第四章-產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)一般均衡

第四章產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡投資的決定利率的決定

IS曲線312LM曲線IS—LM模型分析45資本投資的概念123資本邊際效率投資函數(shù)第一節(jié)投資的決定第一節(jié)投資的決定一、資本投資的概念經(jīng)濟(jì)學(xué)中所講的投資，是指資本的形成，即社會(huì)實(shí)際資本的增加，包括廠房、設(shè)備和存貨的增加，新住宅的建設(shè)等，其中主要是廠房、設(shè)備的增加。

一、資本投資的概念總投資等于重置投資與凈投資之和是用于補(bǔ)償耗費(fèi)掉的資本設(shè)備的那部分投資，亦即折舊是資本投資的凈增加量，它是總投資減去重置投資的余額凈投資重置投資總投資與投資相對(duì)應(yīng)的存量變化就是資本。資本是指企業(yè)所持有的廠房設(shè)備積累的存量。投資的變動(dòng)表現(xiàn)為資本存量的變動(dòng)。Kt=K（t-1）+It

二、資本邊際效率

任一投資的盈虧估算，是建立在資本的預(yù)期收入流量、資本物的購(gòu)價(jià)和市場(chǎng)利率這三個(gè)因素之間的關(guān)系基礎(chǔ)上的。從資本的預(yù)期收入和資本的供給價(jià)格的關(guān)系可得到資本邊際效率。

資本的邊際效率是在考慮是否進(jìn)行一筆投資時(shí)，對(duì)這筆投資預(yù)計(jì)在使用期限內(nèi)能夠得到的并按復(fù)利方法計(jì)算的年利潤(rùn)率。

二、資本邊際效率資本邊際效率

或者說(shuō)，資本邊際效率是一種貼現(xiàn)率，它使一項(xiàng)投資在其使用期限內(nèi)的各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和恰好等于這一投資物的供給價(jià)格。

供給價(jià)格是指增加該項(xiàng)資產(chǎn)一單位所需的價(jià)格。

重置成本即該項(xiàng)資產(chǎn)使用折舊報(bào)廢后重新購(gòu)買同樣的資產(chǎn)所需成本。供給價(jià)格重置成本第一節(jié)投資的決定二、資本邊際效率曲線MECMEIrr0r10i0I資本邊際效率曲線表明，投資量（I）利息率（r）之間存在反方向變動(dòng)的關(guān)系：利率越高，投資量越?。焕试降?，投資量越大。

三、投資函數(shù)

假定MEI一定，則投資函數(shù)為:I=f（r）線性函數(shù)為：I=e-dr(其中，e為自發(fā)投資，d為投資的利率彈性，dr為引致投資）

自發(fā)投資是由外生變量引起的。

自發(fā)投資

引致投資則是由國(guó)民收入或消費(fèi)水平的變動(dòng)所引起的投資，且這種投資與國(guó)民收入或消費(fèi)水平變動(dòng)呈正向關(guān)系。引致投資第一節(jié)投資的決定三、投資函數(shù)投資量I投資函數(shù)I=（r）實(shí)際利率r0投資函數(shù)投資函數(shù)I=I（r），是一條向下傾斜的曲線，表明隨著利率的上升，投資需求量減少。貨幣的供給123貨幣的需求均衡利率的決定第二節(jié)利率的決定第二節(jié)利率的決定一、貨幣供給——貨幣的職能

貨幣產(chǎn)生以后，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)揮著以下職能：一、貨幣供給——貨幣種類第二節(jié)利率的決定商品貨幣最早出現(xiàn)的貨幣，以商品作為幣材，稱為商品貨幣。代用貨幣是貨幣面值與幣材價(jià)值不等但可以兌換的貨幣。它本身價(jià)值雖然很小，但代表著足值的金銀，可以隨時(shí)兌換。為此，發(fā)行紙幣的政府和銀行必須儲(chǔ)備足夠的金銀。信用貨幣凡貨幣面值高于其幣材價(jià)值且不能兌換的貨幣，稱為信用貨幣。它具有完全的流通性，能夠作為支付手段，而且名義價(jià)值不變。它又可分為以下幾類：鑄幣、紙幣、存款貨幣、近似貨幣。一、貨幣供給——貨幣層次

貨幣供給量是一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中貨幣的總存量。如何定義貨幣存量，大多數(shù)國(guó)家都根據(jù)貨幣的職能和流動(dòng)性差異將貨幣劃分為以下幾個(gè)層次：第二節(jié)利率的決定

M4=M3+LM3=M2+其他金融機(jī)構(gòu)存款M2=M1+商業(yè)銀行定期存款+商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄存款M1=M0

+商業(yè)銀行活期存款M0=流通中現(xiàn)金M4M3M2M1M0

其中，M0和M1被稱為狹義貨幣，M2和M3被稱為廣義貨幣，M4是最廣義貨幣，這種最廣義貨幣標(biāo)準(zhǔn)只在少數(shù)國(guó)家使用。所謂狹義貨幣，是指那些流動(dòng)性最強(qiáng)，其職能主要是充當(dāng)交換媒介即流通手段的那部分貨幣，包括流通中現(xiàn)金和銀行活期存款。所謂廣義貨幣，是指既包括高流動(dòng)性的現(xiàn)金、活期存款，又包括流動(dòng)性稍差，但有收益的存款貨幣。

最廣義貨幣中還包括那些經(jīng)過(guò)一定程序可以變現(xiàn)的非存款性金融資產(chǎn)，M4中的L是指流動(dòng)性資產(chǎn)。主張從經(jīng)驗(yàn)統(tǒng)計(jì)上定義貨幣的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，用這種方法定義貨幣，可使貨幣管理當(dāng)局更好地控制貨幣供給，提高貨幣政策效果。我國(guó)從20世紀(jì)80年代后期也開(kāi)始引進(jìn)這種方法，90年代開(kāi)始公布M0、M1和M2的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，并重視M0、M1和M2的數(shù)量變化與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間的關(guān)系。我國(guó)的統(tǒng)計(jì)口徑如下：M0=流通中現(xiàn)金

M1=M0+（企業(yè)單位活期存款+農(nóng)村存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體、部隊(duì)存款）——括號(hào)內(nèi)又稱為：企事業(yè)單位活期存款M2=M1+（企業(yè)單位定期存款+自籌基本建設(shè)存款+個(gè)人儲(chǔ)蓄存款+其他存款）（括號(hào)內(nèi)又稱為：企事業(yè)單位定期存款+儲(chǔ)蓄存款）從2001年7月起，我國(guó)公布的M2中“其他存款”還包括個(gè)人購(gòu)買證券的保證金。第二節(jié)利率的決定一、貨幣供給——存款創(chuàng)造和貨幣供給

在西方國(guó)家中，商業(yè)銀行體系主要是指由各種屬于私人所有的追求利潤(rùn)的金融機(jī)構(gòu)體系。商業(yè)銀行是唯一能夠影響存款貨幣的金融機(jī)構(gòu)。它主要有兩種形式：?jiǎn)卧y行制和總分行制度。商業(yè)銀行一般執(zhí)行以下職能業(yè)務(wù)活動(dòng)：第二節(jié)利率的決定一、貨幣供給——商業(yè)銀行體系

商業(yè)銀行不能把吸收來(lái)的全部存款都貸放出去，而必須有一定數(shù)額的現(xiàn)金作為準(zhǔn)備金，以應(yīng)付存款人隨時(shí)提現(xiàn)的需要，準(zhǔn)備金占存款總額的比率叫存款準(zhǔn)備金率。法律規(guī)定對(duì)它的各類存款必須持有的準(zhǔn)備金率，稱為法定準(zhǔn)備金率。第二節(jié)利率的決定一、貨幣供給——銀行存款的準(zhǔn)備金率

商業(yè)銀行體系的一個(gè)重要作用是它能夠創(chuàng)造存款貨幣，從而能夠影響貨幣的供給量。

一般來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行是通過(guò)吸收存款來(lái)發(fā)放貸款的，即它的資產(chǎn)業(yè)務(wù)是建立在負(fù)債業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，通過(guò)資產(chǎn)與負(fù)債業(yè)務(wù)的相互轉(zhuǎn)化，就會(huì)產(chǎn)生貨幣的多倍創(chuàng)造。第二節(jié)利率的決定一、貨幣供給——存款貨幣的多倍創(chuàng)造過(guò)程第二節(jié)利率的決定貨幣乘數(shù)表達(dá)式：M1=B*K，K=1/R貨幣乘數(shù)商業(yè)銀行體系首先是借助原始存款推動(dòng)存款貨幣的創(chuàng)造過(guò)程。在貨幣供給過(guò)程中，原始存款來(lái)源于中央銀行的基礎(chǔ)貨幣。從經(jīng)濟(jì)意義上說(shuō)，基礎(chǔ)貨幣B是貨幣供給M1的基礎(chǔ)，它通過(guò)銀行存款準(zhǔn)備金創(chuàng)造了存款貨幣，因此M1總是B的某個(gè)倍數(shù)，此倍數(shù)稱為乘數(shù)。一、貨幣供給——貨幣乘數(shù)基礎(chǔ)貨幣

按照西方貨幣經(jīng)濟(jì)理論，基礎(chǔ)貨幣是由中央銀行發(fā)行的原始貨幣,由居民持有的現(xiàn)金、商業(yè)銀行庫(kù)存現(xiàn)金以及法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金組成，其中居民持有現(xiàn)金部分一般數(shù)額不大。

這就是說(shuō)中央銀行好比是一個(gè)水籠頭，它發(fā)行一定量的貨幣既可以直接增加基礎(chǔ)貨幣，同時(shí)又可以增加銀行的實(shí)際準(zhǔn)備金。

M1=B*K，K=1/R第二節(jié)利率的決定二、貨幣需求的動(dòng)機(jī)人們出于各種動(dòng)機(jī)希望把貨幣保留在手中，形成對(duì)貨幣的需求。凱恩斯認(rèn)為，人們持有貨幣而不把貨幣換成生息資本保存起來(lái)是出于三類不同的需求：即個(gè)人、家庭及廠商為應(yīng)付日常交易需要而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。交易需求即人們?yōu)榱藨?yīng)付意外發(fā)生的事件而保留一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。

出于以上兩種動(dòng)機(jī)所需要的貨幣量的大小主要取決于國(guó)民收入的多少，是國(guó)民收入的遞增函數(shù)。預(yù)防需求

交易需求和預(yù)防需求

投機(jī)需求

即人們?yōu)榱俗プ∮欣纳Y產(chǎn)等有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。這種需求是期望未來(lái)有機(jī)會(huì)獲取較大收益，簡(jiǎn)言之，也就是持幣待機(jī)。它與收入水平高低并沒(méi)有多大的關(guān)系，但與各種證券的市場(chǎng)利息率有著十分密切的關(guān)系。債券等有價(jià)證券的價(jià)格是利息率的遞減函數(shù)。

出于投機(jī)動(dòng)機(jī)而保存的貨幣額的多少與利息率的高低呈反方向變化。

貨幣需求函數(shù)流動(dòng)性偏好又稱為靈活性偏好，是指人們想以貨幣形式保持其一部分財(cái)富的愿望。這種流動(dòng)性偏好或是出于交易和預(yù)防的動(dòng)機(jī)，或是出于投機(jī)的動(dòng)機(jī)。流動(dòng)偏好代表貨幣需求。若用：L1

代表交易需求與預(yù)防需求，L2

代表投機(jī)需求，Y代表國(guó)民收入，r代表利率，則貨幣需求函數(shù)為:L=L1+L2=L1（Y）+L2（r)三、均衡利率的決定

均衡利率由貨幣的需求和貨幣的供給共同作用決定，是供需均衡的結(jié)果,即：L=L1（Y）+L2（r)=M流動(dòng)偏好代表貨幣需求。貨幣數(shù)量代表貨幣供給，而貨幣數(shù)量的高低由中央銀行的貨幣政策決定。在貨幣需求函數(shù)確定的情況下，貨幣數(shù)量的增減在一定程度上可以起到降低和提高利率的作用，由此，中央銀行可以通過(guò)貨幣供給，來(lái)控制利率水平。

三、均衡利率的決定

但是由于流動(dòng)偏好的作用，降低利率總有一個(gè)最低限度，低于這一限度人們則會(huì)放棄選擇有利資產(chǎn)而把貨幣保留在手中。

此時(shí)，無(wú)論貨幣供應(yīng)量怎樣增加，利息都保持不變，在流動(dòng)偏好曲線上此點(diǎn)以后被叫做“靈活性陷阱”，或稱為“凱恩斯陷阱”。這時(shí)貨幣當(dāng)局無(wú)論怎樣增大貨幣供給量，這些增加的貨幣量都會(huì)滯留在公眾手中，利率不會(huì)再下降，此時(shí)政府的貨幣政策不再會(huì)起作用。用橫坐標(biāo)代表貨幣需求量和貨幣供給量，縱坐標(biāo)代表利率r，則可以繪出貨幣需求和貨幣供給曲線。L,Mr貨幣需求曲線L貨幣供給曲線M第二節(jié)利率的決定二、貨幣的需求——幾種貨幣需求理論第三節(jié)IS曲線一、凱恩斯交叉圖凱恩斯提出，在短期中，經(jīng)濟(jì)的總收入主要由家庭、企業(yè)和政府的支出決定。人們想支出的越多，企業(yè)可以賣出的產(chǎn)品與服務(wù)就越多。企業(yè)可以賣出去的產(chǎn)品越多，它們選擇生產(chǎn)的產(chǎn)出就越多，它們選擇雇傭的工人也就越多。因此，根據(jù)凱恩斯的看法，衰退和蕭條期間的問(wèn)題是支出不足。凱恩斯交叉圖是把這種觀點(diǎn)模型化的一種嘗試。凱恩斯交叉圖？凱恩斯交叉圖123IS曲線的推導(dǎo)IS曲線的移動(dòng)第三節(jié)IS曲線第三節(jié)IS曲線一、IS曲線的推導(dǎo)——

利息率與國(guó)民收入成反方向變動(dòng)第三節(jié)IS曲線

在兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)中，IS曲線的移動(dòng)取決于投資I和儲(chǔ)蓄S的變化。商品市場(chǎng)是指由消費(fèi)品與投資品構(gòu)成的市場(chǎng)。在三部門(mén)經(jīng)濟(jì)中，不僅投資和儲(chǔ)蓄的變動(dòng)會(huì)引起IS曲線移動(dòng)，而且，政府購(gòu)買和稅收的變動(dòng)也會(huì)引起IS曲線的移動(dòng)?？傊?，政府實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策（增加政府支出，減少稅收），會(huì)使IS曲線向右上方移動(dòng)，實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策（減少政府支出，增加稅收），會(huì)使IS曲線向左下方移動(dòng)。三、IS曲線的移動(dòng)第四節(jié)LM曲線12LM曲線的推導(dǎo)LM曲線的移動(dòng)第四節(jié)LM曲線一、LM曲線的形成——利息率與國(guó)民收入成正方向變化二、LM曲線的移動(dòng)LM曲線的變動(dòng)取決于貨幣供給M和貨幣需求L的變化。假定L不變，如果M增加，則貨幣供求均衡點(diǎn)下移，LM曲線向右下方平行移動(dòng)；反之，LM曲線向左上方平行移動(dòng)。假定M不變，如果L增加，則貨幣供求均衡點(diǎn)上移，LM曲線向左上方平行移動(dòng)，反之