股權(quán)糾紛的原因

股權(quán)糾紛的原因原因之一，利益爭奪。應(yīng)該說無論是股東之間的股權(quán)之爭、控制權(quán)之爭，還是董事會(huì)與總經(jīng)理、董事會(huì)內(nèi)部的權(quán)利之爭，一般地說，都不是個(gè)人或個(gè)別人之間的摩擦.而是股東之間的利益之爭?！皼]有永遠(yuǎn)的敵人，也沒有永遠(yuǎn)的朋友一只有永遠(yuǎn)的利益”資本市場近一年來的強(qiáng)動(dòng)走勢(shì)使上市公司成為大眾投資的焦點(diǎn)，而證監(jiān)會(huì)一系列旨在推進(jìn)資本市場市場化進(jìn)程的舉措叉將使上市公司融資能力空前提高。配股條件的改變。重大資產(chǎn)重組可以增發(fā)新股、增發(fā)以市場定價(jià)等政策出臺(tái)使sT上市公司的融資前景都豁然開朗。因而許多短期內(nèi)難上市的企業(yè)更堅(jiān)定了以收購方式進(jìn)行資本市場的決心.這使收購的代價(jià)在激烈的競爭中抬高。而當(dāng)這些企業(yè)一旦發(fā)現(xiàn)它們?cè)诟冻鱿喈?dāng)代價(jià)后仍不能控制上市公司時(shí)就必然產(chǎn)生激烈的控制權(quán)爭奪原因之二，政府職能的錯(cuò)誤和地方保護(hù)主義的存在。在今年的許多股權(quán)之爭案例中，有一個(gè)共同的特點(diǎn)是中小股東、民間資本對(duì)國有股權(quán)的斗爭。即爭奪多是在民營企業(yè)、外地收購與有上市公司當(dāng)?shù)卣С值墓蓶|之間進(jìn)行-如三通人主金路集團(tuán)、開元爭奪國際大廈、通百惠與勝邦大戰(zhàn)勝利股份等。盤所周知.地方政府對(duì)上市公司具有絕對(duì)的影響力，當(dāng)?shù)卣诠蓹?quán)爭奪中的優(yōu)勢(shì)更是不言而喻。這叉增加了這一爭斗的復(fù)雜性向國有股權(quán)挑戰(zhàn)是十分艱難的.因?yàn)閲泄蓹?quán)后面站著政府，頂著國有資產(chǎn)的紅帽于，這根敏感的神經(jīng)一旦被觸動(dòng)，并不是所有人都可以承受的=上市公司的一大特點(diǎn)是稱之為公眾公司，共意義不言自明，但現(xiàn)在的情況如何呢?從目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，政府往往擁有上市公司60左右的股權(quán).他們作為單一股東就可以決定上市公可的命運(yùn)而透過這一層現(xiàn)象我們可以看到.國有股代表的一般都是地方政府的利益-這樣在這個(gè)游戲中地方政府充當(dāng)了至少兩重角色.即是游戲的參與者又是游戲規(guī)則的制定者.有時(shí)更是充當(dāng)了裁判員的角色如何規(guī)范政府在這一不公平斗爭中的行為對(duì)于其作為毆東的角色、保護(hù)中小投資者的利益至美重要。在上面很多案例中都涉及到的國資局或國有資產(chǎn)管理公司用很多堂而皇之的理由以其獨(dú)特的身份和超然的地位將民營資本或外地資本拉下馬而取得上市公司的控箭權(quán).他們可“稱其為防止國有資產(chǎn)流失。難道他們就沒想到經(jīng)營不善讓公司虧損也是一種國有資產(chǎn)的流失嗎?他們以前為什么沒有想到過這個(gè)問題呢?原因之三.國有股和法人股不能流通，不完善的法人治理結(jié)構(gòu)。拋開政府的地方保護(hù)主義.我們還會(huì)發(fā)現(xiàn)-一些更深層次的原因由于國有股和法人股不能流通及不完善的法人治理結(jié)構(gòu)，非流通股股東無法取得正常的股票升值收益，而只能通過控制上市公司的方式獲益，沒有控股權(quán)的股東又很難通過出售股票而退出。要么是“所有”要么是“零”使得控股權(quán)變得至關(guān)重要。因?yàn)闆]有上市公司發(fā)展——股票增值——所有股東受益”的共同利益基礎(chǔ).無法杜絕控股股東對(duì)上市公司的侵犯.也就使?fàn)幎冯p方只關(guān)心“資產(chǎn)的占有”而不關(guān)心“貨幣的升值也是因?yàn)闆]有追一共同利益基礎(chǔ).上市公司的董事不是致力于公司發(fā)展戰(zhàn)略的思考與制定，而是各方控制權(quán)的象征，是各方爭奪的陣地公司的法人治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制，是一種制度的保障。然而，我國的公司改造是在傳統(tǒng)的高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下對(duì)經(jīng)營方式的一種變革.在此基礎(chǔ)上產(chǎn)權(quán)過于集中難以避免.國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)以國有股和法人股為主體.難以形成多元化的投資主體.致使產(chǎn)權(quán)不晴晰嘗凌駕于股東大會(huì)之上.破壞了股東告與董事會(huì)之間的委托關(guān)系另外董事會(huì)的產(chǎn)生踺乏規(guī)范，多由上級(jí)主管部門的委振制帶來濃厚的執(zhí)行色彩.而非權(quán)力機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)真正的執(zhí)行機(jī)構(gòu).權(quán)力的濫用現(xiàn)象嚴(yán)重董事長和總經(jīng)理是一個(gè)兼任現(xiàn)象嚴(yán)重，公司人事部門任免傳統(tǒng)扭曲r執(zhí)行機(jī)構(gòu)的代理職能.使得執(zhí)行機(jī)構(gòu)的執(zhí)行行為不是取決于市場競爭關(guān)系.而是以政府主管部門的意志為價(jià)值取向坐標(biāo)。原因之四.盲目購并和動(dòng)機(jī)不良購并。許多股東購并的直接目的就是為了取得上市公司的配股權(quán)。利用“殼”資源來“圈錢”和謀求名利上的發(fā)展.很多上市公司的大股東八主后的主要目的不是通過把企業(yè)進(jìn)行行業(yè)整合、資源配置來促進(jìn)企業(yè)的強(qiáng)大.而是希望在二級(jí)市場炒作來獲取差價(jià)，或者持有的毆權(quán)去融資質(zhì)抨，故而很多上市公司在臺(tái)并時(shí)沒有充分考慮雙方的情況，尤其是上市公司對(duì)收購方的全面情況，包括財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營手法、資產(chǎn)質(zhì)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)了解不夠.也就是打了包但未點(diǎn)貨。在此情況下出現(xiàn)的股權(quán)遭凍結(jié)拍賣不能進(jìn)行等股權(quán)糾紛就是情理之中的事情了。又由于上市公司不完善的法人治理結(jié)構(gòu)，使得利用“殼”資源所“圈”來的錢的利用無法得到合理有效的監(jiān)督中小股民對(duì)“多數(shù)人投錢，少錢人投票”和”很多人投票，很少說話”的公司治理結(jié)構(gòu)相當(dāng)氣憤。原因之五，法制、法規(guī)不完善?！蹲C券法》規(guī)定.如果股權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，特別是協(xié)議轉(zhuǎn)讓控股超過了30﹪.在此情況下不取得證監(jiān)會(huì)豁免收購批準(zhǔn)時(shí)需要發(fā)出全面收購要約，如果法人股的拍賣比例比較大時(shí)很可能就會(huì)產(chǎn)生上進(jìn)問題雖然現(xiàn)在還沒有先例說明公司要發(fā)出全面收購要約.但是今后這類上市公司股權(quán)拍賣達(dá)成協(xié)議收購需要報(bào)批很多材料.經(jīng)歷很多程度，有差部門告對(duì)上市公司資產(chǎn)的能力以保證未來公司一定盈利能力方面作嚴(yán)格的審批，相應(yīng)的股權(quán)拍賣就很難進(jìn)行下去。成都聯(lián)益就是上述情況，在資產(chǎn)重組以后相當(dāng)長一段時(shí)問公司井沒有披露沒有收到廣東飛盤的股價(jià)款，至少是沒有付清。可是由于法律手續(xù)已經(jīng)完成了股權(quán)過戶。廣東飛龍要拍賣成都聯(lián)益的股權(quán)時(shí)，成都聯(lián)益才說明購并重組是騙局.最后導(dǎo)致刑事調(diào)查。原因之六，信息披露不充分。上市公司在進(jìn)行有關(guān)股權(quán)方面的處置時(shí).都需要發(fā)布股權(quán)拍賣、毆枉糾紛的公告。但現(xiàn)實(shí)中存在的問題是：由上市公司刊發(fā)的此婁公告相當(dāng)簡單，就事論事，甚至省略一些重要數(shù)據(jù).缸大股東質(zhì)押股分公司股權(quán)事宜中涉及的金融、期限、所獲資金的用途其償還能力等等。而且從公告到拍賣基本上十天左右，短的只有七八天，這樣短的時(shí)間對(duì)于投資者的決策顯然是不夠的。那些想?yún)⑴c拍賣的人沒有時(shí)間蕕得信息，即使看到也不能對(duì)被拍賣企業(yè)的整個(gè)資產(chǎn)價(jià)值作一個(gè)詳細(xì)的了解。在這樣短的時(shí)問內(nèi)作出的決第顯然是不全面的。對(duì)其中存在的問題往往了解不是很多，而當(dāng)購買行為發(fā)生、經(jīng)營一段時(shí)間后，有關(guān)股權(quán)糾紛諸方面的問題就會(huì)顯現(xiàn)出來。信息全面、及時(shí)披露是現(xiàn)代股份制度和股票市