格購買公司股票的權利。其運作機制：提供期權→經理人努力工作，以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化→股價上揚→經理人員行權→從市價與行權差價中獲利。普遍認為股票期權是一種有效的激勵工具。48一、薪酬制度3.制定企業(yè)薪酬制度應該考慮的因素：企業(yè)經營戰(zhàn)略：主要從企業(yè)性質、發(fā)展方向、SWOT分析等方面考慮企業(yè)的人力資源戰(zhàn)略，從而決定采用浮動報酬還是穩(wěn)定報酬來進行有效激勵。企業(yè)所處生命周期：在創(chuàng)業(yè)、成長、成熟、衰退四個不同時期，企業(yè)各種能力和現(xiàn)金流量都不同，從而決定其薪酬方案；前兩期一般考慮強激勵型薪酬制度（如股票期權），后兩期應考慮平均同時適度刺激薪酬制度。管理模式變革因素：管理模式變革使除了物質薪酬外的間接經濟報酬、非經濟報酬、精神報酬等薪酬制度成為需要考慮的關鍵因素。其他考慮因素：包括資歷、人力資本、經理市場等因素形成薪酬計劃的參考因素。49一、薪酬制度4.薪酬制度設計思想：市場經濟下，經營者同時關注產權利益和控制權利益激勵。引入競爭機制下，經營者壓力加大，提高了激勵對經營者管理效率的作用。薪酬計劃設計的立足點：經營者是否為公司奠定了持續(xù)性的市場競爭優(yōu)勢基礎，并帶來了超出社會或行業(yè)平均水平的剩余貢獻或剩余稅后利潤。經營者薪酬計劃的設計，應充分體現(xiàn)競爭優(yōu)勢思想，遵循剩余貢獻原則。對經營者管理業(yè)績的有效性進行分析。經營者薪酬計劃的設計，還必須遵循剩余貢獻共享原則。50一、薪酬制度5.經營者薪酬計劃設計與實施主體及步驟：兩種模式：董事會薪酬委員會、社會中介機構。上述兩種機構結合設計經營者薪酬計劃步驟：董事會制定薪酬計劃框架，委托中介機構設計；董事會收到薪酬計劃草案討論修改后提交股東大會決議；董事會授權薪酬委員會負責具體實施薪酬計劃；監(jiān)事會、薪酬委員會、審計會員號組成聯(lián)合審計小組，定期不定期審計評估經營者受托責任完成情況；薪酬委員會將審計結果報送董事會、監(jiān)事會、經營者；無異議情況下，具體落實薪酬制度的支付方案；有異議是薪酬委員會復核；必要時聘請會計師事務所參與審計評估。51二、股票期權1.股票期權的定義：公司授予一定對象（受益人）在未來約定的期限內（如3-5年）以某一預定價格購買一定數(shù)量本企業(yè)股票的權力的一種激勵機制。一般針對高層管理人員和技術骨干，因此常被稱作“高級管理人員股票期權”。持有此權力的經理人可在規(guī)定時間購買本企業(yè)股票，稱為行權；52二、股票期權2.股票期權的類型：（1）傳統(tǒng)的股票期權形式（兩種）：激勵性股票期權：支付與行權方式因企業(yè)而異，形式多樣，以對管理人激勵為主；非法定股票期權：與法定股票期權區(qū)別，不受所在國稅法約束，不從企業(yè)所得稅基中扣除，作為個人收益納個人所得稅；53二、股票期權2.股票期權的類型：（2）非傳統(tǒng)的股票期權形式（七種）：為了適應經濟形勢的變化更新出現(xiàn)的股票期權形式。溢價期權：指行權價高于贈予日市價的股票期權，更高的行權價降低了股票期權的內在價值，但是支持者認為這更具有激勵性；購買期權：是指必須支付期權費購買才能獲得的期權，行權時預先支付的期權費可抵做行權價；業(yè)績期權：將行權條件與一定的業(yè)績指標掛鉤的股票期權；指數(shù)期權：行權價根據(jù)設定的指數(shù)進行動態(tài)調整的股票期權，即期權行權價根據(jù)市場同業(yè)指數(shù)的變化進行調整，增強激勵效果；54二、股票期權2.股票期權的類型：（2）非傳統(tǒng)的股票期權形式（七種）：掉期期權：在公司股價下跌時，采用新發(fā)行的較低行權價的股票期權來代替原先發(fā)行的較高行權價的股票期權的一種激勵制度安排。這時，其他股東損失，而經理人員卻收益，所以一般都會有附加限制條件；換新期權：首先，在規(guī)定期限內可以自由選擇兌現(xiàn)時間；其次，當受益人在原期限未滿時行權，則自動授予他已用去的股票同等