工業(yè)企業(yè)管理(第10章 企業(yè)財務(wù)管理)

1、Industrial Enterprise Management,工業(yè)企業(yè)管理,主講：鄒建新 教授 攀枝花學(xué)院資環(huán)學(xué)院,2020/7/1,注意事項,課前可以不預(yù)習(xí) 課堂認真聽講，并積極參與討論 課后復(fù)習(xí)、思考、實踐 閉卷考試,課程學(xué)習(xí)目標,學(xué)習(xí)現(xiàn)代工業(yè)企業(yè)管理的理念與理論框架 掌握方法與工具 提高人文素養(yǎng)、提升工作與生活質(zhì)量,上堂課重點回顧,產(chǎn)品創(chuàng)新的特征 新產(chǎn)品開發(fā)的原則 R&D管理的四個階段 研發(fā)思路 研發(fā)管理程序 研發(fā)經(jīng)費管理的分類,第10章 企業(yè)財務(wù)管理,市場經(jīng)濟的新視角,隨著國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)面臨嚴峻的競爭和挑戰(zhàn)，這就要求企業(yè)從市場經(jīng)濟的新視角來審視企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，明確財務(wù)管

2、理在企業(yè)管理中的核心地位，重視企業(yè)理財?shù)幕纠碚?、科學(xué)決策的程序和方法。 企業(yè)要樹立正確的理財觀念，通過各種渠道和方式，經(jīng)濟有效地籌集企業(yè)所需的資金；進行科學(xué)有效的投資；對企業(yè)財務(wù)活動進行全面的分析和評價，為企業(yè)的財務(wù)決策和控制提供重要的管理信息。,10.1 企業(yè)財務(wù)管理綜述,10.1.1 財務(wù)的概念 10.1.2 企業(yè)財務(wù)管理的目標 10.1.3 企業(yè)理財觀念 10.1.4 企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境,10.1.1 財務(wù)的概念,財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系。財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系構(gòu)成財務(wù)概念完整的內(nèi)涵。 財務(wù)管理是根據(jù)國家法律和財經(jīng)法規(guī)，利用價值形式組織企業(yè)財務(wù)

3、活動，處理企業(yè)同各方面財務(wù)關(guān)系的一項綜合性的管理工作。,10.1.1 財務(wù)的概念,1.企業(yè)財務(wù)活動 企業(yè)財務(wù)活動是指企業(yè)為生產(chǎn)經(jīng)營需要而進行的資金籌集、資金運用和資金分配等一系列的活動。 2.企業(yè)財務(wù)關(guān)系 企業(yè)財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在財務(wù)活動中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系。,企業(yè)財務(wù)活動,資金籌集 資金運用 資金分配,企業(yè)財務(wù)關(guān)系,企業(yè)與所有者之間的財務(wù)關(guān)系。 企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系。 企業(yè)與國家之間的財務(wù)關(guān)系。 企業(yè)與被投資企業(yè)的財務(wù)關(guān)系。 企業(yè)與債務(wù)人的財務(wù)關(guān)系。 企業(yè)與內(nèi)部職工的財務(wù)關(guān)系。,10.1.1 財務(wù)的概念,10.1.2 企業(yè)財務(wù)管理的目標,實現(xiàn)最高的投資利潤。 實現(xiàn)最佳償債能力

4、。 實現(xiàn)最大的市場占有。 實現(xiàn)最大的股東財富。 承擔(dān)相應(yīng)的社會責(zé)任。,企業(yè)的目標,籌資風(fēng)險一定,以最低成本 籌集所需資金。 實現(xiàn)最合理的資本結(jié)構(gòu)。 制定最佳的財務(wù)計劃。 實現(xiàn)最佳的跨國經(jīng)營效益。,財務(wù)管理的目標,1.企業(yè)的目標 實現(xiàn)最高的投資利潤。在股份公司里，投資利潤的高低主要由每股收益來衡量，其計算公式為： 某期限的稅后利潤 每股收益= 某期限發(fā)行在外的普通股股數(shù),實現(xiàn)最佳償債能力。短期償債能力一般可用流動比率和速動比率等指標表示，這兩個比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強；長期償債能力一般可用資產(chǎn)負債率等指標表示，該指標越低，說明企業(yè)長期償債能力越強。 實現(xiàn)最大的市場占有。市場是企業(yè)賴以生

5、存的基礎(chǔ)，以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、合理的價格、良好的信譽不斷擴大市場份額是企業(yè)十分重要的目標之一。,實現(xiàn)最大的股東財富。股東財富最大化是從股東的根本利益出發(fā)，通過財務(wù)等各項經(jīng)營管理的改善為股東帶來最多的財富。因此，在一定程度上能夠克服企業(yè)片面追求利潤的短期行為。 承擔(dān)相應(yīng)的社會責(zé)任。企業(yè)處在一個社會大環(huán)境里，要主動承擔(dān)一些社會責(zé)任，如幫助政府減少失業(yè)、為企業(yè)員工提供標準的勞動條件、支持文化教育事業(yè)發(fā)展等。,2.財務(wù)管理的目標 財務(wù)管理的目標應(yīng)服從于企業(yè)的目標，財務(wù)管理的整體目標應(yīng)是股東財富最大化和企業(yè)價值最大化。,企業(yè)的目標,財務(wù)管理的目標,在籌資風(fēng)險一定的前提下，應(yīng)以最低成本籌集所需資金。要籌得成本較

6、低的資金，必須十分熟悉資本市場，并與之建立起良好的業(yè)務(wù)聯(lián)系。另外，還要具有很強的設(shè)計和選擇籌資方式的能力。 實現(xiàn)最合理的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)是否合理會直接影響企業(yè)的財務(wù)狀況。如果負債過多，而償債能力又跟不上，企業(yè)就會發(fā)生財務(wù)風(fēng)險。,制定最佳的財務(wù)計劃。財務(wù)計劃是企業(yè)財務(wù)管理的依據(jù)和目標，如果財務(wù)計劃脫離實際而不能實現(xiàn)預(yù)期目標，投資者會認為企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營狀況欠佳，就會拋出股票，導(dǎo)致股價及資產(chǎn)價值下降。 實現(xiàn)最佳的跨國經(jīng)營效益。在經(jīng)濟全球化背景下，企業(yè)要了解國際經(jīng)濟和國際金融動態(tài)，懂得外匯風(fēng)險規(guī)避，懂得有關(guān)國際法規(guī)。要以國際市場研究為基礎(chǔ)，進行投資決策、籌資決策、國際稅收管理和國際轉(zhuǎn)讓價格管理等。,

7、10.1.3 企業(yè)理財觀念,企業(yè)理財觀念,時間觀念,均衡觀念,風(fēng)險觀念,彈性觀念,信息觀念,企業(yè)理財觀念是財務(wù)人員從事財務(wù)管理應(yīng)具備的價值取向和理念。 1.時間觀念 企業(yè)的經(jīng)濟活動是在一定的時間范圍內(nèi)進行的。企業(yè)財務(wù)管理過程中的時間觀念主要體現(xiàn)在以下三個方面： 周轉(zhuǎn)快速。資金只有在運動中才能創(chuàng)造效益，縮短周轉(zhuǎn)時間，增加一定時期內(nèi)的資金周轉(zhuǎn)次數(shù)，是提高經(jīng)濟效益的必要手段。 銜接及時。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)，必須做到采購及時、投產(chǎn)及時、產(chǎn)出及時、銷售及時、貨款回收及時。 合理決策。資金時間價值揭示不同時點上資金量之間的換算關(guān)系，這是企業(yè)進行籌資、投資決策的基礎(chǔ)。,2.均衡觀念 企業(yè)財務(wù)管理自始

8、至終要貫徹一個均衡的原則。如收益與成本的權(quán)衡、投資收益率與風(fēng)險程度的權(quán)衡。 3.風(fēng)險觀念 企業(yè)作出的各項決策，常常會出現(xiàn)實際結(jié)果偏離預(yù)期效果的情況，因而會給企業(yè)帶來風(fēng)險。因此，企業(yè)要科學(xué)估算風(fēng)險、有效預(yù)防和規(guī)避風(fēng)險。,4.彈性觀念 企業(yè)財務(wù)管理中所講的彈性，是指企業(yè)適應(yīng)市場變化的能力，要留有調(diào)整的余地。 5.信息觀念 市場的變化是通過信息來傳遞和引導(dǎo)的，這些信息包括價格、利率、匯率和證券指數(shù)等的變化。,10.1.4 企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境,企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境是指影響企業(yè)財務(wù)活動的各種客觀條件和因素。,客觀經(jīng)濟環(huán)境的影響,資本市場的影響,國內(nèi)生產(chǎn)總值與財務(wù)管理的關(guān)系。 通貨膨脹與財務(wù)管理的關(guān)系。 國

9、際收支經(jīng)常項目與財務(wù)管理的關(guān)系。 政府開支與財務(wù)管理的關(guān)系。 銀行利率與財務(wù)管理的關(guān)系。,貨幣市場與財務(wù)管理的關(guān)系。 債券市場與財務(wù)管理的關(guān)系。 股票市場與財務(wù)管理的關(guān)系。 期貨期權(quán)交易市場與財務(wù)管理的關(guān)系。,10.2 籌資管理,10.2.1 籌資渠道與籌資方式 10.2.2 資本金制度 10.2.3 主權(quán)資本籌集 10.2.4 負債籌資,10.2.1 籌資渠道與籌資方式,居民個人資金,銀行信貸資金,企業(yè)留成收益,其他企業(yè)資金,國家財政資金,非銀行金融機構(gòu)資金,境外投資資金,籌資渠道,10.2.1 籌資渠道與籌資方式,籌資方式,吸收直接投資,發(fā)行股票,發(fā)行債券,融資租賃,短期或長期借款,商業(yè)信

10、用,10.2.2 資本金制度,1.資本金的概念 資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，因此，資本金就是注冊資本。資本金的確定可分為實收資本制和授權(quán)資本制。,根據(jù)我國有關(guān)法律規(guī)定，不同類型企業(yè)注冊資本的最低限額為：,1.有限責(zé)任公司,企業(yè)類型,以生產(chǎn)經(jīng)營為主的公司為人民幣50萬元 以商業(yè)批發(fā)為主的公司為人民幣50萬元 以商業(yè)零售為主的公司為人民幣30萬元 以科技開發(fā)、咨詢、服務(wù)性為主的公司為人民幣10萬元。,2.股份有限公司,最低限額為人民幣1000萬元 申請股票上市的，股本總額不少于人民幣5000萬元。,3.外商投資企業(yè),注冊資本與生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模相適應(yīng)， 并規(guī)定投資總額在300萬美元以

11、下的， 注冊資本所占比重不得低于70%,2資本金制度的內(nèi)容 資本金制度是指國家圍繞資本金的籌集、管理以及所有者責(zé)權(quán)利等方面所制定的法律規(guī)范。,籌資方式 籌資期限 吸收無形資產(chǎn)出資限額 驗資及出資證明,資本金籌集制度,資本保全制度 投資者的權(quán)利與責(zé)任,資本金管理制度,3.資本公積金 資本公積金是一種資本的儲備形式，屬于所有者權(quán)益的一項重要內(nèi)容。它主要包括以下來源： （1）資本溢價。即投資者實際繳付的出資額大于或超出其資本金的部分，如企業(yè)發(fā)行股票的溢價收入等。 （2）法定財產(chǎn)重估增值。即企業(yè)按照國家法律規(guī)定進行財產(chǎn)重估，其重估增值部分作為資本公積金。 （3）資本折算差額。即企業(yè)由于記賬匯率不同引起

12、的資本賬與資產(chǎn)賬的賬面差額。 （4）接受捐贈。即企業(yè)接受其他單位或個人的捐贈而形成的資本公積金。 資本公積金作為準資本，是資本充實原則的必然要求。資本公積金主要用于轉(zhuǎn)增資本。,10.2.3 主權(quán)資本籌集,籌資主要有兩種形式：主權(quán)資本籌資和債務(wù)資本籌資。 主權(quán)資本籌資按籌集方式不同分為二類：一是吸收直接投資；二是發(fā)行股票。 1.吸收直接投資 吸收直接投資是指企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個人和外商等直接投入的資金。 2.股票籌資 股票是股份公司為籌集主權(quán)資本而發(fā)行的、表示股東按其持有的股份享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。,股票的種類 按票面是否記名，記名股票和無記名股票。 按股東權(quán)益

13、不同，普通股股票和優(yōu)先股股票 。 按投資主體不同，分為國有股、法人股、個人股和外資股。 按發(fā)行對象和上市地區(qū)不同，可分為A股、B股、H股和N股。,股票的價格 票面價格。股票的票面價格是股票票面上所標明的金額，也叫做股票面值。股票面值通常為1元。 賬面價格?；蚍Q賬面價值，是指資產(chǎn)凈值與普通股數(shù)的比，即每股凈資產(chǎn)。用公式表示為： 公司資產(chǎn)凈值 - 優(yōu)先股股本 每股賬面價格 = 普通股股數(shù) 清算價格。清算價格是公司在清算時每股所代表的實際金額。從理論上講，每股清算價格應(yīng)當(dāng)?shù)扔诿抗少~面價格。但在實務(wù)中，清算時公司資產(chǎn)的變賣金額往往低于賬面價格。 市場價格。市場價格是股票在市場交易時所確定的價格。影響股

14、票市場價格變動的主要因素有企業(yè)經(jīng)營狀況及收益預(yù)期、銀行利率變化、通貨膨脹預(yù)期、政治因素等。,股票發(fā)行條件 不是所有的股份公司都能發(fā)行股票，公司發(fā)行新股必須具備下列條件： 前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，并間隔一年以上。 公司在最近3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利，但以當(dāng)年利潤分派新股不受此限。 公司在最近3年內(nèi)財務(wù)會計文件無虛假記載。 公司預(yù)期利潤率可達同期銀行存款利率。,股票發(fā)行價格決策 公司在確定股票發(fā)行價格時應(yīng)考慮以下因素： 市盈率。是指普通股每股市價與每股稅后利潤的比率，反映股票投資價值。股票發(fā)行價格一般是根據(jù)每股稅后利潤乘以一個參考市盈率確定的。 每股凈資產(chǎn)。一般情況下，每股所代表的凈資

15、產(chǎn)越多，其發(fā)行價格可定得越高。 行業(yè)前景。主要考慮公司所處行業(yè)的發(fā)展前景、未來的盈利能力。行業(yè)發(fā)展前景越好，股東的期望收益也越大，其發(fā)行價格也就越高。 公司在同行業(yè)中的地位。公司的信譽及經(jīng)營管理水平在一定程度上決定發(fā)行價格。 證券市場的供求狀況及股價水平。這是公司發(fā)行價格確定的外部環(huán)境與條件。,10.2.4 負債籌資,負債籌集是指企業(yè)通過向金融機構(gòu)借款、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用等形式籌集所需資金。 按照期限的長短，負債籌資又可分為短期負債籌資、中期負債籌資和長期負債籌資三大類。,1.銀行借款 銀行借款是指企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或其他金融機構(gòu)借入的款項。 （1）銀行借款的種類。 按借款期限分

16、類，可分為短期銀行借款和長期銀行借款。 按有無擔(dān)保分類，可分為抵押借款和信用借款。 （2）銀行借款的優(yōu)劣分析。 優(yōu)點：籌資成本較低，籌集簡便迅速，借款還款彈性較大，可避免公開財務(wù)信息。 缺點：籌資風(fēng)險較高，使用限制較多，籌資數(shù)量有限。,2.企業(yè)債券 是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的，約期向債權(quán)人還本付息有價證券。 （1）企業(yè)債券的類型 按有無特定的財產(chǎn)擔(dān)保分類，分抵押債券和信用債券。 抵押債券是發(fā)行企業(yè)以特定的財產(chǎn)作為擔(dān)保品的債券。 信用債券是發(fā)行企業(yè)沒有設(shè)定擔(dān)保品，而僅憑其信用而發(fā)行的債券。 按是否記名分類，分記名債券和無記名債券。 記名債券：發(fā)行企業(yè)只對記名人償本，持券人憑印鑒支取利息。 無記名債

17、券：還本付息以債券為憑，一般采用剪票付息方式。,按能否轉(zhuǎn)換為本公司股票分類，分可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。 可轉(zhuǎn)換債券：根據(jù)發(fā)行契約允許持券人按預(yù)定的條件、時間和轉(zhuǎn)換率將持有的債券轉(zhuǎn)換為公司普通股票的債券。 不可轉(zhuǎn)換債券：不能享有可轉(zhuǎn)換債券這種權(quán)利的債券。 按籌資期限長短分類，分長期債券和短期債券。 長期債券是籌資期限在1年以上的債券，主要用于企業(yè)長期、穩(wěn)定的資產(chǎn)占用需要。 短期債券則是籌資期限在1年以內(nèi)的債券，主要用于臨時性的流動資產(chǎn)需要。,（2）債券發(fā)行價格 是發(fā)行公司或承銷機構(gòu)發(fā)行債券時所使用的價格，也即投資者向發(fā)行公司認購債券時實際支付的價格。,債券發(fā)行價格,債券面額,票面利率,市場利率

18、,影響債券發(fā)行價的因素,一般來說，債券的發(fā)行價格主要用來調(diào)節(jié)票面利率和市場利率的差異。,（3）債券籌資的優(yōu)劣分析 優(yōu)點：與權(quán)益融資相比，債券籌資的成本較低，它既可發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，又能保證股東對公司的控制權(quán)；與銀行借款相比，它的籌資成本較高，但籌資數(shù)量較大。 缺點：財務(wù)風(fēng)險較高，限制條款較多，籌資門檻較高。,3.融資租賃 租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租給承租人使用的一種經(jīng)濟行為。按租賃業(yè)務(wù)性質(zhì)劃分，可分為經(jīng)營租賃和融資租賃兩種。 經(jīng)營租賃是出租人向承租人提供租賃設(shè)備，并提供設(shè)備維修和人員培訓(xùn)等服務(wù)性業(yè)務(wù)的租賃形式。 融資租賃是由出租人（租賃公司）按照承租人（承

19、租企業(yè)）的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長時期內(nèi)提供給承租人使用的信用業(yè)務(wù)。,融資租賃的特點及具體形式,融資租賃的特點,融資租賃的具體形式,直接租賃 返回租賃 杠桿租賃,設(shè)備租賃期較長。 租賃合同比較穩(wěn)定。 租賃成本較高。 租賃期滿后，按事先約定的方式來處置資產(chǎn)，由出租人收回；延長租期續(xù)租；將設(shè)備作價轉(zhuǎn)讓給承租人。,融資租賃的優(yōu)劣分析 融資租賃的優(yōu)點：增加資金調(diào)度的靈活性，具有稅收抵免作用；如果承租期滿設(shè)備歸還出租方，還可避免設(shè)備過時的風(fēng)險，降低管理成本。 融資租賃的缺點：租賃成本較高，損失資產(chǎn)殘值。,4.商業(yè)信用 商業(yè)信用是企業(yè)在商品購銷活動中因延期付款或預(yù)收貨款而形成的借貸關(guān)系。

20、 （1）商業(yè)信用籌資的優(yōu)劣分析。 商業(yè)信用籌資的優(yōu)點：隨經(jīng)營業(yè)務(wù)開展而自動產(chǎn)生，籌資方便，限制條件少；如果不存在現(xiàn)金折扣或票據(jù)不帶息，籌資成本低。 商業(yè)信用籌資的缺點：所籌資金利用時間短，還款或供貨不及時會影響企業(yè)信譽，有一定的風(fēng)險。,商業(yè)信用的具體形式,（2）商業(yè)信用的具體形式,應(yīng)付賬款。,這是由賒購商品形成的，以記賬方法表達的商業(yè)信用形式。 賬款的支付主要依賴于賣方的信用。 賣方為促使買方及時承付貨款，一般均給對方一定的現(xiàn)金折扣。,應(yīng)付票據(jù)。,這是買方或賣方根據(jù)購銷合同開出并經(jīng)過承兌的商業(yè)票據(jù)。 應(yīng)付票據(jù)的付款期限一般為1-6個月,它又可分為帶息與不帶息兩種，我國目前的大多數(shù)票據(jù)屬不帶息票

21、據(jù)。,預(yù)收貨款。,這是賣方按合同或協(xié)議規(guī)定，在銷售商品之前向買主預(yù)收部分或全部貨款的信用方式。,決策借鑒 盈科數(shù)碼動力籌資運作的大手筆 2000年2月前后，香港商界上演了一場震動?xùn)|西方市場的收購大戰(zhàn)。香港巨商李嘉誠之子李澤楷任主席的盈科數(shù)碼動力（簡稱盈動）與新加坡前總理李光耀之子李顯揚任總裁的新加坡電信行政（簡稱新電信），爭奪收購香港電訊的勝券。雙方斗智斗勇，幾經(jīng)波折，最終盈動勝出。在這場收購大戰(zhàn)中，盈動獲勝的一個重要因素，是其為爭奪香港電訊控制權(quán)，與多家銀行包括匯豐投資、法國國家巴黎銀行及中銀融資等，籌措100億美元（約770億港元）的過渡性貸款，不惜每年負擔(dān)50億港元的利息支出，打破以往銀

22、團貸款的最高記錄。實為借入資本籌資運作的大手筆。 當(dāng)然，公司隨后面臨著巨大的還款壓力。該公司一年后出現(xiàn)虧損并負債過重，這又從另一方面說明了借入資本籌集的風(fēng)險。 資料來源：陳興濱公司理財企業(yè)管理出版社 2002年版，第126頁。,10.3 投資管理,10.3.1 投資的目的 10.3.2 投資決策的基本程序 10.3.3 貨幣時間價值 10.3.4 投資決策的方法,10.3.1 投資的目的,投資是企業(yè)以收回現(xiàn)金并取得收益為目的的現(xiàn)金流出，投資對于企業(yè)的生存和發(fā)展具有重要意義。 企業(yè)的任何投資行為，其最終目的都是為了獲取最大的投資收益，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的理財目標。投資按資金的投向可分為對內(nèi)投

23、資和對外投資。對內(nèi)投資即固定資產(chǎn)投資，對外投資包括證券投資和直接投資。,獨立的投資項目來說其具體目的又分為以下三種,1.增強競爭實力，取得投資收益,2.降低投資風(fēng)險,3.承擔(dān)社會義務(wù),10.3.2 投資決策的基本程序,1.短期投資決策程序 短期投資的對象一般為企業(yè)的流動資產(chǎn)，通常在1年以內(nèi)就可收回。因此，短期投資決策程序比較簡單。 （1）根據(jù)實際需要，提出投資項目。 （2）分析投資收益，作出投資決策。 （3）積極籌措資金，及時組織投放。 （4）及時反饋信息，實施財務(wù)監(jiān)控。,2.長期投資決策程序 長期投資屬于戰(zhàn)略性投資，投資的對象一般為固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和長期有價證券等。長期投資的回收期長，投資

24、金額大，因此，要特別重視投資前的調(diào)查研究和可行性論證。 （1）提出投資意向。 （2）擬定項目建議書。 （3）進行可行性研究。 （4）投資項目的評估與決策。 （5）執(zhí)行投資項目。 （6）投資項目再評估。,10.4 資產(chǎn)管理,10.4.1 固定資產(chǎn)管理 10.4.2 流動資產(chǎn)管理 10.4.3 無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)及其他資產(chǎn)管理,10.4.1 固定資產(chǎn)管理,1固定資產(chǎn)的含義 固定資產(chǎn)是使用期限超過一年，單位價值在規(guī)定標準以上，并且在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)，其價值逐步轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、機器設(shè)備、運輸設(shè)備、工具器具等。使用年限較短，單位價值在規(guī)定標準以下的勞動資料屬于低值易耗品

25、。目前劃分固定資產(chǎn)與低值易耗品界限的單位價值標準，按企業(yè)規(guī)模不同，分別為1000元、1500元、2000元。 固定資產(chǎn)的計價有以下三種形式： （1）原值。表示固定資產(chǎn)的原始投資，指建造或購買時支付的原價加運輸、安裝、調(diào)試費用。 （2）重置價值。是重新估價時，重建或購置與原物基本相同的固定資產(chǎn)所需要的費用。 （3）凈值，又稱折余價值。是固定資產(chǎn)原值減去累計折舊后的凈額，反映固定資產(chǎn)的新舊程度。,2固定資產(chǎn)折舊的計算方法 固定資產(chǎn)在使用過程中損耗的價值就是固定資產(chǎn)折舊。 企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊一般采用平均年限法；企業(yè)內(nèi)部專業(yè)車隊的汽車、大型設(shè)備可以采用工作量法；在國民經(jīng)濟中具有重要地位、技術(shù)進步較快的

26、電子、船舶、機床、飛機、汽車、化工、醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)及其它經(jīng)財政部門批準的特殊行業(yè)企業(yè)的機器設(shè)備，可以采用雙倍余額遞減法或年數(shù)總和法等加速折舊的方法。 關(guān)于固定資產(chǎn)的折舊年限，財政部分類規(guī)定了最低和最高年限，企業(yè)根據(jù)規(guī)定，有權(quán)選用具體的折舊方法和折舊年限，報主管財政機關(guān)備案。,（1）平均年限法 就是把應(yīng)提折舊總額按折舊年限平均分攤于每個年度的一種折舊計算方法。特點是每年折舊額相等。其計算公式如下： 1 預(yù)計凈殘值率 年折舊率 = 折舊年限 月折舊率 = 年折舊率 12 年折舊額 = 固定資產(chǎn)原值 年折舊率 月折舊額 = 年折舊額12 預(yù)計凈殘值率就是預(yù)計凈殘值占固定資產(chǎn)原值的比率，一般按原值的3%

27、-5%確定；若要低于3%或高于5%，要報主管財政機關(guān)備案。,(2)工作量法 就是把應(yīng)提折舊總額按該項固定資產(chǎn)所完成的工作量平均分攤的一種折舊計算方法。它的特點是單位工作量的折舊額相等。計算公式如下： 按行駛里程計算折舊額 原值（1 預(yù)計凈殘值率） 單位里程折舊額 = 總行駛里程 按工作小時計算折舊額 原值（1 - 預(yù)計凈殘值率） 每工作小時折舊額 = 總工作小時,(3)雙倍余額遞減法 是一種折舊率按平均年限法的雙倍,折舊基數(shù)按折余價值進行計算的快速折舊方法。這種方法第1年提取的折舊額等于平均年限法的雙倍,以后隨著折余價值的減少而逐年遞減下來,折舊年限到期前2年,要把固定資產(chǎn)原值扣除預(yù)計凈殘值后

28、的凈額在兩年內(nèi)平均分攤，屬快速折舊法。 計算公式如下： 2 年折舊率 = 100% 折舊年限 月折舊率 = 年折舊率 12 年折舊額 = 固定資產(chǎn)賬面凈值年折舊率 月折舊額 = 年折舊額12,（4）年數(shù)總和法 又稱變率遞減法，是一種折舊基數(shù)不變、折舊率采用一個變率分數(shù)的快速折舊方法。 這個變率分數(shù)的分母是折舊年限各年序數(shù)總和，分子是折舊年限各年序數(shù)，最大的序數(shù)在前，逐年遞減。用這種方法計算的年折舊額也是開始很大，以后逐年遞減下來。 計算公式如下： 折舊年限-已使用年數(shù) 年折舊率=100% 折舊年限（折舊年限+1）2 月折舊率=年折舊率12 年折舊額=（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計凈殘值）年折舊率 月折舊

29、額=年折舊額12,3固定資產(chǎn)投資效益的預(yù)測和決策 進行固定資產(chǎn)投資效益預(yù)測，除了要有市場預(yù)測和技術(shù)經(jīng)濟分析的依據(jù)之外，還需要有決策方案的依據(jù)，下面對租購方案、新購改建方案的選擇作一舉例說明。 （1）租購方案決策。 （2）新購改建方案決策。,10.4.2 流動資產(chǎn)管理,1流動資產(chǎn)的含義 流動資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)耗用或變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括原材料、低值易耗品、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等各種存貨，現(xiàn)金及各種存款，應(yīng)收及預(yù)付款項等。流動資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中不斷流轉(zhuǎn)，由貨幣形態(tài)轉(zhuǎn)化為實物形態(tài)，再由實物形態(tài)轉(zhuǎn)化為貨幣形態(tài)，其價值是一次轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去。,2流動資產(chǎn)管理的內(nèi)容,存貨管理,存貨是指企

30、業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為耗用或銷售而存儲的物資，包括材料、燃料、修理用備件、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品及商品等。,貨幣資金管理,貨幣資金包括現(xiàn)金和銀行存款兩類。,應(yīng)收和預(yù)付款項管理,應(yīng)收票據(jù)是指企業(yè)在采用商業(yè)匯票結(jié)算方式時，因銷售產(chǎn)品等而收到的商業(yè)匯票。,3存貨資產(chǎn)的分析 存貨資產(chǎn)一般在流動資產(chǎn)中所占的比重高、數(shù)額大，因此有必要在合理制定定額的基礎(chǔ)上，對實際與計劃的差異進行分析。存貨資產(chǎn)的分析可以從因素分析著手，對存貨的占用情況進行研究。 （1）儲備資產(chǎn)的分析。 （2）在產(chǎn)品資產(chǎn)的分析。,10.4.3 無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)及 其他資產(chǎn)管理,1無形資產(chǎn)管理 無形資產(chǎn)是企業(yè)有償取得，長期使用，能

31、使企業(yè)獲得較高盈利能力和盈利水平，但沒有實物形態(tài)的資產(chǎn)，包括專利權(quán)、商標權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽等。無形資產(chǎn)不計提折舊，其價值從開始使用之日起，在有效使用期限內(nèi)平均攤?cè)牍芾碣M用。企業(yè)轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)時，所取得的收入除國家另有規(guī)定外，計入營業(yè)外收入。,2遞延資產(chǎn)管理 遞延資產(chǎn)是一種不能全部計入當(dāng)年損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的費用支出，包括企業(yè)的開辦費、租入固定資產(chǎn)的改良支出等。 （1）開辦費 是指企業(yè)在籌建期間發(fā)生的不應(yīng)計入有關(guān)財產(chǎn)物資價值的若干費用，包括籌建期間有關(guān)人員的工資、辦公費、培訓(xùn)費、差旅費、印刷費、注冊登記費以及不計入固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)購建成本的匯兌損益、利息支出等。

32、從企業(yè)開始生產(chǎn)經(jīng)營月份的次月起，按不短于5年的期限分期攤?cè)牍芾碣M用。 （2）以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)改良支出 企業(yè)以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)有時需要進行某些改良，為此發(fā)生的費用支出屬于遞延資產(chǎn)，這些支出可在租賃有效期限內(nèi)，分期攤?cè)胫圃熨M用或管理費用。,3其他資產(chǎn)管理 其他資產(chǎn)是指除固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)之外的長期資產(chǎn)，包括特準儲備物資、銀行凍結(jié)存款、凍結(jié)物資、涉及訴訟中的財產(chǎn)等。特準儲備物資是不參加企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的，由國家批準儲備的有專門用途的物資，應(yīng)設(shè)立單獨帳戶管理。,現(xiàn)代企業(yè)管理課件,第四節(jié) 財務(wù)報表與財務(wù)分析,（二）利潤表,（一）資產(chǎn)負債表,一、財務(wù)報表,（三）現(xiàn)金流量表,

33、現(xiàn)代企業(yè)管理課件,第四節(jié) 財務(wù)報表與財務(wù)分析,資產(chǎn)負債表反映企業(yè)在會計期末的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的基本情況，一般在月末和年末編制。 資產(chǎn)負債表按照會計等式編制，一般有賬戶式和報告式兩種形式。我國的資產(chǎn)負債表采用賬戶式，分為左右兩方，左邊是資產(chǎn)，右邊是負債和所有者權(quán)益，資產(chǎn)總額等于負債加所有者權(quán)益總額。,（一）資產(chǎn)負債表,現(xiàn)代企業(yè)管理課件,第四節(jié) 財務(wù)報表與財務(wù)分析,（二）利潤表,表13-6 甲公司利潤表（2003年度） 單位：萬元,利潤表也稱損益表，是反映企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的財務(wù)報表。通過利潤表可以了解企業(yè)的收入來源、成本費用以及利潤的構(gòu)成等基本情況。利潤表每月編報，同時計算累計數(shù)。

34、,現(xiàn)代企業(yè)管理課件,第四節(jié) 財務(wù)報表與財務(wù)分析,現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的信息，便于報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)外來現(xiàn)金流量。,（三）現(xiàn)金流量表,現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。 現(xiàn)金等價物是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的短期投資。,10.5 財務(wù)分析,財務(wù)分析是利用財務(wù)報表數(shù)據(jù)，采取一定方法進行計量分析，以綜合反映和評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。 企業(yè)財務(wù)分析的基本內(nèi)容主要包括償債能力、營運能力、盈利能力和綜合

35、財務(wù)分析等幾個方面。 分析形式包括：資產(chǎn)負債表、損益表和利潤分配表的分析。,10.5.1 償債能力分析,償債能力是企業(yè)對債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度。 1短期償債能力分析 （1）流動比率，又稱為營運資金比率 是資產(chǎn)負債表中流動資產(chǎn)總額與流動負債總額的比率。 流動資產(chǎn) 流動比率 = 流動負債 一般認為，企業(yè)合理的最低流動比率為2,（2）速動比率，也稱酸性測試比率 是流動資產(chǎn)中可以立即用于償付流動負債的能力。 速動資產(chǎn) 流動資產(chǎn) - 存貨 速動比率 = = 流動負債 流動負債 速動比率為1比較合適，低于1表明短期償債能力偏低，過高說明企業(yè)擁有過多的貨幣性資產(chǎn)，可能失去有利的投資獲利機會。 （3）現(xiàn)

36、金比率 是反映企業(yè)即刻變現(xiàn)，隨時可以償還債務(wù)的能力。 現(xiàn)金 + 短期有價證券 現(xiàn)金比率 = 流動負債 過低的現(xiàn)金比率反映企業(yè)支付能力存在問題。,2長期償債能力分析 （1）資產(chǎn)負債率，又稱負債比率。 負債總額 資產(chǎn)負債率 = 100% 資產(chǎn)總額 當(dāng)資產(chǎn)負債率大于100%時，企業(yè)已資不抵債，視為破產(chǎn)警戒線。 （2）產(chǎn)權(quán)比率，也稱債務(wù)股權(quán)比率，權(quán)益的保障程度。 負債總額 產(chǎn)權(quán)比率 = 100% 所有者權(quán)益總額 越低，表明企業(yè)長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小。,（3）所有者權(quán)益比率，表明每1元資產(chǎn)中所有者權(quán)益的份額。 所有者權(quán)益總額 所有者權(quán)益比率 = 100% 資產(chǎn)總額 所

37、有者權(quán)益比率越大，負債比率就越小，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也就越小。 （4）已獲利息倍數(shù)，用以衡量償付借款利息的能力。 息稅前利潤 利潤總額+利息費用 已獲利息倍數(shù) = = 利息費用 利息費用 凈利潤+所得稅+利息費用 = 利息費用 注：以上算式中假設(shè)財務(wù)費用為110萬元，其中利息費用為80萬元。 已獲利息倍數(shù)越大，利息支付的保障程度越高，本金償還也越 安全。,10.5.2 營運能力分析,營運能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標所反映出來的資金利用的效率。 營運能力分析包括流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析。 其中流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析又可分為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。,1 賒銷收入凈額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 應(yīng)收賬款平均余額 銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售退回、折讓、折扣 = （期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）2 2 銷售成本 銷售成本 存貨周轉(zhuǎn)率 = = 平均存貨 （期初存貨+期末存貨）2,3 銷售收入 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 流動資產(chǎn)平均占用額