2023年眾籌行業(yè)分析報(bào)告

2023年眾籌行業(yè)分析報(bào)告一、行業(yè)現(xiàn)狀眾籌最早源于國外，自2011年進(jìn)入我國以來，就迅速在國內(nèi)興起與發(fā)展。由于市場的廣泛認(rèn)可與接受，再加上政策的向好，從2013年開始，我國眾籌行業(yè)就開始了爆發(fā)式的高速發(fā)展，眾籌平臺大量涌現(xiàn)，融資規(guī)模增勢良好。1、政策利好2023年3月16日，第十二屆全國人民代表大會第四次會議上表決通過《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要(草案)》，規(guī)劃綱要提出深入推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，把大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新融入發(fā)展各領(lǐng)域各環(huán)節(jié)，鼓勵各類主體開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新模式，打造發(fā)展新引擎。建設(shè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新公共服務(wù)平臺，全面推進(jìn)眾創(chuàng)眾包眾扶眾籌。眾籌首次正式寫進(jìn)十三五計(jì)劃。同時(shí)3月新增眾籌平臺明顯增多，并且在移動端高速發(fā)展的大浪潮下，以微信端和APP為主的眾籌平臺也開始興起。網(wǎng)貸之家的研究報(bào)告顯示，在新平臺不斷上線的同時(shí)，3月份倒閉的平臺也不在少數(shù)，主要原因?yàn)榻?jīng)營不善和實(shí)力比較弱的平臺?？傮w來說，在各種利好信號下，投資人對眾籌這種新的投資方式也開始越來越了解，并且越來越能接受這種新投資方式。2、平臺多位于沿海地區(qū)截至2023年3月底，全國各種類型的眾籌平臺總共328家，其中非公開股權(quán)融資平臺最多，有131家；其次是獎勵眾籌平臺，有112家；混合眾籌平臺為73家；公益眾籌平臺仍然為小眾類型，僅有12家。截至2023年3月底，全國眾籌平臺分布在25個省市，多位于經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)。北京和廣東作為眾籌行業(yè)的開拓地，平臺聚集效應(yīng)較為明顯，也是目前全國正常運(yùn)營平臺數(shù)量最多的地方。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，北京以88家平臺數(shù)繼續(xù)位居榜首，廣東以82家位居其次；上海地區(qū)排名第三，浙江排名第四，分別為51家和26家。福建排名第五，有14家。北京、廣東、上海、浙江和福建5個地區(qū)正常運(yùn)營眾籌平臺數(shù)為全國前五，占全國總正常運(yùn)營平臺數(shù)的79.57%。2023年3月，全國眾籌平臺新增項(xiàng)目已籌資金額地區(qū)分布上，北京、廣東和浙江位列前三，已籌資金額分別達(dá)4.05億元、3.67億元和2.57億元。上海地區(qū)排名第四，已籌資金額達(dá)1.38億元；江蘇位居第五，達(dá)1.32億元。上述五個省市已籌資金額約占全國總籌資金額的92%，由于上述五省市經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于全國的領(lǐng)先水平，并且獲得地方政府政策的支持較多，因此，國內(nèi)的眾籌籌資規(guī)模主要由這些省市所決定。而其他20個有眾籌平臺的省市，僅已籌資1.1億元，僅約占全國總籌資金額的8%，地區(qū)差異仍十分明顯。三足鼎立格局截至2023年3月底，在獎勵類眾籌平臺的當(dāng)月成功項(xiàng)目的籌資金額中，京東眾籌反超淘寶眾籌，重新位居榜首，當(dāng)月成功項(xiàng)目的籌資金額為22582.44萬元；其次是淘寶眾籌，當(dāng)月成功項(xiàng)目的籌資金額約為16908.55萬元，當(dāng)月成功項(xiàng)目的投資人次高達(dá)106.81萬人次；蘇寧眾籌排名第三，單月成功項(xiàng)目的籌資金額首次過億，約為10800.39萬元，與淘寶京東逐漸縮小了差距，當(dāng)月成功項(xiàng)目的投資人次達(dá)到85.13萬人次；眾籌網(wǎng)的3月項(xiàng)目數(shù)與上月相比有所增加，達(dá)到682個，但當(dāng)月成功項(xiàng)目的籌資金額仍不高，僅為256.99萬元，遠(yuǎn)低于淘寶、京東、蘇寧這三大巨頭眾籌平臺。由此可見淘寶眾籌、京東眾籌和蘇寧眾籌這三大電商巨頭在獎勵眾籌平臺中仍呈三足鼎立之勢。在非公開股權(quán)融資平臺中，眾投邦作為一家專注于上市資產(chǎn)的非公開股權(quán)眾籌平臺，3月成功項(xiàng)目的籌資金額達(dá)到3713萬元，且3月成功項(xiàng)目的投資人次為58人次；人人投作為一家專注于實(shí)體店鋪的非公開股權(quán)融資平臺，3月成功項(xiàng)目的籌資金額達(dá)到2488萬元，且成功項(xiàng)目的投資人次達(dá)到254人次；聚募作為一家專注于早期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的非公開股權(quán)融資平臺，3月成功項(xiàng)目的籌資金額達(dá)到1094.4萬元，3月成功項(xiàng)目的投資人次為170人次；眾投天地作為一家專門做消費(fèi)連鎖品牌店鋪的非公開股權(quán)融資平臺，3月成功項(xiàng)目的籌資金額為225萬元，3月成功項(xiàng)目的投資人次僅為46人次。截至2023年3月底，全國公益眾籌平臺總共有12家，并且騰訊樂捐占據(jù)絕對的主導(dǎo)地位。騰訊樂捐是為數(shù)不多僅專注于公益眾籌的平臺，3月成功項(xiàng)目數(shù)達(dá)到913個，3月成功項(xiàng)目的籌資金額達(dá)3461.9萬元，參與投資人數(shù)達(dá)407.17萬人次。政策監(jiān)管眾籌的監(jiān)管部門為證監(jiān)會。2014年12月18日2015年2015年2015年2015年9月232023年3月16日，第十二屆全國人民代表大會第四次會議上表決通過《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要(草案)》，規(guī)劃綱要提出深入推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，把大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新融入發(fā)展各領(lǐng)域各環(huán)節(jié)，鼓勵各類主體開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新模式，打造發(fā)展新引擎。建設(shè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新公共服務(wù)平臺，全面推進(jìn)眾創(chuàng)眾包眾扶眾籌。這是眾籌首次正式寫進(jìn)十三五計(jì)劃。京東眾籌、京北眾籌、人人投模式分析1、京東眾籌（1）業(yè)務(wù)范圍產(chǎn)品眾籌、股權(quán)眾籌商業(yè)模式產(chǎn)品眾籌：京東對發(fā)起人資格審核通過后，發(fā)起人在京東眾籌平臺發(fā)起眾籌項(xiàng)目，在項(xiàng)目頁面注明眾籌期限、預(yù)定募集金額和項(xiàng)目檔位回報(bào)等信息，并根據(jù)項(xiàng)目具體情況確定是否設(shè)置預(yù)熱期；支持者點(diǎn)擊“支持”按鈕進(jìn)行支持。眾籌募集成功后，發(fā)起人按約定在承諾時(shí)間內(nèi)向支持者發(fā)放回報(bào)、按承諾開具發(fā)票并承擔(dān)后續(xù)服務(wù)；屬于公益類項(xiàng)目的，發(fā)起人應(yīng)按承諾將款項(xiàng)用于公益用途；發(fā)起眾籌后，發(fā)起人應(yīng)嚴(yán)格按照項(xiàng)目計(jì)劃執(zhí)行，并在項(xiàng)目計(jì)劃執(zhí)行過程中積極與支持者互動。發(fā)起人應(yīng)指定專人維護(hù)其發(fā)起項(xiàng)目頁面中任何話題區(qū)內(nèi)支持者或其他京東用戶的留言，并實(shí)時(shí)更新項(xiàng)目進(jìn)展，以便京東用戶知悉。如眾籌失敗，提交京東審核，通過后，眾籌款項(xiàng)退回支持者。發(fā)起人使用京東眾籌平臺服務(wù)，京東向發(fā)起人收取募集總金額3%的基礎(chǔ)平臺服務(wù)費(fèi)。眾籌募集失敗，或眾籌期限內(nèi)發(fā)起人取消項(xiàng)目導(dǎo)致眾籌失敗的，不收取服務(wù)費(fèi)。眾籌募集成功后，京東于發(fā)起人確認(rèn)匯款金額及賬戶之日起的3個工作日內(nèi)將向發(fā)起人70%首款，并預(yù)留剩余款項(xiàng)作為項(xiàng)目保證金，項(xiàng)目結(jié)束后支付保證金。股權(quán)眾籌：京東“東家”頻道，投資人按照京東的實(shí)名認(rèn)證流程，向京東提交真實(shí)有效的身份信息認(rèn)證合格投資者和領(lǐng)投人，領(lǐng)投人選擇自己感興趣的項(xiàng)目，并與融資人深入溝通，確定領(lǐng)投意愿，并對項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查并出具盡調(diào)報(bào)告或領(lǐng)投理由。項(xiàng)目上線后，領(lǐng)投人幫助融資人完善商業(yè)計(jì)劃書，確定投后估值、融資額、最低單筆投資額、投資者席位數(shù)和投資條款，通過東家向其它跟投人推薦項(xiàng)目，協(xié)助項(xiàng)目路演，協(xié)助確定投資意向書條款，幫助項(xiàng)目落實(shí)跟投。確定跟投人后，領(lǐng)投人接受跟投人的委托，對融資項(xiàng)目進(jìn)行管理。在融資項(xiàng)目線上募集成功后，領(lǐng)投人應(yīng)承擔(dān)與跟投人共同成立的有限合伙企業(yè)的注冊、管理等義務(wù)，并以有限合伙企業(yè)的名義向融資人進(jìn)行投資，跟投人向領(lǐng)投人支付管理費(fèi)。輕領(lǐng)投模式：在領(lǐng)投人因任何原因無法進(jìn)入有限合伙企業(yè)或無法擔(dān)任合伙企業(yè)的普通合伙人時(shí)，領(lǐng)投人可書面委托京東的關(guān)聯(lián)方擔(dān)任合伙企業(yè)的普通合伙人，由京東關(guān)聯(lián)方與跟投人共同設(shè)立有限合伙企業(yè)。領(lǐng)投人代表投資人跟蹤融資項(xiàng)目進(jìn)展情況、參與公司重大決策，盡最大努力為項(xiàng)目提供有價(jià)值的幫助。領(lǐng)投人應(yīng)代表投資人選擇合適的時(shí)機(jī)以合理公允的市場價(jià)格退出，退出后，依據(jù)合伙協(xié)議約定將相應(yīng)資產(chǎn)或收益支付給全體投資人。法律框架產(chǎn)品眾籌：京東僅為發(fā)起人與支持者之間的眾籌提供平臺網(wǎng)絡(luò)空間、技術(shù)服務(wù)和支持等中介服務(wù)并由三方簽訂《京東眾籌平臺發(fā)起人協(xié)議》、《京東眾籌支持者協(xié)議》。京東作為居間方，并不是發(fā)起人或支持者中的任何一方，眾籌僅存在于發(fā)起人和支持者之間，使用京東眾籌平臺產(chǎn)生的法律后果由發(fā)起人與支持者自行承擔(dān)。京東不對項(xiàng)目及項(xiàng)目回報(bào)質(zhì)量作任何形式的擔(dān)保，對于因項(xiàng)目及項(xiàng)目回報(bào)發(fā)生的一切糾紛（包括但不限于回報(bào)質(zhì)量問題，回報(bào)后續(xù)服務(wù)），由發(fā)起人和支持者自行解決。股權(quán)眾籌：實(shí)質(zhì)為PE的操作模式，采用合伙型基金為主，有限合伙制股權(quán)投資基金是由普通合伙人(GP)與有限合伙人(LP)共同組成有限合伙企業(yè)；其中領(lǐng)投人作為GP，發(fā)起設(shè)立有限合伙企業(yè)，而投資者作為LP則認(rèn)繳絕大部分份額。GP承擔(dān)無限責(zé)任，負(fù)責(zé)基金的投資、運(yùn)營和管理，并提取基金總額的一定比例作為基金管理費(fèi)；投資者(LP)承擔(dān)有限責(zé)任，不參與企業(yè)管理，分享合伙收益，同時(shí)享有知情權(quán)、咨詢權(quán)等。2、京北眾籌（1）業(yè)務(wù)范圍股權(quán)眾籌商業(yè)模式與京東股權(quán)眾籌類似，不同之處在于投資主體：京北眾籌或京北眾籌指定的單位或個人作為執(zhí)行事務(wù)合伙人或法定代表人，投資人作為有限合伙人設(shè)立一家有限合伙企業(yè)，作為投資主體；或投資人作為股東，京北眾籌指定的人士作為法定代表人設(shè)立一家公司，作為投資主體。法律框架同京東的股權(quán)眾籌模式，不再贅述。3、人人投（1）業(yè)務(wù)范圍股權(quán)眾籌（專注實(shí)體店面項(xiàng)目）商業(yè)模式項(xiàng)目方提交項(xiàng)目至人人投總部，人人投總部審核，項(xiàng)目審核通過之后，人人投就會對項(xiàng)目進(jìn)行全方位包裝，并及時(shí)上線預(yù)熱，融資。項(xiàng)目融資期間，投資人易寶支付，選擇自己心儀項(xiàng)目進(jìn)行投資，投資金額打入第三方支付平臺易寶支付。項(xiàng)目融資成功后，項(xiàng)目方會向人人投總部提出資金申請，與此同時(shí)，項(xiàng)目方與投資人簽訂一式三份限《合伙協(xié)議》。審核通過之后，人人投總部同意放款。項(xiàng)目方拿到資金便開始選址、裝修店鋪及采購原材料直至店鋪正常營業(yè)，期間，項(xiàng)目方將每一筆收支費(fèi)用整理成表，通過QQ、短信等方式發(fā)送至每一位投資人手中，以便及時(shí)了解店鋪?zhàn)钚聞討B(tài)。店鋪正常營業(yè)之后，人人投監(jiān)管項(xiàng)目方每一筆資金流向，從而確保投資人資金安全、讓每一位投資人都能夠拿到分紅。（3）法律框架與京東的股權(quán)眾籌模式類似，區(qū)別在于GP的設(shè)置不同，人人投由項(xiàng)目方（即融資方）作為GP，與投資人成立有限合伙企業(yè)。

2023年胰島素行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵 PAGEREFToc368763251\h41、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我國糖尿病發(fā)病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大 PAGEREFToc368763256\h8二、醫(yī)生在處方胰島素的時(shí)候考慮的問題 PAGEREFToc368763257\h91、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程 PAGEREFToc368763259\h103、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究 PAGEREFToc368763260\h13三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長 PAGEREFToc368763261\h141、使用胰島素的患者群體龐大 PAGEREFToc368763262\h152、胰島素的使用費(fèi)用 PAGEREFToc368763263\h163、胰島素國內(nèi)市場容量超過200億 PAGEREFToc368763264\h17四、基層需求推動二代胰島素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰島素聚焦市場不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰島素在定價(jià)和醫(yī)保報(bào)銷方面具備優(yōu)勢 PAGEREFToc368763267\h193、價(jià)格合理使得國產(chǎn)二代胰島素進(jìn)入多省基藥增補(bǔ)目錄 PAGEREFToc368763268\h204、基層放量，提前布局是關(guān)鍵 PAGEREFToc368763269\h21一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵1、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素血糖是人體血液中所含的葡萄糖，人體細(xì)胞從血液中攝取糖分用以提供能量，血糖是人體最為直接的能量供應(yīng)物質(zhì)。血糖的含量過高和過低都會對人體產(chǎn)生不利影響，過高的血糖含量會引起心血管疾病以及視網(wǎng)膜等組織的病變，而過低的血糖含量則會使人體能量供應(yīng)不足，產(chǎn)生暈厥等癥狀。胰島是人體內(nèi)調(diào)節(jié)血糖濃度的關(guān)鍵臟器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖濃度，分泌胰島素用于降低血糖濃度，兩者相互制約達(dá)到體內(nèi)血糖濃度的平衡。糖尿病患者就是胰島素的分泌出現(xiàn)異常，使得體內(nèi)血糖濃度過高。2、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰島素作用缺陷引起的，以血糖升高為特征的代謝性疾病。糖尿病主要分為I型和II型兩種，I型糖尿病主要是自身胰島細(xì)胞受損引起，占比較小約為5%；II型糖尿病主要是由于胰島素分泌不足引起，與生活習(xí)慣聯(lián)系緊密，占比較高，在90%以上。3、我國糖尿病發(fā)病率快速提升我國居民生活水平提升較快，但保健意識未相應(yīng)跟上，這直接導(dǎo)致我國糖尿病發(fā)病率急劇提升。目前我國已經(jīng)超越印度成為全球糖尿病患者數(shù)量最多的國家，糖尿病患者人群已達(dá)9,000萬。巨大的患者人群也為糖尿病治療產(chǎn)品提供了廣闊的市場空間。我國糖尿病發(fā)病率隨著年齡的增長而迅速提升，國內(nèi)人口結(jié)構(gòu)的老齡化也將推升糖尿病發(fā)病率。從糖尿病發(fā)病的絕對人口數(shù)量來看，目前我國城市人口發(fā)病數(shù)量較農(nóng)村略多；但是從潛在人口來看，農(nóng)村患前驅(qū)糖尿?。ㄆ咸烟谴x異常）的人口遠(yuǎn)多過城市，農(nóng)村的糖尿病治療市場蘊(yùn)含著巨大的增長潛力。4、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代胰島素最初是從豬和牛等動物臟器中獲取，但是動物源性胰島素注射到人體內(nèi)之后會引起較強(qiáng)的排異反應(yīng)，效果較差，這是第一代胰島素。隨著基因工程技術(shù)的發(fā)展，到20世紀(jì)80年代，丹麥諾和諾德公司率先體外合成人胰島素，由于與人自身胰島素結(jié)構(gòu)類似，人工合成胰島素逐步替代動物源性胰島素，這是第二代胰島素。到2023年的時(shí)候，人們發(fā)現(xiàn)通過改變體外合成胰島素的結(jié)構(gòu)，能夠控制其在體內(nèi)發(fā)揮效果的時(shí)間，效果能夠得到更好的控制，胰島素衍生物應(yīng)運(yùn)而生，這是第三代胰島素。那么在國內(nèi)這三代胰島素的使用情況如何？第一代動物源性的胰島素由于療效問題在國際上基本已經(jīng)被淘汰，在國內(nèi)僅在農(nóng)村地區(qū)使用；第二代胰島素由于療效穩(wěn)定，價(jià)格相對便宜，性價(jià)比較高，是目前國內(nèi)使用的主力品種；第三代胰島素目前正在國內(nèi)推廣，但由于價(jià)格相對較高，目前主要在一線城市使用。5、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大第一代胰島素來自于動物，主要從屠宰場豬和牛胰腺中獲取。從第二代胰島素開始，人們首次通過基因工程在微生物中體外合成胰島素，目前主要以大腸桿菌和酵母兩種菌類為載體合成，通化東寶和禮來通過大腸桿菌培養(yǎng)體系合成，諾和諾德通過酵母合成。第三代胰島素同樣以微生物為載體合成，在第二代胰島素的基礎(chǔ)上做了一些基因修飾，即基因片段與人體內(nèi)合成胰島素的基因片段不完全一致，具備不同的功效，所以也叫胰島素類似物。二、醫(yī)生在處方胰島素的時(shí)候考慮的問題1、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大對于胰島素依賴型的I型糖尿病患者，只能通過終生胰島素的注射來治療。對于占患者大多數(shù)的非胰島素依賴型的II型糖尿病患者，在初次診療的時(shí)候一般會選用口服降糖藥來進(jìn)行治療，在治療后期機(jī)體對于口服降糖藥不敏感的時(shí)候才轉(zhuǎn)為胰島素治療。我們首先來了解一下幾類口服降糖藥的機(jī)理，目前口服降糖藥主要分為三大類，分別是：促胰島素分泌藥、胰島素增敏藥、a-葡萄糖苷酶抑制劑，它們分別從增加胰島素分泌，增強(qiáng)機(jī)體對胰島素敏感性、降低營養(yǎng)物質(zhì)吸收等方面來降低血糖。機(jī)體對于口服降糖藥有一個耐受的過程，胰島β細(xì)胞在藥品刺激下超負(fù)荷運(yùn)分泌胰島素，時(shí)間長了之后可能會逐步喪失功能，一旦體內(nèi)無法分泌正常所需胰島素，就需要外源注射胰島素來補(bǔ)充，這個時(shí)候就需要口服降糖藥和胰島素的聯(lián)合治療，如果控制效果仍不夠理想，需要逐步加大胰島素的使用量，直至完全使用胰島素。隨著病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都會開始使用胰島素，從下圖中我們可以看到國內(nèi)使用胰島素病人的比例處于提升的過程之中。2、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程胰島素的使用需要模擬體內(nèi)分泌的過程，因此臨床胰島素的分為基礎(chǔ)胰島素和短效胰島素?；A(chǔ)胰島素主要用于保持體內(nèi)胰島素含量穩(wěn)定，而短效胰島素主要用于進(jìn)餐后血糖濃度快速升高的時(shí)候，迅速降低血糖。從下圖我們可以很清晰看到，體內(nèi)胰島素的分泌與進(jìn)餐時(shí)間幾乎同步，因此注射胰島素的時(shí)候也應(yīng)模擬體內(nèi)分泌的過程，在進(jìn)餐時(shí)注射起效快短效胰島素，而用長效胰島素維持基礎(chǔ)濃度，理論上凌晨3-4點(diǎn)應(yīng)該是體內(nèi)胰島素含量最低的時(shí)候。根據(jù)上圖我們大概可以將外源注射的胰島素分為兩類，一類是在餐后快速控制血糖的短效胰島素，一類是用于維系體內(nèi)胰島素濃度的長效胰島素。對于短效胰島素，要求是注射后能夠迅速吸收，使血液中胰島素的濃度在短期類達(dá)到波峰，用于降低餐后體內(nèi)迅速上升的血糖，而在血糖波峰過后，又能夠快速代謝掉，避免出現(xiàn)低血糖風(fēng)險(xiǎn)；而對于長效胰島素，要求是注射后能夠在體內(nèi)穩(wěn)定的釋放，不出現(xiàn)明顯的波峰與波谷。那么胰島素類藥品為什么會有長效和短效之分呢？我們需要了解一下胰島素在體內(nèi)吸收的過程。體外合成的重組人胰島素在溶液中會以六聚體的形式存在，在體內(nèi)逐步分解為單體后發(fā)揮作用。超短效胰島素就是通過改變胰島素部分結(jié)構(gòu)，但保留有效部位，這樣生產(chǎn)的胰島素類似物會以二聚體的形式存在，進(jìn)入體內(nèi)后迅速分解為單體發(fā)揮作用，較短效的六聚體更快。后面科研人員又發(fā)現(xiàn)胰島素與大分子的魚精蛋白結(jié)合能夠大大延緩體內(nèi)釋放速度，由此便形成了長效的魚精蛋白鋅胰島素，這是在二代胰島素的基礎(chǔ)上添加大分子蛋白形成聚合物從而達(dá)到緩釋的目的。在三代胰島素類似物中，科研人員通過改變胰島素結(jié)構(gòu)使得其釋方速度變慢，形成了長效產(chǎn)品，詳細(xì)原理請見下面表格。3、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究目前胰島素的注射分為胰島素注射筆和胰島素注射器兩種，胰島素注射器相對便宜一些，但攜帶不太方便，并且每次注射前需要抽取胰島素，會造成一定不便，所以逐步被淘汰。各廠家生產(chǎn)的胰島素注射筆基本區(qū)別不大，胰島素注射筆上標(biāo)有劑量刻度，每次使用能夠較為精準(zhǔn)的定量，其使用的注射筆用針頭非常細(xì)小，因此能減少注射時(shí)的痛苦和患者的精神負(fù)擔(dān)。此外，胰島素注射筆使用方便，便于攜帶。由于胰島素在脂肪組織中吸收較快，而在肌肉組織中不易吸收，所以胰島素一般需要注射至皮下脂肪組織。由于腹部脂肪較多，所以一般使用短效或與中效混合的胰島素的時(shí)候優(yōu)先考慮腹部；而使用長效胰島素的時(shí)候，由于希望胰島素緩慢的釋放，合適的注射部位是脂肪組織相對較少的上臂，臀部或大腿。三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長接下來我們會對胰島素的市場容量做一個測算，以便使得投資者有一個定性的認(rèn)識。在測算之前我們首先得弄清楚胰島素在什么情況下使用，使用胰島素的病人群體有多大，使用胰島素的費(fèi)用有多高。1、使用胰島素的患者群體龐大目前糖尿病主要分為I型和II型，I型糖尿病人需要終生使用胰島素，約占患者數(shù)量的5%，按照9200萬的患者數(shù)量來計(jì)算，I型糖尿病患者數(shù)量大概在460萬人。II型糖尿又稱非胰島素依賴型糖尿病，病患者約占患者數(shù)量的90%，約為8,200萬人，部分II型糖尿病人需使用胰島素，具體用量要根據(jù)患者病情而定，一般會在口服胰島素逐步失效的情況下，開始加用胰島素。具體使用胰島素的II型糖尿病人比例目前還沒有精確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我們在走訪臨床醫(yī)生的過程中了解到了一些經(jīng)驗(yàn)性的數(shù)據(jù)，大多數(shù)臨床醫(yī)生認(rèn)為接診的II型糖尿病患者中約有20%需要使用胰島素進(jìn)行治療，如果按照上面我們測算的II型糖尿病患者8,200萬人，那么需要使用胰島素進(jìn)行治療的II型糖尿病患者數(shù)量約為1,600萬人。合并以后，我們認(rèn)為國內(nèi)需要使用胰島素糖尿病患者的數(shù)量約為2,000萬。2、胰島素的使用費(fèi)用前面我們已經(jīng)談到目前市場上胰島素分為三代，每一代之間的價(jià)格差別比較大，并且國產(chǎn)胰島素與進(jìn)口胰島素之間也有價(jià)格差別。我們選取最具代表性的兩家企業(yè)來進(jìn)行價(jià)格的比較，國產(chǎn)選取通化東寶（二代胰島素為主），進(jìn)口選取諾和諾德（占據(jù)國內(nèi)胰島素市場70%以上的市場份額）。通過以上表格我們對不同類型胰島素的價(jià)格有了一個大致的了解，那么一個糖尿病人一天應(yīng)該使用多少胰島素呢？在臨床上醫(yī)生對糖尿病人胰島素用量的方法比較復(fù)雜，個體差別較大，為了便于計(jì)算，我們采用簡易的計(jì)算方式——按病人體重來測算。對于病情較輕的糖尿病人胰島素的使用量為0.4-0.5IU/kg，對于病情較重的糖尿病人胰島素的使用量為0.5-0.8IU/kg，我們擇中選取0.6IU/kg，假設(shè)糖尿病人的平均體重為65kg（男性，女性患者體重平均數(shù)值），一個糖尿病人每天平均使用量約為40IU（如果是I型糖尿病人用量還會略高一些約為45IU/天）。長效胰島素由于只維持體內(nèi)基礎(chǔ)胰島素濃度，患者使用量會小一些，大概為0.2IU/kg，對應(yīng)每天使用量為13IU。對病人每天胰島素用量有了一個大致的認(rèn)識，我們就可以根據(jù)中標(biāo)價(jià)格來推算每天的費(fèi)用。3、胰島素國內(nèi)市場容量超過200億在上面的內(nèi)容中，我們已經(jīng)把需要使用胰島素患者數(shù)量的計(jì)算方式與日均費(fèi)用的測算方式向大家闡述清楚了，下面我們對胰島素內(nèi)市場容量進(jìn)行測算，由于臨床個體情況可能差別較大，我們的測算結(jié)果不一定十分精確，但能夠?yàn)榇蠹姨峁┮粋€數(shù)量級上定性的認(rèn)識。我們再重點(diǎn)看一下二代胰島素，目前基層農(nóng)村患者約占糖尿病患者的一半，如果假設(shè)基層患者全部使用國產(chǎn)二代胰島素，那么其市場容量應(yīng)該在200億元左右。四、基層需求推動二代胰島素放量1、二、三代胰島素聚焦市場不同市場對于糖尿病市場的潛力，以及胰島素在國內(nèi)市場的持續(xù)增長已經(jīng)沒有太大分歧，市場的分歧點(diǎn)在于三代胰島素出來之后，二代胰島素的市場是否會被逐步替代，二代胰島素基層放量的邏輯是否成立。經(jīng)過分析，我們認(rèn)為三代胰島素與二代胰島素目前面對的患者群體重疊部分較少，三代胰島素主要在一線城市進(jìn)行銷售，而二代胰島素主要面向基層市場。目前總體市場情況應(yīng)該是一線城市在逐步用三代替代二代，基層市場再用二代替代一代，一代逐步淘汰。外資企業(yè)仍集中在一線城市，通化東寶等國內(nèi)企業(yè)面向基層市場，市場的分層使得二者并沒有直接的競爭關(guān)系。我們用門冬胰島素、甘精胰島素等三代胰島素的增速與通化東寶二代胰島素的近幾年的增速做了一個對比，雖然三代胰島素增速較二代胰島素快，但通化東寶20%以上的增速仍高于胰島素行業(yè)平均15%的增速，同時(shí)我們注意到諾和諾德自己的二代胰島素每年僅保持了個位數(shù)的增長，與通化東寶相差較大。據(jù)此我們認(rèn)為外資企業(yè)三代胰島素高增長主要是對自身的二代胰島素在高端市場進(jìn)行了替代，而通化東寶主導(dǎo)的基層市場受影響較小。2、二代胰島素在定價(jià)和醫(yī)保報(bào)銷方面具備優(yōu)勢胰島素在基層推廣，除了療效，患者最為關(guān)心的是醫(yī)保報(bào)銷。目前第一代動物胰島素由于便宜并且屬于甲類醫(yī)保，在基層市場仍占據(jù)一定份額，但由于療效欠佳，已經(jīng)逐步被淘汰，未來的市場主導(dǎo)將主要是第二代與第三代胰島素。從下表中我們可以看