現(xiàn)金流量表分析的目的與內(nèi)容(PPT 86頁).ppt

1、第五章現(xiàn)金流量表分析，提出問題財界的奇特現(xiàn)象之一是“利潤破產(chǎn)”。盈余企業(yè)怎么會破產(chǎn)？據(jù)大部分國家的統(tǒng)計，5家破產(chǎn)企業(yè)中有4家盈利，只有1家虧損。因?yàn)槔麧櫛淼膿p益會計與現(xiàn)金的實(shí)際收款計算不一致。因此，現(xiàn)代企業(yè)理財認(rèn)為現(xiàn)金流比凈收入更重要?，F(xiàn)金流量表的分析允許報告用戶判斷企業(yè)利潤的質(zhì)量，所以現(xiàn)金流量表被比作“利潤測謊儀”。如果凈收益繼續(xù)高于經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流，則有兩個原因。一是因?yàn)殇N售是真的，但不能收回現(xiàn)金。第二，銷售是虛構(gòu)的。利潤破產(chǎn)在財務(wù)報表中會發(fā)現(xiàn)一個很有趣的現(xiàn)象，即在公司宣布破產(chǎn)之前，損益表連續(xù)多年的凈利潤為正數(shù)。但是，這些公司的營業(yè)現(xiàn)金流總是在破產(chǎn)前的幾年開始惡化，營業(yè)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金

2、流遠(yuǎn)低于損益表的賬面利潤。案例分析：北亞產(chǎn)業(yè)連續(xù)3年因赤字，2007年停止上市，管理層涉嫌財政舞弊，其中從1998年到2003年共有6.7億多萬韓元的營業(yè)收入，問題已經(jīng)暴露出來。“企業(yè)，你可以看到虧損，但不能打破現(xiàn)金流。損失總是有挽回的希望，但如果現(xiàn)金流中斷，即使有很多資產(chǎn)，也可能馬上崩潰。就像是在水里游泳，一口氣不能呼吸就會使你窒息而死，去看醫(yī)生，也許每個器官都失去了最健康或最糟糕的呼吸，好人。而且在醫(yī)院里，大部分器官可能會有各種問題，但即使一口氣掛在氧氣瓶上，也能繼續(xù)活下去，即使我們看到很多植物人，語氣也不會減弱嗎？因此，明智的商人并沒有做過虧心事，而是很清楚“現(xiàn)金為王”的事實(shí)?！?中國社

3、會科學(xué)院研究員韓華，本章內(nèi)容，第一節(jié)現(xiàn)金流量表分析的目的和內(nèi)容第二節(jié)現(xiàn)金流量表項(xiàng)目分析第三節(jié)現(xiàn)金流量表綜合分析第四節(jié)現(xiàn)金流量表分析的目的和內(nèi)容，第一節(jié)現(xiàn)金流量表分析的目的和內(nèi)容，第一，編制現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)(a)現(xiàn)金流量表的“現(xiàn)金”概念3354包括2、現(xiàn)金等價物：期限短、流動性好、容易兌換成現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險小的投資(一般是短期債券投資)。(b)“現(xiàn)金流”概念：表示特定時間期內(nèi)公司的現(xiàn)金流入和流出數(shù)量。(現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物之間的轉(zhuǎn)換除外)1，現(xiàn)金流量分類：(1)營業(yè)活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量；(二)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；(3)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。2、現(xiàn)金流量總額和凈額：(1)現(xiàn)金流量總額：無注銷總額；

4、(2)凈現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入和流出之間的差額。(c)現(xiàn)金流量表的邏輯結(jié)構(gòu)1，現(xiàn)金流量表生成回答了以下三個基本問題：(1)現(xiàn)在現(xiàn)金是從哪里來的；現(xiàn)在現(xiàn)金用在哪里？(3)現(xiàn)金余額的變化。2、現(xiàn)金流量表框架采用直接法編制的基于報告的父子結(jié)構(gòu)，包含6個內(nèi)容：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；匯率變化對現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的影響；現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物凈增加；期末現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物馀額、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)和形式、現(xiàn)金流量表主要由積極的表附表兩部分組成，積極的表1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流2、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流3、融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流、日程表組成： (補(bǔ)充資料)1、經(jīng)營活動調(diào)整凈利潤的現(xiàn)金

5、流2、不包括現(xiàn)金收支的投資和資金資產(chǎn)越多，地板就越厚。利潤表是“體面”，表明你的企業(yè)今年是如何運(yùn)營的。有利益就有“臉”，沒有利益就沒有“臉”?，F(xiàn)金流量表是一個“日”，表明企業(yè)的實(shí)際資金是多少，來自哪里，用在什么地方。企業(yè)的日常經(jīng)營靠現(xiàn)金流度過“一天”。資產(chǎn)負(fù)債表：用于世界或企業(yè)融資和投資的結(jié)果是什么？利潤表：拼寫結(jié)果或運(yùn)營成果是資產(chǎn)負(fù)債表未分配收益的項(xiàng)目分析表?，F(xiàn)金流量表：資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金明細(xì)分析表；損益表現(xiàn)金流量表(部分)營業(yè)收入100萬元(假定全部收款)營業(yè)活動現(xiàn)金流入100萬元支付，目前費(fèi)用減少50萬元：營業(yè)活動現(xiàn)金流出減少50萬元：營業(yè)費(fèi)用70萬元非現(xiàn)金費(fèi)用20萬元營業(yè)利潤減少30

6、萬元：管理費(fèi)用減少20萬元(全部假定現(xiàn)金) 減額：營業(yè)活動現(xiàn)金流出額3萬韓元凈收益7萬韓元營業(yè)活動現(xiàn)金凈流量27萬韓元加額：投資活動現(xiàn)金凈流量0萬韓元資金活動現(xiàn)金凈流量0萬韓元現(xiàn)金凈流量27萬韓元，3個主要財務(wù)報表之間的結(jié)算關(guān)系，3個，現(xiàn)金流量表分析的目的，1，資產(chǎn)負(fù)債表補(bǔ)充，企業(yè)現(xiàn)金變動情況及可以知道企業(yè)現(xiàn)金是從哪里提取的，也可以知道是為了什么目的使用了現(xiàn)金。2、完善損益表，評價企業(yè)收益的質(zhì)量。優(yōu)質(zhì)利潤要保證相應(yīng)的現(xiàn)金流入。否則，利潤企業(yè)仍有可能經(jīng)歷財務(wù)危機(jī)。3、預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流，為報告用戶的決策提供依據(jù)。第ii節(jié)現(xiàn)金流量表項(xiàng)目分析，(a)運(yùn)營活動現(xiàn)金流分析1，運(yùn)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流小于0通

7、常意味著運(yùn)營流程的現(xiàn)金流存在問題，在運(yùn)營中意味著“收入不足”，但企業(yè)在投資期或增長期經(jīng)常會出現(xiàn)這種情況。解決方法：以現(xiàn)有貨幣占有累計投資活動的現(xiàn)金追加貸款或股權(quán)融資延期支付，營業(yè)負(fù)債增加，2，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為零的情況下，表示經(jīng)營期間現(xiàn)金“收支”，可以短期維持；但是從長遠(yuǎn)來看，不能為非現(xiàn)金消耗費(fèi)用的資源消耗提供金錢補(bǔ)償。3、經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流大于0，但不足以支付當(dāng)前期間的非現(xiàn)金消耗性成本無法長期維持，4、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流大于0，適當(dāng)補(bǔ)償當(dāng)前期間的非現(xiàn)金成本，表明企業(yè)可以在現(xiàn)金流中保持“簡單再生產(chǎn)”。5，如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流大于0，補(bǔ)償當(dāng)前期間的非現(xiàn)金成本后仍有盈余，那么如果經(jīng)營

8、活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流狀態(tài)“良好”，將有助于企業(yè)投資的發(fā)展。，紙富貴Datang telecom，Datang telecom是我國擁有獨(dú)特知識產(chǎn)權(quán)的為數(shù)不多的高科技上市公司之一，曾一度受到證券市場投資者推崇的績優(yōu)股。自我國上市公司1998年要求填寫現(xiàn)金流量表以來，Datang telecom從1998年到2002年每年報告相當(dāng)大的凈利潤，但由于事業(yè)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流連續(xù)5年沒有收入，因此感到困惑。大唐電信凈利潤和營業(yè)現(xiàn)金流(單位：萬元)的相反，凈利潤繼續(xù)高于營業(yè)現(xiàn)金的典型“紙富貴”，但“富貴”很難繼承。Datang telecom于2003年首次報告了18 683的損失，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-15

9、 544萬元。據(jù)報道，2004年大唐電信扭虧為盈的凈利潤為1982萬元，但除去非盈利性損益項(xiàng)目后，虧損641萬元。2005年，大唐電信再次報告了6.96億元的巨大損失。大唐電信運(yùn)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金長期收入以2004年為基準(zhǔn)，2005年為4.54億韓元，2.16億韓元逆轉(zhuǎn)?？旎畹乃拇ㄩL虹、四川長虹的銷售收益在2002年發(fā)生了拐點(diǎn)，比2001年增加了31億韓元，純利潤也從2001年的8900萬韓元猛增到2002年的1.76億韓元。但是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流急劇變化。2004年四川長虹報告虧損36.81億元，刷新了我國上市公司虧損記錄。25.07億韓元作為美國Apex公司銷售額的不良貸款準(zhǔn)備；2002年

10、和2003年的銷售收入幾乎都來自對Apex公司的彩色電視出口收入，但是回收貸款很低。主要原因是，2002年的銷售額比2001年增加了約31億韓元，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流從2001年的近14億韓元減少到了約-30億韓元。凈利，企業(yè)健康發(fā)展，企業(yè)面臨封閉，經(jīng)營性現(xiàn)金流，企業(yè)經(jīng)營困難，企業(yè)經(jīng)營困難，企業(yè)經(jīng)營困難正常，本身可以產(chǎn)生經(jīng)營性現(xiàn)金流入，可以保證實(shí)現(xiàn)企業(yè)長期發(fā)展所需的資源。企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，這表明盈利能力低下，需要外部融資以彌補(bǔ)自身現(xiàn)金不足。企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部管理，特別是庫存管理、應(yīng)收帳款管理等流動資金的管理，充分利用商業(yè)信用延遲支付期。企業(yè)雖然虧損，但仍可以擁有營業(yè)現(xiàn)金流入，確保生產(chǎn)和銷售的

11、正常進(jìn)展，并應(yīng)注重提高產(chǎn)品的盈利能力，如降低成本、提高產(chǎn)品價格、增加銷售的市場投入。企業(yè)自身喪失造血功能，繼續(xù)虧損，經(jīng)營惡化，不能用外部資金彌補(bǔ)，將面臨破產(chǎn)清算的局面。(b)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分析，1，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流小于零，則意味著投資活動本身的現(xiàn)金流“不足”，這通常是表示企業(yè)正在擴(kuò)大再生產(chǎn)或?qū)嵤┕蓹?quán)或負(fù)債投資的正常現(xiàn)象。資金不足的可能來源：現(xiàn)有貨幣累計經(jīng)營活動中使用的現(xiàn)金額外貸款或股權(quán)融資，2，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流大于或等于0，可能的方案為：1:可觀的投資收益，卓越的投資收益和可行性，第二：企業(yè)為變革處理長期資產(chǎn)，企業(yè)可能已經(jīng)陷入債務(wù)危機(jī)。(c)資金活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量分析，1，資金活動

12、大于零的現(xiàn)金流量，企業(yè)通過銀行和資本市場進(jìn)行資金分配的能力強(qiáng)，但必須注意資金分配和投資和業(yè)務(wù)計劃是否調(diào)整。2、如果資金活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流小于0，可能的方案為：企業(yè)自身資金周轉(zhuǎn)進(jìn)入積極階段，債務(wù)負(fù)擔(dān)減少，有能力支付各種資金本金及相關(guān)費(fèi)用。第二：企業(yè)可能對投資和業(yè)務(wù)擴(kuò)展沒有影響。不能再提供必要的資金，未來的資金周轉(zhuǎn)可能會更緊。，非現(xiàn)金活動是指不包括現(xiàn)金收支的活動，作為對實(shí)物資產(chǎn)的外國投資和債務(wù)償還負(fù)債轉(zhuǎn)換為資本優(yōu)先股一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換債券融資固定資產(chǎn)資產(chǎn)資產(chǎn)的非現(xiàn)金交換。不包括現(xiàn)金，但可以分析企業(yè)運(yùn)營戰(zhàn)略和未來發(fā)展趨勢。(4)非現(xiàn)金活動現(xiàn)金流量分析、營業(yè)活動現(xiàn)金流量是造血功能、投資活動現(xiàn)金流量、回流

13、和籌資活動現(xiàn)金流量是輸血。如果公司的經(jīng)營現(xiàn)金流都是積極的，就意味著不依賴股東資本投入，不處置資產(chǎn)，沒有銀行信用也能穩(wěn)定生存。第三節(jié)現(xiàn)金流量表的綜合分析、第一節(jié)、現(xiàn)金流量表的變動分析是將企業(yè)當(dāng)前期間與上一期間現(xiàn)金流量表中各項(xiàng)目的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，查看企業(yè)現(xiàn)金流各項(xiàng)目的變動變化，找出影響企業(yè)現(xiàn)金流變化的主要原因，并為進(jìn)一步分析提供了方向。* *公司現(xiàn)金流增減變動分析表單位：萬元，第二，現(xiàn)金流量表的趨勢分析基于連續(xù)幾年現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)，計算趨勢率，觀察其發(fā)展趨勢，確定現(xiàn)金流發(fā)展趨勢，為研究企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略和預(yù)測未來現(xiàn)金流提供依據(jù)。* *公司現(xiàn)金流量表單位：萬元，*公司現(xiàn)金流趨勢分析表(整頓)單位：萬元，三流，

14、現(xiàn)金流與企業(yè)壽命周期的關(guān)系，投入期限，長期，成熟，退出，否則，可能會出現(xiàn)錯誤的判斷。第四，分析現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，(a)分析占全部現(xiàn)金流入比重的三大流入的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)，判斷和評價企業(yè)現(xiàn)金收入的合理性，了解企業(yè)現(xiàn)金來自哪些渠道，了解如何增加現(xiàn)金收入。* *公司現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)計算表單位：萬元，(b)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)的分析主要在于了解企業(yè)現(xiàn)金使用分析，了解企業(yè)現(xiàn)金流出的主要原因。* *公司現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)計算表單位：萬元，(3)凈現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析1，一般來說，企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營正常，投資和融資規(guī)模不變的情況下，凈現(xiàn)金流量越大，企業(yè)活動越強(qiáng)2，凈現(xiàn)金流量金額主要是由經(jīng)營活動引起的，這意味著企業(yè)收帳能力強(qiáng)，壞賬風(fēng)險低，營銷能

15、力強(qiáng)。3、如果凈現(xiàn)金流量主要是由投資活動產(chǎn)生的，可能需要處置非流動資產(chǎn)，以緩解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力下降和資金矛盾，或者調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使企業(yè)擺脫困境，這時需要將資產(chǎn)負(fù)債表和損益表結(jié)合起來進(jìn)行分析；4，如果凈現(xiàn)金流量主要是資金活動造成的，則企業(yè)主要從外部籌集大量資金，意味著企業(yè)今后將支付更大的股息或利息，未來凈現(xiàn)金流量必須更大，以滿足償還要求。否則，企業(yè)將面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險。5、凈現(xiàn)金流量可能是負(fù)值，此時無法堅決確認(rèn)企業(yè)獲得現(xiàn)金的能力弱。原因：處于生產(chǎn)和運(yùn)營的早期階段。企業(yè)擴(kuò)大投資，進(jìn)行設(shè)備更換。大量集中債務(wù)償還；* *公司凈現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)計算表單位：萬元，現(xiàn)金流量項(xiàng)目組合分析表，第四節(jié)現(xiàn)金流量表的加權(quán)技術(shù)，第一節(jié)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物凈增加額2，根據(jù)銷售商品勞務(wù)提供現(xiàn)金3，將收到的其他經(jīng)營活動相關(guān)現(xiàn)金美化為經(jīng)營活動5，同時將融資活動或投資活動現(xiàn)金美化為經(jīng)營活動5這樣，上市公司的利潤水平高，現(xiàn)金流好，對相關(guān)當(dāng)事人影響不大。2003年在意大利有40多年歷史的跨國公司帕瑪拉特僅兩個月就破產(chǎn)了，他的管理當(dāng)局是金融欺詐導(dǎo)致破產(chǎn)危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?。公司管理層?shí)際上在美國銀行憑空制造了高達(dá)49億美元的現(xiàn)金和有價證券存款，甚至在會計送銀行確認(rèn)其巨額存款后，掃描儀、復(fù)印機(jī)、傳真機(jī)硬生“做”了銀行的確認(rèn)傳真。第二，為什么叫賣商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金？主力，銷售穩(wěn)定：某上市公司20