銀行中高端客戶理財(cái)規(guī)劃和資產(chǎn)配置報(bào)告方案

張先生理財(cái)規(guī)劃和資產(chǎn)配置報(bào)告書

一、客戶投資需求分析客戶根本信息在我行OCRM系統(tǒng)中，我名下有一位客戶在近期接觸過程中，表示想要進(jìn)展系統(tǒng)的資產(chǎn)配置規(guī)劃，經(jīng)過整理以往的互動記錄，該客戶根本信息如下：根本信息張先生，今年48歲，已婚，為當(dāng)?shù)啬掣咝５母苯淌?，有一正在讀大學(xué)的女兒，其配偶信息不知曉，未聽其談?wù)撨^。資產(chǎn)狀況張先生在我行現(xiàn)有的資產(chǎn)配置比較簡潔，僅分為活期存款及定期存款，經(jīng)過前期的溝通得知張先生家庭名下有房產(chǎn)兩套，無按揭，在他行的資產(chǎn)也皆為活期或定期存款〔或類似產(chǎn)品，例如大額存單〕，具體如下表。資產(chǎn)負(fù)債表：金融資產(chǎn)房地產(chǎn)貸款及負(fù)債總資產(chǎn)凈資產(chǎn)1,400,0002,200,00003,600,0003,400,000萬余元皆為定期存款，期限從6個月至5年期不等。收支信息表：估量年收入年支出年還款額年儲蓄額120,00050,000070,000其日常開銷主要為住宅的水電煤、衣食行及女兒在校期間的學(xué)雜費(fèi)生活費(fèi)，還有一些人際交往中的人情往來。將來打算張先生打算女兒在大學(xué)畢業(yè)后出國深造，同時自己和配偶年齡漸長，想要購置一些保險，為以后做預(yù)備，萬一消滅意外或者得重病，可以削減女兒的壓力?？蛻糍Y產(chǎn)分析依據(jù)張先生的資產(chǎn)負(fù)債表及收支信息表可知張先生家庭的財(cái)務(wù)指標(biāo)表如下：儲蓄率金融資產(chǎn)率負(fù)債率58.33%41.18%0.00%由此可知，張先生家庭屬于中等收入較高儲蓄率，較高資產(chǎn)較低投資率。其理財(cái)重點(diǎn)可以偏向于適當(dāng)削減支出增加儲蓄額，投資重點(diǎn)可偏向于適當(dāng)擴(kuò)大金融資產(chǎn)比率，而不是簡潔局限于存款。依據(jù)張先生以往的投資習(xí)慣及風(fēng)險測評可知，張先生為穩(wěn)健型甚至是偏保守型的客戶。二、宏觀經(jīng)濟(jì)與市場分析2.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析2023年至今，中國股市暴漲暴跌，多少財(cái)寶灰飛煙滅；2023年至今，一、二線城市與三四線城市的房地產(chǎn)消滅史無前例的“大分化“，冰火兩重天；2023年至今，我國經(jīng)濟(jì)下行明顯，中小企業(yè)資金緊急，制造業(yè)一片蕭條，債務(wù)違約不斷拉響警報(bào)；2023年至今，P2P融資平臺不斷爆發(fā)跑路、被查等風(fēng)險，2023年對于P2P來說可能是風(fēng)險爆發(fā)的一年；2023年至今，央行5次降息、6次降準(zhǔn)，低利率時代已然降臨，伴隨著貨幣寬松，“資產(chǎn)荒“降臨；2023年至今，人民幣突然大幅貶值，貨幣流出壓力大增，資產(chǎn)泡沫面臨破滅風(fēng)險從全球來看，2023年至今，美聯(lián)儲加息周期開啟，經(jīng)濟(jì)開頭復(fù)蘇，但是否又會爆發(fā)的危機(jī)？2023年至今，歐洲，日本連續(xù)量化寬松，以提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步，但深陷一體化、債務(wù)、難民等危機(jī)；2023年至今，油價、大宗商品暴跌，傳統(tǒng)資源型國家受到較大沖擊面臨衰退風(fēng)險；2023年至今，興市場貨幣大幅貶值、危機(jī)迭起。過去中國經(jīng)濟(jì)快速增長，各類資產(chǎn)價格都在提升，單邊投資貌似是可行的。從歷史走勢看，在肯定的時間區(qū)間內(nèi)，可能存在某類資產(chǎn)比較確定的趨勢性投資的時機(jī)，比方在過去三年買創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，過去五年買信托和銀行理財(cái)，在過去十年買房地產(chǎn)。之所以單邊投資在過去貌似是可行的，主要還是由于在投資拉動的經(jīng)濟(jì)高速增長下，融資需求大，各類資產(chǎn)的回報(bào)率都較高，在政府、銀行等直接或間接、顯性或隱形的背書下，各類資產(chǎn)的違約風(fēng)險都較低，因此，高收益、低風(fēng)險的資產(chǎn)也成為了現(xiàn)實(shí)。但是，中國經(jīng)濟(jì)正從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，資產(chǎn)配置的需求將愈發(fā)凸顯。10%以上降至7%左右，中長期看增速可能進(jìn)一步下行。這也將影響資產(chǎn)價格的上漲速度，降低同等風(fēng)險水平下資產(chǎn)的回報(bào)率，或者提高同等收益水平下的波動率。因此，投資單一資產(chǎn)獲利的難度將大大提升。而相較于投資單一資產(chǎn)，全局性的大類資產(chǎn)配置思維才能夠更好的掌握風(fēng)險提高收益。隨著我國金溶化的推動，投資者的成長，以及國際化的提升，資產(chǎn)配置的需求將愈發(fā)凸顯。2023-2023GDPCPI別表示復(fù)蘇、過熱、滯漲、衰退四個階段?？梢钥吹剑?6-04GDP增速與物價指數(shù)均降至低位，還伴隨肯定通貨緊縮的風(fēng)險，是比較明確的衰退期特征。為何在衰退期權(quán)益類資產(chǎn)〔股票、三板、定增等〕就開頭啟動？一個可能的解釋是，各項(xiàng)政策的放松激活了民間創(chuàng)業(yè)熱忱，增加了投資者信念，現(xiàn)階段很可能是衰退與復(fù)蘇之間的過渡期。再伴以降息，居民資產(chǎn)從地產(chǎn)中轉(zhuǎn)移等多方面因素，權(quán)益類資產(chǎn)〔股票、PE、VC等〕應(yīng)當(dāng)是重點(diǎn)持有的資產(chǎn)。大類資產(chǎn)及市場氣氛分析各大類市場分析股票市場：全球其次大，散戶為主市值規(guī)模：近60萬億，全球其次大市場。我們統(tǒng)計(jì)截至16年底的全球各股票市場的總市值，中國A股市場處于全球其次的位置。美國為全球第一大股票市場，總市值24.9萬億美元，全球占比約為38.1%；中國滬深兩市加起來為其次大市場，總市值8.2萬億美元，占比12.5%，假設(shè)加上全部海外的中資股，總市值為9.5萬億美元，占比14.5%；日本為全球第三大股票市場，總市值5.2萬億美元，占比8.0%；后續(xù)依次為香港、英國、泛歐〔法國、比利時和荷蘭〕以及加拿大。從全球股市成交金額來看，2023年全年美國股市共成交35.2萬億美元，全球排名第一，占比約46.2%，中國的成交額為19.1萬億美元，全球排名其次，占比約為25.1%。中美兩國的成交額遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于世界其他國家，后續(xù)排名依次為日本〔成交額為5.62萬億美元〕、英國〔2.86萬億美元〕、泛歐〔1.77億美元〕、韓國〔1.67億美元〕等。A股仍在連續(xù)進(jìn)二退一的震蕩市階段。債券市場：典型機(jī)構(gòu)市，銀行占大頭市場規(guī)模：60多萬億，金融債、國債、地方政府債合計(jì)占六成。債券細(xì)分種類較多，大體上有國債、地方政府債、同業(yè)存單、金融債、企業(yè)債、公司債、中票、短期融資券、定向工具、國際機(jī)構(gòu)債、政府支持機(jī)構(gòu)債、資產(chǎn)支持證券〔ABS〕、可轉(zhuǎn)債、可交換債券等多達(dá)十幾種。截至16年底，全部債券余額合計(jì)64.2萬億，其中金融債、國債和地方政府債占比最高，分別為25.4%〔16.3萬億〕、18.6%〔12.0萬萬億9.8%〔6.32月以來利率已較為平穩(wěn)，處于第五輪快熊后的震蕩期。商品市場：散戶為主的市場市場規(guī)模：近200萬億的年成交額，金屬期貨占比高。由于數(shù)據(jù)可得性的問題，我們這里主要爭論商品期貨市場。目前我國三大商品期貨交易所共有46個品種上線交易，包括農(nóng)產(chǎn)品期貨如大豆、棉花、白糖等，金屬期貨如銅、鋁、黃金、螺紋鋼等，能源期貨如甲醇、燃料油等。2023年全市場成交金額只有3萬億，最高上升到10年的227萬億，11年大幅下降到94萬億，隨后不斷上升到16年的177萬億，但仍未到達(dá)10年時的高點(diǎn)。從2023年成交金額構(gòu)造看，金屬期貨占比較高，前三分別為螺紋鋼12.3%、鐵礦石8.2%、銅7.8%，前十大品種的成交金額占全市場的63%，集中度較PTA11.911.411.2%，前十大品種持倉量占全市場的67%。??牛熊周期：處于2023年來第三輪上漲階段。地產(chǎn)市場：剛剛經(jīng)受第四次快速上漲經(jīng)受四次快速上升周期。自98年住房制度改革以來，我們房地產(chǎn)市場進(jìn)入了快速進(jìn)展時期。由于過去十幾年我國房地產(chǎn)價格根本上處于上漲的趨勢，所以用價格漲跌來衡量地產(chǎn)周期變化是不適宜的，代替的我們用住宅價格指數(shù)的同比變化來爭論，05年以來我們房地產(chǎn)市場經(jīng)受了完整的三輪牛熊階段，目前正處于第四輪上漲后的高位盤整期。四次上升期分別發(fā)生在07年、09年、12年中-13年年底、15年5月-16年10月，前三次主要為低庫存和強(qiáng)大購房需求引發(fā)的全國性價格上漲，而最近一次價格上漲主要是政府為了去庫存而放松購房政策引致的一二線城市〔也包括局部三線城市〕構(gòu)造性上漲。三次下降期分別為08年、10-12年中、14年-15年4月，房價同比下降都是由于地產(chǎn)過熱后政府收緊地產(chǎn)政策、出臺限購限貸等政策措施而導(dǎo)致的。從去年10月開頭的地產(chǎn)調(diào)控政策出臺以來，地產(chǎn)銷售已經(jīng)開頭消滅下滑，地產(chǎn)價格仍舊保持在高位，局部地區(qū)呈現(xiàn)縮量整理的局面。剛剛經(jīng)受第四次快速上漲。14、15年房地產(chǎn)市場表現(xiàn)較為低迷，在16年初地產(chǎn)政策的刺激下，16年全年迎來了強(qiáng)勢復(fù)蘇，多個指標(biāo)都較15年有大幅改善。16年商品房銷售面積157349萬平方米，同比增長22.5%，確定值創(chuàng)歷史高，之前的高點(diǎn)為13年的130551萬平方米，同比增速也較15年的6.5%大幅上升。16年商品房銷售額117627億元，同樣創(chuàng)歷史高，同比增長34.8%，較15年的14.4%大幅提升。16年全國房地產(chǎn)累計(jì)開發(fā)投資為102581億元，同比增長6.9%，15同比增長1.0%。2.2.2市場分析與展望1月份，隨著特朗普一些政策的出臺，導(dǎo)致市場產(chǎn)生擔(dān)憂，且市場一度生疏到強(qiáng)勢美元對于美國經(jīng)濟(jì)的不利，不排解特定階段環(huán)境下，黃金還會不時大幅反彈，總體上呈現(xiàn)寬幅震蕩態(tài)勢。當(dāng)前特朗普政策的曲折性和落地的不確定性，讓金融市場一度無所適從，且特朗普概念炒作進(jìn)入平緩期也給黃金價格帶來了上沖的力氣。但是依據(jù)一些前瞻指標(biāo)中期可能會減緩，特朗普的政策特立獨(dú)行，留下諸多懸念和市場擔(dān)憂，因此黃金價格今后照舊維持寬幅震蕩之勢。當(dāng)前國內(nèi)通脹水平較為穩(wěn)定，不會成為當(dāng)前宏觀調(diào)控的打算因素。中心推動供給側(cè)改革的決心連續(xù)不變，防資產(chǎn)泡沫、去杠桿、反腐敗等連續(xù)為供給側(cè)改革鋪路開道。貨幣政策更加強(qiáng)調(diào)“中性朗普政策落地的不穩(wěn)定，人民幣匯率貶值壓力短期有所緩解，改善或穩(wěn)定資本流向，外貿(mào)出口有向好預(yù)期。三、資產(chǎn)配置建議依據(jù)張先生的相關(guān)信息，張先生將資產(chǎn)集中配置在房地產(chǎn)和銀行存款上，更樂于“把雞蛋都放在一個籃子里“而非分散投資。張先生的資產(chǎn)配置目標(biāo)為女兒的教育打算達(dá)成及自己和配偶的保險保障打算，以緩解日后的重大疾病或身故導(dǎo)致的家庭財(cái)政危機(jī)。首先，張先生家庭理財(cái)目標(biāo)具體分解如下：17年。以80歲的壽命計(jì)算退休生活，退休后年數(shù)為15年。元，年數(shù)為2年?，F(xiàn)在距離孩子出國還有2年。家庭生活保障需要1,500,000元〔每年家庭支出×期望的保障年數(shù)〕。依據(jù)如上目標(biāo)，我們推舉張先生將資產(chǎn)從原有的存款+房產(chǎn)的單一模式，向多元化模式轉(zhuǎn)換。1、從存款中將原有的定期存款分為四局部。1〕一局部照舊存為定期存款，可存3-5年的長期定存，這一局部可以考慮做大額存單產(chǎn)品；2〕一局部存低于三年期的中短期定期存款，可以考慮做“步步高”產(chǎn)品，靠檔計(jì)息，以防遇到急用錢的狀況，利息也不會損失；3〕第三局部用于購置國債及中低風(fēng)險理財(cái)產(chǎn)品；4〕最終一局部為自己、配及女兒分別購置一份重疾險。而活期存款局部可以將大局部用于購置敏捷的貨幣型基金，可隨時取用〔如我行的日積月累產(chǎn)品〕。2、在每月的固定支出中增加兩局部，一是用于為自己購置一份定期壽險，二是用于基金定投。四、資產(chǎn)配置方案配置挨次首先，鑒于張先生家庭從未配置保險產(chǎn)品，對于整個家庭的保險保障打算來看，保險規(guī)劃應(yīng)馬上提上日程。其次，張先生女兒已經(jīng)大三在讀，距離出國深造還有兩年時間，就近階段來看，預(yù)備女兒的出國教育預(yù)備金比較急迫。第三，雖然張先生正值壯年，但是退療養(yǎng)老也是需要提前規(guī)劃的。第四，整個家庭的日常開支主要都是由張先生負(fù)擔(dān)，所以日常開支的現(xiàn)金流規(guī)劃也很重要。最終，在保證全部家庭支出后，假設(shè)有閑余資金，可以進(jìn)展在風(fēng)險承受范圍內(nèi)的投資規(guī)劃。配置比例及具體產(chǎn)品保險規(guī)劃，應(yīng)占整個配置方案的低配比例。張先生夫婦年齡較大，跟其女兒相比一樣的重疾險保額，繳納的保險金額會高出很多，因此重疾險、壽險的保險金額繳納會在支出中占有肯定比例，而保額越高，對家庭的保障越有利。這里可以推舉張先生購置中意保險的重疾險。中醫(yī)保險在常州地區(qū)為進(jìn)機(jī)構(gòu)，為了前期開拓市場，最近與我行有團(tuán)購優(yōu)待價，且中意保險的重疾險所包含的重大疾病為市場上全部產(chǎn)品中涵蓋最多的，有肯定的競爭力和保障力。子女教育規(guī)劃，占配置方案的超低配。此為短期投資支出，因張先生名下資產(chǎn)中多為定期存款，可建議張先生將40萬元的定期存單作質(zhì)押后辦理出國留學(xué)貸款，貸款利息低，且除了增加可使用現(xiàn)金流的同時還有定期收益。退療養(yǎng)老規(guī)劃，占配置方案的平配。退療養(yǎng)老應(yīng)為張先生現(xiàn)在開頭著重考慮的局部。其定期存款中〔除去教育保證金局部〕的40%可存3-5年的長期定存或做長期的大額存單；30%可以考慮做中短期的“步步高”產(chǎn)品；30%購置國債及期限在一年內(nèi)的中低風(fēng)險理財(cái)產(chǎn)品。現(xiàn)金流規(guī)劃，占配置方案的超低配。主要是將張先生原先存在活期中的錢利用起來，可以存入“日積月累”中提升資金的使用效率。投資規(guī)劃局部也是占低配，因張先生是穩(wěn)健偏保守的投資風(fēng)險偏好，可以使用微小局部的資產(chǎn)進(jìn)展一些中高風(fēng)險但收益較高的投資，來增加可供支配的資產(chǎn)總額。這局部投資可以考慮購置一些股票型基金如嘉實(shí)基金公司的一些產(chǎn)品，在此不贅述。五、風(fēng)險提