《財務管理實務（第二版）》課件單元五 運營資金管理 模塊一 認識運營資金

學習內容案例導入：華達公司是一家生產(chǎn)家用電器的小型企業(yè)。該公司生產(chǎn)的產(chǎn)品質量優(yōu)良、價格合理，在市場上很受歡迎，產(chǎn)品的銷路很好，因此該公司迅速壯大起來，由初期的幾十萬資金，發(fā)展到擁有上億元資金的公司。但是到了21世紀初期，公司的經(jīng)營出現(xiàn)了問題：該公司原來為了擴大銷售，強占市場的份額，一直采用比較寬松的信用政策，客戶拖欠的款項數(shù)額越來越大，時間越來越長，嚴重影響了資金的周轉循環(huán)，公司不得不依靠長期負債及短期負債籌措資金。后來公司的主要貸款人調整了經(jīng)營政策不同意進一步擴大債務，該公司一下子陷入了財務的困境中。公司決策層具體分析了該公司的銷售額、信用條件、存貨資金占用額等財務信息，重新制定了信用標準，保證未享受折扣的顧客也能在信用期內付款，與此同時公司也加強欠款的催收工作。改變信用政策后，公司資金占用減少，利潤增加的幅度很大，取得了明顯的效果。請思考：信用政策的改變對企業(yè)財務產(chǎn)生什么樣的影響？一、營運資金的概念和特點狹義：凈營運資金＝流動資產(chǎn)－流動負債廣義：毛營運資金＝流動資產(chǎn)總額（一）營運資金的概念ABC想想一根據(jù)已學的會計知識，想一想流動資產(chǎn)和流動負債有哪些？選擇題1.流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額為(

)A．流動資金

B．營運資金

C．凈資產(chǎn)

D．存貨答案：B2.下列哪些屬于在流通領域中的流動資產(chǎn)（

）A．產(chǎn)成品B.原材料C.現(xiàn)金D.外購商品

答案：ACD一、營運資金的概念和特點1.來源具有靈活多樣性2.數(shù)量具有波動性。

3.周轉具有短期性

—周轉快4.實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性

（二）營運資金的特點二、營運資金的管理原則(一)確定合理營運資金的需要數(shù)量

(二)節(jié)約使用資金—保證生產(chǎn)經(jīng)營合理需要。(三)提高資金使用效率—加速營運資金周轉。(四)保證足夠的短期償債能力—合理安排流動資

產(chǎn)與流動負債的比例關系。三、營運資金的管理戰(zhàn)略涉及兩個決策：一是需要擁有多少營運資金；二是如何為營運資金融資。決策目標：節(jié)省流動資金的使用和占用，最好的實現(xiàn)企業(yè)利潤。

（一）

流動資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略

指當企業(yè)的產(chǎn)銷規(guī)模一定時，流動資產(chǎn)投資規(guī)模的選擇

1.影響流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的因素：（1）銷售額穩(wěn)定性和可預測性（2）業(yè)務量大小和管理風格2.流動資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略：（1）緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略——流動資產(chǎn)占銷售收入比率低

——營運風險較高、收益高（2）寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略——流動資產(chǎn)占銷售收入比率高

——營運風險較低、收益低3.流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的選擇：

取決于：該企業(yè)對風險和收益的權衡，公司的債權人、產(chǎn)業(yè)因素以及決策者對此都有影響。多選題

以下關于緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的說法正確的有（）。

A.企業(yè)會維持較高的流動資產(chǎn)/銷售收入比率

B.會導致較低的投資收益率

C.原材料投資管理將從緊D.企業(yè)的運營風險較高

「答案」CD保守型融資政策積極型融資政策中庸型融資政策(二)流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略(二)流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略1.保守型融資政策：（1）長期資金滿足永久性流動資產(chǎn)和一部分甚至是全部波動性流動資產(chǎn)；（2）不受市場短期負債利率波動的影響；（3）長期資金的成本高于短期資金的成本，且難以隨時籌集.保守型融資政策

貨幣單位

臨時性流動資產(chǎn)

固定資產(chǎn)

永久性流動資產(chǎn)

資金來源

資產(chǎn)種類

短期資本

長期資本時期(二)流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略2.積極型融資政策：（1）短期資金來滿足全部波動性流動資產(chǎn)和一部分永久性流動資產(chǎn)的融資政策

；（2）資金成本低（3）有短期債務償還不了的風險。

貨幣單位固定資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)

資金來源短期資本

長期資本

時期

資產(chǎn)種類臨時性流動資產(chǎn)積極型融資政策(二)流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略3.中庸型融資政策：（1）以短期非自動生成的債務資金來滿足波動性流動資產(chǎn)的需要，以長期資金來滿足永久性流動資產(chǎn)的需要。

；（2）資金成本和風險介于前兩者之間。中庸型融資政策

資產(chǎn)種類

貨幣單位

臨時性流動資產(chǎn)

固定資產(chǎn)

永久性流動資產(chǎn)

資金來源短期資本長期資本

時期

短期投資證券課堂討論在實際工作中企業(yè)應怎樣運用營運資金的籌資策略？要點回顧