創(chuàng)業(yè)融資中國企業(yè)股權融資策略有哪些.docx

1、 中國企業(yè)股權融資策略有哪些 股權融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權，通過企業(yè)增資的方式引進新的股東的融資方式。股權融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。 股權融資作為企業(yè)的主要融資方式，在資本市場中起著舉足輕重的作用;它同樣也是企業(yè)快速發(fā)展應采取的重要手段。 較之債權融資，股權融資的優(yōu)勢主要表現(xiàn)在：股權融資吸納的是權益資本，因此，公司股本返還甚至股息支出壓力小，增強了公司抗風險的能力。若能吸引擁有特定資源的戰(zhàn)略投資者，還可通過利用戰(zhàn)略投資者的管理優(yōu)勢、市場渠道優(yōu)勢、政府關系優(yōu)勢、以及技術優(yōu)勢產(chǎn)生協(xié)同效應，迅速壯大自身實力。 但任何一種融資方式有

2、它有利的一面，就必然存在其相對不利的劣勢，這主要體現(xiàn)在控制權層面。股權融資最大的風險就在于股份稀釋可能失去公司的控制權、一部分收益權，甚至發(fā)生在公司戰(zhàn)略和經(jīng)營目標、經(jīng)營手法上與新股東有重大分歧而導致公司經(jīng)營困難，以至分裂。 入場券的決定因素 股權融資適用于任一發(fā)展階段的企業(yè)，但通常投資收益波動大、預期收益高的企業(yè)，或投資有一段較長的無收入或低收入期后才能有高收益的企業(yè)，更傾向于選擇股權融資。對于投資者而言，管理團隊、核心競爭力、市場前景和現(xiàn)金流狀況決定了該企業(yè)是否有資格獲得投資的入場券。 成熟的投資者不僅僅需要敏銳的洞察力與嗅覺，更著眼于企業(yè)的微觀層面。通常在選擇項目的時候，成熟的投資者最看重

3、的就是企業(yè)的管理團隊。管理團隊的素質直接決定了該企業(yè)的發(fā)展規(guī)模。對于中國企業(yè)而言，通常會存在以下問題，即管理層頻繁更迭，人員流動同時也造成了機會成本的浪費，面臨的結果只有清盤。真正成熟的管理層不僅要有極其明確的戰(zhàn)略、核心的價值觀和優(yōu)秀的企業(yè)文化，更重要的是，其帶領的團隊要有很強的執(zhí)行力和卓越的操作水平，具備將具體策略與實際行動完美結合的能力。 核心競爭力也是我們關注的重要層面。通常，企業(yè)的核心競爭力體現(xiàn)為一項技術或一個優(yōu)勢，也可以是該企業(yè)的盈利模式或營銷能力，而這些都是唯一且不可復制的。這個能力加上資金等于比較大的成功和比較大的投資回報率。在高科技領域，企業(yè)的核心競爭力在于首創(chuàng)的技術與研發(fā)能力

4、，并將其轉化為商業(yè)效益。如果企業(yè)家能有一項受保護的先進技術或產(chǎn)品，那就會引起資方更大的興趣。這是因為高技術行業(yè)本身就有很高的利潤，而領先的或受保護的高技術產(chǎn)品、服務更可以使風險企業(yè)很容易地進入市場，并在激烈的市場競爭中立于不敗之地。 對于行業(yè)的理解，通常，我們關注一個行業(yè)、一個企業(yè)，至少要看其未來35年的發(fā)展趨勢，以及這個行業(yè)是否處于朝陽性的行業(yè)，是否處于周期性上升的行業(yè)。這包括企業(yè)所屬行業(yè)的屬性、發(fā)展歷史和目前所處行業(yè)周期的階段性、行業(yè)內部的更新?lián)Q代關系和競爭關系、市場規(guī)模，以及企業(yè)在行業(yè)中的市場份額、營銷渠道和方法、與其他公司比較的競爭優(yōu)勢、在行業(yè)內的排名、產(chǎn)品更新?lián)Q代的能力與優(yōu)勢等。 順

5、暢的現(xiàn)金流，是保障企業(yè)發(fā)展壯大的堅實之基，一定程度上也決定了企業(yè)的發(fā)展方向。經(jīng)營性現(xiàn)金流與銷售收入的比率越高越能說明企業(yè)產(chǎn)品市場前景良好。從靜態(tài)的視角考察，當一家企業(yè)進入穩(wěn)定成長期后，健康的現(xiàn)金流量狀況一般是：經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量為正數(shù);投資活動的凈現(xiàn)金流量為負數(shù);籌資活動的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出基本保持平衡。 策略決定發(fā)展 企業(yè)進行股權融資需要有一定的方式與策略。 如果從投資者角度來選擇融資，我們可將投資者界定為戰(zhàn)略投資者和財務投資者。戰(zhàn)略投資者是在相當長的時期內不轉讓股權，引進戰(zhàn)略投資者主要目的不是為了引進資金，而是為了引進先進的管理經(jīng)驗和技術手段，促進企業(yè)完善公司治理結構，提高管理水平。而財

6、務投資者以獲得資本回報為目的，股權可隨時轉讓。 而從融資方式角度來看，股權融資主要體現(xiàn)為VC、私募、上市前融資及管理層收購等方式。 VC 2005年是VC搶灘中國的一年，各地風險投資紛紛在華撒下銀子。2005年以來，各大VC商動作頻頻：軟銀亞洲成立一個6.43億美元的基金，IDG在國內新設立了兩筆總金額約為5億美元的風險投資基金;Kleiner Perkins Caufield &Byers KPCB 、Accel Partner、MatrixPartner三家國際風險投資也于2005年底進駐中國。據(jù)近期清科創(chuàng)業(yè)推出的“2005中國創(chuàng)業(yè)投資中期調查報告”顯示：2005年上半年共有7家企業(yè)完成新的募資，募資基金合計