宏觀審慎-壓力測試

宏觀審慎—壓力測試壓力測試的定義：最早于1995年提出壓力測試的國際證券監(jiān)管機構(gòu)組織(InternationalOrganizationofSecuritiesCommissions)指出：壓力測試是假設(shè)市場在極端不利的情形時(如利率急升或股市重挫)，分析對資產(chǎn)組合的影響效果。其在1999年更是指出壓力測試是將資產(chǎn)組合所面臨之極端但可能發(fā)生的風(fēng)險加以認定并量化。根據(jù)國際貨幣基金組織的定義，壓力測試(stresstesting)是指利用一系列方法來評估金融體系承受罕見但是仍然可能(extremebutplausible)的宏觀經(jīng)濟沖擊或者重大事件的過程。這一定義與國際清算銀行巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(BCBS)、全球金融系統(tǒng)委員會(BCGFS，2000)給出的定義也是一致的。中國銀監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行壓力測試指引》指出，壓力測試是一種以定量分析為主的風(fēng)險分析方法，通過測算銀行在遇到假定的小概率事件等極端不利情況下可能發(fā)生的損失，分析這些損失對銀行盈利能力和資本金帶來的負面影響，進而對單家銀行、銀行集團和銀行體系的脆弱性做出評估和判斷，并采取必要措施。壓力測試的方法有情景分析法和系統(tǒng)化壓力測試兩種主要方法。(1)情景分析法是最常用的壓力測試方法，主要用于評估一個或幾個風(fēng)險因子從當(dāng)前市場情景突然變化到某些極端情景的過程中對資產(chǎn)組合價值變化的影響程度。情景分析法主要包括典型情景構(gòu)造法、歷史情景模擬法、VaR情景構(gòu)造法、MonteCado情景模擬法和特殊事件假定法等。一般來說，情景分析法包括確定測試對象、識別影響該組合的主要風(fēng)險因子、壓力情景構(gòu)造、計算并評估壓力情景下相關(guān)指標的可能變動、根據(jù)測試結(jié)果制定相應(yīng)政策等幾個步驟。其中風(fēng)險因子識別、情景構(gòu)造和情景評估是情景分析法實施中的三個關(guān)鍵步驟。作為度量極端變動對資產(chǎn)組合價值影響的度量方法，情景分析法是對正常波動范圍的金融風(fēng)險度量方法的有益補充。此法可以使金融機構(gòu)的高層管理部門以及風(fēng)險管理部門能較為準確地評估和把握極端事件的影響，從而將大大提高風(fēng)險管理策略的有效性和可靠性。此外，VaR情景構(gòu)造法能夠用來評估風(fēng)險因子波動率和相關(guān)系數(shù)發(fā)生極端變化時對資產(chǎn)組合價值的可能影響，這也是經(jīng)典的V模型所難以做到的。(2)系統(tǒng)化壓力測試的基本原理是在一定條件下對影響資產(chǎn)組合價值的風(fēng)險因子采用數(shù)學(xué)或者統(tǒng)計的方法生成大量的市場情景，然后評估這些情景對資產(chǎn)組合價值變化的影響，從中搜尋資產(chǎn)組合的最壞情景，即導(dǎo)致資產(chǎn)組合價值損失最大的壓力情景。此方法針對一系列不同的壓力情景，在考慮到資產(chǎn)組合內(nèi)部的風(fēng)險特征、風(fēng)險因子在歷史上的極端變動的同時，又考慮到未來潛在的所有可能的壓力情景，因此，系統(tǒng)化壓力測試與情景分析法相比更徹底和更系統(tǒng)化。壓力測試方法的適用性：作為一種度量極端市場風(fēng)險的簡單方法，壓力測試具有許多良好的掙陛，能為風(fēng)險管理部門提供比對正常波動范圍的金融風(fēng)險度量方法更多的有價值的信息。壓力試驗已在美、英等國金融機構(gòu)中得到廣泛和深入的應(yīng)用，而且涉及的領(lǐng)域也十分廣泛。目前，壓力測試不僅僅應(yīng)用于極端市場風(fēng)險的度量與管理，還被廣泛運到極端情形下的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動陛風(fēng)險等極端風(fēng)險的度量和管理之中。世界各國壓力測試實踐：近年來，不論是金融機構(gòu)還是金融監(jiān)理組織都十分重視在風(fēng)險管理過程中實施壓力測試。2001年6月，國際貨幣基金組織(IMF)詳細介紹了壓力測試的概念、基本技術(shù)、框架和金融部門評估規(guī)劃(FSAP)，通過壓力測試、金融穩(wěn)健指標、標準與準則評估三個分析工具對各經(jīng)濟體的金融體系進行了全面評估和監(jiān)測，旨在減少金融危機發(fā)生的可能性，其中壓力測試居于核心地位。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(BCBS)于2004年發(fā)布的巴塞爾新資本協(xié)議中強調(diào)，如果監(jiān)管機構(gòu)準許銀行以內(nèi)部風(fēng)險模型(InternalMode1)為基礎(chǔ)計算風(fēng)險性資本需要時，必須進行壓力測試，以識別可能的不利事件出現(xiàn)時需要增加的資本額，監(jiān)管當(dāng)局可根據(jù)測試結(jié)果，要求銀行持有一定數(shù)量的超額資本。BCBS于2009年5月發(fā)布《穩(wěn)健的壓力測試實踐和監(jiān)管原則》，針對業(yè)務(wù)復(fù)雜的大型銀行提出關(guān)于壓力測試和風(fēng)險治理一體化的15條建議，并在此基礎(chǔ)上對監(jiān)管當(dāng)局提出若干建議措施。2009年初美國監(jiān)管機構(gòu)要求資產(chǎn)總額超過1000億美元的19家銀行控股公司進行壓力測試，這些銀行的資產(chǎn)占全美銀行資產(chǎn)總額的大約2／3。此次壓力測試是在假定經(jīng)濟收縮程度超出預(yù)期、住房價格進一步下滑的情況下，檢測銀行資本水平的變化。壓力測試要求銀行業(yè)對2009年和2010年的信貸損失和收入做出預(yù)測，還包括到2010年底時需要為2011年的預(yù)期損失計提的準備金。測試的主要目的是確定在經(jīng)濟條件惡化時所導(dǎo)致的投資損失，從而在掌握可能損失的前提下對銀行資本做出進一步要求，以保證銀行業(yè)巨頭有足夠的資本應(yīng)對更糟的經(jīng)濟環(huán)境。此次壓力測試結(jié)果已于2009年5月公布，19家接受壓力測試的銀行中有10家需要增資，增資總規(guī)模為746億美元，其中美國銀行338億美元、富國銀行137億美元、RegionsFinancial25億美元、通用汽車金融服務(wù)公司115億美元、花旗銀行55億美元、SunTrust22億美元、摩根士坦利18億美元、KeyCorp18億美元、Fifth—Third11億美元、PNCFinancial6億美元，而高盛、美國運通和摩根大通則資本充足。結(jié)果還顯示，2009-2010年度所有測試銀行可能虧損6000億美元。美聯(lián)儲認為，通過此次壓力測試將極大提高了美國政府對銀行危機的管理效率。2009年5月，歐洲銀行監(jiān)管委員會對歐洲22家領(lǐng)先銀行進行壓力測試，受試22家銀行的總資產(chǎn)約占歐盟銀行業(yè)總資產(chǎn)的60％。本次壓力測試是在假定歐盟經(jīng)濟于2009年和2010年分別萎縮5.2％和2.7％的基礎(chǔ)上檢驗銀行的風(fēng)險承受能力。歐盟27國的銀行監(jiān)管機構(gòu)將把本國銀行的系統(tǒng)數(shù)據(jù)向各成員國財長和歐盟執(zhí)行機構(gòu)進行報告。與美國的壓力測試不同，歐盟的測試將主要評估銀行風(fēng)險，而不是決定銀行的資本需要。本次壓力測試的結(jié)果已于2009年10月1日對外公布，結(jié)果表明歐盟22家大銀行2009年和2010年兩年資本金將保持充足，即便是在歐盟經(jīng)濟萎縮的情況下，22家銀行仍可以維持資本充足，其總的核心資本充足率依然超過8％，沒有任何一家銀行會低于6％，全部高于現(xiàn)行巴塞爾協(xié)議要求的下限4％，完全可以應(yīng)付經(jīng)濟形勢進一步惡化。但如果未來經(jīng)濟形勢比測試條件還要惡化，這22家大銀行可能產(chǎn)生的信貸和交易損失將達4000億歐元。我國商業(yè)銀行在壓力測試的運用方面仍處于起步階段。金融危機之后，我國銀行業(yè)也逐步關(guān)注厚尾事件所隱含的潛在威脅。銀監(jiān)會于2007年7月下旬要求各國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、資產(chǎn)規(guī)模500億元以上的城市商業(yè)銀行以及在華外資法人銀行對自身房地產(chǎn)貸款情況展開“風(fēng)險自查”。2007年12月25日，銀監(jiān)會再次制定下發(fā)了《商業(yè)銀行壓力測試指引》的通知，督促各銀行積極進行風(fēng)險排查，完善自身的資本狀況。2009年6月份，銀監(jiān)會就要求各家商業(yè)銀行，根據(jù)GDP增長率、固定資產(chǎn)投資增長率、社會消費品零售增長率、CPI增幅等多種宏觀經(jīng)濟情景，分別測算本行在多種情景下的客戶違約率、預(yù)期損失以及不良貸款率的變化情況；并開展房地產(chǎn)貸款專項壓力測試，重點就房價、利率變動、居民可支配收入可能對個人住房貸款質(zhì)量的影響進行壓力測試。銀監(jiān)會還向廣東、江蘇、浙江、上海、北京、深圳、寧波等七省市銀監(jiān)局發(fā)出了《關(guān)于開展重點地區(qū)房地產(chǎn)貸款壓力測試的通知》，將以往由各銀行自愿進行的房地產(chǎn)貸款壓力測試變?yōu)橛傻胤姐y監(jiān)局組織，加強了測試的廣泛性。此次壓力測試的機構(gòu)范圍為上述7個銀監(jiān)局轄內(nèi)的銀行業(yè)金融機構(gòu)，測試目標是評估重點地區(qū)銀行業(yè)金融機構(gòu)在房地產(chǎn)市場價格下降10％、20％和30％，以及基準利率上升54個、108個和162個基點的情況下可能損失情況，并進一步評估其對銀行體系穩(wěn)健性的影響。根據(jù)《關(guān)于開展重點地區(qū)房地產(chǎn)貸款壓力測試的通知》要求，壓力情景假設(shè)為轄內(nèi)房地產(chǎn)價格及利率水平發(fā)生高、中、低不同程度變動的情況，重點測算在壓力情景下銀行房地產(chǎn)貸款質(zhì)量變化可能對銀行帶來的損失，并了解掌握壓力測試方法在銀行業(yè)金融機構(gòu)內(nèi)部管理的應(yīng)用情況。另外，國內(nèi)的各股份制銀行也在加強經(jīng)濟金融形勢研判，對“尾部風(fēng)險”進行預(yù)測并實施壓力測試。2010年國家開始實施房地產(chǎn)新政以來，為應(yīng)對潛在的房地產(chǎn)