本科金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)設(shè)計(jì)第十二章

(本科）金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)設(shè)計(jì)第十二章(本科）金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)設(shè)計(jì)第十二章PAGE17PAGE7第頁(yè)(本科）金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)設(shè)計(jì)第十二章教學(xué)目標(biāo)了解金融創(chuàng)新的背景和動(dòng)因；掌握金融創(chuàng)新的理論基礎(chǔ)；掌握金融創(chuàng)新的內(nèi)容；了解技術(shù)進(jìn)步對(duì)金融創(chuàng)新的影響；了解金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)和金融創(chuàng)新帶來(lái)的挑戰(zhàn)；了解我國(guó)金融創(chuàng)新的趨勢(shì)。教學(xué)重點(diǎn)教學(xué)難點(diǎn)教學(xué)手段案例講解小組討論教學(xué)學(xué)時(shí)教學(xué)內(nèi)容與教學(xué)過(guò)程設(shè)計(jì)注釋第十二章金融創(chuàng)新第一節(jié)金融創(chuàng)新概述一、金融創(chuàng)新的背景從20世紀(jì)60年代開(kāi)始，特別是進(jìn)入20世紀(jì)70年代以后，隨著布雷頓森林體系的解體和世界性的石油危機(jī)，利率和匯率出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化使金融機(jī)構(gòu)的舊有經(jīng)營(yíng)模式和業(yè)務(wù)種類失去市場(chǎng)，同時(shí)又給它們創(chuàng)造了新的潛在業(yè)務(wù)和巨大的發(fā)展空間。與此同時(shí)，計(jì)算機(jī)與通信技術(shù)的長(zhǎng)足發(fā)展及金融理論的突破使金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力突飛猛進(jìn)，而創(chuàng)新成本卻日益降低。在強(qiáng)大的外部需求召喚下，在美好的盈利前景吸引下，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)大量的創(chuàng)新活動(dòng)，沖破來(lái)自內(nèi)、外部的各種制約，導(dǎo)致國(guó)際金融業(yè)內(nèi)發(fā)生了一場(chǎng)至今仍在繼續(xù)的廣泛而深刻的變革，形形色色的新業(yè)務(wù)、新市場(chǎng)、新機(jī)構(gòu)風(fēng)起云涌，不僅改變了金融總量和結(jié)構(gòu)，而且對(duì)金融體制帶來(lái)了猛烈的沖擊，對(duì)貨幣政策和宏觀調(diào)控提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不定。對(duì)于國(guó)際金融業(yè)內(nèi)發(fā)生的這些變革，我們將其統(tǒng)稱為金融創(chuàng)新。二、金融創(chuàng)新的動(dòng)因1.金融管制放松2.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈3.利潤(rùn)最大化的驅(qū)動(dòng)4.科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步三、金融創(chuàng)新的理論基礎(chǔ)金融創(chuàng)新是以金融深化理論、理性預(yù)期理論和利率平價(jià)理論為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇。1.金融深化理論金融深化是指隨著一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融服務(wù)不斷提出新的要求，使金融中介、金融工具和金融市場(chǎng)不斷進(jìn)行創(chuàng)新，市場(chǎng)可以運(yùn)用的資金潛力不斷被挖掘，市場(chǎng)規(guī)模不斷增加，同時(shí)不斷走向?qū)I(yè)化和復(fù)雜化的過(guò)程。2.理性預(yù)期理論最早提出理性預(yù)期思想的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·穆斯（JohnMuth）。20世紀(jì)70年代初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧卡斯（RobertLucas）正式提出了理性預(yù)期理論。3.利率平價(jià)理論利率平價(jià)理論是凱恩斯于1923年在其《貨幣改革論》中提出的，后經(jīng)一些西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)展而成。四、金融創(chuàng)新帶來(lái)的挑戰(zhàn)1.給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的挑戰(zhàn)金融創(chuàng)新在提高金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力的同時(shí)，也給金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)和管理帶來(lái)挑戰(zhàn)。2.給金融市場(chǎng)監(jiān)管帶來(lái)的挑戰(zhàn)金融創(chuàng)新給各國(guó)金融市場(chǎng)的監(jiān)管帶來(lái)挑戰(zhàn)。3.給一些國(guó)家和地區(qū)帶來(lái)的挑戰(zhàn)金融全球化是世界經(jīng)濟(jì)、金融和科技發(fā)展的必然趨勢(shì)。4.給國(guó)際金融領(lǐng)域的協(xié)調(diào)機(jī)制帶來(lái)的挑戰(zhàn)金融全球化也給國(guó)際金融領(lǐng)域的協(xié)調(diào)機(jī)制帶來(lái)了挑戰(zhàn)。第二節(jié)金融創(chuàng)新的發(fā)展一、金融創(chuàng)新的內(nèi)容1.金融工具創(chuàng)新從狹義上理解，金融創(chuàng)新通常是指金融工具創(chuàng)新。2.金融市場(chǎng)創(chuàng)新金融市場(chǎng)創(chuàng)新體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：（1）全球金融市場(chǎng)連成一片，外匯市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了24小時(shí)連續(xù)不斷交易；歐洲貨幣市場(chǎng)和國(guó)際證券市場(chǎng)迅速發(fā)展且不斷壯大。（2）全球金融衍生品市場(chǎng)迅速崛起，并出現(xiàn)規(guī)模、量能超過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)的現(xiàn)象。3.金融組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)作為創(chuàng)新主體，也在不斷經(jīng)歷著組織結(jié)構(gòu)上的創(chuàng)新，金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的勢(shì)頭銳不可當(dāng)。4.金融制度創(chuàng)新金融制度的創(chuàng)新與金融業(yè)務(wù)和金融組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新是相互推動(dòng)的。二、技術(shù)進(jìn)步對(duì)金融創(chuàng)新的影響從宏觀來(lái)說(shuō)，技術(shù)進(jìn)步對(duì)金融創(chuàng)新有以下四個(gè)方面的深遠(yuǎn)影響：（1）信息技術(shù)和交易技術(shù)的進(jìn)步促成了全球電子交易網(wǎng)絡(luò)和自動(dòng)清算系統(tǒng)的發(fā)展，突破了各類金融市場(chǎng)之間的分割，跨越了地理上的國(guó)家疆界，擴(kuò)大了市場(chǎng)的規(guī)模，加速了市場(chǎng)的流動(dòng)，并最終推動(dòng)了金融市場(chǎng)的證券化和國(guó)際化的蓬勃發(fā)展。（2）技術(shù)革命產(chǎn)生了電子貨幣、電子金融產(chǎn)品，使金融產(chǎn)品和金融交易進(jìn)一步虛擬化。（3）新技術(shù)使金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)和垂直結(jié)構(gòu)的管理模式不再適應(yīng)全球金融網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的發(fā)展要求，使“全球思維，當(dāng)?shù)匦袆?dòng)”的新思想已經(jīng)興起并逐步蔓延。（4）金融監(jiān)管必須直面金融技術(shù)革新所發(fā)起的挑戰(zhàn)，重新建立靈活、有效的監(jiān)管體系。三、金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)1.金融市場(chǎng)要素空前發(fā)展和變化作為金融市場(chǎng)主體的各部門(mén)，在金融市場(chǎng)上的活躍程度都明顯增強(qiáng)，機(jī)構(gòu)投資者成為證券市場(chǎng)上新的投資主體，實(shí)現(xiàn)了所謂“機(jī)構(gòu)投資主導(dǎo)化”。2.金融市場(chǎng)國(guó)際化和全球一體化趨勢(shì)加強(qiáng)金融創(chuàng)新使許多國(guó)家國(guó)內(nèi)原本分割、相對(duì)獨(dú)立的金融市場(chǎng)迅速連為一體，國(guó)際金融中心也隨之連成一片，出現(xiàn)了一定程度的全球一體化，形成了所謂的無(wú)縫市場(chǎng)，在全球范圍出現(xiàn)了一個(gè)統(tǒng)一的金融市場(chǎng)。3.國(guó)際融資證券化所謂證券化，是指隨著金融結(jié)構(gòu)的變化，作為一種持續(xù)性的籌資手段的證券化和貸款債權(quán)的證券化。第三節(jié)我國(guó)的金融創(chuàng)新一、我國(guó)的金融體制和金融工具創(chuàng)新1.我國(guó)的金融體制創(chuàng)新新中國(guó)成立以后，我國(guó)有很長(zhǎng)時(shí)間實(shí)行“大一統(tǒng)”的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制。在這種體制下，銀行等金融機(jī)構(gòu)成了政府的附屬，只起著政府出納的作用，嚴(yán)重束縛了金融業(yè)的發(fā)展，更談不上金融創(chuàng)新。改革開(kāi)放以后，我國(guó)金融體制開(kāi)始了一系列重大而深刻的變革，金融業(yè)獲得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，金融創(chuàng)新也十分活躍。我國(guó)的金融體制創(chuàng)新總體上可以劃分為以下四個(gè)階段：（1）第一個(gè)階段為1979—1983年。（2）第二個(gè)階段為1984—1986年。（3）第三個(gè)階段為1987—1990年。（4）第四個(gè)階段始于1990年。2.我國(guó)的金融工具創(chuàng)新在金融體制創(chuàng)新的同時(shí)，我國(guó)金融工具的創(chuàng)新也十分活躍，各種新型金融工具不斷涌現(xiàn)。從銀行的負(fù)債工具來(lái)看，先后出現(xiàn)了保值儲(chǔ)蓄存款、住房?jī)?chǔ)蓄存款、委托存款、信托存款等新品種；從資產(chǎn)業(yè)務(wù)來(lái)看，出現(xiàn)了抵押貸款、質(zhì)押貸款、按揭貸款等；從中間業(yè)務(wù)來(lái)看，最具代表性的是銀行卡業(yè)務(wù)，如牡丹卡、長(zhǎng)城卡、龍卡、金穗卡、太平洋卡等。我國(guó)曾發(fā)展過(guò)外匯期貨、國(guó)債期貨、股指期貨和權(quán)證等金融衍生產(chǎn)品。二、我國(guó)金融創(chuàng)新的限