債券投資規(guī)劃綜合概述

第六章債券投資規(guī)劃重點(diǎn)：債券投資的核心評價(jià)指標(biāo)難點(diǎn)：債券投資計(jì)算第一頁，共一百零七頁。第六章債券投資計(jì)劃

第一節(jié)債券概述一、債券及其特征（一）債券的定義（四層含義）（二）債券的票面要素（價(jià)、期、率、名）（三）債券的特征第二頁，共一百零七頁。二、債券的類型（一）按發(fā)行主體（二）按計(jì)息方式（三）按利率是否變動(dòng)（四）按償還期限（五）按債券形態(tài)（六）其它：募集方式、有無擔(dān)保、是否記名、可否轉(zhuǎn)換。第三頁，共一百零七頁。（一）按發(fā)行主體1.政府債券：中央（國債）：彌補(bǔ)財(cái)政赤字地方（市政債券）：地方公共設(shè)施2.金融債券：金融和非金融機(jī)構(gòu)，政策性銀行發(fā)行。3.公司（企業(yè)）債券：公司根據(jù)一定的法律程序發(fā)行的、約定一定時(shí)期內(nèi)還本付息的債券，風(fēng)險(xiǎn)高。第四頁，共一百零七頁。1.政府債券a.無記名(實(shí)物)國債：不記名、不掛失、可上市流通。b.憑證式國債:儲蓄式國債,兌取本金收手續(xù)費(fèi)。c.記賬式國債：無紙化發(fā)行、可上市流通。收益性：a-b安全性：b流動(dòng)性：c-a第五頁，共一百零七頁。d.定向國債：財(cái)政部向社保基金發(fā)行e.特別國債：財(cái)政部向四大國有商業(yè)銀行發(fā)行補(bǔ)充其資本金.f.專項(xiàng)國債：財(cái)政部向四大國有商業(yè)銀行發(fā)行用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)第六頁，共一百零七頁。債券還本付息的保證1.政府債券：稅收2.金融債券：銀行3.公司債券：企業(yè)經(jīng)營的利潤第七頁，共一百零七頁。

（二）按計(jì)息方式

1.附息債券：6個(gè)月2.貼現(xiàn)債券：低發(fā)面支3.零息債券：到期付息4.單利債券：本金計(jì)息5.復(fù)利債券：滾動(dòng)計(jì)息6.累進(jìn)利率債券第八頁，共一百零七頁。（四）按償還期限1.短期：1年以內(nèi)2.中期：1-10年3.長期：10年以上第九頁，共一百零七頁。可轉(zhuǎn)換債券定義：廣義：一種證券轉(zhuǎn)換成另一種證券。狹義：一種債券定期轉(zhuǎn)換成一種股權(quán)或持有債券到期要求公司付息。第十頁，共一百零七頁。三、債券的交易和償還方式（一）債券的交易方式1.債券的現(xiàn)貨交易2.債券的回購交易3.債券的期貨交易第十一頁，共一百零七頁。1.債券的現(xiàn)貨交易定義基本規(guī)則：表6-1第十二頁，共一百零七頁。2.債券的回購交易定義基本規(guī)則：機(jī)構(gòu)、法人交易，個(gè)人不能交易短期融資作用。第十三頁，共一百零七頁。（二）償還方式1.到期償還2.期中償還（1）定期償還第一抽簽償還，第二買進(jìn)償還（2）任意償還（3）提前售回3.延期償還第十四頁，共一百零七頁。第二節(jié)債券投資的核心評價(jià)指標(biāo)一、債券投資的核心評價(jià)指標(biāo)包括：收益率、期限、信用質(zhì)量、擔(dān)保、利率敏感程度、交易活躍度。（一）收益率1.收益率指標(biāo)類型（1）名義收益率（2）即期收益率：年息/購買價(jià)格（3）到期收益率：求現(xiàn)（4）持有收益率：第十五頁，共一百零七頁。

2.收益率的影響因素

（1）票面利率：衡量收益率的主要指標(biāo)（2）市場利率：市場利率和債券價(jià)格反向關(guān)系（3）投資成本：購買、交易、稅收（4）其它：供求關(guān)系第十六頁，共一百零七頁。（三）信用質(zhì)量1.債券評級目的：方便投資者，減少成本2.債券評級原則：償債能力、發(fā)行者資信、投資者風(fēng)險(xiǎn)3.債券評級劃分:標(biāo)準(zhǔn)普爾：AAA----C、D級穆迪：Aaa------C級第十七頁，共一百零七頁。第二節(jié)債券投資的組合策略及風(fēng)險(xiǎn)管理一、債券投資的原則（一）收益性原則（二）安全性原則（三）流動(dòng)性原則二、債券投資的組合策略（一）消極投資的組合策略：1.指數(shù)化投資的組合策略2.免疫策略第十八頁，共一百零七頁。（二）積極投資的組合策略：定義：隨市場波動(dòng)而引起價(jià)格波動(dòng)帶來的收益。方法：低買高賣類型：1.水平分析2.債券互換3.應(yīng)急免疫4.駕權(quán)收益率曲線（三）混合投資的組合策略：第十九頁，共一百零七頁。二、債券投資的及風(fēng)險(xiǎn)管理（一）利率風(fēng)險(xiǎn)（二）購買力風(fēng)險(xiǎn)（三）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（四）違約風(fēng)險(xiǎn)（五）變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)（六）回收性風(fēng)險(xiǎn)第二十頁，共一百零七頁。投資工具(一)典型的金融投資工具1.固定收益的投資工具(1)銀行存款(2)政府債券(3)公司債券(4)優(yōu)先股2.權(quán)益性投資工具3.金融信托和基金產(chǎn)品4.衍生金融工具(1)期貨(2)遠(yuǎn)期(3)期權(quán)(4)認(rèn)股權(quán)證1.股票期權(quán)2.股票指數(shù)期權(quán)3.利率期權(quán)4.外匯期權(quán)(二)實(shí)物及其他投資工具1．房地產(chǎn)投資(1)房地產(chǎn)信托投資公司(2)直接的房地產(chǎn)投資(3)房地產(chǎn)租賃。2．黃金3．藝術(shù)品4．古玩5．紀(jì)念貨幣和郵票第二十一頁，共一百零七頁。第五章股票投資規(guī)劃重點(diǎn)：1.掌握股票投資實(shí)務(wù)與投資技巧，2.掌握研究股票投資的方法。難點(diǎn)：掌握研究股票投資的方法。第二十二頁，共一百零七頁。第一節(jié)股票的概述一、股票的概念、特征和類型

(一)概念(二)特征1.不可償還性2.公司決策的參與性3.收益性4.流動(dòng)性5.風(fēng)險(xiǎn)性6.股份的伸縮性(三)股利的分配1.分紅派息2.送股3.配股第二十三頁，共一百零七頁。（四）股票的類型（1）表決權(quán)和無表決權(quán)(2)記名和不記名（3）有面值和無面值（4）可流通和非流通（5）普通股和優(yōu)先認(rèn)股權(quán)1.普通股股票特點(diǎn)：(1)普通股股東有權(quán)獲得股利(2)普通股的利是不固定的(3)在公司債權(quán)人和優(yōu)先股股東得到清償之后(4)普通股同股同權(quán)(5)公司增發(fā)新股時(shí)普通股股東具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)第二十四頁，共一百零七頁。2.優(yōu)先股的主要特征有三：(1)是優(yōu)先股在發(fā)行時(shí)就約定一個(gè)固定的股息收益率，先于普通股獲得股息且不受公司經(jīng)營情況影響。(2)在公司解散、破產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)先股具有公司剩余資產(chǎn)的分配優(yōu)先權(quán)。(3)優(yōu)先股的權(quán)利范圍小。優(yōu)先股股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對公司的重大經(jīng)營決策一般也沒有投票權(quán)。第二十五頁，共一百零七頁。(6)按股東身份不同1.國有股2.法人股3.流通股(7)按交易市場不同1.A股2.B股3.H股第二十六頁，共一百零七頁。二、股票的價(jià)值和價(jià)格（一）股票的價(jià)值1.股票的票面價(jià)值：元/股2.股票的帳面價(jià)值：v=t-p/n資產(chǎn)凈值=資本額(股票面值總額)+公積金+未分配利潤3.股票的清算價(jià)值4.股票的內(nèi)在價(jià)值：現(xiàn)金流的現(xiàn)值現(xiàn)金流=現(xiàn)金紅利+股息+股票出售時(shí)的收入第二十七頁，共一百零七頁。多種估值方法戰(zhàn)勝單一估值方法１、稀缺資源估值法。２、特殊行業(yè)估值法。３、市凈率估值法。４、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)估值法。５、資產(chǎn)重組估值法。６、資產(chǎn)重估估值法。富裕型資產(chǎn)（土地、出租車牌照、品牌、股權(quán)投資）第二十八頁，共一百零七頁。（二）股票的市場價(jià)格1.發(fā)行價(jià)格：平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行（1）市盈率法(P/E):加權(quán)平均、全面攤薄法市盈率(P/E):市價(jià)/eps（earningspershare)（2）競價(jià)確定法（3）其他2.流通價(jià)格：開、收、高、低、集合競價(jià)、漲停板價(jià)3.除權(quán)價(jià)格：除權(quán)XR除息XD第二十九頁，共一百零七頁。（三）股票價(jià)格指數(shù)1.定義2.計(jì)算方法3.我國滬深編制：上證綜指、深證綜指第三十頁，共一百零七頁。

第二節(jié)股票的發(fā)行和流通

一、股票的發(fā)行(一)股票的發(fā)行原則(1)公開性(2)公正性(3)公平性(4)自愿性(二)股票的發(fā)行制度1.審批制2.核準(zhǔn)制3.保薦人制度4.注冊制第三十一頁，共一百零七頁。(三)股票的發(fā)行方式1.按發(fā)行前價(jià)格的確定方式劃分（1）定價(jià)發(fā)行（2）詢價(jià)發(fā)行（3）上網(wǎng)競價(jià)發(fā)行(4)其它2.按發(fā)行對象劃分(1)公開發(fā)行：是指向社會(huì)公開募集股份的發(fā)行方式。(2)不公開發(fā)行：直接向特定團(tuán)體和人群發(fā)行3.按發(fā)行過程劃分(3)直接發(fā)行：又稱為自辦發(fā)行，(4)間接發(fā)行：又稱為委托發(fā)行。代銷、承銷、包銷。4.其他：增資發(fā)行(按發(fā)行對象劃分特定/公開)第三十二頁，共一百零七頁。（1）定價(jià)發(fā)行a.定義：b.經(jīng)歷：其一，認(rèn)購證發(fā)行：三階段無償限量派發(fā)、有償限量派發(fā)、有償無限量派發(fā)其二，與存款掛鉤發(fā)行：中簽者持中簽存款單換股其三，全額預(yù)繳款發(fā)行：全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退，余款轉(zhuǎn)存。其四，上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行：主承銷商將發(fā)行股票總額輸入股票發(fā)行專戶中，按網(wǎng)上定價(jià)進(jìn)行申購，投資人賬戶里必須有足夠的資金才可申購。第三十三頁，共一百零七頁。（2）詢價(jià)發(fā)行a.定義：上限、下限，占多數(shù)的確定價(jià)格。b.分類：網(wǎng)上、網(wǎng)上/網(wǎng)下累計(jì)詢價(jià)發(fā)行兩種網(wǎng)上累計(jì)詢價(jià)發(fā)行：主承銷商將發(fā)行股票總額輸入股票發(fā)行專戶中，按網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定價(jià)格，投資人采取足額預(yù)交款的方式申購。c.注意事項(xiàng)：三不參加申購的單一證券賬戶的委托數(shù)量不少于1000股，超過1000股的必須是1000股的整數(shù)倍。單一證券賬戶不能重復(fù)申購，一經(jīng)申報(bào)不能撤單。第三十四頁，共一百零七頁。

（3）上網(wǎng)競價(jià)發(fā)行

a.定義：設(shè)定發(fā)行底價(jià)，投資者上網(wǎng)競價(jià)發(fā)行b.缺點(diǎn)：最終導(dǎo)致競價(jià)發(fā)行價(jià)過高c.案例：廈華5元發(fā)行底價(jià)，最終競價(jià)發(fā)行價(jià)13.38（4）其它：向二級市場投資者配售發(fā)行市值配售：一萬市值股票配售一千新股第三十五頁，共一百零七頁。申購指南申購方式申購價(jià)格申購流程

第三十六頁，共一百零七頁。申購方式第一種，就是在營業(yè)部現(xiàn)場通過自助委托申購；第二種，通過營業(yè)部電話委托系統(tǒng)進(jìn)行申購；第三種，就是通過網(wǎng)上交易系統(tǒng)進(jìn)行申購。工行的申購價(jià)格3.12元/股，申購代碼"780398"。參與工行新股申購，操作上其實(shí)和平時(shí)在二級市場上買入股票是相同的，投資者可以在今日上午9：30-11：30，或者下午1：00-3：00進(jìn)行申購。第三十七頁，共一百零七頁。申購價(jià)格以3.12元/股的價(jià)格進(jìn)行申購。未中簽的網(wǎng)上申購款將于10月24日(即T+3日)同時(shí)退還網(wǎng)上資金申購者。第三十八頁，共一百零七頁。申購流程如投資者通過營業(yè)部自助委托系統(tǒng)委托申購，那么申報(bào)買入的流程如下：申報(bào)“買入”，輸入代碼“780398”；申報(bào)價(jià)格，輸入“3.12元/股”，最后輸入申報(bào)的股數(shù)。三不：1.不少于1000股，超過1000股的必須是1000股的整數(shù)倍,2.單一證券賬戶只能申購一次，3.一經(jīng)申報(bào)不能撤單。第三十九頁，共一百零七頁。第四十頁，共一百零七頁。4.增資發(fā)行（1）定義:增發(fā)普通股股票時(shí)，現(xiàn)有普通股股東有權(quán)按其持股比例，以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先購買一定數(shù)量的新發(fā)行股票.（2）條件：凈資產(chǎn)收益率6%（3）方式：非公開：定向向（大股東、機(jī)構(gòu)）增發(fā)公開：向全體股東增發(fā)（4）案例：陽之光、高鴻、國投第四十一頁，共一百零七頁。二．股票的流通(一)股票的交易市場(二)證券交易所市場和場外市場(三)股票的交易機(jī)制第四十二頁，共一百零七頁。第四十三頁，共一百零七頁。1．股票的交易市場

(1)場內(nèi)交易市場(A)場內(nèi)交易市場的定義和特征(B)場內(nèi)交易市場的組織形式(a)會(huì)員制證券交易所:sh.sz(b)公司制證券交易所:usa(2)場外交易市場柜臺市場otc店頭市場第二市場:nasdaq店外市場第三市場:60年代第四市場:net第四十四頁，共一百零七頁。2．證券交易的方式（1）現(xiàn)金交易和保證金交易現(xiàn)金交易：股票保證金交易：信用、墊頭交易.按規(guī)定的保證金比例向經(jīng)紀(jì)商交納保證金，其余由經(jīng)紀(jì)商墊付.分為買空和賣空。（2）現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)交易期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易，期權(quán)交易是一種非強(qiáng)制性的選擇權(quán).分為看漲和看跌。第四十五頁，共一百零七頁。

三．證券交易程序(一)開設(shè)賬戶(二)委托買賣(三)競價(jià)、成交(四)交割清算(五)過戶第四十六頁，共一百零七頁。(一)開設(shè)賬戶1．現(xiàn)金賬戶2．保證金賬戶所有的信用交易客戶可以用少量的錢買進(jìn)大量的證券.第四十七頁，共一百零七頁。(二)委托買賣1。委托種類：（1）工具：當(dāng)面，電話，礠卡，電腦終端，網(wǎng)上（2）價(jià)格：市價(jià)，限價(jià)（3）有效期：當(dāng)天2。委托內(nèi)容：姓名股東卡號，上?；蛏钲冢I或賣，證券名稱或代碼，價(jià)格和數(shù)量，有效期3。委托撤消第四十八頁，共一百零七頁。第四十九頁，共一百零七頁。

(三)競價(jià)、成交

1．競價(jià)原則:價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先2．競價(jià)方式

(1)集合競價(jià)方式；(2)連續(xù)競價(jià)方式。3．競價(jià)結(jié)果(1)全部成交(2)部分成交(3)不成交。

(四)交割清算(五)過戶第五十頁，共一百零七頁。第五十一頁，共一百零七頁。二、基本面分析(一)基本面分析的特點(diǎn)1.基本面分析是股市成因分析是通過對影響股票市場供求關(guān)系的基本因素，即一般宏觀經(jīng)濟(jì)情況，行業(yè)動(dòng)態(tài)變化，發(fā)行公司業(yè)績前景、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營狀況，以及股票市場中的一些技術(shù)因素、政治因素、心理因素等進(jìn)行分析，確定股票的真正價(jià)值，判斷股市走勢，提供投資者選擇股票的依據(jù)。第五十二頁，共一百零七頁。(二).基礎(chǔ)分析主要內(nèi)容：1.宏觀2.中觀3.微觀.第五十三頁，共一百零七頁。1.宏觀類影響因素分析(1)經(jīng)濟(jì)周期或景氣變動(dòng)(2)通貨膨脹及物價(jià)水平(3)利率及其變動(dòng)(4)匯率(5)政策因素A.貨幣政策B.財(cái)政政策(6)政治因素第五十四頁，共一百零七頁。2.中觀類影響因素分析行業(yè)分析與板塊分析(1)行業(yè)分析第一,行業(yè)性質(zhì)分析第二,行業(yè)的周期性分析1.開創(chuàng)期2.擴(kuò)張期(成長期\成熟期)3.衰退期(2)板塊分析第五十五頁，共一百零七頁。典型行業(yè)生命周期圖示太陽能生物醫(yī)藥電力煤炭開采自行車計(jì)算機(jī)第五十六頁，共一百零七頁。3.微觀類影響因素分析1.盈利能力2.創(chuàng)新能力3.財(cái)務(wù)狀況上市公司獲利能力、償債能力、成長能力第五十七頁，共一百零七頁。

三、基礎(chǔ)分析與技術(shù)分析的結(jié)合

投資者在投資實(shí)務(wù)上可以把兩種分析方法結(jié)合起來使用，在不同時(shí)候互為輔助分析工具，以提高投資決策的準(zhǔn)確程度。判斷長期趨勢時(shí)---基礎(chǔ)分析方法選股、價(jià)值進(jìn)行短期操作時(shí)---技術(shù)分析方法選時(shí)、價(jià)格第五十八頁，共一百零七頁。一、技術(shù)分析（一)技術(shù)分析的基本假設(shè)：a.市場行為涵蓋一切信息，b.價(jià)格沿趨勢移動(dòng)，c.歷史會(huì)重演（二）技術(shù)分析的特點(diǎn)（三）技術(shù)分析類型第五十九頁，共一百零七頁。

(二)技術(shù)分析的特點(diǎn)

１.它通過對某些歷史資料(成交價(jià)、成交量或成交額)的分析，判斷整個(gè)股市或個(gè)股未來的變化趨勢，探討股市里投資行為的可能軌跡，給投資者提供買賣股票的信息。２.能量、價(jià)格、時(shí)間、趨勢、（量、價(jià)、時(shí)、空）價(jià)格分析的主要有以下兩個(gè)作用:

一是判斷有效價(jià)位，確定壓力和支撐價(jià)位二是判斷市場的發(fā)展趨勢.第六十頁，共一百零七頁。（三）技術(shù)分析類型1.形態(tài)分析(1)道氏理論：(2)波浪理論：m頭、w底、頭肩底、頭肩頂?shù)?0幾種2.指標(biāo)分析：（1）隨機(jī)指標(biāo)KDJ指標(biāo)：K快、D慢、J=D+修正值（2）MACD移動(dòng)平均線（3）OBV能量潮指標(biāo).3.k線分析：4.切線分析：趨勢線、軌道線、黃金分割線、甘氏線、角度線5.量價(jià)關(guān)系理論：量在價(jià)先第六十一頁，共一百零七頁。第六十二頁，共一百零七頁。第六十三頁，共一百零七頁。第六十四頁，共一百零七頁。1·底部的幾種K線組合形態(tài)紅三兵圓弧底“V”字形底部反轉(zhuǎn)十字星“W”低（雙重底）頭尖底低檔位五陽線第六十五頁，共一百零七頁。2·上升途中的幾種K線組合形態(tài)(1)上升途中三重底〔也可稱為矩形整理〕(2)上升途中橫盤后的向上跳空缺口：

跳空缺口分為普通缺口、突破缺口、繼續(xù)缺口和竭盡缺口(3)突破前期密集成交區(qū)第六十六頁，共一百零七頁。

3·頂部確認(rèn)的幾種K線組合形態(tài)頂部三只烏鴉高位陰線切斷多條均線(斷頭鍘刀）“M”頭高位高位區(qū)出現(xiàn)射擊之星頭尖頂

神奇數(shù)字：當(dāng)出現(xiàn)第八個(gè)乃至第十三個(gè)高價(jià)位是股價(jià)隨時(shí)有下跌的可能島形反轉(zhuǎn)圓弧頂?shù)诹唔?，共一百零七頁。第七章基金投資規(guī)劃

重點(diǎn)：基金投資的方法和技巧。難點(diǎn)：申購和贖回.第六十八頁，共一百零七頁。

第一節(jié)基金概述

一、投資基金的概念二、投資基金的特點(diǎn)三、基金的具體分類第六十九頁，共一百零七頁。一、投資基金的概念投資基金是通過信托、契約或公司的形式，通過發(fā)行基金證券或份額將眾多的、不確定的社會(huì)閑散資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，按照投資組合的原理，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值，最終按照出資比例分享投資收益的一種投資工具。第七十頁，共一百零七頁。二、投資基金的特點(diǎn)（一）專家理財(cái)（二）間接證券投資（三）共同投資（四）組合投資（五）收益共享第七十一頁，共一百零七頁。

三、基金的具體分類

(三)按投資方向分為(1)證券投資基金：投資于證券市場的有價(jià)證券。(2)產(chǎn)業(yè)投資基金：指主要在某個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)對未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資并提供經(jīng)營管理服務(wù)的集合投資制度，在國外稱“未上市股權(quán)投資基金”。(3)創(chuàng)業(yè)基金(風(fēng)險(xiǎn)投資基金)。創(chuàng)業(yè)投資基金其實(shí)是產(chǎn)業(yè)投資基金的一種類型。以一定方式吸收機(jī)構(gòu)和個(gè)人的資金，投向于那些不具備上市資格的高新技術(shù)中小企業(yè)。第七十二頁，共一百零七頁。

(一)按基金單位變現(xiàn)方式的不同投資基金

開放式基金是一種基金單位總數(shù)可隨時(shí)增減，投資者可按基金的報(bào)價(jià)在基金管理人指定的營業(yè)場所申購或贖回的基金。封閉式基金事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，發(fā)行結(jié)束后可以上市交易，投資者可通過證券商買賣基金單位。第七十三頁，共一百零七頁。表3—1開放式基金與封閉式基金的差別差別項(xiàng)開放式封閉式基金規(guī)模的可變性基金單位可贖回的；投資者在基金的存續(xù)期間內(nèi)可隨意申購基金單位有明確的存續(xù)期限(我國為不得少于5年)；存續(xù)期內(nèi)已發(fā)行的基金單位不能被贖回；對擴(kuò)募有嚴(yán)格的法律限制買賣方式可以隨時(shí)向基金管理公司或銷售機(jī)構(gòu)申購或贖回基金發(fā)起設(shè)立時(shí)，投資者基金管理公司或銷售機(jī)構(gòu)認(rèn)購；上市交易后，投資者可委托券商在證券交易所公開交易買賣價(jià)格的形成方式買賣價(jià)格以基金單位的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算上市交易后，買賣價(jià)格由市場供求關(guān)系決定交易費(fèi)用首次認(rèn)購費(fèi)、贖回費(fèi)(有關(guān)中國開放式基金的費(fèi)率見附錄4)包括證券交易稅和手續(xù)費(fèi)基金風(fēng)格為應(yīng)付贖回壓力，部分資金需投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)長期的投資策略，取得長期經(jīng)營績效第七十四頁，共一百零七頁。(二)按組織形態(tài)的不同投資基金分為1.公司型它通過發(fā)行股票或受益憑證的方式來籌集資金，然后交給某一選定的基金管理公司進(jìn)行投資，投資者憑其持有的股份依法分享投資收益。2.契約型是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金第七十五頁，共一百零七頁?；鹌跫s---委托理財(cái)協(xié)議基金契約主要內(nèi)容（1）基金發(fā)行、申購、贖回的規(guī)定（2）基金投資目標(biāo)、投資策略、投資范圍（3）基金資產(chǎn)的估值方法（4）信息披露（5）費(fèi)用和稅收（6）收益和分配（7）終止與清算第七十六頁，共一百零七頁。

公司型基金和契約型基金的主要區(qū)別(1)資金的性質(zhì)不同：契約型基金的資金是信托資產(chǎn)，公司型基金的資金則成為公司法人的資本。(2)投資者的地位不同：契約型基金的投資者則是信托契約中規(guī)定的受益人。(3)資本結(jié)構(gòu)不同：公司型基金除向投資者發(fā)行普通股外還可以發(fā)行公司債和優(yōu)先股，(4)融資渠道不同：契約型基金一般不向銀行舉債。第七十七頁，共一百零七頁。(三)按投資投資目標(biāo)的不同分為1.積極成長型基金以資本長期增值作為投資目標(biāo)的基金，其投資對象主要是市場中有較大升值潛力向小公司股票和一些新興行業(yè)的股票。2.成長型基金3.成長及收入型基金4.平衡型基金5.收入型基金以追求基金當(dāng)期收入為投資目標(biāo)的基金，其投資對象主要是那些績優(yōu)股、債券、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單等收入比較穩(wěn)定的有價(jià)證券。收入型基金一般把所得的利息、紅利都分配給投資者。第七十八頁，共一百零七頁。第七十九頁，共一百零七頁。(四)按投資對象的不同基金又可分1.股票基金2.貨幣市場基金是指投資于各類貨幣市場工具的基金，如大額定期存單、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)、短期國債等。3.債券基金4.指數(shù)基金:上證50ETF,深證LOF.5.其他基金期貨基金、期權(quán)基金、認(rèn)股權(quán)證基金等以金融衍生產(chǎn)品為投資對象的基金。第八十頁，共一百零七頁。貨幣市場基金與人民幣理財(cái)產(chǎn)品區(qū)別1.申購門檻:貨幣市場基金申購起點(diǎn)一般都在1000元左右,幾家銀行投資額起點(diǎn)從最低1萬元到5萬元，2.流動(dòng)性:人民幣理財(cái)產(chǎn)品不能提前支取.3.管理機(jī)構(gòu):貨幣市場基金的管理機(jī)構(gòu)是基金公司，而人民幣理財(cái)產(chǎn)品的管理機(jī)構(gòu)則是銀行4.收益率:貨幣市場基金具有月月復(fù)利、加息加利、滾動(dòng)投資、收益免稅等特性,收益率較高.5.風(fēng)險(xiǎn)性:貨幣市場基金有一定風(fēng)險(xiǎn),不承諾收益率,而人民幣承諾保本+利息(多少而已)6.手續(xù)費(fèi):貨幣不收取任何手續(xù)費(fèi)；但如果投資者提前解約人民幣理財(cái)產(chǎn)品的話，就要繳納一定的解約手續(xù)費(fèi)。第八十一頁，共一百零七頁。(五)根據(jù)投資計(jì)劃的可變更性分為1．固定型基金

將信托基金投資于預(yù)先確定的證券在整個(gè)信托期間，投資組合原則上不允許變動(dòng)。典型的比如指數(shù)基金。2．融通型基金又稱為管理型基金，經(jīng)營者可以根據(jù)市場變化，對購進(jìn)的證券自由買賣，對已有的投資組合進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，以最大化投資收益。3．半固定型基金介于固定性基金和融通型基金之間。第八十二頁，共一百零七頁。

(六)按照資金的募集方式可以分為1.私募基金:私募基金是指通過非公開方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者和富有的個(gè)人投資者募集資金而設(shè)立的基金，它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的，一般以投資意向書(非公開的招股說明書)等形式募集的基金。2.公募基金:公募基金是指以公開方式向不確定的社會(huì)公眾投資者募集資金而設(shè)立的基金。

第八十三頁，共一百零七頁。(七)根據(jù)資本來源和運(yùn)用地域的不同分為國際基金、海外基金、國家基金和區(qū)域基金，社保基金QFII。（八）根據(jù)投資貨幣種類的不同分為美元基金、日元基金和歐元基金等

第八十四頁，共一百零七頁。

第二節(jié)基金的發(fā)行和交易一、基金的當(dāng)事人二、基金的發(fā)行三、基金的交易第八十五頁，共一百零七頁。一、基金的當(dāng)事人（一）基金的發(fā)起人（二）基金的持有人（三）基金的管理人（四）基金的托管人：第三方帳戶基金的托管人的職責(zé)：開戶、銷戶，資金調(diào)撥，清算、交割，估值，投資狀況報(bào)告，基金會(huì)計(jì)報(bào)表，披露報(bào)告，特別提示函第八十六頁，共一百零七頁。（五）基金銷售機(jī)構(gòu)（六）辦理注冊登記的機(jī)構(gòu)（七）注會(huì)和律師二、基金的發(fā)行（一）基金的發(fā)行方式1.上網(wǎng)發(fā)行：第一步開戶，第二步配號中簽2.網(wǎng)下發(fā)行：不同銷售網(wǎng)點(diǎn)第八十七頁，共一百零七頁。

（二）基金發(fā)起設(shè)立的條件

1.封閉式基金的設(shè)立2.開放式基金的設(shè)立（三）基金的申購1.封閉式基金的申購（1）開戶（2）流程2.開放式基金的申購（1）開戶（2）認(rèn)購：三個(gè)月封閉期，不能贖回第八十八頁，共一百零七頁。三、基金的交易（一）封閉式基金的交易1.交易規(guī)則2.申報(bào)規(guī)則3.競價(jià)規(guī)則4.封閉式基金的確定（1）基金單位資產(chǎn)凈值（2）基金市場的活躍程度（3）利率水平（4）封閉期的長短第八十九頁，共一百零七頁。（二）開放式基金的交易1.申購和贖回的原則2.申購和贖回的程序3.申購和贖回的計(jì)算方法4.申購和贖回的拒絕和暫停第九十頁，共一百零七頁。

第三節(jié)基金的投資策略

一、基金的估值二、基金凈收益及分配三、基金投資稅收四、基金管理績效的評價(jià)五、基金投資策略第九十一頁，共一百零七頁。一、基金的估值（一）基金資產(chǎn)的估值（二）基金的負(fù)債（三）基金資產(chǎn)的凈值

二、基金凈收益及分配（一）基金的收入（二）基金的費(fèi)用：三類

三、基金投資稅收（一）機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)繳的稅款（二）個(gè)人投資者應(yīng)繳的稅款第九十二頁，共一百零七頁。四、基金管理績效的評價(jià)（一）評價(jià)指標(biāo)（二）綜合評價(jià)五、基金投資策略（一）固定比例投資法（二）平均成本投資法（定期定額）（三）適時(shí)進(jìn)出投資法（四）更換投資法（五）定期贖回法第九十三頁，共一百零七頁。定期定額買基金1.定義：是指投資者約定每月扣款時(shí)間和扣款金額，由銷售機(jī)構(gòu)（包括銀行和券商）在每月約定日從投資者指定資金賬戶內(nèi)自動(dòng)完成扣款和基金申購申請的一種長期投資方式。2.理由：(1)年輕人沒有時(shí)間理財(cái)，而定期定額買基金類似于零存整取，(2)可以平均成本、分散風(fēng)險(xiǎn)，

第九十四頁，共一百零七頁。

(3)不會(huì)帶來額外的壓力

很多年輕人因需要支出的項(xiàng)目多，月節(jié)余不多，也不穩(wěn)定，而現(xiàn)在定期定額計(jì)劃的門檻非常低，起點(diǎn)一般為100元-300元，可以按月扣，也可以按雙月或季度扣，能積少成多.可以養(yǎng)成很好的理財(cái)習(xí)慣.第九十五頁，共一百零七頁。每月1000元的投入，25年后的本金加收益有望超過100萬避免選擇時(shí)機(jī)不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，這也是基金定投與單筆投資方式相比的最大的好處。每隔一段固定時(shí)間，不論市場行情如何波動(dòng)，基金定投都會(huì)定期買入固定金額的基金。當(dāng)基金凈值走高時(shí)，買進(jìn)的份額數(shù)較少；而在基金凈值走低時(shí)，買進(jìn)的份