貨幣金融學(xué)第8章貨幣供求失衡及其治理

第八章貨幣供求失衡及其治理貨幣均衡與非均衡通貨膨脹概念通貨膨脹治理通貨緊縮1第一節(jié)貨幣均衡與非均衡一、貨幣均衡與非均衡的含義經(jīng)濟(jì)學(xué)中的均衡是由物理學(xué)中引入的一個(gè)概念，是用于描述市場(chǎng)供求相適應(yīng)的狀態(tài)；失衡又稱非均衡，是指市場(chǎng)供求不相適應(yīng)的狀態(tài)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)這一組概念有不同的理解，主要有三種不同的理論。即瓦爾拉斯均衡與失衡、凱恩斯均衡與失衡、科爾納均衡與失衡。2貨幣均衡與非均衡瓦爾拉斯均衡與失衡瓦爾拉斯均衡是指供給和需求完全相等時(shí)的市場(chǎng)狀態(tài)，他認(rèn)為，均衡是一種市場(chǎng)結(jié)清狀態(tài)，是在所分析的市場(chǎng)上供求完全相等，既不存在滯存，也無(wú)短缺，市場(chǎng)運(yùn)行處于均衡狀態(tài)，反之就是失衡。凱恩斯均衡與失衡凱恩斯則認(rèn)為，瓦爾拉斯均衡是一種理想狀態(tài)，它代表著傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)均衡概念，不能對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行給出合乎現(xiàn)實(shí)的答案。他認(rèn)為，在需求約束型經(jīng)濟(jì)中，普遍存在的是非自愿失業(yè)和非自愿的商品供給過(guò)剩，由于愿意提供的供給大于用于交換的需求，所以現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的均衡是由有效需求所決定的。即凱恩斯均衡是指由有效需求所決定的非充分就業(yè)均衡。而失衡則是指均衡以外的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)。3貨幣均衡與非均衡科爾納均衡與失衡科爾納則認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，瓦爾拉斯均衡冰不存在，客觀存在的是廣義的均衡和正常狀態(tài)下的均衡。廣義的均衡是指短缺和滯存都不超過(guò)一定幅度的均衡；正常狀態(tài)下的均衡是指均衡本身是一種正常狀態(tài)，改變這種正常狀態(tài)便是從均衡到失衡的過(guò)渡。4（一）貨幣均衡的含義

貨幣均衡，其含義主要在于經(jīng)濟(jì)社會(huì)中貨幣總供給等于貨幣總需求，即Ms＝Md。它意味著貨幣供應(yīng)量與實(shí)際貨幣需求量相等，既無(wú)超額需求，也無(wú)超額供給。貨幣均衡包括以下幾個(gè)方面的含義：1、貨幣均衡是貨幣供求作用的一種狀態(tài)，是貨幣供給與貨幣需求的大體一致，而非數(shù)量上的完全相等，貨幣供求完全相等只是一種偶然現(xiàn)象。2、貨幣均衡是一種動(dòng)態(tài)過(guò)程，它并不要求在某一具體時(shí)間上貨幣供給與貨幣需求的完全相等，它允許短期內(nèi)貨幣供求間的可接受的不一致?tīng)顟B(tài)，但在長(zhǎng)期內(nèi)是大體一致的。3、在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，貨幣均衡在一定程度上反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體均衡狀態(tài)。5(二）貨幣失衡的原因與表現(xiàn)形成原因在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，絕對(duì)貨幣均衡是不常見(jiàn)的，貨幣失衡反而是一種常見(jiàn)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，當(dāng)貨幣供給量與客觀經(jīng)濟(jì)過(guò)程對(duì)貨幣的需求不一致時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)貨幣失衡。表現(xiàn)形式貨幣失衡有三種情況：貨幣供給過(guò)多（通貨膨脹）、貨幣供給不足（通貨緊縮）及結(jié)構(gòu)性貨幣失衡。6二、貨幣均衡與社會(huì)總供求平衡概念社會(huì)總供給是指一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)出的可供商品總量，包括生產(chǎn)資料與消費(fèi)資料之和。社會(huì)總需求則是指一定時(shí)期內(nèi)全社會(huì)貨幣購(gòu)買(mǎi)力的總額相應(yīng)提出對(duì)商品和勞務(wù)的需求。社會(huì)總供求之間的平衡是指社會(huì)總供給與總需求的相互適應(yīng)，它是宏觀經(jīng)濟(jì)的最終平衡，要實(shí)現(xiàn)這一平衡，就必須實(shí)現(xiàn)商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的統(tǒng)一均衡。其中貨幣市場(chǎng)的均衡又處于主導(dǎo)地位，因?yàn)楝F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體均衡的重用特征是貨幣形態(tài)的均衡，只有實(shí)現(xiàn)了貨幣的供求均衡，才能由此實(shí)現(xiàn)商品勞務(wù)（即經(jīng)濟(jì)）的供求平衡。7貨幣均衡與經(jīng)濟(jì)均衡然而，貨幣的均衡對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否會(huì)產(chǎn)生影響，不同的經(jīng)濟(jì)學(xué)家有不同的看法。1、“古典”學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家主張是中性的他們認(rèn)為貨幣只有媒介商品交換的功能，它的數(shù)量多少并不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展。并將整個(gè)經(jīng)濟(jì)分為實(shí)物和貨幣，認(rèn)為貨幣與實(shí)際經(jīng)濟(jì)過(guò)程并無(wú)聯(lián)系，因而貨幣對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展是中性的。貨幣中性論認(rèn)為：貨幣的供給與需求體現(xiàn)于商品的交換上，貨幣的購(gòu)買(mǎi)過(guò)程就是商品的售出過(guò)程。貨幣購(gòu)買(mǎi)商品也就是商品購(gòu)買(mǎi)貨幣，因而貨幣的供給總是和商品價(jià)值的實(shí)現(xiàn)相一致的，整個(gè)經(jīng)濟(jì)總是處于均衡狀態(tài)。在貨幣過(guò)度供給時(shí)整個(gè)經(jīng)濟(jì)總會(huì)提供足夠的商品，貨幣供給不足時(shí)也能實(shí)現(xiàn)社會(huì)商品的購(gòu)買(mǎi)，這些會(huì)通過(guò)價(jià)格的上漲和回落來(lái)調(diào)節(jié)，但是不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。8貨幣均衡與經(jīng)濟(jì)均衡

2、現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，貨幣均衡與經(jīng)濟(jì)均衡存在著密切的聯(lián)系按照現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)：貨幣如果失衡，它的調(diào)整過(guò)程將引起經(jīng)濟(jì)均衡的改變。在這個(gè)調(diào)整過(guò)程中，利率有著很大的作用，他們認(rèn)為在任何時(shí)點(diǎn)上的貨幣均衡都對(duì)應(yīng)著一個(gè)均衡率。9三、貨幣失衡的調(diào)整調(diào)整途徑貨幣失衡的調(diào)整有兩條途徑：自動(dòng)調(diào)整和政策調(diào)整。1、自動(dòng)調(diào)整是指貨幣失衡完全由市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行調(diào)整，沒(méi)有政府的干預(yù)。2、政策調(diào)整是指政府采取各種措施干預(yù)市場(chǎng)，促使貨幣供給與需求重新達(dá)到均衡。政策調(diào)整主要從貨幣供給量和社會(huì)總供給這兩條途徑進(jìn)行。10貨幣失衡的調(diào)整調(diào)整方式貨幣當(dāng)局對(duì)貨幣失衡的調(diào)整主要有四種方式：（一）供給型調(diào)整所謂供給型調(diào)整，是指中央銀行在對(duì)失衡的貨幣供求進(jìn)行調(diào)整時(shí)，以貨幣需求量作為參照系，通過(guò)對(duì)貨幣供給量的相應(yīng)調(diào)整，使之適應(yīng)貨幣需求量，并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)貨幣供求由失衡狀態(tài)到均衡狀態(tài)的調(diào)整。中央銀行在貨幣供給量大于貨幣需求量的貨幣失衡狀態(tài)時(shí)，從緊縮貨幣供給量入手，使之適應(yīng)貨幣需求量；當(dāng)貨幣供給量小于貨幣需求量時(shí)，則從擴(kuò)張貨幣供給量入手，使之適合貨幣需求量。

11（二）需求型調(diào)整所謂需求型調(diào)整，是指在貨幣供給量大于貨幣需求量的貨幣失衡狀態(tài)下，從增加貨幣需求量入手，使之適應(yīng)貨幣供給量；反之，當(dāng)出現(xiàn)貨幣供給量小于貨幣需求量時(shí)，則從減少貨幣需求量入手，使之與貨幣供給量相適應(yīng)。由于貨幣需求量是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的內(nèi)生變量，因此，對(duì)貨幣需求量的調(diào)整對(duì)策更多地在中央銀行之外進(jìn)行。12（三）混合型調(diào)整所謂混合型調(diào)整，實(shí)際上是供給型調(diào)整和需求型調(diào)整的有機(jī)結(jié)合。在貨幣供給量大于貨幣需求量的貨幣失衡狀態(tài)下，中央銀行并不是單純地壓縮貨幣供給量，也不是單純地增加貨幣需求量，而是同時(shí)從貨幣供給量和貨幣需求量?jī)蓚€(gè)方面入手，既進(jìn)行供給型調(diào)整，又進(jìn)行需求型調(diào)整，以盡快達(dá)到貨幣供求均衡而又不給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)較大波動(dòng)的效果；反之，在貨幣供給量小于貨幣需求量的貨幣失衡狀態(tài)下，中央銀行在增加貨幣供給量的同時(shí)，壓縮相應(yīng)的貨幣需求量，以盡快而有效地實(shí)現(xiàn)貨幣供求的均衡。13（四）逆向型調(diào)整概念所謂逆向型調(diào)整，是指當(dāng)貨幣供給量大于貨幣需求量時(shí)出現(xiàn)的貨幣失衡狀態(tài)，中央銀行并不是通過(guò)壓縮貨幣供給量，而是增加貨幣供給量的途徑來(lái)促進(jìn)貨幣供求全面均衡。具體地說(shuō)就是：如果貨幣供給量大于貨幣需求量，同時(shí)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中又存在著未充分利用的生產(chǎn)要素，而且還存在著某些供不應(yīng)求的短缺產(chǎn)品，社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)此需求量很大，而可供能力又相對(duì)有限，那么通過(guò)對(duì)這類產(chǎn)業(yè)追加投資和增加貸款，以促進(jìn)供給的增加，并以此來(lái)消化過(guò)多的貨幣供給，達(dá)到貨幣供求由失衡轉(zhuǎn)向均衡的調(diào)整。14第二節(jié)通貨膨脹的概念及其測(cè)度一、通貨膨脹的定義概念眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家從不同的角度給通貨膨脹作了以下定義：

1、通貨膨脹是由于貨幣數(shù)量的過(guò)度增長(zhǎng)而導(dǎo)致物價(jià)總水平上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。新自由主義學(xué)者弗·哈耶克認(rèn)為：“通貨膨脹一詞的原意是指貨幣數(shù)量的過(guò)度增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)合乎規(guī)律地導(dǎo)致物價(jià)上漲”。15通貨膨脹的定義2、通貨膨脹是生產(chǎn)成本增長(zhǎng)而引起的物價(jià)水平上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，包括由于工資的過(guò)度增長(zhǎng)所引起的物價(jià)水平上漲。持這種觀點(diǎn)的主要代表有羅賓遜等人，他們認(rèn)為通貨膨脹是由于同樣經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的工資報(bào)酬率的日益增長(zhǎng)而引起的物價(jià)的直線運(yùn)動(dòng)。16通貨膨脹的定義3、通貨膨脹是物價(jià)總水平普遍上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，任何原因引起的物價(jià)總體上漲就是通貨膨脹。新古典綜合派保羅·薩謬爾森認(rèn)為：“通貨膨脹的意思是：物品和生產(chǎn)要素的價(jià)格普遍上升時(shí)期——面包、汽車(chē)、理發(fā)的價(jià)格上升；工資、租金等等也都在上升?！边@一定義包含了三層含義：通貨膨脹是價(jià)格水平的持續(xù)上升，不是短期或一次性上升；通貨膨脹不是指?jìng)€(gè)別商品價(jià)格水平的上升，而是價(jià)格總水平的上升，包括所有商品和勞務(wù)的價(jià)格；價(jià)格總水平的上升幅度作為是否發(fā)生通貨膨脹的度量標(biāo)準(zhǔn)是很難判斷的，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家用“可以覺(jué)察到的”來(lái)描述這一上漲幅度。17通貨膨脹的定義從上述各種不同的定義中可以看出，通貨膨脹包括以下幾方面的含義：通貨膨脹是商品和勞務(wù)價(jià)格的普遍上漲，即所有商品和勞務(wù)平均價(jià)格水平的上漲。單個(gè)商品的物價(jià)上漲不能視為通貨膨脹，而是相對(duì)價(jià)格的變化。通貨膨脹是一般物價(jià)水平的持續(xù)上漲，季節(jié)性的或偶然因素引起的物價(jià)上漲不能稱為通貨膨脹，例如世界石油價(jià)格的短期波動(dòng)，本國(guó)農(nóng)產(chǎn)品由于天氣異常變化導(dǎo)致大幅度減產(chǎn)而使得物價(jià)的臨時(shí)上漲。通貨膨脹的表現(xiàn)形式可以是公開(kāi)的，也可以是隱蔽的。前者表現(xiàn)為物價(jià)的變化上，后者表現(xiàn)為商品供應(yīng)短缺、憑票證供應(yīng)、變相降低產(chǎn)品質(zhì)量或者黑市買(mǎi)賣(mài)等等，這種隱蔽形式的物價(jià)變化又稱為“抑制性的通貨膨脹”。18二、通貨膨脹的測(cè)量通貨膨脹的程度通過(guò)通貨膨脹率來(lái)度量，其計(jì)算公式如下：式中，基期就是選定某年的物價(jià)水平作為一個(gè)參照，這樣就可以把其他各期的物價(jià)水平通過(guò)與基期水平作一對(duì)比，從而衡量現(xiàn)今的通貨膨脹水平。19通貨膨脹的測(cè)量世界上較為流行的用以度量?jī)r(jià)格水平的價(jià)格指數(shù)可以分為以下三種：1.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（consumerpriceindex）該指數(shù)主要根據(jù)居民消費(fèi)的代表性商品和勞務(wù)的價(jià)格波動(dòng)狀況編制的，主要反映與居民消費(fèi)相關(guān)的食品、服裝、住房、交通、通訊等商品和勞務(wù)的價(jià)格變化。其優(yōu)點(diǎn)在于資料較易收集，公布次數(shù)較頻繁，因此較能迅速和直接反映影響居民生活水平的物價(jià)變化趨勢(shì)。其缺點(diǎn)是范圍較窄，且不能表示消費(fèi)品與勞務(wù)的質(zhì)量改善。由于該指標(biāo)與公眾生活密切相關(guān)，且公布的頻率較高，公眾通過(guò)這一指標(biāo)感受幣值穩(wěn)定與否，因此許多國(guó)家的中央銀行都十分關(guān)注該指標(biāo)。20通貨膨脹的測(cè)量2.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（producerpriceindex）該指數(shù)主要根據(jù)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的商品的價(jià)格變化狀況編制。它主要反映包括原材料、中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品在內(nèi)各種商品批發(fā)價(jià)格的變化。該指數(shù)主要反映生產(chǎn)者的成本變化。如我國(guó)中央銀行就定期公布企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)，此外還公布企業(yè)商品分類價(jià)格指數(shù)，如農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品、加工業(yè)產(chǎn)品。1971-2007美國(guó)歷年通貨膨脹率21通貨膨脹的測(cè)量3.國(guó)民生產(chǎn)總值平減指數(shù)（GNPdeflator）該指數(shù)主要反映一國(guó)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品（包括勞務(wù)）的價(jià)格變化。其計(jì)算公式為：這種指數(shù)的優(yōu)點(diǎn)是：包括的范圍廣，既有商品又有勞務(wù)，既有消費(fèi)資料又有生產(chǎn)資料，因此能較全面地反映一般物價(jià)水平的趨勢(shì)；然而由于該指數(shù)所統(tǒng)計(jì)的范圍最廣，資料不易收集，且統(tǒng)計(jì)數(shù)字發(fā)表滯后，因而難以經(jīng)常性地公布該統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，一般是一年一次。22三、通貨膨脹的類型從不同的角度可以將通貨膨脹劃分為許多不同的類型，以下是幾種比較常見(jiàn)的劃分方法。（一）根據(jù)一般物價(jià)水平的發(fā)展階段或者程度劃分1)爬行式的通貨膨脹：指年物價(jià)上漲率在10％以下的通貨膨脹，一般的數(shù)量界限為5%—7%。2)奔跑式的通貨膨脹：指年物價(jià)上漲率至少兩位數(shù)，甚至達(dá)到三位數(shù)。3)超級(jí)的通貨膨脹：也稱為惡性通貨膨脹。物價(jià)狂漲，以每月高于50％速度增長(zhǎng)，貨幣價(jià)值急劇下降，人們對(duì)貨幣的信心盡失，不愿持有貨幣而搶購(gòu)物資。由于本國(guó)貨幣不斷貶值，物物交換開(kāi)始盛行或者出現(xiàn)“美元化”的現(xiàn)象，即采用外國(guó)幣值穩(wěn)定的貨幣，如美元作為交易媒介，以避免持有本國(guó)貨幣而帶來(lái)的損失。23通貨膨脹的類型（二）根據(jù)通貨膨脹是否顯性劃分公開(kāi)型通貨膨脹：在價(jià)格全面放開(kāi)、可自由浮動(dòng)的條件下的通貨膨脹。其特點(diǎn)是，商品價(jià)格是開(kāi)放性的，物價(jià)指數(shù)的變化能反映通貨膨脹的程度。在這種情況下，通貨膨脹率完全等于公開(kāi)的物價(jià)上漲率。隱蔽型通貨膨脹：價(jià)格受到政府或其它機(jī)構(gòu)嚴(yán)格管制的通貨膨脹。其特點(diǎn)是，價(jià)格因受到管制而維持表面上的穩(wěn)定，商品和勞務(wù)供求的矛盾通過(guò)非價(jià)格的形式反映出來(lái)。這種情況下政府多采取定量供應(yīng)的方法限制消費(fèi)，然而這種措施常常導(dǎo)致黑市猖獗。24通貨膨脹的類型（三）根據(jù)人們的預(yù)料程度劃分未預(yù)期到的通貨膨脹：價(jià)格上漲速度超出了人們的預(yù)料，或者人們并沒(méi)有預(yù)期價(jià)格水平會(huì)上升。關(guān)鍵字：通貨膨脹預(yù)期到的通貨膨脹：價(jià)格的上漲和其幅度在人們預(yù)料之中的通貨膨脹。25通貨膨脹的類型（四）根據(jù)對(duì)不同商品的價(jià)格影響大小劃分均衡的通貨膨脹：指所有商品、勞務(wù)的價(jià)格都按同一比例上升。各種商品和勞務(wù)的價(jià)格，如租金、利率、工作率等都保持不變，即相對(duì)價(jià)格不變。這種通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響只限于現(xiàn)金形式的貨幣和其它商品、勞務(wù)之間，持有現(xiàn)金的能會(huì)受到損失，所以人們都不愿意持有現(xiàn)金形式的貨幣。非均衡的通貨膨脹：指所有商品勞務(wù)的價(jià)格上升的比例并不完全相同。各種商品和勞務(wù)的相對(duì)價(jià)格會(huì)發(fā)生變化，比如說(shuō)，一種商品的價(jià)格上漲幅度高于另外一種商品的價(jià)格上漲幅度；利率上升的比例大于工資上升的比例或大于租金上升的比例等等。在現(xiàn)實(shí)中，通貨膨脹大都屬于這種類型的通貨膨脹。26通貨膨脹的類型（五）根據(jù)導(dǎo)致通貨膨脹的原因劃分財(cái)政赤字型通貨膨脹：在一國(guó)發(fā)生財(cái)政赤字時(shí)，如果國(guó)家通過(guò)發(fā)行債券的方式向社會(huì)募集資金以彌補(bǔ)財(cái)政赤字，則一般不會(huì)發(fā)生通貨膨脹，因?yàn)樨?cái)政的超分配沒(méi)有導(dǎo)致國(guó)民收入超分配的發(fā)生。如果政府通過(guò)銀行增發(fā)貨幣的途徑來(lái)解決財(cái)政赤字時(shí)，將會(huì)發(fā)生國(guó)民收入的超分配而出現(xiàn)財(cái)政赤字型通貨膨脹。信用型通貨膨脹：銀行信用分配是在企業(yè)初次分配和財(cái)政再分配基礎(chǔ)上進(jìn)行的分配，是社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)器。如果銀行信用調(diào)控不當(dāng)，或創(chuàng)造過(guò)多的派生存款貨幣，就會(huì)使社會(huì)信用規(guī)模超過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，從而導(dǎo)致信用型通貨膨脹。27通貨膨脹的類型（五）根據(jù)導(dǎo)致通貨膨脹的原因劃分國(guó)際收支型通貨膨脹：當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)長(zhǎng)期順差時(shí)，國(guó)內(nèi)流通的貨幣量增加；另外，大量出口將導(dǎo)致本國(guó)內(nèi)的商品數(shù)量相應(yīng)的減少，導(dǎo)致社會(huì)總需求大于總供給而導(dǎo)致通貨膨脹。體制型通貨膨脹：當(dāng)一國(guó)處于經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌期間，市場(chǎng)機(jī)制不健全、產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰，從而造成企業(yè)的投資效益低下，總需求沒(méi)有下降而總供給減少，這時(shí)也會(huì)發(fā)生通貨膨脹。28通貨膨脹的類型（五）根據(jù)導(dǎo)致通貨膨脹的原因劃分根據(jù)通貨膨脹的形成原因又可以分為需求拉動(dòng)型通貨膨脹、成本推動(dòng)型通貨膨脹、供求混和型通貨膨脹和結(jié)構(gòu)失調(diào)型通貨膨脹。這是一種比較重要的劃分方法，經(jīng)常用于尋求通貨膨脹的成因和治理對(duì)策。29第三節(jié)

通貨膨脹的成因一、用貨幣現(xiàn)象來(lái)解釋通貨膨脹貨幣主義學(xué)派認(rèn)為通貨膨脹完全是一種貨幣現(xiàn)象，總需求的增加主要源于貨幣數(shù)量的過(guò)度增長(zhǎng)，當(dāng)貨幣數(shù)量增長(zhǎng)的速度超過(guò)了生產(chǎn)增長(zhǎng)的速度就發(fā)生了通貨膨脹。我們可以通過(guò)交易方程式來(lái)理解：

MV=PY其中：M表示貨幣供應(yīng)量，V表示貨幣流通速度，P表示價(jià)格水平，Y表示實(shí)際收入。

MV代表經(jīng)濟(jì)中的總支出，PY代表名義收入水平。交易方程式說(shuō)明通貨膨脹的三個(gè)影響因素分別是：貨幣流通速度的變化、貨幣量增長(zhǎng)和產(chǎn)量增長(zhǎng)。如果我們假設(shè)貨幣流通速度不變，收入水平不變，則引起通貨膨脹的唯一原因就是貨幣供給量的變化。30二、用總需求和總供給來(lái)解釋通貨膨脹需求拉動(dòng)型通貨膨脹指的是源于社會(huì)總需求膨脹而導(dǎo)致的物價(jià)上漲。經(jīng)濟(jì)學(xué)家最早分析通貨膨脹時(shí)就始于對(duì)總需求的分析，需求因素是通貨膨脹形成的最基本原因。總需求的增長(zhǎng)可能由于赤字型的財(cái)政政策和膨脹型的信用政策造成。（凱恩斯的通貨膨脹缺口理論）一般來(lái)說(shuō)，總需求包括消費(fèi)需求、投資需求和凈出口需求三方面，當(dāng)生產(chǎn)資源和要素接近充分就業(yè)狀態(tài)，或者已經(jīng)達(dá)到充分就業(yè)狀態(tài)，這其中的任何一方面的擴(kuò)張都可能導(dǎo)致通貨膨脹。然而，貨幣主義學(xué)派卻對(duì)此有著不同的看法，他們認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量的增加是總需求增加的主要原因。31PP0P1P2P3D1D2D3D4SYEPYS’1S’3

S’2DP0P1P2P為物價(jià)；Y為總供求；S為總供給；S’為總供給價(jià)格；D為總需求；E為充分就業(yè)點(diǎn)32二、用總需求和總供給來(lái)解釋通貨膨脹成本推動(dòng)型通貨膨脹

成本推動(dòng)型的通貨膨脹主要從供給角度對(duì)通貨膨脹進(jìn)行分析。假定在總需求不變的條件下，由于生產(chǎn)要素價(jià)格（如工資、租金、利息以及利潤(rùn)）上漲，導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，從而使物價(jià)持續(xù)上漲。由于供給因素變動(dòng)形成的通貨膨脹大體可以歸納為兩點(diǎn)：一是工會(huì)迫使企業(yè)提高工會(huì)會(huì)員工資，導(dǎo)致工資上漲率超過(guò)勞動(dòng)生產(chǎn)率時(shí)，生產(chǎn)成本增加，引發(fā)物價(jià)上漲，這有構(gòu)成工會(huì)繼續(xù)要求增加工資的理由，如此螺旋上升，形成工資推動(dòng)型通貨膨脹；二是壟斷行業(yè)為保持壟斷利潤(rùn)而制定的高價(jià)，壟斷企業(yè)憑借其壟斷地位，通過(guò)提高價(jià)格來(lái)增加利潤(rùn)也會(huì)導(dǎo)致物價(jià)的普遍上漲。如歐佩克組織大幅提高石油價(jià)格，導(dǎo)致石油進(jìn)口國(guó)的通貨膨脹。33二、用總需求和總供給來(lái)解釋通貨膨脹供求混和型通貨膨脹一般來(lái)說(shuō)，任何一次通貨膨脹都不可能單純由需求拉動(dòng)或成本推動(dòng)原因而造成。每一次通貨膨脹都是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，需求的拉動(dòng)和成本的推動(dòng)都只是通貨膨脹過(guò)程之中的一個(gè)靜態(tài)的發(fā)展階段。需求的增加引起價(jià)格的提高，導(dǎo)致成本提高；成本提高通過(guò)各種傳遞途徑又導(dǎo)致需求的增加，如此惡性循環(huán)，導(dǎo)致通貨膨脹不斷的持續(xù)下去。事實(shí)上，無(wú)論是需求拉動(dòng)的通貨膨脹還是成本推動(dòng)的通貨膨脹都只會(huì)引起物價(jià)的一次上漲，而不會(huì)導(dǎo)致物價(jià)的惡性持續(xù)上漲。34三、用經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來(lái)解釋通貨膨脹這種理論力圖從整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化來(lái)解釋通貨膨脹。它認(rèn)為，即使需求和供給沒(méi)有變化，只是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，也會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。從整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)來(lái)看，有些產(chǎn)業(yè)是新興產(chǎn)業(yè)，而有些產(chǎn)業(yè)是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)；有些產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，有些產(chǎn)業(yè)已經(jīng)處于衰退階段，發(fā)展遲緩；有些產(chǎn)業(yè)逐漸走向國(guó)際化，有些產(chǎn)業(yè)一直局限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，整個(gè)經(jīng)濟(jì)必將向新興的、發(fā)展迅速的、開(kāi)放型的產(chǎn)業(yè)部門(mén)看齊，逐漸靠近。然而在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)中，這種看齊只能在停留價(jià)格和工資上，而不可能將所有生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)化過(guò)去，也不可能將生產(chǎn)率提高至同等水平。所以這就導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不平衡和變化趨勢(shì)，從而引發(fā)通貨膨脹。35三、用經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來(lái)解釋通貨膨脹人們將這種結(jié)構(gòu)型通貨膨脹又劃分為三種不同的類型：需求轉(zhuǎn)移型通貨膨脹：在總需求不變的條件下，但需求發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，而勞動(dòng)力和生產(chǎn)要素卻不能隨之轉(zhuǎn)移，此時(shí)，需求增加的部門(mén)的工資和產(chǎn)品價(jià)格上漲，而需求下降的部門(mén)的工資和產(chǎn)品價(jià)格卻未相應(yīng)下降，由此引起物價(jià)總水平的上漲。部門(mén)差異型通貨膨脹：產(chǎn)業(yè)部門(mén)和服務(wù)部門(mén)的勞動(dòng)生產(chǎn)率、價(jià)格彈性和收入彈性存在差異，但兩部門(mén)的貨幣工資增長(zhǎng)趨于一致，由此導(dǎo)致物價(jià)曲面上漲。斯堪的納維亞小國(guó)通貨膨脹：這由北歐的斯堪的納維亞國(guó)家首先提出。他們認(rèn)為開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的小國(guó)其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)可分為“開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門(mén)”，即產(chǎn)品受世界市場(chǎng)的供求影響，如制造加工業(yè)，“非開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門(mén)”，即產(chǎn)品價(jià)格僅受到國(guó)內(nèi)供求決定，如服務(wù)業(yè)36四、用預(yù)期來(lái)解釋通貨膨脹通貨膨脹預(yù)期有自我實(shí)現(xiàn)的功能，對(duì)通貨膨脹的形成有潛在的推動(dòng)力。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，人們會(huì)把對(duì)通貨膨脹的預(yù)期納入他們的經(jīng)濟(jì)決策中，從而使通貨膨脹自我實(shí)現(xiàn)。37第四節(jié)通貨膨脹的效應(yīng)一、財(cái)富、收入分配效應(yīng)通貨膨脹對(duì)人們財(cái)富的影響方向及大小主要取決于人們以何種方式持有資產(chǎn)。總體來(lái)說(shuō)，持有財(cái)產(chǎn)有兩種方式：實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。1、在通貨膨脹期間，實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)值升降取決于其價(jià)格上漲率與物價(jià)總水平上漲率是否一致。如果資產(chǎn)價(jià)格上漲比例大，則持有人為收益者，反之為受損者。2、如果以金融資產(chǎn)持有資產(chǎn)則比較復(fù)雜，它取決于持有哪種金融資產(chǎn)。各種金融資產(chǎn)的價(jià)格在多種因素的影響下而發(fā)生改變。38一、財(cái)富、收入分配效應(yīng)通貨膨脹的收入效應(yīng)主要源于貨幣幻覺(jué)，即：人們所注重的收入往往是名義貨幣收入，而不考慮實(shí)際收入（名義貨幣收入/物價(jià)指數(shù)）。而名義貨幣收入的增加并不意味著人們生活水平的提高，甚至有時(shí)可能是下降的。在通貨膨脹期間，社會(huì)各階層由于其收入方式、收入來(lái)源不同，因而所受的影響也不同。

此外，通貨膨脹還將使得稅收負(fù)擔(dān)發(fā)生扭曲。39二、資源配置效應(yīng)物價(jià)持續(xù)的上漲經(jīng)常導(dǎo)致社會(huì)資源分配的扭曲，具體表現(xiàn)在以下的幾個(gè)方面。

在高通貨膨脹時(shí)期，對(duì)現(xiàn)金的管理成為了一項(xiàng)繁重的重要工作。

通貨膨脹引起生產(chǎn)要素的畸形轉(zhuǎn)移。

通貨膨脹期間持續(xù)的物價(jià)上漲擾亂了正常的金融秩序，不利于金融市場(chǎng)的發(fā)展。

高通貨膨脹容易造成整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)混亂。40三、強(qiáng)迫儲(chǔ)蓄效應(yīng)（forcedsaving）這里所指的儲(chǔ)蓄是指社會(huì)中用于投資的貨幣。為了增加社會(huì)投資，政府向中央銀行舉債，中央銀行增發(fā)貨幣，導(dǎo)致物價(jià)普遍上漲。而人們的名義收入很難同步提高，因而實(shí)際收入下降。消費(fèi)水平也隨之下降，因而形成一種強(qiáng)迫性的節(jié)約。如果政府通過(guò)通貨膨脹這種方式來(lái)促進(jìn)投資，就會(huì)導(dǎo)致強(qiáng)迫儲(chǔ)蓄效應(yīng)。

41四、產(chǎn)出效應(yīng)產(chǎn)出效應(yīng)亦即指通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此持有不同的觀點(diǎn)，大體來(lái)說(shuō)有三種：促進(jìn)論、促退論和中性論。所謂促進(jìn)論就是認(rèn)為通貨膨脹具有促進(jìn)產(chǎn)出增加的效應(yīng)。

促退論則認(rèn)為通貨膨脹不利于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

中性論認(rèn)為通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是中性的，它既不會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，也不會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。42五、通貨膨脹對(duì)失業(yè)的影響通貨膨脹和失業(yè)之間的關(guān)系非常復(fù)雜。菲利普斯曲線最早研究通貨膨脹和失業(yè)之間關(guān)系的理論成果是著名的菲利普斯曲線，由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普斯提出。他通過(guò)對(duì)英國(guó)近百年（1861-1957）的數(shù)據(jù)分析，得出了如下的一條曲線：菲利普斯曲線。其中：橫軸U代表失業(yè)率；縱軸（Q）代表工資膨脹率（wageinflation），即貨幣工資提高的比率。431、菲利普斯曲線埃德蒙·費(fèi)爾普斯這條曲線表明：當(dāng)失業(yè)率低時(shí)，貨幣工資膨脹率高；當(dāng)貨幣工資膨脹率低時(shí)，失業(yè)率會(huì)上升。貨幣工資與失業(yè)率呈反向運(yùn)動(dòng)，西方學(xué)者對(duì)此提出了多種解釋，其中一種較為流行的理論由加拿大經(jīng)濟(jì)學(xué)家李普西給出。他認(rèn)為菲利普斯曲線反映了貨幣工資調(diào)整速度與勞動(dòng)力市場(chǎng)失衡的關(guān)系。當(dāng)勞動(dòng)力需求旺盛時(shí)，失業(yè)率下降，這時(shí)工人在談判中占主動(dòng)地位，有利于工人工資的提高；反之，當(dāng)失業(yè)率高時(shí)，工人工資下降。貨幣工資上升的速度和勞動(dòng)力市場(chǎng)的失衡（指需求與供給之間的不平衡）程度是正相關(guān)的，而失業(yè)率正代表了勞動(dòng)力市場(chǎng)的失衡程度。失業(yè)率越高表明勞動(dòng)力市場(chǎng)供過(guò)于求的程度越高，這時(shí)貨幣工資下降得越快；失業(yè)率越低表明勞動(dòng)力市場(chǎng)供不應(yīng)求的程度越高，貨幣工資上升得越快。44菲利普斯曲線完美顛覆“菲利普斯”曲線獲諾獎(jiǎng)這一理論的提出引起了大家的關(guān)注，繼菲利普斯之后，薩繆爾森和索洛發(fā)現(xiàn)并證明了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行也符合菲利普斯曲線，并對(duì)菲利普斯曲線進(jìn)行了修改。一般來(lái)說(shuō)，工資在總成本中占有相對(duì)穩(wěn)定的比例，在企業(yè)定價(jià)時(shí)多采用成本加成法，即用成本乘以一定比例來(lái)制定價(jià)格。這樣工資的變化率就相當(dāng)于產(chǎn)品價(jià)格的變化率。45第五節(jié)通貨膨脹的治理對(duì)策經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者們提出了各種方法來(lái)治理通貨膨脹，總體來(lái)說(shuō)可以分為兩類，一類是政策性的措施，另一類是制度性的措施。一、治理通貨膨脹的政策性對(duì)策政策性措施主要包括貨幣政策、財(cái)政政策、收入政策、匯率政策以及供給政策。其中貨幣政策、財(cái)政政策、是基于需求拉動(dòng)的通貨膨脹理論而提出的，通過(guò)緊縮性政策抑制總需求的增長(zhǎng)。收入政策是基于成本推進(jìn)型的通貨膨脹理論提出的，控制工資的上漲而控制成本，防止物價(jià)總水平的上漲。匯率政策是基于國(guó)際傳遞的通貨膨脹理論而提出的，通過(guò)實(shí)行較穩(wěn)定的匯率制度來(lái)避免通貨膨脹的國(guó)際性傳遞。供給政策是從增加總供給的角度考慮的，以總供給的增加來(lái)解決供求不平衡的狀況，避免物價(jià)增長(zhǎng)。46治理通貨膨脹的政策性對(duì)策緊縮性的貨幣政策通貨膨脹產(chǎn)生的基本原因是總需求超過(guò)了總供給，因此有必要控制總需求的過(guò)快增長(zhǎng)?？刂曝泿诺倪^(guò)快增長(zhǎng)被認(rèn)為是最重要的政策手段。緊縮性的財(cái)政政策對(duì)總需求的控制還可以采取緊縮性的財(cái)政政策，其主要手段是削減財(cái)政支出（包括政府購(gòu)買(mǎi)支出和轉(zhuǎn)移支付）和增加稅收（包括所得稅和流轉(zhuǎn)稅）。47治理通貨膨脹的政策性對(duì)策收入政策收入政策也可以稱為工資－價(jià)格政策，其方法就是對(duì)工資和物價(jià)的上漲進(jìn)行直接干預(yù)，其理論基礎(chǔ)是成本推進(jìn)型通貨膨脹。主要包括以下幾種方式：確定工資－物價(jià)指導(dǎo)線和管制或凍結(jié)工資。匯率政策不少國(guó)家還曾經(jīng)采用過(guò)匯率政策（本幣匯率升值）或者實(shí)施某種形式的盯住匯率制度來(lái)控制通貨膨脹。48治理通貨膨脹的政策性對(duì)策供給政策以上幾種政策都是從控制總需求的角度著手的，而供給政策是從擴(kuò)大總供給的角度而提出的。供給政策的主要措施是減稅，也就是要降低邊際稅率。

另外，有的國(guó)家還采取了工資－物價(jià)指數(shù)化機(jī)制，做法是工資自動(dòng)隨物價(jià)指數(shù)的升降而升降。49二、治理通貨膨脹的制度性對(duì)策這種政策是從通貨膨脹預(yù)期的角度提出的。

1、強(qiáng)化中央銀行的獨(dú)立性和透明度

2、實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定的貨幣政策框架50第六節(jié)通貨緊縮一、通貨緊縮的概念概念一般來(lái)說(shuō)，對(duì)通貨緊縮的分析和通貨膨脹剛好相反，它們是兩個(gè)相對(duì)的概念。通貨緊縮在國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家中較主流的定義就是：商品和勞務(wù)價(jià)格水平的普遍持續(xù)下降。它包含了兩個(gè)方面的含義：這種價(jià)格的下降是普遍的，不是某個(gè)或某幾個(gè)部門(mén)的產(chǎn)品價(jià)格的下降，而是整個(gè)社會(huì)總體價(jià)格水平的下降；另一方面，這種價(jià)格的下降是持續(xù)的，會(huì)持續(xù)一段較長(zhǎng)的時(shí)間，而不是短時(shí)間的下降。51一、通貨緊縮的概念然而，持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間的物價(jià)總水平下降才是通貨緊縮呢？對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的觀點(diǎn)不盡相同，有的國(guó)家認(rèn)為以一年為界，有的以半年為界。一般來(lái)說(shuō)，若物價(jià)水平連續(xù)半年時(shí)間持續(xù)下跌，那么貨幣當(dāng)局就應(yīng)該對(duì)此加以重視了。通貨緊縮通常會(huì)引起一系列的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，一般來(lái)說(shuō)，通貨緊縮期間有以下幾種表現(xiàn)：

1.物價(jià)水平持續(xù)下降，一般來(lái)說(shuō)物價(jià)水平長(zhǎng)時(shí)間的負(fù)增長(zhǎng)才可以稱為通貨緊縮。52通貨緊縮3.需求不足，投資萎縮。一方面貨幣供應(yīng)量的減少降低了整個(gè)社會(huì)的有效需求，商品滯銷(xiāo)，因而企業(yè)不愿進(jìn)行投資；另一方面，通貨緊縮使實(shí)際利率有所提高，因而投資成本上升。同時(shí)通貨緊縮又會(huì)使投資的預(yù)期受益率下降，這是因?yàn)橥顿Y者預(yù)期物價(jià)水平會(huì)進(jìn)一步下降，利潤(rùn)將進(jìn)一步降低。投資成本的增加和預(yù)期投資利潤(rùn)的降低成為抑制投資的兩大因素。2.貨幣供給量減少。通貨膨脹是“太多的貨幣追逐太少的商品”，相應(yīng)而言，通貨緊縮也伴隨著貨幣供