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第六章跨國(guó)公司的現(xiàn)金管理
MultinationalCashManagement主講人:王麗麗泰山學(xué)院商學(xué)院Email:第一頁(yè),共五十八頁(yè)。主要內(nèi)容:
現(xiàn)金集中管理01
內(nèi)外部?jī)衄F(xiàn)金流的雙邊凈額結(jié)算
02
預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備的降低03
轉(zhuǎn)移定價(jià)及相關(guān)問(wèn)題04第二頁(yè),共五十八頁(yè)。1現(xiàn)金集中管理何為現(xiàn)金管理
在現(xiàn)金預(yù)算期間,公司在交易收支方面用于支付預(yù)期現(xiàn)金流出的投資,以及作為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金而占用的資金。Transactionbalances第三頁(yè),共五十八頁(yè)。1現(xiàn)金集中管理意義
Goodcashmanagementencompassesinvestingexcessfundsatthemostfavorablerateandborrowingatthelowestratewhenthereisatemporarycashshortage.第四頁(yè),共五十八頁(yè)。1現(xiàn)金集中管理意義
1、存在現(xiàn)金閑置時(shí),將其進(jìn)行投資獲得最大收益;
2、預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備(precautionarycashbalances);3、存在現(xiàn)金短缺時(shí),以最低利率獲得貸款第五頁(yè),共五十八頁(yè)。1現(xiàn)金集中管理現(xiàn)金管理方式
母公司集中管理各子公司分散管理第六頁(yè),共五十八頁(yè)。1現(xiàn)金集中管理的案例應(yīng)用背景介紹
T公司是一家美國(guó)的跨國(guó)公司,生產(chǎn)廉價(jià)石英手表,母公司在硅谷,除美國(guó)的生產(chǎn)公司外,還有三家負(fù)責(zé)銷售的子公司,分設(shè)在加拿大、德國(guó)和英國(guó)。第七頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用背景介紹現(xiàn)金預(yù)算Cashbudget預(yù)計(jì)現(xiàn)金收支的具體時(shí)間和金額是任何現(xiàn)金管理系統(tǒng)的基礎(chǔ)第八頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用
單位:1000美元第九頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用現(xiàn)金預(yù)算計(jì)劃分析
預(yù)計(jì)母公司與三家子公司之間將會(huì)產(chǎn)生相當(dāng)于350000美元的內(nèi)部現(xiàn)金流。是否導(dǎo)致跨國(guó)公司現(xiàn)金增加?第十頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用現(xiàn)金預(yù)算計(jì)劃分析
預(yù)計(jì)一周能從外部獲得530000美元的收入,支付490000美元的費(fèi)用
從外部交易中獲得40000美元的凈現(xiàn)金流入是T公司的現(xiàn)金收支增量!第十一頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用凈額結(jié)算制
先考慮T公司的內(nèi)部交易部分,以下是現(xiàn)金預(yù)算計(jì)劃中的內(nèi)部現(xiàn)金流部分第十二頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用第十三頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用----非凈額結(jié)算美國(guó)母公司加拿大子公司德國(guó)子公司英國(guó)子公司$10$30$35$10$30$40$20$30$40$60$25$20第十四頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用非凈額結(jié)算
四家關(guān)聯(lián)公司會(huì)發(fā)生12筆外匯交易。假設(shè)交易成本為0.5%,則一周內(nèi)部交易350000美元的轉(zhuǎn)移成本為1750美元。第十五頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用----雙邊凈額結(jié)算美國(guó)母公司加拿大子公司德國(guó)子公司英國(guó)子公司$10$25$10$10$20$15第十六頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用雙邊凈額結(jié)算
每?jī)杉谊P(guān)聯(lián)公司之間只結(jié)算凈額,只需對(duì)凈額進(jìn)行轉(zhuǎn)移。如此,12筆交易至少減少一半,6筆交易共產(chǎn)生90000美元的資金流,外匯交易額減少260000美元,交易成本變?yōu)?50美元,節(jié)約了1300美元。第十七頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用第十八頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用----多邊凈額結(jié)算美國(guó)母公司加拿大子公司德國(guó)子公司英國(guó)子公司$15$40第十九頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用多邊凈額結(jié)算
每家關(guān)聯(lián)公司都結(jié)算出與其他關(guān)聯(lián)公司間的收入與支出之差,然后只收入或付出差額。如此,關(guān)聯(lián)公司間的資金轉(zhuǎn)移通過(guò)最多N-1筆獨(dú)立的外匯交易來(lái)完成。本周轉(zhuǎn)移55000美元只需275美元的交易成本,節(jié)約1475美元。第二十頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制
多邊凈額結(jié)算制實(shí)施的要求:要有一位凈額結(jié)算中心經(jīng)理,通過(guò)現(xiàn)金預(yù)算來(lái)總體把握關(guān)聯(lián)公司間的現(xiàn)金流。第二十一頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用----改進(jìn)后的多邊凈額結(jié)算美國(guó)母公司加拿大子公司德國(guó)子公司英國(guó)子公司$15$40中央現(xiàn)金庫(kù)$55第二十二頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制
中央現(xiàn)金庫(kù)的優(yōu)勢(shì):影響各關(guān)聯(lián)公司的外部交易第二十三頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用----集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制第二十四頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用----改進(jìn)后的多邊凈額結(jié)算美國(guó)母公司加拿大子公司德國(guó)子公司英國(guó)子公司$30$25中央現(xiàn)金庫(kù)$20$75第二十五頁(yè),共五十八頁(yè)。1案例應(yīng)用集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制1、閑置現(xiàn)金將匯給中央現(xiàn)金庫(kù),同樣,中央現(xiàn)金庫(kù)將對(duì)現(xiàn)金短缺進(jìn)行彌補(bǔ)。2、能夠從全球角度考慮跨國(guó)公司整體的現(xiàn)金配置和需求,并能獲得最佳的貸款利率和投資收益率。第二十六頁(yè),共五十八頁(yè)。2內(nèi)外部?jī)衄F(xiàn)金流的雙邊凈額結(jié)算集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制
關(guān)聯(lián)公司間現(xiàn)金流量的多邊凈額結(jié)算
雙邊外部交易中獲得的凈收入第二十七頁(yè),共五十八頁(yè)。2內(nèi)外部?jī)衄F(xiàn)金流的雙邊凈額結(jié)算第二十八頁(yè),共五十八頁(yè)。2內(nèi)外部?jī)衄F(xiàn)金流的雙邊凈額結(jié)算美國(guó)母公司加拿大子公司德國(guó)子公司英國(guó)子公司$15$15中央現(xiàn)金庫(kù)$35$75第二十九頁(yè),共五十八頁(yè)。2內(nèi)外部?jī)衄F(xiàn)金流的雙邊凈額結(jié)算集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制
關(guān)聯(lián)公司間現(xiàn)金流量的多邊結(jié)算$55000
雙邊外部交易中獲得的凈收入$150000中央現(xiàn)金庫(kù)收到$90000,付出$50000,共$140000,節(jié)約了$65000的外匯交易第三十頁(yè),共五十八頁(yè)。3預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備的降低集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制的另一優(yōu)勢(shì)
大大減少跨國(guó)公司在預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備上的投資,但不會(huì)削弱其應(yīng)付意外支出的能力第三十一頁(yè),共五十八頁(yè)。3預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備的降低集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制
假設(shè):現(xiàn)金需求呈正態(tài)分布,且各子公司對(duì)現(xiàn)金的需求是獨(dú)立的。
T公司實(shí)行穩(wěn)健政策----除滿足預(yù)算期內(nèi)預(yù)計(jì)的交易現(xiàn)金需求外,還需維持3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的現(xiàn)金以滿足預(yù)防需求第三十二頁(yè),共五十八頁(yè)。3分散現(xiàn)金管理制下T公司持有的交易和預(yù)防性儲(chǔ)備第三十三頁(yè),共五十八頁(yè)。3預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備的降低集中現(xiàn)金管理制下
跨國(guó)公司所持有的現(xiàn)金被看作是一組投資,預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備由中央現(xiàn)金庫(kù)持有。
第三十四頁(yè),共五十八頁(yè)。4轉(zhuǎn)移定價(jià)及相關(guān)問(wèn)題Transferprice
在跨國(guó)公司內(nèi),考慮到作為接受方的子公司所在的東道國(guó)所實(shí)行的外匯管制、兩國(guó)間所存在的所得稅稅率差異及東道國(guó)所實(shí)施的進(jìn)口稅和配額,轉(zhuǎn)移定價(jià)問(wèn)題變得更為復(fù)雜。
第三十五頁(yè),共五十八頁(yè)。4轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用背景介紹
M制造公司是一家美國(guó)的跨國(guó)公司,產(chǎn)成品從母公司輸送到海外全資子公司進(jìn)行銷售?,F(xiàn)其財(cái)務(wù)經(jīng)理決定對(duì)銷售子公司經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行常規(guī)檢查,重新評(píng)估公司的轉(zhuǎn)移定價(jià)策略。
第三十六頁(yè),共五十八頁(yè)。4案例應(yīng)用背景介紹低定價(jià)政策LowMarkupPolicy高定價(jià)政策HighMarkupPolicy母子公司所得稅率均為40%第三十七頁(yè),共五十八頁(yè)。4所得稅率相同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較第三十八頁(yè),共五十八頁(yè)。4所得稅率相同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較第三十九頁(yè),共五十八頁(yè)。4轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用上表分析
1、低定價(jià)政策下,銷售國(guó)的稅前利潤(rùn)、所得稅和凈利潤(rùn)都較多2、高定價(jià)政策下,制造國(guó)的稅前利潤(rùn)、所得稅和凈利潤(rùn)都較多
3、兩國(guó)所得稅率相同時(shí),高、低定價(jià)政策的總體效果是相同的
第四十頁(yè),共五十八頁(yè)。4轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用外匯管制的影響
if分銷國(guó)實(shí)行外匯管制,限制或凍結(jié)可返回制造國(guó)的母公司的利潤(rùn)高定價(jià)政策更優(yōu)
第四十一頁(yè),共五十八頁(yè)。4所得稅率不同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較第四十二頁(yè),共五十八頁(yè)。4所得稅率不同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較第四十三頁(yè),共五十八頁(yè)。4轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用不同所得稅率的影響
當(dāng)母公司的所得稅率低于接收國(guó)的所得稅率時(shí)高定價(jià)政策更優(yōu)
第四十四頁(yè),共五十八頁(yè)。4案例應(yīng)用----不同所得稅率的影響在高定價(jià)政策下,每單位產(chǎn)品總利潤(rùn)比低定價(jià)政策高60美元第四十五頁(yè),共五十八頁(yè)。4轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用不同所得稅率的影響
當(dāng)母公司的所得稅率高于接收國(guó)的所得稅率時(shí),是否低定價(jià)政策更優(yōu)?低定價(jià)并不能減少稅負(fù)第四十六頁(yè),共五十八頁(yè)。4轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用法規(guī)對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的影響
1、大多數(shù)國(guó)家都有針對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的法規(guī)管制
美國(guó)《稅收法典》轉(zhuǎn)移價(jià)格必須反映獨(dú)立交易價(jià)格第四十七頁(yè),共五十八頁(yè)。4案例應(yīng)用確定獨(dú)立交易價(jià)格的三種基本方法無(wú)關(guān)聯(lián)企業(yè)間可比無(wú)約束價(jià)格轉(zhuǎn)售價(jià)格法成本加成法第四十八頁(yè),共五十八頁(yè)。4轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用法規(guī)對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的影響2、所有方法在操作上都有困難,且稅務(wù)當(dāng)局在評(píng)估這些方法時(shí)也存在困難轉(zhuǎn)移定價(jià)的操縱不可能完全被控制,跨國(guó)公司重置資金或減少稅負(fù)仍存在可能性!第四十九頁(yè),共五十八頁(yè)。4所得稅率不同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較第五十頁(yè),共五十八頁(yè)。4進(jìn)口關(guān)稅為5%時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較
第五十一頁(yè),共五十八頁(yè)。4所得稅率不同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較第五十二頁(yè),共五十八頁(yè)。4所得稅率不同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較第五十三頁(yè),共五十八頁(yè)。4轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用進(jìn)口關(guān)稅的影響
在低定價(jià)政策下,若東道國(guó)征稅5%的關(guān)稅,則M公司每單位產(chǎn)品總利潤(rùn)會(huì)減少60美元高定價(jià)政策更優(yōu)(使得單位產(chǎn)品的凈利潤(rùn)由645增加到693美元)
第五十四頁(yè),共五十八頁(yè)。4分拆資金轉(zhuǎn)移時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較第五十五頁(yè),共五十八頁(yè)。4轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用分拆資金轉(zhuǎn)移
采取2000美元的轉(zhuǎn)移定價(jià)外加單位產(chǎn)品400美元的專利費(fèi),與采取2400美元轉(zhuǎn)移價(jià)格的高定價(jià)政策得到的總體凈利潤(rùn)相同。
分類定價(jià)策略更能被當(dāng)?shù)卣邮?!第五十六?yè),共五十八頁(yè)。4轉(zhuǎn)移定價(jià)及相關(guān)問(wèn)題轉(zhuǎn)移定價(jià)策略是實(shí)現(xiàn)資金在跨國(guó)公司內(nèi)部重新配置的方法,也是降低稅負(fù)以及從實(shí)施外匯管制的東道國(guó)轉(zhuǎn)移凍結(jié)資金的可行辦法。第五十七頁(yè),共五十八頁(yè)。內(nèi)容總結(jié)第六章跨國(guó)公司的現(xiàn)金管理
MultinationalCashManagement。在現(xiàn)
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