《外匯理論與實(shí)務(wù)》試題及答案 卷A

頁(yè)】第二學(xué)期期末考試試卷 試卷代碼：（A卷）授課課時(shí)：32考試用時(shí)：110分鐘課程名稱：外匯理論與實(shí)務(wù)（非主干課程）適用對(duì)象：試卷命題人試卷審核人一、概念題（解釋下述概念。每小題5分，共20分。）1.外匯2.買入?yún)R率3.套匯4.外匯期權(quán)二、單項(xiàng)選擇題（從下列各題四個(gè)備選答案中選出一個(gè)正確答案，并將其代號(hào)寫在答題紙相應(yīng)位置處。答案錯(cuò)選或未選者，該題不得分。每小題1分，共10分。）1.在倫敦外匯市場(chǎng)上用美元購(gòu)買日元這樣一筆外匯,結(jié)算國(guó)是（）。A、美國(guó)和日本,交易國(guó)是英國(guó)B、美國(guó)和日本,交易國(guó)是美國(guó)C、美國(guó)和日本,交易國(guó)是日本D、美國(guó)和日本,交易國(guó)是美國(guó)和日本2.國(guó)際幾大外匯交易中心按照歐洲標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間開(kāi)始營(yíng)業(yè)的先后順序?yàn)椋ǎ?。A、香港紐約倫敦巴黎B、東京法蘭克福倫敦紐約C、紐約新加坡法蘭克福倫敦D、法蘭克福香港紐約巴黎3.銀行對(duì)于現(xiàn)匯的賣出價(jià)一般（）現(xiàn)鈔的買入價(jià)。A、高于B、等于C、低于D、不能確定4.甲、乙、丙三家銀行的報(bào)價(jià)分別為：USD/SGD=1.6150/57、1.6152/58、1.6151/56，若詢價(jià)者要購(gòu)買美元，（）銀行的報(bào)價(jià)最好，（）最具競(jìng)爭(zhēng)性。A、甲、乙B、乙、丙C、甲、丙D、丙、丙5.英鎊的年利率為27％，美元的年利率為9％，假如一家美國(guó)公司投資英鎊1年，為符合利率平價(jià)，英鎊相對(duì)美元()。A、升值18％B、貶值36％C、貶值14％D、升值14％6.正常情況下,若交易日為周三,則Cash、Tom、Spot的交割日分別為（）。A、周三、周五、周四B、周三、周五、周四C、周四、周三、周五D、周三、周四、周五7.外匯期貨價(jià)格與外匯即期匯率的變動(dòng)方向（）。A、基本一致B、完全一致C、基本反向D、完全反向8.為了避免匯率上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),套期保值者需要在外匯期貨市場(chǎng)做出什么決定?()A、買入期貨合約B、賣出期貨合約C、采用跨期買賣合約D、袖手旁觀9.期權(quán)的買方與賣方約定在到期日或期滿前買方有權(quán)按約定的匯率從賣方買人特定數(shù)量的貨幣，這種期權(quán)叫做（）。A、看漲期權(quán)B、看跌期權(quán)C、賣權(quán)D、套期保值10.某企業(yè)將有一種外幣流出，也有另一種外幣流入，則該企業(yè)（）。A、僅有時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)B、僅有價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)C、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)D、存在雙重風(fēng)險(xiǎn)三、簡(jiǎn)答題（簡(jiǎn)要回答下述題目。每小題10分，共20分。）1.簡(jiǎn)述外匯的報(bào)價(jià)基本技巧。2.如何在合約中訂立保值條款？四、計(jì)算題（要求寫出主要計(jì)算步驟及結(jié)果。每小題10分，共30分。）1.假設(shè)市場(chǎng)情況如下：（1）USD/CNY=7.2410/20；（2）3個(gè)月美元的雙向利率為5.25%/5.50%；（3）3個(gè)月人民幣的雙向利率為3.25%/3.50%。問(wèn)3個(gè)月USD/CNY的遠(yuǎn)期匯率是多少？2.某日香港、倫敦和紐約外匯市場(chǎng)上的即期匯率如下：香港外匯市場(chǎng)：GBP1=HKD9.8000/10倫敦外匯市場(chǎng)：GBP1=USD1.2500/10紐約外匯市場(chǎng)：USD1=HKD7.7500/10問(wèn)：（1）是否存在套匯機(jī)會(huì)？（2）如果存在套匯機(jī)會(huì)，不考慮其他費(fèi)用，某港商用100萬(wàn)港元套匯，可獲得多少利潤(rùn)？3.假設(shè)某投資者預(yù)期USD/CNY在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)USD將貶值，投資者以協(xié)定價(jià)格為USD/CNY=7.20賣出期限為6個(gè)月10萬(wàn)美元的歐式USDcall/CNYput期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為CNY0.24/USD。當(dāng)期權(quán)到期日市場(chǎng)匯率變?yōu)閁SD/CNY=7.00和USD/CNY=7.50，該投資者的盈虧各是多少？五、案例題（根據(jù)案例背景材料回答相關(guān)問(wèn)題。共20分。）我國(guó)某進(jìn)口商于6月10日同英國(guó)出口商簽訂了一筆價(jià)值為100萬(wàn)英鎊貨物合同，約定3月后支付貨款。為防止英鎊升值而導(dǎo)致進(jìn)口成本增加，該進(jìn)口商買入16張9月份英鎊期貨合約。簽約時(shí)即期匯率為GBP/CNY=8.3340，該進(jìn)口商買入英鎊期貨價(jià)格為GBP/CNY=8.3350，3個(gè)月后即期匯率為GBP/CNY=8.3420，英鎊期貨價(jià)格為GBP/CNY=8.3440。3個(gè)月后英鎊果然升值。試分析該進(jìn)口商套期保值情況。期末考試參考答案與評(píng)分標(biāo)準(zhǔn) 課程代碼：（A卷）授課課時(shí)：32課程名稱：外匯理論與實(shí)務(wù)適用對(duì)象：一、概念題（每小題5分，共20分。）1.外匯，是國(guó)際匯兌的簡(jiǎn)稱，通常指以外國(guó)貨幣表示的可用于國(guó)際結(jié)算的各種支付手段。2.買入?yún)R率，也稱買入價(jià)，即銀行從同業(yè)或客戶買入外匯時(shí)所使用的匯率。3.套匯是指利用不同外匯市場(chǎng)的外匯差價(jià)，在某一外匯市場(chǎng)上買進(jìn)某種貨幣，同時(shí)在另一外匯市場(chǎng)上賣出該種貨幣，以賺取利潤(rùn)。4.外匯期權(quán)，也稱為貨幣期權(quán)，是指合約購(gòu)買方在向出售方支付一定的期權(quán)費(fèi)后，獲得在未來(lái)約定日期或一定時(shí)間內(nèi)，按照規(guī)定匯率買進(jìn)或者賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)的選擇權(quán)。二、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共10分。）1.A2.B3.A4.D5.C6.D7.B8.A9.A10.D三、簡(jiǎn)答題（每小題10分，共20分。）1.簡(jiǎn)述外匯的報(bào)價(jià)基本技巧。首先要把握市場(chǎng)上各種交易貨幣的極短期的匯率走勢(shì)以及該貨幣買賣價(jià)差的大小及其風(fēng)險(xiǎn)特性。目前在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，對(duì)于交易比較頻繁的貨幣(如英鎊、日元、歐元和瑞士法郎)的價(jià)差較小，其他交易不頻繁的貨幣買賣價(jià)差較大。其次交易員必須了解目前市場(chǎng)的預(yù)期，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)期來(lái)調(diào)整自己的持有頭寸，使自己的外匯頭寸處于有利的位置。因?yàn)榻灰棕泿诺淖邉?shì)往往向市場(chǎng)預(yù)期的價(jià)位波動(dòng)。最后交易員要清楚知曉銀行的交易政策、自己持有頭寸的額度，在依據(jù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，報(bào)出合理的價(jià)格。2.如何在合約中訂立保值條款？主要方法有：黃金保值條款；硬貨幣保值；“一籃子”貨幣保值（參見(jiàn)第三章的分析）。訂立保值條款時(shí)，需做到以下三點(diǎn)：（1）要明確規(guī)定貨款到期應(yīng)支付的貨幣；（2）選定一種保值貨幣；（3）在合約中標(biāo)明結(jié)算貨幣與保值貨幣在簽訂合約時(shí)的即期匯率。收付貨款時(shí)，如果結(jié)算貨幣貶值超過(guò)合約規(guī)定幅度，則按結(jié)算貨幣與保值貨幣的新匯率將貨款加以調(diào)整，使其仍等于合約中原折算的保值貨幣金額。四、計(jì)算題（每小題10分，共30分。）1.（10分）USD/CNY的遠(yuǎn)期買入?yún)R率=即期買入?yún)R率+即期買入?yún)R率×（報(bào)價(jià)幣低利率－被報(bào)價(jià)幣高利率）×月數(shù)÷12=7.2410+7.2410×（3.25%－5.50%）×3÷12=7.2003

USD/CNY的遠(yuǎn)期賣出匯率=即期賣出匯率+即期賣出匯率×（報(bào)價(jià)幣高利率－被報(bào)價(jià)幣低利率）×月數(shù)÷12=7.2420+7.2420×（3.50%－5.25%）×3÷12=7.21032.（10分）采用交叉匯率與直接套匯結(jié)合的方法。由GBP1=HKD9.8000/10和GBP1=USD1.2500/10交叉相除，套算出USD/HKD=7.8337/7.8408。與紐約市場(chǎng)相比，紐約市場(chǎng)美元匯價(jià)更低，因此存在套利機(jī)會(huì)。套利順序?yàn)椋涸诩~約市場(chǎng)買入美元，賣出港元；在倫敦市場(chǎng)買入英鎊，賣出美元；在香港市場(chǎng)賣出英鎊，買入港元。如果有100萬(wàn)港元，先在紐約市場(chǎng)換為美元，再在倫敦市場(chǎng)換為英鎊，最后在香港市場(chǎng)換成港元。10萬(wàn)港元套匯后得到的港元數(shù)為：100萬(wàn)÷7.7510÷1.2510×9.8000=101.07萬(wàn)（港元）。套匯獲得的利潤(rùn)為：101.07萬(wàn)-100萬(wàn)=1.07萬(wàn)（港元）。3.（10分）解題：P/L：0≦S<7.20,0.24S≧7.20,(7.20+0.24)-S盈虧平衡點(diǎn)匯率為7.44.（1）USD/CNY=7.50時(shí)，損失（7.50-7.44）×10萬(wàn)美元=0.6萬(wàn)元人民幣。（2）USD/CNY=7.00時(shí)，期權(quán)買入者放棄行使期權(quán)，收益0.24×10萬(wàn)美元=2.4萬(wàn)元人民幣。五、案例題（共20分。）該進(jìn)口商進(jìn)行買入套期保值交易過(guò)程如下。（1）在現(xiàn)貨市場(chǎng)上：6月10日按CNY8.3340/GBP購(gòu)入英鎊所需人民幣為：8.3340×100萬(wàn)=833.4萬(wàn)元；9月10日按CNY8.3420/GBP購(gòu)入英鎊所需人民幣為：8.3420×100萬(wàn)=834.2萬(wàn)美元。其損失為：834.2萬(wàn)元－833.4萬(wàn)元=0.8萬(wàn)元。（8分）（2）在期貨市場(chǎng)上：6月10日按期貨價(jià)格為CNY8.3350/GBP購(gòu)入16張9月份英鎊期貨合約，總價(jià)值為：8.3350×