2022年內(nèi)蒙古自治區(qū)通遼市注冊會計財務(wù)成本管理重點匯總（含答案）

2022年內(nèi)蒙古自治區(qū)通遼市注冊會計財務(wù)成本管理重點匯總（含答案）學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列各項中，不屬于長期借款特殊性保護條款的是（）

A.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險

B.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模

C.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額

D.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)

2.假設(shè)ABC公司總股本的股數(shù)為200000股，現(xiàn)采用公開方式發(fā)行20000股，增發(fā)前一交易日股票市價為10元/股。老股東和新股東各認(rèn)購了10000股，假設(shè)不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，在增發(fā)價格為8.02元/股的情況下，老股東和新股東的財富變化是（）

A.老股東財富增加18000元，新股東財富也增加18000元

B.老股東財富減少18000元，新股東財富增加18000元

C.老股東財富減少18000元，新股東財富也減少18000元

D.老股東財富增加18000元，新股東財富減少18000元

3.下列有關(guān)期權(quán)時間溢價表述不正確的是（）。

A.期權(quán)的時間溢價是指期權(quán)價值超過內(nèi)在價值的部分，時間溢價=期權(quán)價值一內(nèi)在價值

B.在其他條件確定的情況下，離到期時間越遠(yuǎn)，美式期權(quán)的時間溢價越大

C.如果已經(jīng)到了到期時間，期權(quán)的價值就只剩下內(nèi)在價值

D.時間溢價是“延續(xù)的價值”，時間延續(xù)的越長，時間溢價越大

4.下列關(guān)于期末標(biāo)準(zhǔn)成本差異的處理中，錯誤的是（）。

A.結(jié)轉(zhuǎn)成本差異的時間可以是月末，也可以是年末

B.本期差異全部由本期損益負(fù)擔(dān)

C.本期差異按比例分配給期末產(chǎn)成品成本和期末在產(chǎn)品成本

D.本期差異按比例分配給已銷產(chǎn)品成本和存貨成本

5.甲公司全年銷售額為30000元(一年按300天計算)，信用政策是1/20、n/30，平均有40%的顧客(按銷售額計算)享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，沒有顧客逾期付款。甲公司應(yīng)收賬款的年平均余額是元。

A.2000B.2400C.2600D.3000

6.

第

18

題

企業(yè)為維持一定經(jīng)營能力所必須負(fù)擔(dān)的最低成本是（）。

A.固定成本B.酌量性固定成本C.約束性固定成本D.沉沒成本

7.下列說法中不正確的是()。

A.按收付實現(xiàn)制計算的現(xiàn)金流量比按權(quán)責(zé)發(fā)生制計算的凈收益更加可靠

B.凈現(xiàn)值法不能揭示投資方案可能達(dá)到的實際報酬率

C.利用不同的評價指標(biāo)進行項目評價時，評價結(jié)果可能不一致

D.投資回收期和會計收益率法都沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量

8.下列有關(guān)債務(wù)成本的表述不正確的是（）。

A.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本

B.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策是不相關(guān)的沉沒成本

C.對籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本

D.對籌資人來說可以違約的能力會使借款的實際成本低于債務(wù)的期望收益率

9.某企業(yè)2010年當(dāng)年實現(xiàn)利潤總額600萬元，適用的所得稅稅率為25%，企業(yè)按照10%的比例提取法定公積金，年初已超過5年的尚未彌補虧損100萬元，企業(yè)可供分配給股權(quán)投資者的利潤為（）。

A．337．5萬元

B．315萬元

C．405萬元

D．375萬元

10.甲公司股票當(dāng)前市價20元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的6個月到期的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為25元，期權(quán)價格為4元，該看漲期權(quán)的內(nèi)在價值為()。

A.1B.4C.5D.O

11.下列關(guān)于金融市場的說法不正確的是（）。

A.資本市場的主要功能是進行長期資金的融通

B.金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，構(gòu)成社會的實際財富

C.一級市場是二級市場的基礎(chǔ)，二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一

D.金融市場基本功能是融通資金

12.某公司向銀行借入12000元，借款期為3年。每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（）。

A.6．87％B.7．33％C.7．48％D.8．15％

13.甲上市公司2018年利潤分配方案如下：每10股送4股并派發(fā)現(xiàn)金紅利0.9元，資本公積每10股轉(zhuǎn)增6股。如果股權(quán)登記日的股票收盤價是36.63元，那么除權(quán)（息）日的參考價為（）元

A.35.73B.18.315C.18.27D.26.1

14.第

5

題

某公司2006年銷售收入2000，假設(shè)銷售均衡，按年末應(yīng)收賬款計算的應(yīng)收賬款與收入比為0.125，第3季度末預(yù)計應(yīng)收賬款為300萬元，第4季度的營業(yè)現(xiàn)金收入為（）萬元。

A.500B.620C.550D.575

15.短期租賃存在的主要原因在于（）

A.能夠降低承租方的交易成本

B.能夠降低出租方的交易成本

C.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

D.能夠使承租人降低加權(quán)平均資本成本

16.下列關(guān)于營運資本的表述中，正確的是（）。

A．由于經(jīng)營性負(fù)債需要不斷償還，所以應(yīng)該看成是一項短期資金來源

B．營運資本是指經(jīng)營性流動資產(chǎn)與經(jīng)營性流動負(fù)債的差額

C．經(jīng)營性流動負(fù)債也被稱為自發(fā)性負(fù)債

D．短期凈負(fù)債是短期金融資產(chǎn)扣除短期金融負(fù)債后的余額

17.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款60％，下季度收回貨款30％，下下季度收回貨款l0％，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款24萬元，則下列說法不正確的是（）。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應(yīng)收款4萬元在預(yù)計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬元

18.WT公司上年的銷售收入為10000萬元，目前生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到了滿負(fù)荷，年末的資產(chǎn)負(fù)債表中，經(jīng)營資產(chǎn)合計為3200萬元（其中長期資產(chǎn)為1200萬元），金融資產(chǎn)合計為800萬元；經(jīng)營負(fù)債合計為2000萬元，其中長期經(jīng)營負(fù)債為500萬元。今年不打算從外部融資，需要增加1500萬元的固定資產(chǎn)投資，其它長期經(jīng)營資產(chǎn)沒有變化，經(jīng)營流動資產(chǎn)隨銷售收入同比例變動。長期經(jīng)營負(fù)債不變，經(jīng)營流動負(fù)債隨銷售收入同比例變動。今年年末需要保留的金融資產(chǎn)為600萬元。今年的銷售凈利率預(yù)計可以達(dá)到60％，股利支付率為80％。則今年的銷售增長率為（）。

A.14．29％B.12％C.10．6％D.8．4％

19.下列各項中，可以用來計算營運資本周轉(zhuǎn)率的是()。

A.交易性金融資產(chǎn)B.超額現(xiàn)金C.短期借款D.經(jīng)營負(fù)債

20.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的說法中，正確的是（）。

A.企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量

B.現(xiàn)時市場價格是指一項資產(chǎn)的公平市場價值

C.一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該項資產(chǎn)的現(xiàn)金流量來計量

D.現(xiàn)時市場價格一定是公平的

21.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的說法中，不正確的是()。

A.可轉(zhuǎn)換債券的持有者，同時擁有1份債券和1份股票的看漲期權(quán)

B.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)都會帶來新的資本

C.對于可轉(zhuǎn)換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債券

D.可轉(zhuǎn)換債券的持有人和認(rèn)股權(quán)證的持有人均具有選擇權(quán)

22.假設(shè)市場上有甲、乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有6年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說法中正確的是（）

A.甲債券價值上漲得更多B.甲債券價值下跌得更多C.乙債券價值上漲得更多D.乙債券價值下跌得更多

23.()是只使用實物量計量單位的預(yù)算。

A.制造費用預(yù)算B.產(chǎn)品成本預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.直接材料預(yù)算

24.下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是()。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務(wù)量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數(shù)據(jù)處理，在相關(guān)范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

25.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，不正確的是（）

A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則

B.現(xiàn)金流量模型的參數(shù)包括時間序列、現(xiàn)金流量和資本成本

C.預(yù)測基期應(yīng)為預(yù)測期第一期

D.預(yù)測期和后續(xù)期的劃分是在實際預(yù)測過程中根據(jù)銷售增長率和投資資本報酬率的變動趨勢確定的

26.A債券每半年付息一次、報價利率為8％，B債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經(jīng)濟上與A債券等效，B債券的報價利率應(yīng)為（）。

A.8．0％B.7．92％C.8．16％D.6．78％

27.從資本成本的計算與應(yīng)用價值看，資本成本屬于（）。

A.實際成本B.計劃成本C.沉沒成本D.機會成本

28.比較而言，下列（）股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性。

A.低正常股利加額外股利政策B.剩余股利政策C.固定股利政策D.固定股利支付率政策

29.下列關(guān)于變動制造費用差異分析的說法中，正確的是（）。

A.效率差異是變動制造費用的實際小時分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的

B.價格差異是按照標(biāo)準(zhǔn)的小時分配率計算確定的金額

C.效率差異反映工作效率變化引起的費用節(jié)約或超支

D.效率差異應(yīng)由部門經(jīng)理負(fù)責(zé)

30.下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，錯誤的是（）。

A.通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率

B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計貝塔值時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算

C.金融危機導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)

D.為了更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險溢價，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率

31.已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為()。

A.2B.2.5C.3D.4

32.下列屬于金融市場的基本功能的是（）。

A.資金融通功能B.節(jié)約信息成本功能C.價格發(fā)現(xiàn)功能D.調(diào)解經(jīng)濟功能

33.下列關(guān)于固定制造費用的能量差異分解的說法中，正確的是（）。

A．可以進一步分為閑置能量差異和耗費差異

B．可以進一步分為閑置能量差異和效率差異

C．可以進一步分為耗費差異和效率差異

D．可以進一步分為以上任何兩種差異

34.下列不屬于管理會計報告的特征的是（）

A.管理會計報告有統(tǒng)一的格式和規(guī)范

B.管理會計報告遵循問題導(dǎo)向

C.管理會計報告提供的信息不僅僅包括結(jié)果信息，也可以包括過程信息

D.管理會計報告如果涉及會計業(yè)績的報告，其主要的報告格式應(yīng)該是邊際貢獻(xiàn)格式

35.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率的說法中，正確的是()。

A.在短期償債能力分析中，應(yīng)采用“銷售成本”來計算存貨周轉(zhuǎn)率

B.為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)采用“銷售收入”來計算存貨周轉(zhuǎn)率

C.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好

D.在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，存貨周轉(zhuǎn)率使用銷售收入來計算

36.在我國，除息日的股票價格與股權(quán)登記日的股票價格相比（）。A.較低B.較高C.一樣D.不一定

37.直接材料預(yù)算的主要編制基礎(chǔ)是（）。

A.銷售預(yù)算B.現(xiàn)金預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

38.下列有關(guān)新產(chǎn)品銷售定價方法的表述中，正確的是（）

A.新產(chǎn)品定價具有確定性

B.撇脂性定價有利于排除其他企業(yè)競爭，穩(wěn)定市場地位

C.滲透定價法是在試銷初期以較低價格進人市場，等市場地位穩(wěn)固時，再逐步提高市場價格的一種方法

D.滲透性定價法是一種短期的市場定價策略

39.甲公司2018年的營業(yè)收入為5000萬元，稅前經(jīng)營利潤為500萬元，利息費用為100萬元，股東權(quán)益為1200萬元，稅后利息率為5%，平均所得稅稅率為20%，本年的股利支付率為40%，則下列計算中，不正確的是（）

A.甲公司的稅后經(jīng)營凈利率為8%

B.甲公司的凈負(fù)債為1600萬元

C.甲公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次

D.甲公司的可持續(xù)增長率為19.05%

40.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量1000件。欲實現(xiàn)目標(biāo)利潤2000元，可以采取的措施是()。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

二、多選題(30題)41.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)^數(shù)的說法中，正確的有()。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

42.下列關(guān)于無偏預(yù)期理論的說法正確的有（）

A.利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場對未來利率的預(yù)期

B.投資者對于不同期限的債券沒有特別的偏好，資金在長短期市場完全自由流動

C.長期即期利率是短期預(yù)期利率的無偏估計，長期債券的利率應(yīng)等于短期債券的利率

D.假定人們對未來短期利率具有確定的預(yù)期是該理論的缺陷之一

43.某公司2010年末經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1000萬元，經(jīng)營長期負(fù)債100萬元，2011年末經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1100萬元，經(jīng)營長期負(fù)債120萬元，2011年計提折舊與攤銷100萬元。下列計算的該企業(yè)2011年的有關(guān)指標(biāo)中，正確的有（）。

A.資本支出200萬元

B.凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加100萬元

C.資本支出180萬元

D.凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加80萬元

44.下列有關(guān)實物期權(quán)表述正確的有（）。

A.實物期權(quán)估價使用的首選模型主要是二叉樹模型

B.二叉樹模型是一種替代模型，他雖然沒有BS模型精確，但是比較靈活

C.在BS模型束手無策的復(fù)雜情況下，二叉樹模型往往能解決問題

D.二叉樹模型可以根據(jù)特定項目模擬現(xiàn)金流的情景，使之適用于各種復(fù)雜情況

45.以下不屬于普通股籌資缺點的有（）。

A.資本成本較高B.可能分散控制權(quán)C.財務(wù)風(fēng)險大D.降低公司舉債能力

46.可轉(zhuǎn)換債券籌資的特點包括（）。

A.籌資成本低于純債券

B.利息低于普通債券

C.存在股價低迷風(fēng)險和股價上漲風(fēng)險

D.有利于穩(wěn)定股票價格

47.

第

14

題

下列關(guān)于期權(quán)價值的敘述，正確的有（）。

A.對于看漲期權(quán)而言，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的上升，其價值也增加

B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價值越小

C.對于美式期權(quán)來說，較長的到期時間，能增加看漲期權(quán)的價值

D.看跌期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成反向變動

48.下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有（）。

A.發(fā)放股票股利會導(dǎo)致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

C.發(fā)放股票股利和進行股票分割對企業(yè)的股東權(quán)益各項目的影響是相同的

D.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應(yīng)不同

49.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報酬率為6％(標(biāo)準(zhǔn)差為10％)，乙證券的預(yù)期報酬率為8％(標(biāo)準(zhǔn)差為l5％)，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（）。

A.最低的預(yù)期報酬率為6%

B.最高的預(yù)期報酬率為8%

C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%

D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

50.下列關(guān)于增值與非增值成本的表述中，正確的有（）

A.執(zhí)行增值作業(yè)發(fā)生的成本都是增值成本

B.執(zhí)行非增值作業(yè)發(fā)生的成本都是非增值成本

C.一旦確認(rèn)某項作業(yè)為非增值作業(yè)，就應(yīng)當(dāng)采取措施將其從價值鏈中削除，不能立即消除的也應(yīng)采取措施逐步消除

D.增值成本＝實際增值作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×（標(biāo)準(zhǔn)單位變動成本＋標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本）

51.下列中可以視為盈虧臨界狀態(tài)的有（）。

A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點C.邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等D.變動成本與固定成本相等

52.下列關(guān)于租賃的表述中，不正確的有（）。

A．在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產(chǎn)的出租者，又是款項的借人人

B．根據(jù)全部租金是否超過資產(chǎn)的成本，租賃可分為不完全補償租賃和完全補償租賃

C．如果合同分別約定租金和手續(xù)費，則租金包括租賃資產(chǎn)的購置成本、相關(guān)的利息以及出租人的利潤

D．如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，則租金指租賃資產(chǎn)的購置成本以及出租人的利潤

53.

第

40

題

下列有關(guān)期權(quán)價格表述正確的有（）。

54.與采用激進型營運資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營運資本籌資策略時（）。

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風(fēng)險較高

55.若有兩個投資方案，原始投資額不同，彼此相互排斥，各方案項目壽命期不同，可以用來對項目進行選優(yōu)的方法有（）。

A.內(nèi)含報酬率法

B.凈現(xiàn)值法

C.等額年金法

D.共同年限法

56.下列有關(guān)證券市場線的說法中，正確的有()。

A.Rm是指貝塔系數(shù)等于l時的股票要求的收益率

B.預(yù)計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移

C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風(fēng)險

D.風(fēng)險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率

57.若每期銷售收入中，本期收到部分現(xiàn)金，其余在下期收回；材料采購貨款部分在本期付清，其余在下期付清，在編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表時，在不考慮企業(yè)計提的公積金的情況下，下列計算公式正確的有（）

A.期末應(yīng)收賬款＝本期銷售額×（1－本期收現(xiàn)率）

B.期末應(yīng)付賬款＝本期采購額×（1－本期付現(xiàn)率）

C.期末現(xiàn)金余額＝期初現(xiàn)金余額＋本期銷貨現(xiàn)金收入－本期各項現(xiàn)金支出

D.期末未分配利潤＝期初未分配利潤＋本期利潤－本期股利

58.可能導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升的因素有()。

A.在貨幣供給不變的情況下貨幣需求增加B.預(yù)期通貨膨脹下降C.企業(yè)的經(jīng)營杠桿提高D.證券市場的流動性差

59.證券組合報酬率的影響因素包括（）A.變異系數(shù)B.投資比重C.方差D.個別資產(chǎn)報酬率

60.某企業(yè)生產(chǎn)所需要的甲零件可以自制也可以外購。如果自制，企業(yè)目前有足夠的生產(chǎn)能力，且剩余能力無法轉(zhuǎn)移；如果外購，外購成本每件70元，則下列表述正確的有（）。

A.如果自制的單位成本為80元，應(yīng)選擇外購

B.如果自制的單位變動成本小于70元，則選擇自制

C.如果選擇自制的邊際貢獻(xiàn)大于外購的邊際貢獻(xiàn)，則選擇自制

D.只要自制的邊際貢獻(xiàn)大于0就應(yīng)選擇自制

61.某公司正在開會討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論。你認(rèn)為不應(yīng)列入該項目評價的企業(yè)實體現(xiàn)金流量有（）。

A．新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運資金80萬元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集

B．該項目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備，如將該設(shè)備出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設(shè)備出租，以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭

C．新產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元，如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出此新產(chǎn)品

D．動用為其他產(chǎn)品儲存的原料約200萬元

62.某投資人購買了一項歐式看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價為50元，執(zhí)行價格為50元，1年后到期，期權(quán)價格為5元。以下表述中不正確的有（）

A.如果到期日的股價為60元，期權(quán)到期日價值為10元，投資人的凈損益為5元

B.如果到期日前的股價為53元，該期權(quán)處于實值狀態(tài)，期權(quán)持有人一定會執(zhí)行期權(quán)

C.如果到期日前的股價為53元，該期權(quán)處于實值狀態(tài)，期權(quán)持有人可能會執(zhí)行期權(quán)

D.如果到期日的股價為53元，期權(quán)持有人會執(zhí)行期權(quán)

63.某證券市場20X1至20X3年的股票市場價格指數(shù)分別為2200、4800和3100，則下列表述正確的有()。

A.算術(shù)平均收益率為24．12％

B.算術(shù)平均收益率為41．38％

C.幾何平均收益率為18．71％

D.幾何平均收益率為12．65％

64.某公司生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知三種產(chǎn)品的單價分別為25元、18元和16元，單位變動成本分別為15元、10元和8元，銷售量分別為1000件、5000件和300件。固定成本總額為20000元，則下列表述正確的有（）

A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為43.74%

B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為44.44%

C.加權(quán)平均保本銷售額為45724.74元

D.加權(quán)平均保本銷售額為45004.50元

65.以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低

B.采用剩余股利政策時，保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)

C.采用剩余股利政策時，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足

D.采用剩余股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤

66.C公司生產(chǎn)中使用的甲標(biāo)準(zhǔn)件，全年共需耗用9000件，該標(biāo)準(zhǔn)件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元；每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本200元，固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年10000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計算，下列各項中，正確的有()。

A.經(jīng)濟生產(chǎn)批量為1200件

B.經(jīng)濟生產(chǎn)批次為每年12次

C.經(jīng)濟生產(chǎn)批量占用資金為30000元

D.與經(jīng)濟生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元

67.下列表達(dá)式中，正確的有（）。

A.變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率一變動制造費用預(yù)算總數(shù)／直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時

B.固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率一固定制造費用預(yù)算總額／直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時

C.固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率一固定制造費用預(yù)算總額／生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)工時

D.變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本一單位產(chǎn)品直接人工的實際工時×每小時變動制造費用的標(biāo)準(zhǔn)分配率

68.提高質(zhì)量時，下列成本會短期內(nèi)會提高的有（）

A.預(yù)防成本B.鑒定成本C.內(nèi)部失敗成本D.外部失敗成本

69.下列關(guān)于企業(yè)的銷售定價決策的表述中，正確的有（）

A.企業(yè)在制定產(chǎn)品價格時只需借助數(shù)學(xué)模型進行定量分析即可

B.企業(yè)在制定產(chǎn)品價格時除定量分析外，還需根據(jù)企業(yè)的實踐經(jīng)驗和自身的戰(zhàn)略目標(biāo)進行必要的定性分析

C.制定產(chǎn)品價格要從產(chǎn)品成本與銷售價格間的關(guān)系角度為管理者提供產(chǎn)品定價的有用信息

D.產(chǎn)品銷售定價決策是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的一個重要決策

70.甲公司以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，同時企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5．5％，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有（）。

A.無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為8％

B.交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為10．5％

C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

三、計算分析題(10題)71.要求：

在生產(chǎn)能量在3000～6000工時的相關(guān)范圍內(nèi)，間隔1000工時，編制一套制造費用的彈性預(yù)算。

72.假設(shè)A公司目前的股票價格為20元/股，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)到期時間為6個月，執(zhí)行價格為24元，預(yù)計半年后股價有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風(fēng)險利率為4%。

要求：分別用復(fù)制原理和風(fēng)險中性原理，計算該看漲期權(quán)的價值。

73.1.甲公司2010年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為10000萬元，其中，債務(wù)資本為2000萬元（全部是按面值發(fā)行的債券，票面利率為8％）；普通股股本為2000萬元（每股面值2元）；資本公積為4000萬元；留存收益2000萬元。2010年該公司為擴大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集5000萬元資金，有以下兩個籌資方案可供選擇：方案一：全部通過增發(fā)普通股籌集，預(yù)計每股發(fā)行價格為10元；方案二：全部通過增發(fā)債券籌集，按面值發(fā)行，票面利率為10％。預(yù)計2010年可實現(xiàn)息稅前利潤1500萬元，固定經(jīng)營成本1000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。要求回答下列互不相關(guān)的問題

（1）分別計算兩方案籌資后的總杠桿系數(shù)和每股收益，并根據(jù)計算結(jié)果確定籌資方案

（2）如果甲公司股票收益率與股票指數(shù)收益率的協(xié)方差為10％，股票指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為40％，國庫券的收益率為4％，平均風(fēng)險股票要求的風(fēng)險收益率為8％，計算甲公司股票的資本成本

（3）如果甲公司打算按照目前的股數(shù)發(fā)放10％的股票股利，然后按照新的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，計劃使每股凈資產(chǎn)達(dá)到7元，計算每股股利的數(shù)額。

74.

該公司的產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售平衡，適用的所得稅率為25%。要求：(計算結(jié)果四舍五人取整數(shù))

(1)若下一年產(chǎn)品售價定為30元，計算損益平衡的產(chǎn)品銷售量。

(2)若下一年銷售120000件產(chǎn)品，計算使稅后銷售利潤率為1%的產(chǎn)品售價和安全邊際率。

75.某公司擬進行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票，并分別設(shè)計了甲、乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數(shù)分別為2．5、1．2和0．8，它們在甲種投資組合下的投資比重分別為40％、35％和25％；乙種投資組合的風(fēng)險收益率為5．4％。目前無風(fēng)險利率是6％，市場組合收益率是10％。要求：(1)根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風(fēng)險大??；(2)按照資本資產(chǎn)定價模型計算A股票的風(fēng)險收益率和必要收益率；(3)計算甲投資組合的β系數(shù)和必要收益率；(4)計算乙投資組合的β系數(shù)和必要收益率；(5)比較甲、乙兩種投資組合的β系數(shù)，評價它們的投資風(fēng)險大小。

76.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，產(chǎn)品市場需求處于上升階段，為增加產(chǎn)能，公司擬于2021年初添置一臺設(shè)備。有兩種方案可供選擇：方案一：自行購置。預(yù)計設(shè)備購置成本1600萬元，按稅法規(guī)定，該設(shè)備按直線法計提折舊，折舊年限5年，凈殘值率5％，預(yù)計該設(shè)備使用4年，每年年末支付維護費用16萬元，4年后變現(xiàn)價值400萬元。方案二：租賃。甲公司租用設(shè)備進行生產(chǎn)，租賃期4年，設(shè)備的維護費用由提供租賃服務(wù)的公司承擔(dān)，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期滿時設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，租賃費總計1480萬元，分4年償付，每年年初支付370萬元。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25％，稅前有擔(dān)保的借款利率為8％。要求：(1)計算方案一的初始投資額、每年折舊抵稅額、每年維護費用稅后凈額、4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額，并計算考慮貨幣時間價值的平均年成本。(2)判斷租賃性質(zhì)，計算方案二的考慮貨幣時間價值的平均年成本。(3)比較方案一和方案二的平均年成本，判斷甲公司應(yīng)選擇方案一還是方案二。

77.（P/S，6%，2）=0.8900，（P/S，3%，4）=0.8885

要求：

（1）計算A債券的價值并判斷是否應(yīng)該投資；

（2）計算8債券的投資收益率并判斷是否應(yīng)該投資；

（3）計算C．股票的價值并判斷是否應(yīng)該投資；

78.某產(chǎn)品本月成本資料如下：(1)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本

本企業(yè)該產(chǎn)品正常生產(chǎn)能量為1000小時，制造費用均按人工工時分配。

(2)本月實際產(chǎn)量20件，實際耗用材料900千克，實際人工工時950小時，實際成本如下：

要求：

(1)計算本月產(chǎn)品成本差異總額。

(2)將成本差異總額分解為9種差異(固定制造費用采用“三因素分析法”)。

79.

第

35

題

B公司年初所有者權(quán)益為3200萬元，有息負(fù)債為2000萬元，不存在金融資產(chǎn)，預(yù)計今后四年每年可取得稅后經(jīng)營利潤400萬元，最近三年每年發(fā)生本期凈投資為200萬元，加權(quán)平均資本成本為6%，若從預(yù)計第五年開始可以進入穩(wěn)定期，經(jīng)濟利潤每年以2%的速度遞增，則企業(yè)實體價值為多少?1234（P/s，6%，n）0.94340.89000.83960.7921

80.D公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品，產(chǎn)品的單位售價分別為2元和10元，邊際貢獻(xiàn)率分別是20％和10％，全年固定成本為45000元。要求：（1）假設(shè)全年甲、乙兩種產(chǎn)品預(yù)計分別銷售50000件和30000件，試計算下列指標(biāo)：①用銷售額表示的盈虧臨界點；②用業(yè)務(wù)量表示的甲、乙兩種產(chǎn)品的盈虧臨界點；③用金額表示的安全邊際；④預(yù)計利潤。（2）如果增加廣告費5000元可使甲產(chǎn)品銷售量增至60000件，而乙產(chǎn)品的銷量會減少到20000件。試計算此時的盈虧臨界點銷售額，并說明采取這一廣告措施是否合算。

四、綜合題(5題)81.東方公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，上年度的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下：

東方公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為500萬股，今年初的每股價格為20元。公司的貨幣資金全部是經(jīng)營活動必需的資金，長期應(yīng)付款是經(jīng)營活動引起的長期應(yīng)付款；利潤表為進行本年度財務(wù)預(yù)測，東方公司對上年財務(wù)報表進行了修正，并將修正后結(jié)果作為基期數(shù)據(jù)。東方公司今年的預(yù)計銷售增長率為8%，經(jīng)營營運資本、凈經(jīng)營長期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營凈利潤占銷售收人的百分比與上年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn)）作為今年的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。公司今年不打算增發(fā)新股，稅前借款利率預(yù)計為8%，假定公司年末凈負(fù)債代表全年凈負(fù)債水平，利息費用根據(jù)年末凈負(fù)債和預(yù)計借款利率計算。東方公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。

中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營資產(chǎn)減值帶來的損失，公允價值變動收益屬于交易性金融資產(chǎn)公允價值變動產(chǎn)生的收益。

東方公司管理層擬用改進的財務(wù)分析體系評價公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并收集了以下財務(wù)比率的行業(yè)平均數(shù)據(jù)：

為進行本年度財務(wù)預(yù)測，東方公司對上年財務(wù)報表進行了修正，并將修正后結(jié)果作為基期數(shù)據(jù)。東方公司今年的預(yù)計銷售增長率為8%，經(jīng)營營運資本、凈經(jīng)營長期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營凈利潤占銷售收人的百分比與上年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn)）作為今年的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。公司今年不打算增發(fā)新股，稅前借款利率預(yù)計為8%，假定公司年末凈負(fù)債代表全年凈負(fù)債水平，利息費用根據(jù)年末凈負(fù)債和預(yù)計借款利率計算。東方公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。

要求：

(1)計算東方公司上年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)（年末數(shù)）、凈負(fù)債（年末數(shù)）、稅后經(jīng)營凈利潤和稅后利息費用；

(2)計算東方公司上年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率，分析其權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水平的原因；

(3)填寫下表的數(shù)據(jù)，并在表中列出必要的計算過程（單位：萬元）：

(4)預(yù)計東方公司本年度的實體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；

(5)如果東方公司本年及以后年度每年的現(xiàn)金流量保持8%的穩(wěn)定增長，企業(yè)的資本成本為10%,凈負(fù)債的市場價值按賬面價值計算，計算其每股股權(quán)價值，并判斷本年年初的股價被高估還是被低估。

82.A公司今年的銷售收入為400萬元，稅后經(jīng)營凈利潤為56萬元，凈利潤為40萬元，分配股利10萬元，年末的凈負(fù)債為237.8萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)為437.8萬元。上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為15.70％，稅后利息率為7.21％，凈財務(wù)杠桿為62.45％，年末的金融負(fù)債為500萬元，金融資產(chǎn)為120萬元，股東權(quán)益為150萬元。

要求：

（1）計算今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率。

（2）對權(quán)益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對權(quán)益凈利率變動的影響。

（3）如果明年凈財務(wù)杠桿不能提高了，請指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率的有效途徑；

（4）如果明年打算通過增加借款全部投入生產(chǎn)經(jīng)營的方法增加股東報酬，不改變凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率，分析一下借款的稅后利息率必須低于多少？

（5）如果明年增加借款100萬元，全部投入生產(chǎn)經(jīng)營，稅后利息率為8％，不改變凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率，計算可以增加的股東報酬。

（6）假設(shè)今年初該公司流通在外的普通股股數(shù)為100萬股，4月1日增發(fā)40萬股，9月1日回購60萬股；今年末時有優(yōu)先股1萬股，清算價值為每股10元，拖欠股利為每股5元；今年年末的普通股每股市價為20元，計算市盈率、市凈率和市銷率。

（7）計算今年的實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)資本凈增加；

（8）如果以后年度的實體現(xiàn)金流量可以長期保持5％的增長率，加權(quán)平均資本成本為10％，估計該公司目前的實體價值和股權(quán)價值。

83.F公司是一家經(jīng)營電子產(chǎn)品的上市公司。公司目前發(fā)行在外的普通股為10000萬股，每股價格為10元，沒有負(fù)債。公司現(xiàn)在急需籌集資金16000萬元，用于投資液晶顯示屏項目，有如下四個備選籌資方案：方案一：以目前股數(shù)10000萬股為基數(shù)，每10股配2股，配股價格為8元／股。方案二：按照目前市價公開增發(fā)股票1600萬股。方案三：發(fā)行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9％，每年年末付息一次，到期還本，發(fā)行價格擬定為950元／份。目前等風(fēng)險普通債券的市場利率為10％。方案四：按面值發(fā)行10年期的附認(rèn)股權(quán)證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9％，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送20張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)iati只．能在第5年末行權(quán)，行權(quán)時每張認(rèn)股權(quán)征可按15元的價格購買1股普通股。公司未來僅靠利潤留存提供增長資金，不打算增發(fā)或回購股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，項目投資后公司總價值年增長率預(yù)計為12％。目前等風(fēng)險普通債券的市場利率為10％。假設(shè)上述各方案的發(fā)行費用均可忽略不計。要求：(1)如果要使方案一可行，企業(yè)應(yīng)在擬配售股份數(shù)量方面滿足什么條件?假設(shè)該方案可行并且所有股東均參與配股，計算配股除權(quán)價格及每份配股權(quán)價值。(2)如果要使方案二可行，企業(yè)應(yīng)在凈資產(chǎn)收益率方面滿足什么條件?應(yīng)遵循的公開增發(fā)新股的定價原則是什么?(3)根據(jù)方案三，計算每份債券價值，判斷擬定的債券發(fā)行價格是否合理并說明原因。(4)根據(jù)方案四，計算每張認(rèn)股權(quán)證價值、第5年末行權(quán)前股價；假設(shè)認(rèn)股權(quán)證持有人均在第5年末行權(quán)，計算第5年末行權(quán)后的股價、該附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本，判斷方案四是否可行并說明原因。

84.某公司本年管理用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表資料如下：

管理用資產(chǎn)負(fù)債表金額單位；萬元

凈經(jīng)營資產(chǎn)上年末本年末凈負(fù)債及股東權(quán)益上年末本年末經(jīng)營資產(chǎn)28003500金融負(fù)債11501500經(jīng)營負(fù)債600800金融資產(chǎn)250300凈負(fù)債9001200股東權(quán)益13001500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計22002700凈負(fù)債及股東權(quán)益合計22002700管理用利潤表金額單位；萬元

項目上年金額本年金額經(jīng)營活動；-、銷售收入30004000減：銷售成本26003500二、毛利400500減：營業(yè)稅金及附加3030銷售費用2020管理費用4050三、主營業(yè)務(wù)利潤310400加：其他營業(yè)利潤4050四、稅前營業(yè)利潤350450加：營業(yè)外收支凈額50150五、稅前經(jīng)營利潤400600減：經(jīng)營利潤所得稅112180六、稅后經(jīng)營凈利潤288420金融活動：-、稅前利息費用100100利息費用減少所得稅2830二、稅后利息費用7270稅后凈利潤合計216350備注：平均所得稅率28.00%30.00%已知該公司加權(quán)平均資本成本為10%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。

要求：

(1)計算該企業(yè)本年年末的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)；

(2)如果該企業(yè)下年不增發(fā)薪股且保持本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，計算該企業(yè)下年的銷售增長額；

(3)計算本年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿和杠桿貢獻(xiàn)率(時點指標(biāo)用年末數(shù))；

(4)已知上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿分別是13.091%、8%、0.692，用因素分析法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿變動對本年權(quán)益凈利率變動的影響程度；

(5)如果明年凈財務(wù)杠桿不能提高了，請指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率的有效途徑；

(6)在不改變經(jīng)營差異率的情況下，明年想通過增加借款投入生產(chǎn)經(jīng)營的方法提高權(quán)益凈利率，請您分析-下是否可行。

85.A公司計劃平價發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉(zhuǎn)換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1120元，市場上等風(fēng)險普通債券的市場利率為12%。A公司目前的股價為25元/股，預(yù)計以后可以長期保持可持續(xù)增長狀態(tài)，預(yù)計的股利支付率為20%，期初權(quán)益凈利率為6.25%。剛剛發(fā)放的現(xiàn)金股利為1.5元/股，預(yù)計股利與股價同比例增長。公司的所得稅率為25%。

要求：

（1）計算該公司的股權(quán)資本成本；

（2）分別計算該債券第3年和第8年年末的底線價值；

（3）假定甲公司購入1000張，請確定第10年年末甲公司是選擇轉(zhuǎn)換還是被贖回；

（4）假設(shè)債券在第10年年末被贖回，請計算確定A公司發(fā)行該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本；

（5）假設(shè)債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行。如果不可行，只調(diào)整贖回價格，請確定至少應(yīng)調(diào)整為多少元？（四舍五入取整數(shù)）

參考答案

1.B選項A、C、D屬于，長期借款的特殊性保護條款包括：（1）貸款專款專用；（2）不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目；（3）限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額；（4）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；（5）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險。

選項B不屬于，其屬于長期借款的一般性保護條款。

綜上，本題應(yīng)選B。

一般性保護條款內(nèi)容多不好記，我們把特殊性的記住，然后用排除法即可。

貸款可收回，領(lǐng)導(dǎo)人限制獎金買保險。通過這樣一句話粗略來記憶這五個條款。

2.B配股除權(quán)參考價＝（配股前股票市值＋配股價格×配股數(shù)量）/（配股前股票數(shù)量＋配股數(shù)量）＝（200000×10＋20000×8.02）/（200000＋20000）＝9.82（元/股）

老股東財富變化：9.82×（200000＋10000）－200000×10－10000×8.02＝-18000（元）

新股東財富變化：9.82×10000－10000×8.02＝18000（元）

綜上，本題應(yīng)選B。

若不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化：

（1）如果增發(fā)價格高于增發(fā)前市價，老股東的財富增加，并且老股東財富增加的數(shù)量等于新股東財富減少的數(shù)量；

（2）如果增發(fā)價格低于增發(fā)前市價，老股東的財富減少，并且老股東財富減少的數(shù)量等于新股東財富增加的數(shù)量；

（3）如果增發(fā)價格等于增發(fā)前市價，老股東和新股東的財富不變。因本題增發(fā)價格低于增發(fā)前市價，故老股東的財富減少，并且老股東財富減少的數(shù)量等于新股東財富增加的數(shù)量。

3.D【答案】D

【解析】時間溢價是“波動的價值”，時間越長出現(xiàn)波動的可能性越大，時間溢價越大。而貨幣的時間價值是時間“延續(xù)的價值”，時間延續(xù)的越長，貨幣的時間價值越大。

4.C在月末(或年末)對成本差異的處理方法有兩種：①結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，按照這種方法，在會計期末將所有差異轉(zhuǎn)入“本年利潤”賬戶，或者先將差異轉(zhuǎn)入“主營業(yè)務(wù)成本”賬戶，再隨同已銷產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本一起轉(zhuǎn)至“本年利潤”賬戶；②調(diào)整銷貨成本與存貨法，在會計期末，將成本差異按比例分配至已銷產(chǎn)品成本和存貨成本。

5.C【考點】信用政策的確定

【解析】應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)=20×40%+30×(1-40%)=26(天)，應(yīng)收賬款年平均余額=30000/360×26=2600(元)。

6.C解析：在分析財務(wù)杠桿原理時，需要對企業(yè)的成本進行分解，形成可以分解為變動成本、固定成本和混合成本。混合成本又分為半固定成本和半變動成本。固定成本又分為約束性固定成本和酌量性固定成本。

7.D答案:D

解析:回收期法的缺點是沒有考慮回收期以后的收益;但會計收益率法則考慮了項目計算期內(nèi)的全部凈收益，即現(xiàn)金流量。

8.A因為存在違約風(fēng)險，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本。對籌資人來說可以違約的能力會使借款的實際成本低于債務(wù)的承諾收益率。

9.B可供分配的利潤=[600×(1—25%)一100]×(1—10%)=315(萬元)。

10.D期權(quán)的內(nèi)在價值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值。內(nèi)在價值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。對于看漲期權(quán)來說，資產(chǎn)的現(xiàn)行市價等于或低于執(zhí)行價格時，立即執(zhí)行不會給持有人帶來凈收入，持有人也不會去執(zhí)行期權(quán)，此時看漲期權(quán)的內(nèi)在價值為零。

11.B【解析】資本市場是期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場，主要功能是進行長期資金的融通，選項A正確；金融資產(chǎn)不構(gòu)成社會的實際財富，選項B不正確；一級市場是二級市場的基礎(chǔ)，沒有一級市場就沒有二級市場，二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一，二級市場使得證券更具流動性，正是這種流動性使得證券受到歡迎，人們才更愿意在一級市場購買它，選項C正確；資金融通是金融市場的基本功能之一，選項D正確。

12.B【答案】B【解析】本題的考點是利用插值法求利息率。據(jù)題意，PA=12000，A=4600，n=312000=4600×(P/A，i，3)(P/A，i，3)=2.6087查n=3的年金現(xiàn)值系數(shù)，在n=3一行上找不到恰好為2.6087的值，于是找其臨界值，分別為：i1=7%時，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.6243i2=8%時，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.5771(i-7%)/(8%-7%)=(2.6087-2.6243)/(2.5771-2.6243)i=7.33%。

13.C除權(quán)（息）參考價＝（股權(quán)登記日收盤價－每股現(xiàn)金股利）/（1＋送股率＋轉(zhuǎn)增率）＝（36.63－0.9/10）/（1＋0.4＋0.6）＝18.27（元）

綜上，本題應(yīng)選C。

14.C

15.A租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價格優(yōu)惠，對于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗，由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要因。

綜上，本題應(yīng)選A。

選項C是長期租賃存在的主要原因。

16.C經(jīng)營性負(fù)債雖然需要償還。但是新的經(jīng)營性負(fù)債同時不斷出現(xiàn)，具有不斷繼起、滾動存在的長期性，因此被視為一項長期資金來源，所以選項A的說法不正確；經(jīng)營營運資本是指經(jīng)營性流動資產(chǎn)與經(jīng)營性流動負(fù)債的差額，營運資本是指流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的差額，所以選項B的說法不正確；經(jīng)營性流動負(fù)債是指應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付稅費、應(yīng)付賬款等依據(jù)法規(guī)和慣例形成的負(fù)債；它們是在經(jīng)營活動中自發(fā)形成的，不需要支付利息，也被稱為自發(fā)性負(fù)債，所以選項C的說法正確；短期凈負(fù)債是指短期金融負(fù)債與短期金融資產(chǎn)的差額，所以選項D的說法不正確。

17.D（1）本季度銷售有1-60％=40％在本季度沒有收回，全部計人下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40％為24萬元，上年第四季度的銷售額為24÷40％=60（萬元），其中的30％在第一季度收回（即第一季度收回60×30％=18萬元），10％在第二季度收回（即第二季度收回60×10％=6萬元）；（2）上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60％，在上年的第四季度收回30％，到預(yù)計年度第一季度期初時，還有10％未收回（數(shù)額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4／10％=40萬元），在預(yù)計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18+4=22（萬元）。

18.A假設(shè)今年的銷售增長率為w，則經(jīng)營資產(chǎn)增加=(3200—1200)×w+1500=2000×w+1500，經(jīng)營負(fù)債增加=(2000—500)×w=1500×W，可動用的金融資產(chǎn)=800—600=200(萬元)，利潤留存=10000×(1+W)×60％×(1—80％)=1200+1200×W，由于今年不打算從外部融資，所以2000×W+1500—1500×W一200—1200—1200×W=0，解得：W=14．29％。

19.D嚴(yán)格意義上。應(yīng)僅有經(jīng)營性資產(chǎn)和負(fù)債被用于計算營運資本周轉(zhuǎn)率，即短期借款、交易性金融資產(chǎn)和超額現(xiàn)金等因不是經(jīng)營活動必需的而應(yīng)被排除在外。

20.A選項B，經(jīng)濟價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計量；選項C，資產(chǎn)的公平市場價值就是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值；選項D，現(xiàn)時市場價格是指按現(xiàn)行市場價格計量的資產(chǎn)價值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

21.B選項B，可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股，這種轉(zhuǎn)換在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本。認(rèn)股權(quán)證與之不同，認(rèn)股權(quán)會帶來新的資本，這種轉(zhuǎn)換是一種期權(quán)，證券持有人可以選擇轉(zhuǎn)換，也可選擇不轉(zhuǎn)換而繼續(xù)持有債券。

22.B選項A、C說法錯誤，由于市場利率和債券價值之間是反向變動關(guān)系，因此市場利率上漲時，債券價值應(yīng)該下跌；

選項B說法正確，選項D說法錯誤，由于隨著到期時間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小，甲債券目前距到期日還有6年，乙債券目前距到期日還有5年，所以還是甲債券受影響大。

綜上，本題應(yīng)選B。

23.C生產(chǎn)預(yù)算是只使用實物量計量單位的預(yù)算。

24.B延期變動成本是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量比例增長的成本。延期變動成本在某一業(yè)務(wù)量以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一業(yè)務(wù)量則成為變動成本，所以選項B的說法不正確。

25.C選項A表述正確，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則，也就是任何資產(chǎn)的價值是其產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量按照含有風(fēng)險的折現(xiàn)率計算的現(xiàn)值；

選項B表述正確，現(xiàn)金流量模型的參數(shù)包括時間序列、現(xiàn)金流量和資本成本；

選項C表述錯誤，預(yù)測基期指作為預(yù)測基礎(chǔ)的時期，它通常是預(yù)測工作的上一個年度；

選項D表述正確，預(yù)測期和后續(xù)期的劃分是在實際預(yù)測過程中根據(jù)銷售增長率和投資資本報酬率的變動趨勢確定的。

綜上，本題應(yīng)選C。

26.B兩種債券在經(jīng)濟上等效意味著有效年利率相等，因為A債券每半年付息一次，所以，A債券的有效年利率=(1+4％)2—1=8．16％，設(shè)B債券的報價利率為r，則(1+r／4)4—1=8．16％，解得：r=7．92％。

27.D【答案】D

【解析】資本成本是一種機會成本，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，也稱為最低可接受的報酬率、最低期望報酬率，是投資項目取舍的收益率。

28.A采取低正常股利加額外股利政策，使公司具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，有利于穩(wěn)定股票的價格。

29.C選項A錯誤，價差是指變動制造費用的實際小時分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的，按實際工時計算的金額，反映耗費水平的高低，故稱為“耗費差異”；選項B錯誤，價差是按照實際的小時分配率計算確定的金額，變動制造費用耗費差異(價差)=實際工時×(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率)。選項D錯誤，效率差異應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而耗費差異是部門經(jīng)理的責(zé)任。

30.C【正確答案】：C

【答案解析】：估計市場風(fēng)險溢價時，為了使得數(shù)據(jù)計算更有代表性，應(yīng)該選擇較長的時間跨度，其中既包括經(jīng)濟繁榮時期，也包括經(jīng)濟衰退時期。

【該題針對“普通股資本成本”知識點進行考核】

31.C經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

32.A金融市場的功能包括資金融通功能、風(fēng)險分配功能、價格發(fā)現(xiàn)功能、調(diào)解經(jīng)濟功能、節(jié)約信息成本功能。其中，資金融通功能和風(fēng)險分配功能是金融市場的基本功能；價格發(fā)現(xiàn)功能、調(diào)解經(jīng)濟功能和節(jié)約信息成本功能是金融市場的附帶功能。

33.B固定制造費用的三因素分析法，是將固定制造費用成本差異分解為耗費差異、效率差異和閑置能量差異三部分。其中耗費差異的計算與二因素分析法相同。不同的是要將二因素分析法中的“能量差異”進一步分解為兩部分：一部分是實際工時未達(dá)到生產(chǎn)能量而形成的閑置能量差異；另一部分是實際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的效率差異。

34.A管理會計的報告與一般對外財務(wù)報告相比較，有四個特征：

①管理會計報告沒有統(tǒng)一的格式和規(guī)范；（選項A不屬于）

②管理會計報告遵循問題導(dǎo)向；（選項B屬于）

③管理會計報告提供的信息不僅僅包括財務(wù)信息，也包括非財務(wù)信息；不僅僅包括內(nèi)部信息，也可能包括外部信息；不僅僅包括結(jié)果信息，也可以包括過程信息，更應(yīng)包括剖析原因、提出改進意見和建議的信息；（選項C屬于）

④管理會計報告如果涉及會計業(yè)績報告，其主要的報告格式應(yīng)該是邊際貢獻(xiàn)格式，不是財務(wù)會計準(zhǔn)則中規(guī)范的對外財務(wù)報告格式。（選項D屬于）

綜上，本題應(yīng)選A。

35.D計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。在短期償債能力分析中，為了評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時間，應(yīng)采用“銷售收入”計算存貨周轉(zhuǎn)率。所以選項A的說法不正確；在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，為系統(tǒng)分析各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識別主要的影響因素，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入”計算周轉(zhuǎn)率。所以選項D的說法正確；如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用“銷售成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率，使其分子和分母保持口徑一致。所以選項B的說法不正確；在其他條件不變的情況下，減少存貨可以提高存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，減少存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，但是如果存貨過少，則不能滿足流轉(zhuǎn)需要，所以，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并不是越少越好。所以選項C的說法不正確。

36.A我國上市公司的除息日通常是在股權(quán)登記日的下一個交易日。由于在除息日之前的股票價格中包含了本次派發(fā)的股利，而自除息日起的股票價格中則不包含本次派發(fā)的股利，股票價格會下降，所以選項A正確。

37.C材料的采購與耗用要根據(jù)生產(chǎn)需要量來安排，所以直接材料預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制的。

綜上，本題應(yīng)選C。

38.C選項A錯誤，新產(chǎn)品的定價一般具有“不確定性”的特點，因為新產(chǎn)品還沒有被消費者所了解，因此需求量難以確定；

選項B錯誤，撇脂性定價法是在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價格，以后隨著市場的逐步擴大，再逐步把價格降低；

選項C正確，選項D錯誤，滲透性定價法是指新產(chǎn)品試銷初期以較低的價格進入市場，以期迅速獲得市場份額，等到市場地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時候，再逐步提高銷售價格是一種長期戰(zhàn)略。

綜上，本題應(yīng)選C。

39.C選項A計算正確，稅后經(jīng)營凈利潤＝稅前經(jīng)營利潤×（1－所得稅稅率）＝500×（1－20%）＝400（萬元），稅后經(jīng)營凈利率＝稅后經(jīng)營凈利潤/營業(yè)收入＝400÷5000＝8%；

選項B計算正確，稅后利息費用＝利息費用×（1－所得稅稅率）＝100×（1－20%）＝80（萬元），因為稅后利息率為5%，凈負(fù)債＝稅后利息費用/稅后利息率＝80÷5%＝1600（萬元）；

選項C計算錯誤，凈經(jīng)營資產(chǎn)＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益＝1600＋1200＝2800（萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營業(yè)收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)＝5000÷2800＝1.79（次）；

選項D計算正確，營業(yè)凈利率＝凈利潤/營業(yè)收入＝（稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費用）/營業(yè)收入＝（400－80）/5000＝6.4%

期末凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營業(yè)收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)＝5000/2800＝1.79（次）

期末凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)＝凈經(jīng)營資產(chǎn)/股東權(quán)益＝2800/1200＝2.33

本期利潤留存率＝1－股利支付率＝1－40%＝60%

可持續(xù)增長率＝6.4%×1.79×2.33×60%/（1－6.4%×1.79×2.33×60%）＝19.07%

綜上，本題應(yīng)選C。

本題要選的是“不正確”的是哪項，另外注意計算管理用報表下的可持續(xù)增長率時，第一項是營業(yè)凈利率而非稅后經(jīng)營凈利率，這一點很多同學(xué)都會搞錯。

選項D的結(jié)果可能會有人計算為19.05%，這個允許有誤差。

根據(jù)期初股東權(quán)益計算：

可持續(xù)增長率＝營業(yè)凈利率×期末凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率

根據(jù)期末股東權(quán)益計算：

可持續(xù)增長率＝營業(yè)凈利率×期末凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率/（1－營業(yè)凈利率×期末凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率）

另外，要注意題目不提示，就默認(rèn)是按期末股東權(quán)益計算。

40.B利潤=銷量×(單價一單位變動成本）一固定成本，設(shè)單價為P，則2000=(P-6)×1000-5000,P=13(元），故選項A不是答案；設(shè)單位變動成本為V,則2000=(10—V)×1000-5000,V=3(元），故選項B是答案；設(shè)固定成本為F，則2000=(10—6)×1000-F,F=2000(元），故選項C不是答案；設(shè)銷量為Q，則2000=(10-6)×Q-5000，V=1750(件），故選項D不是答案。

41.ACD相關(guān)系數(shù)=兩項資產(chǎn)的協(xié)方差/(一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差），由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項A的說法正確；相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確；對于風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，就意味著分散了風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)為0時，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險。或者說，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散效應(yīng)越強，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，才不能分散風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)為0時，風(fēng)險分散效應(yīng)強于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項C的說法正確。協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×—項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差，選項D的說法正確。

42.ABD無偏預(yù)期理論認(rèn)為，利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場對未來利率的預(yù)期（選項A正確），即長期債券即期利率是短期債券預(yù)期利率的函數(shù)。也就是說長期即期利率是短期預(yù)期利率的無偏估計，但這并不意味著長期利率＝短期利率（選項C錯誤）；

預(yù)期理論最主要的缺陷：

（1）假定人們對未來短期利率具有確定的預(yù)期（選項D正確）；

（2）假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由（選項B正確）；

這兩個假定都過于理想化，與金融市場的實際差距太遠(yuǎn)。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

43.CD凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值增加一經(jīng)營長期負(fù)債增加=(1100—1000)一(120-100)=80(萬元），資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=80+100=180(萬元）。

44.BCD【答案】BCD

【解析】實物期權(quán)估價使用的模型主要是Bs模型和二叉樹模型。通常Bs模型是首選模型，他的優(yōu)點是使用簡單并且計算精確。它的應(yīng)用條件是實物期權(quán)的情景符合BS模型的假設(shè)條件，或者說該實物期權(quán)與典型的股票期權(quán)相似。二叉樹模型是一種替代模型，他雖然沒有BS模型精確，但是比較靈活，在特定情境下優(yōu)于BS模型。

45.CD普通股籌資的缺點：（1)資本成本較高；（2)可能分散公司的控制權(quán)；（3)如果公司股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度，接受公眾股東的監(jiān)督，會帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護商業(yè)秘密的難度；（4)股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險；（5)可能引起股價的下跌。

46.BCD【正確答案】：BCD

【答案解析】：盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高，所以選項A的說法不正確；與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金，所以選項B的說法正確；如果轉(zhuǎn)換時的股票價格上漲，高于轉(zhuǎn)換價格，則會降低公司的股權(quán)籌資額，這表明可轉(zhuǎn)換債券存在股價上漲風(fēng)險，如果發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，股價一直很低迷，則有些公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的目的（發(fā)行股票）無法實現(xiàn)，這表明可轉(zhuǎn)換債券存在股價低迷的風(fēng)險，所以選項C的說法正確；在發(fā)行新股時機不理想時，可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，然后通過轉(zhuǎn)換實現(xiàn)較高價格的股權(quán)籌資，不至于因為直接發(fā)行新股而進一步降低公司股票市價，并且因為轉(zhuǎn)換期長，將來在轉(zhuǎn)換為股票時，對公司股價的影響也比較溫和，從而有利于穩(wěn)定公司股價，所以選項D的說法正確。

【該題針對“可轉(zhuǎn)換債券”知識點進行考核】

47.ABC在除息日之后，紅利的發(fā)放引起股票價格降低，看漲期權(quán)價格降低。與此相反，股票價格的下降會引起看跌期權(quán)價格上升，因此，看跌期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成同向變化。

48.BD發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，股票總市場價值不變，所以，選項A的說法不正確；發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場價值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額（指上年的），所以，選項B的說法正確；發(fā)放股票股利會影響未分配利潤和股本，而進行股票分割并不影響這些項目，所以選項C的說法不正確；對股東來講，股票回購后股東得到的資本利得需繳納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需繳納股息稅，所以，選項D的說法正確。

49.ABC投資組合的預(yù)期報酬率等于各項資產(chǎn)預(yù)期報酬率的加權(quán)平均數(shù)，所以投資組合的預(yù)期報酬率的影響因素只受投資比重和個別收益率影響，當(dāng)把資金100%投資于甲時，組合預(yù)期報酬率最低為6%，當(dāng)把資金100%投資于乙時，組合預(yù)期報酬率最高為8%，選項A、B的說法正確；組合標(biāo)準(zhǔn)差的影響因素包括投資比重、個別資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差以及相關(guān)系數(shù)，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，組合不分散風(fēng)險，且當(dāng)100%投資于乙證券時，組合風(fēng)險最大，組合標(biāo)準(zhǔn)差為15%，選項C正確。如果相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會產(chǎn)生風(fēng)險分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散化效應(yīng)越強，當(dāng)相關(guān)系數(shù)足夠小時投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差可能會低于單項資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差可能會低于單項資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差(10%)，所以，選項D不是答案。

50.BCD非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本，由此可知，選項A的說法不正確，選項B的說法正確；只有增值作業(yè)，才能產(chǎn)生增值成本，增值成本＝當(dāng)前的實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×（標(biāo)準(zhǔn)單位變動成本＋標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本），所以，選項D的說法正確；增值作業(yè)是指那些需要保留在價值鏈中的作業(yè)，而非增值作業(yè)是指那些不應(yīng)保留在價值鏈中的作業(yè)，需要將它們從價值鏈中消除或通過持續(xù)改善逐步消除，所以，選項C的說法正確。

51.ABC盈虧臨界狀態(tài)是指能使企業(yè)不盈不虧、利潤為零的狀態(tài)，當(dāng)銷售總收入與成本總額相等，銷售收入線與總成本線相交的點，邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等時，都能使利潤為零。

52.CD杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，出租人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項的一部分，其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)作為抵押，向另外的貸款者借入，所以選項A的表述正確；根據(jù)全部租金是否超過資產(chǎn)的成本，租賃可分為不完全補償租賃和完全補償租賃，所以選項B的表述正確；如果合同分別約定租金和手續(xù)費，則租金包括租賃資產(chǎn)的購置成本以及相關(guān)的利息，因此選項C的表述不正確；如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，則租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本，因此選項D的表述不正確。

53.ABC到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，漲價的可能空間少，所以看漲期權(quán)的價格越低，而執(zhí)行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權(quán)的價格越高。執(zhí)行價格相同的期權(quán)，到期時間越長，期權(quán)的價格越高，無論看漲還是看跌期權(quán)都如此。

54.AB與激進型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風(fēng)險也較低，選項C、D錯誤。

55.CD【答案】CD

【解析】由于項目壽命期不同所以不能用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法選優(yōu)。

56.ABD證券市場線的表達(dá)式為：股票要求的收益率=無風(fēng)險利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Rm一Rf)，其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風(fēng)險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風(fēng)險，還取決于無風(fēng)險利率(證券市場線的截距)和市場風(fēng)險補償程度(Rm—Rf)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率=Rf+1×(Rm一Rf)=Rm，所以，選項A的說法正確；由于無風(fēng)險利率=純利率+通貨膨脹補償率，所以，預(yù)計通貨膨脹率提高時，無風(fēng)險利率會提高，會導(dǎo)致證券市場線的截距增大。證券市場線的斜率(Rm一Rf)表示經(jīng)濟系統(tǒng)中風(fēng)險厭惡感的程度。預(yù)計通貨膨脹提高時，因為投資者對風(fēng)險的厭惡程度沒變，所以，證券市場線的斜率不變。因此，預(yù)計通貨膨脹提高時，證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風(fēng)險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風(fēng)險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。

57.ABD選項A正確，期末應(yīng)收賬款余額為本期未收回的金額，即期末應(yīng)收款＝本期銷售額×（1－本期收現(xiàn)率）；

選項B正確，期末應(yīng)付賬款余額為本期未支付額金額，即期末應(yīng)付賬款＝本期采購額×（1－本期付現(xiàn)率）；

選項C錯誤，期末現(xiàn)金余額＝期初余額＋現(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出＋現(xiàn)金籌措－現(xiàn)金運用；

選項D正確，期末未分配利潤＝期初未分配利潤＋本期利潤－本期股利。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

58.ACD【答案】ACD【解析】在貨幣供給不變的情況下，如果貨幣需求增加，投資人便會提高其投資收益率，企業(yè)的資本成本就會上升；如果預(yù)期通貨膨脹水平上升，貨幣購買力下降，投資者也會提出更高的收益率來補償預(yù)期的投資損失，導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升；企業(yè)經(jīng)營杠桿提高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險增加，投資人對企業(yè)要求的投資報酬率也會增加，導(dǎo)致資本成本上升；證券市場的流動性差，投資者想買進或賣出證券相對困難，變現(xiàn)風(fēng)險加大，投資者要求的風(fēng)險收益率提高，導(dǎo)致企業(yè)的籌資成本也會上升。

59.BD

從上述公式可以看出，組合報酬率的影響因素為投資比重和個別資產(chǎn)報酬率。因此選項A、C是不會影響證券組合報酬率的。

綜上，本題應(yīng)選BD。

60.BC企業(yè)自制，目前有足夠的生產(chǎn)能力，且剩余能力無法轉(zhuǎn)移，因此固定成本是非相關(guān)成本，只有變動成本是決策相關(guān)成本。

61.BC項目實施引起的營運資本需求，應(yīng)作為相關(guān)現(xiàn)金流量，即使無需額外籌集，也相當(dāng)于放棄了用于其他方面的機會，選項A應(yīng)納入相關(guān)現(xiàn)金流量；機會成本存在的條件為資源具有多種互斥用途，若禁止出租，則生產(chǎn)設(shè)備只有一種用途，不存在機會成本，選項B不應(yīng)納入相關(guān)現(xiàn)金流量；由于存在競爭壓力，無論新產(chǎn)品是否推向市場，本公司同類產(chǎn)品都會減少收益，因而同類產(chǎn)品收益的減少額不屬于新產(chǎn)品銷售的增量現(xiàn)金流量，選項C不應(yīng)納入相關(guān)現(xiàn)金流量；動用非貨幣資源的變現(xiàn)價值相當(dāng)于項目的一項機會成本，選項D應(yīng)納入相關(guān)現(xiàn)金流量。

62.BC選項A正確，如果到期日的股價為60元，多頭看漲期權(quán)到期日價值＝Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＝60－50＝10（元），投資人的凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價值－期權(quán)價格＝10－5＝5（元）；

選項B、C錯誤，如果到期日前的股價為53元大于執(zhí)行價格50元，該期權(quán)處于實值狀態(tài)，但由于此期權(quán)為歐式期權(quán)，只有在到期日才能執(zhí)行期權(quán)；

選項D正確，如果到期日的股價為53元，多頭看漲期權(quán)到期日價值＝Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＝53－50＝3（元），投資人的凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價值－期權(quán)價格＝3－5＝－2（元），由于期權(quán)在到期日后會自動作廢，因此期權(quán)持有人會執(zhí)行期權(quán)，否則會損失5元的期權(quán)費用。

綜上，本題應(yīng)選BC。

美式期權(quán)可以在到期日及到期日之前一段時間行權(quán)，而歐式期權(quán)只有在到期日才可以行權(quán)。

63.BC算術(shù)平均收益率=[(4800-2200)／2200+(3100-4800)／4800]／2=41．38％

幾何平均收益率=-1=18．71％。

64.AC選項A正確，選項B錯誤，加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%＝[（25－15）×1000＋（18－10）×5000＋（16－8）×300]/（25×1000＋18×5000＋16×300）＝43.74%；

選項C正確，選項D錯誤，加權(quán)平均