雷士與德豪的情結(jié)

雷士與德豪的情結(jié)4月22日，德豪潤達發(fā)布公告稱，公司擬繼續(xù)收購香港上市公司雷士照明6.86%的股權(quán)，最終將合計持有雷士照明27.10%的股權(quán)，進一步提升公司在雷士照明的重大影響能力，以利于后期的進一步整合。

“走自己的路，讓別人去說吧。”但丁這句名言也是雷士照明與德豪潤達牽手后處境的真實寫照。還在別人沒完沒了的質(zhì)疑聲中，德豪潤達再次宣布增持雷士照明的股份，引來業(yè)界一片猜測。

資料顯示，德豪潤達曾兩次收購雷士照明股份。第一次于2024年12月11-21日，公司在聯(lián)交所以場內(nèi)及場外交易的方式共購入雷士照明普通股2.6億股，占其已發(fā)行普通股股份總數(shù)的8.24%，交易金額為7.03億港元；第二次于2024年12月26日，公司向雷士照明主要股東之一NVCInc.受讓其持有的雷士照明普通股3.73億股（連同股息權(quán)利），占雷士照明已發(fā)行普通股股份總數(shù)的11.81%,交易金額9.51億港元。兩次收購后，香港德豪潤達合計持有雷士照明6.33億股，占其已發(fā)行普通股總數(shù)的20.24%。

曾不被看好的“閃婚”

2024年年尾，雷士照明和德豪潤達毫無預兆地走到了一起。這對“佳偶”一個因內(nèi)部爭斗而飽經(jīng)風雨，一個因市場需求不足而深陷產(chǎn)能過剩之困，雙方的聯(lián)合給外界無限遐想。

當時，有一資深照明行業(yè)人士表示，德豪潤達并購雷士照明上演了一番“蛇吞象”好戲，但遭到資本市場唾棄，其主要原因在于，一向不按常規(guī)出牌的吳長江的股份賣出與買入的過程讓人生疑，經(jīng)營手段讓人難以理解，使避險情緒回潮。這一系列動作，讓當時的股民舉棋不定，在股市里陷入迷茫。

當年吳長江“以退為進”的方式成功實現(xiàn)回歸雷士照明的目標，但德豪潤達入股雷士照明也曾一度引發(fā)質(zhì)疑和猜想，曾經(jīng)的“老板”與現(xiàn)任“老板”之間是否會上演另一場爭斗？王冬雷與吳長江的關(guān)系一直備受行業(yè)關(guān)注。

為證明雙方“親密關(guān)系有名有實”，1月9日，在重慶大劇院，雷士照明十五周年慶典，王冬雷和吳長江并肩攜手，閃亮登場。王冬雷致辭，盛贊吳長江，鼓勵雷士“吳長江先生不會想被別人超越，所有雷士人也不會答應被別人超越，這就是雷士精神”。

3月15日，兩人又并肩攜手現(xiàn)身北京水立方，出席雷士LED照明新品發(fā)布會，雙方還宣布雷士照明渠道為德豪潤達提供10億元的LED光源產(chǎn)品銷售大單。

借助這一場合，德豪潤達王冬雷不失時機地表示不注重短期回報，表示自己與吳長江的攜手“簡直是絕配”，因為自己是工程師思維，常常跟工程師混在一起，最大的愛好是鉆研技術(shù)，開發(fā)產(chǎn)品；而吳長江具有強烈的市場意識，愿意跟渠道商一起把產(chǎn)品賣好。

而退居次席的吳長江似乎也甘心做一位職業(yè)經(jīng)理人，稱其與王冬雷理念相近，雷士照明與德豪潤達同為中國企業(yè)，資源和優(yōu)勢能夠?qū)崿F(xiàn)完美的互補。

再次增持為哪般

據(jù)公告，4月22日，德豪潤達全資子公司香港德豪潤達與吳長江及主要股東之一的NVCInc.簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，受讓吳長江及NVCInc.持有的雷士照明普通股2.145億股，占雷士照明已發(fā)行普通股股份總數(shù)的6.86%。經(jīng)協(xié)商，交易價格由之前約定的每股2.95港元變更為每股2.34港元，交易總金額5.2億港元（合3.99億元人民幣）。

那么，此次德豪潤達增持雷士照明6.86%股權(quán)，究竟出于怎樣的考慮？

“德豪潤達與雷士照明聯(lián)手為挺進世界前三強”、“德豪潤達覬覦未來LED照明市場”、“雷士照明吳長江的‘陰謀’”、“德豪潤達第一季出現(xiàn)虧損，放手一搏”……業(yè)界猜測層出不窮，但是事實是怎樣的？我們不得而知。

德豪潤達此前曾公告稱，據(jù)初步數(shù)據(jù)估算，2024年度整體銷售收入預計將比2024年度增長約50%，其中LED業(yè)務的銷售收入預計將比2024年度增長約100%，金額約30億元人民幣左右，LED業(yè)務增長的主要原因是預計LED通用照明市場需求將會有較好的增長。在此背景下，德豪潤達有充分的理由進一步增持雷士照明的股份。

綜合觀察，德豪潤達此次加碼雷士照明既有LED通用照明市場需求增長的客觀因素，也有對雷士照明的渠道整合助力有關(guān)?！暗潞罎欉_與雷士照明聯(lián)手挺進世界前三強”這一觀點似乎更有道理。

據(jù)悉，2024年德豪潤達通過雷士照明渠道銷售LED金額約2.6億元。而雷士照明2024年LED照明產(chǎn)品銷售金額近10億元。對于上述目標會否有“大躍進”之嫌，王冬雷稱，信心來源于兩個方面：一是LED照明市場已經(jīng)迎來爆發(fā)期，LED已經(jīng)成為照明主流產(chǎn)品；二是德豪潤達與雷士照明的協(xié)同效應顯現(xiàn)，雷士照明銷售渠道已經(jīng)完全能被德豪潤達所用。而吳長江表示，LED行業(yè)在未來兩年仍將要經(jīng)歷“增收不增利”的痛苦階段，但他相信隨著成本的下降和規(guī)模效應的發(fā)揮，那些在團隊、服務、產(chǎn)品和供應鏈上準備充分的企業(yè)將殺出重圍。

3月26日，雷士照明發(fā)布了2024年業(yè)績報告。報告顯示，雷士照明2024年收入為37.74億元，同比增6.4%，毛利潤為7.97億元，同比增長4.7%。不過因為管理費用、其它費用大幅下降，雷士照明的凈利潤實現(xiàn)了28倍的增長，達到了2.45億元。

但前不久，德豪潤達的2024年第一季度業(yè)績預告出爐，結(jié)果卻是令人咂舌。德豪潤達披露業(yè)績預告，第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2000萬元至-4000萬元之間。而據(jù)德豪潤達稱，造成2024年一季度業(yè)績出現(xiàn)虧損的主要原因是公司毛利率下滑及財務費用比上年同期大幅度增長。

如今LED照明市場黃金三年來臨，雷士照明作為擁有完善的渠道照明大佬，德豪潤達不加持雷士才會讓人覺得奇怪。據(jù)《綠色環(huán)保建材》雜志記者了解到，目前在行業(yè)中，除了飛利浦和歐司朗兩大巨頭優(yōu)勢較大之外，排名靠前的GE和松下體量龐大，但戰(zhàn)略重心不在照明領(lǐng)域。在照明領(lǐng)域，德豪潤達與雷士照明的攜手有望成為國產(chǎn)企業(yè)的領(lǐng)頭羊，擠進全球前三。

相關(guān)資料

雷士照明

雷士照明是一家中國領(lǐng)先的照明產(chǎn)品供應商，雷士擁有廣東、重慶、浙江、上海等制造基地，總面積達100多萬平方米，并設(shè)立了廣東和上海兩大研發(fā)中心。37家運營中心和2000多家品牌專賣店。雷士在世界30多個國家和地區(qū)設(shè)立了經(jīng)營機構(gòu)。2024年06月雷士全面通過ISO9002質(zhì)量體系認證。雷士產(chǎn)品涉及商業(yè)照明、LED照明、辦公照明、戶外照明、光源電器等領(lǐng)域。自1998年創(chuàng)立來，商業(yè)照明一直保持行業(yè)領(lǐng)先地位。雷士照明于2024年5月20日在香港聯(lián)交所主板上市。

德豪潤達

廣東德豪潤達電氣股份有限公司1996年5月創(chuàng)立于珠海，2024年在深圳證券交易所上市，是一家以小家電、LED和新能源相關(guān)業(yè)務為主的集團性公司。德豪潤達目前擁有全資及控股企業(yè)10余家，2024年銷售額超過26億元人民幣，