保險(xiǎn)業(yè)務(wù)政策與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管

保險(xiǎn)政策與保險(xiǎn)監(jiān)管學(xué)習(xí)目標(biāo)與重點(diǎn)：了解保險(xiǎn)政策的內(nèi)容和意義。理解保險(xiǎn)監(jiān)管的含義、原則與目標(biāo)；掌握保險(xiǎn)監(jiān)管的內(nèi)容、體系與機(jī)構(gòu)。保險(xiǎn)政策概述一、保險(xiǎn)政策概述所謂保險(xiǎn)政策，是政府為了保險(xiǎn)行業(yè)的健全發(fā)展所施行的各種手段的總稱。保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)政策，指國(guó)家為實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)保險(xiǎn)業(yè)采取的方針和措施。1.保險(xiǎn)政策的主要內(nèi)容保險(xiǎn)政策的一般內(nèi)容包括兩個(gè)方面：一是組建和維護(hù)保險(xiǎn)市場(chǎng)；二是對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制。2.保險(xiǎn)政策對(duì)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展意義（1）維護(hù)保險(xiǎn)市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)。（2）維護(hù)保險(xiǎn)市場(chǎng)的供求平衡。（3）保障保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益相協(xié)調(diào)。（4）保障保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展速度與均衡發(fā)展相協(xié)調(diào)。3.保險(xiǎn)政策與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的關(guān)系。宏觀經(jīng)濟(jì)政策包括貨幣政策、財(cái)政政策和收入政策。寬松的宏觀政策對(duì)保險(xiǎn)政策的推行有積極意義。緊縮的宏觀政策對(duì)保險(xiǎn)政策的實(shí)施具有消極影響。保險(xiǎn)監(jiān)管一、保險(xiǎn)監(jiān)管概述二、保險(xiǎn)監(jiān)管的主要內(nèi)容第一節(jié)保險(xiǎn)監(jiān)管概述

本節(jié)主要從幾個(gè)問題進(jìn)行闡述：保險(xiǎn)監(jiān)管的定義保險(xiǎn)監(jiān)管的原因保險(xiǎn)監(jiān)管的目標(biāo)保險(xiǎn)監(jiān)管的方式與手段

一、保險(xiǎn)監(jiān)管的定義

保險(xiǎn)監(jiān)管是政府對(duì)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督管理的簡(jiǎn)稱。保險(xiǎn)監(jiān)管法又稱保險(xiǎn)業(yè)法，在我國(guó)，保險(xiǎn)業(yè)法是從屬于民法范疇的特殊法律規(guī)范。保險(xiǎn)業(yè)法是對(duì)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督管理的法律，所以，保險(xiǎn)監(jiān)管是保險(xiǎn)法的一部分。第一節(jié)保險(xiǎn)監(jiān)管概述

保險(xiǎn)監(jiān)管、行業(yè)自律和企業(yè)內(nèi)控存在一定的關(guān)系。保險(xiǎn)監(jiān)管是政府為保護(hù)被保險(xiǎn)人的合法利益對(duì)保險(xiǎn)業(yè)依法監(jiān)管管理的行為。行業(yè)自律是在國(guó)家法律允許的條件下保險(xiǎn)企業(yè)組織保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)，制定同業(yè)公約和章程以相互約束、維護(hù)保險(xiǎn)行業(yè)整體利益的行為。企業(yè)內(nèi)控則是保險(xiǎn)企業(yè)在國(guó)家法律和行業(yè)規(guī)定允許的范圍內(nèi)為維護(hù)本企業(yè)利益而采取的行為。第一節(jié)保險(xiǎn)監(jiān)管概述

保險(xiǎn)監(jiān)管的特殊性：（1）保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的公共性。（2）保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的負(fù)債性。（3）保險(xiǎn)公司的特殊性。（附和性和射幸性）（4）保險(xiǎn)交易的特殊性。保險(xiǎn)監(jiān)管的部門1998年11月18日成立了中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，作為我國(guó)專門的保險(xiǎn)監(jiān)督管理部門。第一節(jié)保險(xiǎn)監(jiān)管概述

中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的內(nèi)部機(jī)構(gòu)由財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)監(jiān)管部、人身保險(xiǎn)監(jiān)管部、保險(xiǎn)中介監(jiān)管部、國(guó)際部、發(fā)展改革部、政策法規(guī)部、資金運(yùn)用監(jiān)管部、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部、統(tǒng)計(jì)信息部、辦公廳、派出機(jī)構(gòu)管理部、人事教育部、監(jiān)察局、機(jī)關(guān)黨組等14個(gè)部門組成。第一節(jié)保險(xiǎn)監(jiān)管概述

二、保險(xiǎn)監(jiān)管的原因保險(xiǎn)監(jiān)管是建立和形成合理的保險(xiǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的需要保險(xiǎn)監(jiān)管是保險(xiǎn)市場(chǎng)信息不對(duì)稱的特性決定的保險(xiǎn)監(jiān)管是保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的負(fù)債性與公共性決定的第一節(jié)保險(xiǎn)監(jiān)管概述

保險(xiǎn)行業(yè)的特性：1、信息不對(duì)稱特性2、產(chǎn)品獨(dú)特性特征

三、保險(xiǎn)監(jiān)管的目標(biāo)保證保險(xiǎn)人有足夠的償付能力；第一位的目標(biāo)規(guī)范保險(xiǎn)市場(chǎng)；維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)；防止保險(xiǎn)欺詐；彌補(bǔ)自行管理的不足。第一節(jié)保險(xiǎn)監(jiān)管概述

在我國(guó)，目前及相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)，保證保險(xiǎn)人有足夠的償付能力、規(guī)范保險(xiǎn)市場(chǎng)、維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)是保險(xiǎn)監(jiān)管的主要目標(biāo)。第一節(jié)保險(xiǎn)監(jiān)管概述

保險(xiǎn)監(jiān)管的體系與機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)監(jiān)管的體系保險(xiǎn)監(jiān)管法規(guī)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)

保險(xiǎn)行業(yè)自律保險(xiǎn)行業(yè)的社會(huì)監(jiān)管保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)監(jiān)管的層次保險(xiǎn)監(jiān)管是由立法機(jī)構(gòu)、司法機(jī)構(gòu)、行政機(jī)構(gòu)分層次運(yùn)作的。立法機(jī)構(gòu)是保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制中的第一層次。主要通過頒布法律來建立保險(xiǎn)監(jiān)管的法律基礎(chǔ)和法律體系，明確執(zhí)行保險(xiǎn)法律的監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其法定職責(zé)范圍。司法機(jī)構(gòu)是保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制中的第二層次。法院的角色在于：一是解決保險(xiǎn)合同當(dāng)事人的爭(zhēng)議；二是通過頒布支持保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的命令和判定違反保險(xiǎn)法律行為的民事或刑事責(zé)任，保證保險(xiǎn)法律實(shí)施；三是處理保險(xiǎn)人和保險(xiǎn)中介人之間的糾紛。行政機(jī)構(gòu)是保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制中的第三層次。立法機(jī)構(gòu)往往會(huì)授權(quán)具體的行政機(jī)構(gòu)來實(shí)施對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管。保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其職能保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)是依法履行保險(xiǎn)監(jiān)管職責(zé)的行政機(jī)構(gòu)。即保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管主體。經(jīng)立法機(jī)構(gòu)授權(quán)執(zhí)行保險(xiǎn)法律的機(jī)構(gòu)一般具有廣泛的行政權(quán)、準(zhǔn)立法權(quán)和準(zhǔn)司法權(quán)。多數(shù)國(guó)家在有關(guān)政府部門中設(shè)立一個(gè)專門的內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)具體負(fù)責(zé)保險(xiǎn)監(jiān)管事宜，并根據(jù)所屬部門制定的政策實(shí)施日常監(jiān)管。也有些國(guó)家設(shè)有專門的保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)：中國(guó)保監(jiān)會(huì)

保險(xiǎn)監(jiān)管的方式與手段

保險(xiǎn)監(jiān)管的方式主要有三種：公示主義準(zhǔn)則主義：批準(zhǔn)主義第一節(jié)保險(xiǎn)監(jiān)管概述

1、公示主義：

亦稱公告管理，是國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)業(yè)最為寬松的一種監(jiān)督管理方式，適用于保險(xiǎn)業(yè)自律能力較強(qiáng)的國(guó)家。其含義是國(guó)家對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)不進(jìn)行直接監(jiān)督，而將其資產(chǎn)負(fù)債、財(cái)務(wù)成果及相關(guān)事項(xiàng)公布于眾的管理方式。第一節(jié)保險(xiǎn)監(jiān)管概述

2、規(guī)范管理

亦稱準(zhǔn)則主義，是由國(guó)家通過頒布一系列涉及保險(xiǎn)行業(yè)運(yùn)作的法律法規(guī)，要求所有的保險(xiǎn)人和保險(xiǎn)中介人必須遵守，并在形式上監(jiān)督實(shí)行的管理方式。該方式適用于保險(xiǎn)法規(guī)比較嚴(yán)密和健全的國(guó)家所采取。第一節(jié)保險(xiǎn)監(jiān)管概述

3、實(shí)體主義

亦稱批準(zhǔn)主義，是國(guó)家保險(xiǎn)管理機(jī)關(guān)在制定保險(xiǎn)法規(guī)的基礎(chǔ)上，根據(jù)保險(xiǎn)法規(guī)所賦予的權(quán)力，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行的全面有效的監(jiān)督管理措施。其監(jiān)管的內(nèi)容涉及保險(xiǎn)業(yè)的設(shè)立、經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)乃至倒閉清算。

第一節(jié)保險(xiǎn)監(jiān)管概述

我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管的特征

我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管的特征為嚴(yán)格性、發(fā)展性和非動(dòng)態(tài)性：嚴(yán)格性發(fā)展性非動(dòng)態(tài)性第一節(jié)保險(xiǎn)監(jiān)管概述

第二節(jié)保險(xiǎn)監(jiān)管的主要內(nèi)容

保險(xiǎn)監(jiān)管內(nèi)容償付能力監(jiān)管市場(chǎng)行為監(jiān)管一、償付能力監(jiān)管內(nèi)容償付能力監(jiān)管，是通過對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力狀況進(jìn)行監(jiān)控，即是對(duì)償付能力存在危機(jī)的保險(xiǎn)公司采取措施，保證市場(chǎng)上的保險(xiǎn)公司具有充足的償付能力，保護(hù)保單持有人的利益。競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)的監(jiān)管者要比限制性市場(chǎng)的監(jiān)管者更重視對(duì)保險(xiǎn)人償付能力的嚴(yán)格監(jiān)督。償付能力的監(jiān)管分為兩個(gè)層次：（1）正常層次的監(jiān)管（2）償付能力額度監(jiān)管正常層次的監(jiān)管：理論上，如果在正常年份沒有發(fā)生巨災(zāi)，就只需要對(duì)保險(xiǎn)人的費(fèi)率進(jìn)行監(jiān)督，監(jiān)督自留與其凈資產(chǎn)相一致的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)督提足各項(xiàng)準(zhǔn)備金，使保險(xiǎn)資金增值，保險(xiǎn)公司就有足夠的資金支付未來的賠償或給付，就能維持償付能力償付能力額度監(jiān)管：在非正常年度，保險(xiǎn)公司可能發(fā)生巨額支付，使實(shí)際保險(xiǎn)金支出超過預(yù)定額度。此外，投資收益可能偏離目標(biāo)，定價(jià)和準(zhǔn)備金的精算假設(shè)可能與實(shí)際經(jīng)歷產(chǎn)生偏差，這就要求保險(xiǎn)公司的實(shí)際資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額經(jīng)常保持一定水平（法定最低額度），以應(yīng)付可能產(chǎn)生的偏差風(fēng)險(xiǎn)。償付能力額度監(jiān)管類似于銀行的資本充足性的監(jiān)管，是衡量保險(xiǎn)公司償付能力的重要指標(biāo)，但不是償付能力監(jiān)管的全部?jī)?nèi)容。償付能力監(jiān)管分為償付能力評(píng)估和償付能力不足處理兩個(gè)環(huán)節(jié)。1.償付能力評(píng)估。指對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力是否充足進(jìn)行的評(píng)估、檢測(cè)。2。償付能力不足處理二、市場(chǎng)行為監(jiān)管包括保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管、財(cái)務(wù)監(jiān)管。1.保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管（1）保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的組織形式（2）保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立的許可。（3）保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的停業(yè)解散監(jiān)管。（4）外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。2.保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管包括保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)范圍監(jiān)管、保險(xiǎn)條款和費(fèi)率監(jiān)管、再保險(xiǎn)監(jiān)管等。（1）經(jīng)營(yíng)范圍監(jiān)管。兼業(yè)問題和兼營(yíng)問題。（2）保險(xiǎn)條款監(jiān)管。保險(xiǎn)人與投保人關(guān)于雙方權(quán)利和義務(wù)的約定，是保險(xiǎn)合同的核心內(nèi)容。（3）保險(xiǎn)費(fèi)率監(jiān)管（4）再保險(xiǎn)監(jiān)管3.財(cái)務(wù)監(jiān)管（1）資產(chǎn)認(rèn)定監(jiān)管。（2）資金運(yùn)用監(jiān)管（3）準(zhǔn)備金監(jiān)管保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的規(guī)定保險(xiǎn)資金運(yùn)用是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)得以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。由于保險(xiǎn)公司是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，其資金運(yùn)用狀況直接影響著公司的償付能力，因而，許多國(guó)家都對(duì)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的原則、范圍、比例和方向等作了明文的限制性規(guī)定。我國(guó)《保險(xiǎn)法》規(guī)定：保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，不得用于設(shè)立保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)。保險(xiǎn)公司運(yùn)用的資金和具體項(xiàng)目的資金占其資金總額的具體比例，由保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。（3）準(zhǔn)備金監(jiān)管準(zhǔn)備金是保險(xiǎn)公司按法律規(guī)定為在保險(xiǎn)合同有效期內(nèi)承擔(dān)賠償或給付保險(xiǎn)金義務(wù)而從保險(xiǎn)費(fèi)收入中提存的一種資金準(zhǔn)備。保險(xiǎn)準(zhǔn)備金是保險(xiǎn)公司的負(fù)債。保險(xiǎn)準(zhǔn)備金依其用途不同，體現(xiàn)在下述指標(biāo)監(jiān)管上：未到期責(zé)任準(zhǔn)備金未決賠款準(zhǔn)備金保險(xiǎn)保障基金謝謝大家!年度工作總結(jié)匯報(bào)ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國(guó)際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究01信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究——兩項(xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現(xiàn)狀一般特點(diǎn)發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠(chéng)治業(yè)誠(chéng)即真誠(chéng)、誠(chéng)實(shí)，信即守承諾、講信用，講誠(chéng)信就是要守諾、踐約、無欺。如果有人要問英國(guó)人在法學(xué)領(lǐng)域取得的最偉大、最獨(dú)特的成就是什么，那就是歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展起來的信托理念…這不是因?yàn)樾磐畜w現(xiàn)了基本的道德原則，而是因?yàn)樗撵`活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度。——英國(guó)法學(xué)家梅特蘭信托的應(yīng)用范圍可與人類的想像力相媲美?！绹?guó)信托法權(quán)威斯科特信托的一般理解貫通貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)投資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)最好的非IPO投資銀行業(yè)務(wù)平臺(tái)信托制度框架下突出的財(cái)產(chǎn)管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業(yè)務(wù)的規(guī)范分類監(jiān)管辦法即將出臺(tái)，諸多單項(xiàng)條例即將出臺(tái)——信托證券專用帳戶、信托公司及業(yè)務(wù)信息披露、房地產(chǎn)信托、信托公司治理指引、內(nèi)控指引和信托核算等政策與法律環(huán)境監(jiān)管思路逐步明晰信托公司分類監(jiān)管原則、屬地監(jiān)管原則協(xié)調(diào)規(guī)劃，統(tǒng)一監(jiān)管尚需加強(qiáng)發(fā)展現(xiàn)狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人近三年來，集合資金信托計(jì)劃1053個(gè)，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財(cái)產(chǎn)總額已近2000億元人民幣。84%的信托財(cái)產(chǎn)為資金信托，財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)開始呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。——銀監(jiān)會(huì)非銀部主任高傳捷，中國(guó)長(zhǎng)沙信托論壇(2004.10）一般特點(diǎn)由單一信托到集合信托由資金信托向財(cái)產(chǎn)信托過渡運(yùn)用范圍由單一領(lǐng)域到多領(lǐng)域運(yùn)用工具由單一向多種工具相結(jié)合發(fā)展桎梏信托登記信托稅收信托會(huì)計(jì)信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究?jī)身?xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新信托內(nèi)部信用增級(jí)信托制度框架下的所有權(quán)解析內(nèi)部信用增級(jí)外部信用增級(jí)由第三方提供信用擔(dān)保，提供者包括政府、專業(yè)保險(xiǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)的財(cái)務(wù)公司等，增級(jí)工具主要有：政府承諾函、保險(xiǎn)、企業(yè)擔(dān)保、現(xiàn)金抵押帳戶和信用證等。信托內(nèi)部信用增級(jí)利用基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流來實(shí)現(xiàn),可避免利用外部信用增級(jí)工具較容易受信用增級(jí)提供者信用等級(jí)下降風(fēng)險(xiǎn)的影響的風(fēng)險(xiǎn)。增級(jí)工具主要有：構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)、利差帳戶和超額抵押等。優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)就是根據(jù)一定的原則和需求，將信托或資產(chǎn)支撐的證券產(chǎn)品的收益權(quán)分為不同信用品質(zhì)的檔級(jí)，不同檔級(jí)的受益權(quán)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、享有利益及利益分配或退出的順序有區(qū)別。內(nèi)部信用增級(jí)——構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)遵照風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配的原則，通過組合策略，向選擇不同風(fēng)險(xiǎn)-收益結(jié)構(gòu)特征的投資者分配不同現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，能保證不同層次受益權(quán)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流匯總能夠復(fù)原為項(xiàng)目整體的現(xiàn)金流，擺脫了項(xiàng)目本身性質(zhì)以及外部信用擔(dān)保的制約，而僅僅依賴于項(xiàng)目自身權(quán)利和義務(wù)的重新分配就能在最大程度上保障優(yōu)先收益的實(shí)現(xiàn)。可保障那些偏好于穩(wěn)定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩(wěn)定收益，同時(shí)使風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者在總體收益情況較差時(shí)自愿讓渡財(cái)產(chǎn)以補(bǔ)貼保本型投資者，而在總體收益較好時(shí)獲得獨(dú)享較高收益的權(quán)利。信托制度框架下的所有權(quán)解析英美法系和大陸法系所有權(quán)制度的基本涵義中國(guó)信托法律框架下的所有權(quán)概念簡(jiǎn)析信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例研究某國(guó)企國(guó)有股權(quán)退出信托解決方案華融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目某酒店式公寓收購項(xiàng)目信托解決方案某國(guó)企改革信托解決方案項(xiàng)目情況根據(jù)有關(guān)部門對(duì)某大型國(guó)有企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組的指示，經(jīng)方案慎重比選，該企業(yè)欲將其下屬某子公司通過信托方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓資金作為重組基金，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)在該公司的退出。經(jīng)研究，決定發(fā)起集合資金信托計(jì)劃，用于受讓該企業(yè)持有的下屬公司的股權(quán)。信托計(jì)劃分別向優(yōu)先投資者、普通投資者和戰(zhàn)略投資者募集，并重組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營(yíng)者，同時(shí)在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)立特別委員會(huì)（由部分普通投資者和戰(zhàn)略投資者根據(jù)投資規(guī)模的大小派員參加的投資人代表大會(huì)組織）以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過程中出現(xiàn)的重大以外問題。

某國(guó)企改革信托解決方案簡(jiǎn)要分析本項(xiàng)目的最大特點(diǎn)是創(chuàng)造性地運(yùn)用了信托法律框架下的所有權(quán)的可分拆性和內(nèi)部信用增級(jí)來探索國(guó)有企業(yè)改革之路。同時(shí)，該項(xiàng)目通過改組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營(yíng)者（職業(yè)經(jīng)理人），對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行業(yè)績(jī)考核，并在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)計(jì)特別委員會(huì)，以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過程中出現(xiàn)的意外及重大事項(xiàng)的決策，創(chuàng)造性地將信托框架下的公司治理結(jié)構(gòu)予以完善，同時(shí)滿足了市場(chǎng)上各類投資者的收益及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目項(xiàng)目情況2003年6月,華融資產(chǎn)管理公司將涉及全國(guó)22個(gè)省市256戶企業(yè)的132.5億元人民幣債權(quán)資產(chǎn)組成一個(gè)資產(chǎn)包，委托給中信信托設(shè)立財(cái)產(chǎn)信托，期限為3年，優(yōu)先級(jí)受益權(quán)的預(yù)計(jì)收益率為4.17%。信托設(shè)立后，華融將全部信托受益權(quán)分為優(yōu)先級(jí)受益權(quán)和次級(jí)受益權(quán)，其中10億元優(yōu)先受益權(quán)主要轉(zhuǎn)讓給機(jī)構(gòu)投資者。華融擁有全部次級(jí)受益權(quán)，收益超過4.17%的部分全部歸華融所有。中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)級(jí)公司預(yù)測(cè)，華融公司132.5億元資產(chǎn)包未來處置產(chǎn)生的AAA級(jí)現(xiàn)金流可達(dá)12.07億元。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目華融資產(chǎn)管理公司(委托人)中信信托（受托人）機(jī)構(gòu)投資者132.5億元債權(quán)委托華融資產(chǎn)管理公司（受益人）委托優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓委托處置非貨幣性信貸資產(chǎn)10億元優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓享有劣后受益權(quán)中誠(chéng)信評(píng)級(jí)AAA級(jí)，產(chǎn)生12.07億元現(xiàn)金流優(yōu)先受益權(quán)預(yù)期收益率為4.17%注：上述圖表根據(jù)該產(chǎn)品宣傳資料構(gòu)畫。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目簡(jiǎn)要分析該項(xiàng)目利用資產(chǎn)證券化和信托的基本原理，借鑒了基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制、現(xiàn)金流包裝技術(shù)、以特定資產(chǎn)為支撐的投資合同、表外處理、優(yōu)先級(jí)/次級(jí)交易信用增級(jí)模式等資產(chǎn)證券化思路，通過華融公司向投資者轉(zhuǎn)讓信托項(xiàng)下的優(yōu)先級(jí)受益權(quán)方式，創(chuàng)造性地吸引社會(huì)資金參與不良資產(chǎn)處置，獲得了加快資產(chǎn)變現(xiàn)進(jìn)度，提前收回不良資產(chǎn)