【研發(fā)投入對(duì)我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)績(jī)效的影響探究11000字（論文）】

研發(fā)投入對(duì)我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)績(jī)效的影響研究摘要自中美貿(mào)易爭(zhēng)端以來(lái)，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展頻頻遭受打擊，美國(guó)利用例如投資設(shè)限、增加關(guān)稅等種種手段阻礙,尤其是在高新技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)信息產(chǎn)業(yè)方面,想方設(shè)法阻止中國(guó)貿(mào)易的崛起，這值得深思。長(zhǎng)久以來(lái)，我國(guó)始終堅(jiān)持多邊主義，積極參與經(jīng)濟(jì)全球化并與其他國(guó)家進(jìn)行貿(mào)易互惠互利，但也存在許多問題，例如依賴于“大市場(chǎng)”以及“拿來(lái)主義”風(fēng)氣盛行，想利用龐大的市場(chǎng)換取技術(shù)，但許多核心以及尖端技術(shù)卻換不來(lái)，在許多方面依然被受桎梏。華為海外市場(chǎng)受挫、臺(tái)積電斷供芯片等等一系列事件讓我們認(rèn)識(shí)到了問題緊迫性。而為了不在技術(shù)層面上不再受制于人，研發(fā)創(chuàng)新當(dāng)是首要任務(wù)，作為研發(fā)的主體——互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)肩負(fù)重?fù)?dān)，但現(xiàn)實(shí)研發(fā)投入收效很多時(shí)候都難以盡如人意，企業(yè)活動(dòng)逐漸邁入高成本、低效率甚至無(wú)回報(bào)的陷阱。因此，本文選取A股476家上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)2016年-2019年數(shù)據(jù)，由此對(duì)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系以及相關(guān)的影響因素進(jìn)行了分析。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn),從短期來(lái)看,我國(guó)滬深A(yù)股上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的研發(fā)投入，與企業(yè)績(jī)效之間呈負(fù)相關(guān),但是并不是很顯著。究其原因可能是因?yàn)槲覈?guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的研發(fā)投入普遍較低，沒有達(dá)到國(guó)際上研究能促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的水平且研發(fā)投入具有滯后性。長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效兩者之間呈正相關(guān)，證明了滯后性的存在以及研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的積極影響。關(guān)鍵詞：研發(fā)投入互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)績(jī)效目錄 一、引言 (1)二、文獻(xiàn)綜述 (1)（一）國(guó)外研究綜述 (2)（二）國(guó)內(nèi)研究綜述 (3)三、研發(fā)投入對(duì)我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)績(jī)效影響的理論分析 (4)（一）研發(fā)投入對(duì)我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究的理論基礎(chǔ) (4)（二）研發(fā)投入對(duì)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)績(jī)效的關(guān)系分析 (5)四、研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究 (6)（一）指標(biāo)設(shè)計(jì)和變量選取 (7)（二）樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源 (7)（三）提出假設(shè) (8)（四）模型構(gòu)建 (8)（五）描述性統(tǒng)計(jì) (8)（六）相關(guān)性分析 (9)（七）當(dāng)期回歸 (9)（八）滯后一期回歸 (11)（九）穩(wěn)健性檢驗(yàn) (11)（十）結(jié)論 (11)五、相關(guān)建議 (11)參考文獻(xiàn) (14)附錄 (16)引言自從特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，中美之間的貿(mào)易爭(zhēng)端逐漸白熱化，美國(guó)依仗自身的科技優(yōu)勢(shì)，頻頻以“國(guó)家安全”為借口企圖阻止我國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)電子信息技術(shù)、通信和軟件產(chǎn)業(yè)以及等等其他產(chǎn)業(yè)都在不同程度上受到影響，這不禁引人深思。長(zhǎng)久以來(lái)，我國(guó)始終堅(jiān)持多邊主義，積極參與經(jīng)濟(jì)全球化并與其他國(guó)家進(jìn)行貿(mào)易互惠互利，但也存在許多問題，例如依賴于“大市場(chǎng)”以及“拿來(lái)主義”風(fēng)氣盛行，想利用龐大的市場(chǎng)換取技術(shù)，但許多核心以及尖端技術(shù)卻換不來(lái)，在許多方面依然被受桎梏。臺(tái)積電斷供等一系列事件的發(fā)生引人深思，關(guān)于芯片、系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)等等之類的問題，無(wú)疑都反映出我們?cè)谝恍┘舛撕诵募夹g(shù)上的短板。目前我國(guó)的研發(fā)實(shí)力與很多發(fā)達(dá)國(guó)家之間還存在一些距離，在許多領(lǐng)域受制于人。為了達(dá)到現(xiàn)代工業(yè)工程的目標(biāo)要求，在發(fā)展過程中，企業(yè)需要不斷完善，來(lái)達(dá)到提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，同時(shí)降低企業(yè)的生產(chǎn)成本的目標(biāo)。而企業(yè)的研發(fā)投入是企業(yè)生產(chǎn)的活力源泉，投入效果都難以盡如人意，那又怎樣去提高企業(yè)的研發(fā)投入的產(chǎn)出質(zhì)量。如何提升企業(yè)研發(fā)投入的產(chǎn)出效率更是企業(yè)工程需要關(guān)注的重點(diǎn)。從宏觀角度來(lái)說,研發(fā)與創(chuàng)新是讓民族發(fā)展與時(shí)俱進(jìn)的關(guān)鍵要素,是讓一個(gè)國(guó)家邁向發(fā)達(dá)與興旺的驅(qū)動(dòng)力;從微觀層面上來(lái)說,研發(fā)與創(chuàng)新是一個(gè)企業(yè)保持良好的發(fā)展活力的前提與保證。企業(yè)持續(xù)地進(jìn)行研發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)才能讓為企業(yè)注入源源不斷的生機(jī)，并且在戰(zhàn)火紛飛的市場(chǎng)環(huán)境之中屹立不倒。近年來(lái)，很多企業(yè)被市場(chǎng)無(wú)情地淘汰,究其原因，正是沒法做到這一點(diǎn)。因此，說研發(fā)創(chuàng)新是一個(gè)企業(yè)的生命之源也不為過。研究與開發(fā)投入(RD)即研發(fā)費(fèi)用投入,其投入的規(guī)模和強(qiáng)度通常被人們用來(lái)衡量企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。目前我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),從本世紀(jì)初到如今，大大小小的企業(yè)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)和研發(fā)強(qiáng)度都飛快增加。但是研發(fā)活動(dòng)所對(duì)應(yīng)的產(chǎn)出之效應(yīng)仍處于一個(gè)較低的水平。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在我國(guó)科技研發(fā)體系中占據(jù)相當(dāng)重要的地位，并且履行作為研發(fā)活動(dòng)的執(zhí)行主體、資金的投入主體以及科技轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)率和產(chǎn)品的職能,其中上市互聯(lián)網(wǎng)公司尤甚。但是我國(guó)企業(yè)的自主創(chuàng)新卻缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，而且這還是十分普遍的現(xiàn)象[1]。那為何R&D經(jīng)費(fèi)投入的提高了，卻沒有讓我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)自主研發(fā)能力相應(yīng)地提高?我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)當(dāng)前研發(fā)投入和產(chǎn)出又呈現(xiàn)出怎樣的關(guān)系？怎樣才能使企業(yè)尤其是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)研發(fā)投入的效力提高，以此增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新能力？二、文獻(xiàn)綜述迄今為止,國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間關(guān)系的研究結(jié)果很豐富,但未達(dá)成共識(shí)，且缺乏對(duì)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的研究。（一）國(guó)外研究動(dòng)態(tài)HittandHoskisson(1991)[2]以1970-1986年美國(guó)29個(gè)行業(yè)的191家公司為樣本，通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間存在著明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。David,Aboody,Barch,Lev(2001)[3]根據(jù)1999年美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)，選取了83家上市機(jī)械化工公司作為樣本。通過實(shí)證研究，他們發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入對(duì)企業(yè)的影響久遠(yuǎn)，甚至可以達(dá)到近8年之久。這特別是在頭幾年很明顯。Lev和Sougiannis(1995)[4]的研究也支持了這一結(jié)論。GrilichesZ[5]采用樣本分析的方法研究了R&D投資與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，選取157家美國(guó)企業(yè)作為分析對(duì)象，結(jié)果表明R&D投資與Tobin’sQ(市值與資本重置成本之比)之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。研發(fā)投資形成的專利能夠促進(jìn)托賓Q值的提高，這在一定程度上說明了研發(fā)投資對(duì)企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)作用。LosB和VerspagenB[6]對(duì)美國(guó)制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，分析了研發(fā)投入對(duì)銷售和產(chǎn)品產(chǎn)量的影響。最終結(jié)果表明:研發(fā)投入能夠顯著促進(jìn)企業(yè)銷售的增長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)也有一定的促進(jìn)作用。不同的研發(fā)投入強(qiáng)度對(duì)企業(yè)生產(chǎn)率的影響更大。KumbhakerSC和Ortega-ArgileR等人[7]研究歐洲企業(yè)研發(fā)投資與生產(chǎn)率的關(guān)系時(shí)發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投資顯著促進(jìn)了企業(yè)生產(chǎn)率的提高，增加研發(fā)投資能夠顯著提高企業(yè)的技術(shù)能力。高技術(shù)含量的企業(yè)能夠獲得更好的研發(fā)投資績(jī)效。LomeO,HeggesethAG等[8]研究了金融危機(jī)期間高研發(fā)強(qiáng)度對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，并對(duì)247個(gè)挪威制造商樣本進(jìn)行了二元logistic回歸。結(jié)果表明，在21世紀(jì)頭10年以后的金融危機(jī)中，投入大量資源進(jìn)行研發(fā)的企業(yè)顯著優(yōu)于其他企業(yè)，這種聯(lián)系比正常增長(zhǎng)時(shí)期更強(qiáng)，而且在危機(jī)期間研發(fā)支出的重要性更加顯著。SougiannisT[9]通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，未來(lái)7年研發(fā)投入每增加1元將帶來(lái)2元的利潤(rùn)和5元的市場(chǎng)價(jià)值，研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，存在一定的滯后性。RohrbeckR和KumME[10]認(rèn)為前瞻性的企業(yè)可以幫助企業(yè)擺脫約束，制定優(yōu)秀的行動(dòng)政策。然而，企業(yè)的遠(yuǎn)見與企業(yè)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)的實(shí)踐和研發(fā)強(qiáng)度之間存在正相關(guān)關(guān)系。前瞻性企業(yè)可以在企業(yè)研發(fā)上投入大量資金，幫助企業(yè)成為行業(yè)的先鋒，促進(jìn)企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)和企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的提高。國(guó)內(nèi)研究動(dòng)態(tài)余寧[11]從企業(yè)研發(fā)投資的經(jīng)濟(jì)性、有效性和效率三個(gè)方面構(gòu)建了企業(yè)研發(fā)投資績(jī)效評(píng)價(jià)體系，并運(yùn)用實(shí)證分析方法對(duì)企業(yè)研發(fā)投資績(jī)效進(jìn)行了分析。實(shí)證結(jié)果表明，企業(yè)研發(fā)投入的實(shí)際效果并不明顯。屠文娟[12]以江蘇省1999-2006年的科技投入為研究對(duì)象，運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)分析法分析了科技投入與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。他發(fā)現(xiàn)科技人員支出可以顯著促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，科技人員支出和科技人員支出都可以顯著提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。梁來(lái)新[13]等人將企業(yè)研發(fā)績(jī)效分為盈利能力、發(fā)展能力和技術(shù)創(chuàng)新能力三個(gè)方面。我國(guó)高新技術(shù)上市公司的研發(fā)投資與這三種能力之間的關(guān)系是發(fā)展。高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入的增加可以顯著提高企業(yè)的盈利能力和發(fā)展能力。但對(duì)企業(yè)技術(shù)資產(chǎn)形成的促進(jìn)作用較小。王長(zhǎng)榮和李寧[14]在分析我國(guó)制造業(yè)上市公司研發(fā)投資與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系時(shí)發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投資與財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，研發(fā)投入與財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在一定的滯后期。徐敏利[15]等以滬深農(nóng)業(yè)上市公司為研究對(duì)象，研究研發(fā)投資對(duì)企業(yè)的影響。研究表明，在這些農(nóng)業(yè)上市公司中，研發(fā)投入的增加讓績(jī)效明顯上升，企業(yè)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效有提升作用，但隨著時(shí)間的推移，企業(yè)績(jī)效會(huì)逐漸下降。王曉婷[16]以中小板高新技術(shù)企業(yè)為研究對(duì)象，分析了91家企業(yè)2010-2012年的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入強(qiáng)度與企業(yè)盈利能力和市場(chǎng)價(jià)值之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。吳亦嘉[17]利用2017年創(chuàng)業(yè)板468家上市公司的數(shù)據(jù)，采用多元回歸分析方法探究了企業(yè)研發(fā)與企業(yè)績(jī)效之間的相關(guān)性。研究結(jié)果表明，企業(yè)的研發(fā)投入能夠顯著促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的增長(zhǎng)。景曼詩(shī),尹夏楠[18]對(duì)2012-2016年創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)在所有行業(yè)中，研發(fā)投入強(qiáng)度對(duì)以企業(yè)利潤(rùn)率為代表的企業(yè)績(jī)效具有顯著的正向影響。姚沾華[19]等以創(chuàng)業(yè)板上市的高新技術(shù)企業(yè)為研究對(duì)象，研究結(jié)果表明，資本市場(chǎng)投資者對(duì)研發(fā)投資和研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)度都有響應(yīng)，研發(fā)投資與企業(yè)未來(lái)股價(jià)波動(dòng)呈正相關(guān)。曹陽(yáng)和閆燕[20]利用多項(xiàng)式滯后模型研究了2001-2013年江蘇省醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新投入對(duì)產(chǎn)出的影響。他們發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入后的前3年對(duì)專利申請(qǐng)數(shù)量有正向影響，而研發(fā)投入后的第5年對(duì)新產(chǎn)品銷售收入有正向影響。張繼建[21]以2003年和2007年中國(guó)71家高科技上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)為樣本，通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，雖然當(dāng)年研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，但不存在滯后效應(yīng)。任海云、石平[22]以上海71家制造型企業(yè)為樣本，通過實(shí)證研究也發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，但研發(fā)投入時(shí)間不存在滯后。劉紅[23]建立研發(fā)投資決策模型，發(fā)現(xiàn)研發(fā)投資與企業(yè)績(jī)效之間存在非線性關(guān)系。三、研發(fā)投入對(duì)我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)績(jī)效影響的理論分析（一）研發(fā)投入對(duì)我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究的理論基礎(chǔ)從短期來(lái)看,企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)投入所需要的資金量比較大,并且難以在短時(shí)間內(nèi)獲得成果，導(dǎo)致期間資金虧空，還容易產(chǎn)生運(yùn)營(yíng)問題。葛厚澍(2012年)[27]的研究證明目前企業(yè)中。高層管理者普遍實(shí)行任期制，出于企業(yè)績(jī)效以及管理者管理績(jī)效的考量,企業(yè)的管理者通常會(huì)選擇盡量削減研發(fā)投入或?qū)①Y本引入研發(fā)流程,以達(dá)到減少企業(yè)支出并增加資產(chǎn)的目的?？聳|昌(2012年)[28]的研究也證明了這個(gè)現(xiàn)象[29]并在此基礎(chǔ)上提出了高管任期將至?xí)r，該現(xiàn)象更為明顯。所以,在進(jìn)行研究分析時(shí)，需要將高管任期將至的企業(yè)數(shù)據(jù)剔除，否則有可能使研究的結(jié)果缺乏科學(xué)性、真實(shí)性和信度。但是該方面的資料難以獲取,所以本文中無(wú)法體現(xiàn)此觀點(diǎn)。但是本文采用滬深A(yù)股的互聯(lián)網(wǎng)公司數(shù)據(jù)進(jìn)行比較,由此減少不同的文化背景和經(jīng)濟(jì)政策間的差異導(dǎo)致的影響。從長(zhǎng)期來(lái)看,企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)所需要投入的資金量通常較大且是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程,綜合來(lái)看是將期望放在未來(lái)的某個(gè)時(shí)間。而之前學(xué)者的各種研究證實(shí)了研發(fā)活動(dòng)與所對(duì)應(yīng)產(chǎn)生的企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系會(huì)存在滯后性,企業(yè)的研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效很難呈現(xiàn)相關(guān)關(guān)系,甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)相關(guān)的情況。并且如果想要時(shí)研發(fā)獲得成功，切實(shí)為企業(yè)帶來(lái)客觀的效益提升，企業(yè)必須擁有夯實(shí)的資源基礎(chǔ)，且持續(xù)不斷穩(wěn)定地注入該項(xiàng)研發(fā)。只有這樣企業(yè)才有可能在市場(chǎng)中保持足夠的競(jìng)爭(zhēng)力，健康穩(wěn)定地發(fā)展?？v觀各行業(yè)，雖然現(xiàn)在并沒有對(duì)高投入高產(chǎn)出、高投入低產(chǎn)出、低投入高產(chǎn)出、低投入低產(chǎn)出的行業(yè)有明確的定義，但是作為企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人，他們勢(shì)必會(huì)對(duì)自己的企業(yè)有明確的定位。因?yàn)楫a(chǎn)出比不同的行業(yè)，研發(fā)投入的強(qiáng)度與對(duì)應(yīng)產(chǎn)生的績(jī)效不相同。而不同類型的企業(yè)管理者針對(duì)其公司的發(fā)展戰(zhàn)略，在研發(fā)方面所制定的決策也不盡相同。高投入高產(chǎn)出企業(yè)的管理者，通常都會(huì)在企業(yè)財(cái)政方面確保企業(yè)研發(fā)投入的優(yōu)先度，來(lái)保證企業(yè)的自主創(chuàng)新能力的提高，從而提高企業(yè)在該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。高投入低產(chǎn)出的企業(yè)管理者會(huì)選擇控制研發(fā)投入的強(qiáng)度使其保持在較低的水平，更注重于其他渠道使企業(yè)獲得進(jìn)步與發(fā)展。研發(fā)投入對(duì)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)績(jī)效的關(guān)系分析我國(guó)的國(guó)有企業(yè)由中央或地方各級(jí)政府控制。在進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)方面，國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)所面臨的制度環(huán)境不同，造成了國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)地位上的不平等。非國(guó)有企業(yè)往往承擔(dān)著嚴(yán)重的融資壓力，因?yàn)閲?guó)家出臺(tái)的很多關(guān)于稅收、信貸方面的優(yōu)惠政策，更傾向于國(guó)有企業(yè)。因此，對(duì)比非國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)能收獲到更多優(yōu)質(zhì)的企業(yè)資源。通常而言，掌握政府供給資源的國(guó)有企業(yè)能夠在研發(fā)方面進(jìn)行更多的投入，憑借這樣的優(yōu)勢(shì)，在創(chuàng)新方面也理應(yīng)有更出色的表現(xiàn)。另一方面，國(guó)有企業(yè)背靠政府，當(dāng)面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，一定程度上可以借此控制損失，彌補(bǔ)財(cái)務(wù)漏洞。并且依靠在市場(chǎng)的壟斷地位，通過限制手段獲取壟斷利潤(rùn)。正因?yàn)樵谶@種情況之下，相對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力較小。這帶來(lái)的影響是使國(guó)有企業(yè)在研發(fā)投入方面缺失動(dòng)力，很多時(shí)候不僅效率低下，甚至有負(fù)作用。而非國(guó)有企業(yè)則相對(duì)自由，雖然沒有政府的支持，但相應(yīng)的，受到政府的約束影響也較小，目的明確的逐利也更加純粹。目前國(guó)內(nèi)關(guān)于企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)研發(fā)績(jī)效影響也有相關(guān)討論。在非國(guó)有企業(yè)中，企業(yè)的研發(fā)投入能夠顯著提升企業(yè)績(jī)效，而在國(guó)有企業(yè)中，企業(yè)研發(fā)投入對(duì)于企業(yè)績(jī)效的推動(dòng)作用不明顯。相比于國(guó)有企業(yè)，非國(guó)有企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度更高，并且非國(guó)有企業(yè)中企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度與企業(yè)當(dāng)期績(jī)效往往呈負(fù)相關(guān)，而國(guó)有企業(yè)中很少存在這種情況。另外，民營(yíng)企業(yè)的企業(yè)研發(fā)投入的轉(zhuǎn)化效率大幅高于國(guó)有企業(yè)。傳統(tǒng)的SCP理論（結(jié)構(gòu)—行為—績(jī)效）表明，行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)能夠影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，而企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)而影響企業(yè)績(jī)效。時(shí)至今日，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正處于激烈的競(jìng)爭(zhēng)漩渦之中，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的差異導(dǎo)致企業(yè)所采取的研發(fā)投入策略的差別，越是激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)越是顧慮重重，這主要是處于企業(yè)的危機(jī)感。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要做好各方面的準(zhǔn)備，從而很難全力投入到研發(fā)工作中。另一方面，企業(yè)在需面對(duì)知識(shí)溢出效應(yīng)的今天，無(wú)法獨(dú)享研發(fā)投入帶來(lái)的相關(guān)收益，在利益至上的理念下，企業(yè)很少會(huì)選擇成為研發(fā)創(chuàng)新者，而是紛紛成為模仿者。如此的惡劣的生存環(huán)境讓企業(yè)的研發(fā)投入寸步難行。JosephAloisSchumpeter提出，過于激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境會(huì)使由企業(yè)研發(fā)投入所創(chuàng)造的利潤(rùn)減少，而利潤(rùn)的減少會(huì)轉(zhuǎn)而影響企業(yè)的研發(fā)投入，造成惡性循環(huán)，最終導(dǎo)致企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的急劇下降。同時(shí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力能夠?qū)ζ髽I(yè)研發(fā)績(jī)效起到調(diào)節(jié)作用，在行業(yè)之中壟斷程度越高的企業(yè)在研發(fā)投入績(jī)效方面會(huì)表現(xiàn)地更好，而反觀處于激烈競(jìng)爭(zhēng)之中的企業(yè)，這方面的表現(xiàn)則遜色許多。但這存在一定的局限性，因?yàn)樗粏渭兊赜脤艛喑潭雀吆透?jìng)爭(zhēng)度程度高來(lái)劃分行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。在高競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品市場(chǎng)中，研發(fā)投入強(qiáng)度并沒有帶來(lái)創(chuàng)新績(jī)效的改善，而低競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品市場(chǎng)中，研發(fā)投入可以帶來(lái)創(chuàng)新績(jī)效的顯著改善。而在不同行業(yè)之間，研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)也有相當(dāng)?shù)牟町?。在?jìng)爭(zhēng)程度高的行業(yè)，企業(yè)研發(fā)投入對(duì)于企業(yè)績(jī)效的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較低，而在競(jìng)爭(zhēng)程度低的行業(yè)，研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)較高。但是也有研究表明企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力在企業(yè)研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效之間起到正向調(diào)節(jié)作用。本文考慮到知識(shí)溢出效應(yīng)，認(rèn)為目前大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更傾向于做模仿者，真正以研發(fā)投入維持企業(yè)發(fā)展為核心戰(zhàn)略的企業(yè)較少，激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境難以對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生正向影響。四、研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究（一）指標(biāo)設(shè)計(jì)與變量選取1.被解釋變量。上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)績(jī)效（ROA）總資產(chǎn)凈利率（ROA）反映了一個(gè)企業(yè)的未來(lái)價(jià)值和成長(zhǎng)性，可以間接反映企業(yè)長(zhǎng)期績(jī)效?？傎Y產(chǎn)凈利率（ROA）越大表明企業(yè)未來(lái)績(jī)效的期望更好，潛在的價(jià)值越大，投資者有更強(qiáng)的投資意愿。本文也是使用總資產(chǎn)凈利率（ROA）來(lái)表示績(jī)效。2.核心解釋變量。研發(fā)投入強(qiáng)度（RD）。本文用研發(fā)投入金額占營(yíng)業(yè)收入金額的比例來(lái)表示企業(yè)的研發(fā)投入水平。3.控制變量。（1）資產(chǎn)負(fù)債率（AL）。本文用企業(yè)的負(fù)債總額占資產(chǎn)總額的比例來(lái)衡量企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，是反映企業(yè)資產(chǎn)狀態(tài)的重要指標(biāo)。（2）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TAT）。本文用企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入與平均總資產(chǎn)之比來(lái)表示。（3）速動(dòng)比率（QR）。速動(dòng)比率是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，可以直接體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的快速變現(xiàn)能力，也可以在一定程度上反映其償債能力的水平。（4）企業(yè)規(guī)模（SIZE）。用企業(yè)資產(chǎn)總額的對(duì)數(shù)來(lái)表示。（5）貨幣資金（MF）。貨幣資金是指企業(yè)以貨幣形式存在的資產(chǎn)，用貨幣資金的對(duì)數(shù)表示形式來(lái)顯示一個(gè)企業(yè)貨幣資金規(guī)模的大小。表1變量定義表變量類型變量名稱變量符號(hào)變量定義被解釋變量企業(yè)績(jī)效ROA凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額解釋變量研發(fā)投入強(qiáng)度RD研發(fā)投入/營(yíng)業(yè)收入控制變量資產(chǎn)負(fù)債率AL期末總負(fù)債/期末總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率TAT營(yíng)業(yè)收入/平均總資產(chǎn)速動(dòng)比率QR速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債企業(yè)規(guī)模SIZE企業(yè)資產(chǎn)總額取對(duì)數(shù)貨幣資金MF貨幣資金取對(duì)數(shù)（二）樣本的選取與數(shù)據(jù)來(lái)源本文選取A股476家上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)2016年-2019年數(shù)據(jù)。本文上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、研發(fā)投入指標(biāo)和控制變量的指標(biāo)來(lái)自于CSMAR國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)、Wind數(shù)據(jù)庫(kù)、EPS全球統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)/分析平臺(tái)以及企業(yè)公開發(fā)布的年度財(cái)報(bào)。其中為了保證數(shù)據(jù)的有效性和具有代表性,在選擇樣本時(shí)做了以下處理:1.篩去了曾經(jīng)被ST和*ST或者退市的企業(yè)；2.篩去了年報(bào)沒有獲得注冊(cè)會(huì)計(jì)師簽字的企業(yè)；3.篩去了不存在研發(fā)行為的企業(yè)；4.篩去了存在數(shù)據(jù)不全的企業(yè)。各變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表所示。（三）提出假設(shè)基于研發(fā)投入對(duì)我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)績(jī)效影響的理論分析,本文提出以下2個(gè)研究假設(shè):假設(shè)1:研發(fā)投入與本年度上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的績(jī)效呈負(fù)相關(guān)。假設(shè)2:研發(fā)績(jī)效具有滯后性。假設(shè)3研發(fā)投入與隨后一個(gè)年度上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的績(jī)效呈正相關(guān)。（四）模型構(gòu)建根據(jù)前文分析，本文的研究模型如下：ROA（五）描述性統(tǒng)計(jì)表2變量的描述性統(tǒng)計(jì)變量名稱總樣本最小值最大值均值標(biāo)準(zhǔn)偏差研發(fā)投入(RD)190413.4100423.285318.445621.304541企業(yè)績(jī)效（ROA）%1904-77.471743.12444.392388.851701資產(chǎn)負(fù)債率（AL）%19041.982999.516735.924517.89591企業(yè)規(guī)模（SIZE）190418.5061126.5534221.852651.171191總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TAT）%19040.00611.97550.6311170.609591速動(dòng)比率(QR)%19040.161545.03962.6668043.338449貨幣資金（MF）190415.7362924.7863420.135941.223196對(duì)變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果如表2所示。首先從企業(yè)的研發(fā)投入（RD）來(lái)看，平均值在18%左右，標(biāo)準(zhǔn)差在1.3%左右，最大與最小值相差10%左右，說明各個(gè)企業(yè)的研發(fā)投入各有差異，但總體趨于一個(gè)平衡點(diǎn)；從企業(yè)績(jī)效（ROA）來(lái)看，它的平均值為4.39238%，標(biāo)準(zhǔn)差8.851701%，最大值和最小值分別為43.1244%和-77.4717%，各種因素的差異最終帶來(lái)了企業(yè)績(jī)效的巨大差異；從貨幣資金（MF）來(lái)看，平均值為20.13594，標(biāo)準(zhǔn)差1.223196，最大值和最小值分別為24.78634和15.73629，這也是已經(jīng)取完對(duì)數(shù)的結(jié)果了，還是有一定差異的；從速動(dòng)比率（QR）來(lái)看，平均值為2.666804%，標(biāo)準(zhǔn)差2.36260%，最大值和最小值分別為45.0396%和0.1615%，各個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流水平和短期變現(xiàn)償債能力還是有相當(dāng)大的差別的；從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TAT）來(lái)看，均值為0.631171，標(biāo)準(zhǔn)差0.609591，最大值和最小值分別為11.976%和0.006%，標(biāo)準(zhǔn)差為0.6096%，各個(gè)企業(yè)他們的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況也各有自己的特點(diǎn)，差異較大；從企業(yè)規(guī)模（SIZE）來(lái)看，均值從資產(chǎn)負(fù)債率（AL）來(lái)看，均值35.9245%，標(biāo)準(zhǔn)差17.89591%，最大值和最小值分別為99.5167%和1.9829%，跨度很大。從指標(biāo)的離散程度和變化范圍，能顯示出樣本的豐富度和多樣性，具有研究?jī)r(jià)值。(六)相關(guān)性分析變量RDROAALSIZETATQRMFRD1ROA0.0441AL0.307**-0.230**1SIZE0.818**-0.065**0.422**1TAT0.058*0.125**0.277**0.092**1QR-0.204**0.130**-0.559**-0.275**-0.143**1MF0.755**0.059*0.262**0.857**0.072**-0.119**1從獲得的相關(guān)系數(shù)表看，研發(fā)投入（RD）與企業(yè)績(jī)效（ROA）正相關(guān)，相關(guān)性系數(shù)為0.044，不顯著；但是單因素的相關(guān)分析并不能精確表現(xiàn)本文自變量與因變量之間的關(guān)系，兩個(gè)變量的關(guān)系實(shí)際會(huì)受到來(lái)自多種因素造成的影響，最終的結(jié)果還需要進(jìn)行回歸分析來(lái)確定。（七）當(dāng)期回歸表3研發(fā)投入強(qiáng)度對(duì)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的影響結(jié)果模型非標(biāo)系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)tsig.共線性b標(biāo)差容差vif1(常量)4.6913.8171.2290.219研發(fā)投入RD1.5300.256-0.2255.9750.0640.3193.137資產(chǎn)負(fù)債率AL-0.1340.014-0.272-9.6000.0000.5671.764貨幣資金MF2.1770.3140.3016.9230.0000.2404.160速動(dòng)比率QR-0.0720.0690.027-1.0440.2960.6701.493總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率TAT2.9090.3230.2009.0200.0000.9201.087企業(yè)規(guī)模SIZE-3.1660.392-0.419-8.0740.0000.1695.928F值50.9650.000R20.139本文先用SPSS進(jìn)行全樣本當(dāng)期回歸，結(jié)果如表3所示。從表中可以看出，R方為0.139,且F值達(dá)到了50.965，充分說明模型設(shè)定合理，能夠?qū)颖旧鲜谢ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的研發(fā)投入與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行較好解釋。在回歸分析中，研發(fā)投入RD與企業(yè)績(jī)效ROA之間的回歸系數(shù)是1.530,呈正相關(guān)，但是并不顯著。隨著研發(fā)投入強(qiáng)度的提高，本年度上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的績(jī)效會(huì)有所上升。控制變量中，資產(chǎn)負(fù)債率AL、企業(yè)規(guī)模SIZE、速動(dòng)比率QR均與企業(yè)績(jī)效ROA負(fù)相關(guān)，貨幣資金MF與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率TAT與企業(yè)績(jī)效ROA正相關(guān)，這與大部分的研究一致。假設(shè)1在回歸分析中得到否定，本年度研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效間并沒有表現(xiàn)出負(fù)相關(guān)，而是表現(xiàn)出正相關(guān)?？紤]到結(jié)果并不顯著，所以做滯后一期回歸分析。（八）滯后一期回歸表4研發(fā)投入強(qiáng)度對(duì)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)滯后一期的影響結(jié)果模型非標(biāo)系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)tsig.共線性b標(biāo)差容差vif1(常量)0.3524.62570.0760.939研發(fā)投入RD1.6190.3150.2305.1460.0000.3033.301資產(chǎn)負(fù)債率AL-0.1410.017-0.277-8.5020.0000.5701.753貨幣資金MF2.1950.3800.2965.7820.0000.2324.316速動(dòng)比率QR-0.0920.086-0.032-1.0680.2860.6711.490總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率TAT3.0070.3870.1997.7660.0000.9231.083企業(yè)規(guī)模SIZE-3.0670.479-0.391-6.3980.0000.1636.135F值37.5310.000R20.137用SPSS進(jìn)行滯后一期回歸，得到R方為0.137,且F值達(dá)到了37.531,說明模型設(shè)定合理，能夠?qū)颖旧鲜谢ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的研發(fā)投入與績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行較好解釋。在變量的回歸分析中,研發(fā)投入RD與企業(yè)績(jī)效ROA之間的回歸系數(shù)是1.619,且通過了顯著性檢驗(yàn),說明兩者之間存在顯著的正向關(guān)系?；貧w分析中進(jìn)一步驗(yàn)證和支持了，隨著研發(fā)投入強(qiáng)度的提高能夠顯著促進(jìn)下一年度的企業(yè)績(jī)效的提升，驗(yàn)證了假設(shè)2中滯后性的存在。（九）穩(wěn)健性檢驗(yàn)為了驗(yàn)證實(shí)證分析的結(jié)果是否可靠，需要進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，即對(duì)某些參數(shù)、評(píng)價(jià)方法或指標(biāo)進(jìn)行改變之后，是否仍能得到一個(gè)比較一致的解釋。因此，進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。穩(wěn)健性檢驗(yàn)的方式主要包括變量替換法、補(bǔ)充變量法、改變樣本容量法、調(diào)整樣本期等。本文為了保證結(jié)果的穩(wěn)健性，采用改變企業(yè)績(jī)效的衡量指標(biāo)的方法進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)，運(yùn)用凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的衡量指標(biāo)，重復(fù)上述步驟，回歸結(jié)果如圖所示，除了核心解釋變量的回歸系數(shù)大小有所差距以外，方向與顯著性與上文結(jié)果基本保持一致，說明實(shí)驗(yàn)結(jié)果穩(wěn)健。（十）結(jié)論假設(shè)研究結(jié)論研發(fā)投入與本年度上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的績(jī)效呈負(fù)相關(guān)。不成立互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的研發(fā)投入具有滯后性成立研發(fā)投入與隨后一個(gè)年度上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的績(jī)效呈正相關(guān)成立相關(guān)建議本文以2016-2019年我國(guó)A股市場(chǎng)476家互聯(lián)網(wǎng)上市公司的研發(fā)投資和業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。本文首先描述了我國(guó)A股市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)上市公司研發(fā)投資的現(xiàn)狀，然后重點(diǎn)研究了研發(fā)投資對(duì)a股市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)上市公司當(dāng)年及之后兩年業(yè)績(jī)的影響。本文發(fā)現(xiàn)：（一）我國(guó)研發(fā)投入各個(gè)行業(yè)普遍不足雖然互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已成為我國(guó)研發(fā)投入的主力軍，但多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度相較于其他國(guó)家還是相對(duì)保守，企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。原因主要有以下幾點(diǎn):(1)管理者需要對(duì)自身企業(yè)的業(yè)績(jī)進(jìn)行考量，而如果研發(fā)投入金額數(shù)目較大，潛在的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，所以會(huì)削減投入。(2)企業(yè)的研發(fā)績(jī)效通常具有滯后性，企業(yè)管理者難免會(huì)為了企業(yè)的短期利益做出抉擇，從而減少研發(fā)投入。(3)目前我國(guó)對(duì)研發(fā)投入的具體公示尚未有明確的規(guī)定，在出于自身管理績(jī)效的考慮的情況下，往往盡量避免披露研發(fā)投資信息。（二）研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間存在顯著的相關(guān)性從理論上講，企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)的正常轉(zhuǎn)型過程應(yīng)是將研發(fā)投入到新技術(shù)(具有競(jìng)爭(zhēng)力)中，使企業(yè)獲得效益，研發(fā)成果在未來(lái)階段成為企業(yè)新的生產(chǎn)動(dòng)力，從而降低生產(chǎn)成本，提高企業(yè)收入。所以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的持續(xù)研發(fā)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)良好的經(jīng)濟(jì)效益。此外，短期內(nèi)我國(guó)a股上市企業(yè)的研發(fā)投入與其績(jī)效呈負(fù)相關(guān)，尤其是在盈利能力方面。然而，互聯(lián)網(wǎng)上市公司的發(fā)展能力并不顯著。究其原因，可能是我國(guó)大多數(shù)企業(yè)的研發(fā)投入普遍較低，沒有達(dá)到其他發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)水平，從而促進(jìn)發(fā)展的效果不明顯。（三）研發(fā)投入在上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)下各不同的行業(yè)相差很大由于不同行業(yè)生產(chǎn)過程的差異，導(dǎo)致對(duì)于技術(shù)的要求的不同，如上市互聯(lián)網(wǎng)電子行業(yè)必須堅(jiān)持創(chuàng)新才能夠走在行業(yè)的前沿，因此就需要更多的研發(fā)投入;而家具業(yè)對(duì)技術(shù)的需求遠(yuǎn)不比電子行業(yè)需求的強(qiáng)烈。數(shù)據(jù)顯示機(jī)器、設(shè)備、儀表行業(yè)的研發(fā)投入總額最大。是唯一一個(gè)超出市場(chǎng)平均值的行業(yè)。醫(yī)藥生物制品行業(yè)的研發(fā)投入最少，只占有市場(chǎng)平均的1/4。結(jié)合上面的分析可見，目前，世界各國(guó)都順應(yīng)時(shí)代的潮流，越來(lái)越注重企業(yè)的自主研發(fā)能力，科學(xué)技術(shù)也已經(jīng)成為國(guó)家之間競(jìng)爭(zhēng)的首要指標(biāo)。盡管我國(guó)的企業(yè)研發(fā)投入有上升趨勢(shì)，但研發(fā)投入強(qiáng)度總體偏低。因此，我們提出幾點(diǎn)建議:第一，互聯(lián)網(wǎng)上市公司應(yīng)制定合理的研究計(jì)劃。根據(jù)上述研究，企業(yè)的研發(fā)績(jī)效普遍滯后，想要讓企業(yè)獲得出色的績(jī)效，要源源不斷的投入研發(fā)。但是，企業(yè)管理者出于自身利益譬如績(jī)效考核，有可能會(huì)做出對(duì)企業(yè)不利的決斷，使企業(yè)面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。這種現(xiàn)象在人事變動(dòng)前尤其突出。因此，企業(yè)應(yīng)該從一開始就制定有利于企業(yè)和企業(yè)所有者的研發(fā)計(jì)劃，這樣才會(huì)有繼續(xù)的動(dòng)力，其次是積極落實(shí)關(guān)于研發(fā)的政策，加大引導(dǎo)，并且可實(shí)行獎(jiǎng)勵(lì)制度來(lái)刺激進(jìn)程。市場(chǎng)像有一只看不見的手，在無(wú)形進(jìn)行中自我調(diào)控。但中國(guó)的市場(chǎng)尚在成長(zhǎng)階段，單純憑借這只看不見的手無(wú)法全面優(yōu)化市場(chǎng)資源，很多時(shí)候需依賴政府。長(zhǎng)久以來(lái)，政府在保障社會(huì)公共安全、公共利益和社會(huì)環(huán)境、能源等方面對(duì)研發(fā)投入和支持可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的一些前沿核心技術(shù)研發(fā)等，政府在促進(jìn)企業(yè)研發(fā)方面發(fā)揮了不可替代的主導(dǎo)作用，一般主要采取兩種政策工具:一是加撥財(cái)政投入的方式;二是稅收優(yōu)惠政策。這兩種方式可以使政府成為企業(yè)的“隱性合作伙伴”，讓企業(yè)有第三方分擔(dān)研發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)，從而有信心落實(shí)研發(fā)計(jì)劃，提高研發(fā)投資強(qiáng)度。前者之中，加撥財(cái)政是最直觀且最有效的政策激勵(lì)方式，稅收優(yōu)惠政策也可以從側(cè)面起到激勵(lì)作用。因此，各區(qū)域的政府可以當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況，調(diào)整并實(shí)施激勵(lì)政策。參考文獻(xiàn)[1]陳靜.1413家公司科研經(jīng)費(fèi)不具競(jìng)爭(zhēng)力[N].中國(guó)證券報(bào),2012-04-27,T06.ChenJ.1413CompaniesAreNotCompetitiveontheResearchFunding[N].ChinaSecuritiesJournal,2012-04-27,T06.[2]Hittam,Hoskisso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