2022年 汽車行業(yè)：新能源零售滲透率突破30%臨近年末車企將蓄力沖刺

2022年10月24日新能源零售滲透率突破30%,臨近年末車●銷量數(shù)據(jù)回顧乘聯(lián)會發(fā)布2022年9月乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：當(dāng)月零售銷量為192.2萬輛，同比+21.5%,環(huán)比+2.8%;批發(fā)銷量為229.3萬輛，同比+32.0%,環(huán)比+9.4%;產(chǎn)量為235.7萬輛，同比+37.0%,環(huán)比+11.2%。車市延續(xù)同比兩位數(shù)增長良好勢頭，購置稅減半政策持續(xù)推動豪華車銷售回暖。2022年9月乘用車零售銷量192.2萬輛，同比+21.5%,環(huán)比+2.8%,同比增速連續(xù)4月超20%,但較8月有所下滑。廠商批發(fā)銷量229.3萬輛，同比+32.0%,環(huán)比+9.4%,經(jīng)銷商補庫效果明顯。1-9月累29萬輛，同比+45%,環(huán)比+15%,車購稅減半政策對消費升級的高端消費促進較大；(2)自主品牌零售89萬輛，同比+28%,環(huán)比+5%,自主品牌9月新能源零售滲透率突破30%,頭部自主品牌表現(xiàn)亮眼。9月新能源乘用車零售銷量達61.1萬輛，同比+82.9%,環(huán)比+14.7%;批發(fā)銷量達67.5萬輛，同比+94.9%,環(huán)比+6.2%,新能源替代持續(xù)深化。9月國內(nèi)新能源零售滲透率為31.8%,同比提升11.0個百分點。9月新能源乘用車市場再創(chuàng)歷史新高，市場基盤持續(xù)擴大，批發(fā)銷量突破萬輛的企業(yè)有15家，占新能源乘用車總量83.2%,其中比亞迪(20.1萬輛)持續(xù)領(lǐng)跑，以上汽通用五菱(5.2萬輛)與吉利汽車(3.9萬輛)為代表的傳統(tǒng)車企在新投資建議整車端推薦廣汽集團(601238.SH)、比亞迪(002594.SZ)、長安汽車(000625.SZ)、長城汽車等(601633.SH);智能化零部件推均勝電子(600699.SH)、星宇股份(601799.SH)等；新能源零部件推拓普集團(601689.SH)、旭升股份(603305.SH)等。核心組合(截至2022/10/21)年初至今相對上證漲幅(%)廣汽集團拓普集團盈利帶來不利影響的風(fēng)險；3、新能源汽車行業(yè)銷量不及預(yù)期的風(fēng)險4、中國銀河證券研究院 1.乘用車行業(yè)銷售情況分析 2 2(1)“金九銀十”成色足，車企第四季度發(fā)力沖擊銷量 3(2)汽車市場分化趨勢加速 3(3)頭部市占率有所松動，廠商排名格局逐步改變 4(4)自主強勢品牌競爭力趕超合資 53.零部件行業(yè) 6(1)國內(nèi)外汽車制造復(fù)蘇，原材料價格上漲對業(yè)績形成一定 6(2)行業(yè)智能化加速 7 現(xiàn)了繼2018年以來的首次同比增長，全年累計生產(chǎn)2608.2萬輛，同比上升3.4%;銷售2624.8萬輛，同比上升3.9%。乘用車方面，產(chǎn)銷分別為2140.8萬輛和2146.8萬輛，同比上升7.1%和6.6%;商用車銷售477.9萬輛，同比下降6.85%。國內(nèi)汽車產(chǎn)銷兩旺，目前國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量仍以絕對的優(yōu)勢連續(xù)13年蟬聯(lián)全球第一。從汽車類零售情況來看，2021年全國汽車類零售額達43787億元，同比增長7.6%,略低于同期社會消費品零售總額增速4.9個百分點，占全國社會消費品零售總額的9.93%,較2020年小幅下滑0.16個百分點。1.乘用車行業(yè)銷售情況分析乘聯(lián)會發(fā)布2022年9月乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：當(dāng)月零售銷量為192.2萬輛，同比+21.5%,環(huán)比+2.8%;批發(fā)銷量為229.3萬輛，同比+32.0%,環(huán)比+9.4%;產(chǎn)量為235.7萬輛，同比+37.0%,環(huán)比+11.2%。2022年9月乘用車零售銷量192.2萬輛，同比+21.5%,環(huán)比+2.8%,同比增速連續(xù)4月超20%,但較8月有所下滑。廠商批發(fā)銷量229.3萬輛，同比+32.0%,環(huán)比+9.4%,經(jīng)銷商補庫效果明顯。1-9月累計零售1487.5萬輛，同比+2.4%,累計批發(fā)銷售1669.9萬輛，同比+14.4%。9月點狀疫情擾動仍存，汽車消費大省四川等地疫區(qū)增多，生產(chǎn)、營銷局部受限。作為傳統(tǒng)銷售旺季，9月乘用車零售同比持續(xù)高增長，環(huán)比增速低于預(yù)期，但整體銷量平穩(wěn)向上。從結(jié)構(gòu)看，(1)9月豪華車零售29萬輛，同比+45%,環(huán)比+15%,車購稅減半政策對消費升級的高端消費促進較大；(2)自主品牌零售89萬輛，同比+28%,環(huán)比+5%,自主品牌表現(xiàn)依舊強勢，頭部企業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異，比亞迪汽車、長安汽車、奇瑞汽車、吉利汽車等車企品牌份額提升明顯，其中比亞迪產(chǎn)銷同比分別+160.06%和+151.22%。(3)主流合資品牌零售74萬輛，同比+8%,環(huán)比-4%,其中德系份額21.0%,同比+1.5pct,日系份額17.7%,同比-3.1pct,美系份額10.7%,同比-0.5pct。●9月新能源零售滲透率突破30%,頭部自主品牌表現(xiàn)亮眼。9月新能源乘用車零售銷量達61.1萬輛，同比+82.9%,環(huán)比+14.7%;批發(fā)銷量達67.5萬輛，同比+94.9%,環(huán)比+6.2%,新能源替代持續(xù)深化。9月國內(nèi)新能源零售滲透率為31.8%,同比提升11.0個百分點。9月新能源乘用車市場再創(chuàng)歷史新高，市場基盤持續(xù)擴大，批發(fā)銷量突破萬輛的企業(yè)有15家，占新能源乘用車總量83.2%,其中比亞迪(20.1萬輛)持續(xù)領(lǐng)跑，以上汽通用五菱(5.2萬輛)與吉利汽車(3.9萬輛)為代表的傳統(tǒng)車企在新能源板塊表現(xiàn)突出。從車型看，9月純電動批發(fā)銷量50.7萬輛，同比+76.3%;插電混動銷量16.8萬輛，同比+186.4%。從結(jié)構(gòu)看，自主品牌新能源車批發(fā)滲透率47.9%,豪華車為29.1%,主流合資降至3.9%。其中A00級批發(fā)銷售12.2萬輛，份額占純電動的24%;A0級批發(fā)銷售10.1萬輛，份額占純電動的20%;A級份額26%;B級銷量仍是冠軍。2.乘用車市場延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，細分市場走勢分化2022年前三季度，累計零售1487.3萬輛，同比+2.44%,累計增長幅度在8月由負轉(zhuǎn)正后進一步擴大，9月車市進入“金九銀十”消費旺季，疊加購置稅優(yōu)惠政策力度猶存及各地汽車消費支持政策繼續(xù)驅(qū)動，全國汽車零售市場累計增幅再度擴大。全國疫情防范逐步趨于常態(tài)化，零星病例未造成進一步大規(guī)模封控局面，汽車產(chǎn)業(yè)鏈及消費信心持續(xù)鞏固，在購置稅等優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)上，中央及地方政府在汽車行業(yè)回暖時期仍繼續(xù)強調(diào)支持政策，包括新能源汽車購置稅減免延期等，政策持續(xù)鞏固產(chǎn)業(yè)鏈及消費者對汽車行業(yè)的信心。第四季度是燃油車購置稅優(yōu)惠及新能源車購置補貼優(yōu)惠最后階段，供需兩端將繼續(xù)發(fā)力沖擊年內(nèi)銷量目標(biāo)，車市有望繼續(xù)延續(xù)良好態(tài)勢。特征一：自主品牌增速位居前列，產(chǎn)品力帶動市占率穩(wěn)步提升乘用車自主品牌市場延續(xù)強勢，2022年9月自主品牌銷量90萬輛，同比增長28.9%,增長勢頭強勁，是乘用車市場增長的核心動力來源。自主品牌市占率46.9%,比2021年上升5.7%,自主品牌地位穩(wěn)步提升。2022年9月，日系/德系市占率分別為17.8%/21.0%,日系相比2021年下滑4.8%。自主品牌市場認可度在銷量及市占率方面充分顯現(xiàn)，新能源轉(zhuǎn)型加速為自主品牌帶來彎道超車機會，一方面，自主品牌在燃油車產(chǎn)品上通過壓縮自身盈利空間，降低產(chǎn)品價格，打造產(chǎn)品越級性能體驗，消費者逐步感受到自主品牌產(chǎn)品競爭力的顯著提升，自主品牌口碑轉(zhuǎn)向明顯，市占率顯著提升；另一方面，新能源領(lǐng)域國內(nèi)自主品牌與造車新勢力走在世界前列，產(chǎn)品力國際領(lǐng)先，對燃油車替代持續(xù)加速，帶動市占率顯著提升。我們預(yù)計在接下來的銷售中，自主品牌市占率將繼續(xù)提升，市場份額向頭部自主品牌靠攏。4中國銀河證券研究院■德系■法系■韓系■美系■其他歐系■日系■自主同比增速-12.7%-7.1%自主特征二：豪華車消費單月增長維持較高水平，京滬地區(qū)前期積壓需求得到釋放2022年Q3,豪華車市占率達13.3%,較2022年Q2下滑0.3pct,2022年9月，豪華車市占率為14.8%,較Q2上升1.2pct。9月，豪華車市占率有所上升。2022年9月，30萬以上車型市占率12.9%,較2022年Q2提升0.pct,2022年1-9月，30萬以上車型市占率12.1%,較2021年增長1.6pct,體現(xiàn)出我國居民消費水平持續(xù)提升，高端車型替代態(tài)勢不改，換購需求強勁。30萬元以上價格區(qū)間市占率增速明顯快于豪華品牌，體現(xiàn)出高端換購逐步由傳統(tǒng)豪華品牌轉(zhuǎn)向國產(chǎn)自主高端車型，尤其以新能源車型為主。我國擁有2.2億民用小客車保有量，換購群體的消費升級仍有較大空間，我們預(yù)計高端車消費將持續(xù)保持增長，豪華車消費將略有圖4;豪華車2019年至今市占率變化圖5:2019年至今30萬區(qū)間上下消費變化2018年乘用車銷售逐步下行，我國乘用車市占率向頭部品牌靠攏，2017年前15品牌銷量占全市場69.7%,2020年前15品牌銷量市占率達到77.9%,提升接近10個百分點，趨勢明顯。但進入2021年，行業(yè)頭部集中度有所松動，主要有兩方面原因：一方面是進入2021年下半年后，芯片短缺問題逐步顯現(xiàn)，主流合資品牌庫存水平下行，導(dǎo)致零售端難以發(fā)力，市場份額下滑；另一方面，在電動智能化浪潮中，創(chuàng)新屬性較強的新能源產(chǎn)品替代加快，產(chǎn)品競爭力不足將逐步被市場淘汰，新能源產(chǎn)品具備優(yōu)勢的頭部主機廠排名有所上升，市場格局逐步轉(zhuǎn)變。2022年1-9月，乘用車零售CR5為34.4%,CR10為56.7%,CR15為74.5%,CR15下降0.3pct,市場集中度有所下滑。比亞迪汽車3上汽通用上流通用上汽通用45上汽通用7廣汽豐田8東風(fēng)本田9東風(fēng)本田一汽豐田廣汽本田廣汽本田4.10%廣汽豐田一汽豐田一汽豐田東風(fēng)本田一汽豐田廣汽豐田廣汽本田廣汽本田比亞迪汽車廣汽豐田東風(fēng)本田(4)自主強勢品牌競爭力趕超合資豪華品牌售價重疊，2021年，自主品牌零售銷量830.97萬輛，同比增長20.5%,主流合資銷量918.40萬輛，同比下滑6.9%,2022年9月，自主品牌零售銷量90.37萬輛，同比增長28.9%,主流合資銷量73.39萬輛，同比增長6.6%。自主品牌的銷量增速穩(wěn)居主流合資與豪華品牌之上，國產(chǎn)替代是大勢所趨。中國銀河證券圖6:各車系市占率走勢表3:近一年部分新上市車型集團上汽集團廣汽集團品牌廣汽豐田吉利90/900290/010290/110290/210290/310290/410290/510290/610290/710290/810290/910290/020290/120290/2202比亞迪(1)國內(nèi)外汽車制造復(fù)蘇，原材料價格上漲對業(yè)績形成一定壓制隨著國內(nèi)疫情影響逐漸減弱，2021年國內(nèi)業(yè)務(wù)營收復(fù)蘇趨勢確立。由于國內(nèi)零部件行業(yè)全球化相對較高，疫情在2020Q2全球蔓延后，歐美主機廠停工致使一些海外業(yè)務(wù)占比較高的企業(yè)受到較大影響，故零部件行業(yè)Q3整體業(yè)績反彈趨勢弱于整車板塊。2020年全年汽車零部件(sw)實現(xiàn)營收8447.03億元，同比增長3.47%,實現(xiàn)歸母凈利271.02億元，同比增長2.83%。2021年，在全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇、疫情導(dǎo)致低基數(shù)和國產(chǎn)替代加速的背景下，Q1-Q3汽車零部件板塊收入顯著改善，Q4盈利水平下降。2021年汽車零部件板塊實現(xiàn)營收8983.05億元，同比增加6.35%;實現(xiàn)歸母凈利125.18億元，同比減少53.81%。2022年Q2,汽車零部件板塊實現(xiàn)營收2255.54億元，同比減少9.81%;實現(xiàn)歸母凈利110.83億元，同比減少19.52%,主要系全國多地疫情爆發(fā)、原材料價格持續(xù)上漲、俄烏沖突沖擊產(chǎn)業(yè)鏈等負面因素疊加所致。圖7:汽車零部件行業(yè)2019-202202營收(億)對比圖8:汽車零部件行業(yè)2019-202202歸母凈利(億)對比消費趨勢及政策推動智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化趨勢正引領(lǐng)汽車工業(yè)升級轉(zhuǎn)型，促進零部件產(chǎn)業(yè)發(fā)生巨大變化，將推動以新能源汽車零部件、智能網(wǎng)聯(lián)汽車零部件為代表的新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展，也將推動傳統(tǒng)汽車零部件公司與通信、互聯(lián)網(wǎng)公司的跨行業(yè)合作，并引發(fā)新一輪并購、重組活動的產(chǎn)生。這些領(lǐng)域?qū)⑹侨蛄悴考揞^重點進行技術(shù)創(chuàng)新及資本投入的領(lǐng)域。為了保證長期穩(wěn)定的盈利水平，國內(nèi)零部件廠商從加工、代工生產(chǎn)升級至具備與主機廠同步開發(fā)能力的高端智造企業(yè)是行業(yè)趨勢。從單一部件生產(chǎn)至系統(tǒng)化集成是零部件供應(yīng)商大幅提高單車價值量的機會。未來主機廠模塊化也是降低成本的主要方式，整車平臺化勢必帶來零部件模塊化、標(biāo)準(zhǔn)化的需求。零部件公司需具備智能高端化、模塊化以及國際化的能力以保證其未來盈利水平。與電動化進程不同的是，無論新能源化與否，智能化本質(zhì)是消費者對汽車安全性、舒適性等更高品質(zhì)的內(nèi)在需求。在各品牌車輛機械素質(zhì)趨于成熟后，該產(chǎn)品的智能化水平高低將對消費者購車起到?jīng)Q定性作用。我們預(yù)計部分前期技術(shù)及品牌的積累過硬的國產(chǎn)零部件公司將憑借其成本優(yōu)勢進入合資主機廠以及進口高端車品牌供應(yīng)鏈。時間主要內(nèi)容2019年5月強調(diào)落實標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南，系統(tǒng)布局技術(shù)領(lǐng)域，加快中的標(biāo)準(zhǔn)制定修訂，履行國際協(xié)化要點》調(diào)職責(zé)，加強標(biāo)準(zhǔn)交流與合作，從而推動智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)化工作《推動重點消費品更新升級2019年6月穩(wěn)步推動智能汽車創(chuàng)新發(fā)展；加強汽車制造、信息通信、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域骨干企業(yè)深度合暢通資源循環(huán)利用實施方案作，組織實施智能汽車關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，重點開展車載傳感器、芯片、中央處理器、操作系統(tǒng)等研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化；堅持自主式和網(wǎng)聯(lián)式相結(jié)合的發(fā)展模式，平，培育具有國際競爭力的智能汽車品請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責(zé)聲明。8《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》2020年2月明確提出到2025年，中國標(biāo)準(zhǔn)智能汽車的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)生態(tài)、基礎(chǔ)設(shè)施、法規(guī)標(biāo)《汽車駕駛自動化分級》2020年3月基于駕駛自動化系統(tǒng)能夠執(zhí)行動態(tài)駕駛?cè)蝿?wù)的程度，將駕駛自動化分成0~5六個等級《2020年智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)化工作要點》2020年4月根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，針對先進駕駛輔助系統(tǒng)、自動駕駛、信息安全、功能安全、汽車網(wǎng)聯(lián)功能與應(yīng)用等技術(shù)領(lǐng)域特點，有計劃、有重點地部署標(biāo)準(zhǔn)研究與制定工作，實現(xiàn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)體系閉環(huán)管理與持續(xù)完善《國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系2020年4月指導(dǎo)智能網(wǎng)聯(lián)汽車登記管理、身份認證與安全、道路運行管理及領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)化作，推動公安交通管理領(lǐng)域車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用與發(fā)展，提升智能網(wǎng)聯(lián)汽車與2020年5月交通運輸行業(yè)認定了5個自動駕駛研發(fā)中心，并且在行業(yè)重點科技項目設(shè)立自動駕駛研《關(guān)于促進道路交通自動駕駛技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用的指導(dǎo)意2020年12月包括總體要求、發(fā)展目標(biāo)、主要任務(wù)和保障措施四個方面內(nèi)容，提出到2025年，自動駕駛基礎(chǔ)理論研究取得積極進展，道路基礎(chǔ)設(shè)施《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃2021年2月加強智能化運載工具和關(guān)鍵專用裝備研發(fā)，推進智能網(wǎng)聯(lián)汽車(智能汽車、自動駕駛、車路協(xié)同)、智能化通用航空器應(yīng)用《加快培育新型消費實施方2021年3月實施智能化市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和改造。協(xié)同發(fā)展智慧城市行平臺“車城網(wǎng)”《國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系2021年3月到2022年底，制修訂智能交通基礎(chǔ)設(shè)施、交通信息輔助等領(lǐng)域智能交通急需標(biāo)準(zhǔn)20項以上，初步構(gòu)建起支撐車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)體系；到2025年，制修訂智能管理和服務(wù)、車路協(xié)同等領(lǐng)域智能交通關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)20項以上，系統(tǒng)形成能夠支撐車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)《智能網(wǎng)聯(lián)汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理指南》2021年4月《關(guān)于確定智慧城市基礎(chǔ)設(shè)施與智能網(wǎng)聯(lián)汽車協(xié)同發(fā)展第一批試點城市的通知》2021年5月確定北京、上海、廣州、武漢、長沙、無得等6個城市為智慧城市基礎(chǔ)設(shè)施與智能網(wǎng)聯(lián)《智能網(wǎng)聯(lián)汽車團體標(biāo)準(zhǔn)體2021年12月《“十四五”國家重點研發(fā)2022年1月“十四五”國家重點研發(fā)計劃“新能源汽車”專項立項信息中，電驅(qū)系統(tǒng)、智能駕駛、智能駕駛普及國際主流主機廠生產(chǎn)的配備L1、L2級輔助駕駛的額車型日益普及，并已開始量產(chǎn)L3級產(chǎn)品。國內(nèi)頭部主機廠也已開始批量裝備L1、L2級輔助駕駛系統(tǒng)，并各自先后發(fā)布了智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展計劃，全力開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車核心技術(shù)的研發(fā)，吉利制定“G-Pilot”戰(zhàn)略，上汽制定“新四化”戰(zhàn)略，長安制定“北斗天樞”戰(zhàn)略，廣汽發(fā)布“GIVA計劃”并研發(fā)“Adigo系統(tǒng)”,比亞迪計劃打造“D++生態(tài)圈”。中國銀河證券研究院表5:自主品牌車型智能駕駛配備對比自動變道輔助并線輔助智能遠近光控制駕駛員疲勞偵測2020年量產(chǎn)L3級，2022年達到L4級量產(chǎn)能力預(yù)計2020年實現(xiàn)擁堵情況下的L3級，L4級與2025年或更晚2020年量產(chǎn)L3級，2023年達到L4級量產(chǎn)能力，2025年推出L5級產(chǎn)品2020年量產(chǎn)L3級，2025年L4級實現(xiàn)量產(chǎn)2020年實現(xiàn)L3級量產(chǎn)，2025年計劃實現(xiàn)L4/L5級吉利2018年實現(xiàn)L2級各車型量產(chǎn)，2020年發(fā)布L3級(GPilot3.0)平臺2020年發(fā)布L4級自動駕駛(三)相關(guān)政策支持行業(yè)發(fā)展促消費政策體系完善，針對性促進汽車消費。時間政策內(nèi)容3月23日增加1萬個購車指標(biāo)，同時對符合要求的以舊換新車主給予補貼，購買燃油車價格在30萬元(含)以上獎勵5000元、30萬元以下獎勵3000元，購買新能源汽車統(tǒng)一獎勵5000元。4月1日山東省對2022年符合條件的非公共領(lǐng)域新能源汽車最高補貼5.04萬元/輛，公共領(lǐng)域新能源汽車最高補貼6.48萬元/輛。4月13日全國國務(wù)院常務(wù)會議指出，鼓勵汽車、家電等大宗消費，各地不得新增汽車限購措施，已實施限購的逐步增加汽車增量指標(biāo)。支持新能源汽車消費和充電樁建設(shè)。4月20日個人購車者給予補貼，全市上限1萬輛。新能源車最高補貼6000元，汽油車最高補貼5000元/輛，每輛汽油車再配套獎勵800元汽油消費券。4月21日全國商務(wù)部例行新聞發(fā)布會透露，將鼓勵汽車、家電等大宗消費，深化汽車流通領(lǐng)域的改革，擴大二手車流通，支持新能源汽車加快發(fā)展，鼓勵地方開展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新。4月28日印發(fā)《廣東省進一步促進消費若干措施》的通知，其中包括鼓勵汽車消費、推動家電消費、發(fā)放消費券等。通知稱，5-6月期間，在原有基礎(chǔ)上，廣州增加3萬個購車指標(biāo)、深圳增加1萬個購車指標(biāo)，且各地不得出臺限制汽車購買的措施。4月28日中山市“直接購買新汽車”、“以舊換新”和“以摩托車換汽車”三類，均按新車售價分檔次給予補貼。購車最高補貼2.2萬元4月30日統(tǒng)籌3000萬元購車補貼資金，消費者到晉江指定商家購車，除享受企業(yè)促銷優(yōu)惠外，還可獲得每輛車3000元或6000元的補貼。4月30日自2022年5月1日起，對在沈陽市購置非營運車輛的個人消費者(戶籍不限),一次性發(fā)放總額1億元的汽車消費補貼。5月7日銷售10萬元(人民幣，含稅價)及以上“國六”標(biāo)準(zhǔn)輕型汽車和新能源輕型汽車，每臺車給予5000元資金補助。5月20日下，補貼2000元/輛；第二檔：購車發(fā)票金額在10萬元(不含)以上，20萬元(含)及以下，補貼3000元/輛；第三檔：購車發(fā)票金額在20萬元(不含)以上，補貼50多補貼1000元。5月22日山東省新能源乘用車：購置20萬元(含)以上的，每輛車發(fā)放6000元消費券；購置10萬元(含)至20萬元(不含)的每輛車發(fā)放4000元消費券；購置10萬元以下的每輛車發(fā)放3000元消費券。燃油乘用車：購置20萬元(含)以上的，每輛車發(fā)放5000元消費券；購置10萬元(含)至20萬元(不含)的，每輛車發(fā)放3000元消費券；購置10萬元以下的，每輛車發(fā)放2000元消費券。5月22日報廢舊車并購買新能源汽車的補貼8000元/輛、購買燃油汽車的補貼3000元/輛；轉(zhuǎn)出舊車并購買新能源汽車的補貼5000元/輛、購買燃油汽車的補貼2000元/輛。全面落實二手車交易增值稅由2%下調(diào)至0.5%減稅政策，降低二手車經(jīng)營成本，提高流通效率。5月26日新增2萬個普通小汽車增量指標(biāo)，對新購置符合條件新能源汽車并在深圳市內(nèi)上牌的個人消費者，給予最高不超過1萬元/臺補貼。5月29日年內(nèi)新增非營業(yè)性客車牌照額度4萬個，按照國家政策要求階段性減征部分乘用車購置稅。2022年12月31日前，個人消費者報廢或轉(zhuǎn)出名下在上海市注冊登記且符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的小客車，并購買純電動汽車的，給予每輛車10000元的財政補貼。6月1日6月1日至8月31日，在鄭州市范圍內(nèi)汽車銷售企業(yè)購買小型非營運車輛并完成新車注冊卡牌手續(xù)的消費者，均可通過鄭好辦平臺申領(lǐng)汽車消費券，發(fā)放數(shù)量近2萬份，最高額度8000元。6月26日2022年6月1日0時至2022年12月31日24時期間，報廢或轉(zhuǎn)出新能源小客車或使用1-6年其他乘用車，可享8000元補貼；報廢或轉(zhuǎn)出6年(含)以上其他乘用車，可享1萬元補貼。7月14日云南省7月16日至10月31日期間，云南省級財政分價格區(qū)間側(cè)重于農(nóng)村地區(qū)新能源汽車需求開展補貼。8月2日滿足淘汰老舊汽車獎勵條件的機動車所有人可申領(lǐng)8000元，報廢舊車節(jié)能減排綜合獎勵。每位申請人只能享受一次8000元的獎勵。8月20日(福田8月20日至10月31日，在參加活動的汽車經(jīng)銷企業(yè)處購買小汽車新車的個人消費者可申領(lǐng)5000-20000元不等的購車補貼，按照個人消費者購買單輛小汽車新車的購車發(fā)票金額(含稅價)分4檔給予補貼。第1檔：金額在10萬元(含)-20萬元(不含),補貼0.5萬元；第2檔：金額在20萬元(含)-30萬元(不含),補貼1萬元；第3檔：金額在30萬元(含)-50萬元(不含),補貼1.5萬元；第4檔：金額在50萬元(含)以上，補貼2萬元。補貼總額為人民幣5000萬元。9月8日9月10日至10月31日，對7座(含)以下家用轎車(含非營運皮卡)進行補貼：以新車成交價格計算，每購1輛10萬元以下的新車，補貼1000元；每購1輛10(含)至20萬元的新車，補貼3000元；每購1輛20(含)萬元以上的新車，補貼5000元。汽車以舊換新，在新車補貼標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上分別增加500元。9月16日9月至12月份期間，階段性放寬購買小客車限制，激活過期未使用指標(biāo)，階段性增加普通小客車指標(biāo)數(shù)量。階段性放開普通小客車增量指標(biāo)申請資格條件，取消居住證和駕駛證限制。取消近24個月(含)連續(xù)在本省實際繳納個人所得稅的非本省戶籍人員的搖號限制。取消“個人名下在本省已登記小客車超過3輛的，只有3輛(含)可以取得更新指標(biāo)”限制。名下有注冊登記新能源小客車但無普通小客車的個人，可申請參與普通小客車增量指標(biāo)搖號。9月20日9月20日至9月30日，消費者購買5萬元以下車輛補貼2000元/輛；購買5萬元(含)以上10萬元以下車輛補貼3000元/輛；購買10萬元(含)以上20萬元以下車輛補貼6000元/輛；購買20萬元(含)以上30萬元以下車輛補貼8000元/輛；購買30萬元(含)以上車輛補貼1萬元/輛，補貼總金額為5009月21日9月21日一11月15日，德州市共發(fā)放汽車消費補貼500萬元。性補貼4000元；購買20萬元(含)以上車輛，一次性補貼6000元。補貼3000元；購買20萬元(含)以上車輛，一次性補貼5000元。以報廢舊車購置新車(二手車除外)的，對本條第一項至第二項購車的個人消費者，每輛車發(fā)放的消費券金額增加1000元。9月22日今年年內(nèi)天津?qū)⒍ㄏ蛟黾油斗?萬個個人普通小客車增量指標(biāo)，通過專項搖號活動，面向仍在搖號且已累計參加60期以上(含60期)的“未中簽”申請人進行配置。個人普通小客車增量指標(biāo)專項搖號活動將于10月開展。10月9日將對12月31日前購置新能源汽車并取得機動車銷售統(tǒng)一發(fā)票的，根據(jù)購置價格給予每輛車5000~15000元的補貼，這其中包含了電費補貼、停車補貼各1000元。在12月31日前，市民報廢名下舊車并購買新能源汽車，可額外給予購車人每輛2000元補貼；轉(zhuǎn)讓原自有舊車并購買新能源汽車的，額外給予每輛1000元補貼。在今年1月1日至12月31日期間生育第三孩的家庭，今年購買新能源汽車，根紹繳納社保且申領(lǐng)“紹興人才碼”的高校畢業(yè)生、高技能和專業(yè)技術(shù)人才，按博士(正高職稱人員)、碩士(副高職稱人員、高級技師)分別給予每輛3000元、2000元補貼。10月17日各市統(tǒng)籌資金對在2022年9月1日至11月30日期間在省內(nèi)汽車銷售企業(yè)購置5萬元(含)以上非營運新車(含非營運皮卡)、并在省內(nèi)上牌的個人消費者給予購車補貼。省級財政補貼資金投入總規(guī)模1億元，?？顚Ｓ?，省級財政與市財政資金配套比例原則上不高于1:2.10月21日從2022年9月17日起至2023年3月31日止對在海南省新購置且在三亞市注冊上牌的換電模式車輛的實際使用者，給予補能差價補貼，并根據(jù)購車價格的不同，給予分梯度的補貼金額，單車最高補貼10000元。時間文件名政策簡述《關(guān)于減征1.6L及以下排量乘用車車輛購置稅的通知》2009年1月20日至12月31日購置1.6升及以下排量乘用車按5%征收購置稅。汽車下鄉(xiāng)《汽車摩托車下鄉(xiāng)實施方案》2009年3月1日至12月31日農(nóng)名購買微信客車或換購輕型貨車最高給與5000元的補貼?！洞龠M擴大內(nèi)需鼓勵汽車、家電“以舊換新”實施方案》2009年6月1日至2020年5月31日，第四類“黃標(biāo)車”提前報廢6000/元。汽車下鄉(xiāng)《汽車摩托車下鄉(xiāng)操作細則》細化“汽車下鄉(xiāng)”措施，在原實施方案基礎(chǔ)上，放寬補貼條件及補貼車型《以舊換新實施辦法》報廢老舊客車、貨車最高補貼金額6000元?！蛾P(guān)于減征1.6L及以下排量乘用車車輛購置稅的通知》2010年1月1日至12月31日購置1.6升及以下排量乘用車，按7.5%征收購置稅?！镀囈耘f換新實施辦法》補貼標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整提高汽車以舊換新補貼金額，補貼范圍從3000-6000元提高至5000-18000元?！蛾P(guān)于允許汽車以舊換新補貼與車輛購置稅減征政策同時享受的通知》允許以舊換新與購置稅減征政策同時享受。汽車下鄉(xiāng)《關(guān)于繼續(xù)實施汽車下鄉(xiāng)政策的通知》汽車下鄉(xiāng)政策延長一年，至2010年12月31日?！丁肮?jié)能產(chǎn)品惠民工程”節(jié)能汽車(1.6升及以下排量乘用車)推廣實施細則》2010年6月1日起，對購買列入節(jié)能汽車推廣目錄的乘用車給與一次性每輛3000元的補貼。《私人購買新能源汽車試點財政補貼資金管理暫行辦法》在5大城市試點，自6月1日起實施。補貼標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)動力電池組能量確定，對滿足支持條件的新能源汽車給與3000元/千瓦時補貼；PHEV最高補貼5萬元/輛，BEV最高補貼6萬元/輛，并采取退坡機制適當(dāng)降低補助標(biāo)準(zhǔn)?！蛾P(guān)于延長實施汽車以舊換新政策的通汽車以舊換新政策實施期限延長至2010年12月《關(guān)于調(diào)整節(jié)能汽車推廣補胎政策的通自10月1日起，節(jié)能汽車平均油耗門檻從6.9L/百公里提高至6.3L/百公里?！吨腥A人民共和國車船稅稅法實施條例》2012年1月1日起實施，規(guī)定乘用車車船稅根據(jù)排量從小到大遞增稅額，共分為7檔?！蛾P(guān)于進一步做好新能源汽車推廣應(yīng)用2013年至2015年繼續(xù)開展新能源汽車推廣應(yīng)用工作，2013年BEV最高補貼6萬元/輛，2014年工作的通知》和2015年在2013年補貼標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上分別減少10%和20%?！蛾P(guān)于繼續(xù)開展新能源汽車推廣應(yīng)用工作的通知》調(diào)整補貼退坡幅度，2014年和2015年在2013年的補貼標(biāo)準(zhǔn)上分別減少5%和10%。稅《關(guān)于免征新能源汽車車輛購置稅的公自2014年9月1日至2017年12月31日，對購置的新能源汽車免征車輛購置稅?！蛾P(guān)于2016年-2020年新能源汽車推廣應(yīng)用財政支持政策的通知》2016年乘用車BEV依據(jù)續(xù)航里程最高補貼5.5萬元/輛，PHEV補貼最高3萬元/輛。除了燃料電池車型外，2017年-2018年與2019-2020年在2016年的基礎(chǔ)上分別退坡20%和40%?！蛾P(guān)于減征1.6L及以下排量乘用車車輛購置稅的通知》2015年10月1日至2016年12月31日，對購置1.6L及以下排量的乘用車按5%征收購置稅?！蛾P(guān)于促進二手車便利交易的若干意見》意見要求全面取消二手車限遷《關(guān)于減征1.6L及以下排量乘用車車輛購置稅的通知》2017年1月1日至12月31日，對購置1.6L及以下排量的乘用車按75%征收購置稅。稅《關(guān)于免征新能源汽車車輛購置稅的公自2018年1月1日至2020年12月31日，對購置的新能源汽車免征車輛購置稅?！蛾P(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政支持政策的通知》新補貼政策從2018年2月12日起實施，增加4個月的過渡期?！蛾P(guān)于調(diào)整增值稅稅率的通知》2018年5月1日起，將適用17%的增值稅稅率的項目降至按16%增值稅稅率收取，包含汽車行業(yè)?！蛾P(guān)于降低汽車整車及零部件進口關(guān)稅的公告》2018年7月1日起，整車稅率由為25%的135個稅號和為20%的4個稅號的稅率降至15%,并將汽車零部件稅率共79個稅號的稅率降至6%?！哆M一步優(yōu)化供給推動消費平穩(wěn)增長促進形成強大國內(nèi)市場的實施方案(2019放寬汽車限購，取消二手車流通限制，推動老舊汽車報廢更新，促進農(nóng)村汽車更新?lián)Q代，新能源汽車補貼，新能源汽車免征購置稅等?！蛾P(guān)于深化增值稅改革有關(guān)政策的公告》2019年4月1日起，將適用16%的增值稅稅率的項目降至按13%增值稅稅率收取，包含汽車行業(yè)?！蛾P(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政支持政策的通知》調(diào)整補貼標(biāo)準(zhǔn)，對能量密度以及續(xù)航里程的要求提高，2019年3月26日至2019年6月25日為過渡期，取消地補，過渡期后取消購置補貼。額度的通告》深圳《關(guān)于調(diào)整我市中小汽車調(diào)控增量指標(biāo)配置額度的通告》廣州：在12萬個原有額度的基礎(chǔ)上，將2019、2020年的中小客車指標(biāo)額度提高10萬個。年的中小客車指標(biāo)額度每年提高4萬個。貴陽《貴陽市人民政府關(guān)于廢止<貴陽市中小客車號牌管理暫行規(guī)定>的決定》自公布之日起取消限購?！蛾P(guān)于促進道路交通自動駕駛技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用的指導(dǎo)意見》指出到2025年，道路基礎(chǔ)設(shè)施智能化、車路協(xié)同等關(guān)鍵技術(shù)及產(chǎn)品研發(fā)和測試驗證取得重要突坡《關(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》2021年，新能源汽車補貼標(biāo)準(zhǔn)在2020年基礎(chǔ)上退坡20%《關(guān)于提振大宗消費重點消費促進釋放農(nóng)村消費潛力若干措施的通知》提出穩(wěn)定和擴大汽車消費，釋放汽車消費潛力，鼓勵有關(guān)城市優(yōu)化限購措施，增加號牌指標(biāo)投放，改善汽車使用條件，優(yōu)化汽車管理與服務(wù)限制能源使用《關(guān)于2020年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量和新能源汽車積分管理有關(guān)事項的為積極應(yīng)對新冠肺炎疫情影響，保障汽車產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，就2020年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分管理有關(guān)事項印發(fā)通《關(guān)于印發(fā)商務(wù)領(lǐng)域促進汽車消費工作指引和部分地方經(jīng)驗做法的通知》十五大提出要推動汽車由購買管理向使用管理轉(zhuǎn)變，穩(wěn)定和擴大汽車消費，商務(wù)部梳理了當(dāng)前商務(wù)領(lǐng)域促進汽車消費的主要工作任務(wù)和一些地方好的經(jīng)驗做法《乘用車燃料消耗量限值》標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布實施是落實《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》的重要舉措，對推動汽車產(chǎn)品節(jié)能減排、促進產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展、支撐實現(xiàn)我國碳達峰、碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)具有重要意義《加快培育新型消費實施方案》實施智能化市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和改造。協(xié)同發(fā)展智慧城市與智能網(wǎng)聯(lián)汽車，打造智慧出行平臺“車城網(wǎng)”《國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南(智進一步聚焦重點領(lǐng)域、注重協(xié)同創(chuàng)新、強化應(yīng)用牽引，持續(xù)健全完善汽車標(biāo)準(zhǔn)體系，為汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供堅實支撐。品牌做強《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施》自2022年1月1日起，在汽車制造領(lǐng)域，取消乘用車制造外資股比限制以及同一家外商可在國內(nèi)建立兩家及兩家以下生產(chǎn)同類整車產(chǎn)品的合資企業(yè)的限制?！蛾P(guān)于2022年新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》2022年，新能源汽車補貼標(biāo)準(zhǔn)在2021年基礎(chǔ)上環(huán)衛(wèi)、城市物流配送、郵政快遞、民航機場以及黨政機關(guān)公務(wù)領(lǐng)域符合要求的車輛，補貼標(biāo)準(zhǔn)在2021年基礎(chǔ)上退坡20%。國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進一步釋放消費潛力促進消費持續(xù)恢復(fù)的意見》鼓勵汽車、家電等大宗消費，引導(dǎo)金融機構(gòu)豐富大宗消費金融產(chǎn)品。國務(wù)院常務(wù)會議階段性減征部分乘用車購置稅600億元以促消國務(wù)院常務(wù)會議對于小型非運營二手車，從8月1日起將完全取消二手車遷入限制；10月1日起，轉(zhuǎn)讓登記將實行單獨簽注并發(fā)放臨時車牌號。支持新能源汽車消費，考慮到目前實際研究關(guān)于延長新能源汽車購置稅免征政策的。完善平行進口政策，支持停車場建設(shè)。大汽車消費若干措施的通知》積極支持充電設(shè)施建設(shè)，加快推進居住社區(qū)、停車場、加油站、高速公路服務(wù)區(qū)、客貨運樞紐等充電設(shè)施建設(shè)，引導(dǎo)充電樁運營企業(yè)適當(dāng)下調(diào)充電服務(wù)費。優(yōu)化二手車交易制度鼓勵老舊車輛淘汰更新；完善報廢機動車回收利用體系免征購置稅延期國務(wù)院常務(wù)會議延續(xù)實施新能源汽車免征購置稅政策至明年底，預(yù)計新增免稅1000億元。保持新能源汽車消費其他相關(guān)支持政策穩(wěn)定，繼續(xù)免征車船稅和消費稅，在路權(quán)、牌照指標(biāo)等方面予以支持。建立新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展協(xié)調(diào)機制，堅持用市場化辦法，促進整車企業(yè)優(yōu)勝劣汰和配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動全產(chǎn)業(yè)提升競爭力。大力推進充電樁建設(shè)，納入政策性開發(fā)性金融工具支持范圍。優(yōu)惠車型目錄。關(guān)于發(fā)布《道路機動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品》(第360批)、《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》(2022年第8批)、《享受車船稅減免優(yōu)惠的節(jié)約能源使用新能源汽車車型目錄》(第四十二批)、《免征車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》(第五十八批)的公告列入車船稅減免優(yōu)惠的使用新能源汽車車型目錄(第四十二批)的車型共195款。包括：一、節(jié)能型汽車車型17款；二、新能源汽車車型178款。列入免征車輛購置稅的新能源汽車車型目錄(第五十八批)》的車型共217款。其中：一、純電動汽車車型184款；二、插電式混合動力車型8免優(yōu)惠延期《關(guān)于延續(xù)新能源汽車免征車輛購置稅政策的公告》對購置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期間內(nèi)的新能源汽車，免征車輛購置稅。中國銀河證券新能源產(chǎn)業(yè)需避免“大躍進”式發(fā)展。中國新能源汽車產(chǎn)銷量已連續(xù)三年居世界首位。但蓬勃的發(fā)展勢頭中，也有暗礁潛藏。第一大風(fēng)險是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能不均。結(jié)構(gòu)上，國內(nèi)新能源汽車低端產(chǎn)能過剩與高端產(chǎn)能不足并存。出現(xiàn)了盲目擴張、投資過熱的趨勢，一些低水平企業(yè)采取低質(zhì)低價競爭方式擾亂市場，產(chǎn)品從設(shè)計到制造質(zhì)量參差不齊，影響了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的整體水平。第二大風(fēng)險是市場競爭。這種競爭既來自傳統(tǒng)燃油汽車，也來自國外的新能源汽車品牌。例如美國新能源車龍頭特斯拉，拉低成本降價搶占中低端市場，以鞏固其在高端電動車領(lǐng)域的霸主地位，并不斷推出新的商業(yè)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè)變革。目前我國新能源汽車與傳統(tǒng)燃油車相比沒有明顯的競爭優(yōu)勢，與國際上先進的新能源汽車也仍然有較大差距。第三大風(fēng)險是資源環(huán)境的制約。隨著新能源汽車數(shù)量增加，全球金屬資源爭奪日益激烈。而我國金屬鋰、鈷等主要動力電池資源缺乏，資源穩(wěn)定供應(yīng)和價格穩(wěn)定的挑戰(zhàn)較大。同時，動力電池回收利用、用電清潔化等問題也日益突出。所謂清潔能源，如果不把后期電池回收問題作為重要汽車后產(chǎn)業(yè)鏈來對待，將是一個偽命題。截止2022年10月21日收盤，A股上市的汽車行業(yè)(申萬)公司共有238家，總市值共3.28萬億元，市盈率(TTM,整體法)為33.4倍。圖9;汽車行業(yè)市值占A股總市值圖10:各行業(yè)PE值(TTM,整體法)對比-2022.10.21中國銀河證券整車端推薦廣汽集團(601238.SH)、比亞迪(002594.SZ)、長安汽車(000625.SZ)、長城汽車等(601633.SH);智能化零部件推薦華域汽車(600741.SH)、伯特利(603596.SH)、德賽西威(002920.SZ)、經(jīng)緯恒潤(688326.SH)、中科創(chuàng)達(300496.SZ)、科博達(603786.SH)、均勝電子(600699.SH)、星宇股份(601799.SH)等；新能源零部件推薦法拉電子(600563.SH)、菱電電控(688667.SH)、中熔電氣(301031.SZ)、拓普集團(601689.SH)、旭升股份(603305.SH)相對上證指數(shù))廣汽集團拓普集團圖12:核心推薦組合2021年初至今收益率變動(等權(quán)重)中國銀河證券1、汽車銷量不達預(yù)期的風(fēng)險。2、原材料價格上漲對盈利造成不利影響的風(fēng)險。3、芯片短缺導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險。4、疫情擾動汽車產(chǎn)銷的風(fēng)險。中國銀河證券截至2022年10月21日，上證綜指年初至今累計下跌16.51%,汽車(申萬)指數(shù)累計下跌18.42%;滬深300指數(shù)下跌24.24%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌27.91%;深證成指下跌26.51%。汽車(申萬)中國銀河證券研究院圖1:2020.9-2022.9月乘用車月度銷量及同比變化 3圖2:2010至今乘用車銷量及同比變化(輛) 3圖3:各國別車系2019年至今市占率變化情況