從業(yè)資格考試培訓：期貨市場基礎知識課件

期貨市場基礎知識xxx1感謝你的觀看2019年8月3基礎知識科目：共170道題目單項選擇題：60道，每道0.5分，共30分；24多項選擇題：60道，每道0.5分，共30分；18判斷是非題：40道，每道0.5分，共20分；15分析計算題：10道，每道2分，共20分；8（這10道題目為單選題，難度大于單項或多項選擇題中的計算題）2感謝你的觀看2019年8月3主要內(nèi)容1、期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展2、期貨市場的功能與作用3、期貨市場組織結(jié)構(gòu)4、商品期貨品種與合約5、期貨交易制度與期貨交易流程6、套期保值3感謝你的觀看2019年8月3主要內(nèi)容7、期貨投機8、套利交易9、期貨行情分析10、金融期貨11、期權(quán)與期權(quán)交易12、期貨投資基金13、期貨市場風險管理4感謝你的觀看2019年8月3第一章期貨市場產(chǎn)生與發(fā)展第一節(jié)期貨市場的產(chǎn)生第二節(jié)期貨市場的發(fā)展第三節(jié)我國期貨市場的建立與規(guī)范（小題/識記）5感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)期貨市場的產(chǎn)生期貨交易的起源(時間的記憶)期貨交易與現(xiàn)貨交易區(qū)別(多選)交割時間不同交易對象不同交易目的不同交易的場所與方式不同結(jié)算方式不同6感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)期貨市場的產(chǎn)生期貨交易與遠期交易區(qū)別(多選)交易對象不同功能作用不同履約方式不同信用風險不同保證金制度不同7感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)期貨市場的產(chǎn)生期貨交易的基本特征(多選/理解)合約標準化交易集中化雙向交易和對沖機制杠桿機制當日無負債結(jié)算制度8感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)期貨市場的產(chǎn)生期貨市場與證券市場基本經(jīng)濟職能不同證券市場的基本職能是資源配置和風險定價；期貨市場的基本職能是規(guī)避風險和發(fā)現(xiàn)價格。交易目的不同市場結(jié)構(gòu)不同證券市場分為一級市場和二級市場；期貨市場并不區(qū)分一級市場和二級市場。保證金規(guī)定不同9感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)期貨市場的發(fā)展期貨市場的發(fā)展過程商品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨金屬期貨能源期貨金融期貨期貨期權(quán)10感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)期貨市場的發(fā)展國際期貨市場的發(fā)展趨勢期貨中心日益集中市場規(guī)模不斷壯大期權(quán)交易后來居上金融期貨的發(fā)展勢不可擋聯(lián)網(wǎng)合并發(fā)展迅猛交易方式不斷創(chuàng)新服務質(zhì)量不斷提高改制上市成為潮流

11感謝你的觀看2019年8月3第三節(jié)我國期貨市場的建立與規(guī)范舊中國期貨市場新中國期貨市場期貨市場的清理整頓期貨市場的規(guī)范發(fā)展穩(wěn)步發(fā)展期貨市場法律法規(guī)出臺期貨交易量恢復性增長新品種恢復上市保證金監(jiān)控中心中金所成立12感謝你的觀看2019年8月3第二章期貨市場的功能和作用第一節(jié)規(guī)避風險的功能第二節(jié)發(fā)現(xiàn)價格的功能第三節(jié)期貨市場的作用（理解）13感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)規(guī)避風險的功能早期期貨市場的功能早期期貨市場是遠期合約市場早期期貨市場沒有大量的投機交易早期期貨市場向現(xiàn)代期貨市場的演化現(xiàn)代期貨市場規(guī)避風險的功能遠期交易局限套期保值優(yōu)勢規(guī)避價格風險原理投機者參與期權(quán)14感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)發(fā)現(xiàn)價格的功能發(fā)現(xiàn)價格的過程價格發(fā)現(xiàn)的原因期貨交易的參與者眾多熟悉某種商品行情,反映了大多數(shù)人的預測透明度高，競爭公開化、公平化價格發(fā)現(xiàn)的特點預期性連續(xù)性公開性權(quán)威性15感謝你的觀看2019年8月3第三節(jié)期貨市場的作用宏觀經(jīng)濟中的作用(多選)風險管理工具,穩(wěn)定國民經(jīng)濟政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考爭奪國際定價權(quán)本國經(jīng)濟國際化市場經(jīng)濟體系的建立和完善16感謝你的觀看2019年8月3第三節(jié)期貨市場的作用微觀經(jīng)濟中的作用(多選)鎖定生產(chǎn)成本、實現(xiàn)預期利潤利用價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道促使企業(yè)關注產(chǎn)品質(zhì)量問題17感謝你的觀看2019年8月3第三章期貨市場組織結(jié)構(gòu)期貨市場組織結(jié)構(gòu)（四個層次）投資者核心服務層（交易所、期貨公司、結(jié)算機構(gòu)）相關服務機構(gòu)（交割倉庫、結(jié)算銀行、信息咨詢機構(gòu)、會計師、律師所）監(jiān)管機構(gòu)18感謝你的觀看2019年8月3第三章期貨市場組織結(jié)構(gòu)第一節(jié)期貨交易所第二節(jié)期貨結(jié)算機構(gòu)第三節(jié)期貨經(jīng)紀機構(gòu)第四節(jié)期貨投資者第五節(jié)期貨監(jiān)管機構(gòu)第六節(jié)相關服務機構(gòu)19感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)期貨交易所定義期貨交易所是專門進行標準化期貨合約買賣的場所，其性質(zhì)是不以營利為目的，按照其章程的規(guī)定實行自律管理，以其全部財產(chǎn)承擔民事責任。20感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)期貨交易所設立條件我國《期貨交易管理條例》第六條規(guī)定“設立期貨交易所，由國務院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)審批。未經(jīng)國務院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)審批批準，任何單位或者個人不得設立期貨交易所或者以任何形式組織期貨交易及其相關活動?！?1感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)期貨交易所職能提供交易場所、設施和服務制定并實施業(yè)務規(guī)則設計合約、安排合約上市組織和監(jiān)督期貨交易、結(jié)算和交割監(jiān)控市場風險保證合約履行發(fā)布市場信息監(jiān)管會員監(jiān)管指定交割倉庫22感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)期貨交易所組織形式會員制公司制23感謝你的觀看2019年8月3會員制會員制期貨交易所由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費，作為注冊資本。繳納會員資格費是取得會員資格的基本條件之一，不是投資行為，不存在投資回報問題。交易所是會員制法人，以全額注冊資本對其債務承擔有限責任。會員制期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)是由全體會員組成的會員大會，會員大會的常設機構(gòu)是由其選舉產(chǎn)生的理事會。因此，會員制期貨交易所是實行自律性管理的非營利性的會員制法人24感謝你的觀看2019年8月3會員制會員構(gòu)成（各種分類方法）會員資格會員的權(quán)利和義務機構(gòu)設置會員大會理事會專業(yè)委員會業(yè)務管理部門及職能25感謝你的觀看2019年8月3公司制股東出資、以營利為目的我國不以營利為目的中金所的五大股東，各出資1億元26感謝你的觀看2019年8月3公司制特點對場內(nèi)交易承擔擔保責任交易所在交易中完全中立重視營利，注重擴大市場規(guī)模，加強經(jīng)營效率；過多考慮交易量，而忽視公益性，會影響市場穩(wěn)定。成本觀念強，有利于提高市場效率，加大市場投資建設力度。收取的交易費用較多，使交易商的負擔較大。27感謝你的觀看2019年8月3公司制機構(gòu)設置股東大會董事會經(jīng)理監(jiān)事會28感謝你的觀看2019年8月3會員制與公司制的區(qū)別設立的目的不同承擔的法律責任不同適用法律不盡相同資金來源不同29感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)期貨結(jié)算機構(gòu)期貨結(jié)算機構(gòu)的產(chǎn)生期貨結(jié)算機構(gòu)的組織方式內(nèi)部附屬多家共建結(jié)算體系兩個層次的結(jié)算（結(jié)算所、會員和客戶）分級結(jié)算制度30感謝你的觀看2019年8月3結(jié)算機構(gòu)的作用計算期貨交易盈虧平倉盈虧結(jié)算持倉盈虧結(jié)算擔保交易履約控制市場風險保證金制度結(jié)算保證金31感謝你的觀看2019年8月3第三節(jié)期貨經(jīng)紀機構(gòu)

期貨經(jīng)紀機構(gòu)是指依法設立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織。其交易結(jié)果由客戶承擔。32感謝你的觀看2019年8月3職能與作用根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險；為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問等。33感謝你的觀看2019年8月3期貨公司金融機構(gòu)業(yè)務許可制度商品、金融境內(nèi)、境外投資咨詢其他34感謝你的觀看2019年8月3期貨公司設立條件《期貨交易管理條例》業(yè)務部門和職能營業(yè)部：四個統(tǒng)一統(tǒng)一結(jié)算統(tǒng)一風險控制統(tǒng)一資金調(diào)撥統(tǒng)一財務管理和會計核算35感謝你的觀看2019年8月3第四節(jié)期貨投資者投資者的分類套期保值者投機者（包括套利者）投資者的作用風險承擔者，套保者對手增強流動性、價格發(fā)現(xiàn)功能實現(xiàn)減緩價格波動36感謝你的觀看2019年8月3第五節(jié)期貨監(jiān)管機構(gòu)政府監(jiān)管機構(gòu)期貨行業(yè)協(xié)會37感謝你的觀看2019年8月3第六節(jié)相關服務機構(gòu)交割倉庫結(jié)算銀行信息服務公司介紹經(jīng)紀商（IB）38感謝你的觀看2019年8月3第四章商品期貨品種和合約第一節(jié)期貨合約的標準化條款和設計依據(jù)第二節(jié)商品期貨品種條件與合約上市程序第三節(jié)國際主要期貨品種和期貨合約39感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)期貨合約的標準化條款期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。它是期貨交易的對象，期貨交易參與者正是通過在期貨交易所買賣期貨合約，轉(zhuǎn)移價格風險，獲取風險收益。期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約的基礎上發(fā)展起來的，但它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標準化。40感謝你的觀看2019年8月3期貨合約的條款及設計依據(jù)合約名稱交易單位報價單位最小變動價位每日價格最大波動限制合約交割月份交易時間41感謝你的觀看2019年8月3期貨合約的條款及設計依據(jù)最后交易日交割日期交割等級（升貼水）交割地點交易手續(xù)費交割方式（實物交割和現(xiàn)金交割）交易代碼（識記）交易保證金42感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)商品期貨品種條件品種條件儲藏和保存時間長不變質(zhì)品種易劃分，質(zhì)量可以評價商品可供量大、不易控制和壟斷買賣者眾多價格波動頻繁43感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)商品期貨合約上市程序上市程序品種選擇與立項市場研究合約的設計論證及修改完善審批上市準備、培訓和推介上市交易44感謝你的觀看2019年8月3第三節(jié)國際主要期貨品種商品期貨金融期貨45感謝你的觀看2019年8月3第三節(jié)國際主要期貨合約小麥：大豆豆粕豆油玉米原油銅鋁橡膠46感謝你的觀看2019年8月3國內(nèi)主要品種小麥、棉花、白糖、菜籽油、PTA大豆、豆粕、豆油、玉米、棕櫚油、塑料銅、鋁、橡膠、燃料油、鋅、黃金47感謝你的觀看2019年8月348感謝你的觀看2019年8月3第五章期貨交易制度與流程第一節(jié)期貨交易制度第二節(jié)開戶與交易第三節(jié)競價第四節(jié)結(jié)算第五節(jié)交割49感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)期貨交易制度保證金制度當日無負債結(jié)算制度漲跌停板制度持倉限額制度大戶報告制度交割制度強行平倉制度風險準備金制度信息披露制度50感謝你的觀看2019年8月3保證金制度在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%～10%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財力擔保；結(jié)算準備金交易保證金51感謝你的觀看2019年8月3保證金劃轉(zhuǎn)條件依據(jù)客戶要求支付可用資金（出金）為客戶交存保證金，支付手續(xù)費、稅款其他情形52感謝你的觀看2019年8月3保證金的調(diào)整上市運行的不同階段持倉量超過一定水平漲跌停板漲跌幅累積異常情況同時滿足取大值53感謝你的觀看2019年8月3當日無負債結(jié)算制度逐日盯市，滾雪球54感謝你的觀看2019年8月3漲跌停板制度結(jié)算價：加權(quán)平均價百分比固定數(shù)量具體規(guī)定55感謝你的觀看2019年8月3持倉限額制度每一品種、每一月份限制會員持倉與客戶持倉保值不受限制同一投資者累積會員差異核定報備強平56感謝你的觀看2019年8月3大戶報告制度限額的80％以上交易所調(diào)整持倉報告標準下一交易日15：00前57感謝你的觀看2019年8月3交割制度交割倉庫不得以下行為（法規(guī)中考試）出具虛假倉單限制入庫、出庫泄露秘密參與交易其他行為58感謝你的觀看2019年8月3交割制度標準倉單（生成幾個環(huán)節(jié)）入庫預報入庫驗收簽發(fā)注冊59感謝你的觀看2019年8月3強行平倉制度規(guī)定：會員結(jié)算準備金余額小于0持倉超標違規(guī)交易所緊急措施需強平其他60感謝你的觀看2019年8月3強行平倉制度執(zhí)行原則開市后第一節(jié)交易時間內(nèi)平倉的盈虧：會員與交易所不同61感謝你的觀看2019年8月3風險準備金制度手續(xù)費的20％其他收入超過10倍于注冊資本，不再提取62感謝你的觀看2019年8月3信息披露制度63感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)開戶與下單開戶風險揭示簽署合同繳納保證金64感謝你的觀看2019年8月3交易流程－開戶與下單下單交易指令下單方式65感謝你的觀看2019年8月3第三節(jié)交易流程－競價競價方式公開喊價（連續(xù)競價和一節(jié)一價）計算機撮合成交（成交量最大）成交回報和確認下一交易日開市前提出書面異議66感謝你的觀看2019年8月3第四節(jié)結(jié)算結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費、交割貨款和其他有關款項進行的計算、劃撥。結(jié)算包括交易所對會員的結(jié)算和期貨經(jīng)紀公司會員對其客戶的結(jié)算，其計算結(jié)果將被計入客戶的保證金賬戶。交易所對會員會員對客戶67感謝你的觀看2019年8月3結(jié)算的公式結(jié)算準備金余額當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日交易保證金－當日交易保證金+當日盈虧+入金－出金－手續(xù)費等68感謝你的觀看2019年8月3當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧平倉盈虧=平歷史倉盈虧+平當日倉盈虧平歷史倉盈虧=∑[(賣出平倉價－上一交易日結(jié)算價)×賣出平倉量]+∑[(上一交易日結(jié)算價－買入平倉價)×買入平倉量]平當日倉盈虧=∑[(當日賣出平倉價－當日買入開倉價)×賣出平倉量]+∑[(當日賣出開倉價－當日買入平倉價)×買入平倉量］69感謝你的觀看2019年8月3當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧持倉盈虧=歷史持倉盈虧+當日開倉持倉盈虧歷史持倉盈虧=（當日結(jié)算價－上一日結(jié)算價）×持倉量當日開倉持倉盈虧=∑[(賣出開倉價－當日結(jié)算價)×賣出開倉量]+∑[(當日結(jié)算價－買入開倉價)×買入開倉量］70感謝你的觀看2019年8月3當日盈虧=∑［(賣出成交價-當日結(jié)算價)×賣出量］+∑［(當日結(jié)算價-買入成交價)×買入量］］+(上一交易日結(jié)算價-當日結(jié)算價)×(上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量)71感謝你的觀看2019年8月3結(jié)算盈虧的應用P15572感謝你的觀看2019年8月3第五節(jié)交割交割的種類實物交割現(xiàn)金交割交割的方式集中交割滾動交割73感謝你的觀看2019年8月3第五節(jié)交割交割結(jié)算價的確定集中交割：鄭州：1～最后交易日加權(quán)平均價上海：最后交易日滾動交割：配對日74感謝你的觀看2019年8月3實物交割流程集中方式（識記）滾動方式（識記）期轉(zhuǎn)現(xiàn)流程75感謝你的觀看2019年8月3第六章套期保值第一節(jié)套期保值概述第二節(jié)基差第三節(jié)套期保值的應用第四節(jié)基差與套期保值效果第五節(jié)基差交易和套期保值交易的發(fā)展76感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)套期保值概述期貨價格構(gòu)成要素商品生產(chǎn)成本期貨交易成本商品流通費用預期利潤77感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)套期保值概述套期保值是以回避現(xiàn)貨價格風險為目的的期貨交易行為。主要是指生產(chǎn)經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場上買進或賣出一定量的現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上賣出或買進與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當，但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個市場的盈利彌補另一個市場的損失，達到規(guī)避價格波動風險的目的。78感謝你的觀看2019年8月3套期保值原理期現(xiàn)走勢一致：同向性期現(xiàn)隨合約到期趨向一致：趨合性替代性79感謝你的觀看2019年8月380感謝你的觀看2019年8月381感謝你的觀看2019年8月3套期保值的操作原則商品種類相同原則商品數(shù)量相等原則月份相同或相近原則交易方向相反原則82感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)基差基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格升水/貼水正向市場（正常市場）現(xiàn)貨價格<期貨價格(遠期高、持有成本)基差<0反向市場（逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價）現(xiàn)貨價格>期貨價格基差>0熊市與牛市83感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)基差基差走強反向市場：現(xiàn)貨>>期貨：基差為正越來越大正向市場：現(xiàn)貨><期貨：基差從負變正基差走弱基差為正越來越小基差從正變負值基差的作用84感謝你的觀看2019年8月3第三節(jié)套期保值的應用買入套期保值賣出套期保值85感謝你的觀看2019年8月3買入套期保值買入套期保值就是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預先在期貨市場上買空，持有多頭頭寸。然后，當該套期保值者在現(xiàn)貨市場上買入現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上進行對沖，賣出原先買進的該商品的期貨合約，進而為其在現(xiàn)貨市場上買進現(xiàn)貨商品的交易進行保值。因為套期保值者首先在期貨市場先以買入方式建立多頭的交易部位，故又稱多頭套期保值。86感謝你的觀看2019年8月3買入套期保值適用對象及范圍加工制造企業(yè)為了防止日后購進原料時價格上漲供貨方已經(jīng)跟需求方簽定好現(xiàn)貨供貨合同，將來交貨需求方認為目前現(xiàn)貨市場的價格很合適87感謝你的觀看2019年8月3買入套期保值現(xiàn)貨市場期貨市場3月份現(xiàn)貨價格為13000元/噸以13200元/噸的價格買進期貨合約5月份在現(xiàn)貨市場以15000元/噸的價格買入以15200元/噸賣出期貨合約平倉結(jié)果現(xiàn)貨市場多支付2000元/噸期貨平倉盈利2000元/噸88感謝你的觀看2019年8月3不漲反跌買入保值現(xiàn)貨市場期貨市場3月份現(xiàn)貨價格為13000元/噸以13200元/噸的價格買進期貨合約5月份在現(xiàn)貨市場以12500元/噸的價格買入以12700元/噸賣出期貨合約平倉結(jié)果現(xiàn)貨市場少支付500元/噸期貨平倉虧損500元/噸89感謝你的觀看2019年8月3買入保值利弊分析有利方面：能夠回避價格上漲所帶來的風險提高了企業(yè)資金的使用效率節(jié)省了一些倉儲，保險費用和損耗費能夠促使現(xiàn)貨合同的早日簽訂弊端失去獲利機會交易成本，傭金和銀行利息90感謝你的觀看2019年8月3賣出套期保值賣出套期保值是指套期保值者先在期貨市場上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等，交割日期也相同或相近的該種商品的期貨合約。然后，當該套期保值者在現(xiàn)貨市場上實際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時或前后，又在期貨市場上進行對沖、買進與原先所賣出的期貨合約，結(jié)束所做的套期保值交易，進而實現(xiàn)為其在現(xiàn)貨市場上賣出現(xiàn)貨保值。因其在期貨市場上首先建立空頭的交易部位，故又稱為空頭保值或賣空保值。91感謝你的觀看2019年8月3賣出套期保值適用對象及范圍直接生產(chǎn)商品期貨實物的生產(chǎn)廠家、農(nóng)廠、工廠等手頭有庫存產(chǎn)品尚未銷售或即將生產(chǎn)、收獲某種商品期貨實物，擔心日后出售時價格下跌；儲運商、貿(mào)易商手頭有庫存現(xiàn)貨尚未出售或儲運商、貿(mào)易商已簽定將來以特定價格買進某一商品但尚未轉(zhuǎn)售出去，擔心日后出售時價格下跌；加工制造企業(yè)擔心庫存原料價格下跌。92感謝你的觀看2019年8月3賣出套期保值現(xiàn)貨市場期貨市場9月份現(xiàn)貨價格為3300元/噸以3400元/噸的價格賣出期貨合約1月份在現(xiàn)貨市場以2700元/噸的價格賣出以2800元/噸買入期貨合約平倉結(jié)果現(xiàn)貨市場少賣600元/噸期貨平倉盈利600元/噸93感謝你的觀看2019年8月3不跌反漲賣出保值現(xiàn)貨市場期貨市場3月份現(xiàn)貨價格為3300元/噸以3400元/噸的價格賣出期貨合約5月份在現(xiàn)貨市場以3500元/噸的價格賣出以3600元/噸買入期貨合約平倉結(jié)果現(xiàn)貨市場多賣200元/噸期貨平倉虧損200元/噸94感謝你的觀看2019年8月3賣出保值利弊分析有利方面：賣出保值能夠回避未來現(xiàn)貨價格下跌的風險。通過賣出保值，可以使保值者能夠按照原先的經(jīng)營計劃，強化管理、認真組織貨源，順利的完成銷售計劃。有利于現(xiàn)貨合約的順利簽訂。弊端失去獲利機會交易成本，傭金和銀行利息95感謝你的觀看2019年8月3第四節(jié)基差與套期保值效果基差不變與套期保值效果基差變動與賣出保值效果基差變動與買入保值效果96感謝你的觀看2019年8月3基差不變與賣出保值效果

現(xiàn)貨市場期貨市場基差7月份現(xiàn)貨價格為2010元/噸以2050元/噸賣出期貨合約-40元/噸9月份在現(xiàn)貨市場以1980元/噸賣出以2020元/噸買入平倉-40元/噸結(jié)果少賣30元/噸平倉盈利30元/噸基差不變凈獲利0元97感謝你的觀看2019年8月3基差不變與買入保值效果

現(xiàn)貨市場期貨市場基差7月份現(xiàn)貨價格為15000元/噸以15500元/噸買入期貨合約-500元/噸9月份現(xiàn)貨市場16500元/噸買入以17000元/噸賣出平倉-500元/噸結(jié)果多支付1500元/噸平倉盈利1500元/噸基差不變凈獲利0元98感謝你的觀看2019年8月3基差變動與賣出保值效果基差走強基差走弱99感謝你的觀看2019年8月3基差走強與賣出保值效果

現(xiàn)貨市場期貨市場基差7月份現(xiàn)貨價格為1400元/噸以1440元/噸賣出期貨合約-40元/噸9月份在現(xiàn)貨市場以1370元/噸賣出以1400元/噸買入平倉-30元/噸結(jié)果少賣30元/噸平倉盈利40元/噸基差不變凈獲利10元100感謝你的觀看2019年8月3反向市場基差擴大101感謝你的觀看2019年8月3基差走弱與賣出保值效果

現(xiàn)貨市場期貨市場基差7月份現(xiàn)貨價格為2340元/噸以2310元/噸賣出期貨合約30元/噸9月份在現(xiàn)貨市場以2280元/噸賣出以2300元/噸買入平倉-20元/噸結(jié)果少賣60元/噸平倉盈利10元/噸基差走弱50凈虧損60元102感謝你的觀看2019年8月3基差變動與買入保值效果基差走強基差走弱103感謝你的觀看2019年8月3基差走強與買入保值

現(xiàn)貨市場期貨市場基差7月份現(xiàn)貨價格為2040元/噸以2010元/噸買入期貨合約30元/噸9月份在現(xiàn)貨市場以2080元/噸買入以2040元/噸賣出平倉40元/噸結(jié)果虧損40元/噸平倉盈利30元/噸基差走強10凈虧損10元104感謝你的觀看2019年8月3正向市場：買入套期保值盈利105感謝你的觀看2019年8月3基差走弱與買入保值

現(xiàn)貨市場期貨市場基差7月份現(xiàn)貨價格為15600元/噸以15400元/噸買入期貨合約200元/噸9月份在現(xiàn)貨市場以15700元/噸買入以15800元/噸賣出平倉-100元/噸結(jié)果虧損100元/噸平倉盈利400元/噸基差走弱300凈盈利300元106感謝你的觀看2019年8月3基差變化與保值效果107感謝你的觀看2019年8月3第五節(jié)基差交易和保值交易的發(fā)展基差交易套期保值的本質(zhì)是用基差風險取代現(xiàn)貨價格的波動風險點價交易套期保值交易的發(fā)展108感謝你的觀看2019年8月3第七章期貨投機第一節(jié)投機概述第二節(jié)投機原理和投機方法109感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)投機概述投機的概念投機的作用投機者的類型投機與套期保值的關系投機與賭博的關系引導投機行為規(guī)范發(fā)展110感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)投機原理和投機方法投機原則充分了解期貨合約制定交易計劃確定獲利和虧損限度確定投入的風險資本111感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)投機原理和投機方法投機的方法買低賣高或賣高買低平均買低或平均賣高金字塔式買入賣出套利112感謝你的觀看2019年8月3第八章套利交易第一節(jié)套利概述第二節(jié)價差交易的相關概念第三節(jié)套利的種類和方法第四節(jié)套利的分析方法和注意要點113感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)套利概述套利是利用相關市場或相關合約之間的價差變化，做相反的交易，以期價差變化而獲利期現(xiàn)套利價差交易套利與普通投機交易的區(qū)別114感謝你的觀看2019年8月3套利的特點與作用風險較小成本較低有助于價格發(fā)現(xiàn)功能流動性115感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)價差交易的相關概念價差兩種相關的期貨合約之差價差=價格高的-價格低的價差的擴大和縮小擴大：高的更高、低的更低縮?。焊叩突貧w收斂套利交易指令套利交易的盈虧計算方法116感謝你的觀看2019年8月3買進套利和賣出套利預期價差擴大：買高賣低——買進套利預期價差縮小：賣高買低——賣出套利117感謝你的觀看2019年8月3第三節(jié)套利的種類和方法跨期套利含義不同交割月份合約的關系近期<遠期：正向市場/持倉費市場近期>遠期：反向市場/逆轉(zhuǎn)市場118感謝你的觀看2019年8月3跨期套利分類牛市套利（看漲）近月漲幅更快熊市套利（看跌）近月跌幅更快蝶式套利跨作物年度套利119感謝你的觀看2019年8月3跨商品套利相關商品間套利原料與成品間套利大豆提油套利反向大豆提油套利120感謝你的觀看2019年8月3跨市套利運輸費用交割品級差異交易單位和匯率波動保證金和傭金成本121感謝你的觀看2019年8月3期現(xiàn)套利122感謝你的觀看2019年8月3第四節(jié)套利的分析方法圖表分析法季節(jié)性分析法相同期間供求分析法123感謝你的觀看2019年8月3第四節(jié)套利的注意要點下單報價時明確指出價格差同時進出不要因低風險和低保證金而超額套利不在陌生市場做套利不要用套利保護已虧損頭寸注意傭金支出124感謝你的觀看2019年8月3第九章期貨行情分析第一節(jié)基本分析法第二節(jié)技術分析法第三節(jié)有效市場理論125感謝你的觀看2019年8月3多空交易行為與持倉量的關系買方賣方持倉量變化多頭開倉空頭開倉增加（雙開倉）多頭開倉多頭平倉不變（多頭換手）空頭平倉空頭開倉不變（空頭換手）空頭平倉多頭平倉減倉（雙平倉）126感謝你的觀看2019年8月3價格、交易量與持倉量的關系價格交易量持倉量市場上漲增加增加堅挺上漲減少下降疲弱下跌增加上升疲弱下跌減少下降堅挺127感謝你的觀看2019年8月3第十章金融期貨第一節(jié)金融期貨的產(chǎn)生和發(fā)展第二節(jié)外匯期貨第三節(jié)利率期貨第四節(jié)股指期貨第五節(jié)股票期貨128感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)金融期貨的產(chǎn)生和發(fā)展金融期貨的定義金融期貨的產(chǎn)生外匯期貨利率期貨股指期貨股票期貨金融期貨的發(fā)展與繁榮129感謝你的觀看2019年8月3金融期貨的特點交割便利性交割價格盲區(qū)縮?。o套利空間）期現(xiàn)套利更易進行逼倉行情難以發(fā)生130感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)外匯期貨外匯的概念匯率及其標價方法直接標價法(1美元=7.0100元)間接標價法(美國/英國)外匯風險交易風險經(jīng)濟風險儲備風險131感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)外匯期貨外匯期貨的概念和主要品種匯率為標的物CME遠期與外匯期貨的區(qū)別影響匯率的因素財政經(jīng)濟狀況國際收支狀況利率水平貨幣政策政治因素國際主要外匯期貨合約132感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)外匯期貨外匯期貨交易套期保值投機預期上漲還是下跌?套期保值者擔心什么?未來是買還是賣決定現(xiàn)在的方向133感謝你的觀看2019年8月3第三節(jié)利率期貨利率期貨的現(xiàn)狀與利率期貨相關的債務憑證貨幣市場資本市場債務憑證的價格及收益率計算單利和復利名義利率和實際利率利率期貨的報價及交割方式134感謝你的觀看2019年8月3第三節(jié)利率期貨國際主要利率期貨合約利率期貨交易套期保值(多頭/空頭)投機135感謝你的觀看2019年8月3第四節(jié)股票指數(shù)期貨1982年價值線綜合平均指數(shù)最大的品種136感謝你的觀看2019年8月3第四節(jié)股票指數(shù)期貨股指期貨現(xiàn)狀股票指數(shù)的概念和主要股票指數(shù)滬深300指數(shù)2005年4月8日聯(lián)合發(fā)布指數(shù)基日2004年12月31日分級靠檔調(diào)整股本自由流通量=A股總股本-非自由流通股本每半年調(diào)整一次，1、7月第一個交易日快速進入規(guī)則（前10）137感謝你的觀看2019年8月3第四節(jié)股指期貨股票市場的風險與股指期貨系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性風險國際主要的股指期貨合約合約價值（乘數(shù)）最小變動價位每日波動限制（熔斷）結(jié)算方法和結(jié)算價138感謝你的觀看2019年8月3滬深300股指期貨合約內(nèi)容139感謝你的觀看2019年8月3股指期貨的套期保值個股與指數(shù)——本質(zhì)上是交叉套期保值貝塔系數(shù)=股票收益率與指數(shù)收益率的協(xié)方差除以指數(shù)收益率的方差β=1個股與大盤走勢一致β>1個股波動和風險高于大盤例β=1.5大盤漲跌1%,個股1.5%β<1個股波動和風險小于大盤,不活躍140感謝你的觀看2019年8月3股指期貨套期保值買賣期貨合約數(shù)=(現(xiàn)貨總價值/期貨指數(shù)點*每點乘數(shù))*β1手合約價值=期貨指數(shù)點*每點乘數(shù)多頭保值空頭保值股票組合與保值141感謝你的觀看2019年8月3股指期貨套利交易持有成本與股指期貨合約的合理價格持有成本=資金成本+儲存成本股票持有成本=資金成本+紅利例:P392142感謝你的觀看2019年8月3股指期貨套利交易期價高估/低估與套利交易期貨理論價公式持倉凈成本=S(t)*(r-d)*(T-t)/365143感謝你的觀看2019年8月3股指期貨套利交易無套利區(qū)間144感謝你的觀看2019年8月3第五節(jié)股票期貨股票期貨含義和市場概況股票期貨合約股票期貨的優(yōu)點交易費用低廉沽空股票更便捷杠桿效應減低海外投資者的外匯風險做市商制度增加流動性145感謝你的觀看2019年8月3第十一章期權(quán)與期權(quán)交易第一節(jié)期權(quán)與期權(quán)合約第二節(jié)期貨期權(quán)價格第三節(jié)期貨期權(quán)交易第四節(jié)期權(quán)交易的基本策略第五節(jié)期權(quán)套期保值策略第六節(jié)期權(quán)投機交易 第七節(jié)期權(quán)套利交易146感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)期權(quán)與期權(quán)合約期權(quán)的概念與發(fā)展歷史期權(quán)（Options）是一種選擇權(quán)，是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。1973年CBOE,最先是股票期權(quán)147感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)期權(quán)與期權(quán)合約期權(quán)的類型標的物不同:現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)交易內(nèi)容不同:看漲期權(quán)和看跌期權(quán)行權(quán)期限不同:美式期權(quán)和歐式期權(quán)148感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)期權(quán)與期權(quán)合約期貨期權(quán)合約標準化三大要素權(quán)利金:類似期貨價格執(zhí)行價格:約定未來交易交割履約價格合約到期日149感謝你的觀看2019年8月3第一節(jié)期權(quán)與期權(quán)合約期貨期權(quán)與期貨的異同合約標的物不同買賣雙方的權(quán)利義務不同保證金規(guī)定不同市場風險不同獲利機會不同150感謝你的觀看2019年8月3第二節(jié)期貨期權(quán)價格價格構(gòu)成內(nèi)涵價值:立即履約的收益實值期權(quán)虛值期權(quán)兩平期權(quán)時間價值151感謝你的觀看2019年8月3內(nèi)涵價值與期權(quán)看漲期權(quán)看跌期權(quán)實值期權(quán)期貨價格>期權(quán)執(zhí)行價格期貨價格<期權(quán)執(zhí)行價格虛值期權(quán)期貨價格<期權(quán)執(zhí)行價格期貨價格>期權(quán)執(zhí)行價格兩平期權(quán)期貨價格=期權(quán)執(zhí)行價格期貨價格=期權(quán)執(zhí)行價格152感謝你的觀看2019年8月3影響期權(quán)價格的主要因素標的物價格與執(zhí)行價格標的物價格波動率距到期時間無風險利率153感謝你的觀看2019年8月3影響期權(quán)價格的主要因素標的物價格與執(zhí)行價格執(zhí)行價格與市場價格的差額越大，時間價值越小極度虛值時時間價值趨向于0兩平期權(quán)時間價值最大154感謝你的觀看2019年8月3第三節(jié)期貨期權(quán)交易交易指令的下達撮合和成交期權(quán)交易的了結(jié)方式對沖平倉履約平倉155感謝你的觀看2019年8月3期權(quán)結(jié)算買方?jīng)]有每日結(jié)算賣方保證金結(jié)算傳統(tǒng)制度權(quán)利金+期貨合約保證金-虛值期權(quán)價值的一半權(quán)利金+期貨保證金的一半Delta制度SPAN制度156感謝你的觀看2019年8月3賣方持倉保證金結(jié)算P427成交時：權(quán)利金劃入/保證金劃出結(jié)算時：按結(jié)算價調(diào)整保證金水平權(quán)利金+期貨合約保證金-虛值期權(quán)價值的一半（可能獲利）157感謝你的觀看2019年8月3第三節(jié)期貨期權(quán)交易賣方當日開倉當日平倉——價差結(jié)算賣方歷史持倉平倉結(jié)算——保證金打回+價差買方權(quán)利金的結(jié)算——價差結(jié)算履約結(jié)算權(quán)利放棄時的結(jié)算實值期權(quán)自動結(jié)算：部位轉(zhuǎn)換/現(xiàn)金結(jié)算158感謝你的觀看2019年8月3第四節(jié)期權(quán)交易的基本策略買進看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán)買進看跌期權(quán)賣出看跌期權(quán)159感謝你的觀看2019年8月3買進看漲期權(quán)當投資者預期某種標的資產(chǎn)的市場價格將要上漲時，他可買進該資產(chǎn)的看漲期權(quán)。若以后市場價格果然上漲，且漲至期權(quán)合約的執(zhí)行價格以上，則該投資者可執(zhí)行期權(quán)，從而獲利。獲利的多少將視市場價格上漲的幅度而定。從理論上來講，因市場價格上漲的空間無限，故看漲期權(quán)買方的獲利空間亦為無限大。反之，若市場價格不漲反跌，且跌至執(zhí)行價格或以下，期權(quán)買方可放棄期權(quán)。其最大損失僅限于權(quán)利金，因而損失是有限的，且是已知的。160感謝你的觀看2019年8月3為什么買進看漲期權(quán)為獲取價差收益而買進為產(chǎn)生杠桿作用為限制交易風險為保護空頭部位為維持心理平衡161感謝你的觀看2019年8月3賣出看漲期權(quán)賣出者預計標的物的市場價格將下跌，他賣出看漲期權(quán)并收到一筆權(quán)利金。而在標的物的市場價格下跌至執(zhí)行價格或以下時，看漲期權(quán)的購買者將自愿放棄執(zhí)行期權(quán)；并且，即使標的物的市場價格高于執(zhí)行價格，從而期權(quán)購買者要求履約，但只要標的物的市場價格低于執(zhí)行價格與權(quán)利金之和，則看漲期權(quán)賣方也仍然有利可圖，只是其利潤少于他所收取的權(quán)利金而已。因此，對看漲期權(quán)賣方而言，其最大利潤是他出售期權(quán)所得的權(quán)利金；因標的物之市場價格的上漲空間無限，因而從理論上說，其最大損失將是無限的。162感謝你的觀看2019年8月3為什么賣出看漲期權(quán)為取得權(quán)利金收入而賣出為進行套利為改善持倉為鎖定期貨利潤或鎖倉163感謝你的觀看2019年8月3買進看跌期權(quán)當投資者預期某種標的資產(chǎn)的市場價格將要下跌時，他可以買進該資產(chǎn)的看跌期權(quán)。若標的資產(chǎn)下跌，期權(quán)購買者的獲利空間巨