風(fēng)電行業(yè)專題報(bào)告風(fēng)電步入發(fā)展新周期優(yōu)秀塔筒企業(yè)揚(yáng)帆起航

風(fēng)電行業(yè)專題報(bào)告-風(fēng)電步入發(fā)展新周期優(yōu)秀塔筒企業(yè)揚(yáng)帆起航1.

國(guó)內(nèi)風(fēng)電步入發(fā)展新階段1.1.

過去十年我國(guó)風(fēng)電行業(yè)呈現(xiàn)明顯的周期性過去十余年間我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模持續(xù)提升，但行業(yè)呈現(xiàn)明顯的周期性。根據(jù)中電聯(lián)

的統(tǒng)計(jì)口徑，十一五/十二五/十三五期間我國(guó)年均新增風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模分別為

6.7/19.1/31.2GW，裝機(jī)中樞持續(xù)上移。但與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)的過往發(fā)展呈現(xiàn)

出明顯的周期性，大致可分為以下幾個(gè)階段。?

2010

年前(上行):國(guó)家發(fā)改委

2003

年首次推出風(fēng)電特許權(quán)招標(biāo)政策，隨后國(guó)

內(nèi)風(fēng)電進(jìn)入快速發(fā)展期，2010

年末國(guó)內(nèi)累計(jì)裝機(jī)規(guī)模接近

30GW，較

2006

年

末的

2.1GW提升超過十倍。?

2011-2012

年(下行):隨著風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模的快速提升，棄風(fēng)現(xiàn)象日益突出，與

此同時(shí)風(fēng)機(jī)質(zhì)量問題也開始逐漸顯現(xiàn)，風(fēng)電場(chǎng)大面積脫網(wǎng)事故頻發(fā)，棄風(fēng)限電

與監(jiān)管趨緊導(dǎo)致新增裝機(jī)容量出現(xiàn)明顯下滑。?

2013-2015

年(上行):經(jīng)過兩年的整頓國(guó)內(nèi)棄風(fēng)現(xiàn)象得到明顯改善，與此同時(shí)

風(fēng)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)于

2015

年迎來首次下調(diào)，行業(yè)搶裝需求旺盛，裝機(jī)規(guī)模大幅

提升。?

2016-2017

年(下行):棄風(fēng)率大幅反彈，2016

年國(guó)家能源局正式啟動(dòng)風(fēng)電投資

監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制，三北地區(qū)主要省份均被列入紅色預(yù)警地區(qū)，風(fēng)電開發(fā)建設(shè)暫停，

裝機(jī)規(guī)?？焖倩芈洹?

2018-2020

年(上行):2018

年起風(fēng)電消納情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，紅色預(yù)警省份由

2017

年的

6

個(gè)減少至

2018/2019/2020

年的

3/2/0

個(gè)，與此同時(shí)風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼開

始快速退坡，陸上/海上風(fēng)電分別從

2021/2022

年起實(shí)行平價(jià)上網(wǎng)，行業(yè)進(jìn)入大

規(guī)模搶裝期，2020

年新增風(fēng)電裝機(jī)容量高達(dá)

71.7GW。在補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)的時(shí)代，風(fēng)電裝機(jī)的周期性很大程度上源于補(bǔ)貼政策的變動(dòng)。近十年來

我國(guó)風(fēng)電行業(yè)經(jīng)歷了從固定標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)到競(jìng)價(jià)上網(wǎng)，再到平價(jià)上網(wǎng)的轉(zhuǎn)變。2009

年

7

月國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于完善風(fēng)力發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，按照風(fēng)能資源狀

況和工程建設(shè)條件將全國(guó)劃分為四類資源區(qū),并核定相應(yīng)的標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，2015

年

后標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)進(jìn)行了多次調(diào)降。2019

年

5

月，國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，將集中式風(fēng)電項(xiàng)目的標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)改為指導(dǎo)價(jià)，新核準(zhǔn)上

網(wǎng)電價(jià)通過競(jìng)爭(zhēng)方式確定并不得高于項(xiàng)目所在資源區(qū)指導(dǎo)價(jià)。文件同時(shí)規(guī)定

2021

年

之后并網(wǎng)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，國(guó)家不再補(bǔ)貼，2018

年前核準(zhǔn)的海上

風(fēng)電項(xiàng)目則需在

2021

年底之前完成并網(wǎng)方可執(zhí)行核準(zhǔn)時(shí)的上網(wǎng)電價(jià)，2022

年后海

上風(fēng)電的國(guó)家補(bǔ)貼也將全面退出。歷史上看，補(bǔ)貼政策的變動(dòng)是影響國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)

節(jié)奏的重要因素，2015

年與

2020

年的兩波風(fēng)電裝機(jī)高潮均主要由補(bǔ)貼退坡前的集

中搶裝需求推動(dòng)。除了補(bǔ)貼政策的變動(dòng)，電力消納情況也是導(dǎo)致風(fēng)電裝機(jī)波動(dòng)的重要因素。從過往歷

史來看，國(guó)內(nèi)前兩輪風(fēng)電裝機(jī)高潮后棄風(fēng)限電情況均有明顯的惡化，國(guó)內(nèi)棄風(fēng)率的

兩個(gè)階段性高點(diǎn)分別為

2012

年以及

2016

年，當(dāng)年的棄風(fēng)率水平超過

17%。風(fēng)電消

納的不暢一方面將嚴(yán)重影響項(xiàng)目的收益預(yù)期，從而降低投資業(yè)主的積極性;另一方

面也將導(dǎo)致管控政策與項(xiàng)目審批的收緊，2016

年后國(guó)家能源局正式啟動(dòng)風(fēng)電投資監(jiān)

測(cè)預(yù)警機(jī)制，先后有

6

個(gè)省市被納入紅色預(yù)警省，直到

2020

年才實(shí)現(xiàn)“清零”。1.2.

多重因素助推國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)步入發(fā)展新階段我們認(rèn)為從“十四五”開始國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)的中樞將明顯上移，與此同時(shí)過往的周期

性擾動(dòng)因素正逐漸消退，行業(yè)已步入發(fā)展新階段。整體上看，未來風(fēng)電行業(yè)的周期

性有望明顯減弱，成長(zhǎng)性則日益凸顯。1.2.1.

“雙碳”目標(biāo)確立，國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)空間打開隨著“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的確立，未來國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)中樞有望明顯上移。電力

領(lǐng)域是我國(guó)碳排放的主要來源，根據(jù)

IEA的測(cè)算，我國(guó)總碳排放中供電與供熱領(lǐng)域

的占比達(dá)到

51%，高于全球平均值

42%。因此，電力領(lǐng)域的脫碳是實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的

必經(jīng)之路，截至

2020

年底火電在我國(guó)總電力裝機(jī)中的占比高達(dá)

57%，十二五/十三

五期間火電在新增發(fā)電裝機(jī)中的占比分別為

53%/35%。我們預(yù)計(jì)從十四五開始可再

生能源將取代火電成為國(guó)內(nèi)新增發(fā)電裝機(jī)的主力，風(fēng)電、光伏的裝機(jī)中樞有望明顯

上移。十四五/十五五期間國(guó)內(nèi)年均新增風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模有望超過

50/60GW。2020

年

12

月，

國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人在聯(lián)合國(guó)氣候雄心峰會(huì)上明確提出

2030

年非化石能源在我國(guó)一次能源

消費(fèi)中的比重將達(dá)到

25%左右，我們預(yù)計(jì)未來十年國(guó)內(nèi)非化石能源消費(fèi)占比將在

2020

年

15.9%的基礎(chǔ)上每年提升超過一個(gè)百分點(diǎn)。再結(jié)合

2021

年政府工作報(bào)告中

提出的“十四五時(shí)期單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低

13.5%”，我們對(duì)未來十年國(guó)內(nèi)風(fēng)電

光伏的潛在新增裝機(jī)空間進(jìn)行了測(cè)算。測(cè)算結(jié)果表明，十四五/十五五期間國(guó)內(nèi)新增

風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模有望分別達(dá)到

264/302GW，對(duì)應(yīng)年均裝機(jī)量為

52.8/60.3GW，較十三

五期間

31.2GW的年均裝機(jī)規(guī)模提升超過

70%。因此，“十四五”開始國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)

的空間將充分打開，終端裝機(jī)需求有望保持高速增長(zhǎng)。從終端投資主體的角度出發(fā)，十四五期間國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)亦有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。自“雙

碳”目標(biāo)提出以來，國(guó)內(nèi)大型電力企業(yè)清潔能源轉(zhuǎn)型的速度明顯加快，目前五大發(fā)

電集團(tuán)均提出了

2025

年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰的目標(biāo)(國(guó)家電投目標(biāo)

2023

年之前實(shí)現(xiàn))。

考慮到當(dāng)前五大發(fā)電集團(tuán)的電力裝機(jī)仍以火電為主，預(yù)計(jì)十四五期間各大集團(tuán)的清

潔能源裝機(jī)投資力度將明顯加大，根據(jù)已公布的目標(biāo)，僅五大發(fā)電集團(tuán)十四五期間

的清潔能源裝機(jī)就將突破

300GW。除此以外，三峽、華潤(rùn)電力、中核、中廣核、中

國(guó)電建等大型集團(tuán)同樣提出了規(guī)模較大的清潔能源裝機(jī)規(guī)劃，我們預(yù)計(jì)實(shí)力雄厚的

電力央國(guó)企將成為“十四五”期間風(fēng)電投資的主力軍。1.2.2.

平價(jià)時(shí)代風(fēng)電成本快速下降長(zhǎng)期以來國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)對(duì)補(bǔ)貼的依賴程度較高，成本下降相對(duì)較慢。根據(jù)國(guó)際可再

生能源署(IRENA)的統(tǒng)計(jì)，過去十年間中國(guó)陸上/海上風(fēng)電的平均度電成本分別由

2010

年的

0.071/0.178

美元降至

2020

年的

0.033/0.084

美元，下降幅度為

54%/53%，

明顯低于同期國(guó)內(nèi)光伏度電成本的下降幅度

86%。我們認(rèn)為較為溫和的補(bǔ)貼退坡節(jié)

奏是導(dǎo)致國(guó)內(nèi)風(fēng)電成本下降幅度較慢的重要原因，2009

年至

2018

年I類/II類/III類

/IV類地區(qū)的風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)下降幅度僅為

22%/17%/16%/7%，投資業(yè)主與風(fēng)電產(chǎn)

業(yè)鏈的降本壓力相對(duì)較小。隨著新能源發(fā)電進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，國(guó)內(nèi)風(fēng)電成本開始加速下降。根據(jù)金風(fēng)科技的統(tǒng)計(jì)，

2020

年起國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)公開投標(biāo)均價(jià)從搶裝時(shí)期的高點(diǎn)加速下行，2021

年

6

月

3S/4S機(jī)

組的投標(biāo)均價(jià)已降至

2616/2473

元/kW，較

2020

年初

4000

元/kW以上的價(jià)格下降

超過

30%。在

2021

年

9

月中廣核云南曲靖市文興、麻栗坡大王巖風(fēng)電場(chǎng)機(jī)組的招

標(biāo)中，已有部分主機(jī)廠報(bào)出

2000

元/kW以下的價(jià)格。與此同時(shí)，在硅料產(chǎn)能緊缺的

背景下，2021

年以來硅料與光伏組件價(jià)格持續(xù)上行，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)風(fēng)電與光伏的裝機(jī)

成本呈“此消彼長(zhǎng)”之勢(shì)，風(fēng)電相對(duì)于光伏的經(jīng)濟(jì)性明顯提升。未來風(fēng)機(jī)大型化將繼續(xù)推動(dòng)國(guó)內(nèi)風(fēng)電成本持續(xù)下降，行業(yè)進(jìn)入“成本下降-需求擴(kuò)張”的良性循環(huán)。我們認(rèn)為近期風(fēng)機(jī)價(jià)格的加速下行并非需求下滑導(dǎo)致的被動(dòng)降價(jià)，而是充分反映了技術(shù)進(jìn)步帶來的降本增效，主要體現(xiàn)在風(fēng)機(jī)大型化進(jìn)程的加速。根據(jù)

IRENA的統(tǒng)計(jì)，2020

年國(guó)內(nèi)陸上風(fēng)機(jī)的平均功率僅為

2.2MW，較歐美國(guó)家

3-4MW的水平尚有代際差距。因此，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)大型化帶來的降本效應(yīng)仍將持續(xù)，

2021

年陸上風(fēng)電招標(biāo)中

4MW以上的大機(jī)型已逐漸成為主流。而在風(fēng)機(jī)價(jià)格加速下

行的刺激下，2021

年上半年國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備公開招標(biāo)容量達(dá)到

31.5GW，同比增長(zhǎng)

168%，基本與

2019

年搶裝高峰期時(shí)的水平持平。1.2.3.

風(fēng)電消納持續(xù)改善近年來國(guó)內(nèi)棄風(fēng)水平持續(xù)下降，風(fēng)電消納形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)。如前所述，棄風(fēng)限電是導(dǎo)

致國(guó)內(nèi)前兩輪風(fēng)電下行周期的重要因素，2016

年全國(guó)棄風(fēng)率高達(dá)

17.1%，其中新疆、

甘肅、吉林、內(nèi)蒙古等三北地區(qū)的棄風(fēng)率一度超過

30%。經(jīng)過多年的努力，目前全

國(guó)范圍內(nèi)的風(fēng)電消納情況均得到明顯改善，2020

年全國(guó)棄風(fēng)率僅為

3.5%，曾經(jīng)的

六個(gè)風(fēng)電紅色預(yù)警省份新疆、甘肅、吉林、黑龍江、內(nèi)蒙古、寧夏的棄風(fēng)率已基本

降至

10%以下。未來國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)將主要集中在大型清潔能源基地與海上風(fēng)電基地，配套消納能力

顯著增強(qiáng)?！妒奈逡?guī)劃和

2035

年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》明確提出建設(shè)金沙江上下游、雅

礱江流域、黃河上游、黃河幾字灣、河西走廊、新疆、冀北、松遼等清潔能源基地，

以及福建、浙江、江蘇、山東等海上風(fēng)電基地，我們預(yù)計(jì)未來國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)將主要

集中在上述區(qū)域。其中，大型清潔能源基地將通過“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”以及“風(fēng)光

水火儲(chǔ)多能互補(bǔ)”的方式實(shí)現(xiàn)可再生能源的消納，而海上風(fēng)電基地則靠近東部經(jīng)濟(jì)

發(fā)達(dá)的電力負(fù)荷中心，整體上看風(fēng)電的消納均能得到較好的保障。特高壓建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，充分助力三北地區(qū)風(fēng)電消納。我國(guó)風(fēng)資源的分布并不均衡，

三北地區(qū)的風(fēng)力資源較為豐富，而用電負(fù)荷則主要集中在中部、東部以及南部地區(qū)，

因此長(zhǎng)期以來三北地區(qū)面臨較大的消納壓力。近年來我國(guó)特高壓建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，截

至

2020

年底已建成“14

交

16

直”、在建“2

交

3

直”共

35

個(gè)特高壓工程，輸電能

力持續(xù)提升，充分助力風(fēng)電等可再生能源的跨區(qū)域消納。儲(chǔ)能迎來規(guī)?；l(fā)展，進(jìn)一步助推風(fēng)電消納。除了空間維度上的不均衡，風(fēng)力、太

陽(yáng)能等可再生能源在時(shí)間維度上也有明顯的波動(dòng)性，因此只有搭配儲(chǔ)能的新能源發(fā)

電才能徹底取代傳統(tǒng)的化石能源裝機(jī)。2021

年以來儲(chǔ)能相關(guān)政策密集出臺(tái)，發(fā)改委、

能源局

7

月下發(fā)的《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》中明確提出

2025

年

新型儲(chǔ)能的裝機(jī)規(guī)模達(dá)到

3000

萬(wàn)千瓦以上，較

2020

年底提升接近

10

倍。2021

年

9

月國(guó)家能源局發(fā)布的《抽水蓄能中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃(2021-2035

年)》中亦明確提出

2025

年抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模較“十三五”翻一番，達(dá)到

6200

萬(wàn)千瓦以上，2030

年再翻

一倍達(dá)到

1.2

億千瓦。隨著儲(chǔ)能市場(chǎng)地位的明確、發(fā)展模式的成熟以及收益機(jī)制的

確立，我們預(yù)計(jì)“十四五”期間國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)將進(jìn)入規(guī)?；l(fā)展階段，從而為新能

源消納“保駕護(hù)航”。1.2.4.

分散式風(fēng)電與老舊風(fēng)場(chǎng)改造帶來增量空間分散式風(fēng)電空間可觀，有望成為國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)的重要補(bǔ)充。長(zhǎng)期以來國(guó)內(nèi)風(fēng)電以集

中電站的形式為主，根據(jù)

CWEA的統(tǒng)計(jì)，截至

2019

年底全國(guó)分散式風(fēng)電的累計(jì)裝

機(jī)規(guī)模仍不到

1GW。2017

年

5

月，國(guó)家能源局印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)分散式接入風(fēng)

電項(xiàng)目建設(shè)的通知》，分散式風(fēng)電開始逐漸受到市場(chǎng)關(guān)注，2021

年

9

月國(guó)家能源局

新能源和可再生能源司副司長(zhǎng)在風(fēng)能開發(fā)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人座談會(huì)上表示將在中東南地

區(qū)重點(diǎn)推進(jìn)風(fēng)電就地就近開發(fā)，以及在廣大農(nóng)村實(shí)施“千鄉(xiāng)萬(wàn)村馭風(fēng)計(jì)劃”。根據(jù)住

建部的統(tǒng)計(jì)，2019

年全國(guó)有接近

250

萬(wàn)個(gè)村莊，若假設(shè)其中

1%的村莊具備安裝分

散式風(fēng)電的條件，平均裝機(jī)規(guī)模為

5MW，則國(guó)內(nèi)分散式風(fēng)電的潛在裝機(jī)空間將超

過

100GW。因此，我們認(rèn)為分散式場(chǎng)景有望成為未來國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)的重要組成部分，

隨著用地、核準(zhǔn)手續(xù)等限制發(fā)展的非技術(shù)因素逐步消除，“十四五”期間分散式風(fēng)電

或?qū)⒇暙I(xiàn)重要的裝機(jī)增量。在分散式風(fēng)電以外，老舊風(fēng)場(chǎng)改造也有望成為未來國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)的重要增量市場(chǎng)。如前所述，長(zhǎng)期以來我國(guó)風(fēng)電機(jī)組的平均功率較歐美地區(qū)存在一定差距，根據(jù)

CEWA的統(tǒng)計(jì)，2018

年全國(guó)累計(jì)風(fēng)電裝機(jī)中

2MW以下(不含

2MW)的占比達(dá)到

48.1%，

以此推算全國(guó)

2MW以下的存量機(jī)組超過

100GW，其中大部分為

1.5MW機(jī)組。2021

年

9

月國(guó)家能源局領(lǐng)導(dǎo)在座談會(huì)上提出“在風(fēng)能資源優(yōu)質(zhì)地區(qū)有序?qū)嵤├吓f風(fēng)電場(chǎng)

升級(jí)改造，提升風(fēng)能資源的利用效率”，我們認(rèn)為未來老舊風(fēng)場(chǎng)的改造需求將逐漸顯

現(xiàn)，潛在的新增裝機(jī)空間或可達(dá)到百

GW級(jí)別。2.

塔筒行業(yè)充分受益于風(fēng)電裝機(jī)快速增長(zhǎng)2.1.

風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)下塔筒用量仍有望保持較快增長(zhǎng)風(fēng)機(jī)大型化導(dǎo)致單瓦裝機(jī)對(duì)應(yīng)塔筒根數(shù)減少，但單根重量將明顯提升?？紤]到風(fēng)電

降本的主要途徑是通過風(fēng)機(jī)大型化攤薄單瓦裝機(jī)對(duì)應(yīng)的零部件及安裝成本，未來相

同裝機(jī)規(guī)模對(duì)應(yīng)的塔筒根數(shù)將出現(xiàn)明顯下降。然而從塔筒用量的角度看，隨著風(fēng)機(jī)

單機(jī)功率的提升，塔筒的直徑與高度也將隨之增長(zhǎng)，例如根據(jù)美國(guó)能源部的統(tǒng)計(jì)，

2015

年至

2020

年美國(guó)陸上風(fēng)機(jī)的平均功率由

2.01MW提升至

2.75MW，與此同時(shí)

塔筒的平均高度亦由

82.4

米提升至

90.1

米。因此，塔筒尺寸的增長(zhǎng)能夠部分抵消

塔筒根數(shù)減少的影響，雖然風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)下單瓦裝機(jī)對(duì)應(yīng)的塔筒重量會(huì)有一定程

度的下降，但隨著裝機(jī)規(guī)模的大幅提升，未來風(fēng)電塔筒的整體用量仍有望保持較快

增長(zhǎng)。海上風(fēng)電蓬勃發(fā)展，塔筒行業(yè)迎來巨大增量市場(chǎng)。相較于陸上風(fēng)電，海上風(fēng)電具有

利用小時(shí)數(shù)高、可利用資源豐富、靠近電力負(fù)荷中心等優(yōu)勢(shì)，但此前較高的成本與

施工難度限制了海上風(fēng)電的大規(guī)模發(fā)展。隨著陸上優(yōu)質(zhì)風(fēng)能資源逐步得到開發(fā)，越

來越多的地區(qū)開始將目光瞄準(zhǔn)潛力巨大的海上風(fēng)電，與此同時(shí)近年來各大風(fēng)機(jī)廠紛

紛推出

10MW以上的大型海風(fēng)機(jī)組，海上風(fēng)電正逐步進(jìn)入平價(jià)時(shí)代。根據(jù)全球風(fēng)能

理事會(huì)(GWEC)的統(tǒng)計(jì)，近年來海上風(fēng)電裝機(jī)保持快速增長(zhǎng)，截至

2020

年全球海

上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模已超過

35GW，在總裝機(jī)中的占比達(dá)到

5%，預(yù)計(jì)

2021-2025

年

全球海上風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模將保持近

30%的復(fù)合增速。就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，2021

年是

海上風(fēng)電補(bǔ)貼的最后一年，行業(yè)搶裝需求旺盛，與此同時(shí)廣東、江蘇、浙江等沿海

省份出臺(tái)的能源“十四五”規(guī)劃中都將海上風(fēng)電作為未來的重點(diǎn)發(fā)展方向，提出的

裝機(jī)目標(biāo)均較現(xiàn)有規(guī)模成倍增長(zhǎng)。海上風(fēng)電裝機(jī)需要大量支撐結(jié)構(gòu)，塔筒企業(yè)紛紛布局海工市場(chǎng)。一方面，為了降低

整體裝機(jī)成本，海上風(fēng)電機(jī)組大型化的趨勢(shì)快于陸上風(fēng)電，塔筒的高度與直徑隨之

明顯提升;另一方面，陸上風(fēng)機(jī)的樁基一般可直接用鋼筋混凝土澆筑而成，而海上

風(fēng)電則涉及大量的水下支撐結(jié)構(gòu)。目前一臺(tái)陸上風(fēng)機(jī)對(duì)應(yīng)的塔筒用量大概在

200

噸

上下，而一臺(tái)海上風(fēng)機(jī)對(duì)應(yīng)的支撐結(jié)構(gòu)往往在

500

噸(單樁+塔筒)甚至

1000

噸(導(dǎo)

管架+塔筒)以上的量級(jí)。隨著未來海上風(fēng)電由近海走向遠(yuǎn)海，預(yù)計(jì)支撐結(jié)構(gòu)的用量

將繼續(xù)提升，目前塔筒企業(yè)已開始在風(fēng)電海工市場(chǎng)加速布局。綜上所述，雖然風(fēng)機(jī)大型化對(duì)塔筒的根數(shù)有明顯的攤薄效應(yīng)，但考慮到單根塔筒重

量的提升以及海上風(fēng)電帶來的巨大增量，未來塔筒的整體用量仍有望保持與新增裝

機(jī)規(guī)模同步或略低的增速，行業(yè)將充分受益于風(fēng)電裝機(jī)的快速增長(zhǎng)。2.2.

塔筒環(huán)節(jié)盈利空間有望保持穩(wěn)定2020

年下半年以來國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格上漲明顯，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈面臨較大成本壓力。以熱軋

板卷為例，2021

年

5

月其價(jià)格一度接近

7000

元/噸，較

2020

年疫情初期

4000

元/噸

的水平上漲超過

70%。雖然近期鋼材價(jià)格有所回落，但考慮到能耗雙控趨嚴(yán)的背景

下鋼鐵行業(yè)將保持較大的限產(chǎn)力度，2021

年

7

月以來全國(guó)鋼材產(chǎn)量已有明顯下滑，

預(yù)計(jì)未來國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格仍將維持高位震蕩。因此，我們認(rèn)為未來一段時(shí)期內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)

業(yè)鏈整體將面臨較大的原材料價(jià)格壓力。塔筒通常采用成本加成的定價(jià)模式，原材料價(jià)格傳導(dǎo)較為順暢。在項(xiàng)目招投標(biāo)過程

中，塔筒企業(yè)一般根據(jù)當(dāng)下的鋼材價(jià)格走勢(shì)確定自身報(bào)價(jià)，因此在今年鋼價(jià)持續(xù)上

行的背景下，塔筒的中標(biāo)價(jià)格也相應(yīng)水漲船高。例如在金風(fēng)天潤(rùn)

2021

年公布的三次

塔筒招標(biāo)結(jié)果中，中標(biāo)價(jià)格已由

1

月的

8500

元/噸左右上升至

6

月底的

10000

元/噸

以上，鋼材價(jià)格的上漲得到了有效傳導(dǎo)。短期內(nèi)風(fēng)機(jī)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈，塔筒利潤(rùn)空間相對(duì)穩(wěn)定。如前所述，今年以來國(guó)內(nèi)

風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格下降明顯，除了風(fēng)機(jī)大型化帶來的降本效應(yīng)，風(fēng)機(jī)廠商之間的激烈競(jìng)

爭(zhēng)也是導(dǎo)致價(jià)格快速下降的重要原因。在

2020

年陸上風(fēng)電搶裝的過程中，頭部主機(jī)

廠的產(chǎn)能相對(duì)飽和，部分二線廠商則乘勢(shì)快速擴(kuò)張，風(fēng)機(jī)市場(chǎng)格局趨于分散，2020

年國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)市場(chǎng)的

CR3/CR5

由

2019

年的

63%/73%下降至

49%/64%。我們預(yù)計(jì)短期

內(nèi)風(fēng)機(jī)廠商之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)仍將持續(xù)，價(jià)格壓力則將進(jìn)一步向上游零部件環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，

風(fēng)機(jī)零部件廠商的盈利空間同時(shí)受到下游降本與上游原材料漲價(jià)兩方面的壓力。而

塔筒的下游客戶主要為投資業(yè)主或

EPC承包商，風(fēng)機(jī)價(jià)格的下行在某種程度上為塔

筒廠商讓出了一部分盈利空間，原材料價(jià)格的傳導(dǎo)較為順暢，塔筒環(huán)節(jié)的利潤(rùn)空間

有望保持相對(duì)穩(wěn)定。2.3.

國(guó)內(nèi)塔筒“出?！边M(jìn)程領(lǐng)先海外風(fēng)電市場(chǎng)長(zhǎng)期前景向好，海上風(fēng)電發(fā)展空間廣闊。根據(jù)

IEA的統(tǒng)計(jì)，截至

2021

年

4

月全球共有歐盟及

44

個(gè)國(guó)家宣布長(zhǎng)期“碳中和”目標(biāo)，已宣布“碳中和”目標(biāo)

的經(jīng)濟(jì)體在全球碳排放中的占比超過

73%，全球新能源轉(zhuǎn)型持續(xù)加速。尤其在部分

發(fā)達(dá)地區(qū)，新能源發(fā)電已開始逐步取代現(xiàn)有的化石能源裝機(jī)，海外風(fēng)電市場(chǎng)的長(zhǎng)期

成長(zhǎng)空間已經(jīng)打開，近年來裝機(jī)規(guī)模保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。從裝機(jī)結(jié)構(gòu)上看，考慮到海外發(fā)達(dá)地區(qū)陸上風(fēng)電資源的開發(fā)已較為充分，未來海上風(fēng)電有望在新增裝機(jī)中占據(jù)較

大比例，目前歐盟、美國(guó)、日本等海外經(jīng)濟(jì)體已宣布長(zhǎng)期的海上風(fēng)電規(guī)劃，裝機(jī)目

標(biāo)均較當(dāng)前規(guī)模成倍增長(zhǎng)。依托強(qiáng)大的鋼鐵產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，國(guó)內(nèi)塔筒行業(yè)具備全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。原材料是塔筒成本的

主要構(gòu)成因素，占比一般超過

70%(具體比例隨鋼價(jià)上下浮動(dòng))，而根據(jù)世界鋼鐵協(xié)

會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2020

年中國(guó)在全球粗鋼產(chǎn)量中的占比高達(dá)

57%。因此，國(guó)內(nèi)塔筒行業(yè)在

原材料供應(yīng)及成本上占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)，具備較強(qiáng)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。塔筒企業(yè)出海進(jìn)程領(lǐng)先，充分受益海外風(fēng)電市場(chǎng)增長(zhǎng)。過去十余年間國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)

在整機(jī)及零部件上已取得長(zhǎng)足進(jìn)步，目前除少數(shù)環(huán)節(jié)外均基本實(shí)現(xiàn)高度國(guó)產(chǎn)化，

“出海”將是國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)未來的長(zhǎng)期方向。然而，與維斯塔斯、西門子歌美颯、

GE等海外風(fēng)機(jī)巨頭相比，目前國(guó)內(nèi)廠商在技術(shù)、產(chǎn)品認(rèn)證、市場(chǎng)開發(fā)等方面仍有一

定差距，因此整機(jī)環(huán)節(jié)的出海并非一蹴而就，而是需要長(zhǎng)期的積累。相較而言，國(guó)

內(nèi)塔筒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更加明顯，出海進(jìn)程明顯快于整機(jī)，近年來天順、泰勝、大

金等國(guó)內(nèi)廠商的海外市場(chǎng)收入持續(xù)提升(2020

年受國(guó)內(nèi)陸上風(fēng)電搶裝及海外疫情影

響，海外收入有所下滑)。長(zhǎng)期來看，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)塔筒企業(yè)將充分受益于海外風(fēng)電

市場(chǎng)的增長(zhǎng)，全球市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升。3.

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局向好，頭部企業(yè)市場(chǎng)份額有望提升3.1.

長(zhǎng)期以來塔筒行業(yè)市場(chǎng)格局較為分散目前國(guó)內(nèi)以及全球風(fēng)電行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)較為清晰。在整機(jī)環(huán)節(jié)，2016

年起

金風(fēng)、遠(yuǎn)景以及明陽(yáng)始終占據(jù)國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模前三的位置，三者的合計(jì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

份額在

45%-65%之間波動(dòng);全球范圍內(nèi)，維斯塔斯、西門子歌美颯以及

GE三大海

外龍頭廠商近年來的全球市場(chǎng)份額也基本保持在

10%以上。而在風(fēng)機(jī)零部件環(huán)節(jié)，

目前國(guó)內(nèi)龍頭廠商的全球市場(chǎng)份額亦已超過

10%，例如葉片環(huán)節(jié)的中材科技、鑄件

環(huán)節(jié)的日月股份、主軸環(huán)節(jié)的金雷股份等。相較于風(fēng)機(jī)及其他零部件環(huán)節(jié)，塔筒行業(yè)的市場(chǎng)格局仍較為分散。若以每

GW裝機(jī)

對(duì)應(yīng)

9

萬(wàn)噸塔筒進(jìn)行粗略測(cè)算，則

2020

年全球/國(guó)內(nèi)風(fēng)電塔筒總用量大致為

837/468

萬(wàn)噸，而國(guó)內(nèi)塔筒龍頭天順風(fēng)能的塔筒銷量為

59

萬(wàn)噸，以此推算其

2020

年的全球市占率約為

7%，國(guó)內(nèi)市占率則在

10%左右。我們認(rèn)為較短的運(yùn)輸半徑以及較低的固定資產(chǎn)投入是導(dǎo)致塔筒行業(yè)集中度長(zhǎng)期偏低的主要原因。3.1.1.

塔筒的運(yùn)輸半徑較短塔筒的運(yùn)輸費(fèi)用較高，運(yùn)輸半徑相對(duì)有限。一般而言，單段塔筒的長(zhǎng)度為

20

米以

上，重量高達(dá)數(shù)十噸，運(yùn)輸難度較大。根據(jù)四家塔筒上市企業(yè)的年報(bào)，2019

年運(yùn)輸

費(fèi)用在塔筒總收入中的占比達(dá)

3%-6%，折合至單噸的運(yùn)輸費(fèi)用在

250-500

元左右

(2020

年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下運(yùn)輸費(fèi)用計(jì)入營(yíng)業(yè)成本)，明顯高于鑄件及主軸企業(yè)。因此，

高昂的運(yùn)輸費(fèi)用對(duì)塔筒的遠(yuǎn)距離運(yùn)輸形成了較大阻礙，塔筒的運(yùn)輸半徑相對(duì)有限。“十三五”期間國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)趨于分散，塔筒市場(chǎng)集中度提升難度較大。我國(guó)三北

地區(qū)的風(fēng)電裝機(jī)起步較早，截至“十二五”末華北、西北、東北地區(qū)的風(fēng)電裝機(jī)分

別為

41.6/39.8/15.9GW，在全國(guó)裝機(jī)中的占比達(dá)到

32%/31%/12%。“十三五”期間，

受制于消納能力的不足，三北地區(qū)的風(fēng)電裝機(jī)放緩，華東、華中、西南等其他地區(qū)

的裝機(jī)則開始加速，2020

年底華北、西北、東北地區(qū)的累計(jì)風(fēng)電裝機(jī)占比已降至

29%/24%/8%。如前所述，塔筒的運(yùn)輸半徑相對(duì)有限，當(dāng)?shù)鼗漠a(chǎn)能在運(yùn)輸成本上占

據(jù)優(yōu)勢(shì)，因此在國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)趨于分散的背景下，塔筒行業(yè)的市場(chǎng)集中度難以大幅

提升。3.1.2.

塔筒產(chǎn)能的擴(kuò)張難度較低與鑄件、鍛件相比，塔筒制造所需的投入較少，資產(chǎn)較輕。整體上看，塔筒行業(yè)屬

于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，成本構(gòu)成中原材料占比較高，所需的設(shè)備投資則相對(duì)較少。以

天順風(fēng)能、金雷股份、日月股份三家代表性的企業(yè)為例，2020

年塔筒、主軸、鑄件

成本中直接材料的占比分別為

82%/62%/56%。從資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，大金、泰勝

等塔筒企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率亦明顯高于鑄件及鍛件廠商(天順、天能固定資產(chǎn)中

包含大量自持風(fēng)電場(chǎng)，因此整體周轉(zhuǎn)率較低)。輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式導(dǎo)致塔筒行業(yè)的進(jìn)入門檻相對(duì)較低。相較于重資產(chǎn)的鑄件、鍛件

環(huán)節(jié)，塔筒產(chǎn)能的擴(kuò)張速度更快、擴(kuò)張難度更低，市場(chǎng)上存在大量的潛在參與者。

尤其是在

2020

年陸上風(fēng)電搶裝的情況下，頭部廠商的產(chǎn)能趨于飽和，部分中小產(chǎn)能

隨之涌現(xiàn)填補(bǔ)供需缺口，短期內(nèi)市場(chǎng)集中度進(jìn)一步分散。3.2.

塔筒行業(yè)集中度有望逐步提升隨著國(guó)內(nèi)風(fēng)電步入發(fā)展新階段，塔筒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局正在發(fā)生積極的變化，行業(yè)集

中度有望逐步提升。長(zhǎng)期來看，我們認(rèn)為頭部塔筒廠商的市場(chǎng)份額具備較大的提升

空間，收入規(guī)模有望快速擴(kuò)張。3.2.1.

塔筒行業(yè)準(zhǔn)入門檻正在抬升風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)加速，塔筒技術(shù)門檻持續(xù)提升。如前所述，長(zhǎng)期以來我國(guó)風(fēng)機(jī)的平

均功率落后于歐美等海外地區(qū)，未來風(fēng)機(jī)大型化將成為風(fēng)電降本的主要途徑。隨著

風(fēng)機(jī)功率的逐步提升，單瓦裝機(jī)對(duì)應(yīng)的零部件用量將整體攤薄，但與此同時(shí)零部件

的技術(shù)要求將明顯提升。對(duì)于塔筒而言，風(fēng)機(jī)大型化意味著塔筒的高度、直徑、強(qiáng)

度都需進(jìn)行相應(yīng)的升級(jí)，制造環(huán)節(jié)的難度與精度要求均將提升，整體上看行業(yè)的技

術(shù)門檻有望拔高。因此，我們認(rèn)為技術(shù)工藝領(lǐng)先、生產(chǎn)設(shè)備先進(jìn)的頭部廠商將占據(jù)

明顯優(yōu)勢(shì)，落后產(chǎn)能則將被逐步淘汰。未來國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)將以“清潔能源基地+海上風(fēng)電基地”為主，對(duì)塔筒廠商的綜合

實(shí)力與交付能力提出了更高的要求。受制于三北地區(qū)消納能力的不足，“十三五”期

間國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)整體上呈發(fā)散趨勢(shì)，而隨著棄風(fēng)現(xiàn)象的逐步好轉(zhuǎn)，未來國(guó)內(nèi)的風(fēng)電

裝機(jī)將重新集中在風(fēng)力資源較好的地區(qū)，尤其是《十四五規(guī)劃和

2035

年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱

要》中提出的九大清潔能源基地與四大海上風(fēng)電基地。考慮到大基地項(xiàng)目的單體規(guī)

模將明顯提升，只有具備一定產(chǎn)能規(guī)模的塔筒廠商才能滿足項(xiàng)目的交付要求。與此

同時(shí)，大基地項(xiàng)目的投資方將以大型國(guó)企央企為主，賬期相對(duì)較長(zhǎng)，上市塔筒企業(yè)

的凈營(yíng)業(yè)周期通常超過

200

天，這對(duì)廠商的資金實(shí)力也提出了較高的要求。因此，

在技術(shù)壁壘以外，我們認(rèn)為塔筒行業(yè)的規(guī)模壁壘也將進(jìn)一步抬升。3.2.2.

專業(yè)塔筒廠商市場(chǎng)份額有望快速擴(kuò)張目前塔筒市場(chǎng)的參與者主要包括專業(yè)風(fēng)電塔筒廠商、大型央企下屬子公司以及區(qū)域

性廠商三大類，我們認(rèn)為專業(yè)塔筒廠商具備較強(qiáng)的擴(kuò)張能力與擴(kuò)張意愿，市場(chǎng)份額

有望逐步提升。如前所述，塔筒行業(yè)的準(zhǔn)入門檻正明顯抬升，部分體量較小的區(qū)域

性塔筒廠商面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力，未來或?qū)⒅鸩酵顺鍪袌?chǎng)。尤其是在

2020/2021

年

陸上/海上風(fēng)電搶裝相繼結(jié)束后，短期內(nèi)行業(yè)需求將有所下滑，搶裝期間涌現(xiàn)的臨時(shí)

性、小規(guī)模產(chǎn)能將率先出清，行業(yè)集中度重回上升趨勢(shì)。塔筒并非大型國(guó)企央企集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，后續(xù)擴(kuò)張力度有限。雖然中交、中船、中

車、中國(guó)電建、粵水電等大型央國(guó)企具備較強(qiáng)的規(guī)模實(shí)力，但塔筒并非它們的核心

業(yè)務(wù)，集團(tuán)層面通常并不會(huì)傾注太多的資源。與此同時(shí)，就塔筒領(lǐng)域而言，大型央

國(guó)企的成本控制能力與盈利水平普遍不及專業(yè)塔筒廠商，以中國(guó)船舶和粵水電為例，

2020

年其塔筒業(yè)務(wù)的毛利率分別為

9.7%與

5.3%，明顯低于四家專業(yè)塔筒廠商

20%

左右的水平。因此，我們認(rèn)為大型央國(guó)企在塔筒市場(chǎng)的后續(xù)擴(kuò)張力度較為有限，整

體的市場(chǎng)份額很難大幅提升。頭部塔筒廠商全國(guó)產(chǎn)能布局日益完善，區(qū)位優(yōu)勢(shì)逐步建立。如前所述，較短的運(yùn)輸

半徑是限制塔筒行業(yè)集中度提升的重要因素，即便頭部塔筒廠商在生產(chǎn)環(huán)節(jié)具有技

術(shù)與規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在考慮運(yùn)輸費(fèi)用后其整體的產(chǎn)品交付成本仍可能不及運(yùn)輸距離較短

的當(dāng)?shù)貜S商。而隨著頭部廠商的產(chǎn)能布局日益完善，塔筒市場(chǎng)中的“地域割裂”現(xiàn)

象正逐步改變，目前四家上市塔筒企業(yè)都已形成全國(guó)性的產(chǎn)能布局，重點(diǎn)涵蓋三北

地區(qū)的清潔能源基地以及東部省份的海上風(fēng)電基地?？紤]到塔筒生產(chǎn)基地的布局往往涉及項(xiàng)目資源配套、政府合作協(xié)議、港口設(shè)施建設(shè)等多個(gè)方面，具有一定的排他性，因此我們認(rèn)為產(chǎn)能布局領(lǐng)先的頭部廠商將具備較強(qiáng)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。頭部塔筒廠商加速擴(kuò)張，市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升。綜上所述，我們認(rèn)為塔筒行業(yè)競(jìng)

爭(zhēng)格局向好的趨勢(shì)已經(jīng)確立，具備技術(shù)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)的頭部廠商將持續(xù)搶占小規(guī)模、

區(qū)域性塔筒企業(yè)的市場(chǎng)份額。近年來，四家已上市塔筒企業(yè)的出貨量與收入規(guī)模均

實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，在風(fēng)電裝機(jī)快速增長(zhǎng)與塔筒市場(chǎng)集中度提升的雙重趨勢(shì)下，未來的

成長(zhǎng)空間已充分打開。4.

重點(diǎn)上市公司分析4.1.

天順風(fēng)能:穿越周期的領(lǐng)先塔筒企業(yè)天順風(fēng)能為國(guó)內(nèi)塔筒領(lǐng)先企業(yè)，穿越行業(yè)周期，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司成立于

2005

年，

是國(guó)內(nèi)最早成為維斯塔斯、GE等海外風(fēng)電龍頭合格供應(yīng)商的塔筒廠商之一。2010

年上市以來，公司經(jīng)歷了風(fēng)電行業(yè)的數(shù)輪周期，業(yè)績(jī)始終保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，過去十年

間營(yíng)收及凈利潤(rùn)的復(fù)合增速分別高達(dá)

32%和

28%，真正實(shí)現(xiàn)了穿越周期的成長(zhǎng)。戰(zhàn)略布局領(lǐng)先，業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)拓展。前瞻性的戰(zhàn)略眼光與優(yōu)秀的執(zhí)行能力是公司實(shí)

現(xiàn)長(zhǎng)期成長(zhǎng)的重要原因，近年來公司在鞏固全球塔筒市場(chǎng)領(lǐng)先地位的同時(shí)積極進(jìn)行

產(chǎn)業(yè)鏈延伸，分別于

2016、2017

年切入風(fēng)電場(chǎng)投資運(yùn)營(yíng)以及葉片制造領(lǐng)域。2020

年，公司風(fēng)塔及相關(guān)產(chǎn)品、葉片類產(chǎn)品、風(fēng)力發(fā)電的收入占比分別為

63%/27%/9%，

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)趨于多元化。持續(xù)擴(kuò)充塔筒產(chǎn)能，積極覆蓋核心裝機(jī)區(qū)域。公司此前塔筒產(chǎn)能主要位于江蘇及內(nèi)

蒙古包頭，覆蓋范圍相對(duì)有限，近年來公司產(chǎn)能擴(kuò)張速度明顯加快，山東甄城(10

萬(wàn)噸)、內(nèi)蒙古商都(12

萬(wàn)噸)生產(chǎn)基地陸續(xù)于

2019、2020

年底建成投產(chǎn)，截至

2020

年

6

月底公司塔筒產(chǎn)能已達(dá)

70

萬(wàn)噸。2021

年公司相繼啟動(dòng)河南濮陽(yáng)、內(nèi)蒙古通遼

兩處塔筒生產(chǎn)基地的建設(shè)，預(yù)計(jì)可在

2021

年底至

2022

年上半年完工投產(chǎn)，未來公司將持續(xù)在三北及中原地區(qū)集中擴(kuò)充產(chǎn)能，目標(biāo)

2023

年底塔筒產(chǎn)能達(dá)到

120

萬(wàn)噸。

根據(jù)

2021

年半年報(bào)中的披露，公司上半年末在手訂單達(dá)

100

萬(wàn)噸，隨著產(chǎn)能布局

的逐步完善，公司塔筒出貨量及市場(chǎng)份額有望快速提升。4.2.

大金重工:產(chǎn)能快速擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力突出公司深耕塔筒行業(yè)二十余年，近年來業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。大金重工成立于

2000

年，2010

年成功登陸深交所中小板，是國(guó)內(nèi)風(fēng)電塔筒行業(yè)第一家上市企業(yè)。上市初期公司業(yè)

務(wù)同時(shí)涵蓋風(fēng)電塔筒及火電鋼結(jié)構(gòu)，近年來隨著國(guó)內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)的快速發(fā)展，公司開

始重點(diǎn)聚焦風(fēng)電領(lǐng)域，業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)，近三個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增

速分別高達(dá)

85%/172%。公司產(chǎn)能布局完善，塔筒產(chǎn)銷量大幅增長(zhǎng)。目前公司已建成四個(gè)大型塔筒生產(chǎn)基地，

分別位于遼寧阜新(設(shè)計(jì)產(chǎn)能

20

萬(wàn)噸)、山東蓬萊(設(shè)計(jì)產(chǎn)能

50

萬(wàn)噸)、內(nèi)蒙古興

安盟(設(shè)計(jì)產(chǎn)能

10

萬(wàn)噸)以及河北張家口(設(shè)計(jì)產(chǎn)