2022年甘肅省武威市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理測(cè)試卷(含答案)

2022年甘肅省武威市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理測(cè)試卷(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(10題)1.關(guān)于項(xiàng)目的排序問(wèn)題下列說(shuō)法不正確的是（）A.凈現(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率的矛盾，如果是項(xiàng)目有效期不同引起的，可以通過(guò)共同年限法或等額年金法解決

B.共同年限法的原理是：假設(shè)項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置，通過(guò)重置使兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同的年限，比較凈現(xiàn)值的大小

C.等額年金法與共同年限法均考慮了競(jìng)爭(zhēng)因素對(duì)于項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)的影響

D.如果投資額不同（項(xiàng)目的壽命相同），對(duì)于互斥項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)凈現(xiàn)值法優(yōu)先

2.若安全邊際率為20%，正常銷(xiāo)售量為1000件，則盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量為（）件。

A.200B.400C.600D.800

3.在正常情況下，企業(yè)經(jīng)過(guò)努力可以達(dá)到的成本標(biāo)準(zhǔn)是（）。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本

4.

第

4

題

某商城采用售價(jià)金額核算法。某大類(lèi)期初庫(kù)存商品成本為457萬(wàn)元，售價(jià)總額為540萬(wàn)元。當(dāng)期購(gòu)入商品的實(shí)際成本為1200萬(wàn)元，售價(jià)總額為1500萬(wàn)元。當(dāng)期委托加工收回庫(kù)存商品實(shí)際成本為20萬(wàn)元，售價(jià)總額為30萬(wàn)元；銷(xiāo)售退回商品實(shí)際成本為8萬(wàn)元，售價(jià)總額為10萬(wàn)元；受托代銷(xiāo)商品實(shí)際成本為685.50萬(wàn)元，售價(jià)總額為730萬(wàn)元。當(dāng)期銷(xiāo)售收入為2100萬(wàn)元。該商城期末庫(kù)存商品成本為（）萬(wàn)元。

A.525B.603.50C.595.13D.596.45

5.在預(yù)期理論下，若1年期即期利率為7%，市場(chǎng)預(yù)測(cè)1年后1年期預(yù)期利率為10%，則2年期即期利率為（）A.8.5%B.9%C.9.5%D.10%

6.從財(cái)務(wù)角度看，下列關(guān)于租賃的說(shuō)法中，不正確的是（）

A.經(jīng)營(yíng)租賃中，出租人購(gòu)置、維護(hù)、處理租賃資產(chǎn)的交易成本通常低于承租人

B.融資租賃的租賃費(fèi)不能作為費(fèi)用稅前扣除

C.融資租賃最主要的特征是租賃資產(chǎn)的成本可以完全補(bǔ)償

D.以經(jīng)營(yíng)租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出，按照租賃期均勻扣除

7.甲公司按年利率8%向銀行借款1000萬(wàn)元，期限1年，若銀行要求甲公司維持借款金額10%的補(bǔ)償性余額，該項(xiàng)借款的有效年利率為（）

A.9.09%B.10%C.11%D.8.89%

8.下列關(guān)于運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)權(quán)益資本成本的表述中，錯(cuò)誤的是（）

A.估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，使用權(quán)益市場(chǎng)的幾何平均收益率，可以更好地預(yù)測(cè)長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

B.通貨膨脹較低時(shí)，可選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表

C.估計(jì)β值時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

D.估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，應(yīng)包括金融危機(jī)導(dǎo)致證券市場(chǎng)蕭條時(shí)期的數(shù)據(jù)

9.

第7題

若企業(yè)2009年的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1400萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債為400萬(wàn)元，金融資產(chǎn)為200萬(wàn)元，金融負(fù)債為800萬(wàn)元，則該企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿為（）。

10.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中，不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則

B.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和

C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率等于銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率

D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率

二、多選題(10題)11.下列關(guān)于本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資的計(jì)算表達(dá)式中，正確的有（）。

A.本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷(xiāo)

B.經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+資本支出一折舊與攤銷(xiāo)

C.實(shí)體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)

D.期末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)一期初經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

12.下列各項(xiàng)中，屬于作業(yè)成本管理步驟的有（）A.確認(rèn)和分析作業(yè)B.作業(yè)鏈——價(jià)值鏈分析C.成本動(dòng)因分析D.業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)以及報(bào)告非增值作業(yè)成本

13.甲投資組合由證券X和證券Y組成，X占40%，Y占60%。下列說(shuō)法中，正確的有（）。

A.甲的期望報(bào)酬率＝X的期望報(bào)酬率×40%＋Y的期望報(bào)酬率×60%

B.甲期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差＝X期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差×40%＋Y期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差×60%

C.甲期望報(bào)酬率的變異系數(shù)＝X期望報(bào)酬率的變異系數(shù)×40%＋Y期望報(bào)酬率的變異系數(shù)×60%

D.甲的β系數(shù)＝X的β系數(shù)×40%＋Y的β系數(shù)×60%

14.下列關(guān)于租賃的表述中，不正確的有（）。

A．在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產(chǎn)的出租者，又是款項(xiàng)的借人人

B．根據(jù)全部租金是否超過(guò)資產(chǎn)的成本，租賃可分為不完全補(bǔ)償租賃和完全補(bǔ)償租賃

C．如果合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi)，則租金包括租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本、相關(guān)的利息以及出租人的利潤(rùn)

D．如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi)，則租金指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本以及出租人的利潤(rùn)

15.

第

15

題

下列關(guān)于理財(cái)原則特征的說(shuō)法錯(cuò)誤的有（）。

A.財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理是理財(cái)原則的推論

B.理財(cái)原則為解決新的問(wèn)題提供指引

C.理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí)，被多數(shù)人接受

D.財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策是理財(cái)原則的基礎(chǔ)

16.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

B.如果沒(méi)有利息和優(yōu)先股利，則不存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

C.財(cái)務(wù)杠桿的大小是由利息、稅前優(yōu)先股利和稅前利潤(rùn)共同決定的

D.如果財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1，表示不存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

17.下列關(guān)于投資組合的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.如果能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場(chǎng)線

B.多種證券組合的有效集是一個(gè)平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合，則說(shuō)明相關(guān)系數(shù)較大

D.資本市場(chǎng)線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格

18.下列有關(guān)市價(jià)比率的修正方法表述正確的有（）

A.用增長(zhǎng)率修正實(shí)際的市盈率，把增長(zhǎng)率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

B.用權(quán)益凈利率修正實(shí)際的市銷(xiāo)率，把權(quán)益凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

C.用營(yíng)業(yè)凈利率修正實(shí)際的市銷(xiāo)率，把營(yíng)業(yè)凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

D.用股權(quán)成本修正實(shí)際的市凈率，把股權(quán)資本成本不同的企業(yè)納入可比范圍

19.某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速增長(zhǎng)階段。公司計(jì)劃發(fā)行10年期的附帶認(rèn)股權(quán)證債券進(jìn)行籌資。下列說(shuō)法中，正確的有（）

A.認(rèn)股權(quán)證是一種看漲期權(quán)，可以使用B-S模型對(duì)認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行定價(jià)

B.使用附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本

C.使用附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的缺點(diǎn)是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益

D.為了使附帶認(rèn)股權(quán)證債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場(chǎng)利率和普通股成本之間

20.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.企業(yè)整體能夠具有價(jià)值，在于它可以為投資人帶來(lái)現(xiàn)金流量

B.經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值

C.一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該項(xiàng)資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值來(lái)計(jì)量

D.現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值一定是公平的

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.使用加權(quán)平均資本成本對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)，所依賴的假設(shè)不包括()。

A.項(xiàng)目承擔(dān)平均風(fēng)險(xiǎn)B.企業(yè)的債務(wù)與股權(quán)比率保持不變C.公司所得稅是唯一要考慮的市場(chǎng)摩擦D.不存在市場(chǎng)摩擦

22.下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)表述正確的是()。

A.財(cái)務(wù)管理強(qiáng)調(diào)股東財(cái)富最大化會(huì)忽視其他利益相關(guān)者的利益

B.企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時(shí)，會(huì)使社會(huì)受益，因此企業(yè)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)是一致的

C.財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和企業(yè)的目標(biāo)是一致的

D.企業(yè)只要依法經(jīng)營(yíng)就會(huì)從事有利于社會(huì)的事情

23.某企業(yè)2012年年末的所有者權(quán)益為500萬(wàn)元，可持續(xù)增長(zhǎng)率為8％。該企業(yè)2013年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率等于2012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，其經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策(包括不增發(fā)新的股權(quán))與上年相同。若2013年的凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，則其股利支付率是()。

A.20％B.40％C.60％D.84％

24.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列說(shuō)法正確的是()。

A.當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券

B.當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率上升時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券

C.當(dāng)債券投資人提出申請(qǐng)時(shí)，才可提前贖回債券

D.當(dāng)債券價(jià)格下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券

25.某公司2012年銷(xiāo)售收入為10000萬(wàn)元，2012年年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為5000萬(wàn)元(其中股東權(quán)益4400萬(wàn)元)，預(yù)計(jì)2013年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為8％，稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為10％。凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2012年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為4％，凈負(fù)債利息按上年年末凈負(fù)債余額和凈負(fù)債稅后利息率計(jì)算。下列有關(guān)2013年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)果中，錯(cuò)誤的是()。

A.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資為400萬(wàn)元B.稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為1080萬(wàn)元C.實(shí)體現(xiàn)金流量為680萬(wàn)元D.凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元

26.對(duì)于發(fā)行公司來(lái)講，可及時(shí)籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等的股票銷(xiāo)售方式是()。

A.自銷(xiāo)B.承銷(xiāo)C.包銷(xiāo)D.代銷(xiāo)

27.卜列符項(xiàng)中，屬于企業(yè)對(duì)非合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任的是()。

A.為氽業(yè)員工建立體育俱樂(lè)部

B.增加員工勞動(dòng)合同之外的福利

C.改進(jìn)與供應(yīng)商的交易合同的公平性

D.提高產(chǎn)品在非正常使用情況下的安全性

28.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬(wàn)股，每股面值1元，資本公積30萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)200萬(wàn)元，股票市價(jià)8元；若按10%的比例發(fā)放股票股利并按市價(jià)折算，資本公積將變?yōu)?)萬(wàn)元。

A.0B.70C.100D.30

29.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬(wàn)股，每股面值1元，資本公積300萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)800萬(wàn)元，股票市價(jià)20元／股。若按10％的比例發(fā)放股票股利并按市價(jià)折算，發(fā)放股票股利后公司資本公積項(xiàng)目的報(bào)表列示金額將為()萬(wàn)元。

A.100B.290C.490D.300

30.研究資金結(jié)構(gòu)的凈收益理論認(rèn)為()。

A.負(fù)債程度越高,企業(yè)價(jià)值越大

B.負(fù)債程度越低,企業(yè)價(jià)值越小

C.負(fù)債程度與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)

D.綜合資金成本越高,企業(yè)價(jià)值越大

四、計(jì)算分析題(3題)31.

32.某公司年銷(xiāo)售額100萬(wàn)元，變動(dòng)成本率70%，全部固定成本和費(fèi)用20萬(wàn)元(含利息費(fèi)用)，總資產(chǎn)50萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率40%，負(fù)債的平均成本8%，假設(shè)所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃追加投資40萬(wàn)元，使固定成本增加5萬(wàn)元，可以使銷(xiāo)售額增加20%，并使變動(dòng)成本率下降至60%。該公司以提高權(quán)益凈利率同時(shí)降低總杠桿系數(shù)為改進(jìn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)。要求：(1)所需資金以追加實(shí)收資本取得，計(jì)算權(quán)益凈利率、經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃；(2)所需資金以10%的利率借入，計(jì)算權(quán)益凈利率、經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿，判斷應(yīng)改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。

33.華南公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度核算產(chǎn)品成本。變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為12元／件，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為16元／件，加工一件甲產(chǎn)品需要的必不可少的加工操作時(shí)間為1．4小時(shí)，設(shè)備調(diào)整時(shí)間為0．3小時(shí)，必要的工間休息為0．22小時(shí)，正常的廢品率為4％。本月預(yù)算產(chǎn)量為10000件，實(shí)際產(chǎn)量為13000件，實(shí)際工時(shí)為22000小時(shí)，實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與固定制造費(fèi)用分別為143000元和250000元。要求：計(jì)算下列指標(biāo)。(1)變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。(2)變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。(3)二因素分析下的固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異和能力差異。(4)三因素分析下固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異、閑置能力差異和效率差異。

五、單選題(0題)34.

第

10

題

某企業(yè)打算籌集新資金，此時(shí)確定個(gè)別資金占全部資金的比重，最適宜的計(jì)算依據(jù)是（）。

A.目前的賬面價(jià)值B.目前的市場(chǎng)價(jià)值C.預(yù)計(jì)的賬面價(jià)值D.目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值

六、單選題(0題)35.A公司今年的每股收益為l元，分配股利0．3元／股。該公司利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率都是6%，β系數(shù)為1．1。政府債券利率為3%，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率為（）。

A．9．76

B．12

C．6．67

D．8．46

參考答案

1.C選項(xiàng)A表述正確，凈現(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率的矛盾是項(xiàng)目有效期不同引起的，可以通過(guò)共同年限法或等額年金法來(lái)解決；

選項(xiàng)B表述正確，共同年限法是比較兩個(gè)投資額、項(xiàng)目期限都不同的互斥項(xiàng)目的方法，原理是：假設(shè)投資項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置，通過(guò)重置使兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同年限，然后比較其凈現(xiàn)值；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，從長(zhǎng)期來(lái)看，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)下降，甚至被淘汰，而等額年金法和共同年限法在分析時(shí)都沒(méi)有考慮；

選項(xiàng)D表述正確，在項(xiàng)目壽命期限相同的情況下，如果是投資額不同，應(yīng)以凈現(xiàn)值法優(yōu)先。

綜上，本題應(yīng)選C。

共同年限法VS等額年金法

2.D盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1－安全邊際率＝1－20%＝80%，盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量＝正常銷(xiāo)售量×盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1000×80%＝800(件)。

3.B此題暫無(wú)解析

4.B（1）進(jìn)銷(xiāo)差價(jià)率=[（540－475）+（1500－1200）+（30—20）+（10－8）+（730－685.5）]/（540+1500+30+10+730）=15%；（2）“庫(kù)存商品”賬戶余額=540+1500+30+10+730－2100=710（萬(wàn)元）；（3）庫(kù)存商品的實(shí)際成本=710×（1－15%）=603.50（萬(wàn)元）

5.A預(yù)期理論認(rèn)為，長(zhǎng)期即期利率是短期預(yù)期利率的無(wú)偏估計(jì)，因此可以設(shè)兩年期即期利率為r，則可以列出關(guān)系式為，由此可以計(jì)算出r＝＝8.5%。

綜上，本題應(yīng)選A。

6.C選項(xiàng)A說(shuō)法正確，經(jīng)營(yíng)租賃中，租賃公司可以大批量購(gòu)置某種資產(chǎn)，從而獲得價(jià)格優(yōu)惠。對(duì)于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行或者更有效率。對(duì)于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗(yàn)；

選項(xiàng)B、D說(shuō)法正確，經(jīng)營(yíng)租賃的租賃費(fèi)可以在租期內(nèi)均勻扣除，融資租賃的租賃費(fèi)支出，按照規(guī)定構(gòu)成融資租入固定資產(chǎn)價(jià)值的部分應(yīng)當(dāng)提取折舊費(fèi)用，分期扣除；

選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤，融資租賃最主要的特征是租賃期長(zhǎng)。

綜上，本題應(yīng)選C。

7.D有效年利率＝報(bào)價(jià)年利率/（1－補(bǔ)償性余額比例）＝8%/（1－10%）＝8.89%

綜上，本題應(yīng)選D。

8.B選項(xiàng)A表述正確，權(quán)益市場(chǎng)平均收益率選擇算術(shù)平均數(shù)還是幾何平均數(shù)。兩種方法算出的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有很大的差異。多數(shù)人傾向于采用幾何平均法。幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般情況下比算術(shù)平均法要低一些；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，通常認(rèn)為，政府債券沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)，可以代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。在計(jì)算公司股權(quán)資本成本時(shí)選擇長(zhǎng)期政府債券的到期收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表；

選項(xiàng)C表述正確，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度；如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度；

選項(xiàng)D表述正確，由于股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較極端，無(wú)法反映平均水平，為了使得數(shù)據(jù)計(jì)算更有代表性，應(yīng)選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度，既要包括經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，也要包括經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期。

綜上，本題應(yīng)選B。

9.C經(jīng)營(yíng)凈資產(chǎn)=1400-400=1000(萬(wàn)元)

凈負(fù)債=800-200=600(萬(wàn)元)

所有者權(quán)益=1000-600=400(萬(wàn)元)

凈財(cái)務(wù)杠桿=600/400=1.5

10.DD【解析】“企業(yè)價(jià)值評(píng)估”是收購(gòu)方對(duì)被收購(gòu)方進(jìn)行評(píng)估，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中使用的是假設(shè)收購(gòu)之后被收購(gòu)方的現(xiàn)金流量(相對(duì)于收購(gòu)方而言，指的是收購(gòu)之后增加的現(xiàn)金流量)，通過(guò)對(duì)于這個(gè)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)得出評(píng)估價(jià)值，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；實(shí)體現(xiàn)金流量是針對(duì)全體投資人而言的現(xiàn)金流量，指的是企業(yè)可向所有投資者(包括債權(quán)人和股東)支付的現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率=股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

11.AB企業(yè)在發(fā)生投資支出的同時(shí)，還通過(guò)“折舊與攤銷(xiāo)”收回一部分現(xiàn)金，因此，“凈”的投資現(xiàn)金流出是本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資減去“折舊與攤銷(xiāo)”后的剩余部分，稱之為“本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資”，即本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷(xiāo)，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；因?yàn)楸酒趦艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+資本支出，因此選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；因?yàn)閷?shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資，?因此本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一實(shí)體現(xiàn)金流量，即選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；因?yàn)閮艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加=期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)一期初凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

12.ABCD作業(yè)成本管理主要從成本方面來(lái)優(yōu)化企業(yè)的作業(yè)鏈和價(jià)值鏈，是作業(yè)管理的中介，是作業(yè)管理的核心方面。一般包括：①確認(rèn)和分析作業(yè)；②作業(yè)鏈——價(jià)值鏈分析和成本動(dòng)因分析；③業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)；④報(bào)告非增值作業(yè)成本四個(gè)步驟。?

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

作業(yè)成本管理：

13.AD只有在相關(guān)系數(shù)為＋1的情況下，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差才等于單項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，本題中沒(méi)有說(shuō)相關(guān)系數(shù)為＋1，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。由于期望報(bào)酬率的變異系數(shù)＝期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/期望報(bào)酬率，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

14.CD杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，出租人引入資產(chǎn)時(shí)只支付引入所需款項(xiàng)的一部分，其余款項(xiàng)則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)作為抵押，向另外的貸款者借入，所以選項(xiàng)A的表述正確；根據(jù)全部租金是否超過(guò)資產(chǎn)的成本，租賃可分為不完全補(bǔ)償租賃和完全補(bǔ)償租賃，所以選項(xiàng)B的表述正確；如果合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi)，則租金包括租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本以及相關(guān)的利息，因此選項(xiàng)C的表述不正確；如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi)，則租金僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本，因此選項(xiàng)D的表述不正確。

15.AD理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論；理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。

16.ABCD四個(gè)選項(xiàng)表述均正確。

17.ACD從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率開(kāi)始，做風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合有效邊界的切線，就得到資本市場(chǎng)線，資本市場(chǎng)線與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合有效邊界相比，風(fēng)險(xiǎn)小而報(bào)酬率與之相同，或者報(bào)酬高而風(fēng)險(xiǎn)與之相同，或者報(bào)酬高且風(fēng)險(xiǎn)小。由此可知，資本市場(chǎng)線上的投資組合比風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合有效邊界的投資組合更有效，所以，如果能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場(chǎng)線。因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。多種證券組合的機(jī)會(huì)集是一個(gè)平面，但是其有效集仍然是一條曲線，也稱為有效邊界。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很小的情況下，才會(huì)產(chǎn)生無(wú)效組合，即才會(huì)出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集不重合的現(xiàn)象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合，則說(shuō)明相關(guān)系數(shù)較大，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。資本市場(chǎng)線的縱軸是期望報(bào)酬率，橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，資本市場(chǎng)線的斜率=(風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)／風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，由此可知，資本市場(chǎng)線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，它告訴我們當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長(zhǎng)某一幅度時(shí)相應(yīng)的報(bào)酬率的增長(zhǎng)幅度。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

18.AC選項(xiàng)A正確，在影響市盈率的諸驅(qū)動(dòng)因素中，關(guān)鍵變量是增長(zhǎng)率，增長(zhǎng)率的差異是市盈率差異的主要驅(qū)動(dòng)因素。因此，可以用增長(zhǎng)率修正市盈率，把增長(zhǎng)率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍；

選項(xiàng)B、D錯(cuò)誤，用權(quán)益凈利率修正實(shí)際的市凈率，把權(quán)益凈利率不同的企業(yè)納入可比范圍；

選項(xiàng)C正確，用營(yíng)業(yè)凈利率修正市銷(xiāo)率，把營(yíng)業(yè)凈利率不同的企業(yè)納入可比范圍。

綜上，本題應(yīng)選AC。

19.CD選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤，認(rèn)股權(quán)證不能使用布萊克－斯科爾斯模型定價(jià)，因?yàn)檎J(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，5-10年不分紅很不現(xiàn)實(shí)；

選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤，使用附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是以較低的利率發(fā)行債券，而不是籌集權(quán)益資本；

選項(xiàng)C說(shuō)法正確，認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時(shí)是新發(fā)股票，所以執(zhí)行時(shí)流通股票會(huì)增多，會(huì)稀釋每股股價(jià)和每股收益；

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)含報(bào)酬率介于債務(wù)市場(chǎng)利率和普通股成本之間才對(duì)投資人和發(fā)行人都有吸引力。

綜上，本題應(yīng)選CD。

20.ABC選項(xiàng)D，現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值是指按照現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格計(jì)量的資產(chǎn)價(jià)值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

21.D解析：使用加權(quán)平均資本成本對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)，依賴于如下幾點(diǎn)假設(shè)：(1)項(xiàng)目承擔(dān)平均風(fēng)險(xiǎn)；(2)企業(yè)的債務(wù)與股權(quán)比率保持不變；(3)公司所得稅是唯一要考慮的市場(chǎng)摩擦。

22.C強(qiáng)調(diào)股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東利益，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；企業(yè)的目標(biāo)和社會(huì)的目標(biāo)有許多方面是一致的，但也有不一致的地方，如企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品等，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；法律不可能解決所有問(wèn)題，企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會(huì)的事情，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤；從根本上說(shuō)，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的目標(biāo)，所以財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和企業(yè)的目標(biāo)是一致的，選項(xiàng)C正確。

23.D【答案】D

【解析】根據(jù)題意可知，本題2013年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)，所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=8％，所有者權(quán)益增加=500×8％=40(萬(wàn)元)=2013年增加收益留存，所以，2013年的利潤(rùn)留存率=40／250×100％=16％，股利支付率=1—16％=84％。

24.A【答案】A

【解析】預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券，可以降低利息費(fèi)用，對(duì)企業(yè)有利。

25.D(1)由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變；凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加＝原凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×增長(zhǎng)率＝5000×8％＝400(萬(wàn)元)；(2)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＝銷(xiāo)售收入×稅后經(jīng)營(yíng)凈利率＝10000×(1＋8％)×10％＝1080(萬(wàn)元)(3)實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)一凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加＝1080—400＝680(萬(wàn)元)(4)凈利潤(rùn)＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息＝1080—600×4％＝1056(萬(wàn)元)

26.C采用包銷(xiāo)方式發(fā)行股票具有可及時(shí)籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。

27.D企業(yè)對(duì)于合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任主要是：勞動(dòng)合同之外員工的福利，例如幫助住房按揭、延長(zhǎng)病假休息、安置職工家屬等；改善工作條件，例如優(yōu)化工作環(huán)境、建立體育俱樂(lè)部等；尊重員丁的利益、人格和習(xí)俗，例如尊重個(gè)人私有知識(shí)瓶不是宣布個(gè)人私有知識(shí)歸公司所有、重視員工的意見(jiàn)和建議、安排傳統(tǒng)節(jié)日聚會(huì)等；設(shè)討人性化的工作方式，例如分配任務(wù)時(shí)考慮使員工不斷產(chǎn)生滿足感而不是僅僅為了經(jīng)濟(jì)利益、靈活的工作時(shí)間等。友善對(duì)待供應(yīng)商，例如改進(jìn)交易合同的公平性、寬容供應(yīng)商的某些失誤等；就業(yè)政策，例如優(yōu)惠少數(shù)民族、不輕易裁減員工等。企業(yè)對(duì)非合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任主要是：環(huán)境保護(hù)，例如使排污標(biāo)準(zhǔn)降低至法定標(biāo)準(zhǔn)之下，節(jié)約能源等；產(chǎn)品安全，例如即使消費(fèi)者使用不當(dāng)也不會(huì)構(gòu)成危險(xiǎn)等；市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，例如廣告具有高尚情趣、不在某些市場(chǎng)銷(xiāo)售自己的產(chǎn)品等；對(duì)社區(qū)活動(dòng)的態(tài)度，例如贊助當(dāng)?shù)鼗顒?dòng)、支持公益活動(dòng)、參與救助災(zāi)害等。所以，選項(xiàng)D正確。

28.C解析：發(fā)放股票股利之后普通股股數(shù)增加，股票股利發(fā)放的比例指的是增加的普通股股數(shù)占原來(lái)的普通股股數(shù)的比例；發(fā)放股票股利之后未分配利潤(rùn)減少，股本增加，未分配利潤(rùn)減少的數(shù)額=增加的股數(shù)×折算價(jià)格，股本增加的數(shù)額=增加的股數(shù)×每股面值；如果未分配利潤(rùn)減少的數(shù)額大于股本增加的數(shù)額，其差額增加資本公積；本題中發(fā)放股票股利之后股數(shù)增加100×10%=10(萬(wàn)股)，股本增加1×10=10(萬(wàn)元)，未分配利潤(rùn)減少8×10=80(萬(wàn)元)，資本公積金增加80-10=70(萬(wàn)元)，因?yàn)樵瓉?lái)的資本公積為30萬(wàn)元，所以，發(fā)放股票股利之后資本公積=30+70=100(萬(wàn)元)。

29.C本題的主要考核點(diǎn)是股票股利的特點(diǎn)。發(fā)放股票股利，不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會(huì)發(fā)生資金在股東權(quán)益各項(xiàng)目間的再分配。公司按10％的比例發(fā)放股票股利后：股本(按面值)的增加數(shù)=1×100×10％=10(萬(wàn)元)未分配利潤(rùn)(按市價(jià))的減少數(shù)=20×100×10％=200(萬(wàn)元)資本公積(按差額)的增加數(shù)=200-10=190(萬(wàn)元)故累計(jì)資本公積=300+190=490(萬(wàn)元)。

30.A

31.

32.(1)目前情況權(quán)益凈利率=[(100×30%-20)×(1-40%)]／[s0×(1-40%)]=20%

經(jīng)營(yíng)杠桿=(100×30%)／[100×30%-(20-50×40%×8%)]=30／11．6=2．59

財(cái)務(wù)杠桿=11．6／(11．6