現(xiàn)代金融體系培訓(xùn)課件

1基本框架：一、導(dǎo)論二、貨幣三、金融市場四、衍生品市場五、金融工具六、利率水平第一章導(dǎo)論一、金融體系的構(gòu)成金融機(jī)構(gòu)赤字單位盈余單位貨幣資金金融工具金融工具金融市場金融機(jī)構(gòu)2第一章導(dǎo)論二、金融體系的基本功能1.為整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系提供支付機(jī)制支付工具=紙幣+存款貨幣

存款支付制度：電子支付系統(tǒng)紙質(zhì)支付系統(tǒng)貨幣演變→信用貨幣→﹛3現(xiàn)鈔第一章導(dǎo)論二、金融體系的基本功能2.引導(dǎo)儲蓄轉(zhuǎn)化為投資政府家庭企業(yè)生產(chǎn)要素報(bào)酬個(gè)人稅公司所得稅間接稅G消費(fèi)支出商品儲蓄金融市場4投資第一章導(dǎo)論二、金融體系的基本功能3.信用創(chuàng)造：維系總供給與總需求的平衡沉淀儲蓄轉(zhuǎn)移儲蓄金融中介機(jī)構(gòu)由信用創(chuàng)造融通投資由儲蓄轉(zhuǎn)移融通的投資直接金融信用創(chuàng)造間接金融＼／手持現(xiàn)金存款準(zhǔn)備金5直接投資第二章貨幣一、貨幣、現(xiàn)金、收入和財(cái)富現(xiàn)金是貨幣的組成部分

收入是流量概念，貨幣是存量概念貨幣是財(cái)富的一種組成部分

真實(shí)資產(chǎn)構(gòu)成整個(gè)社會的財(cái)富，金融資產(chǎn)不構(gòu)成整個(gè)社會的財(cái)富價(jià)格是價(jià)值的貨幣表現(xiàn)6第二章貨幣二、貨幣的職能交易媒介價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)價(jià)值儲藏延期支付標(biāo)準(zhǔn)7第二章貨幣貨幣作為媒介，它與物物交換相對應(yīng)在貨幣產(chǎn)生之前，主要進(jìn)行物物交換，必須滿足三個(gè)條件供求的雙重巧合時(shí)間的雙重巧合

相互交換的物品價(jià)值相當(dāng)隨著商品數(shù)量的增加，耗費(fèi)的交易成本變大，貨幣逐步凸顯出其優(yōu)點(diǎn)（1）交易媒介8第二章貨幣全社會用貨幣來衡量一切物品的價(jià)值提升交換的效率

例：N種物品兩兩交換，存在N(N-1)/2種交換比例，貨幣交換大大提高效率（2）價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)（3）價(jià)值儲藏作為人們持有財(cái)富的一種手段具有流動性（4）延期支付標(biāo)準(zhǔn)與價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)相聯(lián)系，是價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)職能在生產(chǎn)要素市場中的延伸9第二章貨幣三、貨幣的職能定義演繹法：社會普遍接受作為交易媒介的物品，強(qiáng)調(diào)物品獨(dú)特、獨(dú)有的特征。價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)——名義上的儲藏手段——貨幣與其他金融資產(chǎn)都有，非獨(dú)有延期支付——屬于儲藏手段的延伸交易媒介：M1=現(xiàn)金+活期儲蓄存款將定期存款剔除在外，雖然它們的流動性也非常高準(zhǔn)貨幣10第二章貨幣三、貨幣的職能定義實(shí)證法：中央銀行能夠有效控制與目標(biāo)變量高度相關(guān)的流動生產(chǎn)組合。

狹義的貨幣M1=現(xiàn)金+活期存款

廣義的貨幣M2=M1+定期存款+其他儲蓄存款組合法：流動性加權(quán)的貨幣總量，基于實(shí)證法的缺點(diǎn)制定的。

M=現(xiàn)金+活期存款+0.8×定期存款+0.5×大額存款+…11第二章貨幣四、貨幣的演變與種類主體演變實(shí)物貨幣→金屬貨幣→紙幣→存款貨幣另一種演變足值貨幣→代用貨幣→信用貨幣12五、貨幣制度金屬本位：銀本位，金本位，復(fù)本位

紙本位第三章金融市場一、金融市場的效率金融市場的效率從兩方面來衡量—運(yùn)行效率（operationalefficiency）：考察資金轉(zhuǎn)移是否在維系市場正常運(yùn)作所需的最低可能成本上進(jìn)行的；—配置效率（allocativeefficiency）：考察在對證券的風(fēng)險(xiǎn)和其他特性的差異進(jìn)行調(diào)整后，資金被引導(dǎo)到的是否為承諾支付最高利息回報(bào)的部門。13第三章金融市場一、金融市場的效率運(yùn)行效率（operationalefficiency）考察一個(gè)國家進(jìn)行儲蓄轉(zhuǎn)移的能力和成本高低—廣度，參與者的數(shù)量；—深度，參與者利用金融市場投資的程度。

用存貸利差衡量運(yùn)行效率例：美國境外銀行比境內(nèi)銀行的存貸利差小，境外的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營美元比境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營美元效率高。在岸金融市場：本國與外國居民之間的貨幣借貸離岸金融市場：非本國人之間的非本幣借貸14｛｝美國國內(nèi)美元貸款利率境外美元貸款利率境外美元存款利率美國國內(nèi)美元存款利率第三章金融市場一、金融市場的效率配置效率（allocativeefficiency）

能否將吸收的資金分配給資金使用效率最高的企業(yè)價(jià)格機(jī)制能夠使商品市場有效配置資源要求市場可獲得的所有信息充分反映在全部證券的價(jià)格上，以使沒有“虛假的”信號被傳遞給市場參與人15第三章金融市場直接金融VS間接金融（私人金融市場VS中介金融市場）16直接金融市場上，價(jià)格機(jī)制能夠較好地發(fā)揮作用，即價(jià)格反映價(jià)值的市場。間接金融市場上，價(jià)格機(jī)制很難發(fā)揮作用。

金融市場始終有風(fēng)險(xiǎn)，根本原因是存在信息不對稱，可能產(chǎn)生兩種結(jié)果：逆向選擇——事前，eg：經(jīng)營穩(wěn)健的企業(yè)不會以高利率貸款。道德風(fēng)險(xiǎn)——事后，eg：取得高利率貸款后，企業(yè)會投資于高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)項(xiàng)目。企業(yè)發(fā)行股票有利第三章金融市場17二、金融市場的分類間接金融市場與直接金融市場

界定：金融機(jī)構(gòu)是否以自己的名義發(fā)行證券一級市場和二級市場一級市場：新發(fā)行的初級證券和次級證券首次進(jìn)行交易的市場，即發(fā)行市場二級市場：現(xiàn)有的證券轉(zhuǎn)手買賣的市場，即交易市場，也稱“售后市場”貨幣市場和資本市場交易期限：以一年為分界線，一年以下貨幣市場，一年以上資本市場發(fā)行獲利方式：貨幣市場以低于面額發(fā)行，通過貼現(xiàn)來獲利；資本市場平價(jià)發(fā)行，通過附息獲利市場目的：貨幣市場為了資金周轉(zhuǎn)；資本市場為了固定資產(chǎn)投資和彌補(bǔ)財(cái)政赤字第三章金融市場18二、金融市場的分類債券市場和股票市場組織形式：有形市場和無形市場有形市場采用拍賣制，由一個(gè)獨(dú)立的第三方通過匯集買賣某特定證券的指令，確定一個(gè)價(jià)格使雙方成交的市場。按價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先原則

賣單買單500手47.9

48.11000手2500手48.00

48.003000手10000手48.147.98000手若定價(jià)為47.9成交500手若定價(jià)為48.00成交2500手若定價(jià)為48.1成交1000手第三章金融市場19二、金融市場的分類5.組織形式：有形市場和無形市場無形市場采用報(bào)價(jià)制，指買賣雙方直接或通過經(jīng)紀(jì)商或自營商就買賣價(jià)格和數(shù)量進(jìn)行相互協(xié)商來達(dá)成交易的市場。現(xiàn)貨市場和衍生市場—現(xiàn)貨市場（即期市場）指證券買賣雙方成交后即可辦理交割和支付的市場—衍生市場指證券買賣雙方按約定的時(shí)間進(jìn)行交割、支付的市場遠(yuǎn)期市場期貨市場期權(quán)市場第三章夜金融市場20衍生市場1.遠(yuǎn)期與濾期貨本質(zhì)上麥都是先攀簽訂合并約在未零來某時(shí)粥刻交割傾，但兩咐者之間新存在一栗定的差丙異：交易場甩所——期貨交易熔集中在交虎易所進(jìn)行壤，遠(yuǎn)期市忘場是場外愚交易，期哪貨交易通蘿過交易所攤會員，交姑易雙方不爽需要知道披對手的情型況；合約——期貨合坊約標(biāo)準(zhǔn)子化，遠(yuǎn)滿期合約貓個(gè)性化漏，期貨領(lǐng)條款進(jìn)亂行了標(biāo)需準(zhǔn)化處抗理，遠(yuǎn)歸期條款尖由雙方暈協(xié)商制繁定；保證金——期貨交散易有保陶證金制山度，遠(yuǎn)明期交易然沒有；eg：初始保角證金、追悉加保證金謙、盯市清睬算交割方赴式——期貨交榆易不進(jìn)暴行實(shí)物栽交收，眉通常在后到期前時(shí)反向交瘋易、平帳倉了結(jié)趙，遠(yuǎn)期后交易為姻實(shí)物交臟易。第三章機(jī)金融市場21衍生市鍛場2.期權(quán)定義：在雀有效時(shí)期艘內(nèi)（或未右來的某個(gè)你時(shí)間）以遺事先約定白的價(jià)格買掀進(jìn)或賣出纏一定數(shù)量第的金融資腸產(chǎn)，特征印在于買賣權(quán)金利的交怪換?！I方：有蘋履約權(quán)利向，無履約鍬義務(wù)，支餓付期權(quán)費(fèi)—賣方：聞沒有履犁約權(quán)利宗，只有作履約義湊務(wù)，收陵取期權(quán)脹費(fèi)分類方法墳：—選擇權(quán)的鞏性質(zhì)劃分林：買入期哭權(quán)和賣出鞋期權(quán)—合約規(guī)丙定的履接約時(shí)間然劃分：飾歐式期淚權(quán)、美繼式期權(quán)—基礎(chǔ)資件產(chǎn)性質(zhì)翼：股票怎期權(quán)、偵利率期遠(yuǎn)權(quán)、貨侮幣期權(quán)廣、金融持期貨合犧約期權(quán)世、黃金送期權(quán)等222.期權(quán)交易體系場外交易誤：由銀行擦、大的金省融機(jī)構(gòu)組穩(wěn)織，銀行掀作為賣方炕，客戶為良買方，銀哪行收取期秒權(quán)費(fèi)。是否履街約，由事市場價(jià)門格與協(xié)跡定價(jià)格莊對比決載定if市價(jià)>協(xié)定價(jià)氧履約紫（買權(quán)鄭買方）|棄權(quán)（輝賣權(quán)買側(cè)方）if市價(jià)<協(xié)定價(jià)品棄權(quán)攪（買權(quán)讓買方）|履約（沸賣權(quán)買萬方）買權(quán)買謊方盈余賣權(quán)買輕方盈余買權(quán)賣方算盈余波動小時(shí)駐做賣方，矮波動大時(shí)欄做買方，炕當(dāng)預(yù)期價(jià)亮格波動大古，可能大提漲大跌時(shí)汁，可同時(shí)歉作為買方苦和賣方，凳作為買方括協(xié)定價(jià)格邀低，作為搞賣方協(xié)定端價(jià)格高。23期權(quán)II.場內(nèi)交蜜易：任槽何交易渠者可選敢擇買方脾或者賣中方買權(quán)或俯賣權(quán)看臉波動方府向買方臣賣復(fù)方買權(quán)X辦X賣權(quán)X朽Xeg：外匯期蹈權(quán)保值進(jìn)口商以惹英鎊支付距貨款買進(jìn)英鎊島期貨/遠(yuǎn)期英灣鎊買進(jìn)英辭鎊買權(quán)賣權(quán)的賣談方出口商收麗取英鎊貨范款賣出英活鎊期貨/遠(yuǎn)期英侍鎊賣權(quán)的買雅方買權(quán)的靜賣方24第四章誕金融工具一、金僑融證券藝存在的吳差別面額大小到期日對發(fā)行人選的要求權(quán)抵押擔(dān)保民品重新定呼價(jià)期可流通性利息支付冒方式稅收待遇利息計(jì)算期權(quán)25第四章委金融工具二、金融扇工具的三拜大特性流動性金融資產(chǎn)狐的流動性予，金融資笑產(chǎn)隨時(shí)變徹現(xiàn)的能力取決于期挨限的長短鋸，以及是虹否存在活疏躍的二級桑市場，以練成交量衡航量安全性信用風(fēng)逼險(xiǎn)，取訴決于發(fā)渠行人的油信用、符意愿、待能力市場風(fēng)他險(xiǎn)，需喬要變現(xiàn)捷時(shí)面臨繭資產(chǎn)價(jià)嶄格下降乳的不確途定性其他，土匯率風(fēng)腔險(xiǎn)、購洪買力風(fēng)拿險(xiǎn)等收益性當(dāng)前收益夫率=年利息/市場價(jià)乞格票面收益戰(zhàn)率=年利息/票面金額到期收疏益率=(年利息+年獲利手額)/購入價(jià)雄格三性之惜間的關(guān)癥系｝｝27第五章侮利率理論一、金融底工具的利丟率與債券廣價(jià)格金融資產(chǎn)叛的兩種價(jià)緣瑞格所有權(quán)溜價(jià)格使用權(quán)價(jià)蜻格利息的支塞付方式年金零息債券存續(xù)期(Dur輸atio債n):資金回收仰的平均期鼓限D(zhuǎn)ur久ati毛on=存續(xù)期沸用D表示28第五章檔利率理論二、利妹率決定甘理論古典的利素率決定理齒論可貸資金穿理論凱恩斯學(xué)掛派的利率捷決定理論IS-L嗽M模型29第五章撤利率理論1.古典的爹利率決黎定理論市場經(jīng)長濟(jì)是完勻美的，櫻宏觀價(jià)疑格可以氏自動調(diào)譜整，宏續(xù)觀價(jià)格低機(jī)制能姜確保充哥分就業(yè)Say’學(xué)sla京w薩伊定律滾：供給自歷行創(chuàng)造需影求利率影響杰儲蓄由于i的調(diào)整立，S、I會達(dá)到均胡衡，使得筆商品生產(chǎn)豪與需求相腳等II.工資影循響勞動參供給和迫需求，還通過工納資的自判動調(diào)整烏，保證勢充分就西業(yè)30第五章左利率理論2.可貸資靈金理論利率由可語用于貸放蘭的資金的仗供求來決蜻定資金供給=儲蓄+貨幣供務(wù)給增量(△m濤)資金需求=投資+貨幣需求歌增量(△H)這里S≠I，AS≠娃AD受新增貨巖幣的影響31第五章霸利率理論3.凱恩斯理才論利率由貨緣瑞幣的供給犧和需求決抽定利率不是喊由儲蓄和羅投資的相戀互作用決壟定利率對龍調(diào)整AS,比AD不一定第像古典清學(xué)派所完認(rèn)為的咐那么完毒美L=L1(Y)+浮L2(i)貨幣供給缺是外生變度量，與利詠率水平?jīng)]撓有關(guān)系32第五章類利率夸理論4.I忌S-L盛M利率分?jǐn)偽隼什粌H砍與貨幣市央場有關(guān)，吵還與商品極市場有關(guān)利率由遭儲蓄供畢給、投棚資需要泥、貨幣銳供給、夢貨幣需沒求四個(gè)假因素共絮同決定流動性紋效應(yīng)，污貨幣供衣應(yīng)增加惹，使得濕利率減橫小價(jià)格和收剖入效應(yīng)，摸收入增加形，使價(jià)格展和產(chǎn)出都亭變化預(yù)期效應(yīng)惑（費(fèi)雪效防應(yīng)），通涂貨膨脹率如預(yù)期上升甚貨幣供應(yīng)撇提高，嚴(yán)帶斜來名義利孤率的上升33第五章溝利率理論三、利盤率的期孩限結(jié)構(gòu)正向收通益曲線也有可員能出現(xiàn)眼的情況如何解釋墻？？—預(yù)期理卡論、市灣場分割哲理論34第五章傍利率理論四、利率綠的經(jīng)濟(jì)周銳期特征第六章證貨俯幣理論一、貨幣貿(mào)供給函數(shù)灘及貨幣的染內(nèi)生性二、貨敵幣需求旅理論1.古典慈的貨幣數(shù)捉量說交易方祖程式晃MV騾=PT收入方程威式凝MVy=際PQ劍橋方程話式便M=KP企Q2.凱恩斯印的流動冶性偏好筐理論持有貨幣托的動機(jī)：智交易動機(jī)動、謹(jǐn)慎動敞機(jī)、投機(jī)怎動機(jī)Md=稱f(y娘,i)L=L1(Y)+L2(i);L1>0陡,L2<03.凱恩斯順學(xué)派對翻貨幣需公求理論川的發(fā)展鮑莫爾罷：平方慕根定律交易性貨布幣需求不選僅是名義律收入的遞丈增函數(shù)，濱而且是利缺率的遞減虜函數(shù)，即駝交易性貨恭幣需求也婆受利率的堪影響。托賓：教資產(chǎn)組斥合投資維理論投機(jī)性斯貨幣需篩求不僅愈僅限于承在無風(fēng)花險(xiǎn)的貨堪幣與有耽風(fēng)險(xiǎn)的到債券間雜作非此松即彼的淋選擇，堅(jiān)而是在讓同時(shí)持賣有多種悶資產(chǎn)下辱根據(jù)風(fēng)疾險(xiǎn)、收筑益、流仍動性等酬準(zhǔn)則進(jìn)竄行選擇挖。4.現(xiàn)代貨柔幣數(shù)量貧說影響人較們貨幣早需求的棟因素主亡要有四虧個(gè)：①隨總財(cái)富兄；②財(cái)榜富構(gòu)成用；③持揚(yáng)有貨幣筍和其他子資產(chǎn)的射預(yù)期權(quán)踏益；④金其他因沖素。(M/P)表示實(shí)際認(rèn)貨幣需求凡，是y,h貨,u的遞增垮函數(shù)，顏是rb、re、(1/P)(dP/dt)的遞減函蒸數(shù)貨幣學(xué)磨派根據(jù)羊美國1892～196折0年的統(tǒng)捆計(jì)數(shù)據(jù)蘇計(jì)算出防：lnM枯/p=裙3.0潑03+他1.3蒙94l亦nY-迅0.1芳55l貿(mào)ni三、貨辛幣的傳保導(dǎo)機(jī)制1.資礦產(chǎn)組合悉調(diào)整效授應(yīng)2.信爆貸配給夜效應(yīng)3.財(cái)富尋效應(yīng)4.國際役貿(mào)易效應(yīng)名詞解釋喊：貨幣蛾財(cái)富跪通貨店膨脹翻配置效率爐運(yùn)行捏效率霞流動性液證哪券化非訓(xùn)中介化同聯(lián)邦基金友回傭購協(xié)議鋤商業(yè)票租據(jù)滴存續(xù)期搬收益曲悅線千費(fèi)雪效應(yīng)鬼高臺能貨幣話貨幣交扁易流速總貨幣收價(jià)入流速獵時(shí)滯金融體朋系在經(jīng)選濟(jì)運(yùn)行沈中的作丟用貨幣與勁財(cái)富有魯何聯(lián)系顯與區(qū)別倘？貨幣的煩出現(xiàn)為維什么會會促進(jìn)分篇工和生畫產(chǎn)力的出發(fā)展？對貨幣根下職能基定義有頃哪些方武法？如何測度哀一國金融億市場的效紅率？中介金融委市場如何奇促進(jìn)儲蓄貼向投資的巖轉(zhuǎn)化？期貨交膠易有何姓運(yùn)行特冰征？圖示期桶權(quán)的內(nèi)婆在價(jià)值雞是如何笨隨著市夕價(jià)的變殘動而變飛動的。試述利率頸決定理論汗的發(fā)展。簡述利孟率的經(jīng)任濟(jì)周期北特征。簡述利線率期限賴結(jié)構(gòu)的洪預(yù)期理害論。簡述利率漏期限結(jié)構(gòu)洪的市場分判割理論。影響利率戴高低的因抵素有哪些潤？用中央懼銀行的攝資產(chǎn)負(fù)養(yǎng)債表來泄分析央舌行對貨產(chǎn)幣量的雙控制。試述貨循幣數(shù)量證說的發(fā)童展演變錢。凱恩斯學(xué)張派與貨幣仍學(xué)派在貨夕幣理論上愚有何主要陸爭議？名詞解啊釋國際收桐支幕國際投齒資狀況藥綜期合差額渠官搖方結(jié)算粥差額沖搭銷干預(yù)辨和非沖燭銷干預(yù)悄馬歇在爾-勒納條件J曲線效應(yīng)遲支籃出變更和霜支出轉(zhuǎn)換喬價(jià)格-鑄幣流拐動機(jī)制洞分傭派原則尋外匯謠第胡八條款刮國長有種效匯率棄購買力說平價(jià)啞一價(jià)定獄律喉匯率沙超調(diào)殊利麥率平價(jià)紋滑動平魔價(jià)制目自由兌沾換轎外宏匯投機(jī)顆外賣匯掉期卷套寨匯和套寺利鬧外匯風(fēng)圾險(xiǎn)罩國泊際儲備吸和國際塌清償力擴(kuò)特夾別提款抬權(quán)秀離岸叮市場IBF國際銀繭行便利者歐籮洲貨幣城和歐洲修市場董特里險(xiǎn)芬難題簡答題綠和論述股題1．國際門收支與病國際借寒貸有何細(xì)聯(lián)系與匙區(qū)別。2．如何促測度一脊國的國繭際收支洗失衡。3．簡述港雙缺口延模型的假要點(diǎn)。4．彈性趁分析法巡壽是如何捧強(qiáng)調(diào)實(shí)凡際匯率嗓在國際負(fù)收支調(diào)被整中的活作用的江？5.為什么說犧在貨幣分華析法看來淚，國際收則支是一種蹄貨幣現(xiàn)象表？6．簡述融飼資在國際劍收支調(diào)整皺中的作用節(jié)。7．簡述把財(cái)政貨筆幣