第十章-財務講訴課件

第十章財務分析2023/10/61第十章 財務分析2023/10/62第一節(jié)財務分析概述第二節(jié)償債能力分析第三節(jié)營運能力分析第四節(jié)盈利能力分析第五節(jié)發(fā)展能力分析第六節(jié)財務綜合分析學習目標2023/10/63了解財務分析的含義及目的、財務分析的組織、沃爾比重分析法掌握財務分析方法、償債能力、營運能力、盈利能力分析的內容理解杜邦財務分析法的主要意義第一節(jié)財務分析概述一、財務分析的含義及目的二、財務分析的方法三、財務分析的內容四、財務分析的組織2023/10/184一、財務分析的含義及目的2023/10/185(一)財務分析的含義

財務分析是指利用財務報表及其他有關資料，采用專門的方法對企業(yè)的財務狀況、經營成果

和現金流量狀況進行比較、評價，以利于企業(yè)

經營管理者、投資者、債權人及國家財稅機關

掌握企業(yè)財務活動情況和進行經營決策的一項

管理工作。(二)財務分析的目的1、財務分析對企業(yè)過去的財務狀況和經營業(yè)績進行評價2、財務分析可以預測未來的發(fā)展趨勢3、財務分析可以滿足不同報表需求者的要求2023/10/186二、財務分析的方法比率分析法財務分析的方法因素分析法趨勢分析法2023/10/187三、財務分析的內容償債能力分析營運能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析財務分析內容2023/10/188四、財務分析的組織財務分析的程序，一般應包括以下步驟：（一）確定財務分析的目的和財務分析的范圍（二）全面收集、整理、核對各種數據及有關依據；（三）抓住主要矛盾，進行全面分析；（四）作出分析結論，提出意見或建議，撰寫分析報告。2023/10/189第二節(jié)償債能力分析一、短期償債能力分析二、長期償債能力分析2023/10/1810一、短期償債能力分析（一）流動比率（二）速動比率（三）現金流動負債比率2023/10/1811一、短期償債能力分析2023/10/1812（一）流動比率流動比率＝流動資產÷流動負債一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權人的權益越有保證。國際上通常認為，流動比率的下限為100%；而流動比率等于200%時較為適當。它表明企業(yè)財務狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產經營的流動資金需要外，還有足夠的財力償付到期短期債務。一、短期償債能力分析2023/10/1813（二）速動比率速動比率＝速動資產÷流動負債速動比率是評價企業(yè)流動資產中可以很快變現

用于償付短期償債能力的指標，是對流動比率的補充。一般來說，1:1的速動比率是合理的。如果速動比率大于1，說明企業(yè)有足夠的能力償還短期債務，同時也表明企業(yè)擁有較多的不能盈利的現款和應收賬款。盡管債務償還的安全性很高，但卻會因企業(yè)資金及應收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。一、短期償債能力分析2023/10/1814（三）現金比率現金比率＝（現金+有價證券）÷年末流動負債×100%該指標是對流動比率和速動比率的進一步分析。一般來說，現金比率在0.2以上為好。表明企業(yè)經營活動產生的現金凈流量較多，能夠保障企業(yè)按時償還到期債務。但也不是越大越好，太大則表示企業(yè)流動資金利用不充分，收益能力不強。二、長期償債能力分析（一）資產負債率（二）產權比率（三）利息保障倍數2023/10/1815二、長期償債能力分析2023/10/1816（一）資產負債率資產負債率＝負債總額÷資產總額這一比率越小表明企業(yè)的長期償債能力越強。

如果此項比率較大，意味著舉債經營程度越高，在投資收益率高于借債利息率的前提下，帶給

企業(yè)的財務杠桿利益越大，會使所有者報酬率

增大。但籌資風險也增大，若過度舉債經營將

導致企業(yè)因資不抵債而破產。二、長期償債能力分析2023/10/1817（二）產權比率產權比率＝負債總額÷所有者權益產權比率是企業(yè)財務結構的穩(wěn)健與否的重要標志，也稱資本負債率。它反映企業(yè)所有者權益對債權人權益的保障程度。該指標越低，表明企業(yè)長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，反之則越低。二、長期償債能力分析2023/10/1818（三）利息保障倍數利息保障倍數＝息稅前利潤÷利息支出它可以反映獲利能力對債務償付的保障程度。利息保障倍數應當大于1，且比值越高，企業(yè)長期償債能力一般也就越強。如果利息保障倍數過小，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風險。第三節(jié)營運能力分析一、流動資產周轉情況分析二、固定資產周轉率三、總資產周轉率2023/10/1819一、流動資產周轉情況分析2023/10/1820（一）應收賬款周轉率（二）存貨周轉率一、流動資產周轉情況分析2023/10/1821（一）應收賬款周轉率應收賬款周轉率（次）＝賒銷收入凈額÷平均應收賬款余額應收賬款周轉率反映了企業(yè)應收賬款變現速度的快慢及管理效率的高低，周轉率高，表明企業(yè)組織收回應收賬款的速度快，造成壞帳損失的風險小，流動資產流動性好，短期償債能力強。反之，應收賬款周轉率低，說明企業(yè)組織收回應收賬款的速度慢，造成壞帳損失的風險大，流動資產流動性差，短期償債能力弱。一、流動資產周轉情況分析2023/10/1822（二）存貨周轉率存貨周轉率＝銷貨成本÷平均存貨存貨周轉天數＝360/存貨周轉率存貨周轉率是從存貨變現角度來分析企業(yè)的銷售能力及存貨適量程度的。一般來說，存貨周轉率越高越好，存貨周轉率越高，表明其變現的速度越快，說明企業(yè)銷售能力越強，營運資金占壓在存貨上的量小。反之，存貨周轉速度越慢，表明其變現的速度越慢，說明企業(yè)銷售能力越弱，存貨積壓，營運資金占壓在存貨上的量大。233．流動資產周轉率流動資產周轉率是銷售收入與流動資產平均余額之間的比率，它反映的是全部流動資產的利用效率。流動資產周轉率=銷售收入凈額÷平均流動資產其中：平均流動資產=（期初流動資產+期末流動資產）÷22023/流10/1動8資產周轉天數=360÷流動資產周轉率二、固定資產周轉率2023/10/1824固定資產周轉率（次數）＝銷售收入凈額÷固定資產平均凈值固定資產周轉率高，表明企業(yè)固定資產利用充分，同時也能表明企業(yè)固定資產使用得當，固定資產結構合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，如果固定資產周轉率不高，則表明固定資產使用效率不高，提供的生產成果不多，企業(yè)的營運能力不強。三、總資產周轉率2023/10/1825

總資產周轉率（次數）＝銷售收入凈額/資產平均總額總資產周轉天數=360÷總資產周轉次數總資產周轉率是從周轉速度的角度評價企業(yè)全部資產的使用效率。總資產周轉次數越多，說明企業(yè)全部資產周轉速度越快，企業(yè)資產利用充分，結構分布合理，進而說明企業(yè)營運能力強；反之，說明企業(yè)營運能力弱。第四節(jié)盈利能力分析一、企業(yè)盈利能力的一般分析二、股份有限公司盈利能力分析2023/10/1826一、企業(yè)盈利能力的一般分析2023/10/1827（一）銷售利潤率（二）成本費用利潤率（三）資產利潤率（四）凈資產收益率（五）資本保值增值率一、企業(yè)盈利能力的一般分析2023/10/1828（一）銷售利潤率1、銷售毛利率銷售毛利率=銷售毛利額/凈銷售收入總額銷售毛利率反映的是企業(yè)實現商品價值的獲利水平。銷售毛利率越大，說明凈銷售收入中銷售制造成本中所占比重越小，毛利額越大，實現價值的盈利水平越高。一、企業(yè)盈利能力的一般分析2023/10/1829（一）銷售利潤率2、銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤/凈銷售收入銷售凈利率反映企業(yè)實現的凈利潤水平。銷售凈利率越高說明企業(yè)獲取凈利能力越強。一、企業(yè)盈利能力的一般分析2023/10/1830（二）成本費用利潤率成本費用利潤率＝（利潤總額÷成本費用總額）×100%成本費用利潤率反映企業(yè)耗費獲利水平的重要財務指標。成本費用利潤率越高，說明企業(yè)生產經營耗費獲利水平越高，資產使用效益越好，企業(yè)獲利能力越強。一、企業(yè)盈利能力的一般分析2023/10/1831（三）資產利潤率1、總資產報酬率總資產報酬率＝（利潤總額+利息支出）÷平均資產總額該比率越高，說明該企業(yè)資產利用效益越好，整個企業(yè)盈利能力越強，經營管理水平越高。一、企業(yè)盈利能力的一般分析2023/10/1832（三）資產利潤率2、總資產凈利率總資產凈利率=凈利潤/平均資產總額總資產利潤率反映企業(yè)一定時期的平均資產總額創(chuàng)造凈利潤的能力，表明企業(yè)資產利用的綜合經濟效益。這個比率越高，表明資產的利用效率越高，說明企業(yè)利用經濟資源的能力越強。一、企業(yè)盈利能力的一般分析2023/10/1833（四）凈資產收益率（權益報酬率）凈資產收益率＝（凈利潤÷平均凈資產）×100%凈資產收益率可以反映投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，即反映投資與報酬的關

系，因而是評價企業(yè)資本經營效益的核心指標。一、企業(yè)盈利能力的一般分析2023/10/1834（五）資本保值增值率資本保值增值率＝年末所有者權益÷年初所有者權益如果企業(yè)能力提高，利潤增加，必然會使期末所有者權益大于期初所有者權益，所以該指標是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標。它更加謹慎、穩(wěn)健地反映了企業(yè)資本保全和增值狀況。它充分體現了對所有者權益的保護，能夠及時、有效地發(fā)現侵蝕所有者權益的現象。二、股份有限公司盈利能力分析（一）每股凈收益（二）每股股利（三）市盈率（四）每股凈資產2023/10/1835二、股份有限公司盈利能力分析2023/10/1836（一）每股凈收益每股收益=凈利潤/年末普通股總數為了更好的反映普通股所取得的利潤。每股收益也可以用凈利潤扣除優(yōu)先股股利后的余額除以發(fā)行在外的普通股平均股數來計算。每股收益=（凈利潤－優(yōu)先股股利）÷發(fā)行在外的普通股平均股數每股收益是上市公司發(fā)行在外的普通股所取得的利潤，它可以反映公司獲利能力大小。每股利潤越高，說明公司獲利能力越強。二、股份有限公司盈利能力分析2023/10/1837（二）每股股利每股股利=普通股現金股利總額/年末普通股總數每股股利是上市公司普通股股東從公司實際分得的每股利潤，它反映上市公司當期利潤的積累和分配情況。二、股份有限公司盈利能力分析2023/10/1838（三）市盈率市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益市盈率是反映上市公司獲利能力的一個重要指標，投資者對這個比率十分重視。一般來說，市盈

率高，說明投資者對該公司的發(fā)展前景看好，

愿意出較高的價格購買該公司股票，所以一些

成長性較好的股票的市盈率通常要高些。二、股份有限公司盈利能力分析（四）每股凈資產每股凈資產是上市公司年末凈資產與年末普通股總數的比值。其計算公式為：每股凈資產=年末股東權益/年末普通股總數返回2023/10/1839第五節(jié)發(fā)展能力分析2023/10/1840發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎上，擴大規(guī)模、壯大實力的潛在能力。發(fā)展能力分析的主要指標有：一、銷售增長率

二、資本積累率

三、總資產增長率一、銷售增長率銷售增長率是企業(yè)本年銷售收入增長額與上年銷售收入總額的比率。它反映企業(yè)銷售收入的增減變動情況，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。銷售增長率=本年銷售收入增長額÷上年銷售收入2023/10/1841二、資本積累率資本積累率是企業(yè)本年所有者權益增長額與年初所有者權益的比率。它反映企業(yè)當年資

本積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?。資本積累率=本年所有者權益增長額÷年初所有者權益×100%2023/10/1842三、總資產增長率總資產增長率是企業(yè)本年總資產增長額與年初資產總額的比率，它反映企業(yè)本期資產規(guī)模的增長情況?？傎Y產增長率=本年總資產增長額÷年初資產總額×100%其中：本年總資產增長額=資產總額年末數－資產總額年初數2023/10/18

43第六節(jié)財務綜合分析2023/10/1844一、 杜邦財務分析體系法二、 沃爾比重評分法一、 杜邦財務分析體系法1．杜邦財務分析法的重要意義通過杜邦體系自上而下的分析，可以了解企業(yè)財務狀況全貌以及各項指標的內在關系，財務狀況的變動因素及其存在的主要問題，為經營者提供解決企業(yè)財務問題的思路；同時也為企業(yè)提供了財務目標的分解控制途徑。2023/10/18452、杜邦體系關系式權益報酬率＝總資產凈利率×權益乘數＝主營業(yè)務凈利率×總資產周轉率×權益乘數從公式中看，決定凈資產收益率高低的因素有三個方面：主營業(yè)務凈利率、資產周轉率和權益乘數，這樣分解之后，可以把凈資產收益率這樣一項綜合性指標發(fā)生升降變化的原因具體化，比只用一項綜合性指標更能說明問題。2023/10/1846二、 沃爾比重評分法將流動比率、產權比率、固定資產比率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、固定資產周轉率、自有資金周轉率等七項財務比率用線性關系結合起來，并分別給定各自的分數比重，然后通過與標準比率進行比較，確定各項指標得分及總體指標的累計分數，從而對企業(yè)的信用水平進行評價。2023/10/1847專業(yè)術語：2023/10/1848財務評價Financial

assesment財務分析Financial

analysis財務效益狀況Financial

benefit

status資產營運狀況Capital

working

status償債能力狀況Credit

capacity

status發(fā)展能力狀況Development

capacitystatus專業(yè)術語：2023/10/1849全面評價Overall

assessment基本評價Basic

assessment初步評價Primary

assessment評價程序Assessment

process評價標準Evaluation

criterion評價體系Assessment

system評價報告Assessment

report專業(yè)術語：2023/10/1850償債能力Credit

capacity營運能力Capability

of

operating

capacity獲利能力Profitability

power綜合能力Integration

capacity重點分析Key

analysis全面分析Overall

analysis專題分析Subject

analysis專業(yè)術語：2023/10/1851定性分析Qualitative

analysis定量分析Quantitative

analysis外部評價External

assessment內部評價Internal

assessment財務會計報告比較分析法Comparative

analysismethod專業(yè)術語：比率分析法Ratio

analysis

method趨勢分析法Trend

analysis

method因素分析法Factor

analysis

method連環(huán)替代法Interlink

substitutionmethod2023/10/1852專業(yè)術語：2023/10/1853流動比率Current

ratio速動比率Quick

ratio存貨周轉率Inventory

turnover應收賬款周轉率Accounts

receivableturnover負債比率Debt

ratio股東權益比率Equity

ratio專業(yè)術語：2023/10/1854已獲利息倍數Number

of

times

interestearned負債經營Trading

on

debt負債對股東權益比率（產權比率）

Debtto

equity

ratio資產報酬率Rate

of

return

on

totalassets專業(yè)術語：2023/10/1855資產周轉率Asset

turnover