(5.7)-5.3.2粘性貨幣分析法（超調(diào)模型）

粘性價格貨幣分析法

（超調(diào)模型）該模型認(rèn)為：從短期來看，商品價格由于具有粘性，對貨幣市場的失衡反應(yīng)很慢，而證券市場與外匯市場的反映卻很靈敏，因而利率與匯率立即發(fā)生變動。價格雖然反應(yīng)慢，并不意味著它不反應(yīng)，等到價格逐漸反應(yīng)起來的時候，利率和匯率又會向應(yīng)該調(diào)整到的位置靠攏，這種先反應(yīng)過度，又逐漸向長期均衡位置調(diào)整的現(xiàn)象，稱之為超調(diào)。RudigerDornbusch超調(diào)模型是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯?shù)细瘛ざ喽鞑即模≧udigerDornbusch）1976年提出?；仡櫍簭椥詢r格貨幣模型3時間貨幣供給時間價格水平時間利率水平時間匯率水平貨幣增發(fā)百分之幾，物價上漲百分之幾，本幣貶值百分之幾。1、購買力平價在短期內(nèi)不成立，長期成立。2、總供給曲線在短期內(nèi)是水平的，在長期是垂直的，在從短期向長期的轉(zhuǎn)變過程中是一條斜線。PYASADAD1PYASADAD1PYASADAD1短期中期長期3、抵補(bǔ)的利率平價始終成立。4、初始狀態(tài)為理想狀態(tài)。5、小國經(jīng)濟(jì)。（一）超調(diào)模型的基本假定價格是剛性的價格是彈性的價格是粘性的彈性論和粘性論的假設(shè)差異價格彈性購買力平價總成立價格粘性利率平價總成立購買力平價長期成立彈性模型粘性模型（假定其它條件不變，本國貨幣供給的一次性增加）（二）超調(diào)模型中的平衡調(diào)整過程在長期中，價格充分彈性，經(jīng)濟(jì)的長期平衡貨幣增加多少，價格等幅上漲多少，利率和國民收入均不會發(fā)生變化，匯率相應(yīng)地貶值價格上漲的幅度。本國貨幣供給一次增加短期作用機(jī)制利率下降本幣貶值產(chǎn)出超過充分就業(yè)水平投資增加凈出口增加價格粘性第一，短期價格不是彈性的，而是粘性的。第二，購買力平價在短期不成立的，利率平價總成立。根據(jù)奧肯定律，產(chǎn)出超過充分就業(yè)的產(chǎn)出水平，意味著失業(yè)率比自然失業(yè)率要低，根據(jù)菲利普斯曲線，失業(yè)率低于自然失業(yè)率，工資將會上漲。從短期到長期過渡的作用機(jī)制產(chǎn)出超過充分就業(yè)水平利率上升本幣升值產(chǎn)出重回充分就業(yè)水平投資減少凈出口減少工資、價格上漲P、Y和I三個變量在貨幣供給一次性增加過程中各自的表現(xiàn)：P反應(yīng)很慢，Y反應(yīng)過一小段，后來又變回去了，i反應(yīng)最快，這個壓力原來是由i全部都承擔(dān)的，后來逐漸轉(zhuǎn)移到了物價水平上。動態(tài)作用機(jī)制時間貨幣供給時間價格水平時間利率水平時間匯率水平從長期來看，本國貨幣供給一次性增加，本國物價水平相應(yīng)上漲，本幣一定會貶值的。時間匯率水平本國因為物價上漲，購買力平價成立所必須貶值到的幅度。1、超調(diào)模型是對貨幣主義與凱恩斯主義的一種綜合，成為了開放經(jīng)濟(jì)下匯率分析的一般模型；（在貨幣主義的框架內(nèi)用凱恩斯的傳統(tǒng)方法）（三）對超調(diào)模型的評價與檢驗2、超調(diào)模型首次涉及了匯率的動態(tài)調(diào)整過程，從而創(chuàng)立了匯率動態(tài)學(xué)；3、超調(diào)模型具有鮮明的政策含義；資金自由流動會導(dǎo)致匯率的過度波動“超調(diào)”，因此政府有必要對資金流動、匯率甚至整個經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)與管理4、具有貨幣模型的一些缺陷，同時忽略